א קורץ טרעגער פון סיליקאָן וואַלי באַנק דערקלערט ווי ער געוואוסט אַז די באַנק איז געווען אין קאָנפליקט מיט חדשים צוריק

ווייניקער ווי אַ שעה איידער די קאַליפאָרניאַ פינאַנציעל רעגולאַטאָר פארמאכט די טירן פון סיליקאָן וואַלי באַנק אויף פרייטאג, קורץ טרעגער Dale Wettlaufer גייט מיר דורך זייער פינאַנצן, און ארויפלייגן עטלעכע מעטריקס וואָס ער איז געווען ענג ייבאַלינג פֿאַר חדשים.

"איך האב קיינמאָל געזען אַ סיטואַציע ווי דעם טוישן אַזוי געשווינד," זאגט Wettlaufer, שוטעף אין די קורץ-סעלינג קראָם Bleecker Street Research, וואָס האָט געעפנט זיין קורץ שטעלע אין SVB אין יאנואר.

Wettlaufer האט נישט גערעדט וועגן די געשעענישן פון די לעצטע צוויי און אַ האַלב טעג - ווען אַ באַנק לויפן אַטשיווד די קאַליפאָרניאַ פינאַנציעל רעגולאַטאָר אין זיין אָפאַסיז צו פאַרמאַכן עס נישט לאַנג נאָך SVB האט געזאגט אַז עס איז רייזינג מער ווי $ 2 ביליאָן אין קאַפּיטאַל דורך אַ ייַנטיילן. פאַרקויף. נײן — װעטלאופער האט געהײסן די לעצטע צװײ יאר.

אין 2021, ווי די פירנעם מאַרק סאָרד צו נייַע כייץ, סיליקאָן וואַלי באַנק איז פליענדיק הויך. די באַנק איז לאַנג געזעסן אין די האַרץ פון די פּריוואַט מארקפלעצער ווי אַ באַל - האַלוואָע און באַנקיר צו עטלעכע האַלב פון די סטאַרטאַפּ קאָמפּאַניעס פון די ינדאַסטרי - ניט צו דערמאָנען ווי אַ באַוווסט באַל - האַלוואָע צו פירנעם געלט, פּריוואַט עקוויטי געלט, און אַ עשירות פאַרוואַלטער צו רייַך אַנטראַפּראַנערז. די באַנק האט אַ פאָנד פון געלט, ינוועסטינג אין די לייקס פון Accel אָדער Sequoia Capital, און עס ינוועסטאַד גלייך אין סטאַרטאַפּס זיך. די באַנק יפעקטיוולי רירט יעדער טייל פון די פּריוואַט מארקפלעצער.

ריידינג אויף נידעריק-אינטערעס ראַטעס אין די אָנהייב פון די COVID פּאַנדעמיק, סטאַרטאַפּ פאַנדינג סאָרד צו נייַע כייץ ווי סטאַרטאַפּס ריילד אין ביליאַנז פון פירנעם קאַפּיטאַליסץ און VCs אויפשטיין ריזיק מאַלטי-ביליאָן געלט. דאָס איז געווען אַלע אַ געווינען פֿאַר SVB, ווייַל פילע פון ​​​​די סטאַרטאַפּס וואָלט פּאַרק זייער ניי-וואַן פאַנדינג אין סיליקאָן וואַלי באַנק, און דערנאָך ציען פון עס ווי דארף. ווענטורע געלט וואָלט באָרגן פון SVB ווען זיי געווארט פֿאַר לימיטעד שוטעף דאָללאַרס צו שלאָגן די באַנק. ווי סיליקאָן וואַלי באַנק פארלאנגט עטלעכע פון ​​די געלט צו פּאַרק געלט ווי קאַלאַטעראַל פֿאַר די לאָונז, SVB איז געזעסן שיין.

ניט-אינטערעס-שייַכעס דיפּאַזאַץ אין די באַנק סאָרד צו $ 126 ביליאָן אין 2021, קימאַט טאָפּל די $ 67 ביליאָן וואָס די באַנק האט אין 2020.

Story continues

וואָס צו טאָן מיט אַלע די נייַ געלט אויף די וואָג בלאַט?

"אין 2022, די אַכרייַעס זאַץ געביטן אַזוי פיל און אַזוי געשווינד," Wettlaufer דערקלערט ווען ער גייט מיר דורך זיין אייגענע מאָדעלס.

אין דער הייך פון די פירנעם בום, מיט די באַנק זיצן אויף אַזוי פיל געלט, זייַן לאַנג-טערמין סיקיוראַטיז פּאָרטפעל געוואקסן פון $ 17 ביליאָן צו $ 98 ביליאָן, Wettlaufer דערקלערט. SVB ינוועסטאַד אַז געלט אין די הייך פון די מאַרק.

איצט, אינטערעס ראַטעס זענען נישט נול מער, און אַז לאַנג-טערמין סיקיוראַטיז פּאָרטפעל איז אַנדערוואָטער מיט וועגן $ 15 ביליאָן, Wettlaufer זאגט, טייַטש אַז אויב SVB האט געוואלט צו האַנדלען קייטן אין די לאַנג-טערמין פּאָרטפעל צו פריי קאַפּיטאַל, עס קען האָבן צו דערקענען ערגעץ אַרויף צו $ 15 ביליאָן אין די אַנרילייזד לאָססעס עס האט געמאלדן אין די סוף פון 2022.

אבער אן אנדער רעזולטאַט פון די נייַ-געפונען הויך-אינטערעס ראַטעס פון 2022 איז געווען אַז די סיליקאָן וואַלי באַנק ס אייגענע ינטערעס הוצאות וואָלט שוועבן צו ווילד לעוועלס - סיי ווייַל פון די פעד כייקס, וואָס נויטיק סווב צו העכערן די אינטערעס קורס וואָס עס באַצאָלט צו קאַסטאַמערז, אָבער אויך ווייַל פירנעם פאַנדינג סלאָוד אַראָפּ אין 2022. אַז סלאָודאַון געפֿירט ינפלאָוז פון ניט-אינטערעס-שייַכעס דיפּאַזאַץ אין די באַנק צו פאַלן אונטער אַוטפלאָוז פון די דיפּאַזאַץ. דאָס איז ווייַל סטאַרטאַפּס און אנדערע קאַסטאַמערז האָבן ברענען געלט. ווייַל פון דעם, דער זאַץ פון SVB דיפּאַזאַץ האט דראַסטיקלי געביטן. ניט-אינטערעס-שייַכעס דיפּאַזאַץ געפאלן $ 45 ביליאָן אין 2022, געצווונגען די באַנק צו פאַרבייַטן די מיט העכער-קאָסטן לייאַביליטיז ווי וואָס האט פאַנדאַד עס פריער.

זינט דעצעמבער 2021, SVB ס אינטערעס קאָסט אויף זייַן דיפּאַזאַץ איז געווען $ 62 מיליאָן. דורך דעצעמבער 2022, עס איז געווען $ קסנומקס מיליאָן. אין די סוף פון דעם יאָר, Wettlaufer האט פּראַדזשעקטאַד עס צו זיין קימאַט $ קסנומקס ביליאָן.

ווען סיליקאָן וואַלי באַנק פּאָסטעד זיין יערלעך באַריכט אין די סוף פון לעצטע חודש, ניט-אינטערעס-שייַכעס אַוועקלייגן לעוועלס זענען קלאר דעפלייטיד. און עס געווען ווי די פיגיערז וואָלט פאָרזעצן צו פאַלן. Wettlaufer האט פּראַדזשעקטאַד ניט-אינטערעס-שייַכעס דיפּאַזאַץ קען אַראָפּגיין צו $ 40 ביליאָן, פון $ 80 ביליאָן, טייַטש אַז SVB וואָלט האָבן צו קומען אַרויף מיט $ 32 ביליאָן ערגעץ אַנדערש צו פּלאָמבירן דעם לאָך.

“עס איז מעשוגע. כ'האב קיינמאל נישט געזען אזא זאך,'' זאגט וועטטלאופער, און באמערקן אז די באנק האט מעגליך געמוזט פארקויפן אלעס וואס זי האט געקענט, אפשטעלן שטאבערס, אדער אנדערע מיטלען צו פארבעסערן די ציפערן.

דאָס אַלץ איז געווען פריער די פּאַניק האָט זיך אָנגעהויבן מיטוואָך, די פירמע האט געזאגט אַז עס האט פארקויפט אַלע פון ​​זייַן פליסיק סיקיוראַטיז פּאָרטפעל, דערקענען אַ $ 1.8 ביליאָן אָנווער, און אַז עס איז געווען טריינג צו פאַרקויפן שאַרעס צו באַקומען מער ווי $ 2 ביליאָן אין קאַפּיטאַל. די באַנק אויך אנטפלעקט עטלעכע דערהייַנטיקט פּראַדזשעקשאַנז: אַ אַראָפּלאָזן פון ערגעץ אַרום 30% אין נעץ אינטערעס האַכנאָסע פֿון זיין 2022 דערוואַרטונג. אויף דאנערשטאג, פירנעם קאַפּיטאַל ינוועסטערז זענען ווארענונג זייער פּאָרטפעל קאָמפּאַניעס צו צוריקציען געלט, גרינדערס זענען פּאַניק, און עס ספּאַרקט אַ גוט אַלטמאָדיש באַנק לויפן. אין מיטן נאָכמיטאָג פרייטאג, קאַליפאָרניאַ רעגיאַלייטערז האָבן פארשלאסן סיליקאָן וואַלי באַנק, און די FDIC איז געווען באשטימט ופנעמער.

"איך'ווע קיינמאָל געזען אַ וואָג בלאַט צעברעקלען דעם געשווינד," Wettlaufer זאגט.

Bleecker Street Research, פון קורס, איז געווען גאַנץ שיין פֿון די טויט פון סיליקאָן וואַלי באַנק (די מאַנשאַפֿט וועט נישט באַמערקן ווי פיל זיי האָבן געמאכט פון זייער קורץ געוועט).

אָבער "יקסייטאַד" וואָלט זיין די אומרעכט וואָרט צו ויסמאָלן ווי Wettlaufer און Chris Drose, גרינדער פון די קורץ-סעלינג פאָנד, טראַכטן וועגן אים. ווי סיליקאָן וואַלי באַנק קראַמבאַלד אין בלויז דריי טעג, עס לינקס די גאנצע סטאַרטאַפּ יקאָוסיסטאַם פאַרפרוירן, און מיר האָבן נאָך צו זען ווי ווייַט די פּאַניק וועט דערגרייכן - און ווי פילע קאָמפּאַניעס און געלט וועט זיין ימפּאַקטיד.

"איר קיינמאָל קורץ עפּעס טראכטן אַז עס וועט גיין אין ריסיווערשיפּ," זאגט Drose, וואָס האָט מיר גערופן באַלד נאָך די קאַליפאָרניאַ רעגולאַטאָרס האָבן פאַרמאַכן די באַנק.

כאָטש ער קוקט נישט צוויי מאָל אויף אַ פירמע וואָס ער איז פאַרקירצט, וואָס איז פאַרקנאַסט אין שווינדל אָדער ווו סטייקכאָולדערז האָבן גענוצט מענטשן, סיליקאָן וואַלי באַנק איז געווען אַ פאַקטיש געשעפט וואָס געפונען זיך אין אַ שווער שטעלע, ער זאגט. דאָס איז אַנדערש.

"דאָס איז נישט אַ קאַנטיינד געשעעניש .... איך טאָן ניט וויסן וואָס כאַפּאַנז ... איך טאָן ניט וויסן ווי עס אַלע טרייסלען אויס, אָדער אין די סוף פון די טאָג ווו דאָס געלט ענדיקט זיך און ווו עס געגאנגען, "ער זאגט.

או ן דערװײ ל זענע ן געבליב ן מענטשן , װא ס האב ן ארײנגעלײג ט זײע ר געל ט אי ן א באנק , װא ס הא ט געגלויבט , א ז ע ס אי ז זיכער , האלטן .

"דאָס איז זיכער נישט עפּעס צו זיין סעלאַברייטיד," זאגט Drose.

די געשיכטע איז געווען אָריגינעל אויף Fortune.com

מער פֿון Fortune: