דער פּלאַן פון אַ קוואַליטי עקסעקוטיווע פֿירמע לאָוערד די ריזיקירן פון ינוועסטינג אין PACCAR ינק.

דריי נייַע סטאַקס געמאכט די נאָוועמבער ס עקסעק קאָמפּ אַליינד מיט ROIC מאָדעל פּאָרטפעל, בנימצא צו מיטגלידער פֿון 16 נאוועמבער 2022.

רעקאַפּ פון אָקטאָבער ס פּיקס

די עקסעק קאָמפּ אַליינד מיט ROIC מאָדעל פּאָרטפעל (+10.0%) אַנדערפּערפאָרמד די S&P 500 (+10.5%) פון 14 אקטאבער 2022 ביז 14 נאוועמבער 2022. די בעסטער-פּערפאָרמינג לאַגער אין די פּאָרטפעל איז געווען אַרויף צו 23%. קוילעלדיק, אַכט פון די 15 עקסעק קאָמפּ אַליינד מיט ROIC סטאַקס אַוטפּערפאָרמד די S&P 500 פון 14 אקטאבער 2022 ביז 14 נאוועמבער 2022.

דער מאָדעל פּאָרטפעל ינקלודז בלויז סטאַקס וואָס פאַרדינען אַ אַטראַקטיוו אָדער זייער אַטראַקטיוו ראַנג און ייַנרייען יגזעקיאַטיוו פאַרגיטיקונג מיט ימפּרוווינג ROIC. איך טראַכטן דעם קאָמבינאַציע גיט אַ יינציק געזונט-סקרינד רשימה פון לאַנג געדאנקען ווייַל צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) איז די ערשטיק שאָפער פון אַקציאָנער ווערט שאַפונג.

נייַ שטריך לאַגער פֿאַר נאוועמבער: PACCAR Inc.

PACCAR ינק. (PCAR) איז די פיטשערד לאַגער אין נאוועמבער ס עקסעק קאָמפּ אַליינד מיט ROIC מאָדעל פּאָרטפעל. איך געמאכט PCAR אַ לאַנג געדאַנק אין יולי 2020 ווי איינער פון מיין "זען דורך די טונקען" סטאַקס. זינט דעמאָלט, די לאַגער איז אַרויף צו 30% קאַמפּערד צו אַ 22% געווינען פֿאַר די S&P 500.

כאָטש PACCAR ס פּראַפיץ געפאלן בעשאַס די פּאַנדעמיק, די נעץ אָפּערייטינג נוץ נאָך שטייַער (NOPAT) סאָרד צו אַלע-צייט כייז איבער די טריילינג צוועלף חדשים (TTM). PACCAR האט געוואקסן רעוועך און NOPAT מיט 5% און 9% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי, ריספּעקטיוולי, זינט 2011. די פירמע 'ס NOPAT גרענעץ רויז פון 6% אין 2011 צו 9% איבער די TTM, בשעת די צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) רויז פון 17% צו 21% איבער דער זעלביקער צייט.

פיגורע 1: PACCAR ס רעוועך & NOPAT: 2011 - TTM

עקסעקוטיווע פאַרגיטיקונג רעכט אַליינז ינסענטיווז

PACCAR ס יגזעקיאַטיוו פאַרגיטיקונג פּלאַן אַליינז די אינטערעסן פון יגזעקיאַטיווז און שערכאָולדערז דורך בינדן די פּייאַוט פון יוישער און געלט-באזירט אַוואַרדס צו אַ דריי-יאָר ציל צוריקקער אויף קאַפּיטאַל, וואָס איז ענלעך צו מיין כעזשבן פון צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC).

די פירמע 'ס ינקלוזשאַן פון צוריקקער אויף קאַפּיטאַל ווי אַ פאָרשטעלונג ציל האט געהאָלפֿן שאַפֿן אַקציאָנער ווערט דורך רייזינג ROIC און עקאָנאָמיש פאַרדינסט. PACCAR ס ROIC ימפּרוווד פון 14% אין 2016 צו 21% איבער די TTM און די פירמע 'ס עקאָנאָמיש פאַרדינסט רויז פון $ 735 מיליאָן צו $ 1.8 ביליאָן אין דער זעלביקער צייט.

פיגורע 2: PACCAR ס ROIC: 2016 - TTM

PCAR איז ונדערוואַליוד

אין זיין קראַנט פּרייַז פון $ 104 / שער, PCAR האט אַ פּרייַז-צו-עקאָנאָמיש בוך ווערט (PEBV) פאַרהעלטעניש פון 0.9. די פאַרהעלטעניש מיטל אַז דער מאַרק יקספּעקץ אַז PACCAR ס NOPAT פּערמאַנאַנטלי פאַלן מיט 10%. די דערוואַרטונג סימז צו פּעסימיסטיש פֿאַר אַ פירמע וואָס האט געוואקסן NOPAT מיט 9% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי זינט 2011.

אויב די NOPAT גרענעץ פון PACCAR פאלן צו 8% (קאַמפּערד צו TTM גרענעץ פון 9%), און די פירמע וואקסט רעוועך מיט בלויז 5% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי איבער די ווייַטער 10 יאָר, די לאַגער וואָלט זיין ווערט $ 130 / שער הייַנט - אַ קאַפּויער פון 25%. אין דעם סצענאַר, די NOPAT פון PACCAR וואָלט וואַקסן בלויז 6% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי איבער די ווייַטער יאָרצענדלינג (קאַמפּערד צו 9% זינט 2011). זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. זאָל די פירמע וואַקסן NOPAT מער אין שורה מיט היסטארישע גראָוט רייץ, די אַקציעס האָבן אפילו מער קאַפּויער.

קריטיש דעטאַילס געפֿונען אין פינאַנציעל פילינגז דורך מיין פירמע 'ס ראָבאָ-אַנאַליסט טעכנאָלאָגיע

ונטער זענען ספּיסיפיקס וועגן די אַדזשאַסטמאַנץ וואָס איך מאַכן באזירט אויף ראָבאָ-אַנאַליסט פיינדינגז אין PACCAR ס 10-Qs און 10-Ks:

האַכנאָסע סטאַטעמענט: איך געמאכט $ 122 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ מיט אַ נעץ ווירקונג פון רימוווינג $ 56 מיליאָן אין ניט-אַפּערייטינג האַכנאָסע (<1% פון רעוועך).

באַלאַנס בלאַט: איך געמאכט $ 5.6 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ צו רעכענען ינוועסטאַד קאַפּיטאַל מיט אַ נעץ פאַרקלענערן פון $ 3.1 ביליאָן. איינער פון די גרעסטע אַדזשאַסטמאַנץ איז געווען $ 921 מיליאָן (7% פון רעפּאָרטעד נעץ אַסעץ) אין אנדערע פולשטענדיק האַכנאָסע.

וואַלואַטיאָן: איך געמאכט $ 4.3 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ מיט אַ נעץ ווירקונג פון ינקריסינג אַקציאָנער ווערט מיט $ 3.2 ביליאָן. די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנט צו אַקציאָנער ווערט איז געווען $ 3.4 ביליאָן אין וידעפדיק געלט. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּראַזענץ 9% פון די מאַרק היטל פון PACCAR.

אַנטפּלעקונג: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler און Italo Mendonça באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייַבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סטיל אָדער טעמע.