AFP דורך Getty Images
צוויי טעג איידער Thanksgiving, אויף 22 נאוועמבער 2022, די דעפּאַרטמענט פון לייבער ("DOL") באפרייט זיין פיל אַנטיסאַפּייטיד "פּרודאַנס און לויאַלטי אין סעלעקטינג פּלאַן ינוועסטמאַנץ און עקסערסייזינג אַקציאָנער רעכט." צווישן DOL בוללעטינס און רולעס, דאָס רעפּראַזענץ די פערט רירייטינג פון די פידוסיאַרי דעפֿיניציע זינט 2008. די נייַע הערשן יסענשאַלי ריווערסאַז די לאַנג-שטייענדיק "טיעברעאַקער" פּראָבע פֿון 1994.
כאָטש ניט אַ פאָרמאַל "הערשן," די DOL ס 1994 ינטערפּריטאַטיוו בוללעטין האט געזאגט אַז ניט-פעקוניאַרי ישוז קען נאָר זיין קאַנסידערד ווען אַלע אנדערע עקאָנאָמיש אַסעסמאַנץ זענען די זעלבע. אין אנדערע ווערטער, ניט-פּעקוניאַרי ישוז זענען לימיטעד צו סיטואַטיאָנס ווו זיי שפּילן ווי טייברעאַקערס.
דער נייער רול דערקלערט ספּאַסיפיקלי, "די לעצט הערשן אַמענדיז די קראַנט רעגולירן 'טייברעאַקער' פּראָבע, וואָס דערלויבט פידסיאַריעס צו באַטראַכטן קאַלאַטעראַל בענעפיץ ווי טייברעאַקערס אין עטלעכע צושטאנדן. די איצטיקע רעגולירן ימפּאָוזאַז אַ פאָדערונג אַז קאַמפּיטינג ינוועסטמאַנץ זאָל זיין ינדיסטינגגווישאַבאַל באזירט אויף געלטיק סיבות אַליין איידער פידסיאַריעס קענען ווענדן צו קאַלאַטעראַל סיבות צו ברעכן אַ בונד און ימפּאָוזאַז אַ ספּעציעל דאַקיומענטיישאַן פאָדערונג אויף די נוצן פון אַזאַ סיבות. די לעצט הערשן ריפּלייסיז די פּראַוויזשאַנז מיט אַ סטאַנדאַרט וואָס אַנשטאָט ריקווייערז די פידושיערי צו פאַרענדיקן סייכלדיק אַז קאַמפּיטינג ינוועסטמאַנץ, אָדער קאַמפּיטינג ינוועסמאַנט קאָרסאַז פון קאַמף, גלייך דינען די פינאַנציעל אינטערעסן פון דעם פּלאַן איבער די צונעמען צייט האָריזאָנט. אין אַזאַ פאלן, די פידושיערי איז נישט פּראָוכיבאַטאַד פון סאַלעקטינג די ינוועסמאַנט, אָדער ינוועסמאַנט לויף פון קאַמף, באזירט אויף קאַלאַטעראַל בענעפיץ אנדערע ווי ינוועסמאַנט קערט.
די Biden אַדמיניסטראַציע אַנאַונסט די הערשן מיט פיל פאַנפער. באאמטע האָבן אויך פאָוקיסט אויף די חילוק צווישן די נואַסט הערשן מיט די וואָס איז פּראָמאַלגייטאַד אונטער די טראַמפּ אַדמיניסטראַציע, די לעצטע פון וואָס איז פארבליבן קאָנסיסטענט מיט די 1994 ינטערפּרעטיווע בוללעטין.
"די היינטיקע הערשן קלעראַפייז אַז ריטייערמאַנט פּלאַן פידסיאַריעס קענען נעמען אין חשבון די פּאָטענציעל פינאַנציעל בענעפיטן פון ינוועסטינג אין קאָמפּאַניעס באגאנגען צו positive ינווייראַנמענאַל, געזעלשאַפטלעך און גאַווערנאַנס אַקשאַנז ווי זיי העלפֿן פּלאַן פּאַרטיסאַפּאַנץ מאַכן די מערסט פון זייער ריטייערמאַנט בענעפיץ," האט געזאגט סעקרעטערי פון לייבער Marty Walsh. "צונעמען די ריסטריקשאַנז פון די פריערדיקע אַדמיניסטראַציע אויף פּלאַן פידסיאַריעס וועט העלפֿן אַמעריקע ס טוערס און זייער פאַמיליעס ווען זיי שפּאָרן פֿאַר אַ זיכער ריטייערמאַנט."
אַססיסטאַנט סעקרעטאַרי פֿאַר עמפּלויעע בענעפיץ זיכערהייט ליסאַ עם גאָמעז געפֿינט דעם אָפן אַסעסמאַנט. "די הערשן וואָס איז מודיע הייַנט וועט מאַכן די ריטייערמאַנט סייווינגז און פּענשאַנז מער ריזיליאַנט דורך באַזייַטיקונג פון נויטיק באַריערז, און ענדיקן די טשילינג ווירקונג באשאפן דורך די פריערדיקע אַדמיניסטראַציע אויף קאַנסידערינג ינווייראַנמענאַל, געזעלשאַפטלעך און גאַווערנאַנס סיבות אין ינוועסטמאַנץ. קלימאַט ענדערונג און אנדערע ינווייראַנמענאַל, געזעלשאַפטלעך און גאַווערנאַנס סיבות קענען זיין נוציק פֿאַר פּלאַן ינוועסטערז ווען זיי מאַכן דיסיזשאַנז וועגן ווי צו בעסטער וואַקסן און באַשיצן די ריטייערמאַנט סייווינגז פון אַמעריקע ס טוערס.
טרא ץ דע ם פארטיזאנע ר װיטריאל , װא ס אי ז ניש ט געװע ן געצייל ט צ ו באפריד ן ד י מער עקסטרעמע שטיצער פון דער איצטיקער אַדמיניסטראַציע, איז דער חוק־בריוו ווייניקער פּראָוואָקאַטיוו, ווי די אַדוואָקאַטן האָבן געזאָגט.
"די מערקווירדיק זאַך וועגן די לעצט רעגיאַליישאַנז איז אַז זיי זענען אַזוי אַנרימאַרקאַבאַל," זאגט Albert Feuer פון די געזעץ אָפאַסיז פון Albert Feuer אין פאָרעסט היללס, ניו יארק.
Marcia Wagner, גרינדער פון די Wagner Law Group אין באָסטאָן, זאגט, "כאָטש עס איז נישט חידוש אַז די לעצט ESG רעגיאַליישאַנז פארווארפן די טראַמפּ אַדמיניסטראַציע ס ESG רעגולאַטיאָנס, און געמאכט קלאָר אַז דיפּענדינג אויף די פאקטן און צושטאנדן, עס וואָלט זיין צונעמען פֿאַר אַן ERISA. צו נעמען אין חשבון ESG סיבות אַזאַ ווי קלימאַט קאַנסידעריישאַנז, די DOL אויך געזוכט צו מאַכן קלאָר, ביידע אין די פּריאַמבלע און די טעקסט פון די לעצט רעגיאַליישאַנז, אַז עס איז נישט פארלאנגט צו באַטראַכטן קיין ESG סיבות אָדער זוכן צו שטעלן זיין גראָבער פינגער אויף די וואָג אין טויווע פון אַ פידוקיאַרי ס פליכט צו באַטראַכטן אַזאַ סיבות. ”
א פּשוט לייענען פון די הערשן וועט זאָגן איר אַז די DOL סימז צו האָבן אַוועקגענומען אַ הויפּט פידסיאַרי ראָודבלאָקק צו אַרייַננעמען ESG-פאָוקיסט ינוועסטמאַנץ אויף ריטייערמאַנט פּלאַן מעניוז.
"די DOL איז סטייטינג אַז ESG קרייטיריאַ קען זיין קאַנסידערד צוזאַמען מיט אנדערע קרייטיריאַ, אָבער די ערשטיק באַטראַכטונג פֿאַר די פידושיערי זאָל זיין צו האַנדלען מיט זאָרג און פּרודאַנס צו קלייַבן צונעמען ינוועסטמאַנץ פֿאַר דעם פּלאַן," זאגט Peter Nerone, קאָמפּליאַנסע אָפיציר ביי MM Ascend Life Investor. סערוויסעס, ללק אין סינסאַנאַטי.
אויב איר קערפאַלי ונטערזוכן די שפּראַך פון די הערשן, וואָס עטלעכע קען זיין פּראַמאָוטינג ווי אַ גאַשער פון דעפיניטיווע ענדערונג קען נאָר זיין אַ ויסרינען פון "אפֿשר, אויב איר טאַקע ווילן צו."
"די אָפּעראַטיווע וואָרט דאָ איז פּלאַן פידסיאַריעס 'מייַ' - נישט 'מוזן' - באַטראַכטן ESG סיבות ווען איר באַשליסן אויב אַ פאָנד זאָל זיין געפֿינט ווי אַ ינוועסמאַנט אָפּציע אין דעם פּלאַן," זאגט David Radoccia, מאַנאַגינג דירעקטאָר פון PensionMark in Providence.
מיט דעם פארשטאנד, אָפפערס די נייַע הערשן פון DOL גענוג צו מוטיקן פּלאַן ספּאָנסאָרס צו ריוואַליוייט זייער קראַנט פּלאַן ינוועסטמאַנץ?
"די דאָל האט איצט געעפנט די טיר צו אַ שמועס צווישן פּלאַן פידסיאַריעס," זאגט Michael J. Voves, טשער פון Benefits און פאַרגיטיקונג גרופע און הויפּט פון די עקסעקוטיווע פאַרגיטיקונג פּראַקטיסיז גרופע אין Dorsey & Whitney אין מיננעאַפּאָליס. "די קשיא איז, זאָל דער שמועס זיין וועגן אַדינג אַן ESG-לייבאַלד פאָנד ברירה, אָדער זאָל עס זיין וועגן אַדאַפּטינג אַ ריזיקירן פאַרוואַלטונג פּראָצעס מיט ESG אין אַלע ברירות? צייט וועט זאגן."
די טיר צו די שמועס קען איצט זיין אָפן, אָבער די 800-פונט גאָריללאַ בלייבט אין די צימער. די אָנוס פון פידסיאַרי פליכט האלט צו צאַמען פּלאַן ספּאָנסאָרס.
"עס איז וויכטיק צו טאָן אַז אין דעם לעצט פּסאַק, די DOL האט נישט אָפּזאָגן די פּרינסאַפּאַלז וואָס צייכן די פליכט פון אַ פידושיערי, ניימלי אַז די בעסטער אינטערעס פון די פּאַרטיסאַפּאַנץ אין טערמינען פון ריזיקירן-צוריקקער סיבות מוזן שטענדיק זיין די בילכערקייַט און אַז די פידושיערי זאָל נישט אונטערטעניק באַטייליקטער ינוועסטמאַנץ צו נאָך ריזיקירן רעכט צו אַנרילייטיד אַבדזשעקטיווז," זאגט Syed Nishat, פּאַרטנער אין Wall Street Alliance Group אין ניו יארק סיטי. "צוליב דעם, עס קען נישט זיין אַ גרויס ענדערונג פֿאַר פּלאַן ספּאָנסאָרס אין טערמינען פון גרויס-וואָג ינוועסמאַנט ענדערונגען, ספּעציעל נישט אין ערשטער. אָן מער דאַטן און דערפאַרונג מיט ESG ינוועסטמאַנץ, פּלאַן ספּאָנסאָרס וועט האַלטן די טייפּס פון ינוועסטמאַנץ וואָס האָבן מער האַרט דאַטן און ווייניקער ריזיקירן צו האַלטן די בעסטער אינטערעסן פון די פּלאַן פּאַרטיסאַפּאַנץ. דאָס קען טוישן אין דער צוקונפֿט, ספּעציעל אויב ESG ינוועסטמאַנץ ווערן מער מיינסטרים אָדער האָבן אַ שטארקער פאָרשטעלונג אין די לאַנג-טערמין.
נאָך יאָרן פון ריידינג אַ כוואַליע פון פּאָפּולאַריטעט און פּאָנעם הויך קערט, די ESG ינוועסמאַנט באַוועגונג האט קומען קראַשינג אַראָפּ צו ערד אין 2022. קאַמפּלאַקייטינג ענינים, עס איז קיין קאָנסיסטענט דעפֿיניציע פון וואָס "ESG" מיטל. די לעצטע אַרויסגעבן איז אַזוי וועגן די SEC איז קוקן פֿאַר פֿאַרשטאַרקונג קעגנצייַטיק פאָנד אַנטפּלעקונג רעגיאַליישאַנז. טאקע, שטאַט רעגיאַלייטערז האָבן אנגעהויבן צו אַגרעסיוו פרעגן די גילטיקייַט פון ינוועסטמאַנץ וואָס זענען פּריפּערינג צו אַרייַננעמען ESG קרייטיריאַ. געדענקט די נייַע הערשן פון DOL איז בלויז צו ERISA פּלאַנז, נישט רעטאַיל אַקאַונץ אָדער ניט-ERISA שטאַט-באצאלטע ריטייערמאַנט פּלאַנז.
"די ESG קליימז זענען אַנרילייאַבאַל, און די פאָרשטעלונג פון געלט וואָס העכערן זייער ESG סטאַנדאַרדס איז נישט ינקעראַדזשינג," זאגט Nerone.
איר קען נישט האָבן באמערקט וואָס די SEC איז טאן, אָבער איר האָט מסתּמא געזען די ניט-אַזוי-קאָמפּלימענטאַרי כעדליינז וועגן די לעצטע פאָרשטעלונג פון ESG געלט.
"ESG ינוועסטמאַנץ האָבן שוין אַ ומגליק זינט 2021," זאגט אַטלאַנטאַ-באזירט מארק נעומאַן, גרינדער פון קאַנסטריינד קאַפּיטאַל וואָס לאָנטשט די ESG Orphans ET. "די בלאָז איז אַנוויינדיד. ESGU
אויב דאָס סאָונדס ווי אַ קלאַסיש קלאַס קאַמף געלעגנהייט ווארטן צו פּאַסירן, איר זענט איין שריט פאָרויס פון זיך. די לעצטע צוויי פּרווון צו דערהייַנטיקן די פידוסיאַרי הערשן דורך די צוויי פריערדיקן פּרעזאַדענטשאַל אַדמיניסטריישאַנז האָבן ענדיקט זיך טויט-געבוירן, אָדער דורך הויף אַקציע אָדער דורך פּאָליטיש אַקציע. דער ערשטער קשיא צו פרעגן איז צי די נייַע הערשן איז שפּירעוודיק פֿאַר אַ געראָטן פּלאַץ אַרויסרופן.
"די וואָס זוכן סיבות צו אַרויסרופן די הערשן אין הויף וואָלט נישט האָבן צו קוקן זייער ווייַט אין אַלע," זאגט קיט גליסאָן, VP/Sr. רעלאַטיאָנשיפּ מאַנאַגער אין First Bank & Trust אין Sioux Falls, דרום דעקאטע. "די DOL סאַגדזשעסטיד אַז פידסיאַריעס באַטראַכטן ESG ינוועסטמאַנץ קענען פּרויעקט די עקאָנאָמיש יפעקץ פון קלימאַט ענדערונג און אנדערע ESG סיבות אויף צוקונפֿט ריסקס און קערט. אויב ספּאָנסאָרס האָבן אַ שווער צייט צו דאַקיומענטירן זייער סייכלדיק פּראָצעס פֿאַר סעלינג אַ משפּחה פון ציל-דאַטע געלט, פֿאַר בייַשפּיל, וואָס וואָלט מיר טראַכטן זיי וועלן זיין מער קוואַלאַפייד אָדער באָקע אין אָפּשאַצן די לאַנג-טערמין עקאָנאָמיש ימפּאַקץ פון קלימאַט ענדערונג, געזעלשאַפטלעך נאָרמז אָדער פֿירמע גאַווערנאַנס?"
די שוואַכקייַט פון די הערשן קען נישט זיין אין די הצלחה, אָדער פעלן דערפון, אין ריכטיק פאָרויסזאָגן די צוקונפֿט אָבער אין די פאַזינאַס פון די דעפֿיניציע פון "ESG." די SEC איז איצט ריוויוינג זיין אייגענע ESG אַנטפּלעקונג כּללים. ווי אַ רעזולטאַט פון די DOL מאָווינג פאָרויס פון די SEC, עס איז אַ גוט געלעגנהייַט אַז די פעלן פון כאַרמאַניזיישאַן צווישן די SEC און די DOL קען פירן צו קאָנפליקט צווישן די כּללים פון די צוויי רעגולאַטאָרס. יראָניקאַללי, די לעגאַל ריזיקירן פון דעם איז נישט געטראגן דורך די רעגיאַלייטערז אָבער דורך די רעגיאַלייטאַד.
"אלא ווי גלייך צו די הערשן אין טערמינען פון די פאָרשלאָג, עס קען זיין מסתּמא אַז די הערשן איז טשאַלאַדזשד אין טערמינען פון ווי ציבור קאָמפּאַניעס ויסזאָגן זייער קלימאַט ימפּאַקץ," זאגט נישאַט. "די סעק האט לעצטנס ארויס אַ הערשן פאָרשלאָג פֿאַר פּונקט דעם, ווייַל עס וואָלט פרעגן ווי ESG ינוועסטמאַנץ זענען געמשפט און וואָס קוואַלאַפייז זיי אונטער דעם נאָמען. אלס ביישפיל, א פרישע יו.עס. סאַפּרים קאורט קעיס, וועסט ווירדזשיניע קעגן ענוויראָנמענטאַל פּראַטעקשאַן אגענטור (עפּאַ) רולד קעגן די עפּאַ אין טערמינען פון די אַגענטור וואָס האט די פיייקייַט צו רעגולירן די ימישאַנז פון מאַכט פּלאַנץ שוין אין עקזיסטענץ רעכט צו די דזשענעריישאַנאַל באדערפענישן. דאָס, פון קורס, האט ימפּלאַקיישאַנז וועגן די EPA ס מאַכט צו רעגולירן אין דער צוקונפֿט, ווי געזונט ווי רייזינג פֿראגן וועגן רעגירונג יידזשאַנסיז 'מאַכט צו רעגולירן אין געביטן ווי דיווערסאַפייד ווי די טעק אינדוסטריע און די אינטערנעט. דאָס האט ימפּלאַקיישאַנז פֿאַר ESG אָפערינגז, ווייַל אָן סטאַנדערדייזד דעפֿיניציע און רעגיאַליישאַנז געווענדט צו פאַרשידן ינדאַסטריז, עס וואָלט זיין אַ אַרויסרופן פֿאַר העסקעם צו מאַכן דיסיזשאַנז וועגן די ינוועסטמאַנץ און זייער אַפּלאַקיישאַן צו ינוועסטער אַקאַונץ.
צום באַדויערן, עס איז טראַנספּעראַנט קלאָר, ספּעציעל ווייַל פון די עפנטלעך סטייטמאַנץ דערלאנגט דורך DOL באאמטע, די נייַע הערשן איז געווען קאַנטראָולד אין פּאָליטיש אָוווערטאָונז. דאָס סאַגדזשעסץ אַז מיר קען נישט האָבן געזען די סוף פון "נייַע" פידוסיאַרי כּללים.
"בשעת די נייַע ESG הערשן פון די DOL זאָל עפֿענען די טיר פֿאַר אַדינג ESG-פֿאַרבונדענע ינוועסטמאַנץ צו פילע ריטייערמאַנט פּלאַן ינוועסמאַנט מעניוז, פידושיאַריעס קענען בלויז לייגן די טייפּס פון געלט אויב זיי קענען זיין זיכער אַז כּללים וועט נישט פאָרזעצן צו טוישן פון איין אַדמיניסטראַציע צו דער ווייַטער ", זאגט Jeff Coons, טשיף ריסק אָפיציר פֿאַר הויך מאַשמאָעס אַדווייזערז אין פּיטצפאָרד, ניו יארק. "רעטירעמענט ינוועסטינג און פידסיאַרי באַשלוס-מאכן זאָל העכערן די 4-צו-8-יאָר פּרעזאַדענטשאַל וואַלן ציקל, אַזוי די DOL ס כּללים וועגן די נוצן פון ESG סיבות וועט דאַרפֿן צו ווייַזן עטלעכע פעסטקייַט איידער מיר זענען מסתּמא צו זען וויידספּרעד אַדאַפּשאַן פון אַזאַ ינוועסטמאַנץ אין פּלאַן מעניוז."
די קלאָוסאַסט צו ווו די כּללים זענען קראַפטעד קען האָבן די בעסטער סיץ אין די הויז ווען עס קומט צו באַשטימען די אַקשאָנעס פון דעם נייַע הערשן.
"פֿאַר פילע פּלאַן ספּאָנסאָרס, נאָך אן אנדער רעגולאַטאָרי רירייט דינען בלויז צו ווייַטער פאַרשטאַרקן די פּאַרטיזאַנער פּאָליטיק אַרום ESG," זאגט Christopher Jarmush, שטח סר. "צו יבערנעמען אַז דאָס איז די לעצט זאָגן פון DOL אויף דעם ענין איז אַן אַבסורד נאַיוו געדאַנק."
מקור: https://www.forbes.com/sites/chriscarosa/2022/11/23/dols-new-esg-rule-unremarkable/