מייקראָסאָפֿט ס (MSFT) קימאַט $ 69 ביליאָן געלט פאָרשלאָג צו קויפן ווידעא שפּיל ריז Activision Blizzard (ATVI) איז געווען אונטער קאָלאָסאַל קאָנטראָל זינט עס איז געווען ערשטער מודיע צוריק אין יאנואר. אבער אמווייניגסטנס איין וואנט סטריט פאָרשונג פירמע זאגט אז עס איז העכסט מסתּמא אז דער אָפּמאַך וועט זיין פארענדיקט אין דער נאָענט צוקונפט. מיר טענד צו שטימען. בשעת קלוב האלטן מייקראָסאָפֿט וואָלט שאָל אויס אַ גרויס פּרעמיע פֿאַר ATVI שאַרעס באזירט אויף קראַנט מאַרק פּרייסאַז, דער טעק ריז איז שטענדיק גרייט צו באַצאָלן פֿאַר וואָס אַקטיוויסיאָן בליזאַרד ס פאָלקס שפּילערייַ אַזאַ ווי "Call of Duty" און "World of Warcraft" קען מיינען ווען פּערד מיט זיין ערעוודיק "האַלאָ" פראַנטשייז און זיין קסבאָקס קאַנסאָולז. האַסקאָמע פון אַ אָפּמאַך פון דעם גרייס וואָלט אויך זיין גוט פֿאַר די קוילעלדיק לאַגער מאַרק ווייַל עס קען שיקן אַ אָנזאָג אַז די Biden אַדמיניסטראַציע איז נישט פארמאכט פֿאַר אַלע M & A. Wedbush האָט די וואָך צוגעגעבן Activision Blizzard צו זיין רשימה פון בעסטער אידעעס, און באמערקט אַז מייקראָסאָפֿט 'ס איבערנעמען פון Activision Blizzard איז העכסט מסתּמא צו זיין געענדיקט אין די ווייַטער זעקס חדשים. דער טיימינג איז, פון קורס, שווער רעכט צו דער נומער פון רעגולאַטאָרי כערדאַלז עס וואָלט דאַרפֿן צו ויסמעקן ביידע אין די יו. און אין אויסלאנד. די אַנאַליס ביי Wedbush געוועט אַז מייקראָסאָפֿט וועט זיין גרייט צו מאַכן הנחות אַזאַ ווי "מאַכן 'Call of Duty' בנימצא אויף פּלייסטיישאַן קאַנסאָולז פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג." אין אַלגעמיין, דילז ווערן אפגעשטעלט רעכט צו דער מיינונג אַז אַלאַוינג זיי צו דורכגיין וואָלט מאַכן צו פיל מאַרק קאַנסאַנטריישאַן און דעריבער דערשטיקן פאַרמעסט. רעגולאַטאָרס זענען אויך באַוווסטזיניק אַז ווייניקערע פּלייַערס אין קיין ינדאַסטרי קענען פירן צו פּרייַז ינקריסאַז און אַ פעלן פון כידעש צו די שאָדן פון קאָנסומערס. דיטערמאַנינג אַנטי-קאַמפּעטיטיוו ריזיקירן איין וועג רעגיאַלייטערז קוקן צו באַשליסן פּאָטענציעל אַנטי-קאַמפּעטיטיוו ריזיקירן איז דורך וואָס איז באקאנט ווי די Herfindahl-Hirschman Index (HHI). דער מאָס פּרוּווט צו קוואַנטיפיצירן מאַרק קאַנסאַנטריישאַן און קענען זיין גענוצט צו רעכענען ווי די ייַנטיילן וועט קוקן אויב אַ מערדזשער אָדער אַקוואַזישאַן גייט פאָרויס. עס איז נישט דער סוף-אַלע, זיין-אַלע - אָבער נאָך ווערט באַטראַכט. דער אינדעקס ווערט געמאסטן פון נעבן נול ביז 10,000. א נידעריק HHI ינדיקייץ אַ העכסט קאַמפּעטיטיוו מאַרק, כאָטש אַ הויך ינדיקייץ קאָנטראָל דורך ווייניקערע פּלייַערס. א אמת מאָנאָפּאָל טאַפּס די וואָג ביי 10,000. לויט די יוסטיץ דעפּאַרטמענט ס וועבזייטל, "אגענטורן בכלל באַטראַכטן מארקפלעצער אין וואָס די HHI איז צווישן 1,500 און 2,500 פונקטן צו זיין מאַדעראַטלי קאַנסאַנטרייטאַד, און באַטראַכטן מארקפלעצער אין וואָס די HHI איז מער ווי 2,500 פונקטן צו זיין העכסט קאַנסאַנטרייטאַד." אין דערצו, זיי באַמערקן אַז טראַנזאַקשאַנז וואָס "פאַרגרעסערן די HHI מיט מער ווי 200 פונקטן אין העכסט קאַנסאַנטרייטאַד מארקפלעצער זענען מסתּמא צו פאַרבעסערן מאַרק מאַכט אונטער די האָריזאָנטאַל מערדזשער גיידליינז ארויס דורך די דעפּאַרטמענט פון גערעכטיקייט און די פעדעראלע האַנדל קאַמישאַן." קאַלקיאַלייטינג אַ HHI ווערט פֿאַר אַן אינדוסטריע איז גאַנץ פּשוט: איר פשוט קוואַדראַט די מאַרק טיילן פון יעדער פירמע און לייגן די וואַלועס צוזאַמען. פֿאַר בייַשפּיל, אין אַ אינדוסטריע וואָס קאַנסיסטינג פון פיר פירמס, יעדער מיט אַן גלייך 25% טיילן פון די מאַרק, די HHI וואָלט זיין 2,500. די פאָרמולע איז 25 2 + 25 2 + 25 2 + 25 2 פֿאַר אַ גאַנץ פון 2,500. פֿאַר אַן אינדוסטריע מיט דריי פּלייַערס, איינער קאַנטראָולינג 40% און די אנדערע צוויי קאַנטראָולינג 30% יעדער, עס וואָלט זיין 30 2 + 30 2 + 40 2 פֿאַר אַ גאַנץ פון 3,400. אַפּלייינג דעם מעטאַדאַלאַדזשי צו די ווידעא שפּיל אינדוסטריע, עס איז שווער צו זען ווי רעגיאַלייטערז קען באַרעכטיקן בלאַקינג די אָפּמאַך באזירט אויף היסטארישע פּריידאַנס. לויט אַ פריש באַריכט פון Newzoo, די 10 גרעסטער גיימינג קאָמפּאַניעס לויט רעוועך רעפּראַזענץ וועגן 65% פון די מאַרק מיט $ 126 ביליאָן אין גאַנץ פארקויפונג. עקסטראַפּאָלאַטינג אַז אויס, די גאַנץ מאַרק איז וועגן $ 194 ביליאָן. די גרעסטע איז כינע'ס טענסענט מיט בערך א 17% טיילן, און דער קלענסטער אין די העכסטע 10 איז Sea Limited מיט בערך 2% טיילן. דאָס ימפּלייז אַז די אנדערע 35% פון די מאַרק איז קאַמפּרייזד פון פירמס מיט גלייַך צו אָדער ווייניקער ווי וועגן 2% מאַרק טיילן. פֿאַר פּאַשטעס ס צוליב, לאָמיר זאָגן אַז נאָך 17 פירמס האָבן אַ 2% מאַרק טיילן יעדער צו ברענגען אונדז צו 100% פון די מאַרק. (מיר וויסן אַז עס קען זיין הונדערטער אָדער אפילו טויזנטער פון קליין פּלייַערס וואָס מאַכן די אנדערע 35%. די מער פּלייַערס אַרייַנגערעכנט די נידעריקער דער HHI רעזולטאַט. דעריבער, אונדזער צוגאַנג איז מער קאָנסערוואַטיווע דורך צעטיילן די מאַרק אין 17 נאָך פּלייַערס מיט אַ ייַנטיילן כּמעט גלייַך צו די פון ים לימיטעד. זיין אונטער 27. דאָס איז פיל ווייניקער ווי די 2,500 שוועל פֿאַר וואָס די פאָרמולע וואָלט באַטראַכטן אַ העכסט קאַנסאַנטרייטאַד מאַרק. אויב די Microsoft-Activision Blizzard אָפּמאַך גייט דורך און איר פאַרבינדן די מאַרק טיילן קאַנסאַנטריישאַן פון די צוויי קאָמפּאַניעס, די HII וואָלט זיין נאָר איבער 700. קלאר, באזירט אויף די HHI, עס איז שווער צו פאַרשפּאַרן דעם אָפּמאַך אויף די גראָונדס אַז ניט טאן אַזוי וואָלט צושטעלן מייקראָסאָפֿט מאָנאָפּאָליסטיק מאַכט אין די גיימינג אינדוסטריע. מעגלעך רעגולאַטאָרי, לעגאַל כערדאַלז אָבער, לעצטנס רעגיאַלייטערז האָבן געפרוווט צו טראַכטן וועגן מאַכט אין אנדערע וועגן, ניט נאָר אין טערמינען פון מאַרק טיילן אָבער אויך השפּעה, וואָס איז מער שווער צו קוואַנטיפיצירן. די יעצטיגע פעדעראלע האנדל קאמיסיע אונטער פארזיצער לינה קאהן איז פארדעכטיגט אין כמעט יעדע קאמבינאציע און נישט ליב צו דערלויבן דורכגיין דיעלס סיידן עס וועט זיכער בענעפיטן דעם קאנסומער. אין פאַקט, אין די ייל געזעץ דזשאָורנאַל אין 2017, פאָוקיסינג אויף ווי אַמאַזאָן (AMZN) געראטן צו באַקומען אַ פוטכאָולד אין אַזוי פילע ינדאַסטריז און ויסמיידן אַנטיטראַסט דורכקוק, קאַהן געשריבן, "די איצטיקע פריימווערק אין אַנטיטראַסט - ספּאַסיפיקלי זיין פּעגינג פאַרמעסט צו 'קאַנסומער וווילשטאנד. ,' דיפיינד ווי קורץ-טערמין פּרייַז יפעקץ - איז ניט יקוויפּט צו כאַפּן די אַרקאַטעקטשער פון מאַרק מאַכט אין די מאָדערן עקאנאמיע. אין איר מיינונג, "די קראַנט דאָקטערין אַנדעראַפּרייט די ריזיקירן פון באַפאַלעריש פּרייסינג און ווי ינאַגריישאַן צווישן פאַרשידענע געשעפט שורות קען זיין אַנטי-קאַמפּעטיטיוו." אַז ינאַגריישאַן צווישן פאַרשידענע געשעפט שורות אַרגומענט קען זיין אַ פונט פון פאָקוס אין גרוס צו די מיקראָסאָפט פאָרשלאָג ווי ווידעא גיימינג ווערט מער וואָלקן-באזירט און מייקראָסאָפֿט איז אַ וואָלקן אינדוסטריע פירער. מייקראָסאָפֿט קאָנקורענט סאָני, וואָס מאכט די קסבאָקס קאָנקורענט פּלייסטיישאַן, האט טשאַלאַדזשד דעם אָפּמאַך, קאַנטענדינג אַז אַקטיוויסיאָן ס ווילד פאָלקס "רוף פון דוטי" שפּיל אַליין איז אַ סיבה צו פאַרשפּאַרן. סאָני ס אַרגומענט איז איינגעווארצלט אין וואָס די אָנווער פון דעם שפּיל קען מיינען פֿאַר סאָני ס פּלייסטיישאַן אויב מייקראָסאָפֿט וואָלט מאַכן עס ויסשליסיק פֿאַר קסבאָקס. א פעדעראלער ריכטער האט לעצטנס אפגעשטעלט Penguin Random House פון אַקוויירינג קאָנקורענט Simon & Schuster פון Paramount Global (PARA) רעכט צו זאָרג אַז עס קען "פאַרמינערן פאַרמעסט" פֿאַר "היפּש סעלינג ביכער." אַזוי סאָני קען האָבן אַ פוס צו שטיין אויף דורך אַרגיוינג אַז "Call of Duty," אַ העכסט-סעלינג שפּיל, וואָראַנטיז ספּעציעל ופמערקזאַמקייט ווייַטער פון די פון אנדערע ווייניקער פאָלקס שפּילערייַ וואָס רובֿ קען נישט זיין באַקאַנט מיט אָבער לייגן צו מאַרק פאַרמעסט אין אַ ברייטערער זינען . פּאָליטיקאָ לעצטנס געמאלדן אַז די FTC איז מסתּמא צו פאָרלייגן אַן אַנטיטראַסט פּראָצעס אויף די גראָונדס. ווידער, Wedbush ציטירט אין זיין באַמערקונג אַז צו באַקומען דעם אָפּמאַך, מייקראָסאָפֿט וואָלט מיסטאָמע דאַרפֿן צו האַלטן די אַקטיוויסיאָן שפּיל קאַנסאָול אַגנאַסטיק פֿאַר אַ צייט. דאָס קען נישט זיין די ערגסט זאַך. כאָטש מייקראָסאָפֿט זאל וועלן צו האַלטן קסבאָקס שפּילערייַ בלויז, עס וואָלט מסתּמא באַגרענעצן פארקויפונג פון די שפּילערייַ מער ווי עס וואָלט בוסט פארקויפונג פון קסבאָקס. ווידעא גיימערז זענען שיין ענטרענטשט ווען עס קומט צו קאַנסאָולז און נישט צו באַשטימען. די אנדערע אַרויסגעבן איז ווי מען מעסטן די גיימינג מאַרק. כוועראַז מיר באזירט אונדזער אַנאַליסיס אויף רעוועך דור, וואָס געפֿירט אונדז צו אַרייַננעמען נעמען ווי עפּל (AAPL) און Alphabet (GOOGL), וואָס פילע קען נישט באַטראַכטן גיימינג אינדוסטריע נעמען ווייַל זיי טאָן ניט מאַכן קאַנסאָולז אין דעם טראדיציאנעלן זינען און טאָן ניט אַנטוויקלען אָדער אַרויסגעבן זייער אייגן שפּילערייַ. (כאָטש איר קען טענהן אַז סמאַרטפאָנעס זענען כאַנדכעלד גיימינג דעוויסעס). זיי אַנשטאָט מאָנעטיזירן שפּילערייַ דעוועלאָפּעד דורך דריט פּאַרטיעס דורך זייער אַפּ סטאָרז - און אַדישנאַלי, אין אַלפאַבעט ס פאַל, YouTube סטרימינג רעוואַנוז. די FTC קען אַפּט צו באַזע עס פשוט אויף די קאַנסאָול און די ווידעא שפּיל טיטל מארקפלעצער, אָדער די פּראַל אויף יו. קאָנסומערס און קלייַבן צו פאַרלאָזן נעמען אַזאַ ווי Tencent, NetEase אָדער Sea Limited. שטעלן אן אנדער וועג, די FTC קען זען די מאַרק ברייקדאַון דיפערענטלי און דעבאַטע עס פֿון דעם פּערספּעקטיוו. דנאָ שורה צו זיין קלאָר, מיר טאָן ניט גלויבן אַז דער אָפּמאַך איז קיין קאַמפּעטיטיוו, און מיר טאָן ניט טראַכטן די FTC וויל צו ברענגען אַ פאַל אַז עס איז נישט זיכער אַז עס קען געווינען. אַלעמען אויף וואנט סטריט איז וואַטשינג דעם אָפּמאַך געגעבן די מאַרק פּרייַז פון אַקטיוויסיאָן שאַרעס - אַרום $ 76 - קאַמפּערד צו די $ 95 פּער שער געלט פאָרשלאָג פון מייקראָסאָפֿט. אַז ס אַ גרויס 25% פּרעמיע. אָבער געדענקען, ATVI איז געווען טריידינג אַרום $ 65 דער טאָג איידער די אָפּמאַך איז מודיע. פילע אַבזערווערז געראַנגל צו זען ווי עס טוט נישט גיין דורך. אפילו Warren Buffet's Berkshire Hathaway (BKR.a), וואָס זייער ראַרעלי ינוועסטאַד אין קאָמפּאַניעס וואָס גיין דורך מערדזשערז, איז אַ באַזיצער פון אַקטיוויסיאָן לאַגער. Berkshire ינישיייטיד דעם נאָמען אין די פערט פערטל פון 2021 איידער די אָפּמאַך איז מודיע אין יאנואר. עס צוגעגעבן צו ATVI אין דער ערשטער און רגע קוואַרטערס פון דעם יאָר און דערנאָך טריממעד זיין שטעלע עטלעכע אין די דריט פערטל. ביי בערקשיר ס יערלעך זיצונג אין אפריל, Buffett האט געזאגט, "אויב דער אָפּמאַך גייט דורך, מיר מאַכן עטלעכע געלט, און אויב די אָפּמאַך גייט נישט דורך, ווער ווייסט וואָס כאַפּאַנז." לעסאָף, צי איר האָבן אַ פלעקל אין דעם אָדער נישט, איר וועט וועלן צו היטן דעם אָפּמאַך. דאָס איז ווייַל ווי די טרייסלען זיך דאָ קען באַשליסן די צוקונפֿט אַפּעטיט פֿאַר M & A (מערדזשערז און אַקוואַזישאַנז) אַקטיוויטעטן, וואָס פילע קאָמפּאַניעס אָפענגען אויף פֿאַר וווּקס. א שטאַרק אָדער, אין מינדסטער, נישט אַ גלייך פייַנדלעך סוויווע פֿאַר מ & א קען זיין סאַפּאָרטיוו פון אַ דנאָ אין די קוילעלדיק לאַגער מאַרק און העלפֿן פֿאַרבעסערן ינוועסטער סענטימענט. די FTC זוכט קלאר צו דערהייַנטיקן די וועג עס מיינט וועגן פֿירמע מאַכט און דעם אָפּמאַך, צוזאַמען מיט עטלעכע אנדערע אַזאַ ווי די פארגעלייגט JetBlue (JBLU) - Spirit (SAVE) ערליין אָפּמאַך און די Kroger (KR) - Albertsons (ACI) סופּערמאַרק מערדזשער, וועט צושטעלן ווערטפול ינסייט אין ווי די אַגענטור איז טראכטן וועגן מאָדיפיצירן זייַן פריימווערק פֿאַר אַפּרוווינג אָדער בלאַקינג דילז אין דער צוקונפֿט. צוריקרופן, DuPont (DD) טערמאַנייטיד זיין ראָגערס (ROG) אָפּמאַך ווייַל עס קען נישט באַקומען האַסקאָמע אין טשיינאַ. אַזוי עס וועט זיין טשיקאַווע צו זען ווי די פאַרשידן רעגולאַטאָרי ללבער ניט בלויז אין די יו אָבער אַרום די וועלט גיין וועגן אַנאַלייזינג די קאַמפּעטיטיוו ימפּלאַקיישאַנז פון די MSFT-ATVI אָפּמאַך. ווי עס איז שייך צו קלוב האלטן מייקראָסאָפֿט, מיר טראַכטן עס וועט זיין פּונקט אין קיין וועג. מיר טראַכטן די ATVI אַקוואַזישאַן וואָלט זיין אַ גרויס מאַך ווייַל עס גיט עטלעכע פון די גרעסטע ווידעא גיימינג אינטעלעקטואַל פאַרמאָג אין דער וועלט און פּראַוויידינג זייער איניציאטיוו צו בויען אַ שטאַרק שפּיל סטרימינג דינסט. אָבער, גיימינג איז בלויז איין אַספּעקט פון מייקראָסאָפֿט ס ינקרעדאַבלי געראָטן געשעפט מאָדעל, און מיר טראַכטן אַז Azure גראָוט און די ווערלדווייד יבעררוק צו וואָלקן קאַמפּיוטינג וועט פאָרזעצן צו פירן וווּקס אין די לאַנג טערמין. (Jim Cramer's Charitable Trust איז לאַנג MSFT, AAPL און GOOGL. זען דאָ פֿאַר אַ פול רשימה פון די סטאַקס.) ווי אַ אַבאָנענט צו די CNBC ינוועסטינג קלוב מיט Jim Cramer, איר וועט באַקומען אַ האַנדל פלינק איידער Jim מאכט אַ האַנדל. דזשים ווארטן 45 מינוט נאָך שיקן אַ האַנדל פלינק איידער בייינג אָדער סעלינג אַ לאַגער אין זיין צדקה צוטרוי ס פּאָרטפעל. אויב דזשים האט גערעדט וועגן אַ לאַגער אויף CNBC טעלעוויזיע, ער ווייץ 72 שעה נאָך ארויסגעבן די האַנדל פלינק איידער עקסאַקיוטינג די האַנדל. די אויבן ינוועסטינג קלוב אינפֿאָרמאַציע איז אונטערטעניק צו אונדזער תּנאָים און קאָנדיטיאָנס און פּריוואַטקייט פּאָליטיק, צוזאַמען מיט אונדזער אָפּלייקענונג. קיין פידסיאַרי פליכט אָדער פליכט עקזיסטירט, אָדער איז באשאפן, לויט דיין קאַבאָלע פון קיין אינפֿאָרמאַציע צוגעשטעלט אין פֿאַרבינדונג מיט די ינוועסטינג קלוב. 
א סצענע פֿון "Call of Duty Modern Warfare."
מקור: Call of Duty Modern Warfare
מייקראָסאָפֿטס (MSFT) קימאַט $ 69 ביליאָן געלט פאָרשלאָג צו קויפן ווידעא שפּיל ריז אַקטיוויסיאָן בליזערד (ATVI) איז געווען אונטער גוואַלדיק קאָנטראָל זינט עס איז געווען ערשטער מודיע צוריק אין יאנואר. אבער אמווייניגסטנס איין וואנט סטריט פאָרשונג פירמע זאגט אז עס איז העכסט מסתּמא אז דער אָפּמאַך וועט זיין פארענדיקט אין דער נאָענט צוקונפט. מיר טענד צו שטימען.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/12/02/activision-acquisition-would-be-good-for-microsoft-and-the-overall-stock-market.html