קאָנטראַריאַן ינוועסטער סקאַט באַרבי: זיין פאַנד איז געווען בעסטער

Scott Barbee, פאַרוואַלטער פון $ 258.3 מיליאָן Aegis Value Fund (AVALX), פארדינט צוויי לאַבעלס. איינער איז "קאָנטראַריאַן ינוועסטער." די אנדערע איז "העכסט אַוטפּערפאָרמער."

X

ביידע לאַבעלס סטעם פון Barbee ס בקיעס צו ויסמיידן פליסנדיק מיט די סטאַדע.

נאָך אַלע, פליסנדיק מיט די סטאַדע מיטל איר טאָן וואָס אַלעמען אַנדערש איז טאן. דאָס איז די דעפֿיניציע פון ​​מיטלמעסיקקייט, נישט העכער פאָרשטעלונג. שאַנסן זענען, עס מיטל איר קויפן סטאַקס אנדערע ינוועסטערז האָבן געטריבן אַרויף אין פּרייַז.

אין קאַנטראַסט, Barbee איז אַ פּראָ אין וויסן ווי צו זיג ווען אַזוי פילע אנדערע ינוועסטערז זאַג.

קאַנטראַריאַן ינוועסטער ס צוגאַנג

אונטער-געפאָלגט סטאַקס זענען די בלויז סאָרט ער בייז.

ניט ענלעך פילע גראָוט מאַנאַדזשערז 'נאָכפאָלגן-דעם-פירער ליבע ייסעק מיט Megacap טעכנאָלאָגיע סטאַקס, Aegis Value געהאלטן 0.00% אין טעק סטאַקס ווי פון 31 דעצעמבער, לויט Morningstar Direct. ער אויך אָונד נול קאַנסומער דיפענסיוו סטאַקס, געזונט זאָרגן, קאָמוניקאַציע באַדינונגס און גרונטייגנס.

ער האט נעגלאַדזשאַבאַל סטייקס אין יוטילאַטיז, קאַנסומער סייקאַליקאַלז און ינדאַסטרי. ווייניקער ווי 4% פון זיין שערכאָולדערז 'געלט איז געווען אין אַרבעט אין פינאַנציעל.

זיין צוויי ערנסט געביטן פון ויסשטעלן זענען געווען אין יקערדיק מאַטעריאַלס, ביי 71%, און ענערגיע, ביי 23%.

Aegis 'ניט-נאָכפאָלגן-דעם-מאַסע וועג באַצאָלט אַוועק אין דעם יאָר ס ערשטער פערטל. די פאָנד ס 18.05% געווינען געמאכט עס די העכסט פּערפאָרמינג יו. עס. דיווערסאַפייד לאַגער פאָנד. די S&P 500 פאַרפאַלן 4.6%. Aegis' דירעקט רייוואַלז פון קליין היטל ווערט טראַקט דורך Morningstar Direct פאַרפאַלן 2.01% אין דורכשניטלעך.

Barbee ס אָפּזאָג צו שפּילן נאָכגיין די פירער האט באַצאָלט אַוועק איבער די לאַנג לויפן אויך. נעמען די לעצטע ביק מארקפלעצער. איינער איז געלאפן פון מערץ 2009 ביז 19 פעברואר 2020. אן אנדערער, נאָך אַנדערוויי, אנגעהויבן 23 מערץ 2020.

פילע ינוועסטערז יבערנעמען ביק מארקפלעצער זענען קוויקקזאַמד פֿאַר ווערט מאַנאַדזשערז. אבער זיי זענען נישט פֿאַר באַרבי.

זיין פאָנד טאַפּט די S&P 500 אינדעקס אין 2009, 2010, 2011, 2012, 2016, 2020 און 2021.

Barbee, 50, האָט גערעדט מיט IBD וועגן זיין ינוועסמאַנט צוגאַנג פֿון זיין McLean, וואַ., אָפיס.

וואָס מאכט באַרבי קאָנטראַריאַן

יבד: איז עס פּינטלעך צו רופן איר אַ קאַנטראַריאַן ינוועסטער?

סקאַט באַרבי: איך'ד זאָגן מיר זענען קאָנטראַינדיק.

יבד: ווי אַזוי?

באַרבי: עס איז אין די דנאַ פון די פירמע צו טאַקע פּרובירן צו קוקן אין ערטער וואָס מענטשן ויסמיידן. מיר ווי ערטער וואָס זענען אַנפּאַפּיאַלער. ווען מיר זענען אַרומרינגלען דורך פילע ינוועסטערז און פילע קאָמפּאַניעס, מיר באַקומען ומבאַקוועם.

יבד: אַז מאכט עס געזונט גרינג.

באַרבי: עס איז נישט. מאל, די מאַסע קענען זיין ריכטיק.

באַרבי מיינט פאָרויס

יבד: ביטע באַשרייַבן דיין קוילעלדיק ינוועסמאַנט סטראַטעגיע, סקאַט.

באַרבי: מיר זענען אין די יו ווערט לאַגער אין טערמינען פון אונדזער אינטענסיווע פאָקוס אויף סטרעסט אָדער נויט סטאַקס וואָס זענען ומיוישערדיק טאַרנישט, אין אונדזער אויגן. מיר זענען פאָוקיסט אויף די וואָג בלאַט אין די וועג מיר קוקן אין קאָמפּאַניעס. מיר האָבן אַן אויג אויף פאָרשטעלונג, נישט אין דער ווייַטער פערטל אָבער פיל ווייַטער פאָרויס צו אַ פּאָטענציעל אָפּזוך.

יבד: פארוואס טאָן איר ווילן נויט קאָמפּאַניעס?

באַרבי: עס אַלע דעפּענדס אויף אונדזער גלויבן אַז מארקפלעצער אָפט טענד צו אָווועררעאַקט צו (צייַטווייַליק שלעכט נייַעס וועגן) פאַנדאַמענטאַלז. דאָס קען פירן צו פּרייסינג דיספּעראַטיז און יניפעקטיווז וואָס קענען זיין עקספּלויטאַד דורך פאָרשונג פון האַרט פאַנדאַמענטאַלז. אנדערע ינוועסטערז אָפט רעאַגירן צו געשעענישן מיט אַ וידעפדיק מענטש עמאָציע.

יבד: ווי לאַנג טאָן איר האַלטן עטלעכע שטעלעס איידער זיי אָנהייבן צו באַצאָלן אַוועק?

באַרבי: מיר טראַכטן וועגן פּאָטענציעל פאַרדינסט פון קאָמפּאַניעס און וואָס זיי קענען טאָן צוויי, דריי יאָר אויס. מיר טראַכטן וועגן צוקונפֿט געלט לויפן דריי יאָר אויס.

יבד: איך קען זען פון דיין 0.00% טעק ווייטינג אַז איר זענט נישט אַ גרויס פאַאַנג סטאַקס (facebook (FB), Amazon.com (AMZN), עפּל (אַאַפּל), Netflix (נפלקס) און Google-פאָטער אלפאבעט (גאָאָגל)) באָכער.

באַרבי: די לעצטע פּאָר פון יאָרן, קאַנווענשאַנאַל ינוועסטערז געווארן זייער פאָוקיסט אויף גרויס היטל סטאַקס און וווּקס אַספּעקץ פון די מאַרק. זיי פאָוקיסט אויף FAANGs פּערטשט אַטאָפּ די S&P 500. די ינוועסטמאַנץ האָבן איבערגעגעבן שטאַרק פאָרשטעלונג מיט אַ מאַנגל פון וואַלאַטילאַטי.

ווייַל זיי האָבן נישט געזען די ריסענסי פאָרורטייל אין דעם צוגאַנג, זיי איגנאָרירט די קייפל יקספּאַנשאַן אין די סטאַקס.

באַרבי אָונז מאַטעריאַלס, סכוירע, ענערגיע

יבד: דערווייל, וואָס האָט איר געזען יאָרן צוריק?

באַרבי: מאַטעריאַלן, סכוירע, ענערגיע. מיר געפֿונען אַ פּלאַץ פון סטאַקס דאָרט, טריידינג ינאַקספּענסיוולי באזירט אויף נאָרמאַלייזד געלט פלאָוז און בוך וואַלועס.

יבד: אויך טייַער מעטאַלס?

באַרבי: פּראָדוסערס פון טייַער מעטאַלס ​​אויך צוגעשטעלט טשיקאַווע אַפּערטונאַטיז פֿאַר פלייַסיק פונדאַמענטאַל ינוועסטערז צו נעמען שיין סטייקס און צושטעלן זייער פּאָרטפאָוליאָוז מיט עטלעכע דיווערסאַפאַקיישאַן, ווייַל פון די אַנקאָראַלייטיד נאַטור פון די אַסעץ. זיי קען אויך צושטעלן שטאַרק קערט אויב ינפלאַציע פאַרגרעסערן.

יבד: האָבן טייַער מעטאַלס ​​נאָך פּלאַץ צו לויפן?

באַרבי: טייַער מעטאַלס ​​האָבן אַ גאַנץ אַנימפּרעסיוו יאָר אין די לעצטע 12 חדשים. אין אונדזער אייגענער פּאָרטפעל, וווּ מיר האָבן געהאַט בערך XNUMX/XNUMX אין טײַערע מעטאַלן, האָבן די סעקיוריטיעס אין יענע צייט נישט געטריבן צוריק זייער שטארק. אָבער מיר טראַכטן זיי זענען געזונט פּאַזישאַנד ווייַל פון די קראַנט סיטואַציע.

יבד: טוט דאָס אָפענגען אויף אַ העכערונג אין פּרייסאַז פון טייַער מעטאַלס ​​זיך? דיין פאַרמעגן אַרייַננעמען עקספּלעריישאַן און מיינינג פירמע עקווינאָקס גאָלד (עקקס) און מייַן דעוועלאָפּער יאַמגאָלד (יאַג).

באַרבי: די לעוועלס זענען אַזוי אַנדערוואַליוד ווייַל פון פעלן פון ינוועסטער אינטערעס אַז פֿאַרבעסערונג אין מעטאַל פּרייסינג איז נישט אַ פאָדערונג פֿאַר אַ געזונט צוריקקער פֿאַר פילע נעמען וואָס מיר האַלטן.

דעם קאַנטראַריאַן ינוועסטער ס האַנד-אויף דערפאַרונג

יבד: עס קוקט ווי איר האָבן ענערגיע באַדינונגס סטאַקס וואַלאַריס (וואַל) און טיידוואָטער (TDW). און איך זען עקסטערן (EXTN), וואָס גיט נאַטירלעך גאַז קאַמפּרעשאַן, פּראָדוקציע און פּראַסעסינג ויסריכט. איר ווי אַז פּלאַץ?

באַרבי: איך האב זיך שוין לאנג פאראינטערעסירט אין ענערגיע. איך געוואקסן אין סאַודי אַראַביאַ. מייַן טאַטע געארבעט פֿאַר Aramco (די לאַרגעלי שטאַט-אָונד, וועלט 'ס גרעסטער ייל פּראָדוצירער) יאָרן צוריק. איך געגאנגען צו (וואָס איז געווען דעמאָלט) סיממאָנס & פֿירמע אינטערנאַציאָנאַלער נאָך געגאנגען צו שולע אין רייס צו לערנען מעטשאַניקאַל אינזשעניריע און עקאָנאָמיק. ווען איך געארבעט אין שעווראַן (CVX) צוויי סאַמערז, איך פלו אויס צו פּלאַטפאָרמס אין די גאַלף פון מעקסיקא. אַזוי איך האָבן אַ ייל הינטערגרונט. איצט איך ווע טראַקט די ייל דינסט געשעפט פֿאַר דעקאַדעס.

יענע קאָמפּאַניעס, וואַלאַריס און טידעוואַטער, האָבן גרויס דאַונטערן ווען די שאַלע בום פארגעקומען און די פּרייַז פון ייל איז געפאלן. עקספּלאָריישאַן פּראַדזשעקס זענען שעלווד אָדער דילייד. די קאָמפּאַניעס האָבן געבויט פלאַץ פון אָפשאָר דרילינג ריגז און צושטעלן באָוץ. איצט זענען זיי ארויס אויף דער אנדערער זייט. אַזוי מיר געקויפט עטלעכע פון ​​די.

מיט ענערגיע פּרייז אַרויף, עס ס סטאַרטינג צו זיין אַ ריזאַמשאַן פון עקספּלעריישאַן און אַנטוויקלונג. עס האט נישט געטריבן טאָג רייץ (פֿאַר רענטינג ריגז און באָוץ) אַלע די וועג צוריק אַרויף. אבער זיי זענען רייזינג.

יבד: Adams Resources & Energy (AE) מארקפלעצער רוי ייל, נאַטירלעך גאַז און פליסיק כעמישער פּראָדוקטן. זיין פאַרדינסט פּער שער וווּקס - וואָס איז נישט אַ שליסל מעטריק פֿאַר איר - איז דיקליינד אין די לעצטע צוויי קוואַרטערס. פארוואס טאָן איר טראַכטן די שער פּרייַז איז אַפּטרענדינג?

באַרבי: די פירמע האט אַ באַטייטיק סומע פון ​​געלט. ווען איר ווערט די פירמע נעץ פון געלט, עס טריידז אין אַ ביליק קייפל פון די געלט לויפן עס דזשענערייץ.

פאַרוואַלטונג איז ארבעטן אויף אַ יקספּאַנשאַן פון די געשעפט דורך עטלעכע ריגל-אויף אַקוואַזישאַנז אין טראַקינג און פּייפּליינז. זיי האָבן דורכגעקאָכט אַ שיין אַרבעט פון בייינג עטלעכע אַקוואַזישאַנז וואָס זענען מסתּמא צו זיין וווילטויק פֿאַר שערכאָולדערז.

קאָנטראַריאַן שפּיל אויף צושטעלן, פאָדערונג

יבד: Mercer International (MERC) מאכט פּאַפּיר וואָס איז געניצט פֿאַר דרוקן, שרייבן און געוועב. פארוואס טאָן איר דערוואַרטן עס צו נעמענ זיכ ווידער די אַפּטרענד וואָס סטאַפּט וועגן אַ יאָר צוריק?

באַרבי: זייער פּאַפּיר האט סקעלעטאַל געוועבן פארלאנגט פֿאַר פּאַפּיר און געוועב. מיר טראַכטן אַז גלאָובאַלי עס איז אַ לימיטעד סומע פון ​​אַזאַ פיברע פּאַפּיר. דער בלויז נאָך פאָרעסטרי וואָס איז נישט טאַפּט קען זיין אין רוסלאַנד און סיביר. (וואָס באַלד קען נישט זיין צוטריטלעך פֿאַר פּראָדוסערס אַרויס רוסלאַנד.)

אויף די פאָדערונג זייַט, עס איז אַ ריזיק פֿאַרבעסערונג ווען טשיינאַ און ינדיאַ פאַרבינדן דעוועלאָפּעד לענדער.

Mercer האט געזונט-געראטן און מיינטיינד געוויקסן צו מאַכן דעם טיפּ פון פּאַפּיר. אויך, זיי זענען יקספּאַנדיד אין האָלץ אין אייראָפּע. און עס איז טריידינג אין אַ ביליק קייפל.

יבד: מער ווי אַ פערטל פון דיין שערכאָולדערז 'געלט איז אין אַרבעט אין דיין שפּיץ דריי פאַרמעגן. דאָס זענען Amerigo Resources, אַ קאַנאַדיאַן קופּער פּראָדוצירער. די רגע איז ינטערפאָר, אַ וואַנקאָוווער געהילץ פּראָדוצירער. די דריטע איז Kenmare Resources, וועמענס מינעס פּראָדוצירן פּיינץ, פּיגמאַנץ און פּלאַסטיקס. פארוואס טאָן איר ווי זיי?

באַרבי: זיי זענען יעדער ביליק אויף בוך ווערט און אויף קראַנט לעוועלס פון געלט לויפן דור. כוועראַז די קוילעלדיק S&P 500 איז וואַליוד ביי קימאַט 14 מאל EBITDA. די קאָמפּאַניעס (Amerigo, Interfor און Kenmare) זענען וואַליוד ביי צוויי צו פיר מאל.

אויך, יעדער האט נול אָדער נאָר קליין כויוו.

אין געהילץ פּראָדוקציע, עס איז געווען אַ פּלאַץ פון קאַנסאַלאַדיישאַן. עס זענען אַ פּלאַץ פון צושטעלן קאַנסטריינץ. דערווייַל, עס איז געווען אַ ריזיק מאַנגל פון היים בנין, און אַ פּלאַץ פון פאַרשטאָרבן פאָדערונג פֿאַר האָמעס. און די אינטערעס ראַטעס זענען נאָך נידעריק. אַזוי עס ס אַ גאנץ שטורעם.

פירמע מיט 'באָלט-אויף טראַנזאַקשאַנז'

יבד: ווי טוט קליידונג פאַבריקאַנט דעלטאַ קליידונג (דלאַ) פּאַסיק דיין קוילעלדיק קאַנטראַריאַן סטראַטעגיע?

באַרבי: איך'ווע אָונד עס גאַנץ עטלעכע מאָל. מיר האָבן לאָוערד אונדזער שטעלע מיט דער צייט. אבער מיר נאָך פאַרמאָגן עס.

זיי האָבן דורכגעקאָכט אַ פאַנטאַסטיש אַרבעט צו באַקומען אין שכייניש געשעפטן וואָס האָבן גרויס קערט.

זיי האָבן דורכגעקאָכט טשאַלאַנדזשיז. און זיי האָבן שטענדיק קומען דורך. זיי אָנטייל נעמען אין עפעקטיוו ריגל-אויף מערדזשער און אַקוואַזישאַן טראַנזאַקשאַנז. זיי געקויפט (לייפסטייל סאָרט) זאַלץ לעבן (אין 2013).

זיי האָבן אויך גאַטאַן אין אַ געשעפט ווו זיי נוצן אַ קונסט ביקס צו טאָן ספּעציעלע איין-אַוועק קליידונג דרוקן וואָס קענען זיין דיזיינד אָנליין. א גרויס טייל פון וואָס זיי פאַרקויפן איז געשאפן אין האָנדוראַס און מעקסיקא. די פירמע איז גראָוינג. עס האט ויסגעצייכנט באַנקינג באציונגען. עס האט סייזאַבאַל כויוו אָבער מאַנידזשאַבאַל טערמינען. זיי צושטעלן שטאַרק פאַרדינסט.

גיי Paul Katzeff אויף טוויטטער ביי @IBD_PKatzeff פֿאַר עצות וועגן ריטייערמאַנט פּלאַנירונג און אַקטיוולי לויפן פּאָרטפאָוליאָוז וואָס קאַנסיסטאַנטלי אַוטפּערפאָרמז און ריי צווישן די בעסטער קעגנצייַטיק געלט.

איר קען אויך ווי:

זען IBD סטאַק רשימות און באַקומען דורכפאָר / דורכפאַל ראַטינגס פֿאַר אַלע דיין סטאַקס מיט IBD Digital

איר דאַרפֿן אַזוי פיל ריטייערמאַנט סייווינגז אין דיין עלטער און האַכנאָסע

טשעק די IBD ס נייַע IBD Live Panel דיסקוסיע

ווי לאַנג וועט דיין $ 1 מיליאָן לעצטע אין ריטייערמאַנט?

איז דיין סאציאל סעקוריטי האַכנאָסע טאַקסט?