אן אנדער 'סטאַביל' קראַנטקייַט קרוק איז פאַלינג, אָבער דאָס מאָל עס קוקט ווי עס קען באַרעכטיקן קריפּטאָ בולז

לעצטע חודש ייַנבראָך פון TerraUSD's stablecoin, וואָס צוגעזאגט אָבער ניט אַנדערש צו האַלטן אַ פאַרפעסטיקט וועקסל קורס צו דער דאָלאַר, כעראַלד די אָנהייב פון וואָס קען זיין אַ נייַ אייז עלטער פֿאַר דיגיטאַל אַסעץ.

איצט אן אנדער קראַנטקייַט קרוק איז באַשטימט צו פאַרלאָזן. בלויז דאָס מאָל עס קען באַרעכטיקן קריפּטאָ בולז, ווייַל בטחון אין אַ טראדיציאנעלן הויפט באַנק איז יוואַפּערייטיד, מיט פּאַטענטשאַלי מיעס ראַמאַפאַקיישאַנז פֿאַר אמעריקאנער.

בשעת ביטקאָין בולס זענען שוועסטערייַ לאָססעס ווי דער אָריגינעל קריפּטאָקוררענסי פּלאַמז טיפענישן ניט געזען זינט דעצעמבער 2020, די יאַפּאַניש יען איז געפאלן אפילו ווייַטער, מאַרקינג 24-יאָר לאָוז קעגן די גרינבאַק.

די קרוק אין קשיא איז די באַנק פון יאַפּאַן ס זיך-ימפּאָוזד סופיט אויף די בענטשמאַרק 10-יאָר רעגירונג בונד וואָס ריסטריקץ די טראָגן ינוועסטערז פאַרדינען צו ניט מער ווי 0.25%. דאָס העלפּס אַראָפּרעכענען באַראָוינג קאָס אַריבער די ברייטערער עקאנאמיע און שטיצן וווּקס.

אויב די בונד ווידזשאַלאַנץ זאָל וואַרפן זייער פאַרמעגן איבער ברעט אין אַ צייכן פון זייער דווינדלינג אמונה, די באָדזש טרעט אין די פּאָסל צו קויפן וידעפדיק צושטעלן מיט די הילף פון פריש באשאפן יען. דאָס יגזערט אַראָפּ אַראָפּ דרוק אויף די טראָגן, פּושינג עס צוריק אונטער די הויפט באַנק ס ציל מדרגה.

דער טעכניש טערמין פֿאַר דעם איז טראָגן ויסבייג קאָנטראָל, אבער די מעכאניק איז נישט פיל אנדערש ווי אנהאלטן א שטעקעלע — א ליניע ווערט אנגעצייכנט אין זאמד מיט דער אימפליציטער ווארענונג פאר די שפעקולאנטן, אז זי וועט פארטיידיקט ווערן אין יעדן קאסטן מיט דער פולער קראפט און מאכט פון דעם ארויסגעבן, אין דעם פאל די בודזש. (די פיר קען באַלד זיין באַקענענ דורך די אייראפעישער סענטראַל באַנק צו העלפן איטאליע באַשיצן זיך פון בונד ווידזשאַלאַנץ.)

"מיר טראַכטן אַז די באָדזש וועט זיין געצווונגען צו קאַפּיטולירן אין עטלעכע פונט," רוססעל מאַטטהוס, עלטער פּאָרטפעל פאַרוואַלטער אין כעדזש פאָנד בלועביי, דערציילט בלומבערג טעלעוויזיע, באַרעכטיקן אַ "סיזאַבאַל קורץ" אויף יאַפּאַניש רעגירונג קייטן.

'צווישן אַ שטיין און אַ שווער אָרט'

בשעת דער יסוד הינטער TerraUSD דורכגעברענט כּמעט זיין גאַנץ ריזערווז פון ביטקאָין אין אַ ניט אַנדערש פּרווון צו שטיצן זיין פאַרפעסטיקט וועקסל פאַרהעלטעניש, די באָדזש קענען אין טעאָריע דרוקן אַנלימאַטאַד אַמאַונץ פון געלט צו היטן ייעלדס אויף רעגירונג כויוו.

Story continues

איצט עס אויס ספּעקיאַלייטערז זענען באַשטימט צו פּרובירן זיין פעסטקייַט פיל די זעלבע וועג זיי קעגן TerraUSD, יווענטשאַוואַלי שיקן דרום קאָרעיִש באשעפער Do Kwon ס סטאַבילקאָין אין אַ טויט ספּיראַליש פון וואָס עס קיינמאָל אומגעקערט.

"די בונד מאַרק סימז צו זיין פּרייסינג אין די געלעגנהייט פון אַ ייַנבראָך אין טראָגן ויסבייג קאָנטראָל," געשריבן יוני ישי, הויפּט בונד סטראַטעג אין מיצובישי UFJ Morgan Stanley Securities, אין אַ פאָרשונג טאָן.

1/3

דערווייַל, אויף די אנדערע זייַט פון די פּלאַנעט, אן אנדער קרוק איז ברייקינג. דעם איינער קען ענין מער ווי UST.

די באַנק פון יאַפּאַן קען נישט ויסקומען צו האַלטן די 10-יאָר JGB ביי 0.25%. דאָס טראָץ זייער טראָגן ויסבייג קאָנטראָל פּאָליטיק פון אַנלימאַטאַד בייינג ביי 0.25%@crossthespread pic.twitter.com/sbrHD8kloc

- דזשים ביאַנקאָ (@biancoresearch) יוני קסנומקס, קסנומקס

די יינציק פּראָבלעם וואָס די באָדזש פייסיז איז אַז עס קענען פאַרטיידיקן די קרוק דורך פלאַדינג די מאַרק מיט פריש באשאפן געלט, און דערמיט שיקן די יען אין אַ פּאַטענטשאַלי אַנקאַנטראָולד טיילספּין, אָדער עס קען פאַרטיידיקן זייַן קראַנטקייַט ווי אַ ימפּאַטאַבאַל קראָם פון ווערט - אָבער עס קען נישט טאָן ביידע , און דער מאַרק איז פאָרסינג עס צו מאַכן אַ ברירה.

"די באַנק פון דזשאַפּאַן סימז ינקריסינגלי צו זיין געכאפט צווישן אַ שטיין און אַ שווער אָרט," פּרעדיקטעד נן ינוועסטמענט פּאַרטנערס עלטער עקאָנאָמיסט Willem Verhagen איידער די קרוק איז טעסטעד די וואָך.

טענסיאָנס פליסנדיק הויך

דאָס הייסט, סײַדן עס קלײַבט זיך אָן אַ דריטע אָפּציע — און דאָ קומען אַרויס ריזיקע פֿאַר אַמעריקעס עקאנאמיע.

געגעבן יאַפּאַן ס ראָלע ווי דער גרעסטער פרעמד באַזיצער פון יו. עס. רעגירונג כויוו, מיט אַ עסטימאַטעד $ 1.3 טריליאַן אין ריזערווז, דער דאָלאַר קען קומען אונטער דרוק אויב טאָקיאָ סטאַרץ ליקווידירן זיין פאַרמעגן צו שטיצן זיין אייגענע קראַנטקייַט.

"טאָקיאָ קען ינערווין אויב דער יען סליידז אונטער 135 צו דער דאָלאַר און סטאַרץ אין אַ פריי פאַל. דאָס איז ווען טאָקיאָ דאַרף טאַקע אַרייַנטרעטן, ” האט אַצושי טאַקדאַ געזאָגט, הויפּט עקאָנאָמיסט בייַ יטאָטשו עקאָנאָמיש פאָרשונג אינסטיטוט אין טאָקיאָ, לעצטע וואָך.

אויב דאָס איז געווען, דאָס וואָלט זיין די ערשטע ינטערווענטיאָן פון די יאַפּאַניש רעגירונג אין קראַנטקייַט מארקפלעצער אין איבער אַ יאָרצענדלינג. באָדזש גענעראל האַרוהיקאָ קוראָדאַ איז באַשטימט צו מעלדן זיין פּלאַנז מאָרגן.

"שפּאַנונג איז כייטאַנינג צו פרייטאג ס באָדזש באַשלוס," Katsutoshi Inadome, אַ סטראַטעג אין מיצובישי UFJ Morgan Stanley Securities אין טאָקיאָ, דערציילט בלומבערג מיטוואך.

א דורכפאַל פון צוטרוי אין איינער פון די וועלט 'ס פּרעמיער צענטראל באַנקס וואָלט באַרעכטיקן קריפּטאָ בולז וואָס גלויבן קהל-געטריבן גאַווערנאַנס - פון די סאָרט געפֿונען אין די פאַרוואַלטונג פון קריפּטאָקוויזשאַנז - קענען מאַכן בעסער רעזולטאטן ווי אַ קליין קאמיטעט פון אַנעלעקטעד און אַנקאַונטאַבאַל הויפט באַנק פּאַלאַסיז.

30YR יאַפּאַניש רעגירונג באָנדס (JGBs) דערפאַרונג אַ דיסקאַנטיניואַס 9% מאַך אין רייץ הייַנט. א זייער וועריז געשעעניש וואָס טעלעגראַפס ינוועסטערז לוזינג צוטרוי אין YCC און די BOJ אין אַלגעמיין. #BOJ #YCC pic.twitter.com/5ID6HD3joQ

— 🇺🇸 Kyle Bass 🇹🇼 (@Jkylebass) יוני קסנומקס, קסנומקס

לעצטע מענטש שטייענדיק

אין זיין האַרץ, די מאַך צו קעראַנסיז ווי ביטקאָין סטאַרטעד ווי אַ אָפּרוף צו הויפט באַנקס אַקטיוולי דעבאַסינג זייער פיאַט קראַנטקייַט דורך פלאַדינג די מאַרק מיט נייַ געלט באשאפן מיט די פאַרבינדן פון אַ קנעפּל.

גערופֿן קוואַנטיטאַטיווע יזינג (QE), דער ציל איז געווען צו אַנטקעגנשטעלנ די דעפלאַטיאָנאַרי ווירקונג פון וואָל סטריט ריפּערינג זייַן וואָג בלאַט וואָס איז געווארן אָוווערבערדאַנד דורך כויוו בעשאַס די פינאַנציעל קריזיס. יפעקטיוולי, צענטראל באַנקס האָבן לעוויטאַטינג די עקאנאמיע דורך לויטער וועט.

באַזונדער פון ספּעקולאַציע, די קריפּטאָ ביק לויפן פון די לעצטע ביסל יאָרן איז דעריבער אַן ימפּליסאַט אָנזאָג פון ינוועסטערז זיי האָבן פאַרלאָרן אמונה אין די כוחות וואָס זענען און געזוכט צו אָפּשטויסן זיך לעגאַמרע פון ​​די סענטראַלייזד פינאַנצן סיסטעם. אַנשטאָט זיי וואָלט נעמען אָונערשיפּ איבער זייער ענינים דורך שיפטינג צו אַסעץ ווי ביטקאָין, וואָס מיקראָסטראַטעגי סעאָ מיכאל סיילאָר ריפּיטידלי טענהט איז די כאַרדאַסט קראַנטקייַט די וועלט האט אלץ געזען.

אויף מיטוואך, דויטש באַנק ס הויפּט פון טימאַטיק פאָרשונג, דזשים ריד, טענהט אַז די באָדזש פּעג ווערט ינקריסינגלי טייַער צו טייַנען מיט די יען פּלאַמאַטינג 20% אין ווערט זינט מאַרץ: "זיי ווערן דער לעצטער מענטש שטייענדיק אויף QE."

און כאָטש ער קוקט אַ קאַפּיטולאַטיאָן דורך די באָדזש ווי אַ נידעריק-מאַשמאָעס רעזולטאַט, עס פונדעסטוועגן פּאָוזיז אַ הויך ריזיקירן פֿאַר גלאבאלע אינטערעס ראַטעס.

"עס איז דער ערשטער זאַך איך קוק אין יעדער מאָרגן ווען איך וועקן זיך," ער געשריבן אין אַ פאָרשונג טאָן.

די געשיכטע איז געווען אָריגינעל אויף Fortune.com