א מאַרשאַן אַססעסס די גרויס 1970 ס ינפלאַציע

ביי די פעדעראלע רעסערווע זיצונג אין Jackson Hole די וואָך, אַלע ופמערקזאַמקייַט איז געווען אויף ינפלאַציע. טשער דזשעראָמע פּאַואַל סימד צו האָבן אריבערגעפארן די מארקפלעצער ווען זיין ענג-געלט באַמערקונגען צונויפפאַלן מיט אַ 1000-פונט קאַפּ אין די דאַו ינדאַסטרי.

די אינפלאציע פון ​​ארום 8.5 פראצענט איז יעצט די העכסטע וואס די פאראייניגטע שטאטן האט געזען אין 40 יאר — זינט דעם לעצטן אויספאל פון דער גרויסער אינפלאציע פון ​​די 1970ער און 1980ער יארן. דאָס איז געווען ווען די ינפלאַציע איז קעסיידער 8.5 פּראָצענט, ווען נישט געזונט אין די טאָפּל דידזשאַץ, אַרייַנגערעכנט אין 1974 און אין דריי קאָנסעקוטיווע יאָרן, 1979-81.

היינט הערן מיר, אז צענטראלע באנקירן האבן זיך אויסגעלערנט די לעקציע פון ​​די 1970ער יארן — וויאזוי די צענטראלע באנקירן האט באשלאסן ווי אזוי מען זאל נישט איבערחזרן די טעותים פון דער גרויסער אינפלאציע תקופה און לייזן דעם פראבלעם אין קורצן היינט. די שוועריקייט מיט דעם מיינונג איז זיין האַנאָכע: די פעדעראלע רעסערווע איז געווען פאַראַנטוואָרטלעך, אין עטלעכע גוט טייל, פֿאַר די ינפלאַציע וואָס איז געווען גרויס אויף אָדער וועגן 1973. דער געדאַנק אַז די פעדעראלע רעסערווע קאָנטראָל די פּרייַז מדרגה איז מאָדנע.

דער ערשטער פּראָבלעם, גאַנץ ינסערמאַונטאַבאַל, איז אַז עס אַסומז אַז די פעדעראלע רעסערווע באַשטימט די צושטעלן פון געלט. פישער שווארצע גאַנץ דעפיניטיווע דיספּרוווד דעם אַרגומענט אין די היץ פון דעם מאָמענט אין די פרי 1970 ס (ווייזינג אַז די עקאנאמיע, נישט עטלעכע הויפט באַנק, קריייץ געלט), אָבער די וואונדער זענען אומעטום. דער עוראָדאָלאַר מאַרק אַליין איז גענוג צו צעשטערן קיין פיייקייט פון די פעדעראלע רעסערווע צו קאָנטראָלירן געלטיק קוואַנטאַטיז אָדער אינטערעס ראַטעס אָדער עפּעס ווי אַז אין די פאַרייניקטע שטאַטן.

די גרעסערע פּראָבלעם קאַנסערנז די אינטעלעקטואַל נייַגעריקייַט. דער גרויסער Robert L. Bartley, רעדאַקטאָר פון די וואנט סטריט דזשאָורנאַל לייט בלאַט צוריק אין דער צייט, לייקט צו שנייַדן דורך צעמישונג דורך אַסומינג אַ מענטש פון מאַרס. וואָס וואָלט אַ מאַרשאַן, אַ גאַנץ אַוציידער אַנינפעקטאַד מיט די קאַנווענשאַנאַל חכמה, זאָגן וועגן וואָס געביטן געלטיק אין די 1970 ס?

אוודאי וואלט דער ענטפער געווען אז די וועלט האט איבערגעביטן איר געלטער רעזשים. פאר 1971-73 (ווען די סוויטש איז געשען), איז די וועלט געווען אויף פאַרפעסטיקט וועקסל רייץ, מיט דער דאָלאַר ויסלייזן אין גאָלד צו די פאַרשידן גלאבאלע געלטיק אויטאריטעטן צו אַ באַשטימט היסטאָריש פּרייַז, $ 35 פּער אונס.

נאָך די 1971-73 סוויטטשאָווער, אַלע די הויפּט קעראַנסיז פלאָוטאַד, און גאָלד פאַרפאַלן זייַן באַאַמטער ראָלע. די ינפלאַציע, וואָס האָט זיך אָנגעהויבן בשעת די אַנטוויקלונגען האָבן זיך אָנגעהויבן אין גיך, האָט זיך אָנגעהויבן צו אומפּרעסידענטליכע הויכן אין שלום-צייט. דער וועקסל קורס מארקפלעצער, אַ באַקוואָטער אונטער פיקסיטי, סאָוקט אין קאָלאָסאַל סאַמז פון גלאבאלע קאַפּיטאַל, גראָוינג מיט 10-12 פּראָצענט פּער אַנאַם פֿאַר די געדויער אין גאַנץ קראַנטקייַט ויסקער. דער דאלאר האט זיך אנגעשטויסן, ווי אויך דער פונט, ווייל אינזלען פון פעסטקייט און שטארקייט אריינגערעכנט די דויטש מארק און יאפאנעזער יען זענען אידענטיפיצירט געווארן אינעם פראצעס.

די סאַפּלייערז פון סכוירע און באַדינונגען געקוקט בייַ די קראַנטקייַט פראגעס און געזאגט האַלטן עס. סאַפּלייערז וואָלט נישט טייל מיט פאַקטיש שטאָפּן פֿאַר געלט איצט אַנדיפיינד קעגן פרעמד אַלטערנאַטיוועס, לאָזן אַליין גאָלד. ד י פארקויפער ם פו ן סחור ה האב ן געפאדער ט מע ר מזומן , איצ ט װע ן ד י װער ט פו ן געלט , אי ז געװע ן אומבאשטימט . אויף געקומען קאַנסומער פּרייַז ינפלאַציע.

קיין אויל שאָק, קיין פעדעראלע רעזערוו מיסמאַנידזשמאַנט, קיין לוין-פּרייַז ספּיראַליש, קיין פאַרלאָזן צו פאַרגרעסערן טאַקסיז צו קילן אַוועק די עקאנאמיע - קיין פון די וואָרכאָרס אַרגומענטן וועגן די סיבות פון דער גרויס ינפלאַציע. איר מאַכן אַן עפּיש באַשטימען אין די געלטיק רעזשים - ספּאַסיפיקלי אַוועק פון קלאַסיש עריינדזשמאַנץ - און די מארקפלעצער וועלן קלייַבן צו האַלטן געלט בלויז מיט אַ אַראָפּרעכענען, לפּחות ביז די נייַע סדר פּראָוועס זיין ווערט.

דאָס איז געשען אין די 1980ער יאָרן, ווען די שטייער-קורס שניידן, וואָס האָבן אַפעקטאַד העכער אַלע די האַכנאָסע פון ​​די ינוועסטער קלאַס, געוואקסן די קורס פון צוריקקער פון דאָללאַר-דינאַמאַנייטאַד אַסעץ. בום — געלט האט זיך אויסגעגאסן פון די וואלוטע־העדזשעס אין עכטע אינוועסטיציעס, און די אינפלאציע איז ארויף און אנטלאפן. די יבעררוק איז געווען עטלעכע $ 10 טריליאַן אין קראַנט דאָללאַרס - קיין מיספּרינט - אין דאָללאַרס-ווערט-שפּירעוודיק פינאַנציעל אַסעץ.

די פעדעראלע רעזערוו, מיט די הילף פון אירע טשירלידערז אין פּאַנדיטרי, גענומען קרעדיט פֿאַר די אומצערעמאָניאַס שטענדיק אַבייטמאַנט פון ינפלאַציע, וואָס אנגעהויבן נישט צוויי יאָר אין ראָנאַלד רעאַגאַן ס פּרעזאַדאַנסי. ווי איך געשריבן לעצטנס אין מיין בוך אויף דעם תקופה, די ימערדזשאַנס פון Arthur Laffer: די יסודות פון עקאָנאָמיק צושטעלן אין טשיקאַגאָ און וואַשינגטאָן, 1966-1976, "אויב פישער שווארצע איז געווען רעכט, פאולוס וואָלקער איז געווען ירעלאַוואַנט צו געשיכטע."

פארוואס די רעקרודעססענסע הייַנט? אין די 2010ער יארן, ווען דזשאַנעט יעלען איז געווען שאַצקאַמער סעקרעטאַרי, זי יפעקטיוולי טאַרגעטעד אַ סטאַביל פּרייַז פון גאָלד, און דאַן דאָנאַלד טראַמפּ אַלס קאַנדידאַט און פּרעזידענט פלאַטערד די גאָלד נאָרמאַל עפנטלעך. קריפּטאָקוררענסי איז געווען אויף די העכערונג. עס איז געווען אַ גענעראַל זינען אַז עס איז געווען אַנדערוויי עטלעכע מין פון קלאַסיש געלטיק רעפאָרם וואָס קען צוריקציען פלאָוטינג פיאַט קעראַנסיז.

דערנאָך געקומען ניט בלויז די פּאַנדעמיק בלאָואַוט רעגירונג ספּענדינג, אָבער אַ נייַע אַדמיניסטראַציע אַטאַוויסטיק אין זיין שינאה צו די עריינדזשמאַנץ ווי די פון די פאַר-1971 וועלט און קריפּטאָ צו שטיוול. דערצו, די פונדאַמענטאַל אַסעט אין פיאַט באַנקינג, יו. עס איז געווען סיבה צו האָפֿן, אונטער שפּעט אבאמא און טראַמפּ, אַז באאמטע וואָלט דערלויבן די מארקפלעצער צו ויספאָרשן אַוואַנוז פון געלטיק רעפאָרם. ניט אַזוי אונטער Joe Biden. און ווײַטער איז געקומען די אינפלאַציע — גאַנץ ווי אין די 1970ער יאָרן.

NB: מיין נייַע בוך, געשריבן מיט Arthur B. Laffer און Jeanne Sinquefield, טאַקסעס האָבן קאָנסעקווענסעס: אַן האַכנאָסע שטייַער געשיכטע פון ​​די פאַרייניקטע שטאַטן, װע ט באפרײ ט װער ן אי ן סעפטעמבער .