ביטינג די לאַגער מאַרק איז נישט אַ גרויס האַנדלען. וואָס איז טאַקע ימפּרעסיוו - און וואָס איר זאָל זיין קוקן פֿאַר ווען ניצן פאָרשטעלונג סקאָרבאָרדז צו קלייַבן אַ קעגנצייַטיק פאָנד - איז איינער וואָס האט געשלאגן די מאַרק איבער עטלעכע סאַקסעסיוו פּיריאַדז.
צו פֿאַרשטיין וואָס, עס איז נוציק צו ימאַדזשאַן אַ וועלט אין וואָס סטאַקס נאָכגיין אַ טראַפ - גיין. אין אַזאַ אַ וועלט, וועגן האַלב פון אַ גרופּע פון מאַנגקיז וואָס קלייַבן סטאַקס ראַנדאָם וואָלט שלאָגן די מאַרק אין קיין געגעבן צייט. אַז ס וואָס ביטינג די מאַרק איז נישט, אין און פון זיך, אַזוי ימפּרעסיוו.
איצט באַטראַכטן וואָס כאַפּאַנז אויב איר פאַרברייטערן דעם געדאַנק עקספּערימענט צו צוויי סאַקסעסיוו פּיריאַדז. די שאַנסן פון ביטינג די מאַרק אין ביידע יחיד פּיריאַדז פאַלן צו 25%. אין דריי סאַקסעסיוו פּיריאַדז, די שאַנסן צו זיין העכער דורכשניטלעך זענען 12.5%, און נאָך פיר פּיריאַדז די שאַנסן זענען בלויז 6.25%. עס איז אַנלייקלי אַז איינער פון אַ גרופּע פון מאַנגקיז וועט האָבן געשלאגן דעם מאַרק אין פיר סאַקסעסיוו פּיריאַדז.
ווי קען די פאַקטיש וועלט פאַרגלייַכן צו דעם ויסגעטראַכט וועלט פון לאַגער-פּיקינג מאַנגקיז? שיין נאָענט. די שאַנסן פון הצלחה אין די קעגנצייַטיק פאָנד וועלט זענען נישט בעסער ווי אין דעם ויסגעטראַכט וועלט - אויב נישט ערגער. עכט מאַרק-ביטינג פיייקייט איז גאָר זעלטן, אין אנדערע ווערטער.
באַטראַכטן די פּראָצענט פון אַקטיוולי געראטן אָפן-סוף יו. יאָר און יעדער פון די סאַבסאַקוואַנט דריי יאָר, די פאַקטיש פּראָפּאָרציע איז געווען 2019%. (איך האָב דורכגעקאָכט מיין אַנאַליסיס מיט FactSet דאַטן; 6.3 קערט זענען ביז 50 דעצעמבער.)
ניכטער ווי די סטאַטיסטיק זענען, זיי אָוווערסטייט די פאָנד אינדוסטריע ס שאַנסן פון ביטינג די מאַרק אין סאַקסעסיוו פּיריאַדז. דאָס איז ווייַל איך פאָוקיסט בלויז אויף די געלט וואָס האָבן שוין זינט 2019, און פילע פון די אַקטיוולי געראטן יו. עס. יו. עס. אין אנדערע ווערטער, מיין רעזולטאטן זענען סקיוד דורך סורוויוואָרשיפּ פאָרורטייל.
איז איין יאָר גענוג צו ריכטער פאָרשטעלונג?
איין קאַמבאַק צו מיין אַנאַליסיס איז אַז איין יאָר איז נישט אַ לאַנג-גענוג צייט אין וואָס עס איז גלייַך צו דערוואַרטן אַז אַ פאַרוואַלטער וועט שטענדיק שלאָגן די מאַרק. דיוועלאַפּמאַנץ פון די לינקס פעלד קען פאַרשאַפן אפילו דער בעסטער אַדווייזער צו אָפּהאַלטן דעם מאַרק אין דער קורץ צייט, נאָך אַלע - דיוועלאַפּמאַנץ אַזאַ ווי די COVID-19 פּאַנדעמיק און רוסלאַנד ס ינוואַזיע פון אוקריינא, צו נוצן צוויי פריש ביישפילן.
ווי וועגן אַ פינף-יאָר צייט? ווען געדריקט, רובֿ ינוועסטערז טראַכטן אַז ס אַ לאַנג-גענוג צייַט איבער וואָס עס איז גלייַך צו דערוואַרטן אַ קעגנצייַטיק פאָנד פאַרוואַלטער צו זיין בייַ מינדסטער העכער דורכשניטלעך.
צו ויספאָרשן ווי מסתּמא אַזאַ העכער-דורכשניטלעך פאָרשטעלונג איז, איך ריפּיטיד מיין געדאַנק עקספּערימענט מיט פינף יאָר אלא ווי קאַלענדאַר-יאָר פּיריאַדז. איך סטאַרטעד מיט פאָוקיסינג אויף די געלט וואָס זענען געווען אין די שפּיץ 50% פֿאַר פאָרשטעלונג איבער די פינף יאָר פון יאנואר 2003 ביז דעצעמבער 2007. איך דעמאָלט געמאסטן ווי פילע פון זיי זענען אויך אין די שפּיץ 50% אין יעדער פון די דריי סאַקסעסיוו פינף יאָר פּיריאַדז - 2008 ביז 2012, 2013 ביז 2017, און 2018 ביז הייַנט.
אין קאַנטראַסט צו די 6.25% אַז איר'ד דערוואַרטן אַסומינג ריין ראַנדאַמנאַס, די פאַקטיש פּראָצענט איז געווען 5.1%. און, ווידער, די 5.1% אָוווערסטייץ די אמת שאַנסן ווייַל פון סורוויוואָרשיפּ פאָרורטייל.
מייַן געדאַנק יקספּעראַמאַנץ אילוסטרירן ווי שווער עס איז צו געפֿינען אַ פאָנד פאַרוואַלטער וואָס מיר דעפיניטיווע וויסן צו האָבן עכט פיייקייט. ווייַל פון דעם, איר דאַרפֿן צו זיין ינקרעדאַבלי פאדערן און טשוזי ווען איר זוכט פֿאַר אַ קעגנצייַטיק פאָנד איר וועט נאָכפאָלגן. איר זאָל אַנטקעגנשטעלנ זיך די נסיון צו ינוועסטירן אין די קעגנצייַטיק פאָנד מיט דער בעסטער פאָרשטעלונג אין די לעצטע יאָר, קיין ענין ווי טאַנטאַליזינג זיין קערט. באַשטיין אַז אַ פאָנד האט שפּרינגען איבער גענוג פאָרשטעלונג כערדאַלז אַז עס איז אַ גאָר נידעריק מאַשמאָעס אַז זיין פאַרגאַנגענהייט פאָרשטעלונג איז געווען רעכט צו גליק.
איך ווילן צו באַשטעטיקן אַז די ינספּיראַציע פֿאַר די געדאַנק יקספּעראַמאַנץ וואָס איך כיילייטיד אין דעם זייַל געקומען פֿון פאָרשונג געפירט דורך S&P Dow Jones ינדיסעס גערופֿן "S&P ינדיסעס קעגן אַקטיוו," אַנדערש ריפערד צו ווי SPIVA. כאָטש די SPIVA פאָרשונג האט נישט דורכגעקאָכט טעסץ וואָס זענען יידעניקאַל צו די וואָס איך דיסקאַסט דאָ, זיי זענען ברייט ענלעך.
S&P דאָוו דזשאָנעס ינדיסעס איז דערווייַל סעלאַברייטיד די 20th יאָרטאָג פון זיין פּעריאָדיש SPIVA ריפּאָרץ. אין אַן אינטערוויו, Craig Lazzara, מאַנאַגינג דירעקטאָר פון קאָר פּראָדוקט מאַנאַגעמענט אין S&P Dow Jones Indices, האט געזאגט אַז איינער פון די ערשטיק טייקאַווייַס פון דעם לאַנג גוף פון פאָרשונג איז אַז "ווען גוט פאָרשטעלונג טוט פּאַסירן, עס טענדז נישט צו אָנהאַלטן ... SPIVA קענען דינען צו דערמאָנען ינוועסטערז. אַז אויב זיי קלייַבן צו אָנשטעלן אַקטיוו מאַנאַדזשערז, די שאַנסן זענען קעגן זיי.
די געדאַנק יקספּעראַמאַנץ איך געפירט פֿאַר דעם זייַל ריטשט די זעלבע קאַנקלוזשאַנז.
מארק הולבערט איז אַ רעגולער מיטארבעטער צו מאַרקעטוואַטטש. זיין Hulbert Ratings שפּירט ינוועסמאַנט נוזלעטערז וואָס באַצאָלן אַ פלאַך אָפּצאָל צו זיין אַודיטעד. ער קענען זיין ריטשט בייַ [אימעיל באשיצט]
מער: אמעריקאנער נאָמען זייער נומער 1 פינאַנציעל ניו יאָר ס האַכלאָטע - און די צייט קען נישט זיין בעסער
פּלוס: דיין מערסט וויכטיק ניו יאָר ס ינוועסמאַנט האַכלאָטע
דאָ ס אַ ניו יאָר ס האַכלאָטע: אַנטקעגנשטעלנ זיך די נסיון צו געוועט אויף די שפּיץ קעגנצייַטיק פאָנד פון 2022
ביטינג די לאַגער מאַרק איז נישט אַ גרויס האַנדלען. וואָס איז טאַקע ימפּרעסיוו - און וואָס איר זאָל זיין קוקן פֿאַר ווען ניצן פאָרשטעלונג סקאָרבאָרדז צו קלייַבן אַ קעגנצייַטיק פאָנד - איז איינער וואָס האט געשלאגן די מאַרק איבער עטלעכע סאַקסעסיוו פּיריאַדז.
צו פֿאַרשטיין וואָס, עס איז נוציק צו ימאַדזשאַן אַ וועלט אין וואָס סטאַקס נאָכגיין אַ טראַפ - גיין. אין אַזאַ אַ וועלט, וועגן האַלב פון אַ גרופּע פון מאַנגקיז וואָס קלייַבן סטאַקס ראַנדאָם וואָלט שלאָגן די מאַרק אין קיין געגעבן צייט. אַז ס וואָס ביטינג די מאַרק איז נישט, אין און פון זיך, אַזוי ימפּרעסיוו.
איצט באַטראַכטן וואָס כאַפּאַנז אויב איר פאַרברייטערן דעם געדאַנק עקספּערימענט צו צוויי סאַקסעסיוו פּיריאַדז. די שאַנסן פון ביטינג די מאַרק אין ביידע יחיד פּיריאַדז פאַלן צו 25%. אין דריי סאַקסעסיוו פּיריאַדז, די שאַנסן צו זיין העכער דורכשניטלעך זענען 12.5%, און נאָך פיר פּיריאַדז די שאַנסן זענען בלויז 6.25%. עס איז אַנלייקלי אַז איינער פון אַ גרופּע פון מאַנגקיז וועט האָבן געשלאגן דעם מאַרק אין פיר סאַקסעסיוו פּיריאַדז.
ווי קען די פאַקטיש וועלט פאַרגלייַכן צו דעם ויסגעטראַכט וועלט פון לאַגער-פּיקינג מאַנגקיז? שיין נאָענט. די שאַנסן פון הצלחה אין די קעגנצייַטיק פאָנד וועלט זענען נישט בעסער ווי אין דעם ויסגעטראַכט וועלט - אויב נישט ערגער. עכט מאַרק-ביטינג פיייקייט איז גאָר זעלטן, אין אנדערע ווערטער.
באַטראַכטן די פּראָצענט פון אַקטיוולי געראטן אָפן-סוף יו. יאָר און יעדער פון די סאַבסאַקוואַנט דריי יאָר, די פאַקטיש פּראָפּאָרציע איז געווען 2019%. (איך האָב דורכגעקאָכט מיין אַנאַליסיס מיט FactSet דאַטן; 6.3 קערט זענען ביז 50 דעצעמבער.)
ניכטער ווי די סטאַטיסטיק זענען, זיי אָוווערסטייט די פאָנד אינדוסטריע ס שאַנסן פון ביטינג די מאַרק אין סאַקסעסיוו פּיריאַדז. דאָס איז ווייַל איך פאָוקיסט בלויז אויף די געלט וואָס האָבן שוין זינט 2019, און פילע פון די אַקטיוולי געראטן יו. עס. יו. עס. אין אנדערע ווערטער, מיין רעזולטאטן זענען סקיוד דורך סורוויוואָרשיפּ פאָרורטייל.
איז איין יאָר גענוג צו ריכטער פאָרשטעלונג?
איין קאַמבאַק צו מיין אַנאַליסיס איז אַז איין יאָר איז נישט אַ לאַנג-גענוג צייט אין וואָס עס איז גלייַך צו דערוואַרטן אַז אַ פאַרוואַלטער וועט שטענדיק שלאָגן די מאַרק. דיוועלאַפּמאַנץ פון די לינקס פעלד קען פאַרשאַפן אפילו דער בעסטער אַדווייזער צו אָפּהאַלטן דעם מאַרק אין דער קורץ צייט, נאָך אַלע - דיוועלאַפּמאַנץ אַזאַ ווי די COVID-19 פּאַנדעמיק און רוסלאַנד ס ינוואַזיע פון אוקריינא, צו נוצן צוויי פריש ביישפילן.
ווי וועגן אַ פינף-יאָר צייט? ווען געדריקט, רובֿ ינוועסטערז טראַכטן אַז ס אַ לאַנג-גענוג צייַט איבער וואָס עס איז גלייַך צו דערוואַרטן אַ קעגנצייַטיק פאָנד פאַרוואַלטער צו זיין בייַ מינדסטער העכער דורכשניטלעך.
צו ויספאָרשן ווי מסתּמא אַזאַ העכער-דורכשניטלעך פאָרשטעלונג איז, איך ריפּיטיד מיין געדאַנק עקספּערימענט מיט פינף יאָר אלא ווי קאַלענדאַר-יאָר פּיריאַדז. איך סטאַרטעד מיט פאָוקיסינג אויף די געלט וואָס זענען געווען אין די שפּיץ 50% פֿאַר פאָרשטעלונג איבער די פינף יאָר פון יאנואר 2003 ביז דעצעמבער 2007. איך דעמאָלט געמאסטן ווי פילע פון זיי זענען אויך אין די שפּיץ 50% אין יעדער פון די דריי סאַקסעסיוו פינף יאָר פּיריאַדז - 2008 ביז 2012, 2013 ביז 2017, און 2018 ביז הייַנט.
אין קאַנטראַסט צו די 6.25% אַז איר'ד דערוואַרטן אַסומינג ריין ראַנדאַמנאַס, די פאַקטיש פּראָצענט איז געווען 5.1%. און, ווידער, די 5.1% אָוווערסטייץ די אמת שאַנסן ווייַל פון סורוויוואָרשיפּ פאָרורטייל.
מייַן געדאַנק יקספּעראַמאַנץ אילוסטרירן ווי שווער עס איז צו געפֿינען אַ פאָנד פאַרוואַלטער וואָס מיר דעפיניטיווע וויסן צו האָבן עכט פיייקייט. ווייַל פון דעם, איר דאַרפֿן צו זיין ינקרעדאַבלי פאדערן און טשוזי ווען איר זוכט פֿאַר אַ קעגנצייַטיק פאָנד איר וועט נאָכפאָלגן. איר זאָל אַנטקעגנשטעלנ זיך די נסיון צו ינוועסטירן אין די קעגנצייַטיק פאָנד מיט דער בעסטער פאָרשטעלונג אין די לעצטע יאָר, קיין ענין ווי טאַנטאַליזינג זיין קערט. באַשטיין אַז אַ פאָנד האט שפּרינגען איבער גענוג פאָרשטעלונג כערדאַלז אַז עס איז אַ גאָר נידעריק מאַשמאָעס אַז זיין פאַרגאַנגענהייט פאָרשטעלונג איז געווען רעכט צו גליק.
איך ווילן צו באַשטעטיקן אַז די ינספּיראַציע פֿאַר די געדאַנק יקספּעראַמאַנץ וואָס איך כיילייטיד אין דעם זייַל געקומען פֿון פאָרשונג געפירט דורך S&P Dow Jones ינדיסעס גערופֿן "S&P ינדיסעס קעגן אַקטיוו," אַנדערש ריפערד צו ווי SPIVA. כאָטש די SPIVA פאָרשונג האט נישט דורכגעקאָכט טעסץ וואָס זענען יידעניקאַל צו די וואָס איך דיסקאַסט דאָ, זיי זענען ברייט ענלעך.
S&P דאָוו דזשאָנעס ינדיסעס איז דערווייַל סעלאַברייטיד די 20th יאָרטאָג פון זיין פּעריאָדיש SPIVA ריפּאָרץ. אין אַן אינטערוויו, Craig Lazzara, מאַנאַגינג דירעקטאָר פון קאָר פּראָדוקט מאַנאַגעמענט אין S&P Dow Jones Indices, האט געזאגט אַז איינער פון די ערשטיק טייקאַווייַס פון דעם לאַנג גוף פון פאָרשונג איז אַז "ווען גוט פאָרשטעלונג טוט פּאַסירן, עס טענדז נישט צו אָנהאַלטן ... SPIVA קענען דינען צו דערמאָנען ינוועסטערז. אַז אויב זיי קלייַבן צו אָנשטעלן אַקטיוו מאַנאַדזשערז, די שאַנסן זענען קעגן זיי.
די געדאַנק יקספּעראַמאַנץ איך געפירט פֿאַר דעם זייַל ריטשט די זעלבע קאַנקלוזשאַנז.
מארק הולבערט איז אַ רעגולער מיטארבעטער צו מאַרקעטוואַטטש. זיין Hulbert Ratings שפּירט ינוועסמאַנט נוזלעטערז וואָס באַצאָלן אַ פלאַך אָפּצאָל צו זיין אַודיטעד. ער קענען זיין ריטשט בייַ [אימעיל באשיצט]
מער: אמעריקאנער נאָמען זייער נומער 1 פינאַנציעל ניו יאָר ס האַכלאָטע - און די צייט קען נישט זיין בעסער
פּלוס: דיין מערסט וויכטיק ניו יאָר ס ינוועסמאַנט האַכלאָטע
מקור: https://www.marketwatch.com/story/heres-a-new-years-resolution-resist-the-temptation-to-bet-on-the-top-mutual-fund-of-2022-11672519934? siteid=yhoof2&yptr=yahoo