באַנק פון אַמעריקע האט ביגאַסט לאָססעס אין באָנד פּאָרטפעל צווישן פּירז

באנק אוו אמעריקע האט געהאט 862 ביליאן דאלאר פון כויוו סיקיוראַטיז אויף זיין באלאנס מיט א סך הכל בערך 3 טריליאן דאלאר אין ענדע 2022. דערפון זענען 632 ביליאן דאלאר באנדס, מערסטנס פעדעראלע אגענטור היפּאָטעק סיקיוראַטיז, קלאַסאַפייד ווי געהאלטן צו צייַטיקייַט פֿאַר אַקאַונטינג צוועקן.

באַנקס טאָן ניט האָבן צו רעקאָרדירן לאָססעס אויף ענדערונגען אין די סיקיוראַטיז 'ווערט, קאַטינג אין זייער קאַפּיטאַל, סייַדן די כויוו איז סאָלד. נאָך, פאַרמעגן אין דעם עמער, וואָס פירן מינימאַל אָדער קיין קרעדיט ריזיקירן, פונדעסטוועגן געוויזן אַ אָנווער פון וועגן $ 109 ביליאָן אין די סוף פון 2022 רעכט צו דער העכערונג אין אינטערעס ראַטעס אין די לעצטע יאָר.

דאָס קאַמפּערז מיט לאָססעס פון $ 36 ביליאָן פֿאַר אַ סימאַלערלי קלאַסאַפייד בונד פּאָרטפעל ביי

דזשפּמאָרגאַן טשייס

(JPM), $41 ביליאָן פֿאַר

וועלז פאַרגאָ

(WFC), און $ 25 ביליאָן ביי

סיטיגראָופּ

(C) און בלויז $ 1 ביליאָן ביי

גאָלדמאַן סאַקס גרופע

(GS), באזירט אויף יעדער פירמע 'ס 10-K פילינגז מיט די סעקוריטיעס און עקסטשאַנגע קאַמישאַן.

ופמערקזאַמקייט אויף די בונד לאָססעס פון באַנקס איז געוואקסן זינט רעגיאַלייטערז געכאפט סיליקאָן וואַלי באַנק אויף פרייטאג.

SVB פינאַנציעל
,
דער פאָטער פון די באַל - האַלוואָע, האט אַ אַנרעאַליזעד אָנווער פון $ 15 ביליאָן אויף זיין $ 91 ביליאָן בונד פּאָרטפעל. דאָס איז געווען עקוויוואַלענט צו כּמעט אַלע זיין $ 16 ביליאָן פון מאַמאָשעסדיק קאַפּיטאַל. 

 באַנקס אויך קלאַסיפיצירן זייער פאַרמעגן פון כויוו און אנדערע סיקיוראַטיז אונטער אן אנדער אַקאַונטינג באַהאַנדלונג גערופן בנימצא-פֿאַר-פאַרקויף. קיין לאָססעס אויף די סיקיוראַטיז מוזן זיין שפיגלט אין קאַפּיטאַל לעוועלס און רעדוצירן קאַפּיטאַל אפילו אויב די כויוו איז נישט סאָלד. באַנק פון אַמעריקע האט $ 221 ביליאָן פון קייטן קלאַסאַפייד אונטער דעם אַקאַונטינג באַהאַנדלונג, און דער עמער געוויזן אַ אָנווער פון וועגן $ 4 ביליאָן אין די סוף פון 2022.

באַנק סטאַקס זענען אַראָפּ ווידער מאנטאג נאָך געטינג שלאָגן לעצטע וואָך. אין שפּעט נאָכמיטאָג, באַנק פון אַמעריקע איז אַוועק 3.8% ביי $ 29.13 נאָך טריידינג אונטער $ 28 פרי אין דער סעסיע. JPMorgan Chase איז געפאלן 1.2% צו $ 132 און Wells Fargo (WFC) געפאלן 5% צו $ 39.29.

דער געדאַנק הינטער די געהאלטן-צו-צייַטיקייַט אַקאַונטינג הערשן איז אַז באַנקס מאַכן ינוועסטמאַנץ אין טרעאַסורי און פעדעראלע אַגענטור היפּאָטעק סיקיוראַטיז, וואָס פירן מינימאַל אָדער נול קרעדיט ריזיקירן, פֿאַר די לאַנג טערמין און בדעה צו האַלטן זיי ביז די קייטן דערוואַקסן. אַסומינג אַז כאַפּאַנז, די לאָססעס ריזאַלטינג פון ענדערונגען אין בונד פּרייסאַז צעלאָזן אַוועק ווען די קייטן דערוואַקסן, ברענגען פול ריפּיימאַנט פון די הויפּט.

באַנק פון אַמעריקע, ווי אנדערע גרויס באַנקס, האט אַ ריזיק סומע פון ​​​​ליקווידיטי און פייסיז קיין דרוק צו פאַרקויפן קיין פון זייַן געהאלטן-צו-צייַטיקייַט בונד פּאָרטפעל און פאַרשטיין לאָססעס. 

באַנק פון אַמעריקע האָט געענדיקט 2022 מיט $ 1.9 טריליאַן דיפּאַזאַץ אַרייַנגערעכנט וועגן $ 1.4 טריליאַן לאַכאָדימ דיפּאַזאַץ, וואָס טענד צו בלייַבן אין אַ געגעבן באַנק ווייַל פון די כאַסאַל ינוואַלווד אין מאָווינג זיי. די פעדעראלע רעסערווע אויך צושטעלן אַ באַקסטאַפּ צו באַנקס אין די פאָרעם פון לאָונז אויב זיי דאַרפֿן זיי.

אָבער די גרייס פון די בונד פּאָרטפאָוליאָוז פון באַנקס און קיין לאָססעס ווי אַ רעזולטאַט זענען ינדיקאַטיוו פון די אינטערעס-קורס ריזיקירן, אָדער געדויער ריזיקירן, וואָס לענדערס האָבן. אין דעם זינען, באַנק פון אַמעריקע איז אַ סטאַנדאַוט צווישן זיין פּירז.

די פירמע האט קיין באַמערקונג.

"אזוי, די גרויס קשיא פֿאַר ינוועסטערז און דאַפּאַזיטערז איז דאָס: ווי פיל געדויער ריזיקירן האט יעדער באַנק גענומען אין זיין ינוועסמאַנט פּאָרטפעל בעשאַס די אַוועקלייגן סערדזש [אין די לעצטע יאָרן], און ווי פיל איז ינוועסטאַד ביי די נידעריק אין טרעאַסורי און אַגענטור ייעלדס? געשריבן Michael Cembalist, דער טשערמאַן פון ינוועסמאַנט סטראַטעגיע ביי JP Morgan אַססעט מאַנאַגעמענט אין אַ קליענט טאָן פרייטאג.

סעמבאַליסט געמאסטן די טעאָרעטיש שלאָגן צו באַנק קאַפּיטאַל, אין טערמינען פון אַ מאָס גערופֿן Common Equity Tier One קאַפּיטאַל, וואָס לענדערס וואָלט פּנים פֿון "אַן אָנגענומען באַלדיק רעאַליזיישאַן פון אַנרילייזד סיקיוראַטיז לאָססעס." SVB געשטאנען אויס מיט די ביגאַסט ווירקונג. צווישן די גרעסטע בענק איז די גרעסטע איינפלוס געווען ביי באנק אוו אמעריקע.

אויב געהאלטן-צו-צייַטיקייַט קייטן זענען פארקויפט, קיין לאָססעס דאַרפֿן צו זיין איינגעזען און דעפּרעסיע קאַפּיטאַל. די $ 109 ביליאָן פון אַנרילייזד לאָססעס אין די געהאלטן-צו-צייַטיקייַט בונד פּאָרטפעל אין באַנק פון אַמעריקע פאַרגלייַכן מיט $ 175 ביליאָן פון יאָר סוף מאַמאָשעסדיק פּראָסט יוישער.

 די באַנק 'ס $ 632 ביליאָן פון געהאלטן-צו-צייַטיקייַט קייטן טראָגן בלויז 2%. דער מערהייט פון זיי, בעערעך $ 500 ביליאָן, צונויפשטעלנ זיך פון אַגענטור היפּאָטעק סיקיוראַטיז וואָס מאַטיורט אין 10 יאָר אָדער מער. 

Wells Fargo אַנאַליסט Mike Mayo זאגט אַז פאָוקיסינג אויף די מאַרק-צו-מאַרק לאָססעס אויף באַנק פון אַמעריקע ס בונד פּאָרטפעל איגנאָרירט די ווערט פון די ריזיק אַוועקלייגן באַזע וואָס יסענשאַלי פינאַנצן די פאַרמעגן. 

"די אַנדערלייינג גיינז אויף דיפּאַזאַץ אָפסעץ" קיין לאָססעס אויף די בונד פּאָרטפעל, ער טענהט. דאָס איז אַ נואַנסט מיינונג זינט באַנקס טאָן ניט שטעלן קיין ווערט אויף זייער אַוועקלייגן פראַנטשייז. מייַאָ ס פונט איז אַז די באַנק פון אַמעריקע אַוועקלייגן באַזע, אויף וואָס די באַנק באַצאָלט 1% אָדער ווייניקער פֿאַר די פאַרנעם פון זייַן לאַכאָדימ אַקאַונץ, איז זייער ווערטפול און שווער אויב ניט אוממעגלעך צו רעפּלאַקייט. די ווערט פון נידעריק-קאָסטן דיפּאַזאַץ גייט אַרויף ווען די ינטערעס ראַטעס העכערונג, אַנומער די פאַרשפּרייטונג וויידלי צווישן וואָס באַנקס באַצאָלן פֿאַר דיפּאַזאַץ און די אינטערעס זיי באַקומען אויף לאָונז.

ווי פֿאַר די פעדעראלע אַגענטור כויוו און טרעאַסוריעס געהאלטן דורך די באַנק, "דאס זענען געלט-גוטע סיקיוראַטיז און עס איז קיין סיבה צו פאַרקויפן זיי," מייַאָ זאגט. 

מען קען אבער פרעגן די חכמה פון באנק אוו אמעריקע וואס האט אזא גרויסער אינוועסטיציע אין לענגערע היפּאָטעק סיקיוראַטיז מיט היסטאָריש נידעריקע ייעלדס. בשעת די בונד מאַרק האט ראַליד אין די לעצטע טעג, קראַנט היפּאָטעק סיקיוראַטיז ייעלדס זענען נעענטער צו 4.5% אָדער 5%. 

די באנק'ס נעץ-אינטערעס-מארדזשן קען קאנטראקטירן אויב זי דארף באצאלן אמעריקע מער פאר אפטיילונג געלט, צוליב די ברייטע פארשפרייטונג צווישן דיפאזיציע ראטעס און מארק-ראטעס אויף געלט-מארק פאנדן און הויך-יילדינג באנק דיפאזיציעס.

היפּאָטעק סיקיוראַטיז האָבן אַ עפעקטיוו צייַטיקייַט, יוזשאַוואַלי אויסגעדריקט ווי אַ דורכשניטלעך לעבן, ווייניקער ווי זייער סטייטיד צייַטיקייַט. זיי יוזשאַוואַלי דערוואַקסן איידער זייער סטייטיד מאַטיוראַטיז, אָפט 30 יאָר, ווייַל קאַסטאַמערז פּריפּיי זייער כויוו ווען זיי פאַרקויפן זייער האָמעס צו רירן אָדער ריפיינאַנס. 

די נעבעך אַספּעקט פון היפּאָטעק סיקיוראַטיז פֿאַר ינוועסטערז איז אַז זייער דורכשניטלעך לעבן לענגקטאַן ווען ראַטעס העכערונג, אַ פאַקטאָר באקאנט אין די בונד מאַרק ווי נעגאַטיוו קאַנוועקסיטי. עס מאכט זינען ווייַל רייזינג ראַטעס געבן מענטשן ווייניקער סיבה צו צוריקצאָלן נידעריק-פּרייַז באַראָוינג אָדער ריפיינאַנס.

באַנק פון אַמעריקע אַנטפּלעקט נישט דאַטן וועגן די עפעקטיוו אָדער דורכשניטלעך צייַטיקייַט פון די בונד פּאָרטפעל אָדער זיין געדויער.

שרייב צו Andrew Bary בייַ [אימעיל באשיצט]