זענען מיר אין אַ בער מאַרק? ינוועסטערז זאָל בלייַבן רויק.

די אַדאַגע אַז פּאָזיז צו וויסן ווו איר גיין, איר מוזן וויסן ווו איר געווען זיכער אַפּלייז. פון די סוף פון 2018 צו די סוף פון 2021, די פעד יזד געלטיק פּאָליטיק, דורך אינטערעס ראַטעס און די יקספּאַנדיד וואָג בלאַט, מיט 850 יקער פונקטן. אין דעם פּראָצעס, עס חרובֿ די יוישער ריזיקירן פּרעמיע. קיין ווונדער אַסעט פּרייסאַז סאָרד, מיט די לאַגער מאַרק דאַבלינג איבער די צייט - דאָס איז אַ 2-נאָרמאַל דיווייישאַן געשעעניש רעכט דאָרט! און ווער האט אלץ געוואוסט אַז דער ערשטער גלאבאלע פּאַנדעמיק אין איבער אַ יאָרהונדערט קען האָבן געמאכט אַזוי פילע מענטשן אַזוי רייַך? זאָל מיר פּרובירן עס ווידער? אָבער, איר זען, 70% פון די דריי-יאָר ביק מאַרק איז געווען רעכט צו דער יקספּאַנדיד פּרייַז-צו-פאַרדינסט קייפל - "כייַע שטימונג" - בשעת פאַרדינסט וווּקס איז געווען אַ צוויי-ביסל שפּילער, אַקאַונטינג פֿאַר די אנדערע 30%. היסטאָריש, די קאָרעוו קאַנטראַביושאַנז זענען ריווערסט: 70% פאַרדינסט און 30% קייפל יקספּאַנשאַן. אויב דאָס איז געווען דער פאַל, די S&P 500 וואָלט זיין שפּיץ אין די אָנהייב פון דעם יאָר נעענטער צו 3,600 ווי 4,800. דאָס איז די מאַכט פון די P/E קייפל: יקער פֿאַר יקער פונט, ביי די הויך וואַלואַטיאָן רידינגז אין די לעצטע חדשים, די P/E קייפל איז פינף מאָל מער שטאַרק ווי פאַרדינסט מאָמענטום. 

אַזוי, אין די לעצטע פיר זייער פּראָסט חדשים, מיר האָבן סטאַרטעד צו זען די מיטל-רעווערסיאָן פּראָצעס נעמען האַלטן ווען עס קומט צו די קייפל איצט קאַנטראַקטינג. ווי עס זאָל מיט די פעד טייטנינג פּאָליטיק און טרעטאַנינג צו טאָן פיל מער. אין פאַקט, אויב די פעד טוט אַלע וואָס עס איז צוזאָג צו טאָן, מיט העכער רייץ און אַ שרינגקינג וואָג בלאַט, די דע פאַקטאָ טייטנינג וועט קומען צו אַרום 400 יקער פונקטן. דאָס קאַמפּערז צו 180 יקער פונקטן אין 2018 און 315 יקער פונקטן פֿאַר די גאנצע 2015-2018 ציקל - 85 יקער פונקטן מער דעם מאָל און אַלע לאַמפּט אין איין יאָר! דאָס קאַמפּערז צו 175 יקער פונקטן פון קורס כייקס אין 1999-2000 (פאָרויס פון די ריסעשאַן), 300 יקער פונקטן אין 1994, און 313 יקער פונקטן אין 1988-89 (פאָרויס פון די ריסעשאַן). איר מוזן גיין צוריק צו די פרי 1980 ס צו זען די לעצטע מאָל די פעד איז געווען אַזוי אַגרעסיוו אין אַזאַ אַ קורץ צייט. 

ווי אַפּראָפּאָס. ביי די האלב-יערליכע עדות פון קאנגרעס אין אנהייב מערץ, אין רעאקציע אויף א קאמענטאר פון סענאטאר ריטשארד שעלבי (ר, עלא.), האט דזשיי פאוועל רעאגירט מיט זיין מיינונג אז פאול וואלקער איז געווען דער גרעסטער עקאנאמישער פובליק דינער פון אלע צייטן. נו, וואלקער ווערט היינט ריווירד פאר'ן הרג'ענען דעם אינפלאציע שלאנג, אבער אין די אנהייב 1980ער יארן האט מען אים פארשמאכט פאר'ן שאפן די באדינגונגען פאר צוריק-צו-צוריק ריסעשאַנז און א ריזיקן בער מארק. מען פרעגט היינט וואו איז דער "פאוול שטעלן". רוען זיכער, די "וואָלקער שטעלן" איז געווען אַ 8 קס קייפל אין אויגוסט 1982. צוטרוי מיר - איר טאָן נישט וועלן צו טאָן די מאַט אויף דעם, קיין ענין וואָס דיין פאַרדינסט פאָרויסזאָגן איז הייַנט. 

פאַרדינסט איז דער ווייַטער שוך צו פאַלן. ווען עס קומט, קיינער וועט דעבאַטע צי מיר זענען אין אַ בער מאַרק אָדער נישט. עס איז קיינמאָל געווען אַ גדפּ ריסעשאַן אָן אַ פאַרדינסט ריסעשאַן, פול סטאָפּ. אַלעמען דיסמיסט די -1.4% אַניווואַלייזד פאַקטיש גדפּ צונויפצי אין דער ערשטער פערטל ווי אַ אַבעריישאַן, אָבער איך טאָן ניט זען קיין סאָרט פון אָפּזוך אין דעם קראַנט פערטל. אין פאַקט, די כוידעשלעך דאַטן האָבן אַזוי פיל נעגאַטיוו פאָרויס מאָמענטום אַז די כאַנדאָפף צו די רגע פערטל איז -1%. כוידעשלעך גדפּ אין פאַקטיש טערמינען קאָנטראַקטעד 0.4% אין מאַרץ און איז געווען פלאַך אָדער אַראָפּ אין יעדער פון די לעצטע פינף חדשים. בעשאַס דעם צייט שפּאַן, פון אקטאבער-מערץ, די "ריזיליאַנט" יו. עס. עקאנאמיע האט דיקליינד אין אַ יערלעך קורס פון 2.4%. און אין דער פאַרגאַנגענהייט, דאָס איז נאָר געטראפן אין די נאַשאַנאַל ביוראָו פון עקאָנאָמיק פאָרשונג-דיפיינד ריסעשאַנז. די אפריל נאַנפאַרם פּייראָול באַריכט איז געווען שטאַרק, אָבער אונטער די ייבערפלאַך, פול-צייט דזשאָבס פּלאַנדזשד די מערסט זינט אפריל 2020 און קליין געשעפט באַשעפטיקונג, שטענדיק אַ פאַרלאָזלעך גראדן פון טורנינג פונקטן אין די ציקל, איז דיקליינד מער ווי 100,000 אין די לעצטע דריי חדשים. 

אויסערדעם, "אינפלאציע" האט שטעלן פאַקטיש דיספּאָוזאַבאַל פערזענלעכע האַכנאָסע, נאָענט צו 80% פון די עקאנאמיע, אין אַ ריסעשאַן פון זיך, קאַנטראַקטינג אין זעקס פון די לעצטע זיבן חדשים, און מיט אַ -4.5% יערלעך קורס. ווי זיכער אַז נאַכט גייט נאָך טאָג, קאַנסומער ספּענדינג וועט נאָכפאָלגן פּאַסן. די פעד וועט טאָן איר בעסטער צו פאַרקערט די סיטואַציע, אָבער די מעדיצין וועט נישט זיין געשמאַק, ווייַל די ינפלאַציע שאָק איז ריפּלייסט דורך אַן אינטערעס קורס קלאַפּ. די היפּאָטעק און האָוסינג מארקפלעצער ריספּאַנד שוין אין מין. 

דער לאַגער מאַרק האט געטאן אַ פּלאַץ פון אַרבעט צו פּרייז אין אַ ריסעשאַן, אָבער איז ביז איצט אַראָפּרעכענען איין-אין-דרייַ שאַנסן. מער צו טאָן נאָך. די ינפלאַציע קלאַפּ איז לאַרגעלי עקסאָגענאָוס. וואָס ווייניק רעדן וועגן איז ווי די צונויפצי פון פינאַנציעל פּאָליטיק אַליין וועט העלפֿן צו זאָרגן פֿאַר די פאָדערונג זייַט ביז דעם סוף פון דעם יאָר. איז עס גוט פארשטאנען אַז אויב זאכן ווי עסנוואַרג און ענערגיע ינפלאַציע קומען נישט אַראָפּ, די פעד, אין זיין זוכן צו צוריקקומען צו 2% ינפלאַציע, וואָלט האָבן צו פאָרן אַ גרויס לאָך אין די אנדערע 80% פון די פּרייסינג פּיראָג? די פעד וואלט געדארפט שאפן די פאדערונגס-באדינגונגען, וואס וועלן ברענגען די קארן אינפלאציע ראטע צו -1.8% — וואס האט קיינמאל נישט געטראפן פריער! צו באַקומען צו 2% ינפלאַציע, מיט די צושטעלן ויסבייג אַזוי ינאַלאַסטיק, וואָלט דאַרפן אַ ריסעשאַן וואָס וואָלט נעמען פאַקטיש גדפּ אַראָפּ מיט מער ווי 3% און די אַרבעטלאָזיקייַט קורס צוריק צו 7%. דאס איז די סארט דעדערשונג צעשטערונג וואס וואלט געדארפט זיין פאר די פעד צו געווינען דעם קאמף קעגן דעם צושטעלן-זייַט ינפלאַציע, דער הויפּט געפֿירט דורך די קיינמאָל-סאָף כינעזיש לאַקדאַונז און די רוסישע-וויידזשד מלחמה אין אוקריינא. 

מיר געלאפן מאָדעלס צו זען ווי פינאַנציעל טנאָים האָבן צו פאַרשטייַפן אויב די פעד איז טאַקע ערנסט וועגן זיין 2% ינפלאַציע ציל. איר וועט נישט ווי די ענטפער אויב איר נאָך האַנדל מיט ריזיקירן אַסעץ פון די לאַנג זייַט: 700 יקער פונט ספּרעדז אויף הויך טראָגן קייטן (נאָך 250 יקער פונקטן צו גיין) און רופן עס 3,100 אויף די S&P 500 (נאָך 20% דאַונסייד). דאָס איז גאנץ זינען זינט די S&P 500, כיסטאָריקלי, איז אַראָפּ 30% אין ריסעשאַן בער מארקפלעצער. דער ערשטער 10% איידער די ריסעשאַן ווי די דאַונטערן ווערט אַראָפּרעכענען, און דער ווייַטער 20% דורך די ערשטער דריי-פערטל פון די ריסעשאַן. האַלטן אין מיינונג, אָבער, אַז עס איז ברייט דיספּערשאַן אַרום דעם "דורכשניטלעך." מיר דארפן אנערקענען אז מיר גייען אריין אין א לאנגע צייט פון פארגרעסערטע אומזיכערקייט צווישן דער אנגייענדע פאנעמיע און דער מלחמה אין אויסלאנד, אינאיינעם מיט דעם זייער האקישע פעד. די ריסעשאַן פון די פאַרדינסט קען אַנטקעגנשטעלנ זיך אַ ווייַטער קאַמפּרעשאַן אין די מאַרק קייפל. אַזוי, מיין האָפענונג איז אַז די 3,100 "טראָגע" קען נישט ענדיקן זיך צו זיין צו אָפּטימיסטיש. יא, איר לייענען אַז רעכט. 

צום סוף, מיר האָבן צו שפּילן די מאַשמאָעס. די פעד האט אנגעהויבן מיט 14 טייטנינג סייקאַלז זינט 1950, און 11 לאַנדיד די עקאנאמיע אין אַ ריסעשאַן און די לאַגער מאַרק אין אַ בער פאַסע. אַז ס אַ קימאַט 80% מאַשמאָעס רעכט דאָרט. 

מיר קענען זיכער האָפֿן פֿאַר אַ "ווייך לאַנדינג" דאָס מאָל, אָבער אין מיין 35 יאָר אין דעם געשעפט, האָפענונג איז ראַרעלי אַן עפעקטיוו ינוועסמאַנט סטראַטעגיע. די באַקדראַפּ איז איינער פון אַ שפּיץ אין די ליקווידיטי און עקאָנאָמיש ציקל, און וואָס גייט איז די נאַטירלעך יקספּאַנדינג פון די יקסעסיז (מעמע סטאַקס, קריפּטאָקוררענסי, ספּעקולאַטיווע נאַסדאַק 100, אפילו רעזידענטשאַל גרונטייגנס, וואָס איז אין אַ ריזיק פּרייַז בלאָז פון זיך) און דעמאָלט ... די ריבערט. עס איז קיין זינען צו זיין אין אָפּלייקענונג. דאָס איז אַלע טייל פון דעם ציקל, און די טורנינג פונט איז געווען אויסגעדרייט אין עטלעכע חדשים צוריק. אין בייסבאָל פּאַרלאַנס, מיר זענען זייער מסתּמא אין די דריט ינינג פון די פּילקע שפּיל ווען עס קומט צו דעם בער מאַרק. מיין עצה: איגנאָרירן די פּראַמאָוטערז, שיללס און מאָונטעבאַנקס. בלייבן רויק, דיסאַפּלאַנד און דיפענסיוו אין דיין ינוועסמאַנט סטראַטעגיע. און דאָס כולל געשלאגן לאַנג-טערמין טרעאַסוריעס, געלט, גאָלד, און בלויז געביטן פון די יוישער מאַרק וואָס האָבן נידעריק קאָראַליישאַנז מיט עקאָנאָמיש טעטיקייט.

אַזאַ ווי גאַסט קאָמענטאַריעס זענען געשריבן דורך מחברים אַרויס די נייע צימער Barron און MarketWatch. זיי פאַרטראַכטן די פּערספּעקטיוו און מיינונגען פון די מחברים. פאָרלייגן קאָמענטאַר פּראַפּאָוזאַלז און אנדערע באַמערקונגען צו [אימעיל באשיצט].