ווי סטאַביל זענען סטאַבילקאָינס אין די FTX קריפּטאָ מאַרק קאַנטיידזשאַן?

אויב פרי נאוועמבער ס FTX ייַנבראָך איז געווען קריפּטאָ ס "לעהמאַן מאָמענט" - ווי מער ווי אַ ביסל פּונדיץ האָבן סאַגדזשעסטיד - וועט די FTX קאַנטיידזשאַן איצט פאַרשפּרייטן צו stablecoins? נאָך אַלע, טעטער (USDT), דער מאַרק פירער, בעקיצער פאַרפאַלן זיין יו.

אָבער, דאָס זענען נישט נאָרמאַל צייט.

אין פאַקט, אין די טעג נאָך FTX ס 11 נאוועמבער באַנקראָט פילינג, סטאַבלעקאָין "דאָמינאַנסע," ד"ה, די סעקטאָר ס טיילן פון קוילעלדיק קריפּטאָקרורורי מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן, געוואקסן צו 18%, אַן אַלע-צייט הויך. ביטקאָין (בטק), עטהער (עטה), און רובֿ אַלטקאָינס באוויזן צו פילן די ווייטיק פון די ימפּלאָוזשאַן פון קריפּטאָ-וועקסל FTX, אָבער נישט סטאַבילקאָינס.

אָבער, וואָס אַווייץ סטאַבילקאָינס אין די מער טערמין? וועלן זיי טאַקע אַרויסקומען פון די FTX פיאַסקאָ אַנסקאַטיד, אָדער איז דער סעקטאָר רעכט פֿאַר אַ טרייסלען-אויס? זענען סטאַבילקאָינס (נאָך) אויך אָופּייק, אַנדערקאָלאַטעראַליזעד און אַנרעגיאַלייטיד פֿאַר ינוועסטערז און רעגיאַלייטערז, ווי פילע באַשטיין?

די ייַנבראָך פון די באַהאַמאַס-באזירט קריפּטאָ-וועקסל פטקס שלאָגן די קריפּטאָ וועלט ווי אַ טראַפּיקאַל שטורעם, און אַזוי עס טראגט אַסקינג אַמאָל ווידער: ווי סטאַביל זענען סטאַבילקאָינס?

איז די קאַנטיידזשאַן פאַרשפּרייטן?

"די קראַקס אין די קריפּטאָ עקאָ-סיסטעם זענען ינקריסינג, און עס וואָלט נישט זיין חידוש צו זען אַ באַטייטיק דע-פּעגינג געשעעניש" אין דער צוקונפֿט, האָט אַרווין אברהם, אַ פֿאַראייניקטע קינגדאָם-באזירט שוטעף אין געזעץ פירמע McDermott Will and Emery, געזאָגט צו קאָינטעלעגראַף. . דער הויפּט אין ריזיקירן זענען די סטאַבילקאָינס וואָס נוצן אנדערע קריפּטאָקוררענסי פֿאַר זייער אַסעט ריזערווז, אלא ווי פיאַט קעראַנסיז ווי די ייראָ אָדער יו. עס. דאָלאַר, ער האט געזאגט.

"עס איז עטלעכע זאָגן אַז פטקס קאַנטיידזשאַן האט פאַרשפּרייטן צו סטאַבילקאָינס," רייאַן קלעמענץ, אַסיסטאַנט פּראָפעסאָר אין די אוניווערסיטעט פון קאַלגאַרי פיייקייַט פון געזעץ, דערציילט קאָינטעלעגראַף. ציטירן די קורץ USDT דע-פּעגינג געשעעניש. "דאָס ווייזט ווי ינטערקאַנעקטיד די קריפּטאָ מאַרק איז צו אים."

אויף 10 נאוועמבער, טעטהער געפאלן צו $ 0.97 אויף ביטסטאַמפּ און עטלעכע אנדערע יקסטשיינדזשיז און צו $ 0.93 פֿאַר אַ ביסל מאָומאַנץ אויף קראַקען. Tron's USDD סטאַבלעקאָין אויך וואָבבעד. סטאַבלעקאָינס זענען קיינמאָל געמיינט צו פאַלן אונטער $ 1.00.

פֿאַר זיין טייל, Tether בלייבן די דעפּעגינג אויף קריפּטאָ-וועקסל ילליקווידיטי. לעפיערעך ווייניק קריפּטאָ טריידינג פּלאַטפאָרמס זענען געזונט קאַפּיטאַלייזד, און מאל "עס איז מער פאָדערונג פֿאַר ליקווידיטי ווי יגזיסץ אויף די וועקסל ס סדר ביכער און האט גאָרנישט צו טאָן מיט טעטהער ס פיייקייט צו האַלטן זיין קרוק אדער די ווערט אָדער באַשטאַנד פון זיין ריזערווז," האט געזאגט די פירמע .

"טעטהער איז גאָר אַניקספּאָוזד צו Alameda פאָרשונג אָדער FTX," די פירמע צוגעגעבן אין זיין 9 נאוועמבער בלאָג פּאָסטן, נאָך באמערקט אַז זיין טאָקענס זענען "100% באַקט דורך אונדזער ריזערווז, און די אַסעץ וואָס שטיצן די ריזערווז יקסיד די לייאַביליטיז."

Recent: טאָקעניזעד רעגירונג קייטן פריי ליקווידיטי אין טראדיציאנעלן פינאַנציעל סיסטעמען

"די איין זאַך וואָס האט געראטעוועט טעטהער ביז איצט איז אַז מענטשן האָבן בכלל פארקויפט זייער טעטהער צו אנדערע און רובֿ יוזערז האָבן נישט טאַקע געלט אויס," האט געזאגט Buvaneshwaran Venugopal, אַסיסטאַנט פּראָפעסאָר אין דער אָפּטיילונג פון פינאַנצן אין די אוניווערסיטעט פון סענטראַל פלאָרידאַ. "טעטהער האט לעצטנס צו באַצאָלן וועגן $ 700 מיליאָן און איז ביכולת צו טאָן דאָס."

ווי געזאָגט, "דער גענעראַל פעלן פון ענטוזיאַזם פֿאַר קריפּטאָ און די שרינגקינג אָפּציעס פֿאַר סטאַבילקאָינס קען טוישן דעם סיטואַציע," Venugopal דערציילט קאָינטעלעגראַף. טעטהער האט אַרום $ 65 ביליאָן אין סערקיאַליישאַן, לויט צו קאָינגעקקאָ, און יו. עס. טרעאַסורי ביללס מאַכן איבער 58% פון זייַן ריזערווז. "דאָס איז אַ גרויס פאַרמעגן וואָס וואָלט זיין אַפעקטאַד אויב טעטהער דאַרף פאַרקויפן אונטער אַ כראָמטשען, ספּעציעל אין אַ ינקריסינג אינטערעס קורס סוויווע."

א דאַרקאַנינג דערוואַרטונג פֿאַר אַלגאָס?

וואָס וועגן אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָינס, מאל גערופן אַלגאָס? ווען TerraUSD Classic (USTC), אַן אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָין, קאַלאַפּסט מאי, עטלעכע פאָרויסזאָגן אַז אַלגאָס ווי אַ סאַב-קלאַס זענען דומד. טוט די FTX דורכפאַל דאַמפּען די פּראַספּעקס פון אַלגאָס?

"זיי זענען נישט טויט, און עס זענען נאָך עטלעכע באַוווסט אָנעס, אַרייַנגערעכנט די DAI טאָקען וואָס איז יקערדיק פֿאַר די פאַנגקשאַנינג פון MakerDAO," האט געזאגט אברהם.

אָבער, צווייפל בלייבן, ווי אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָינס זענען נישט לייכט פארשטאנען און וועריז אָנהאַלטן אַז "ריזערווז קענען זיין אַדזשאַסטיד אויף אַ דינאַמיש יקער, פּאַטענטשאַלי לידינג צו מאַניפּיאַליישאַן און פאַסילאַטייטינג שווינדל," האט געזאגט אברהם.

ונקאָלאַטעראַליזעד, אָדער סאַבסטאַנשאַלי אונטער-קאַלאַטעראַליזעד, סטאַבילקאָינס זענען ינכעראַנטלי שוואַך, מוסיף קלעמענץ. טערראַ ס ניט געראָטן פּרווון מאי צו טייל קאַלאַטעראַליזירן USTC מיט בטק אין פאַרטיידיקונג פון זיין קרוק איז אן אנדער ביישפּיל פון די פראַגילאַטי פון אַ אַנקאַלאַטעראַליזעד אָדער אונטער-קאַלאַטעראַליזעד סטאַבלעקאָין מאָדעל, ער דערציילט קאָינטעלעגראַף, אַדינג:

"די ינדאַסטרי סימז צו זיין אַקסעפּטינג דעם פאַקט און מאַך אַוועק פון אַנקאַלאַטעראַליזעד אַלגערידאַמיק סטאַבלעקאָין מאָדעלס."

"איך טראַכטן אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָינס וועט זיין די סאַקראַפישאַל לאַם אין די סטאַבילקאָין רעגולאַטאָרי פּלאַץ," האָט ראָהאַן גריי, אַסיסטאַנט פּראָפעסאָר אין ווילאַמעטטע אוניווערסיטעט קאָלעדזש פון געזעץ, געזאָגט צו קאָינטעלעגראַף. "זיי זענען די וועמענס קעפ וועט זיין אויף די טשאַפּינג בלאָק" אין די יו. עס. צו באַרויקן רעגולאַטאָרס און אנדערע ניי-זאגער. אַלגאָס קען נאָך בלייַבנ לעבן אויף די גלאבאלע בינע, אָבער, ער סאַגדזשעסטיד.

איר זוכט פאָרויס

עס קען זיין זייער שווער פֿאַר קריפּטאָ-באַקט (ד"ה ניט-פיאַט) סטאַבילקאָינס צו באַשיצן זייער פּעגס אין די געשעעניש פון אן אנדער הויפּט קריפּטאָ-וואַליואַנטי אַראָפּרעכענען. אין אברהם 'ס מיינונג, עס וואָלט עפשער פירן "צו אַ ימפּלאָוזשאַן ענלעך צו וואָס מיר געזען מיט די ייַנבראָך פון די טערראַ סטאַבילקאָין אין די פרי טעג פון דעם קריפּטאָ ווינטער," ער האט געזאגט. 

וואָס וועגן אַ ייַנבראָך פון די טעטהער און / אָדער סירקלע, די ינדאַסטרי פירער וועמענס קאָינס זענען מערסטנס באַקט דורך יו. עס. דאָללאַרס אָדער פֿאַרבונדענע ינסטראַמאַנץ ווי טרעאַסוריעס? אַזאַ אַ געשעעניש וואָלט זיין "אַ קאַטאַסטראָפיק געשעעניש פֿאַר די קריפּטאָ אינדוסטריע," האט געזאגט אברהם, ווייַל "אַזוי פיל פון די אינדוסטריע כינדזשיז אויף ניצן איינער אָדער די אנדערע פון ​​​​די טאָקענס ווי אַ ינטערמידייט מיטל פון וועקסל." פילע קריפּטאָ טראַנזאַקשאַנז אָנהייבן מיט אַ אַריבערפירן פון דאָללאַרס אין USDT אָדער Circle's USD Coin (וסד) ווי אַ וועג צו ויסמיידן "דער וועקסל קורס וואַלאַטילאַטי פון ביטקאָין און אנדערע קריפּטאָקוררענסי."

"טעטהער איז דער טאַקע גרויס איינער צו היטן רעכט איצט ווייַל טעטהער איז ינטרינסיקאַללי פארבונדן צו בינאַנסע," האט געזאגט גריי, וואָס באמערקט אַז בינאַנסע איז איצט פּלייינג די ראָלע פון ​​ינדאַסטרי גואל, אַ טייל געשפילט ביז לעצטנס דורך Sam Bankman-Fried און FTX. די פאָרטשונז פון טעטהער און בינאַנסע זענען טייד צוזאַמען, עטלעכע גלויבן.

נאָך, מען דאַרף זיין אָפּגעהיט ווען איר מאַכן קאַמפּעראַסאַנז צווישן די FTX ייַנבראָך און די 2008 Lehman Brothers באַנקראָט, וואָס פאָרשאַדאָוד די גרויס ריסעשאַן פון 2008-2009. "עס זענען קלאָר ווי דער טאָג דיפעראַנסיז," האט געזאגט גריי, "איינער איז אַז אין דעם פונט, די קריפּטאָ יקאָוסיסטאַם איז נאָך לעפיערעך סעגרעגאַטעד פון די רעשט פון פינאַנצן." קיין שעדיקן זאָל זיין לעפיערעך קאַנטיינד אין די קוילעלדיק סכעמע פון ​​​​זאַכן, ד"ה, "דורכשניטלעך מענטשן" וועט נישט זיין שאַטן ווי געטראפן אין די יו. עס. פינאַנציעל קריזיס פון 2007-2008.

מער דורכזעיקייַט

עס מיינט ווי אַ געגעבן אַז מער דורכזעיקייַט, ספּעציעל מיט אַכטונג צו ריזערווז, וועט זיין פארלאנגט פֿאַר סטאַבלעקאָין ישוערז נאָך FTX. "די ווערט פאָרלייג פון אַ סטאַבילקאָין איז 'סטאַביליטי," האט געזאגט Venugopal. "דעריבער, אַלץ וואָס אַ פירמע ניצט צו ברענגען צו פעסטקייַט מוזן זיין געזונט פארשטאנען דורך די יוזערז."

אָן געסעצ - געבונג, סטאַבלעקאָין ישוערז זאלן דאַרפֿן צו נעמען עס אויף זיך צו ויסזאָגן מער וועגן זייער ריזערווז. גריי, פֿאַר בייַשפּיל, אַפּלאָדירט דעם שריט וואָס Paxos גענומען אין יולי ווען עס מודיע אַז עס וואָלט צושטעלן כוידעשלעך רעזערוו סטייטמאַנץ אַז אַרייַנגערעכנט CUSIP נומערן - די "באַר קאָד" פון די וואנט סטריט צו ידענטיפיצירן סיקיוראַטיז - פֿאַר אַלע ינסטראַמאַנץ וואָס שטיצן די סטאַבילקאָינס פון Paxos Dollar (USDP) און BinanceUSD (BUSD). די קאָינס זענען איצט געשטיצט אויסשליסלעך דורך "געלט, יבערנאַכטיק לאָונז סיקיורד בלויז דורך יו. עס. טרעאַסוריעס, און יו. עס. טרעאַסוריעס מיט ווייניקער ווי 90-טאָג צייַטיקייַט," האט געזאגט Paxos.

סטאַבלעקאָינס האָבן לאַנג שוין קריטיקירט פֿאַר אונטער-קאַלאַטעראַליזעד, און דעם אַרויסגעבן איז אויפגעשטאנען ווידער מיט די טערראַ דעבאַקלע מאי. האט די סטאַבלעקאָין סעקטאָר געמאכט קיין פּראָגרעס אין דעם געגנט איבער די לעצטע האַלב יאָר אין דעם אַכטונג?

"יאָ, אַנקאַלאַטעראַליזעד און אונטער-קאַלאַטעראַליזעד אַלגערידאַמיק סטאַבילקאָינס זענען פיל ווייניקער פאָלקס נאָך טערראַ, און עס איז אַ ברייטערער אַקסעפּטאַנס פון די פראַגילאַטי פון די סטאַבילקאָין פארמען," קלעמענץ דערציילט קאָינטעלעגראַף. "איר קענען זען זאָגן פון דעם אין די באַלד לאָנטשט קאַרדאַנאָ דדזשעד פּרויעקט, וואָס וועט נוצן אַן איבער-קאַלאַטעראַליזעד רעזערוו מאָדעל, און די אַבאַנדאַנמאַנט פון די אַנדערקאָלאַטעראַליזעד NEAR אַלגערידאַם סטאַבילקאָין פּרויעקט לעצטע חודש."

קאַלאַטעראַל, פון קורס, בלייבט אַ אַרויסרופן אויך פֿאַר די טראדיציאנעלן פינאַנצן סעקטאָר, אפילו פֿאַר געשעפט באַנקס. עס בייסיקלי מיטל אַז די פירמע, אין דעם פאַל, די סטאַבלעקאָין ישוער, "מוז פאָרגאָו לוקראַטיוו אַפּערטונאַטיז אנדערש און האַלטן די קאַלאַטעראַל פֿאַר אַ רעגנדיק טאָג," באמערקט Venugopal. "אפילו די העכסט רעגיאַלייטאַד באַנקס האַס קאַפּיטאַל אַדאַקוואַסי און אנדערע ליקווידיטי באדערפענישן ימפּאָוזד אויף זיי און געפֿינען וועגן צו מינאַמייז די סומע פון ​​געלט לינקס ליידיק אָדער צוריקקומען ווייניקער האַכנאָסע."

א סעקטאָר שאָקלען אויס?

פילע פאָרויסזאָגן אַ קאַנסאַלאַדיישאַן אין די קריפּטאָ סעקטאָר, אין אַלגעמיין נאָך FTX, ווייַל שוואַך קאָינס זענען וויינד אויס, פיל ווי געטראפן אין 2018 ווי די ערשט מאַטבייע קרבן מאַניאַ וואַן. קען עפּעס ענלעך פּאַסירן אין די סטאַבילקאָין וועלט? אין סעפטעמבער, אפילו איידער FTX ס פאַל, אַן אַקאַדעמיק פּאַפּיר פון ריסערטשערז אין די אוניווערסיטעט פון טשיקאַגאָ און סטאָקכאָלם שולע פון ​​עקאנאמיק אנגעוויזן אַז טייל קאַלאַטעראַליזעד סטאַבלעקאָין פּלאַטפאָרמס זענען שטענדיק שפּירעוודיק צו גרויס פאָדערונג שאַקס, סאַגדזשעסטינג עטלעכע וויננאָוינג קען זיין דערוואַרט. 

דאָס מיינט אַ גלייַך רעזולטאַט, סאַגדזשעסטיד אברהם, ספּעציעל זינט די אייראפעישע יוניאַן ס מאַרקעץ אין קריפּטאָאַסעץ רעגולירן (מיקאַ) און אנדערע געסעצ - געבונג וועט אָנטאָן הויך העסקעם קאָס אויף סטאַבלעקאָין ישוערז. רעקווירעמענץ ווי אַדיטאַבאַל ריזערווז "וועט מאַכן עס פיל האַרדער צו אַרויסגעבן סטאַבילקאָינס און זאָל באטייטיק באַגרענעצן די פּאָטענציעל פֿאַר ייַנבראָך."

"ווען אַנטפּלעקונג ווערט מאַנדאַטאָרי, מיר וועלן זען ווייניקערע סטאַבילקאָינס," Venugopal דערציילט קאָינטעלעגראַף. "אין אַלגעמיין, איך טאָן ניט טראַכטן די וועלט דאַרף טויזנטער פון קריפּטאָקוררענסי / טאָקענס דאָרט ווי סיקיוראַטיז אָדער אַסעץ, ספּעציעל ווען זיי זענען נאָר ספּעקולאַטיווע. מיר קען דאַרפֿן נוצן טאָקענס אָבער נישט זיכערהייט טאָקענס. ”

בוסטינג ינוועסטער בטחון

געגעבן די ריסקס, זענען עס סטעפּס אַז מאַטבייע ישוערז און / אָדער רעגיאַלייטערז קענען נעמען צו ויסמיידן אן אנדער ינדאַסטרי ומגליק? "סטאַבלעקאָינס וועט באשטימט דאַרפֿן צו זיין מער טראַנספּעראַנט מיט זייער ריזערווז," לויט אברהם. דאָס איז שוין פּריסקרייבד אין נייַע געסעצ - געבונג. ער האָט צוגעגעבן:

"ביידע די נייַע MiCA פון די אי.יו. און די פּלאַן פאַראַנטוואָרטלעך פינאַנסע און כידעש אקט אין די יו. עס. אָנטאָן רעזערוו באדערפענישן אויף סטאַבלעקאָין ישוערז."

אין דעם פאַל פון MiCA, אַ קאָנטראָלירן פון סטאַבלעקאָין ריזערווז וועט זיין פארלאנגט יעדער זעקס חדשים.

Recent: די מעטאַווערסע איז אַ נייַע גרענעץ פֿאַר ערנינג פּאַסיוו האַכנאָסע

Venugopal אויך מסכים אַז אויב סטאַבילקאָינס ווילן צו ווערן אַ ווייאַבאַל מיטל פון וועקסל און קראָם פון ווערט פֿאַר די דיסענטראַלייזד פינאַנצן וועלט, זיי דאַרפֿן צו זיין מער טראַנספּעראַנט און מאַכן זייער אַסעץ אַדיטאַבאַל, אַדינג:

"טעטער איז לאַנג אָנגעקלאָגט פון ליגנעריש וועגן זיין געלט ריזערווז וואָס זענען קריטיש פֿאַר זיין יו. עס. דער פאַקט אַז טעטער האט פאַרהאַלטן זיין קאָנטראָלירן טוט נישט העלפן. ”

מאַרק מערקונג פון רעזערוו ינסטאַביליטי, אָדער ינסופפיסיענסי, קענען קאַטאַליזירן ינוועסטער סעללאָפס וואָס פּראַל אויף אַ סטאַבלעקאָין ס קרוק, צוגעגעבן קלעמענץ. "ווי אַ רעזולטאַט, מער דורכזעיקייַט איז דארף אין דעם געגנט צו פאַרגרעסערן ינוועסטער בטחון און פעסטקייַט, און צו דעם סוף רעגולירן קען העלפֿן די סטאַבלעקאָין מאַרק דורך ריקוויירינג דערווייַז פון ריזערווז, אַדאַץ, קאַסטאַדיאַל קאָנטראָלס אויף קאַלאַטעראַל און אנדערע סייפגאַרדז צו ענשור קאַלאַטעראַל דורכזעיקייַט און ספיקות״.