א ביליאַנער ס לעדזשאַנדערי ינוועסטער פּלייַבאָאָק

אין דוד רובענשטיין'ס נייעם בוך, ווי צו ינוועסטירן: מאַסטערס אויף די קראַפט (Simon & Schuster, 2022), ער אַדמיטאַד אָפן אין זיין הקדמה אַז ער האלט זיך נישט ווי אַ גרויס ינוועסטער. רובענשטיין איז אן אדוואקאט וואס האט פארבראכט צייט אין קארטער ווייסע הויז און האט אנגעהויבן זיין וואשינגטאן דק-באזירט פריוואט עקווייטי פירמע אין 1987 נאכדעם וואס ער האט באשלאסן אפצוגעבן געזעץ פאר עפעס מער לוקראַטיוו. טראָץ זיין באַשיידנקייַט, רובענשטיין אין אַ פּריוואַט עקוויטי טיטאַן, וואָס האָט זאמלט אַ נעץ ווערט פון מער ווי $ 3 ביליאָן, לאַרגעלי ווייַל זיין בייאַוט פירמע, וואָס מאַנידזשיז $ 375 ביליאָן אין אַסעץ, האט געהאט פיל מער ווינינג ינוועסטמאַנץ ווי לוזערז. קאַרלילע ס גראָב ינערלעך צוריקקער קורס, איידער פיז, איז אַוורידזשד 26% פּער יאָר פֿאַר מער ווי 30 יאָר.

Rubenstein ס בוך פֿעיִקייטן זיין ינטערוויוז מיט 23 גרויס יו-באזירט ינוועסטערז, ריינדזשינג פון ווערט לאַגער סייאַנט סעט קלאַרמאַן צו כעדזש פאָנד גאָט Ray Dalio, גרונטייגנס שטערן דזשאָן גרייַ, ינפראַסטראַקטשער ינוועסטער Adebayo Ogunlesi און מאַקראָו טריידער פארקערט קריפּטאָ האָדלער Mike Novogratz. ניט ווייניקערע ווי 12 פון זיי זענען ביליאַנערז, לויט Forbes חשבון, אַרייַנגערעכנט James Simons, אַ זשעני מאטעמאטיקער, וואָס האט געגעבן אַ קאַריערע לידינג סטאָני ברוק אוניווערסיטעט ס מאטעמאטיק אָפּטיילונג צו פּיאָניר קוואַנטיטאַטיווע ינוועסטינג אויף וואנט סטריט. אין די לעצטע 30 יאָר פּלוס, זיין מעדאַלליאָן פאָנד און זיין קאָמפּיוטער מאָדעלס האָבן אַטשיווד נעץ קערט פון 40% פּער אַנאַם און סימאָנס האט אַ נעץ ווערט פון $ 28 ביליאָן. כאָטש איר זאָל נישט דערוואַרטן ספּעציפיש סטראַטעגיעס פֿאַר ווי צו ויסמיידן אָדער אָפּשאַצן גרויס סטאַקס אָדער געלט, עס איז אַ פּלאַץ צו לערנען פון די פאַסאַנייטינג לעבן און קאַריערע רייזע פון ​​די בוילעט ינוועסטערז און די וועג זיי טראַכטן וועגן די וועלט און מארקפלעצער אין זייער יאָג. פון וידעפדיק קערט.

Forbes: פארוואס האט איר געוואלט צו שרייַבן דעם בוך ווייַל פון אַלע די ביכער וואָס זענען דעדאַקייטאַד צו ינוועסטינג?

דוד רובינשטיין: איך בין איצט אין די ינוועסמאַנט וועלט פֿאַר 35 יאָר. די אנדערע ביכער וואָס איך האָב געשריבן האָבן ניט טאַקע געווען וועגן ינוועסמאַנט. האָט מען צו מיר געזאָגט, פאַרוואָס טוסטו נישט עפּעס וועגן דעם וואָס איר האָט געטאָן אין די לעצטע 35 יאָר? איך וואָלט נישט זאָגן אַז איך בין אַ גרויס ינוועסטער, אָבער איך האָבן שוין אַרום די ינוועסמאַנט וועלט. צווייטנס, עס איז געווען אַ בוך געשריבן מיט פילע יאָרן צוריק וואָס איך לייענען ווען איך געווען יינגער גערופן די געלט הארן, דורך יוחנן באַן. (ערידזשנאַלי ארויס אין 1980, דער בעסצעלער פּראָפילעד נייַן גרויס ינוועסטערז, אַרייַנגערעכנט Warren Buffett, Benjamin Graham און John Templeton.) עס איז געווען אַ טאַקע גוט בוך וועגן די באַרימט ינוועסטערז פון דער תקופה. עס איז נישט געווען אַן אינטערוויו בוך, אָבער ער האט אַ שיין גוט אַרבעט. אַזוי, איך געדאַנק אפֿשר עפּעס ווי אַז ווו איר נעמען די בעסטער ינוועסטערז און דערקלערן וואָס זיי האבן. איך זאג נישט אז ווער עס יז וועט זיין אַ גרויס ינוועסטער דורך לייענען מיין בוך, אָבער דאָס קען געבן די דורכשניטלעך ינוועסטער עטלעכע יידיאַז פון וואָס זיי זאָל נישט אָדער זאָל טאָן, און אפֿשר ינספּירירן עטלעכע יונגע מענטשן וואָס גיין צו ינוועסטינג. איך בין אויך טריינג צו זאָגן אַז ינוועסטערז טאָן אַ נוציק דינסט פֿאַר אונדזער לאַנד. אויב איר אַלאַקייט קאַפּיטאַל צו מאָדערנאַ, דאָס איז אַ גוטע זאַך. איך איז געווען טריינג צו זאָגן אַז ינוועסטערז זענען נישט נאָר אַלע זשעדנע מענטשן וואָס מאַכן געלט. זיי טאַקע טאָן נוציק זאכן פֿאַר געזעלשאַפט.

Forbes: געגעבן אַלע די מענטשן וואָס איר האָט ינטערוויוד און די מענטשן אין דיין בוך, זענען געווען קיין ספּעציעלע וואָס ימפּאָנירן איר די מערסט אין טערמינען פון זייער רייזע?

רובענשטײן: א סך פון זיי האבן געהאט רייזע וואס איר האט נישט געקענט פאראויסזאגן. דזשים סימאָנס פֿאַר בייַשפּיל, איז געווען אַ וועלט קלאַס מאַטעמאַטיקער, אָבער קיינער געדאַנק ער איז געווען אַ ינוועסטער. דערנאָך האָט ער, אין פאַקט, אויסגעפונען קוואַנטיטאַטיווע אינוועסטירונגען, סטאַן דרוקענמילער וואָלט זיין אַ פאָרעסטיקער אָדער עפּעס ווי דאָס, און ער ווינדט זיך צו פרובירן צו באַקומען אַן עקאָנאָמיק דאָקטאָראַט. און ער לעסאָף ענדס ווי איינער פון די בעסטער ינוועסטערז. עס איז אַ גרויס אינטערוויו; איך באַווונדער אים טאַקע. עס איז אַ פרוי וואָס איך ינטערוויוד וואָס איז איצט אַ הויפּט ינוועסמאַנט אָפיציר אין ראָקקעפעללער אוניווערסיטעט, Paula Volent. זי איז געווען אַ קונסט קאָנסערוואַטאָר, און זי געגאנגען צו געשעפט שולע צו העלפן איר קונסט קאַנסערוויישאַן געשעפט און זי ווונד אַרויף ביטינג ייל ס David Swenson, אַ בעל אין טערמינען פון ראַטעס פון צוריקקער (פֿאַר ענדאָומאַנץ). אַזוי איר נאָר קיינמאָל קענען פאָרויסזאָגן.

Forbes: זענען עס קיין גרויס ינוועסטערז וואָס איר האָט געפֿונען ווי אַ טאַקע אַנאָרטאָדאָקסיש צוגאַנג?

רובענשטײן: Stan Druckenmiller האט אַ זייער טשיקאַווע פּערספּעקטיוו. ער טוט מאַקראָו. ער טוט אויך סטאַקס און דעמאָלט ער מאל קורץ זאכן און מאל גייט לאַנג. ער מין פון טוט וואָס ער לייקס אָדער טראַכטן איז ווערט טאן אָבער דעמאָלט ער לייקס צו זאָגן, איך קענען טוישן מיין מיינונג דער ווייַטער טאָג. אזוי זאגט ער, איך האב נישט ליב צו געבן עצות פאר מענטשן ווייל איך קען טוישן מיין מיינונג דעם אנדערן טאג און איך וויל נישט אז מענטשן זאלן טראכטן אז איך האב זיי עפעס געזאגט. אַזוי ער איז אַ קלוג באָכער, זייער ינטראַספּעקטיוו און זייער באַשיידן.

איך מיין אז עס איז דא אסאך צניעות אין די אלע בחורים ווייל זיי האבן אלע געמאכט טעותים. זיי האָבן אַלע פאַרלאָרן אַ פּלאַץ פון געלט אויף דילז און זיי באַקומען געוויינט צו אים. זיין ביכולת צו באַקומען איבער דיין מיסטייקס שיין געשווינד איז אַ צייכן פון אַ גוט ינוועסטער. ווייַל אַנדערש אויב איר זאַמענ זיך אויף דיין מיסטייקס, איר וועט קיינמאָל באַקומען ערגעץ.

Forbes: Druckenmiller איז געווען דער שליסל ינוועסטער פֿאַר George Soros.

רובענשטײן: ער איז געווען דער באָכער הינטער עס. לעגאַמרע. און דאָס איז געווען ווען אַ ביליאָן דאָללאַרס איז געווען אַ פּלאַץ פון געלט. ער האט צעבראכן די באַנק פון ענגלאַנד און געמאכט אַ ביליאָן דאָללאַרס. דערנאָך, פון קורס, יוחנן פּאַולסאָן (אויך פיטשערד אין דעם בוך) געמאכט $ 20 ביליאָן. איר קען געדענקען די פינאַנציעל קריזיס וואָס איז געווען אין די 1990 ס. דאָס איז געווען די לאנג טערמין קאַפּיטאַל מאַנאַגעמענט, עס איז געגאנגען צו פאַלן באַזונדער. די טרעאַסורי האט נישט וויסן וואָס צו טאָן. אַז אָנווער איז געווען אַ ביליאָן דאָללאַרס. אזוי פיל האבן זיי גערעדט. הייַנט עס מיינט נישטיק.

Forbes: זענען דאָרט קיין גרויס ינוועסטערז וואָס איר ווינטשן איר קען האָבן אַרייַנגערעכנט אין דעם בוך?

רובענשטײן: עס זענען געווען פינף אנדערע מענטשן וואָס איך קען נישט שטעלן אין דעם בוך ווייַל פון די בלאַט לימיטיישאַנז - זיי זענען אין די אַודיאָ ווערסיע פון ​​​​דעם בוך. איינער פון זיי איז ביל אַקמאַן, וואָס איז אַ זייער גוט ינוועסטער. איך האב געמאכט אן אינטערוויו, אבער איך האב עס נישט אריינגעלייגט אינעם בוך, ווייל איך האב באשלאסן צו מאכן נאר אמעריקאנער אינוועסטארס. אן אנדער איז ניל שען, דער באָכער וואָס האָט געבויט סעקוואָיאַ טשיינאַ אין די גרעסטע פירנעם קאַפּיטאַל אָפּעראַציע אין טשיינאַ. ער איז פּונקט ווי ספּעקטאַקיאַלער.

Forbes: וואָס זענען די אַטריביוץ און די סקילז איר געפֿונען פּראָסט אין די גרויס ינוועסטערז?

רובענשטײן: אזו י האב ן ד י גרוים ע געמײנט : ז ײ זײנע ן געקומע ן פו ן בלוי ע קאלנער , מיטלקלאסישע משפחות . זיי זענען שיין געזונט געבילדעט. זיי זענען נישט הויך שולע דראַפּאַוץ. זיי האָבן אַ שיין גוט מעכירעס פֿאַר מאטעמאטיק. זיי האָבן אַ ריזיק אינטעלעקטואַל נייַגעריקייַט. זיי טאַקע ליב צו לייענען ווי פיל ווי זיי קענען, אפילו אויב עס איז נישט וועגן די געגנט וואָס זיי ינוועסטירן אין. זיי זענען ספּאַנדזשאַז פֿאַר אינפֿאָרמאַציע. זיי ווי צו מאַכן די לעצט באַשלוס. זיי ווילן נישט דעלעגירן דעם באשלוס און ווען זיי מאכן א שלעכטע באשלוס, באשטייט מען זיך דערויף און קומען צו דער נעקסטער זאך. זיי זענען אויך גאַנץ פילאַנטראָפּיק. דאָך, ניט יעדער וואָס אַרבעט אין די ינוועסמאַנט וועלט איז רייַך ווייַל עטלעכע מענטשן אַרבעט אין ענדאָוומענץ, אָבער אויב איר זענט אין די געשעפט פון מאַכן אַ פּלאַץ פון געלט און איר מאַכן אַ פּלאַץ פון געלט, זיי טענד צו געבן אַוועק די מערסט עס. זיי אויך האָבן אַ שיין סומע פון ​​אַניוועס צו זיי. דאָך עס זענען שטענדיק עטלעכע עראַגאַנט מענטשן, אָבער אַניוועסדיק מענטשן זענען מענטשן וואָס האָבן געמאכט מיסטייקס און די גייז האָבן אַלע געמאכט מיסטייקס. זיי דערקענען עס.

Forbes: אויב איר האָט צו קלייַבן צווישן די טייפּס פון ינוועסמאַנט סטיילז וואָס איר פּראָפיל אין דעם בוך, וואָס וואָלט איר טויווע?

רובענשטײן: די סייפאַסט וועט זיין ווערט ינוועסטערז ווייַל ווערט ינוועסטערז זענען נישט געגאנגען צו נעמען הויך פליערס. אָבער איך וואָלט זאָגן אויב איך קען ינוועסטירן אין קיין פון די גייז אין דעם בוך - איך טראַכטן זיי זענען אַלע גוט - קוק וואָס Sequoia האט געטאן אין רעוואַלושאַנייזינג די פירנעם וועלט. עס איז נאָר פענאָמענאַל. און Stan Druckenmillers נומערן זענען נישט באקאנט איצט, אָבער ער איז אַ ספּעקטאַקיאַלער מענטש. אויב ער האט גענומען נייַ געלט, ער וואָלט זיין גרויס צו געבן געלט. אפילו ראָן באַראָן וואָס טוט קעגנצייַטיק געלט, וואָס דאָך די סופּער קאָגנאָסענטי פון די ינוועסמאַנט וועלט קוק נישט גינציק אויף קעגנצייַטיק געלט, אָבער ער האט געטאן שיין גוט פֿאַר זיין ינוועסטערז.

Forbes: אין Carlyle וואָס זענען דיין בעסטער ינוועסטמאַנץ און וואָס לעקציעס האָט איר געלערנט?

רובענשטײן: מיר האָבן דורכגעקאָכט אַן ינוועסמאַנט אין טשיינאַ מיט יאָרן צוריק, טשיינאַ פּאַסיפיק לעבן, וואָס איז געווען אַ פירמע וואָס איז כּמעט באַנגקראַפּט. עס איז געווען אַ לעבן פאַרזיכערונג געזעלשאַפט און מיר צוזאַמען מיט עטלעכע היגע פּאַרטנערס און מיר פארקערט עס אַרום; רעוואַלושאַנייזד די וועג זיי האבן טינגז. און מיר האָבן געמאכט אַ זייער גרויס צוריקקער. מיר האָבן לעצטנס דורכגעקאָכט אַ אָפּמאַך גערופֿן Zoom Info, וואָס איז נישט Zoom. עס איז אן אנדער סאָרט פון פירמע און מיר געמאכט אַ זייער גרויס סאַכאַקל אויף דעם. מע ן הא ט אונד ז געזאגט . זיי האָבן געזאָגט אַז די פארגרעסער אינפֿאָרמאַציע איז נישט געגאנגען צו באַקומען ערגעץ אָדער טשיינאַ פּאַסיפיק לעבן איז נישט געגאנגען צו באַקומען ערגעץ. איר מוזן זיין זייער סקעפּטיקאַל פון מענטשן וואס זאָגן איר נישט צו טאָן דאָס אָדער נישט צו טאָן דאָס. איר טאַקע האָבן צו ונטערזוכן עס. ווייַל ווידער, ווי איך געזאגט אין דעם בוך, דיפייינג קאַנווענשאַנאַל חכמה איז וואָס מאכט גרויס ינוועסטערז. איר מוזן גיין קעגן די קערל און דאָס איז וואָס מיר האָבן געטאן מאל אין קאַרלילע.

Forbes: איז עס אַ ינוועסמאַנט אַז איר קענען צוריקרופן?

רובענשטײן: פילע פון ​​זיי. מיר האָבן אַ פירמע גערופן קאַרלילע קאַפּיטאַל, וואָס איז געווען מער אָדער ווייניקער אַ בונד פאָנד, און מיר לעווערעד אַרויף, Ginnie Maes און Fannie Maes. אבער ווען די גרויסע ריסעשאַן איז געקומען, האבן די בענק דיר נאך נישט געלאזט בארגן קעגן די סעקיוריטיעס און די רעגירונג האט זיי נאך נישט גאראנטירט. אַזוי, עס איז געווען אונטער.

דער לעקציע איז געווען אַז נאָר ווייַל עמעצער וועט לייַען 98 סענס אויף דער דאָלאַר טוט נישט מיינען איר זאָל נעמען עס. אין יענע טעג, איר קען באַקומען רעפּאָ לאָונז וואָס ריפיינאַנס יעדער טאָג. בייסיקלי איר קען באָרגן 98 סענס קעגן רעגירונג סיקיוראַטיז, אָבער אין עטלעכע פונט ווען די באַנקס קומען צוזאמען און זאָגן מיר זענען נערוועז וועגן די סיקיוראַטיז, מיר וועלן אַנטלייַען 90 סענס אויף דער דאָלאַר, דעמאָלט איר האָבן עטלעכע טשאַלאַנדזשיז.

Forbes: צי איר טראַכטן דער מאַרק איז מער ריזיקאַליש איצט ווי עס איז געווען ווען איר סטאַרטעד?

רובענשטײן: איך טאָן ניט וויסן אויב דער מאַרק איז ריזיקאַליש, אָבער איך וואָלט זאָגן אַז די מארקפלעצער זענען שטענדיק מער סאַפיסטאַקייטיד. דער קונץ וואָס מיר האָבן איצט איז אַז מיר טאָן ניט טאַקע וויסן אויב עס וועט זיין אַ ריסעשאַן און ווי טיף עס וועט זיין. איך וואָלט נישט זאָגן אַז עס איז ריזיקאַליש, אָבער איך וואָלט זאָגן אַז די סטייקס קענען זיין העכער ווייַל מענטשן שטעלן מער געלט אין ריזיקירן ווי זיי געוויינט צו. אין אנדערע ווערטער, די סומע פון ​​געלט איר קענען שטעלן צו אַרבעטן דאָרט, ווייַל די געלט זענען אַזוי פיל ביגער, איז היפּש. אַזוי, די אַלט טעג איר קען שטעלן אין אַ קלענערער סומע פון ​​געלט. הייַנט, די סומע פון ​​געלט וואָס איז בנימצא איז נאָר סטאַגערינג.

Forbes: צי איר האָבן קיין באַמערקונגען אויף מעמע לאַגער טריידינג?

רובענשטײן: וואָס איך זאָגן אין מיין בוך איז מאַכן זיכער איר וויסן וואָס איר טאָן. לייענען. א פּלאַץ פון די מענטשן וואָס האָבן טאן עטלעכע פון ​​​​די סטאַקס זענען יונג מענטשן וואָס טאַקע האָבן נישט לייענען עפּעס - זיי נאָר נאָכפאָלגן אַ גאַנג. און איך טראַכטן זיי זענען נישט אַזוי גוט ינפאָרמד ווי זיי מיסטאָמע זאָל האָבן געווען. דער קונץ פון זיין אַ גוט ינוועסטער איז צו לייענען און וויסן וואָס איר טאָן. און אסאך מאל זענען מענטשן פשוט אריין אין די מארקעט און האבן נישט געוואוסט וואס זיי טוען. זיי האבן געבארגט מער געלט ווי זיי האבן זיך געקענט פארגינען. אין קיין תקופה, עס זענען שטענדיק געגאנגען צו זיין מענטשן וואָס פּרובירן צו ווערן רייך געשווינד און עס טוט נישט פּאַסירן.

Forbes: וואָס טאָן איר האָפן אַז ינוועסטערז וועלן נעמען אַוועק פון לייענען דיין בוך?

רובענשטײן: דאָ ס וואָס איך האָפֿן: אויב איר זענט אַ יונג מענטש און איר טראַכטן וועגן אַ קאַריערע אין ינוועסטינג, איך האָפֿן איר וועט זיין ינספּייערד דורך די גרויס ינוועסטערז און טראַכטן אפֿשר, כאָטש איך קען נישט זיין Jim Simons, איך קען זיין שיין גוט אין דעם אויב איך טאָן די טינגז וואָס איך דאַרפֿן צו טאָן - באַקומען געבילדעט, אַרבעט שווער און אַזוי אַרויס. פֿאַר די דורכשניטלעך ינוועסטער וואָס האט $ 100,000 - $ 200,000 צו שטעלן אויס, איך האָפֿן זיי וועלן זאָגן איך זאָל מיסטאָמע גיין אין אַ פאָנד און נישט פּרובירן צו טאָן לאַגער פּיקינג זיך. און איך רשימה אין דעם בוך זאכן איר זאָל קוקן פֿאַר אין אַ פאָנד, אַזאַ ווי שפּור רעקאָרד. פֿאַר מענטשן וואָס זאָגן, ניין, איך האָבן גענוג געלט צו קלייַבן סטאַקס און איך טאַקע ווילן צו שטעלן עטלעכע מאָל אין עס, איך שטעלן עטלעכע וואָרענען מעשיות וועגן וואָס איר טאַקע דאַרפֿן צו טאָן. די מערסט וויכטיק זאַך איז צו לייענען, וויסן וואָס איר באַקומען אין, און טאָן ניט טראַכטן איר זענט אַ זשעני ווייַל איר זענט גוט צו מאַכן ווידזשיץ. נאָר זיין רעאַליסטיש אין דיין קורס פון צוריקקומען עקספּעקטיישאַנז.

די מערסט וויכטיק זאַך צו דערקענען איז אַז די ביגאַסט גרייַז וואָס מענטשן מאַכן איז אַז זיי פאַרקויפן ווען מארקפלעצער גיין אַראָפּ און זיי קויפן ווען די מארקפלעצער זענען אַרויף. מארקפלעצער זענען איצט אַראָפּ. זיי קען גיין אַראָפּ אַ ביסל מער, אָבער מיסטאָמע מיר זענען נאָענט צו די דנאָ. איך טראַכטן עס איז מיסטאָמע אַ שיין גוט צייט צו קויפן זאכן וואָס האָבן גלייַך געשעפט פּראַספּעקס. און אַוואַדע, אויב איר זענט אינטערעסירט אין טראָגן, די ייעלדס וועט זיין טאַקע הויך פון דיווידענד סטאַקס איצט.

Forbes: דאַנקען, דוד.

עקססערפּט פון אקטאבער אַרויסגעבן פון Forbes Billionaire Investor, ווו איר קענען ינוועסטירן צוזאמען די וועלט 'ס סמאַרטאַסט ביליאַנער ינוועסטערז.