וואָס איז ETH? דעפינירן די קאַרג אַסעט פון עטהערעום

פון אַ "דרייַיק פונט אַסעט" צו "הינטער געזונט געלט," קריפּטאָ בריפינג יקספּלאָרז ווי די געבוירן אַסעט פון Ethereum איז קאַנסעפּטשואַליזעד און צי עס קען זיין דער ווייַטער צו באַקומען טראַקשאַן צו זען עס ווי אַ דוירעסדיק בונד.

עוואָלוציע פון ​​עטהערעום

זינט עטהערעום לאָנטשט אין 2015, די קריפּטאָקוררענסי מאַרק איז פאַרקנאַסט אין וויכוחים וועגן ווי צו דעפינירן עס. די עטהערעום נעץ זיך איז אָפט דיסקרייבד ווי די באַזע שיכטע פון ​​וועב3, אָבער זיין געבוירן אַסעט, ETH, האט נישט אַזאַ אַ קלאָר דעפֿיניציע.

ווי מיט אַלע נייַע טעקנאַלאַדזשיז, פיגורינג אויס ווי צו קאַנסעפּטשואַליז זיי אין רעפֿערענץ צו יגזיסטינג סיסטעמען איז אַ פונט פון קעסיידערדיק דעבאַטע. עטהערעום איז ניט אַנדערש אין דעם אַכטונג. די צווייט-גרעסטן בלאַקכייוואַן האט קומען אַ לאַנג וועג זינט זיין אָנהייב, אָבער מיט אַ ראָאַדמאַפּ וואָס סטרעטשיז אויס געזונט אין די קראַנט יאָרצענדלינג, עס נאָך האט אַ ווייַט צו גיין איידער ריאַלייזינג זייַן לעצט זעאונג. 

צווישן דערהייַנטיקונגען, Ethereum ס יוזערז האָבן אַ פּלאַץ פון צייט צו טראַכטן וועגן די ימפּלאַקיישאַנז פון יעדער גאָפּל און ספּעקולירן די יפעקץ פון צוקונפֿט אַפּגריידז. סנאַפּי סאָונדביטעס ווי "טריפּלע-פוינט אַססעט" אָדער "הינטער סאָונד געלט" האָבן געהאָלפֿן דיסטילד די אָפט קאָמפּלעקס נאַטור פון עטהערעום אין וויראַל מעמעס וואָס כאַפּן ופמערקזאַמקייט און צושטעלן אַ מיטינג רופן פֿאַר די וואס גלויבן אין ETH די אַסעט. 

ווען עטהערעום פּריפּערז צו פאַרענדיקן "די צונויפגיסן" פון דערווייַז-פון-אַרבעט צו דערווייַז-פון-פלעקל, איינער באַוווסט פיגור אין די קריפּטאָ פּלאַץ גלויבט אַז קאַנסעפּטשואַליזינג עטהערעום ווי אַ בונד קען זיין פּיוואַטאַל צו זיין ווייַטער וווּקס בינע. Arthur Hayes, דער קאָ-גרינדער און ערשטע סעאָ פון די קריפּטאָ טריידינג פּלאַטפאָרמע ביטמעקס, איז געזונט רעספּעקטעד אין קריפּטאָ קרייזן פֿאַר זיין ינסייץ אין קריפּטאָ און גלאבאלע פינאַנציעל מארקפלעצער. הייַעס אַרגיוד אַז אינסטיטוציעס קענען עפשער באַטראַכטן ETH ווי אַ בונד אַמאָל עטהערעום באוועגט צו דערווייַז פון פלעקל אין אַ פריש מיטל פּאָסטן. באַזירט אויף Hayes '"Ethereum Bond" קלאַסאַפאַקיישאַן, ער גלויבט אַז די ווערט פאָרשלאָג פון בייינג און סטייקינג ETH זאָל זען די אַסעט שלאָגן $ 10,000 ביז דעם סוף פון 2022, ייַנטיילונג אַ פאָלקס מיינונג צווישן עטהערעום ענטוזיאַסץ אַז ETH וועט ווערן אַ פינף-ציפֿער אַסעט.

קלאַסאַפייינג ETH

איידער איר ויספאָרשן ווי ETH קען האַלטן זיך ווי אַ בונד, עס איז יקערדיק צו פֿאַרשטיין די געדאנקען וואָס געפֿירט צו Hayes 'געדאנק.

אין קסנומקס, באַנקלעסס קאָ-באַלעבאָס David Hoffman איז געווען איינער פון די ערשטע צו פּרווון צו דעפינירן ETH אין דערמאָנען צו די בעקאַבאָלעדיק געלטיק סיסטעם. אין אַ בלאָג פּאָסטן מיט דעם טיטל "יטער: די טריפּלע-פּוינט אַססעט," האָפפמאַן אַרגיוד אַז ETH איז דער ערשטער אַסעט וואָס פאלן אונטער אַלע דריי הויפּט אַסעט סופּערקלאַסס: קראָם פון וואַלועס, קאַפּיטאַל אַסעץ און קאַנסומאַבאַל אַסעץ. 

ער האָט דערקלערט אַז ETH ווערט אַ קאַפּיטאַל אַסעט ווען עס איז סטאַק. דאָס איז ווייַל עס דזשענערייץ טראָגן און קענען דעריבער זיין וואַליוד באזירט אויף זייַן געריכט קערט, ענלעך צו קייטן. ווען ETH איז גענוצט ווי גאַז צו באַצאָלן פֿאַר טראַנזאַקשאַנז, עס נעמט אויף די ראָלע פון ​​אַ קאַנסומאַבאַל אַסעט, אַנאַלאָג צו ווי יו. עס. דאָללאַרס זענען געניצט צו צאָלן טאַקסיז. צום סוף, ETH אקטן ווי אַ קראָם פון ווערט ווען האָלדערס אַוועקלייגן עס צו דעפי פּראָטאָקאָלס אַזאַ ווי Aave אָדער Compound ווי קאַלאַטעראַל. 

די דעפֿיניציע פון ​​​​די דרייַ-פונט אַסעט איז די יסוד פון די עטהערעום יקאָוסיסטאַם. עס רעפּראַזענץ די פאַרשידענע פאָרסעס ינפלואַנסינג די פּרייַז פון ETH און אויך צושטעלן אַ וועג צו ווייַטער קינדער און וווּקס. עס אויך ווייזט ווי ETH איז אַנאַלאָג צו שליסל אַסעץ אין טראדיציאנעלן עקאָנאָמיעס. פֿאַר בייַשפּיל, די טריפעקטאַ פון יו. עס. דאָללאַרס, יו. עס. שאַצקאַמער קייטן און ירס טאַקסיז וואָס פאָרעם די יו. עס. עקאנאמיע קענען אויך זיין יידענאַפייד אין די עטהערעום יקאָוסיסטאַם.

אָבער, כאָטש Hoffman's דעפֿיניציע דערקלערט ווי ETH קענען זיין קאַמפּערד מיט קאַפּיטאַל אַסעץ ווי קייטן, עס איז נאָך אַ לאַנג וועג פון Hayes 'טענה אַז עס קענען זיין ווערט ווי אַ בונד. דאָס איז ווו אן אנדער פאָלקס מעמע געניצט צו דעפינירן ETH, "הינטער געזונט געלט," קומט אין שפּיל. די פראַזע איז געווען קוינד דורך די קריפּטאָגראַף פאָרשער פון די עטהערעום וויקיפּעדיע דזשאַסטין דרייק אין פרי 2021 און איז זינט געווארן אַ מיטינג רופן פֿאַר עטהערעום ענטוזיאַסץ. װיטאליק בוטערין האט פריער געזאגט אַז ער מיינט אַז ETH איז אויף אַ וועג צו ווערן הינטער געזונט געלט.

אין די לעצטע יאָרן, קריטיק פון טראדיציאנעלן פינאַנציעל סיסטעמען איז געווען אויף די העכערונג, ספּעציעל אין דעם פאַל פון די יו. א באַוווסט דערציילונג וואָס פיואַלז די העכערונג פון ביטקאָין איז אַז עס איז "געזונט געלט" ווייַל עס האט אַ לימיטעד צושטעלן. ניט ענלעך דעם יו. עס. דאלאר, וואס האט דורכגעמאכט א שנעלע אינפלאציע צוליב די געלט דרוקן פון די פעדעראלע רעזערוו, וועט עס עקזיסטירן בלויז 21 מיליאן ביטקוין. אָבער, די הינטער געזונט געלט טעזיס נעמט דעם געדאַנק אַ שריט ווייַטער. וואָס קען זיין אַ בעסער ינוועסמאַנט ווי אַ אַסעט מיט אַ ענדלעך סומע? אַ אַסעט וואָס אַקשלי ינקריסיז אין יאַקרעס און יווענטשאַוואַלי ווערט דעפלאַטיאָנאַרי ווי עס זעט מער נוצן. דאָס איז דער באַגריף וואָס די הינטער געזונט געלט מעמע רעפּראַזענץ. 

אין אויגוסט 2021, עטהערעום שיפּט אַ דערהייַנטיקן וואָס פּאַוועד די וועג פֿאַר ETH צו ווערן הינטער געזונט געלט. די לאָנדאָן האַרדפאָרק ינטראָודוסט EIP-1559, אַ קריטיש דערהייַנטיקן דיזיינד צו טוישן ווי עטהערעום ס אָפּצאָל מאַרק געארבעט. איידער EIP-1559, יוזערז וואָלט האָבן צו באַפעלן צו באַקומען זייער טראַנזאַקשאַנז ינקלודעד אין נייַע בלאַקס אין די קייט. איצט, זיי באַצאָלן אַ באַזע אָפּצאָל און קענען באַצאָלן אַן נאָך שפּיץ צו מיינערז. די באַזע אָפּצאָל ווערט פארברענט, באטייטיק רידוסינג די ETH צושטעלן איבער צייַט. דאָס אָפסעץ די בעערעך 4.5% ינפלאַציע וואָס קומט פון מיינינג און סטייקינג ריוואָרדז. EIP-1559 שלאָגן 2 מיליאָן ETH פארברענט לעצטע חודש. 

עס איז וויכטיק צו טאָן אַז ברענען טראַנסאַקטיאָן באַזע פיז אַליין איז דערווייַל נישט גענוג צו מאַכן ETH אַ דעפלאַטיאָנאַרי אַסעט אַרויס פון מאָומאַנץ פון עקסטרעם נעץ קאַנדזשעסטשאַן. אָבער, אַמאָל עטהערעום מערדזשיז מיט זיין פּרוף-פון-סטייק קייט, עס וועט האַלטן פּייינג בלאָק ריוואָרדז צו מיינערז. אין דעם פונט, וואָס איז פּלאַננעד פֿאַר אַמאָל דעם יאָר, די סומע פון ​​​​ETH פארברענט פון טראַנזאַקשאַנז קען יקסיד די סומע באַצאָלט צו וואַלאַדייטערז מיט גענוג טעטיקייט אויף די נעץ. דאָס וואָלט מאַכן ETH נעץ דעפלאַטיאָנאַרי. 

דער מאַך צו פּרוף-פון-סטייק וועט אויך ופשליסן אַ וויטאַל פאַנגקשאַנאַליטי וואָס איז נויטיק פֿאַר ETH צו זיין וויוד ווי אַ בונד. דערווייַל, שיקן ETH צו די עטהערעום סטאַקינג קאָנטראַקט איז אַ איין-וועג פּראָצעס⁠ - געלט וואָס זענען סטייד קענען נאָך זיין וויטדראָן. אָבער, באַלד נאָך די צונויפגיסן, ווידדראָאַלז פון די ETH סטאַקינג קאָנטראַקט וועט זיין אַקטיווייטיד.

דער ערשטער דוירעסדיק בונד

באָנדס זענען פאַרפעסטיקט-האַכנאָסע ינסטראַמאַנץ וואָס צושטעלן אַרום 1 צו 2% נידעריק-ריזיקירן טראָגן אין טראדיציאנעלן מארקפלעצער. קראַנטקייַט קייטן זענען יוזשאַוואַלי ארויס דורך זייער קאָראַספּאַנדינג רעגירונגס און פאָרשטעלן די צוטרוי אַז די רעגירונג וועט קענען צו צוריקצאָלן די דעץ אין דער צוקונפֿט. טראַדיציאָנעל קייטן אויך האָבן אַ צייט צו צייַטיקייַט, ריינדזשינג פון איין צו 30 יאָר, מיט ייעלדס ינקריסינג אויף העכער צייט ראַם קייטן. 

צו זען ETH ווי אַ בונד טוט נישט מיינען אַז עס ווערט אַ כויוו קיילע ווי רעגירונג ארויס געשעפט פּאַפּיר. עס נאָר קאַמפּערז די ריזיקירן פּראָפיל און צוקונפֿט ייעלדס פון סטאַקינג ETH צו טראדיציאנעלן קייטן.

פֿאַר ETH, די סטאַקינג טראָגן איז פיל העכער ווי די אינטערעס ערנד אויף קייטן. די קראַנט קורס איז צווישן 4 און 5% און איז געריכט צו פאַרגרעסערן צו אַרום 8% נאָך די מערדזש. אן אנדער שליסל חילוק איז אַז כאָטש בעקאַבאָלעדיק בונד טראָגן ראַטעס זענען צייט-אָפענגיק, ETH סטייקינג ריוואָרדז זענען נישט. דאָס מאכט עס בעסער צו טראַכטן פון ETH סטייקינג ווי אַ "דוירעסדיק בונד" און איר מוזן זיין אַקאַונאַד פֿאַר ווען וואַליוינג עס. 

Hayes ניצט ייעלדס מעזשערמאַנט מעטריקס געווענדט אין בונד מארקפלעצער אין זיין בלאָג פּאָסטן, קאַמביינד מיט ETH ס פּראַדזשעקטאַד פּאָסט-מערדזש טראָגן. דער רעזולטאַט ימפּלייז אַז אויב ינסטיטושאַנאַל ינוועסטערז טראַכטן וועגן ETH אין די זעלבע וועג זיי טראַכטן וועגן פרעמד קראַנטקייַט קייטן, עס איז דערווייַל אַנדערוואַליוד. 

Hayes אויך ווייזט אַז די קראַנט רייץ פֿאַר כעדזשינג אַן ETH "בונד" באַצאָלן אַ positive פּרעמיע, וואָס מאכט די האַנדל אפילו מער לוקראַטיוו. ער זאגט אַז די בלויז טינגז וואָס איצט האַלטן אַסעט מאַנאַדזשערז צוריק פון אַרייַן די עטהערעום מאַרק זענען די ינאַביליטי צו צוריקציען סטאַקט ETH און עטהערעום ס הויך ענערגיע קאַנסאַמשאַן⁠ - וואָס ביידע וועט זיין פאַרפעסטיקט דורך די מערדזש. 

כאָטש די אַרגומענט פֿאַר וויוינג ETH ווי אַ בונד איז קאַמפּעלינג, עס אויך בעט די קשיא: אויב ETH קענען זיין וואַליוד ווי אַ בונד, וואָס קענען נישט אנדערע פּרוף-פון-סטייק טאָקענס וואָס זענען שוין מער ינווייראַנמענאַלי פרייַנדלעך און לאָזן סטייקערז צוריקציען זייער געלט. ?

צוויי סיבות אַרויסקומען אין דעם קאָנטעקסט פון קלאַסאַפייינג ETH ווי אַ דרייַיק פונט אַסעט און הינטער געזונט געלט. פירסטלי, קיין אנדערע עטהערעום קאָנקורענט מקיים אַלע דריי באדערפענישן צו ווערן אַ דרייַיק פונט אַסעט. צו נוצן סאָלאַנאַ ווי אַ ביישפּיל, SOL האָלדערס קענען אָנכאַפּן זייער טאָקענס צו דזשענערייט אַ טראָגן פון אַרום 6 צו 7%, פולפילינג זיין ראָלע ווי אַ קאַפּיטאַל אַסעט. סאָל איז אויך אַקטיוולי געניצט ווי אַ קראָם פון ווערט אַסעט צו באָרגן קעגן. אָבער, די נידעריק פיז פון Solana פּראַל אויף זיין פיייקייט צו שפּילן ווי אַ קאַנסומאַבאַל אַסעט, רימוווינג אַ פונדאַמענטאַל ווערט פאָרשלאָג. 

ווי אנדערע פּרוף-פון-סטייק טאָקענס האָבן קעסיידערדיק ינפלאַציע אָן די באַלאַנסינג פאַקטאָר פון פיז רידוסינג די צושטעלן, זיי קענען ניט זיין דיפיינד ווי דעפלאַטיאָנאַרי הינטער געזונט געלט ווי ETH. אַ אַסעט מיט אַ צושטעלן וואָס ינקריסיז אין דער זעלביקער קורס ווי זיין סטייקינג ריוואָרדז קענען ניט זיין וואַליוד ווי אַ בונד ווייַל עס האט 0% פאַקטיש טראָגן. קאַמפּעראַטיוולי, ETH ווערט דעפלאַטיאָנאַרי ווי עס זעט מער נוצן, ינקריסינג זייַן ווערט פאָרשלאָג. 

דער געדאַנק אַז ינסטיטושאַנאַל ינוועסטערז קען באַלד קלייַבן ETH ווי אַ דוירעסדיק בונד איז בלי אַ אַטראַקטיוו פאָרשלאָג פֿאַר ETH האָלדערס. Hayes 'מאַטייט איז נישט ליגן, אָבער עטלעכע סיבות קען פּראַל אויף זיין טעזיס. די ביגאַסט כערדאַל וועט זיין קאַנווינסינג עשירות מאַנאַדזשערז צו זען ETH ווי אַ בונד אין דער ערשטער אָרט. קיינער קענען פאָרויסזאָגן וואָס מאַרק פּאַרטיסאַפּאַנץ וועט טאָן, און די היסטארישע פּרעסידענט פון אינסטיטוציעס ווענדן זיך צו קריפּטאָ שפּעט איז נישט אַ גוט צייכן. אן אנדער אַרויסרופן צו די ETH בונד טעזיס וועט מסתּמא זיין ליקווידיטי פֿאַר דעריוואַטיווז. ווי Hayes האָט אָנגעוויזן אין זיין מיינונג, עס איז "קנאַפּ ליקווידיטי" פֿאַר ETH / USD פיוטשערז מער ווי דריי חדשים פאָרויס. בשעת בייינג און כעדזשינג ETH קען זיין אַ positive פירן האַנדל, אַ פעלן פון ליקווידיטי קען פאַרשאַפן קינדער. 

דערצו, עס איז ווערט קאַנסידערינג די פּראַל פון ווייַטער דילייז צו די עטהערעום מערדזש. כאָטש אַנטוויקלונג סימז צו זיין אויף פּלאַן איצט, די ריזיקירן פון אן אנדער שטערונג דאַרף זיין אַקאַונאַד פֿאַר. טראָץ די סיבות, דער געדאַנק פון קאַנסעפּטשואַליזינג ETH ווי אַ בונד קוקט מסתּמא צו פאָרזעצן צו באַקומען טראַקשאַן. אָבער, צי ETH וועט ווערן אַ יקערדיק טייל פון ינסטיטושאַנאַל פּאָרטפאָוליאָוז און שוועבן צו אַ פינף-פיגור וואַלואַטיאָן בלייבט צו זיין געזען.   

אַנטפּלעקונג: אין דער צייט פון שרייבן דעם שטריך, דער מחבר אָונד ETH, SOL און עטלעכע אנדערע קריפּטאָקוררענסי.