ויסמיידן נידעריק ROIC געשעפטן אין טערביאַלאַנט מארקפלעצער: GameStop (GME)

א שווער עקאָנאָמיש סוויווע און טשאַפּי מארקפלעצער צווינגען ינוועסטערז צו נעמען אַ נעענטער קוק אין די פאַנדאַמענטאַלז פון סטאַקס זיי פאַרמאָגן. ווי איך געווארנט אין די אָנהייב פון די יאָר, סטאַקס פון געשעפטן וואָס פּראָדוצירן נידעריקער קערט אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) וועט פאָרזעצן צו אַנדערפּערפאָרמז די ברייט מאַרק.

דער באַריכט פאָוקיסיז GameStop
גמע
(GME), וואָס איז צוריק אין די געפאַר זאָנע די וואָך.

ריזיקירן-אַוועק בלעטער שוואַך פירמס יקספּאָוזד

ווי מארקפלעצער נעמען אַ ריזיקירן-אַוועק צוגאַנג, גרינג געלט דרייז אַרויף, און די גלאבאלע עקאנאמיע פייסיז פארבליבן קאָפּווינדז פון ינפלאַציע, צושטעלן קייט דיסראַפּשאַן און אַרבעט דוחק, ינוועסטערז דאַרפֿן צו שייַעך-אָפּשאַצן זייער פּאָרטפאָוליאָוז.

אין דעם סוויווע, שטאַרק שפּיץ-שורה וווּקס טוט נישט באַפרידיקן מארקפלעצער. אַנשטאָט, ינוועסטערז זאָל פאָקוס אויף מער פאַרלאָזלעך פונדאַמענטאַל מעטריקס: קאָר פאַרדינסט און ROIC. סטאַקס פֿאַר קאָמפּאַניעס מיט נעבעך פאַנדאַמענטאַלז ליידן מער אין דעם מאַרק ווייַל זייער וואַליויישאַנז צו אָפט זענען געבויט אויף אָוווערכייפּט צוקונפֿט נוץ וווּקס האפענונגען. ווען די גראָוט מעשיות און כייפּ דערגרייכן אַ סוף, די סטאַקס פאַלן שנעל און ווייַט. קוק נאָר אויף Netflix
נפלקס
(נפלקס).

צוטרוי די שפּור רעקאָרד

76% פון מיין אָפֿן דאַנגער זאָנע פּיקס און יפּאָ וואָרנינגז זענען געפאלן מער ווי די S&P 500 YTD (ווי פון קלאָוזינג פּרייסאַז אויף אפריל 22, 2022). 85% פון די פּיקס האָבן נעגאַטיוו יאָר-צו-טאָג (יטד) קערט. פיגור 1 ווייזט די YTD פאָרשטעלונג פון מיין אָפֿן דאַנגער זאָנע פּיקס און IPO וואָרנינגז. אין דורכשניטלעך, מיין געפאַר זאָנע פּיקס האָבן געפאלן 26% YTD קאַמפּערד צו אַ% אַראָפּגיין אין די S&P 500.

פיגורע 1: געפאַר זאָנע פּיקס אַוטפּערפאָרם ווי קורצע הייזלעך אין טערביאַלאַנט מארקפלעצער

נעגאַטיוו קערט אָנווייַזן אַ אַראָפּגיין אין לאַגער פּרייַז, און דעריבער, אַ ווינינג קורץ קלייַבן.

רובֿ דאַנגער זאָנע פּיקס זענען דער הויפּט געפערלעך צו פאַרמאָגן, אפילו נאָך פּריסיפּיאַט פאלס אין 2022, ווייַל פון:

• נעגאַטיוו און / אָדער פאַלינג קאָר פאַרדינסט
• נידעריק און / אָדער נעגאַטיוו ROICs
• נעגאַטיוו פריי געלט לויפן (FCF)
• וואַליויישאַנז אַז ימפּלייז אַנריליסטיק וווּקס אין צוקונפֿט געלט פלאָוז

ונטער איך הויכפּונקט די הויך מדרגה פון ריזיקירן אין אָונינג GameStop.

GameStop אַוטפּערפאָרמד ווי קורץ מיט 31%, קען פאַלן 68% מער

איך ערשטער געמאכט GameStop אַ געפאַר זאָנע קלייַבן אין אפריל 2021 און זינט דעמאָלט דער לאַגער איז אַראָפּ 26% בשעת די S&P 500 איז אַרויף 5%. GameStop האט נאָך צו פאַלן, ווייַל פון זיין נעבעך פאַנדאַמענטאַלז און עקספּעקטיישאַנז בייקט אין זיין לאַגער פּרייַז, ווי איך וועט ווייַזן אונטן

די מעמע-סטאַק פּלייַבאָאָק אין ווירקונג

GameStop איז נאָך די מעמע לאַגער פּלייַבאָאָק געניצט דורך אנדערע קאָמפּאַניעס, ווי טעסלאַ
צלאַ
, צו שטיצן זייַן לאַגער פּרייַז.

שפּיל # 1 - אָווערפּראָמיסע הילכיק און אַנדערדיליווער: ווען רייאַן כהן ערשטער אריין אין זיין GameStop פלעקל, און לעסאָף גענומען די ראָלע פון ​​​​טשערמאַן פון די באָרד, ער קליימד GameStop וואָלט ווערן דער אַמאַזאָן
AMZN
פון גיימינג. די רעזולטאטן פון דעם פאָדערן / סטראַטעגיע האָבן נישט טרעפן עקספּעקטיישאַנז, צו זאָגן די מינדסטער.

שפּיל # 2 - מעלדן אַ נייַ געשעפט / גיין קריפּטאָ: די קריפּטאָקוררענסי מאַרק האט גאַרנערד באַטייטיק ופמערקזאַמקייט און געהאָלפֿן שטיצן אנדערע פירמע 'ס לאַגער פּרייסיז. מאל אַ פּשוט דערמאָנען פון bitcoin אין אַ דרוק מעלדונג אָדער פאַרדינסט רופן קענען פירן אַ לאַגער אַרויף. GameStop נאכגעגאנגען דעם שפּיל דורך לאָנטשינג אַ ניט-פאַנגיבלע טאָקען (NFT) מאַרק צו קאַפּיטאַלייז די קריפּטאָ / נפט פאָדערונג.

שפּיל # 3 - שפּאַלטן די לאַגער: אין אויגוסט 2020, טעסלאַ שפּאַלטן זיין לאַגער און געזען זיין פּרייַז קימאַט טאָפּל אין די פינף חדשים נאָך. טראָץ אַ לאַגער שפּאַלטן מיט נול פּראַל אויף אַ געשעפט 'אַפּעריישאַנז, GameStop נאכגעגאנגען אַ ענלעך שפּיל און מודיע פּלאַנז פֿאַר אַ לאַגער שפּאַלטן. נידעריקער לאַגער פּרייסאַז זענען אַטראַקטיוו פֿאַר רעטאַיל בויערס פון מעמע לאַגער, ספּעציעל די טרעאַטינג רופן אָפּציעס ווי לאָטעריע טיקיץ. אָבער, GME האט נישט באַקומען די זעלבע רעזולטאטן ווי טעסלאַ, ווייַל די לאַגער טריידז ~ 11% נידעריקער ווי דער טאָג ווען די שפּאַלטן איז מודיע.

Meme-Stock Playbook האט נישט פאַרפעסטיקט אַ נעבעך געשעפט

טראָץ באָרדרום און יגזעקיאַטיוו ענדערונגען, GameStop בלייבט אַ לאַגינג ציגל-און-מאָרטער זיצער אין אַן ינקריסינגלי אָנליין וועלט.

אפילו נאָך אַ זעץ אין פינאַנציעל 2021 (FYE 1/29/22), GameStop ס רעוועך איז געפאלן מיט אַ דורכשניטלעך קורס פון 7% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע פינף יאָר. קאָר פאַרדינסט איז געפאלן פון $382 מיליאָן אין פינאַנציעל 2016 צו -$321 מיליאָן אין פינאַנציעל 2021. איבער די לעצטע דריי יאָר, GameStop האט פארברענט אַ קיומיאַלאַטיוו -$474 מיליאָן אין FCF. דערווייַל, זינט די אָנהייב פון קאַלענדאַר 2017, GME איז געוואקסן פון $ 25 / שער צו $ 148 / ייַנטיילן, וואָס ווייזט די אַנפאַונדיד אָפּטימיזם בייקט אין שאַרעס.

פיגורע 2: GameStop ס רעוועך און קאָר פאַרדינסט פינאַנציעל 2017

פּראָפיטאַביליטי באטייטיק לאַגז קאָמפּעטיטאָרס

GameStop איז געווען אַ סטראַגאַלינג ציגל-און-מאָרטער זיצער איידער זיין מעמע לאַגער לויפן, און מיט די גיך וווּקס אין עקאָממערסע, ווי געזונט ווי די ינקריסינגלי דידזשאַטייזד נאַטור פון ווידעא שפּיל פארקויפונג, צו ווערן קאַמפּעטיטיוו ווידער וועט זיין קיין גרינג אַרבעט. לויט פיגור 3, GameStop ס נעץ אָפּערייטינג נוץ נאָך שטייער (NOPAT) גרענעץ, ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס און ROIC אַלע ריי אונטער זיין הויפּט קאָמפּעטיטאָרס, בעסטער ביי.
בבי
(BBY), ציל
טגט
(טגט
GT
), Amazon (AMZN) און וואַלמאַרט
וומט
(WMT).

פיגורע 3: GameStop ס פּראָפיטאַביליטי ראַנגקס לעצטע צווישן פאַרמעסט

GME איז פּרייז צו דזשענערייט 2.8 קס די רעוועך פון Activision Blizzard
ATVI

איך נוצן מיין פאַרקערט דיסקאָונטעד געלט לויפן (DCF) מאָדעל צו אַנאַלייז די עקספּעקטיישאַנז פֿאַר צוקונפֿט נוץ וווּקס ימפּלייד דורך GameStop ס לאַגער פּרייַז. אין טאן אַזוי, איך געפֿינען אַז ביי $ 150 / שער, GameStop איז פּרייסט ווי אויב עס וועט מיד פאַרקערט פאַלינג מאַרדזשאַנז און וואַקסן רעוועך אין אַ אַנריליסטיק קורס פֿאַר אַ עקסטענדעד צייט.

ספּאַסיפיקלי, צו באַרעכטיקן זיין קראַנט פּרייַז, GameStop מוזן:

• פֿאַרבעסערן זיין NOPAT גרענעץ צו 3% (זייַן דריי יאָר דורכשניטלעך פריערדיק צו COVID-19, קאַמפּערד צו -5% TTM) און
• פאַרגרעסערן רעוועך מיט 15% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער 10 יאָר (1.5 קס די פּראַדזשעקטאַד גראָוט פון ווידעא שפּיל אינדוסטריע דורך קאַלענדאַר 2027)

אין דעם סצענאַר, GameStop ערנז איבער $ 24.3 ביליאָן אין רעוועך אין פינאַנציעל 2032 אָדער 2.8 קס די 2021 רעוועך פון Activision Blizzard (ATVI), 156% פון די רעוועך פון געראָטן אַוטאָ פּאַרץ זיצער AutoZone
אַזאָ
(AZO), און קימאַט האַלב פון די פינאַנציעל 2022 רעוועך פון בעסטער ביי. פֿאַר רעפֿערענץ, GameStop ס רעוועך איז געפאלן מיט 5% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פון פינאַנציעל 2011 צו פינאַנציעל 2021.

אין דעם סצענאַר, GameStop וואָלט אויך דזשענערייט $ 681 מיליאָן אין NOPAT אין 2032, וואָס וואָלט זיין 1.6 קס גרעסער ווי די פירמע 'ס העכסטן טאָמיד NOPAT, וואָס איז פארגעקומען אין פינאַנציעל 2011.

עס איז אַ 39% + דאַונסייד ביי ינדאַסטרי גראָוט רייץ: אין דעם סצענאַר, GameStop:

• NOPAT גרענעץ ימפּרוווז צו 3%,
• רעוועך וואקסט ביי קאָנסענסוס ראַטעס אין פינאַנציעל 2023 און 2024, און
• רעוועך וואקסט מיט 10% פּער יאָר פֿון פינאַנציעל 2025 ביז פינאַנציעל 2032 (אַ ביסל העכער ווי די פּראַדזשעקטאַד ינדאַסטרי וווּקס קורס דורך קאַלענדאַר 2027).

דער לאַגער איז ווערט בלויז $ 91 / שער הייַנט - אַ 39% דאַונסייד צו די קראַנט פּרייַז. אויב די וווּקס פון GameStop האלט צו פּאַמעלעך, אָדער זיין טערנעראַונד סטאָלז גאָר, די דאַונסייד ריזיקירן אין דעם לאַגער איז אפילו העכער, ווי איך ווייַזן אונטן.

עס איז אַ 68% + דאַונסייד אויב גראָוט סלאָוז צו קאָנסענסוס ראַטעס: אין דעם סצענאַר, GameStop

• NOPAT גרענעץ ימפּרוווז צו 2% איבער דריי יאָר (גלייַך צו 10 יאָר דורכשניטלעך),
• רעוועך וואקסט ביי קאָנסענסוס ראַטעס אין פינאַנציעל 2023 און 2024, און
• רעוועך וואקסט 6.9% פּער יאָר פֿון פינאַנציעל 2025 ביז פינאַנציעל 2032 (פאָרזעצונג פון פינאַנציעל 2024 קאָנסענסוס), און

דער לאַגער איז ווערט בלויז $ 48 / שער הייַנט - אַ דאַונסייד פון 68% צו די קראַנט פּרייַז.

פיגור 4 קאַמפּערז די היסטארישע רעוועך פון די פירמע און ימפּלייד רעוועך פֿאַר די דריי סינעריאָוז וואָס איך דערלאנגט צו אילוסטרירן פּונקט ווי הויך די עקספּעקטיישאַנז בייקט אין GameStop ס לאַגער פּרייַז בלייבן. פֿאַר רעפֿערענץ, איך אויך אַרייַננעמען די 2021 רעוועך פון Activision Blizzard און AutoZone.

פיגור 4: GameStop ס היסטאָריש רעוועך קעגן DCF ימפּלייד רעוועך

אַנטפּלעקונג: David Trainer, Kyle Guske II און Matt Shuler באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סעקטאָר, סטיל אָדער טעמע.