עפּל ס ענוויאַבאַל געלט כאַרד איז דווינדלינג - און דאָס איז סאַפּרייזינגלי גוט נייַעס פֿאַר די לאַגער פּרייַז

לויט אַ לאַנג-שטייענדיק טעאָריע אין פֿירמע פינאַנצן, קאָמפּאַניעס מיט געלט כאַרדז אַנדערפּערפאָרמז יענע מיט קלענערער סייווינגז אַקאַונץ, אין דורכשניטלעך. די טעאָריע איז געווען געלייגט מיט עטלעכע יאָרצענדלינג צוריק דורך Michael Jensen, אַן עמעריטוס פּראָפעסאָר פון געשעפט אַדמיניסטראַציע אין האַרוואַרד ביזנעס שולע. אין א איצט באַרימט 1986 אַרטיקל אין די אמעריקאנער עקאָנאָמיק איבערבליק, Jensen אַרגיוד אַז קאָמפּאַניעס וואָלט זיין ווייניקער עפעקטיוו צו די גראַד זיי כאָרדיד געלט העכער און ווייַטער פון וואָס איז דארף פֿאַר קראַנט אַפּעריישאַנז.

פארוואס וואָלט צו פיל געלט זיין אַ שלעכט זאַך? Jensen טעאָריזעד אַז עס ינקעראַדזשאַז פֿירמע מאַנאַדזשערז צו אָנטייל נעמען אין נאַריש ביכייוויערז. Jensen אַרגיוד אַז שערכאָולדערז זאָל פּרובירן צו "מאָטיווירן מאַנאַדזשערז צו דיסגאָרז די געלט אלא ווי ינוועסטינג עס אונטער די פּרייַז פון קאַפּיטאַל אָדער וויסט עס אויף יניפעקטיווז פון אָרגאַניזאַציע."

דאָס איז די טעאָריע. אָבער טוט עס האַלטן אין פיר? צו באַקומען ינסייט, איך ריטשט Rob Arnott, גרינדער פון פאָרשונג אַפפיליאַטעס. אַרנאָטט איז געווען קאָ-מחבר אין 2003 (מיט Cliff Asness פון AQR קאַפּיטאַל מאַנאַגעמענט) פון אַ לערנען וואָס צוגעשטעלט עמפּיריקאַל שטיצן פֿאַר Jensen ס טעאָריע. זייער שטודיע, וואָס האָט זיך דערשינען אין דעם זשורנאַל "פינאַנציעל אַנאַליס", האָט געהייסן "יבערראַשן! העכער דיווידענדז = העכער פאַרדינסט גראָוט. "

זיי אַנאַלייזד פֿירמע פאַרדינסט וווּקס איבער 10-יאָר פּיריאַדז צווישן 1871 און 2001 און געפונען אַז פאַרדינסט געוואקסן די פאַסטאַסט נאָך יאָרן אין וואָס קאָמפּאַניעס 'דיווידענד פּייאַוט ריישיאָוז זענען די העכסטן. קאָמפּאַניעס וואָס כאַרדאַד זייער געלט אַנשטאָט פון דיסטריביוטינג צו שערכאָולדערז האָבן דורכגעקאָכט מער שוואַך, אין דורכשניטלעך.

אין אַן אינטערוויו, האָט אַרנאָט געזאָגט אז ער גלויבט אז די אויספירן וואָס ער און אַסנעסס האָבן דערגרייכט מיט צוויי יאָרצענדלינג צוריק זענען נאָך גילטיק. ער באַטראַכט דערפֿאַר, אַז עפל'ס שרינגקנדיקע געלט־שטערן איז אַ פּאָזיטיווער פֿאַר די צוקונפֿטדיקע פּראָספּעקטן פֿון דער פירמע.

וואָס אויב עפּל אין דער צוקונפֿט דארף די געלט עס ניט מער? Arnott האט געענטפערט אז די פירמע וועט נאר דארפן צוגיין צו די חובות אדער אקווייטי מארקעטן צו ארויפלייגן די געלטער, וואס זי וואלט נישט געהאט קיין שום צרות - בתנאי אז זי וועט נוצן די געלטער פאר א פראדוקטיווע ציל. דער פּראָוויסאָ איז דער שליסל צו וואָס אַ קליין געלט קראָם איז positive, אַרנאָטט אַרגיוד: עס ימפּאָוזיז מאַרק דיסציפּלין און אַקאַונטאַביליטי אויף קיין נייַע פּראַדזשעקס אָדער ינוועסטמאַנץ וואָס אַ פירמע קען וועלן צו מאַכן. מיט הויך לעוועלס פון געלט, אין קאַנטראַסט, עס איז ניט אַזאַ דיסציפּלין אָדער אַקאַונטאַביליטי.

אין קיין פאַל, עפּל סימז נישט צו ליידן אין די וועקן פון זיין דיקריסט געלט לאַגער. זינט די סוף פון 2019, בעשאַס וואָס זיין געלט- און קורץ-טערמין ינוועסטמאַנץ זענען געפאלן מיט 55%, די צוריקקער אויף יוישער דזשאַמפּט צו 163% פון 55%, לויט FactSet. אין דער זעלביקער צייט, די לאַגער האט געשאפן אַ 35.3% אַניווואַלייזד גאַנץ צוריקקער, טריפּאַלינג די 11.1% פֿאַר די S&P 500
SPX,
-קסנומקס%.

די דנאָ שורה? גלייבלעך ווי די דערציילונג קען זיין אַז שרינגקינג געלט לעוועלס זענען אַ שלעכט סימען, זיי אין פאַקט ויסקומען צו זיין אַ positive אַנטוויקלונג. די ברייטערער ינוועסמאַנט ימפּלאַקיישאַן איז צו גראָבן אונטער די ייבערפלאַך ווען דערלאנגט מיט אַזאַ דערציילונגען.

מארק הולבערט איז אַ רעגולער מיטארבעטער צו מאַרקעטוואַטטש. זיין Hulbert Ratings שפּירט ינוועסמאַנט נוזלעטערז וואָס באַצאָלן אַ פלאַך אָפּצאָל צו זיין אַודיטעד. ער קענען זיין ריטשט בייַ [אימעיל באשיצט]

הערן פון Ray Dalio אין די בעסטער ניו אידעעס אין געלט פעסטיוואַל דעם 21סטן און 22טן סעפטעמבער אין ניו יארק. דער פּיאָניר פון העדגע-פאָנד האט שטאַרק מיינונגען אויף ווו די עקאנאמיע איז כעדאַד.

מער: עפּל רייזאַז $ 5.5 ביליאָן אין כויוו נאָך אַפּקאַמינג פאַרדינסט, iPhone פארקויפונג אָפסעט מורא פון אַ קאַנסומער צוריקציענ זיך

אויך לייענען: נאָר טאָן דאָס: קויפן די 3 פּאַוערכאַוס קאַנסומער סטאַקס וואָס פירמע ינסידערז ליבע