ווי צו האַלטן שווימערייַ נאַקעט און רעבאָאָט קריפּטאָ לענדינג

די מערקונג אַז קריפּטאָ קרעדיט מארקפלעצער זענען אין קיין וועג טראַנספּעראַנט איז בלאָון אויס פון די וואַסער לעצטע יאָר, צוזאַמען מיט פילע פון ​​די סעקטאָר ס ביגאַסט לענדערס און באַראָוערז. קײנע ר הא ט ניש ט געװאוסט , װע ר ע ם שװעם ט נאקעט , בי ז דע ר טײ ל אי ז אויסגעגאנגען . דעמאָלט דער רעאַליזיישאַן שלאָגן: זיי אַלע זענען געווען.  

די רשימה פון קריפּטאָ קרעדיט קאַזשוואַלטיז - איצט אין פאַרשידן שטאַטן פון דיסריפּער - ינקלודז דריי אַרראָווס קאַפּיטאַל, גענעסיס גלאבאלע, סעלסיוס, Voyager Digital, BlockFi, Hodlnaut און Vauld. די רשימה גייט ווייטער, און זיי שולדיק קרעדיטאָרס ביליאַנז פון דאָללאַרס. 

"די שעם פון קריפּטאָ לענדינג איז געווארן אַזוי שלעכט," האט געזאגט Yichen Wu, סעאָ און קאָ-גרינדער פון Tesseract, אַ העלסינקי-באזירט, ינסטיטושאַן-פייסינג קריפּטאָ טראָגן געשעפט. "מענטשן דאַרפֿן צו פֿאַרשטיין אַז עס זענען פאַרשידענע וועגן צו טאָן טינגז." 

רובֿ מענטשן אין די ינדאַסטרי שטימען אַז קריפּטאָ קרעדיט איז אין אַ נויט פֿאַר אַ אָוווערכאָל. אָבער וואָס פּונקט דאַרף צו טוישן? ווי וועט די לינקס שטייענדיק ויסמיידן די קעסיידערדיק קאַנטיידזשאַן-קרייזד קאַטאַסטראָפעס אַז אַזוי כאַבד דעם סעקטאָר אין 2022?  

דורכזעיקייַט און ריזיקירן 

קריפּטאָ איז אַן ינדאַסטרי ליב צו טראַמפּייט די בענעפיץ פון עפענען לעדזשערז, אָבער לעצטע יאָר פּרוווד קריפּטאָ לענדינג, אין מינדסטער, ביז אַהער איז דאַמאַנייטאַד דורך שוואַרץ קעסטל אָפּערייטערז. לענדערס ווי BlockFi און Celsius האָבן געווינען דיפּאַזאַץ פון לאַכאָדימ קאַסטאַמערז דורך פּראַמאַסינג אַטראַקטיוו ייעלדס, אָבער קיינער אויף די אַרויס געוואוסט ווי די ייעלדס זענען דזשענערייטאַד. עס איז געווען אַ סך גערעדט וועגן לענדינג צו אינסטיטוציעס - אָבער די קאַסטאַמערז האָבן נישט געזאָגט פיל אויסער דעם.  

די אומבאַקאַנט זענען געווען פילע. 

ווער זענען געווען די מיסטעריעז ינסטיטושאַנאַל באַראָוערז? אין וועלכע ראַטעס זענען זיי באַראָוינג, און וואָס איז געווען די גרענעץ פון די באַל - האַלוואָע? וואס האבן די מוסדות געטון מיט זייערע געבארגענע געלטער? וואָס איז די מאַשמאָעס זיי וואָלט פעליקייַט? זענען זיי שטעלן אַרויף קאַלאַטעראַל, און אין וואָס פאַרהעלטעניש? וואָס פינאַנציעל אַנטפּלעקונג האָבן זיי געמאכט צו לענדערס?  

רעטאַיל קאַסטאַמערז קען נישט האָבן זאָרגן צו וויסן די ענטפֿערס צו אַלע די פֿראגן, אָבער זיי וואָלט זיכער געווען אינטערעסירט צו וויסן אַז גענעסיס - וואָס האט לענט געלט אין ביכאַף פון Gemini Earn ס קאַסטאַמערז - געגעבן $2.4 ביליאָן אין אונטער-קאַלאַטעראַליזעד לאָונז צו 3AC. אויב גאָרנישט אַנדערש, דאָס איז געווען אַ גרויס קאַנסאַנטריישאַן ריזיקירן. ווען עס פיילד פֿאַר באַנקראָט שוץ אין יאנואר, גענעסיס אנטפלעקט אַז עס שולדיק געווען $ 3.4 ביליאָן צו זיין שפּיץ 50 קרעדיטאָרס. טאָמער לאַכאָדימ קאַסטאַמערז קען נישט זיין געגעבן גאַנץ דעם מדרגה פון יקספּליסאַט דעטאַל, געגעבן קאַנפאַדענשיאַלאַטי קאַנסטריינץ. אָבער די אינפֿאָרמאַציע וואָס זיי זענען געגעבן קלאר געפאלן וועג קורץ פון פערלי ריפלעקטינג די ריסקס זיי גענומען.  

'נאָר אַ העדגע פאָנד' 

וואָס פילע לאַכאָדימ - לענדערס האָבן אַנוויטינג טאן - אין איבערגעבן זייער געלט צו די גרויס סענטראַלייזד לענדינג דעסקס - איז געווען געבן געלט צו קריפּטאָ העדגע געלט, לויט ווייסע שטערן קאַפּיטאַל גענעראַל שוטעף סעפּ אַלאַווי. "וואָס זיי זענען הינטער פארמאכט טירן איז נאָר אַ העדגע פאָנד. זיי נעמען אויף קליענט אַסעץ און נעמען ריזיקירן מיט אים, "ער האט געזאגט.  

די הויך רייץ געפֿינט דורך קריפּטאָ לענדערס זענען אָפט פּראַפּט אַרויף דורך אין-הויז טריידינג געווער און סאַבסידייזד מיט האַכנאָסע פון ​​אנדערע פּראָדוקטן, מסכים Alexander Höptner, די לעצטנס. אָוסטעד סעאָ פון קריפּטאָ וועקסל ביטמעקס. "ווי פיל ריזיקירן איז עמבעדיד דאָרט?" ער האט געזאגט. "ווי פיל פּראָצעס ריזיקירן איז אין דאָרט און ווי פיל קאַונטערפּאַרטי ריזיקירן איז אין עס?"  

קאסטומערס האבן נישט געוואוסט. אין דער צוקונפֿט, זיי קען באַשטיין אויף וויסן.  

"עס דאַרף זיין מער דורכזעיקייַט אין די לענדינג און קרעדיט פּלאַץ," האט געזאגט Alavi. "אין קיין צייט, איר זאָל קענען צו וויסן ווו דיין אַסעץ זענען."  

Tesseract's Wu עקאָוד די שטעלונג פון Alavi, קליימינג קאַסטאַמערז זענען "קראַנק און מיד" פון שוואַרץ באָקסעס. "אויב איר זענט טראַנספּעראַנט, איר קענען נישט מאַכן משוגע דרעק. אויב איר טאָן משוגע דרעק, וואָס וועט איר זאָגן מענטשן?  

אבער וויאזוי? 

עס מיינט צו זיין אַ ברייט קאָנסענסוס אַז אַ ינפיוזשאַן פון ראַדיקאַל דורכזעיקייַט איז דארף פֿאַר קריפּטאָ לענדינג צו אָפּשפּרונג צוריק. וואָס איז ווייניקער קלאָר איז פּונקט ווי צו באַפרייַען עס.  

עטלעכע גלויבן סטראַקטשעראַל ענדערונג איז אין סדר. די לויטער נומער פון קריפּטאָ לענדערס וואָס האָבן שוין געצווונגען צו פרירן וויטדראָאַלז און דערנאָך פאָרלייגן פֿאַר באַנקראָט שוץ לעצטע יאָר סאַגדזשעסץ אַז עס איז נייטיק צו יבערקלערן אויב אָפּערייטערז וועלן בלייַבנ לעבן צוקונפֿט מאַרק שאַקס.  

David Olsson, וואָס האָט פארבראכט איבער צוויי יאָר ווי אַ עלטער וויצע פּרעזידענט אין BlockFi איידער ער האָט זיך איינגעשריבן Kraken ווי גלאבאלע הויפּט פון הויפּט פינאַנסינג און אָטק, האט צוזאַמען עפּעס פון אַ מאַניפעסטאָ. "כדי צו ענשור אַז מיר טאָן ניט דערפאַרונג אַ איבערחזרן, קריפּטאָ לענדערס דאַרפֿן צו אַדאַפּט אַ קייט פון פּאַלאַסיז צו ענשור אַז ריזיקירן איז רעכט געראטן און וועט נישט וואַקסן צו פּראַפּאָרשאַנז וואָס פירן צו ינדאַסטרי-ברייט קאַנטיידזשאַן," ער האט געזאגט אין אַן E- בריוו דערקלערונג. .  

“פּאַליסיז אַרייַננעמען: ברייט רעכט דיליץ אויף פּראָספּעקטיוו באַראָוערז צו ענשור אַז קרעדיט ריזיקירן איז יידענאַפייד און אַגגרעגאַטעד אין די באַל - האַלוואָע ס קוילעלדיק לענדינג אַקטיוויטעטן; סעגרעגאַציע פון ​​געלט צו פאַרמייַדן שלעכט לאָונז וואָס פאַרשאַפן קאַנטיידזשאַן מיט די פירמע 'ס ברייטערער אַפּעריישאַנז; און לעסאָף אַנטלייַען קאַלאַטעראַליזיישאַן אַזוי די ריזיקירן פּראָפיל פון די לענדערס איז קאַנטראָולד און קען נישט פירן צו מאַסע ליקווידיישאַנז, ”Olsson פארבליבן. טיקקינג אַלע די באָקסעס וועט מיינען סלאָוער וווּקס, ער מודה, אָבער פֿון אַ מער "האַרט יסוד."  

'טראָגן סופּערמאַרק' 

Mauricio di Bartolomeo, קאָ-גרינדער און CSO אין Ledn, מיינט אַז אַ פאָנד סטרוקטור איז דער וועג פאָרויס. 

ער האפענונגען צו זען לענדינג קאָמפּאַניעס פאָרשלאָגן אַ סעריע פון ​​סעגרעגאַטעד געלט מיט קלאר דעלינעאַטעד ריזיקירן און צוריקקער פּראָופיילז. אויב די געלט וואָלט פאַלן, דער קליענט וואָלט זיין אויף די פאַרטשעפּען פֿאַר לאָססעס, אָבער די פאַרוואַלטונג פירמע וואָלט נישט גיין אַראָפּ מיט זיי. אין אנדערע ווערטער, קערט קען זיין אַ שלאָגן אין צוקונפֿט קרייסיז, אָבער די לענדערס זיך וואָלט בעסער קענען צו וועטער דעם שטורעם.  

"איך טראַכטן איר וועט זען אַן עוואָלוציע אין דעם טיפּ פון מאָדעל, ווייַל עס איז אַ פיל מער סקאַלאַבלע מאָדעל, און עס איז פיל מער טראַנספּעראַנט, און עס כּולל אַ פּלאַץ בעסער ריזיקירן פֿאַר קאָמפּאַניעס און פֿאַר סוף ניצערס," די Bartolomeo געזאגט.  

Tesseract זעט זיך שוין ווי אַ "טראָגן סופּערמאַרק," לויט ווו. עס אָפפערס אַ קייט פון אָפּציעס פֿאַר פּאַרטנערס וואָס זוכן צו דזשענערייט טראָגן פֿאַר זייער יוזערז וואָס כולל לענדינג, סטייקינג און דעפי-פאָוקיסט פּראָדוקטן - מיט פאַרשידענע אַקאַונץ פֿאַר יענע מיט אַפּעטיט העכער און נידעריקער ריזיקירן. "די ערגסט זאַך איר קענען טאָן," האט געזאגט ווו, "איז באַטשינג אַ פּלאַץ פון פאַרשידענע אַקטיוויטעטן אין איין חשבון."  

בּאווייז עס 

אַזוי גערופענע דערווייַז פון ריזערווז ריפּאָרטינג האט געפרוווט צו אַדרעס די קלאַריאָן רופן פֿאַר מער דורכזעיקייַט אין די וועקן פון אַ דיזאַסטראַס 2022 פֿאַר קריפּטאָ. אין טעאָריע, די ריפּאָרץ פאָרשלאָגן אַ וועג פון וועראַפייינג אַז אַ קריפּטאָ פירמע האט איין-צו-איינער באַקינג פֿאַר קיין אַסעץ עס האלט אויף ביכאַף פון קאַסטאַמערז - טייַטש עס איז ווייניקער מסתּמא, אויב ניט געקענט, צו ליידן אַ כיסאָרן אין די געשעעניש פון אַ סערדזש אין ווידדראָאַלז.  

כאָטש געזונט אין טעאָריע, דערווייַז פון ריזערווז ריפּאָרץ האָבן שוין אַ געמישט זעקל. Mazars געשאפן אַ באַריכט פֿאַר Binance שפּעט לעצטע יאָר אָבער דערנאָך פּאָזד דערווייַז פון ריזערווז אַרבעט אין דעצעמבער און ירייסט פאַרגאַנגענהייט ריפּאָרץ פון זיין וועבזייטל, סיטינג "זארגן וועגן די וועג די ריפּאָרץ זענען פארשטאנען דורך דעם ציבור." אַרמאַנינאָ, אַ פירמע וואָס אָפפערס דערווייַז פון ריזערווז ריפּאָרץ אַז אַודיטעד די אמעריקאנער אָרעם פון FTX מודיע אַז עס וואָלט האַלטן ארבעטן מיט קריפּטאָ קלייאַנץ נאָך פייסינג אַ באַקלאַש אין דעצעמבער.  

Di Bartolomeo האט געזאגט אַז טראָץ די "עקסלאָוזשאַן פון פאָדערונג" פֿאַר דערווייַז פון ריזערווז אַרבעט, "עס איז נישט עפּעס וואָס איר קענען טאָן אויף די דרייַ פון אַ צענעלע," ווי עס ריקווייערז קויפן-אין פון אַלע טיילן פון אַן אָרגאַניזאַציע. אן אנדער אַרויסרופן, עס וואָלט ויסקומען, איז צו געפֿינען רעפּיאַטאַבאַל קאָנטראָלירן פירמס צו טאָן די אַרבעט. Binance, צווישן אנדערע, האט געפֿונען די צייכן-אַוועק פון אַ גרויס פיר אַקאַונטאַנסי פירמע שווער צו קומען דורך. אַ יגזעקיאַטיוו אין דער וועקסל אָפּעראַטאָר לעצטנס דערציילט בלומבערג אַז אַ גאַנץ קאָנטראָלירן איז נאָך עטלעכע וועג אַוועק.  

אויף-קייט אַנדעררייטינג 

אן אנדער פּאָטענציעל היילן פֿאַר וואָס קריפּטאָ קרעדיט איז אויף-קייט אַנדעררייטינג, אַ מין פון רעכט פלייַס וואָס וואָלט רעכט כאַרניס די בענעפיץ פון בלאַקכייוואַן-באזירט געשעפטן. Victor van Eijk, אַ דירעקטאָר אין Maven 11, מיינט אַז מאָניטאָרינג אויף די קייט איז געווארן ינקריסינגלי וויכטיק - אַלע די מער אַזוי ווי פירמס גראָבן דיפּער אין דעפי.  

"צו פארזיכערן די געהעריק ריזיקירן פאַרוואַלטונג פון די באַראָוערז און די בדעה נוצן פון געלענט געלט, קרעדיט אַנדעררייטערז מוזן קענען צו שפּור די פּינטלעך לויפן פון געלט נאָך די אַנטלייַען איז ארויס," ער האט געזאגט אין אַן E- בריוו דערקלערונג. אַזאַ אַנטפּלעקונג איז אַ "באַלאַנסינג אַקט" צווישן דורכזעיקייַט און פּראַפּרייאַטערי אינפֿאָרמאַציע, ער האט געזאגט, צוגעלייגט אַז באַראָוערז זענען ינקריסינגלי גרייט צו זיין טראַקט דורך די לייקס פון Credora, Arkham און Nansen, אין ליכט פון די געשעענישן פון לעצטע יאָר.  

פון קורס, עטלעכע זען DeFi זיך ווי דער ענטפער צו קריפּטאָ ס קרעדיט וואָעס. עס איז טעלינג, זיי פונט אויס, אַז רובֿ פון די לענדערס געכאפט אין די קריפּטאָ קרעדיט קאַנטיידזשאַן זענען סענטראַלייזד אָפּערייטערז. דעפי, פֿאַר די רובֿ טייל, איז געווען בעסער, מיט בלויז אַ ביסל אַוטפיץ - אַזאַ ווי לענדינג פּראָטאָקאָל נעצבוים פינאַנסע — ליידן פעליקייַט. 

Di Bartolomeo האט געזאגט אַז דעפי לאָונז זענען, אין אַלגעמיין, מער מסתּמא צו זיין ריפּייד אין טייל ווייַל זיי זענען יוזשאַוואַלי אָוווער-קאַלאַטעראַליזעד, טייַטש באַראָוערז זענען מער דערשראָקן פון דיפאָלטינג. ער האלט נאָך אַז סענטראַלייזד קריפּטאָ לענדערס וועלן קענען צו פאַרשפּרייטן מער טראדיציאנעלן פּראָדוקטן ווי מאָרגידזשיז און קרעדיט קאַרדס בעסער ווי דעפי, אָבער מודה אַז פּראָטאָקאָלס "וועט מאַכן פּראָגראַממאַטיק לענדינג בעסער ווי סעפי פאָרויס."  

טאָן בעסער 

אַלע די געדאנקען, אָבער, וועט האָבן קליין ווירקונג אויב לענדערס טאָן ניט שטעלן העכער סטאַנדאַרדס פֿאַר זיך און פֿאַר די אינדוסטריע. 

"די בלאָואַפּס אין די לעצטע ביסל חדשים האָבן לאַרגעלי געווען דער רעזולטאַט פון פֿירמע מאַלפּראַקטיס אָדער נעבעך ריזיקירן פאַרוואַלטונג, אלא ווי עפּעס ענדעמיק צו די אַנדערלייינג טעכנאָלאָגיע," האט געזאגט Kraken's Olsson. "ביזנעס האָבן איבערגעלעבט און רילייד אויף אַ פעסט טייַך פון נייַע דאַפּאַזיטערז צו פאָנד אַגרעסיוו יקספּאַנשאַן. ווען די מאַרק סענטימענט איז פאַרשווונדן לעצטע יאָר, די אַוועקלייגן טייַך איז פאַרקערט און לענדערס האָבן אַ פול-בלאָון ליקווידיטי קריזיס. 

נעמען דעם בייַשפּיל פון 3AC. די רעדנ מיט אַ האַלבנ מויל פאָנד געקומען צו Ledn אַ נומער פון מאל אין זוכן פון לאָונז, אָבער אפגעזאגט צו פּראָדוצירן פינאַנציעל אינפֿאָרמאַציע, לויט די באַרטאָלאָמעאָ. ער איז געווען גאַנץ סאַפּרייזד ווי פיל געלט דער איצט באַנגקראַפּט פאָנד איז ביכולת צו באָרגן מיט אַזוי קאַוואַליער אַ צוגאַנג. לעדן האָט לעסאָף אויסדערוויילט נישט צו לייַען צו די 3אַק; ווייניק אַנדערע האָבן זיך אַנטקעגנגעשטעלט. 

"וואָס זיי געפרוווט צו זאָגן אונדז איז אַז מיר זענען די בלויז גרופּע וואָס האט נישט אַנטלייַען צו זיי - און ווי קען דאָס זיין?" לעדן די באַרטאָלאָמעאָ געזאגט.