( בלומבערג מארקעטס ) - אמאל געזען אלס די וועלט'ס גייען צו עקאנאמישע קריזיס קעמפער, צענטראלע באנקירן פרובירן יעצט פארצווייפלט איינהאלטן א פראבלעם וואס זיי האבן געלאזט פאסירן: אינפלאציע. דאָס איז יראָודאַד זייער קרעדיביליטי אין די אויגן פון ינוועסטערז און געזעלשאַפט אין גרויס.
מערסט לייענען פֿון בלומבערג
באאמטע האבן אנגעבאטן מעא קולפאס. פעדעראלע רעסערווע טשער דזשעראָמע פּאַועל האָט יקנאַלידזשד אין יוני אַז "מיט די נוץ פון הינדסייט, קלאר מיר האבן" אַנדערעסטאַמאַט ינפלאַציע. Christine Lagarde, זיין אַנטקעגענער אין דער אייראפעישער צענטראלע באנק, האט געמאכט ענליכע הנחות, און רעזערוו באנק פון אויסטראליע גאווערנאר פיליפוס לאווע האט געזאגט מאי אז די פאראויס פון זיין מאַנשאַפֿט זענען געווען "ימבעראַסט." אין אָקטאָבער, האָט דער דרום אפריקאנער רעזערוו באנק גאווערנאר, לעסעטדזשאַ קגאניאגא, געווארנט ביי א געלטער פאליסי פארום אז עס נעמט א לאנגע צייט פאר צענטראלע באנקירן צו בויען קרעדיביליטי — אבער אז עס קען פּלוצלינג פארלוירן ווערן.
די זעלבסטשטענדיקייט פון צענטראל בענק איז שווערער צו באַרעכטיקן נאָך אַזאַ דורכפאַל פון "אַנאַליז, פאָרקאַסץ, קאַמף און קאָמוניקאַציע," Allianz SE ס הויפּט עקאָנאָמיש אַדווייזער, מאָהאַמעד על-עריאַן, טוועעטעד אין אקטאבער. דער טראַגישער רעזולטאט, זאָגט ער, איז “דער מערסט פראָנט-באלאָדענער ציקל ציקל וואָס מיר האָבן געזען אין זייער לאַנגע צייט, און עס האָט ניט געדאַרפט זיין”.
דער ערשטער שריט פֿאַר די ניי דערנידעריקט געלטיק פּאַלאַסימייקערז איז געטינג פּרייסאַז צוריק אונטער קאָנטראָל אָן קריייטינג עקאָנאָמיש כאַוואַק. ווייַטער זיי מוזן יבערמאַכן די וועג הויפט באַנקס אַרבעטן. פֿאַר עטלעכע עקספּערץ, דאָס מיטל דריי טינגז: פאַרמינערן זייער מיסיע, סימפּלאַפייינג זייער מעסידזשינג און פּראַזערווינג בייגיקייַט.
"טאָן מער דורך טריינג צו טאָן ווייניקער" איז ווי דער געוועזענער רעזערוו באַנק פון ינדיאַ גאווערנאר Raghuram Rajan באשרייבט זיין עצה צו הויפט באַנקערס.
צוריק צו באַסיקס
די גרויסע פעלן פון די פעד אויף אינפלאציע האט געפירט פאוועלל אנצוהייבן אנרופן די לעקציעס פון פאול וואלקער, וועלכער האט דאס בארימט געראטעוועט אין די 1980ער יארן.
זינט וואָלקער האָט זיך אַראָפּגעלאָזט אין 1987, האָט די פעד’ס אויפגאַבע זיך אויסגעברייטערט. אַלאַן גרינספּאַן, פאָרזיצער ביז 2006, איז געווען אַ בום אין פּראָודאַקטיוויטי צו אפילו נידעריקער ינפלאַציע, אָבער אויך סטעפּט אין צו שטיצן מארקפלעצער ווען עס זענען טרעץ צו די עקאנאמיע. ווען ניט באַטראַכט לענדינג יווענטשאַוואַלי אויפגעבלאזן די האָוסינג און קרעדיט מארקפלעצער אין 2008, דעמאָלט-טשערמאַן, בן בערנאַנקע, דיפּלויד די פעד ס וואָג בלאַט אין וועגן וואָס האט ניט געווען געזען זינט די גרויס דעפּרעסיע.
ארויס פון די קאָוויד-ינדוסט ריסעשאַן, עס געקוקט ווי אויב הויפט באַנקערס האָבן פּולד עס ווידער, געפירט דורך פּאַוועל. זייער קאָואָרדאַנייטיד ענטפער אין מערץ 2020 שטעלן אַ שטאָק אונטער אַסעט פּרייסאַז און געהאלטן בונד ייעלדס נידעריק, העלפּינג גאַווערמאַנץ פאָנד די מאַסיוו ספּענדינג דארף צו שטיצן מיליאַנז פון אַרבעטלאָז מענטשן. מיט ינפלאַציע נאָך צאַמען, הויפט באַנקערס גענומען פֿאַראַנטוואָרטלעכקייט פֿאַר טאַקלינג פּראָבלעמס אַזאַ ווי קלימאַט ענדערונג און ינאַקוואַלאַטי - אַרייַנגערעכנט באַשטעטיקן אַ נייַע ציל פון "ברייט-באזירט און ינקלוסיוו" באַשעפטיקונג. דערווייַל, סטאַקס, קייטן און קריפּטאָקוררענסי רייסינג העכער. דעמאָלט קאַנסומער פּרייסאַז אויך, און הויפט באַנקערס האָבן נישט זען עס קומען.
די פעד ס נייַע פּאָליטיק פריימווערק פּריווענטיד אַ מער אַגרעסיוו צוגאַנג צו ינפלאַציע, זאגט קאַרל וואַלש, אַ עקאָנאָמיסט פון אוניווערסיטעט פון קאַליפאָרניאַ אין סאַנטאַ קרוז וואָס פריער געארבעט אין די פעדעראלע רעסערווע באַנק פון סאַן פֿראַנסיסקאָ. ער ציטירט די אייגענע ווערטער פון די פעדעראלע עפֿענען מאַרקעט קאַמיטי, וואָס האָט אַדמיטאַד אַז גאָולז אַזאַ ווי ינקלוסיוו באַשעפטיקונג קענען יבעררוק איבער צייט און זיין שווער צו קוואַנטיפיקירן.
"מאַכן פּאָליטיק דיסיזשאַנז 'ינפאָרמד' דורך באַשעפטיקונג שאָרטפאָלז פון אַ ציל 'וואָס איז נישט גלייַך מעזשעראַבאַל' האט די פּאָטענציעל צו געבן אַן אַסיממעטריק, ינפליישאַנערי פאָרורטייל אין פּאָליטיק," Walsh זאגט.
Rajan זאגט אז צענטראלע באנקירער האבן פשוט פארלוירן די ראיה פון זייער ערשטיק ראלע, וואס האלט די פרייז פעסטיקייט. "אויב איר זאָגן זיי, 'דאָס איז דיין אַרבעט, פאָקוס אויף דעם און לאָזן אַלע די אנדערע שטאָפּן באַזונדער,' זיי וואָלט טאָן אַ בעסער אַרבעט," ער זאגט.
האַלטן עס פּשוט
עס גייט אַז די סימפּלער די מיסיע איז, די סימפּלער די מעסידזשינג זאָל זיין.
מאָנעטאַרי פּאָליטיק אַרבעט דורך צענטראל באַנקערס 'מאַניפּיאַליישאַן פון ווייזט צוזאמען די טראָגן ויסבייג - יסענשאַלי די פּרייַז פון געלט איבער פאַרשידענע פּיריאַדז פון צייַט. הויפט באַנקערס צושטעלן סיגנאַלז צי צו דערוואַרטן אַז אינטערעס ראַטעס זאָל העכערונג, פאַלן אָדער גאַנג סיידווייז, און טריידערז אין די פינאַנציעל מארקפלעצער קויפן און פאַרקויפן וואַסט קוואַנטאַטיז פון קייטן אַקאָרדינגלי. די מאָוועס פּערקאַלייט דורך די ברייטערער געזעלשאַפט, ינפלואַנסינג פּענסיע חשבון באַלאַנסאַז, געשעפט און קאַנסומער בטחון און קוקן אויף צוקונפֿט פּרייַז מווומאַנץ. אַז ס וואָס דיטערמאַנז צי די הויפט באַנק פּאַלאַסיז אַרבעט אָדער נישט.
"מאָנעטאַרי פּאָליטיק איז 90% קאָמוניקאַציע און 10% קאַמף," זאגט באַנק פון טיילאַנד גאווערנאר סעטהאַפּוט סוטהיוואַרטנאַרועפּוט.
אין פרי 2022, ווען די פעד, עקב און די באנק פון ענגלאנד האבן געטוישט זייערע אויסזיכטן פאר די עקאנאמיע און אינפלאציע, איז געווען א "שיין מאסיווע דורכפאל" צו איבערגעבן וויאזוי פאליסי וועט אדרעסירן די ענדערונגען, זאגט Athanasios Orphanides, וועלכער האָט געדינט אין דער עקב'ס רעגירונג. ראַט פֿון 2008 ביז מיטן 2012. "טייטנינג פון געלטיק פּאָליטיק איז נישט שווער. דאָס איז אַ ניט-בריינער אין צענטראל באַנקינג. ”
די קראָסט ווירעס קען זיין געזען אין ווילד סווינגס אין גלאבאלע בונד און קראַנטקייַט מארקפלעצער איבער די יאָר. אין אויגוסט, די MOVE אינדעקס פון ימפּלייד בונד וואַלאַטילאַטי - באקאנט ווי די יו. אינטערעס ראַטעס זענען געהאלטן ביז 1988 און אַנשטאָט אנגעהויבן זיין פאַסטאַסט טייטנינג ציקל אין אַ דור.
עטלעכע הויפט באַנקס פלאַשט פרי ווארענונג וואונדער. אין אָקטאָבער 2021, האָט די רעזערוו באַנק פון ניו זילאַנד אָנגעהויבן הייבן אינטערעסט ראטעס און דער באנק פון קאנאדע האָט אָנגענומען אַ מער כאָקישע שטעלונג צו אינפלאַציע, און האָט אפגעשטעלט איר בונד-קויפן פראגראם. מער לעצטנס, די באַנק פון קאַנאַדע מודיע אַז עס וואָלט אָנהייבן ארויסגעבן אַ מינוט-ווי קיצער פון דיליבריישאַנז דורך באאמטע נאָך יעדער פּאָליטיק באַשלוס צו פאַרבעסערן דורכזעיקייַט.
אין קאַנטראַסט, די באַנק פון ענגלאַנד, שוין גענומען פלעק פֿאַר לאָזן ינפלאַציע באַקומען אויס פון קאָנטראָל, איז אויך קריטיקירט פֿאַר ווי עס כאַנדאַלד אַ לויפן אויף בריטאַן ס קראַנטקייַט און רעגירונג קייטן נאָך פּריים מיניסטער ליז טרוס ס רעגירונג פארגעלייגט אַ דעפיציט-באַסטינג שטייער אָוווערכאָל. ערשט די צענטראלע באנק איז באשולדיגט געווארן אין שלעפן אירע פיס איידער ער האט געהאלפן צו פירן די פאלאוט ווען די פונט איז געפאלן צו אן אלעמאל נידעריקע קעגן דער דאלאר, און דערנאך זענען אינוועסטירער געווען שאקירט ווען די BOE האט צוגעזאָגט א פּלוצעמדיק סוף צו נויטפאַל גילט פּערטשאַסאַז. אין די סוף, עס איז געווען Truss וואס גענומען די שולד, רעזאַגניישאַן נאָך בלויז 44 טעג.
Stephen Miller, א געוועזענער הויפּט פון פאַרפעסטיקט האַכנאָסע אין BlackRock ינק. אין אויסטראַליע, וואָס איז איצט ביי GSFM Pty, זאגט אז ער האָט דורכגעקאָכט ספּרעדשיץ פון עקאָנאָמיש ינדיקאַטאָרס אַזאַ ווי די פעדעראלע רעסערווע באַנק פון קליוולאַנד ס קאַנסומער פּרייז אינדעקס מיטלען אין אַ וועג וואָס ער האט נישט דורכגעקאָכט. פֿאַר מער ווי דריי יאָרצענדלינג. די סיבה: ער האט נישט צוטרוי די פאָרקאַסץ און גיידאַנס קומען פון הויפט באַנקס.
"פֿאַר מיר, די שרעק בעלז אנגעהויבן קלינקינג אויף ינפלאַציע לאַנג איידער די הויפט באַנק שפּראַך געביטן," מילער זאגט. "איינער פון די אַדוואַנטידזשיז פון זיין 61 איז אַז דיין פאָרמאַטיוו יאָרן זענען געווען אַ צייט ווו ינפלאַציע איז געווען די קלאַל, ייל שאַקס זענען די קלאַל. פֿאַר די לעצטע יאָר, איך פּעלץ ווי איך בין צוריק צו דער צייט.
מילער'ס באַריכט קאַרטל איז האַרב: "די באַנק פון קאַנאַדע, די פעד און די RBNZ איך וואָלט געבן אַ C+, די RBA אַ C- און די רעשט, אַרייַנגערעכנט די BOE, אַן F."
פֿאַר Jérôme Haegeli, די "ווייניקער איז מער" מאַנטראַ זאָל פאַרברייטערן צו די אַזוי גערופענע פעדספּאַק. דער געוועזענער שווייצער נאַשאַנאַל באַנק עקאָנאָמיסט זאגט צו פילע באאמטע וואָס מאַכן עפנטלעך סטייטמאַנץ זז צעמישונג. ער רעקאַמענדז אַז די פעד נעמען אַ לעקציע פון די "זייער דאַר" שווייצער קאָמוניקאַציע.
נאָך די יערלעך זומער צונויפקום פון הויפט באַנקערס אין די באַרג רעטרעאַט פון Jackson Hole, וויאָמינג, פעד באאמטע פאַנד זיך אויף די ציבור קרייַז. אין איין 24-שעה צייט, דריי שפּיץ פעד באאמטע גערעדט וועגן די עקאָנאָמיש דערוואַרטונג ביי דריי פאַרשידענע געשעענישן און מיט דריי פאַרשידענע טאָנעס. אסתר דזשארזש האט אונטערגעשטראכן פעסטקייט איבער שנעלקייט, קריסטאפער וואלער האט סיגנאלירט שטיצע פאר א 75 באזע-פונט שפאציר ביי דער קומענדיגער זיצונג, און טשאַרלעס עוואנס האט געזאגט אז ער איז אָפן צו 50 אדער 75. עס איז אן ענליכע געשיכטע ביי די עקב, וואו אמווייניגסטנס 19 פון זיין ערשטיק באאמטע זענען ארויס צו געבן רעדעס אין די לעצטע וואָך פון סעפטעמבער אַליין.
בשעת צענטראלע בענק אין רוב מאדערנע עקאָנאָמיעס געניסן פון טאג-צו-טאָג זעלבסטשטענדיקייט, ווערן זייערע מאנדאטן באַשטימט דורך דעמאָקראטיש אויסגעוויילטע רעגירונגען. אין אויסטראַליע און ניו זילאַנד, פֿאַר בייַשפּיל, אויטאריטעטן ריוויו די פּאַראַמעטערס פון זייער דיירעקטיווז צו געלטיק פּאַלאַסיז.
צו באַקומען זייער אָנזאָג צו דעם ציבור, די עקב האט באַקענענ קאַרטאָאָנס און אַנימאַטעד ווידיאס, עטלעכע פון וואָס באַגלייטן קורס דיסיזשאַנז און סטראַטעגיע רעצענזיע דאָקומענטן. און באַנק ינדאָנעסיאַ, וואָס האט שוין מאַסיוו פאָלגן אויף פאַסעבאָאָק און ינסטאַגראַם, איצט אויך האט זיין אייגענע TikTok חשבון.
טריינג צו יבערגעבן צו ביידע אַדיאַנסאַז - די מארקפלעצער און די אַלגעמיינע ציבור - קען מאל פירן צו צעמישונג.
האַלטן בייגיקייט
א דריט פּראָסט רעצעפּט פֿאַר הויפט באַנקס: דיטש פאָרויס גיידאַנס. אַז פירונג, ערשטער אנגענומען אין די פרי 2000 ס, יימז צו זאָגן דעם ציבור די מסתּמא ריכטונג פון געלטיק פּאָליטיק. דער פּראָבלעם: עס איז צו שווער צו פאָרויסזאָגן די צוקונפֿט. און דאָס קען פאַרשליסן פּאַלאַסימייקערז אין אַ באַזונדער מיינדסעט.
אין אַן 12טן אָקטאָבער רעדע, האָט פעד גאווערנאר מישעל באָומאַן באַשולדיקט די פאראויסער אנווייזונג פון די FOMC פאר זיין דורכפאַל צו באקעמפן אינפלאציע גיכער: “דער קאמיטעט'ס בפירושע פאָראויס אנווייזונגען פאר סיי די פעדעראלע געלטער ראטע און סיי אסעט איינקויפן האבן בייגעשטייערט צו א סיטואציע וואו די סטאנציע פון געלטער פאליסי איז געבליבן. צו אַקאַמאַדייטיוו פֿאַר צו לאַנג - אפילו ווי ינפלאַציע איז רייזינג און געוויזן וואונדער פון ווערן מער ברייט-באזירט, "זי געזאגט.
און צעבראכן הבטחות קענען מאַכן פאַקטיש שאָדן צו ינוועסטערז 'בטחון. מילער פון גספם ציטירט אלס ביישפיל די דורכגעפאלענע אנווייזונגען פון RBA גאווערנאר לאווע.
"Phil Lowe האט געזאגט אַז קיין קורס ינקריסיז צו 2024? די מינים פון אַרטיקלען זענען טויט, "זאגט מילער. "מארקעטן קענען מער נישט נעמען די צענטראלע באנקירן אויף זייער ווארט," ווייל זיי האבן זיך פארשטעלט אז זיי זענען "אַלעזעענדיק."
James Athey, ינוועסמאַנט דירעקטאָר פון קורס פאַרוואַלטונג אין עדינבורגה-באזירט Abrdn Plc, וואָרנז אַז פאָרויס גיידאַנס וועט נישט סוף ביז צענטראל באַנקערס האַלטן רעדן אַזוי אָפט. "די לויטערע צאל רעדעס פון צענטראלע באנק פאליסיס מאכערס אין א געוויסע וואך, און די סימכע פאַרלאַנג פון די ספּיקערז צו דערקלערן זייער אייגענע סאַבדזשעקטיוו עקספּעקטיישאַנז פֿאַר די עקאנאמיע און געלטיק פּאָליטיק, מיטל אַז אפילו ווען די באַאַמטער קאָמוניקאַציע איז שעמעוודיק אַוועק פון ספּעציפיש גיידאַנס, עס איז נאָך שעפע פֿאַר מארקפלעצער צו צוטשעפּען צו, "אַטהיי זאגט.
קאַמיונאַקייטינג פּאָליטיק אַבדזשעקטיווז ווערט מער שווער ווי ינפלאַציע קליימז, רעסערווע באַנק פון ינדיאַ גאווערנאר שאַקטיקאַנטאַ דאַס געזאגט אין אַ רעדע אין מומבאַי אין סעפטעמבער. "עס קען זיין גאַנץ שווער צו צושטעלן קאָוכיראַנט און קאָנסיסטענט גיידאַנס אין אַ טייטנינג ציקל," ער האט געזאגט. "צענטראַל באַנק קאָמוניקאַציע אין דעם קראַנט קאָנטעקסט איז אַזוי געווארן אפילו מער טשאַלאַנדזשינג ווי די פאַקטיש פּאָליטיק אַקשאַנז."
פון קורס, צענטראל באַנקס וועט פאָרזעצן צו שפּילן אַ קריטיש ראָלע אין זייער עקאָנאָמיעס, אפילו אויב זיי רעדל צוריק די מליצות און ברעקל מער שווער-צו-מעסטן צילן אַזאַ ווי די העכערונג פון ינקלוסיוו וווּקס. זיי וועלן פאָרזעצן צו דינען ווי גאַרדיאַנז פון פינאַנציעל פעסטקייַט, צושטעלן געלט ווען מארקפלעצער אָנכאַפּן. און זיי וועלן געפֿינען וועגן צו סטימולירן עקאָנאָמיש וווּקס ווען עס איז דארף ווידער.
אָבער אויב זיי אכטונג געבן אויף די לעקציעס פון 2022, מארקפלעצער און דער ציבור קענען דערוואַרטן אַ זעלטענער, קלירער און ווייניקער אַמביציעס פּאָליטיק קאָמוניקאַציע - אַ נייַע תקופה פון צענטראל באַנק אַניוועס וואָס שטייענדיק פֿון זייער דורכפאַל צו פאַרמייַדן די ינפלאַציע קלאַפּ.
Jamrisko און Carson זענען עלטער רעפּאָרטערס אין סינגאַפּאָר וואָס דעקן עקאָנאָמיק און FX / ריספּעקטיוולי ריספּעקטיוולי.
-מיט הילף פון Theophilos Argitis, Enda Curran, Kathleen Hays, Prinesha Naidoo, Garfield Reynolds, Jana Randow, Anup Roy, Craig Torres און Suttine Yuvejwattana.
מערסט לייענען פֿון בלומבערג Businessweek
© קסנומקס בלומבערג לפּ
מקור: https://finance.yahoo.com/news/humbled-central-bankers-scale-back-050016995.html