( בלומבערג ) - גלאבאלע צענטראלע באנקירן זענען אין א געיעג קעגן דעם זייגער צו צאַמען די אַנטלאָפן אינפלאַציע. אָבער שטופּן צו ווייַט, צו שנעל, און די מארקפלעצער שליסל צו די גלאַט פאַנגקשאַנינג פון די פינאַנציעל סיסטעם זענען מסתּמא צו בלעכע.
מערסט לייענען פֿון בלומבערג
דאָס איז פּונקט וואָס געטראפן לעצטנס אין דרום קארעע, ווו די קרעדיט מאַרק יקספּיריאַנסט זיין ערגסט לויפן אַרויף אין קורץ-טערמין ייעלדס זינט די גלאבאלע פינאַנציעל קריזיס. אין די האַרץ פון דעם קריזיס איז געווען אַ טיפּ פון קורץ-טערמין כויוו געניצט צו פינאַנצן די קאַנסטראַקשאַן בום פון די פאָלק. עס איז גערופן פּרויעקט פינאַנצן אַסעט-באַקט געשעפט פּאַפּיר, אָדער PF-ABCP.
כאָטש די סיקיוראַטיז זענען נישט גערעכנט ווי אַ גאַנץ זיכער געוועט ווייַל זיי זענען לינגקט צו די פאַרמאָג מאַרק, דיפאָלץ זענען זעלטן אין קארעע. די פעליקייַט קורס פֿאַר פּרויעקט פינאַנצן לאָונז איז בלויז 0.5% אין די סוף פון יוני, לויט צו אַ הויפט באַנק באַריכט.
אַזוי ווען די דעוועלאָפּער פון די Legoland טעמע פּאַרק - געשטיצט דורך Gangwon פּראָווינץ - מיסט אַ צאָלונג אויף PF-ABCP אין שפּעט סעפטעמבער, ינוועסטערז זענען דערשראָקן.
כאָטש קאָרעיִש באאמטע ויסקומען צו האָבן פענסט דעם קריזיס, זייער טראַוואַלז דינען ווי אַ וואָרענען מייַסע צו די רעשט פון די וועלט אויף פּונקט ווי געשווינד מארקפלעצער קענען גיין פאַלש.
1. וואָס איז פּף-אַבקפּ?
גרויס קאַנסטראַקשאַן פראיעקטן זענען טייַער. אלא ווי צאָלן פֿאַר זיי מיט יגזיסטינג געלט, אין דרום קארעע אַ דעוועלאָפּער וועט אָפט בעסער צו באָרגן די געלט.
דעוועלאָפּערס אָפט פּרובירן צו צוריקקריגן די געלט זיי באָרגן דורך סעלינג פּראָפּערטיעס אפילו איידער זיי ווערן געבויט. אבער אויב פאַרמאָג פּרייסיז פאַלן אָדער וניץ זענען אַנסאָולד, זיי זענען לינקס אין אַ פינאַנציעל בינדן.
ווי אַ שילד אין פאַל זאכן גיין דרום, ספּאָנסאָרס אָפט נוצן אַ ספּעציעל ציל פאָרמיטל (אין עסאַנס אַ באַזונדער פירמע מיט קיין אַסעץ אנדערע ווי די פּרויעקט) צו כאַפּן די געלט, מיט ריפּיימאַנט טייד גלייַך צו די לייזונג פון דער אַנטוויקלונג. דאָס איז גערופן פּרויעקט פינאַנסינג.
בראָוקערידזשיז טיפּיקלי מאַכן לאָונז צו דעוועלאָפּערס, און דעמאָלט סעקוריטיזירן זיי און פאַרקויפן זיי צו געלט-מאַרק ינוועסטערז. אַזאַ סיקיוראַטיז זענען דאַבד PF-ABCP. דער מאַרק איז ווערט אַן עסטימאַטעד 35 טריליאַן וואַן ($27 ביליאָן).
2. ווי האט באַנקס באַקומען ינוואַלווד?
בוילדערס זענען געווען דער ערשטער גרויס פּלייַערס אין די פּף-אַבקפּ מאַרק. אבער ווי די ריעל עסטעיט סעקטאָר איז געשווינד געוואקסן, סיקיוראַטיז פירמס אויך אריין די געשעפט.
זינט בראָוקערידזשיז מאַכן די לאָונז און אָפט פאַרקויפן די כויוו צו ינוועסטערז, PF-ABCP איז אַ לוקראַטיוו פינאַנסינג טייַך וואָס איז געוואקסן עקספּאָונענשאַלי אין די לעצטע יאָרן. האַכנאָסע פון געראַנטיד פּרויעקט פינאַנצן לאָונז איז געווען וועגן 1.5 טריליאַן וואַן אין די סוף פון יוני, אַקאַונטינג פֿאַר וועגן 42% פון די גאַנץ רעוועך פון בראָוקערידזשיז, אַרויף פון בלויז מיט 3% אין 2017, לויט דאַטן פון KB סעקוריטיעס קאָו.
טיפּיקאַללי, אָדער די בראָוקערידזש אָדער די בילדער איז דער אָרעוו, כאָטש אין דעם פאַל פון די לעגאָלאַנד דעוועלאָפּער, עס איז געווען די פּראָווינץ. לויט NICE ינוועסטאָרס סערוויס, וועגן 70% פון אַזאַ כויוו איז געראַנטיד דורך סיקיוראַטיז פירמס, בשעת אַרום 20% האָבן קאַנסטראַקשאַן פירמס ווי די באַקער.
4. וואָס געטראפן מיט לעגאָלאַנד קארעע?
גאַנגוואָן פּראָווינץ, די מיוניסאַפּאַלאַטי ווו די טעמע פּאַרק איז באזירט און וואָס איז געווען דער אָרעוו פון די סיקיוראַטיז, מיסט די ריפּיימאַנט פון 205 ביליאָן וואָן פון PF-ABCP אין שפּעט סעפטעמבער.
דאָס איז געשען ווייַל די ניי עלעקטעד גאַנגוואָן גאווערנאר קים דזשין-טאַע אפגעזאגט צו כּבֿוד דעם חוב, אַן אָפּמאַך געשלאגן אונטער זיין פאָרויסגייער און פּאָליטיש קעגנער.
דער באשלוס פון די מוניציפאליטעט האט שאקירט געלט מארקעט אינוועסטארס שוין אונטער דרוק פון שטייענדיקע פראצענט ראטעס און געשיקט אויסטרענגען אויף קורצע טערמין חובות צו זייער העכסטן זינט די גלאבאלע פינאנציעלע קריזיס.
דער פאַל אָפפערס אַ לעקציע פֿאַר דער וועלט אַז "איין קליין גרייַז קענען סאַקאָנע די גאנצע עקאנאמיע," באַנק פון קארעע גאווערנאר רהע טשאַנג-יאָנג דערציילט בלומבערג אין שפּעט נאוועמבער.
אין רעאקציע צו די מארקעט אויפרייס, האבן באאמטע אין גאנדזשוואן פראווינץ שפעטער איבערגעקערט דעם גאַנג און געזאגט אז זיי וועלן צוריקצאָלן דעם חוב פארן לעגאָלאנד קארעע פראיעקט ביזן 15טן דעצעמבער.
5. וואָס אנדערע ריסקס זענען דאָרט?
דרום קארעע ס פינאַנסיאַל סערוויסעס קאַמישאַן דיסקרייבד PF-ABCP ווי "די וויקאַסט לינק" צווישן די לאַנד 'ס קורץ-טערמין כויוו מארקפלעצער.
איין טאָכיק פּראָבלעם איז אַז עס איז אַ צייַטיקייַט מיסמאַטש צווישן די אַנדערלייינג אַסעץ פון פּרויעקט פינאַנצן לאָונז, וואָס טיפּיקלי האָבן אַ דריי-יאָר טענאָר, און די פון געשעפט פּאַפּיר, יוזשאַוואַלי ארויס יעדער דריי חדשים.
דאָס איז מענט אַז ריפיינאַנסינג ריסקס זענען אויפגעשטאנען אין טאַנדאַם מיט די אַגרעסיוו אינטערעס קורס ינקריסאַז פון די באַנק פון קארעע. די גרויס זאָרג וואָלט זיין אַ ספּילאָוווער צו פֿירמע קייטן מער ברייט.
"דאָס וואָלט האָבן רעפּערקוסשאַנז פֿאַר באַראָוערז מיט גרויס ראָולאָוווער באדערפענישן אָדער מאַטשורינג דעץ, וואָס וועט איצט האָבן העכער ריפאַנאַנסינג קאָס," האט געזאגט Anushka Shah, אַ עלטער קרעדיט אָפיציר אין Moody's Investors Service. "סיסטעם-ברייט פֿירמע ליווערידזש, בשעת אַבייטינג, איז הויך."
-מיט הילף פון Ritsuko Ando.
מערסט לייענען פֿון בלומבערג Businessweek
© קסנומקס בלומבערג לפּ
מקור: https://finance.yahoo.com/news/144-million-property-default-started-233000884.html