(גיט דאָ צו אַבאָנירן צו די דעליווערינג אַלף נוזלעטער.)
מיט $ 1.5 טריליאַן אין אַסעץ, פרענקלין טעמפּלעטאָן איז צווישן אַמעריקע ס שפּיץ 10 אַסעט מאַנאַדזשערז, און גראָוינג. אין די לעצטע ביסל יאָרן, די פירמע האט קונה אַסעט פאַרוואַלטער Legg Mason, מנהג אינדעקס שפּייַזער O'Shaughnessy אַססעט מאַנאַגעמענט, און צווייטיק פּריוואַט יוישער ינוועסטער לעקסינגטאָן פּאַרטנערס, צווישן אנדערע. פרעזידענט און סעאָ דזשעני זשאנסאן זאגט אז עס ענדיגט זיך נישט דארט. זי איז פאָוקיסט אויף ריגל-אויף אַקוואַזישאַנז אין טעכנאָלאָגיע און אַלטערנאַטיוועס צו פּלאָמבירן פּראָדוקט גאַפּס אין Franklin Templeton ס געשעפט.
זשאנסאן איז געזעסן מיט CNBC דיליווערינג אַלף נוזלעטער אין אַ ויסשליסיק אינטערוויו ווו זי אויך דיסקאַסט די פירמע 'ס אַקטיוו פאַרוואַלטונג סטראַטעגיע און געמאכט די פאַל פֿאַר ימפּלאַמענינג בלאַקכייוואַן טעכנאָלאָגיע.
(די אונטן איז געווען עדיטיד פֿאַר לענג און קלעריטי. זען אויבן פֿאַר פול ווידעא.)
לעסלי פּיקער: איך ווילן צו בריק די טינגז אויף די מאַקראָו פראָנט, ווייַל עס זענען אַ פּלאַץ פון פֿראגן דאָרט. מיט אַזאַ אַ ינפלעקשאַן פונט פֿאַר ינפלאַציע און פֿאַר געלטיק פּאָליטיק פֿאַר פאַקטאָר-באזירט ינוועסטינג, וואַלאַטילאַטי, וואָס איר זען אין דיין וואַסט, דייווערס פּאָרטפעל רעכט איצט?
דזשעני זשאנסאן: עס איז קיין קשיא, עס איז אַ שווער צייט. און איך וואָלט זאָגן די גוטע נייַעס איז, אין צייט פון גרויס וואַלאַטילאַטי, אַקטיוו פאַרוואַלטונג פּייַס זיך. און מיר זענען טאַקע אַן אַקטיוו פאַרוואַלטונג - 1.5 טריליאַן - טאַקע אַן אַקטיוו פאַרוואַלטונג. אַזוי, עס ס צייט ווי די אַז איר געפֿינען ווערט. איך טראַכטן די אַרויסרופן איז, עס זענען אַ פּלאַץ פון געמישט סיגנאַלז. איר האָבן די קלאָר ווי דער טאָג העאַדווינדס פון ינפלאַציע. די 50 יקער פונט פעד כאַפּן איז געווען די העכסטן אין 20 יאָר און מיר קוקן אין אַ פּאָר פון מער קומען אַרויף. איך טראַכטן זיי האָבן אנגעוויזן הייַנט אַז מיר מיסטאָמע [קוקן אויף] צוויי מער ינקריסאַז, אפֿשר אפילו דריי, און דאַן נעמען אַ פּויזע. אַזוי, איר וועט האָבן דעם גרויס העכערונג אין רייץ, איר האָבן מיט די מלחמה אין אוקריינא. איך בין געווען אין די מילקען זיצונג לעצטע וואָך און די סקערי טייל פון דעם איז געווען דער אָנזאָג איז געווען דער בעסטער-פאַל סצענאַר איז כּמעט אַ פאַרפרוירן מלחמה, וואָס מיטל איר וועט האָבן אַ פּראַל אויף ענערגיע פּרייז פֿאַר אַ לאַנג צייַט פון צייט. עסנוואַרג צושטעלן וועט זיין אן אנדער קאָפּווינד. און דאָך, מיר האָבן טשיינאַ ס שלאָס און די נול COVID פּאָליטיק וואָס איז אַפעקטינג די צושטעלן קייט. אַזוי דאָס זענען דיין גרויס מין פון קאָפּווינדז.
און די טייטווינדס איז נאָך שיין גלייַך פון די קאַנסומער, מיסטאָמע מער פלאַשט ווי זיי זענען געווען פאַר-COVID. אַזוי אַז ס 'גוט. איר האָבן די גרויס טיילווינדס פון די דעמאָגראַפיקס אין אזיע, איר האָבן טעקנאַלאַדזשיקאַל כידעש. און אַזוי, צו זיין ערלעך, וואָס איך זאָגן צו מענטשן איז אַז עס איז גרינגער צו שווימען מיט די טייד, ווי עס פליסט. אַזוי, געפֿינען געביטן ווו עס איז אַ געלעגנהייט, אַזאַ ווי מענטשן טאָן ניט-שאָרינג די צושטעלן קייט, טריינג צו געפֿינען אויס ווו עס זענען אַפּערטונאַטיז. איך טראַכטן אַז די טעקנאַלאַדזשיקאַל כידעש, איך טראַכטן טינגז אַרום גענאָמיקס איז טאַקע ימפּרעסיוו. איך טראַכטן טינגז אַרום פּינטלעכקייַט פאַרמינג, ווייַל מענטשן זענען טריינג צו נעמען מער קאָנטראָל איבער זייער עסנוואַרג צושטעלן קייט, ווי מיר זען עס. איצט, די זענען נישט אין די באַלדיק טערמין. עס וועט נעמען עטלעכע ינוועסמאַנט, אָבער איך טראַכטן איר ווילן צו באַקומען הינטער די אַפּערטונאַטיז. איך טראַכטן וועב 3.0 איז אן אנדער גרויס געלעגנהייט.
פּיקער איך בין טשיקאַווע וואָס איר זען מיט אַכטונג צו פלאָוז רעכט איצט, ווייַל פון אַלע די קאַנפאַונדינג סיבות וואָס ווירקן ינוועסטינג רעכט איצט. צי איר זען אַ גרעסערע אינטערעס אין די אַקטיוו פּראָדוקטן אָדער איר זען מער אינטערעס אין פּאַסיוו ווו מענטשן נאָר ווילן צו פאָרן די יאַמ - פלייץ, צאָלן אַ נידעריקער אָפּצאָל און דאַן צוריקקומען צו די מאַרק אין אַ פּאָר יאָר אָדער אַזוי. זען ווי עס איז געטאן?
זשאנסאן: איך טראַכטן פלאָוז זענען אַראָפּ אַריבער די ברעט. איך טראַכטן וואָס מיר ווע געזען איז אַקטיוו אַוטפּערפאָרמינג מער. טייל פון דעם איז איר נאָר קוק אין די יבעררוק צו עס. איך מיינען, די NASDAQ איז אַראָפּ מער ווי צוויי מאָל אַזוי פיל ווי די דאַו, אַזוי, דיין ווערט וווּקס באַשטימען ... אָבער איך טראַכטן איבער די ברעט, מענטשן זענען נערוועז. און אַזוי, איר זען מענטשן האַלטן צוריק אויף די פאַרפעסטיקט האַכנאָסע זייַט. איר זען מענטשן טאן באַנק לאָונז, פלאָוטינג קורס, קורץ געדויער, ווייַל זיי וויסן אַז ראַטעס זענען געגאנגען אַרויף און דאָך דאָס איז אַ טאַקע שווער צייט פֿאַר פאַרפעסטיקט האַכנאָסע. אַזוי, אין די מאָס זיי קענען בלייַבן, האַלטן בייגיקייט. קרעדיט טאַקע ענינים איצט. קאָמפּאַניעס וואָס האָבן גוט וואָג שיץ, גוט געלט לויפן. ווידער, אַז ס וואָס איך טראַכטן איר טאָן ניט זען די דאַו אַראָפּ ווי פיל ווייַל זיי טענד צו זיין מער ווערט סטאַקס.
פּיקער פרענקלין איז אויך געווען גאַנץ אַקוויזיטיוו, לעצטנס בייינג Legg Mason, אַ גרויס אַסעט פאַרוואַלטער בייינג אנדערע אָלטערנאַטיוו אַסעט מאַנאַדזשערז, אַ קוואַנט פאָנד לעצטנס. ווי טאָן איר טראַכטן וועגן האַנדלינג אין די קראַנט סוויווע קעגן בויען זיכער קאַפּאַסאַטיז? און צי איר פּלאַן צו טאָן מער אַקוואַזישאַנז אין דער צוקונפֿט?
זשאנסאן: מיר האָבן געווען זייער קלאָר וועגן אונדזער אַקוואַזישאַן סטראַטעגיע, וואָס איז צו טאַקע געפֿינען פּראָדוקטן וואָס פּלאָמבירן באַזונדער פּראָדוקט ניטשיז וואָס מיר דאַרפֿן צו האָבן. איצט מיר זענען זייער פאָוקיסט אויף די אַלטערנאַטיוועס מארקפלעצער. זיי פּרויעקט אַז וועגן 15% אָדער 16% פון די אַסעץ אין די ווייַטער פּאָר פון יאָרן אין די אַסעט פאַרוואַלטונג געשעפט וועט קומען פֿון אַלטערנאַטיוועס, אָבער נאָך 46% פון רעוואַנוז. אַזוי, עס איז אַ וויכטיק אָרט פֿאַר אונדז צו זיין און הייַנט מיר האָבן $ 210 ביליאָן, מיר זענען אַ שפּיץ 10 אַלטערנאַטיוועס פאַרוואַלטער. אָבער די אַרויסרופן עס איז, איר דאַרפֿן גלאבאלע פּראָדוקטן. אויב איר האָט, למשל, אַ גרונטייגנס פאַרוואַלטער וואָס איז נאָר פאָוקיסט אויף די יו. עס., עס איז שווער צו פאַרקויפן עס אין אייראָפּע. אַזוי, אויב עס זענען פּראָדוקט גאַפּס, מיר וועלן פּלאָמבירן אין. מיר האָבן שוין געווען זייער קלאָר אַז מיר ווילן צו פאָרזעצן צו וואַקסן אונדזער עשירות געשעפט, פידסיאַרי צוטרוי. און אַזוי, ווי מיר האָבן ריגל-אויף אַקוואַזישאַנז, דאָס וועט מאַכן זינען דאָרט. און לעסאָף, פינטעטש איז זייער דיסראַפּטיד אונדזער געשעפט און אַזוי מיר מאַכן ינוועסטמאַנץ, מאל נאָר ינוועסטמאַנץ, מאל אַקוואַזישאַנז אין טעכנאָלאָגיע פּראָדוקטן. O'Shaughnessy אַססעט מאַנאַגעמענט האט אַ פּראָדוקט גערופֿן קאַנוואַס, וואָס איז טאַקע שטייער עפעקטיוו, דירעקט ינדעקסינג. מיר טראַכטן עס איז אַ פּלאַץ פון וווּקס דאָרט. און אַזוי, מיר טאַקע געמאכט די אַקוואַזישאַן פֿאַר די טעכנאָלאָגיע פּלאַטפאָרמע.
פּיקער איך ווילן צו וויסן וואָס איר טאָן אין די אָלטערנאַטיוו פּלאַץ רעכט איצט ווייַל פיל פון Franklin Templeton ס, 75 אָדער אַזוי יאָר געשיכטע איז געווען אין די קעגנצייַטיק פאָנד פּלאַץ, דינען די לאַכאָדימ ינוועסטער. און איצט איר האָבן איבער $ 200 ביליאָן אין אַלטערנאַטיוועס, וואָס איז נאָר ברייט קוקן צו דורכנעמען די לאַכאָדימ פּלאַץ אָבער האט נישט גאַנץ געטאן אַזוי אויף אַ גרויס וואָג נאָך. צי איר זען אַז ווי די צוקונפֿט? איז דאָס עפּעס וואָס איר זוכט צו טאָן מיט אַלטערנאַטיוועס, ווי איר זוכט צו וואַקסן דעם טייל פון דיין געשעפט?
זשאנסאן: איך זאָג, אַז מײַן זיידע האָט זיך אַרײַנגענומען אין די געשעפֿטן פֿון קעגנצייַטיק געלט, ווײַל דער דורכשניטלעכער מענטש האָט זיך נישט געקענט באַטייליקן אין די עקוויטע־מאַרקעס. איר רעדן אין די 20 ס. און זיי קען נישט אָנטייל נעמען אין די יוישער מארקפלעצער, אַזוי מענטשן האָבן דעם געדאַנק פון פּאָאָלינג געלט און לאָזן זיי צו ינוועסטירן. נו, הייַנט, מיר האָבן האַלב די נומער פון ציבור עקוואַטיז וואָס מיר האָבן פון 2000 און עס זענען פינף מאל די נומער פון פּריוואַט יוישער-באַקט קאָמפּאַניעס. דער נומער איז געגאַנגען פֿון בערך 1,700 צו 8,500 און די פובליק עקוויטיעס זענען פון בערך 6,500 צו 3,300. אַזוי, נאָר פֿון אַן ינוועסטאַבאַל אַלוועלט, עס איז טאַקע, טאַקע וויכטיק צו קענען צו האָבן אַקסעס צו אַלטערנאַטיוועס און איך טאָן ניט טראַכטן אַז גאַנג ענדערונגען. און דעמאָלט איך - אויב איר טאַקע קוק אויף עס, קאָמפּאַניעס ווארטן פיל מער צו זיין עפנטלעך, וואָס מיטל פיל פון די וווּקס געלעגנהייט אין די פרי יאָרן איז בלויז קאַפּטשערד אין די פּריוואַט מארקפלעצער.
מיר אַקטשאַוואַלי האָבן זיך אין די פירנעם קאַפּיטאַל געשעפט ווייַל אונדזער פרענקלין גראָוט יוישער מאַנשאַפֿט האט געקוקט אויף דילז און וואַך ווי קאָמפּאַניעס ווארטן אַזוי פיל מער צו זיין עפנטלעך, אַז זיי קענען אַלאַקייט אַרויף צו 15% פון אַ קעגנצייַטיק פאָנד אין יליקוויד אַסעץ. אַזוי, זיי אנגעהויבן צו באַקומען אין די שפּעט-בינע פירנעם און לעסאָף געזאגט, נו, אַקשלי, מיר זענען ליגן אין די האַרץ פון סיליקאָן וואַלי, מיר זאָל טאַקע קאַטער אונדזער אייגענע פירנעם געלט. אַזוי, מיר זענען אין דעם פּלאַץ, ווייַל מיר טראַכטן - און דורך דעם וועג, קרעדיט איז די זעלבע. איר טאָן ניט זען באַנקס לענדינג אין די זעלבע וועג ווי עס איז געווען מער און מער רעגולירן אַרום קאַפּיטאַל וואָס איז טייד צו זייער אַנטלייַען פּאָרטפעל. אַזוי, איר זען דעם גרויס פּראָוליפעריישאַן, ניט בלויז פון סאָרט פון געשעפט און פֿירמע לאָונז וואָס זענען געטאן אויף די פּריוואַט קרעדיט מארקפלעצער, אָבער איר טאַקע זען אויף די דירעקט לענדינג קאַנסומער לאָונז. אַזוי, איר מוזן קענען - מיר האָבן צו טראַכטן פון זיך צו געפֿינען אַלע ינוועסמאַנט אַפּערטונאַטיז און ברענגען די ריספּאַנסאַבלי צו אונדזער קלייאַנץ. דער פאַקט איז אַז אָלטערנאַטיוו פּראָדוקטן האָבן אַ גרויס - זיי זענען זייער יליקוויד, אַזוי איר האָבן צו ריספּאַנסאַבלי רעכענען אויס ווי איר וועט צושטעלן זיי צו די אַלטערנאַטיוועס קאַנאַל.
פּיקער אין אַ פריש אינטערוויו, איר האָט געזאָגט אַז אויב איר געווען 20 און קען אָנהייבן פריש אין קיין געשעפט, איר וואָלט בויען עפּעס וואָס לעוועראַדזשאַז די בלאַקכייוואַן יקאָוסיסטאַם. איך געפֿונען דעם פאַסאַנייטינג, און איך נאָר ווילן צו פרעגן איר וואָס דאָס איז. און ווייַל איר האָט שוין די שפּיץ פון איינער פון די וועלט 'ס גרעסטער אַסעט מאַנאַדזשערז, ווי איר זען בלאָקטשיין אַרבעט און פאַנגקשאַנינג אין דעם טראדיציאנעלן אַסעט פאַרוואַלטונג פּלאַץ.
זשאנסאן: איך ווי צו זאָגן אַז ביטקאָין איז די גרעסטע דיסטראַקשאַן פון די גרעסטע דיסראַפּשאַן וואָס איז געשעעניש צו פינאַנציעל באַדינונגס און אנדערע ינדאַסטריז. ווייַל עס איז - אַזוי פילע פון די שמועסן גיין אַראָפּ [איז דאָס] קראַנטקייַט ווי ביטקאָין, וועט האָבן אַ פּלאַץ אָדער נישט? און דאָס איז - עס איז אַ גרויס דיסקוסיע צו זיין דאָרט, אָבער אין פאַקט, די פיל מער טשיקאַווע [פראַגע] איז, וואָס קענען די טעכנאָלאָגיע טאָן? און אויב איר טראַכטן וועגן וואָס בלאָקטשיין איז טאן, עס איז קריייטינג צוטרוי. אויב איר טראַכטן וועגן וואָס פינאַנציעל באַדינונגס איז, טראַנזאַקשאַנז צווישן מענטשן זענען טראַנזאַקשאַנז וואָס דאַרפן ינטערמידיעריז צו באַווייַזן צוטרוי, אַ טיטל פירמע וואָס, למשל, איר טאַקע האָבן אָונערשיפּ פון דעם. נו, בלאָקטשיין קענען עלימינירן אַ פּלאַץ פון די ינערמידיעריז, און ברענגען בויערס און סעלערז צוזאַמען, און רעדוצירן די פּרייַז פון אַ טראַנסאַקטיאָן. ווי באַלד ווי איר קענען רעדוצירן די קאָס פון טראַנסאַקטיאָן, איר קענען פראַקשאַנאַליזירן אַסעץ אין אַ פיל העכער מדרגה. אַזוי, פֿאַר בייַשפּיל, איר קענען ימאַדזשאַן צו נעמען די אימפעריע סטעיט בילדינג, סעלינג עס צו אַ מיליאָן מענטשן, יעדער האט אַ סימען. און אויב איך ווילן צו פאַרקויפן צו איר, לעסלי, איך טאָן ניט האָבן צו גיין צו די טיטל פירמע. עס איז אַלע געבויט אין דעם קלוג קאָנטראַקט. אַזוי, איך טראַכטן בלאָקטשיין וועט אַנליש אַ פּלאַץ פון די מין פון פארשפארט ילליקווידיטי אין פאַרשידענע טייפּס פון אַסעץ.
צווייטנס, איך טראַכטן אַז די מין פון אָונערשיפּ - עס זענען מענטשן וואָס נוצן עס - אַמאָל איר האָבן די סימען, איר קענען מאַכן אַ לויאַלטי פּראָגראַם. אַזוי, איר שוין זען ספּאָרט טימז, ווו זיי פאַרקויפן, זאָגן, אַ שטיק פון די מאַנשאַפֿט און טאַקע וואָס עס איז טאן איז צו שאַפֿן אַ לויאַלטי. ימאַדזשאַן, איר קען האָבן ספּעציעל קאָוטשיז 'מיטינגז, אָדער אין די NFT מאַרק, אַרטיס ליווינג די סימען צו איין, וואַלאַדייט אַז דאָס קונסט איז פאקטיש אָריגינעל און עכט, אָבער זיי אויך לעווערידזשינג עס ווו בלויז די וואס פאַרמאָגן די סימען קענען דאַן האָבן די יחיד מיטינגז מיט קינסטלער. אַזוי, עס איז טאַקע אַ טשיקאַווע וועג. איך טראַכטן עס דראַמאַטיקלי ראַדוסאַז עטלעכע פון די קאָס אין דעם געשעפט, אָבער עס אויך אַנלאַקס דעם פאַרלאַנג פֿאַר אַ מין פון געזעלשאַפטלעך פֿאַרבינדונג.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/05/12/franklin-templeton-ceo-jenny-johnson-says-active-management-pays-off-during-extreme-volatility.html