25 סטאַקס וואָס טרעפן James O'Shaughnessy ס גראָוט סטראַטעגיע

אין דעם אַרטיקל איך פאָרשטעלן די סטראַטעגיע געניצט דורך James O'Shaughnessy, ינפלוענטשאַל ינוועסטער און פּרעזידענט פון די ינוועסמאַנט אַדווייזערי פירמע O'Shaughnessy Capital Management. לייענען אויף פֿאַר ווי מיר ידענטיפיצירן סטאַקס מיט די שליסל קעראַקטעריסטיקס וואָס O'Shaughnessy ניצט פֿאַר דעם סטראַטעגיע און 25 קראַנט לאַגער יידיאַז פֿון אונדזער גראָוט וו פאַרשטעלן.

די וניווערסע

O'Shaughnessy יסטאַבלישיז צוויי באַזע גרופּעס פון סטאַקס פון וואָס צו קלייַבן ינוועסטמאַנץ און וואָס דינען ווי פאָרשטעלונג און ריזיקירן בענטשמאַרקס: אַלע סטאַקס און יענע מיט אַ גרויס מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן. די "אַלע-סטאַקס" אַלוועלט איז באשלאסן דורך סאַלעקטינג סטאַקס מיט אַ מאַרק היטל (שאַרעס בוילעט מאָל מאַרק פּרייַז) פון $ 150 מיליאָן אָדער העכער. אלא ווי צו נוצן אַלע וועקסל-ליסטעד סטאַקס, O'Shaughnessy פאָוקיסיז בלויז אויף סטאַקס אַז אַ פאַכמאַן געלט פאַרוואַלטער קען קויפן אָן צו פיל שוועריקייט רעכט צו ליקווידיטי. אין זיין בוך וואָס אַרבעט אויף וואנט סטריט, O'Shaughnessy באזירט די $ 150 מיליאָן מאַרק היטל אָפּשניט ווי פון 31 דעצעמבער 1994, און אַדזשאַסטיד דעם ציפער פֿאַר ינפלאַציע אַזוי אַז די מינימום ווערט איז געווען בעערעך $ 26.7 מיליאָן אין 1952 פֿאַר די צוועקן פון באַקטעסטינג. א ריווייזד אויסגאבע פארלענגערט זייַן אַנאַליסיס ביז 1996; אָבער, O'Shaughnessy אויסדערוויילט צו האַלטן די סטאַטיק מאַרק-היטל קייט בעשאַס די צוויי נאָך יאָרן. מיר באַשלאָסן צו האַלטן די מאַרק היטל שטאָק פֿאַר די אַלוועלט פון אַלע סטאַקס צו $ 150 מיליאָן ווען קאַנסטראַקטינג סקרינז באזירט אויף O'Shaughnessy ס סטראַטעגיעס.

באַגרענעצן די אַנאַליסיס צו סטאַקס מיט אַ מאַרק היטל העכער $ 150 מיליאָן שנייַדן אויס 25% פון די סטאַקס איצט טריידיד אויף יו.

די גרויס-היטל אַלוועלט איז באשלאסן דורך סאַלעקטינג סטאַקס מיט אַ מאַרק היטל גרעסער ווי די דורכשניטלעך פֿאַר די קוילעלדיק אַלוועלט. טיפּיקאַללי, אַ נידעריקער פּראָצענט פון קאָמפּאַניעס פאָרן דעם פילטער ווייַל זייער גרויס פירמס שטופּן אַרויף די דורכשניטלעך מאַרק היטל. טעסטינג ריווילז אַז די גרויס-היטל גרופּע האט ענלעך צוריקקער און ריזיקירן פאָרשטעלונג ווי די פון די S&P 500. די מאַרק-היטל דורכשניטלעך איז געווען $1,597 מיליאָן ווען אַאַיי געלאפן זיין ערשטער פאַרשטעלן ניצן דעם סטראַטעגיע אויף 30 סעפטעמבער 1997. ווי פון 3 יוני 2022 , די דורכשניטלעך מאַרק היטל פון וועקסל-ליסטעד סטאַקס איז געוואקסן צו $ 9,383 מיליאָן.

וווּקס סטראַטעגיעס

גראָוט סטראַטעגיעס פּרובירן צו געפֿינען קאָמפּאַניעס וואָס וועלן פאָרזעצן צו פּראָדוצירן העכער-דורכשניטלעך פאַרדינסט וווּקס. O'Shaughnessy טעסטעד אַ נומער פון יקערדיק וווּקס סטראַטעגיעס, אַרייַנגערעכנט הויך רייץ פון איין און פינף יאָר פאַרדינסט וווּקס, הויך נוץ מאַרדזשאַנז, הויך קערט אויף יוישער און הויך קאָרעוו שטאַרקייט. רובֿ פון די פּשוט גראָוט סטראַטעגיעס פּרוווד צו זיין זייער ריזיקאַליש. כאָטש גראָוט סטאַקס גיין דורך ספּורץ ווען זיי פּראָדוצירן זייער הויך קערט, ספּעציעל בעשאַס ביק מארקפלעצער, זיי אויך גיין דורך זייער בעריש פּיריאַדז. און איבער די לאַנג טערמין, די קערט טאָן ניט אַדאַקוואַטלי פאַרגיטיקן פֿאַר די הויך ריזיקירן. ד י אויסנאם ן זײנע ן אבע ר געװע ן רעלאטױו ע כוחו ת או ן א שטענדיקע ר פארדינסט־װאקס .

פאַרדינסט וווּקס: O'Shaughnessy געפונען אַז פּערטשאַסינג פירמס מיט די גרעסטע ינקריסאַז אין פאַרדינסט וווּקס, צי איבער איין יאָר אָדער פינף יאָר, איז אַ לוזינג פאָרשלאָג. ינוועסטערז, ער זאגט, טענד צו באַצאָלן צו פיל פֿאַר די סטאַקס. אויף די אנדערע האַנט, סטאַקס וואָס ווייַזן פּערסיסטענט פאַרדינסט וווּקס - יערלעך ינקריסאַז איבער אַ פינף-יאָר צייט - ויסקומען צו טאָן גוט ווען קאַמביינד מיט אנדערע סקרינז.

קאָרעוו שטאַרקייַט (איינער-יאָר פּרייַז ענדערונגען): סטאַקס מיט די העכסטן קאָרעוו שטאַרקייַט (די העכסטן פּרייַז ענדערונגען איבער די פריערדיקע יאָר) פּראָדוצירן די העכסטן קערט די פאלגענדע יאָר. O'Shaughnessy געפֿונען דעם פאַרשטעלן צו זיין איינער פון די מערסט עפעקטיוו פילטערס פֿאַר סטאַקס פון אַלע סיזעס, כאָטש ער וואָרנז אַז עס איז אַ זייער וואַלאַטאַל צוגאַנג וואָס קענען שטרענג פּרובירן די ינוועסטער דיסציפּלין. פארוואס אַרבעט אַ מאָמענטום גראדן? O'Shaughnessy ספּעקיאַלייץ אַז דער מאַרק איז פשוט "שטעלן זיין געלט ווו זיין מויל איז." פאַרקערט, O'Shaughnessy סאַגדזשעסץ אַז ינוועסטערז זאָל ויסמיידן די ביגאַסט איין-יאָר לוזערז, ווייַל רובֿ מסתּמא זיי וועלן פאָרזעצן צו פאַרלירן.

גראָוט סטראַטעגיעס ווייַזן מער קאָנסיסטענט פאָרשטעלונג מיט קלענערער סטאַקס, כאָטש O'Shaughnessy פּראַפערז נישט צו ויסשליסן גרויס פירמס פון באַטראַכטונג. און כאָטש די מאַגנאַטוד פון וווּקס איז פון קליין נוצן צו ידענטיפיצירן הויך-ריקערינג סטאַקס, פּערסיסטענט פאַרדינסט וווּקס און הויך קאָרעוו שטאַרקייַט ביידע צושטעלן נוציק וווּקס סקרינז.

ימפּלאַמענינג די גראָוט וו סטראַטעגיע

מיט די ויסנעם פון קאָרעוו פּרייַז שטאַרקייט, די וווּקס סטראַטעגיעס טעסטעד דורך O'Shaughnessy זענען נישט זייער פּראַמאַסינג. O'Shaughnessy ס איין פאַקטאָר פּראָבע סקרינד פֿאַר קאָמפּאַניעס מיט עקסטרעם וואַלועס - סיבות אַזאַ ווי העכסטן פאַרדינסט וווּקס, העכסטן מאַרדזשאַנז און העכסטן קערט אויף יוישער. דורך רידוסינג די עקסטרעם וווּקס רעקווירעמענץ און גרינדן מעסיק ווערט רעקווירעמענץ, O'Shaughnessy איז ביכולת צו בויען אַ פּאָרטפעל וואָס האט די געבעטן קאָמבינאַציע פון ​​​​שטאַרק פּרייַז וווּקס און גלייַך ריזיקירן.

אָבער, די קרייטיריאַ וואָס מאַכן זיך זיין וווּקס פאַרשטעלן געביטן צווישן די ערשטער און ריווייזד אַדישאַנז פון וואָס אַרבעט אויף וואנט סטריט אָן קיין דערקלערונג פון די יבעררוק. דער אָריגינעל גראָוט פאַרשטעלן אונטערגעשטראכן פאַרדינסט קאָנסיסטענסי און קאָרעוו שטאַרקייַט, בשעת די ריווייזד פאַרשטעלן (גראָוט וו) עמפאַסייזיז קאָרעוו שטאַרקייט.

O'Shaughnessy ס וווּקס לאַגער פאַרשטעלן איז באזירט אויף די אַלוועלט-סטאַקס אַלוועלט ווייַל קלענערער סטאַקס האָבן אַ גרעסערע וווּקס פּאָטענציעל ווי זייער גרויס-היטל קאַונערפּאַרץ. די אַלוועלט פון אַלע סטאַקס זוכט פֿאַר סטאַקס מיט אַ מאַרק היטל העכער $ 150 מיליאָן. דעם ציפער זאָל זיין אַדזשאַסטיד אַניואַלי פֿאַר ינפלאַציע.

אָריגינאַללי, זיין וווּקס סטראַטעגיע פאָוקיסט אויף פאַרדינסט קאָנסיסטענסי, אלא ווי רילייינג אויף הויך פאַרדינסט וווּקס לעוועלס. א פאַרשטעלן פֿאַר פינף יאָר פון קאָנסעקוטיווע פאַרדינסט וווּקס איז געווען ספּעסיפיעד און פּרוווד צו זיין זייער ריסטריקטיוו. די ריווייזד אַדישאַן ריקווייערז אַז די קראַנט יערלעך פאַרדינסט בלויז העכער ווי די פריערדיקע יאָר. די ריווייזד גראָוט פאַרשטעלן קוקט פֿאַר אַ positive ענדערונג אין פאַרדינסט פּער שער פֿאַר די לעצטע פיר קוואַרטערס קאַמפּערד צו די פריערדיקע פיר קוואַרטערס. בעערעך האַלב פון די סטאַקס פאָרן דעם קריטעריאָן, קאַמפּערד צו ווייניקער ווי 10% פון אַלע סטאַקס פֿאַר די פאַרדינסט קאָנסיסטענסי פאַרשטעלן.

O'Shaughnessy באַלאַנסאַז די וווּקס פאָדערונג דורך גרינדן אַ מאַקסימום פּרייַז-צו-פארקויפונג (P/S) פאַרהעלטעניש סטעליע פון ​​1.5. די פּרייַז-צו-פארקויפונג פאַרהעלטעניש איז די קראַנט פּרייַז צעטיילט דורך די פארקויפונג פּער שער פֿאַר די לעצטע 12 חדשים. עס איז אַ מאָס פון לאַגער וואַלואַטיאָן קאָרעוו צו פארקויפונג. א הויך פאַרהעלטעניש קען מיינען אַ אָוווערוואַליוד סיטואַציע; אַ נידעריק פאַרהעלטעניש קען אָנווייַזן אַן אַנדערוואַליוד לאַגער. ווען געוויינט ינדיפּענדאַנטלי ווי אַ ווערט פאַרשטעלן, מער ריסטריקטיוו סילינגז פון 0.75 אָדער 1.0 זענען פּראָסט. די פּרייַז-צו-פארקויפונג פאַרהעלטעניש איז לוסאַנד פֿאַר די גראָוט פאַרשטעלן צו לאָזן מער גראָוט-אָריענטיד קאָמפּאַניעס צו פאָרן נאָך פילטער די קאָמפּאַניעס מיט עקסטרעם וואַליויישאַנז.

O'Shaughnessy דערנאָך סקרינז פֿאַר די 50 קאָמפּאַניעס מיט די העכסטן קאָרעוו פּרייז שטאַרקייט אין די לעצטע יאָר. קאָרעוו פּרייַז שטאַרקייַט איז אַ פּרייַז מאָמענטום גראדן; עס קאַנפערמז ינוועסטער עקספּעקטיישאַנז און אינטערעס דורך קאַמפּערינג די פאָרשטעלונג פון אַ לאַגער קאָרעוו צו די מאַרק.

אונדזער O'Shaughnessy Growth II זיפּונג מאָדעל האט געוויזן ימפּרעסיוו לאַנג-טערמין פאָרשטעלונג, מיט אַ דורכשניטלעך יערלעך געווינס זינט 1998 פון 16.7%, קעגן 5.9% פֿאַר די S&P 500 אינדעקס אין דער זעלביקער צייט.

25 סטאַקס פאָרן די אָ'שאַוגהנעססי גראָוט פאַרשטעלן וו

___

די סטאַקס וואָס טרעפן די קרייטיריאַ פון די צוגאַנג טאָן ניט רעפּראַזענץ אַ "רעקאַמענדיד" אָדער "קויפן" רשימה. עס איז וויכטיק צו דורכפירן רעכט דיליאַנס.

אויב איר ווילט דעם ברעג וואַלאַטילאַטי, ווערן אַ אַריי מיטגליד.