H&R Block, Inc. און ליכט & וואָנדער

די מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס (-6.8%) אַנדערפּערפאָרמד די S&P 500 (-3.9%) פון 4 מאי 2022 ביז 31 מאי 2022 מיט 2.9%. די בעסטער פּערפאָרמינג גרויס היטל לאַגער פארדינט 5% און די בעסטער פּערפאָרמינג קליין קאַפּ לאַגער איז געווען אַרויף 13%. קוילעלדיק, 16 פון די 40 מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס אַוטפּערפאָרמד די S&P 500.

די מערסט געפערלעך סטאַקס (-1.8%) אַנדערפּערפאָרמד די S&P 500 (-3.9%) ווי אַ קורץ פּאָרטפעל פון 4 מאי 2022 ביז 31 מאי 2022 מיט 2.1%. די בעסטער פּערפאָרמינג גרויס קאַפּ קורץ לאַגער איז געפאלן מיט 22%, און די בעסטער פּערפאָרמינג קליין קאַפּ קורץ לאַגער איז געפאלן מיט 24%. קוילעלדיק, 12 פון די 33 מערסט געפערלעך סטאַקס אַוטפּערפאָרמד די S&P 500 ווי קורצע הייזלעך.

די מערסט אַטראַקטיוו / מערסט געפערלעך מאָדעל פּאָרטפאָליאָוז אַנדערפּערפאָרמד ווי אַן גלייַך-ווייטיד לאַנג / קורץ פּאָרטפעל מיט 5.0%.

זיבעצן נייַ סטאַקס געמאכט די מערסט אַטראַקטיוו רשימה דעם חודש, און 22 נייַ סטאַקס זענען אויך געפאלן אויף די מערסט געפערלעך רשימה.

די מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס האָבן הויך און רייזינג קערט אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) און נידעריק פּרייַז צו עקאָנאָמיש בוך ווערט ריישיאָוז. רובֿ דאַנגעראָוס סטאַקס האָבן מיסלידינג פאַרדינסט און לאַנג אַפּרישייישאַן פּיריאַדז פון וווּקס ימפּלייד דורך זייער מאַרק וואַליויישאַנז.

מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס שטריך פֿאַר יוני: H&R Block, Inc.

H&R Block, Inc. (HRB) איז די פיטשערד לאַגער פון יוני ס מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס מאָדעל פּאָרטפעל.

H&R Block האט געוואקסן רעוועך מיט 2% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי און נעץ אָפּערייטינג נוץ נאָך שטייער (NOPAT) מיט 7% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע פינף יאָר. די פירמע 'ס NOPAT איז געפאלן צו $ 156 מיליאָן בעשאַס די COVID-19 פּאַנדעמיק אין פינאַנציעל 2020 (FYE איז 4/30) אָבער האט זינט ריקאַווערד צו $ 1.2 ביליאָן איבער די טריילינג צוועלף חדשים (TTM). H&R Block's NOPAT גרענעץ איז געוואקסן פון 15% אין פינאַנציעל 2016 צו 26% TTM, בשעת ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס רויז פון 1.0 צו 1.7 אין דער זעלביקער צייט. רייזינג NOPAT מאַרדזשאַנז און ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס פירן די פירמע 'ס צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) פון 14% אין פינאַנציעל 2016 צו 43% TTM.

פיגורע 1: רעוועך & NOPAT זינט פינאַנציעל 2016

H&R בלאָק איז ונדערוואַליוד

אין זיין קראַנט פּרייַז פון $ 36 / שער, HRB האט אַ פּרייַז-צו-עקאָנאָמיש בוך ווערט (PEBV) פאַרהעלטעניש פון 0.3. דער פאַרהעלטעניש מיטל אַז דער מאַרק יקספּעקץ אַז H&R Block ס NOPAT פּערמאַנאַנטלי אַראָפּגיין מיט 70%. די דערוואַרטונג סימז צו פּעסימיסטיש פֿאַר אַ פירמע וואָס געוואקסן NOPAT מיט 7% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע פינף יאָר און 4% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע צען יאָר.

אפילו אויב די NOPAT גרענעץ פון H&R Block פאלט צו 15% (גלייַך צו 20-יאָר דורכשניטלעך, קאַמפּערד צו 26% TTM) און די פירמע 'ס NOPAT דיקליינז מיט 1% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג, די לאַגער איז ווערט $ 57 / שער הייַנט - אַ 58 % קאַפּויער. זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. אויב H&R Block וואַקסן פּראַפיץ מער אין שורה מיט היסטארישע לעוועלס, די לאַגער האט אפילו מער קאַפּויער.

קריטיש דעטאַילס געפֿונען אין פינאַנציעל פילינגז דורך מיין פירמע 'ס ראָבאָ-אַנאַליסט טעכנאָלאָגיע

ונטער זענען ספּיסיפיקס וועגן די אַדזשאַסטמאַנץ וואָס איך מאַכן באזירט אויף ראָבאָ-אַנאַליסט פיינדינגז אין H&R Block's 10-Qs און 10-K:

האַכנאָסע סטאַטעמענט: איך געמאכט $ 244 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ ווירקונג פון רימוווינג $ 43 מיליאָן אין ניט-אַפּערייטינג קאָסט (1% פון רעוועך).

באַלאַנס בלאַט: איך געמאכט $ 1.7 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ צו רעכענען ינוועסטאַד קאַפּיטאַל מיט אַ נעץ פאַרקלענערן פון $ 244 מיליאָן. איינער פון די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנץ איז געווען $ 735 מיליאָן אין אַסעט שרייַבן-דאַונז. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּריזענטיד 30% פון רעפּאָרטעד נעץ אַסעץ.

וואַלואַטיאָן: איך געמאכט $ 3.2 ביליאָן פון אַדזשאַסטמאַנץ מיט אַ נעץ ווירקונג פון דיקריסינג אַקציאָנער ווערט מיט $ 1.6 ביליאָן. איינער פון די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנץ צו אַקציאָנער ווערט איז געווען $ 805 מיליאָן אין וידעפדיק געלט. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּראַזענץ 14% פון H&R Block ס מאַרק היטל.

מערסט געפערלעך סטאַקס שטריך: ליכט & וואָנדער ינק.

Light & Wonder Inc (LNW) איז די פיטשערד לאַגער פון יוני ס מערסט געפערלעך סטאַקס מאָדעל פּאָרטפעל.

ליכט & וואָנדער ס עקאָנאָמיש פאַרדינסט, די אמת געלט פלאָוז פון די געשעפט, זענען געפאלן פון -76 מיליאָן דאָללאַרס אין 2017 צו -213 מיליאָן דאָללאַרס איבער די TTM. די NOPAT גרענעץ פון די פירמע איז געפאלן פון 13% צו 8%, בשעת ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס געפאלן פון 0.4 צו 0.3 אין דער זעלביקער צייט. פאַללינג NOPAT מאַרדזשאַנז און ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס פירן די ROIC פון Light & Wonder פון 5% אין 2017 צו 2% TTM.

פיגורע 2: עקאָנאָמיש פאַרדינסט זינט 2017

ליכט און וואָנדער פּראָווידעס נעבעך ריזיקירן / באַלוינונג

טראָץ זיין נעבעך פאַנדאַמענטאַלז, ליכט & וואָנדער איז פּרייסט פֿאַר באַטייטיק נוץ וווּקס, און איך גלויבן אַז די אַקציעס איז אָוווערוואַליוד.

צו באַרעכטיקן זיין קראַנט פּרייַז פון $ 56 / שער, Light & Wonder מוזן פֿאַרבעסערן זיין NOPAT גרענעץ צו 17% (אַלע צייט הויך אין 2019, קאַמפּערד צו 8% TTM) און פאַרגרעסערן רעוועך מיט 7% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג. זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. אין דעם סצענאַר, ליכט & וואָנדער וואקסט NOPAT מיט 15% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי איבער די ווייַטער צען יאָר. לויט אַז Light & Wonder's NOPAT איז געפאלן מיט 72% זינט 2019, איך טראַכטן די עקספּעקטיישאַנז קוקן צו אָפּטימיסטיש.

אפילו אויב ליכט & וואָנדער קענען דערגרייכן אַ NOPAT גרענעץ פון 12% (פינף יאָר דורכשניטלעך) און פאַרגרעסערן רעוועך מיט 6% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג, די לאַגער איז ווערט בלויז $ 8 / שער הייַנט - אַ 86% דאַונסייד צו די קראַנט לאַגער פּרייַז. זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. אויב די רעוועך פון Light & Wonder וועט וואַקסן אין אַ סלאָוער קורס, די אַקציעס האָבן אפילו מער דאַונסייד.

יעדער פון די סינעריאָוז אויך אַסומז אַז ליכט & וואָנדער קענען וואַקסן רעוועך, NOPAT און FCF אָן ינקריסינג אַרבעט קאַפּיטאַל אָדער פאַרפעסטיקט אַסעץ. די האַשאָרע איז אַנלייקלי אָבער אַלאַוז מיר צו שאַפֿן באמת בעסטער-פאַל סינעריאָוז וואָס באַווייַזן ווי הויך עקספּעקטיישאַנז עמבעדיד אין די קראַנט וואַלואַטיאָן זענען.

קריטיש דעטאַילס געפֿונען אין פינאַנציעל פילינגז דורך מיין פירמע 'ס ראָבאָ-אַנאַליסט טעכנאָלאָגיע

ונטער זענען ספּעסיפיקס וועגן די אַדזשאַסטמאַנץ וואָס איך מאַכן באזירט אויף ראָבאָ-אַנאַליסט פיינדינגז אין ליכט & וואָנדער ס 10-קס און 10-ק:

האַכנאָסע סטאַטעמענט: איך געמאכט $ 1.6 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ ווירקונג פון רימוווינג $ 189 מיליאָן אין ניט-אַפּערייטינג האַכנאָסע (9% פון רעוועך).

באַלאַנס בלאַט: איך געמאכט $ 5.9 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ צו רעכענען ינוועסטאַד קאַפּיטאַל מיט אַ נעץ פאַרגרעסערן פון $ 333 מיליאָן. איינער פון די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנץ איז געווען $ 2.3 ביליאָן אין נעץ אַסעץ פון דיסקאַנטיניוד אַפּעריישאַנז. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּריזענטיד 33% פון רעפּאָרטעד נעץ אַסעץ.

וואַלואַטיאָן: איך געמאכט $ 11.4 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ פאַרקלענערן צו אַקציאָנער ווערט פון $ 7.3 ביליאָן. באַזונדער פון גאַנץ כויוו און די נעץ אַסעץ פון דיסקאַנטיניוד אַפּעריישאַנז דערמאנט אויבן, די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנט צו אַקציאָנער ווערט איז געווען $ 396 מיליאָן אין וידעפדיק געלט. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּראַזענץ 7% פון ליכט & וואָנדער ס מאַרק היטל.

אַנטפּלעקונג: David Trainer, Kyle Guske II און Matt Shuler באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סטיל אָדער טעמע.