די פעדעראלע רעסערווע האט געגעבן דעם לאַגער מאַרק אַ שוידער אויף יאנואר 5 ווען מינוט פון די דעצעמבער זיצונג אנטפלעקט אַ קאָנסענסוס אַז קאָוויד טקופע אַסעט פּערטשאַסאַז זאָל אָפּרוען גיכער און אין אַ פאַסטער גאַנג ווי זיי האבן נאָך די לעצטע קריזיס. איצט, ווי די הויפּט ינדעקסיז צוריקקריגן, אַ שליסל קשיא איז צי עס וועט זיין ווייַטער שאַקס אין די קומענדיק ביסל חדשים ווי די פעד ספּעלז אויס זיין פּלאַן צו ייַנשרומפּן זיין וואָג בלאַט.
X
וואנט סטריט יקאַנאַמיס אָנהייבן צו שטעלן זייער בעץ, פראַמינג אַ באַסעלינע מיינונג פון וואָס צו דערוואַרטן פון די פעד ס קוואַנטיטאַטיווע טייטנינג - די נוצן פון זיין וואָג בלאַט אלא ווי זיין בענטשמאַרק אינטערעס קורס צו פאַרשטייַפן פּאָליטיק. זיי אויך פאָרשלאָגן עטלעכע הינץ וועגן וואָס דאָס קען מיינען פֿאַר די עקאנאמיע און פינאַנציעל מארקפלעצער.
דאנערשטאג האבן עקאנאמיסטן פון דייטשע באנק און נאמורא געשריבן אז זיי ערווארטן אז די פעדעראלע רעזערוו וועט מעלדן זייער באשלוס אנצוהייבן שרינגקירן דעם באלאנס בלאנס אין יולי. אָבער, דויטש באַנק הויפּט יו. עס. עקאָנאָמיסט Matthew Luzzetti און רייץ סטראַטעג Steven Zeng באמערקט אַ ריזיקירן אַז די פעד ברענגט פאָרויס די אָנהייב פון QT צו יוני, וואָס "קען פירן צו אַ שטארקער מאַרק אָפּרוף."
פעד שעף דזשעראָמע פּאַועל האָט געזאָגט אין זיין 15 טן דעצעמבער, אז פאליסי מאכערס וועלן באשליסן "אין קומענדיגע מיטינגען" וואס צו טאן מיט די 4.5 טריליאן ווערט פון טרעאַסוריעס און רעגירונג-געשטיצטע היפּאָטעק סיקיוראַטיז געקויפט זינט די אָנהייב פון די פּאַנדעמיק. די לעצט פּערטשאַסאַז וועט ייַנוויקלען אין מאַרץ.
אויב די פעד מאכט אַ באַשלוס צו ריינוועסט אַלע די הויפּט ווי די קייטן דערוואַקסן, די וואָג בלאַט וועט געוויינטלעך ייַנשרומפּן.
גאַנג פון פעדעראלע רעסערווע באַלאַנס-שיט ראַנאָף
דער גאַנג פון וואָג-בלאַט ראַנאָף וועט זיין אן אנדער שליסל פּאָליטיק באַשלוס וואָס די לאַגער מאַרק און בונד מאַרק וועט האָבן צו קיצער. בעשאַס די פריערדיקע QT עפּיזאָד פון 2017 צו 2019, די פעדעראלע רעסערווע סטאַרטעד אַנלאָודינג $ 10 ביליאָן אין אַסעץ פּער חודש און ביסלעכווייַז אויפגעהויבן די היטל צו $ 50 ביליאָן פּער חודש אַ יאָר שפּעטער.
אין א נאטיץ פון 6 יאנואר, האט דער עקאנאמיסט פון באנק אוו אמעריקע Aditya Bhave געזאגט אז די פעד קען אנהויבן זיין באלאנס-שיט אפצווויינען אין אקטאבער. דער גאַנג קען אָנהייבן ביי וועגן $ 17.5 ביליאָן פּער חודש און העכערונג צו $ 70 ביליאָן אין די אָנהייב פון 2023.
אָבער, דויטש באַנק יקאַנאַמיס דערוואַרטן אַ מער גיך ווינט-אַראָפּ, סטאַרטינג בייַ $ 35 ביליאָן פּער חודש אין אויגוסט און ריטשינג $ 105 ביליאָן פּער חודש אין דעצעמבער.
JPMorgan פּרידיקס אַז QT וועט אָנהייבן אין יולי, ריטשינג אַ $ 100-ביליאָן כוידעשלעך גאַנג ביז יאָר סוף.
אין א רעוטערס אינטערוויו, האט אטלאנטא פעד פרעזידענט ראפאעל באסטיק, וועלכער איז אין א נישט שטימען ראלע דאס יאר, געזאגט אז ער וויל זען אז דער באלאנס שיץ פארמינערן מיט 100 ביליאן דאלאר פּער חודש.
QT = קורס כייקס
ניט ענלעך די לעצטע ציקל, פעדעראלע רעסערווע פּאַלאַסימייקערז דיסקוטירן איצט וואָג-שיט רעדוקציע ווי קאַמפּלאַמענטינג אָדער אפילו דינען ווי אַן אָלטערנאַטיוו צו אינטערעס-קורס כייקס. מינוטן פֿון דער באַגעגעניש 14-15 דעצעמבער האָבן אָנגעוויזן אַז "עטלעכע פּאַרטיסאַפּאַנץ" האָבן געזען טייטנינג מער דורך וואָג בלאַט רעדוקציע ווי קורס כייקס "קען העלפן באַגרענעצן די פלאַטנינג פון די ויסבייג ויסבייג."
קורץ-טערמין רעגירונג קייטן מאַך אין טאַנדאַם מיט קורס-שפּאַציר עקספּעקטיישאַנז, אָבער לאַנג-סוף טרעאַסורי ייעלדס קענען אָפט פאַלן ווי קורץ ראַטעס העכערונג, פלאַטנינג די טראָגן ויסבייג. דאָס קען פּאַסירן, פֿאַר בייַשפּיל, אויב מארקפלעצער טראַכטן אַז כאַקיש פעד פּאָליטיק וועט פּאַמעלעך די עקאנאמיע.
איין טייקאַווייַ איז אַז אַ צוטרוי אויף QT אלא ווי קורס כייקס איז positive פֿאַר פינאַנציעל פירמס נעץ אינטערעס מאַרדזשאַנז.
אן אנדער מעגלעך טייקאַווייַ איז אַז פעד ינטערעס-קורס פּראַדזשעקשאַנז קען אַנדערסטייט די סומע פון טייטנינג אויף דעם וועג. דעצעמבער עקאָנאָמיש פּראַדזשעקשאַנז, וואָס זענען שוין אַ ביסל דייטיד, געוויזן אַז פעד מיטגלידער דערוואַרט די בענטשמאַרק קורס צו העכערונג פון אַ ציל קייט פון 0% -0.25% איצט צו 1.5% -1.75% אין די סוף פון 2023 און 2% -2.25% אין 2024.
דער אויסזען איז געווען טויביש, מיט מיטגלידער געזען זייער פּאָליטיק קורס אונטער די לאַנג-טערמין נייטראַל קורס פון 2.5%. אָבער דייטש באַנק יקאַנאַמיס פּאָסטולאַטעד אַז פעד מיטגלידער געזען QT ווי אַ פאַרטרעטער פֿאַר קורס ינקריסאַז, צו עטלעכע מאָס. זיי רעכענען אַז אַ $ 1.5-טריליאַן רעדוקציע אין די וואָג בלאַט דורך די סוף פון 2023 וואָלט זיין יקווייטיד צו צווישן 2.5 און 3.5 פערטל-פונט קורס כייקס.
איז QT ריסקיער פֿאַר לאַגער מאַרק ווי אין 2018?
לעצטע מאָל, QT איז אַוועק אָן קיין ישוז פֿאַר די ערשטער יאָר, אפילו ווי די פעדעראלע רעסערווע אַקסעלערייטיד זייַן קורס-כייקינג פּלאַנז צו באַקומען פאָרויס פון אַ פּאָטענציעל העכערונג אין ינפלאַציע וואָס קיינמאָל געטראפן. אָבער דער לאַגער מאַרק טאַנגקט אין דעם פאַל פון 2018, פלירטינג מיט בער-מאַרק טעריטאָריע. יווענטשאַוואַלי, די פעד סיגנאַלד צוריקציענ זיך אין פרי 2019, ווי קורס כייקס ווענדן צו קורס קאַץ און QT געגעבן וועג צו מער בונד פּערטשאַסאַז.
"אין די האַנדלינג מיט וואָג בלאַט ישוז, מיר האָבן געלערנט אַז עס איז בעסטער צו נעמען אַ אָפּגעהיט סאָרט פון מעטאַדיקאַל צוגאַנג," האט פּאַוועל געזאגט אויף זיין 15 דעצעמבער. "מאַרקעץ קענען זיין שפּירעוודיק צו עס."
די לעקציעס געלערנט און דיפעראַנסיז צו וואנט סטריט קען באַרויקן ינוועסטערז. אָבער, עס איז געווען אַ שיין פּשוט ענין פֿאַר די פעד צו באַקפּאַדאַל אין פרי 2019 זינט ינפלאַציע איז געווען צאַמען.
"וואו די פּעריאָד קען יווענטשאַוואַלי זיין מער ערנסט ווי אין 2018 איז דער פאַקט אַז ינפלאַציע איז איצט אַ ערנסט אַרויסגעבן," דויטש באַנק סטראַטעג דזשים ריד געשריבן. "דאָס קען רעדוצירן די פיייקייט פון די פעד צו דרייען אויף אַ צענעלע אויב פינאַנציעל טנאָים פאַרערגערן שארף."
די פעדעראלע רעסערווע קען פאָרשלאָגן מער קלעריטי אויף וואָג בלאַט פּלאַנז ביי די 25-26 יאנואר זיצונג און אין פּאַוועל ס פּאָסטן-מעלדונג נייַעס זיצונג.
ביטע נאָכפאָלגן Jed Graham אויף טוויטטער @IBD_J אברהם פֿאַר קאַווערידזש פון עקאָנאָמיש פּאָליטיק און פינאַנציעל מארקפלעצער.
איר קען אויך ווי:
בלויז איין טיפּ פון לאַגער איז טרייווינג צווישן ראַנאַוויי ינפלאַציע
כאַפּן די ווייַטער גרויס ווינינג סטאַק מיט מאַרקעטסמיטה
וועלן צו באַקומען שנעל פּראַפיץ און ויסמיידן גרויס לאָססעס? פרובירט סווינגראַדער
טשעק אויס די בעסטער גראָוט סטאַקס צו קויפן און היטן
מקור: https://www.investors.com/news/economy/federal-reserve-balance-sheet-could-shrink-by-100-billion-a-month-stock-market-risk/?src=A00220&yptr=yahoo