אן אנדער פאַללינג מעסער וואָס קען שנייַדן דיין פּאָרטפעל

איך רעקאָמענדירן ינוועסטערז נישט צו פּרובירן צו כאַפּן פאַלינג נייווז - סטאַקס וואָס האָבן געזען אַראָפאַנג דיקליינז אָבער נאָך האָבן צו פאַלן. ווי דער מאַרק ראָוטייץ אַוועק פון הויך-פליענדיק גראָוט נעמען צו מער סטאַביל געלט גענעראַטאָרס, ינוועסטערז דאַרפֿן פאַרלאָזלעך פונדאַמענטאַל פאָרשונג, מער ווי אלץ, צו באַשיצן זייער פּאָרטפאָוליאָוז פון פאַלינג נייווז.

איך פאָרזעצן צו פּאָסטן אַ יקסעפּשאַנאַל שלאָגן קורס אויף ספּאַטינג אָוווערוואַליוד סטאַקס. דערווייַל, 62 פון מיין 65 דאַנגער זאָנע לאַגער פּיקס זענען אַראָפּ פון זייער 52-וואָך כייז דורך מער ווי די S&P 500. פיגורע 1 ליסטעד די עפענען דאַנגער זאָנע פּיקס וואָס זענען אַראָפּ בייַ מינדסטער 40% פון זייער 52-וואָך כייז.

דער באַריכט כיילייץ אַ ספּעציעל געפערלעך פאַלינג מעסער: אַללבירדס (בירד).

פיגור 1: געפאַר זאָנע פּיקס אַראָפּ>40% פֿון 52-וואָך הויך - פאָרשטעלונג דורך 2/4/22

פאַללינג מעסער: אַללבירדס (פויגל): אַראָפּ 65% פֿון 52-Wk הויך & 75% + דאַונסייד רימיינינג

איך שטעלן אַללבירדס אין די געפאַר זאָנע אין סעפטעמבער 2021 איידער זיין יפּאָ. זינט די עפענונג פּרייַז אויף יפּאָ טאָג, די אַקציעס איז אַראָפּ מיט 46% בשעת די S&P 500 איז אַרויף מיט 1%, און Allbirds 'שאַרעס קען פאַלן נאָך 75%. איך דעטאַל די אַנפּראַפיטאַבאַל און ינקריסינגלי טייַער געשעפט מאָדעל פון Allbirds, שטאַרק פאַרמעסט און נעבעך פאַנדאַמענטאַלז אין אונדזער באַריכט דאָ.

Allbirds איז פּרייסט צו פאַרגרעסערן רעוועך מיט 5 קס

ונטער, איך נוצן מיין פאַרקערט דיסקאָונטעד געלט לויפן (DCF) מאָדעל צו פונאַנדערקלייַבן די עקספּעקטיישאַנז פֿאַר צוקונפֿט וווּקס אין געלט פלאָוז בייקט אין Allbirds' קראַנט טיילן פּרייַז און ווייַזן אַז עס קען פאַלן מיט 75% מער. באַמערקונג אַז Allbirds האט נאָך צו באַריכט זייַן פערט פערטל פאַרדינסט.

צו באַרעכטיקן זיין קראַנט פּרייַז פון $ 12 / שער, Allbirds מוזן:

• פֿאַרבעסערן זיין NOPAT גרענעץ צו 0% אין 2021 (קאַמפּערד צו -11% 2020), 2% אין 2022, 5% אין 2023 און 11% (מיטל פונט פון Nike ס און סקעטטשערס 'טטם מאַרדזשאַנז) פון 2024-2030 און
• פאַרגרעסערן רעוועך מיט 19% (ווס. 13% אין 2020) קאַמפּאָוזד אַניואַלי פֿאַר די קומענדיק צען יאָר, וואָס איז מער ווי 8 קס די געריכט ינדאַסטרי וווּקס קורס דורך 2026.

אין דעם סצענאַר, Allbirds וואָלט דזשענערייט קימאַט $ 1.3 ביליאָן אין רעוועך אין 2030, וואָס איז 5x זיין 3Q21 רעוועך ווען אַניווואַלייזד. אין אַ דערוואַקסן, לאַרגעלי אַנדיפפערענשיייטיד שוך און קליידונג מאַרק, די פיייקייט צו וואַקסן 8 קס העכער ינדאַסטרי רייץ ימפּלייז ריזיק מאַרק ייַנטיילן גיינז. די וואַלואַטיאָן פון די לאַגער אויך ימפּלייז אַ באַטייטיק פֿאַרבעסערונג אין פּראַפיטאַביליטי, צו לעוועלס העכער סקטשעערס (סקקס). יסענשאַלי, ינוועסטערז אין Allbirds געוועט אַז די פירמע קענען נעמען מאַרק טיילן און פֿאַרבעסערן פּראַפיטאַביליטי אין דער זעלביקער צייט אין אַ כייפּער-קאַמפּעטיטיוו מאַרק.

געגעבן אַז Allbirds 'רעפּאָרטעד אַפּערייטינג גרענעץ איז דיקליינד פון -14% צו -15% יאָר-איבער-יאָר (YoY) אין די נייַן חדשים געענדיקט 30 סעפטעמבער, די אנגענומען גרענעץ פֿאַרבעסערונג אין דעם סצענאַר קוקט זייער אַנלייקלי. קאָמפּאַניעס וואָס וואַקסן רעוועך מיט כּמעט 20% + קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר אַזאַ אַ לאַנג פּעריאָד זענען אויך אַנבאַליוואַבאַל זעלטן, וואָס מאַכן די עקספּעקטיישאַנז אין די שאַרעס פון Allbirds אפילו מער אַנריליסטיק.

58% דאַונסייד אויב גראָוט נאָר יקסידז 2020 לעוועלס

איך רעצענזיע אַן נאָך DCF סצענאַר צו הויכפּונקט די דאַונסייד ריזיקירן אויב Allbirds 'רעוועך וואַקסן מיט 6 קס די פּראַדזשעקטאַד אינדוסטריע וווּקס קורס.

אויב איך יבערנעמען Allbirds:

• ימפּרוווז זיין NOPAT גרענעץ צו 0% אין 2021, 2% אין 2022, 5% אין 2023, און 8% (דורכשניטלעך פון TTM מאַרדזשאַנז פון Skechers און Wolverine World Wide) פון 2024-2030 און
• גראָוינג רעוועך מיט 14% (ווס. 13% אין 2020) קאַמפּאָוזד אַניואַלי פֿון 2021-2030 

Allbirds איז ווערט בלויז $ 5 / שער הייַנט - אַ דאַונסייד פון 58%.

75% דאַונסייד אפילו אויב אַללבירדס טריפּאַלז לאַנג-טערמין ינדאַסטרי גראָוט קורס

איך רעצענזיע אַ לעצט DCF סצענאַר צו הויכפּונקט די דאַונסייד ריזיקירן אויב Allbirds 'וואַקסן רעוועך דריי מאָל ווי שנעל ווי ינדאַסטרי עקספּעקטיישאַנז, געגעבן אַז עס איז סטאַרטינג פון אַזאַ אַ קליין באַזע.

אויב איך יבערנעמען Allbirds:

• ימפּרוווז זיין NOPAT גרענעץ צו 0% אין 2021 (קאַמפּערד צו -11% TTM), 2% אין 2022, 5% אין 2023 און 8% פון 2024-2030 און
• וואקסט רעוועך מיט 9% (3x פּראַדזשעקטאַד אינדוסטריע וווּקס דורך 2026) קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿון 2021-2030, דערנאָך

דער לאַגער איז ווערט בלויז $ 3 / שער הייַנט - אַ דאַונסייד פון 75%.

פיגור 2 קאַמפּערז Allbirds ימפּלייד צוקונפֿט NOPAT אין די סינעריאָוז צו זיין NOPAT, צוזאַמען מיט די NOPAT פון פּירז וואָלווערינע וועלט ווידע (WWW) און Steve Madden (SHOO).

פיגורע 2: אַללבירדס היסטאָריש און ימפּלייד NOPAT: DCF וואַלואַטיאָן סצענאַר

יעדער פון די אויבן סינעריאָוז אויך אַסומז אַז Allbirds וואקסט רעוועך, NOPAT און FCF אָן ינקריסינג אַרבעט קאַפּיטאַל אָדער פאַרפעסטיקט אַסעץ. די האַשאָרע איז העכסט אַנלייקלי ווייַל די פירמע 'ס פּלאַנז צו פאַרגרעסערן די בייַזייַן פון ציגל און מאָרטער, אָבער אַלאַוז אונדז צו שאַפֿן בעסטער-פאַל סינעריאָוז וואָס באַווייַזן די עקספּעקטיישאַנז וואָס זענען עמבעדיד אין די קראַנט וואַלואַטיאָן. צום באַדויערן, Allbirds 'ינוועסטאַד קאַפּיטאַל איז כּמעט דאַבאַלד פון $ 83 מיליאָן אין 2019 צו $ 160 מיליאָן אין 2020. אויב איך יבערנעמען אַז Allbirds' ינוועסטאַד קאַפּיטאַל ינקריסיז מיט אַ ענלעך קורס אין DCF סינעריאָוז 2 און 3 אויבן, די דאַונסייד ריזיקירן איז אפילו גרעסערע.

פונדאַמענטאַל פאָרשונג פּראָווידעס קלעריטי אין פראָטי מאַרקעץ

2022 האט געשווינד געוויזן ינוועסטערז אַז פאַנדאַמענטאַלז ענין און סטאַקס טאָן ניט בלויז העכערונג. מיט אַ בעסער אָנכאַפּן אויף פאַנדאַמענטאַלז, ינוועסטערז האָבן אַ בעסער געפיל פון וואָס און ווען צו קויפן און פאַרקויפן - און - וויסן ווי פיל ריזיקירן זיי נעמען ווען זיי פאַרמאָגן אַ לאַגער אין זיכער לעוועלס. אָן פאַרלאָזלעך פונדאַמענטאַל פאָרשונג, ינוועסטערז האָבן קיין פאַרלאָזלעך וועג צו וויסן צי אַ לאַגער איז טייַער אָדער ביליק.

אַנטפּלעקונג: David Trainer, Kyle Guske II און Matt Shuler באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סטיל אָדער טעמע.