ינוועסטירן ווי פּע פֿאַר ווייניקער מיט די 3 מאַסיוו ייעלערז

הייַנט מיר וועלן דיסקוטירן אַ דואָ פון ביליק דיווידענד סטאַקס פּייינג 11.2%. און, פֿאַר אַ גוטן מאָס, מיר וואַרפן אין אן אנדער מעציע כאָטש עס "בלויז" ייעלדס 9.5%.

איך וויץ ווייַל איך ליבע. דיווידענד, דאָס איז. און בער מארקפלעצער טאָן ניט יוזשאַוואַלי לעצטע פיל מער ווי דעם. אַזוי, עס איז טאָפּל-ציפֿער טראָגן שאַפּינג מיר גיין.

דאָס זענען ערנסט ייעלדס וואָס מיר קוקן אין - די מין וואָס מיר דאַרפֿן צו צוריקציענ זיך אויף דיווידענדז אַליין. זיי זענען שווער צו געפֿינען צווישן אָוווער-געפאָלגט, איבער-אַנאַלייזד און איבער-אָונד בלוי-שפּאָן סטאַקס. אָבער זיי זענען שעפעדיק אין BDCland (באַפעלקערט דורך געשעפט אַנטוויקלונג קאָמפּאַניעס (BDCs), זיכער).

ווי טראַסץ פֿאַר גרונטייגנס ינוועסמאַנט (רעיטס), געשעפט אַנטוויקלונג קאָמפּאַניעס זענען אַ שאַפונג פון קאנגרעס. אָבער אלא ווי ספּורינג גרונטייגנס ינוועסמאַנט, BDCs זענען דיזיינד צו פּאָמפּע עטלעכע בלוט אין אַמעריקע ס קליין געשעפטן. זיי צושטעלן פיל נויטיק קאַפּיטאַל אַז פילע באַנקס וועט פשוט נישט דינען ווייַל פון די ריזיקירן, אָדער אַז זיי וועלן - אין יבעריק ראַטעס.

און עס זענען פילע סיבות צו ליבע דעם אונטער-באדעקט אינדוסטריע:

• BDCs, ווי REITs, מוזן באַצאָלן בייַ מינדסטער 90% פון זייער שטייַערדיק האַכנאָסע צו שערכאָולדערז אין די פאָרעם פון דיווידענדז. אין די פאַל פון BDCs, מיר רעדן גלייַך ינדאַלדזשאַנט פּייאַוץ טיפּיקלי אין די הויך איין און נידעריק טאָפּל דידזשאַץ.
• זיי צושטעלן קאַפּיטאַל צו אַ ברייט קייט פון קאָמפּאַניעס, וואָס יפעקטיוולי מאכט זיי פּריוואַט יוישער קאָמפּאַניעס וואָס איר און איך קענען קויפן עפנטלעך!
• BDCs טאָן ניט באַקומען פיל מעדיע אָדער אַנאַליסט קאַווערידזש - ווייַל זיי זענען קאָמפּליצירט און נודנע - אַזוי עס איז פּראָסט אַז זיי זענען מיספּרייסט. דאָס אַלאַוז אונדז צו כאַפּן זיי פֿאַר ווייניקער ווי זיי זענען פאקטיש ווערט.

מאל די סטאַקס זענען ביליק פֿאַר אַ סיבה. BDCs קענען און האָבן שלעכט יאָרן. מיר קאַנטראַריאַנס מערסטנס אַוווידאַד זיי לעצטע יאָר ווייַל, נו, וואָס איז די פונט פון אַ דיווידענד אויב מיר פאַרלירן עס אין פּרייַז?

מיט דעם, לאָמיר קוקן אין אונדזער ערשטער 11.2% פּייער. עס כאַפּאַנז צו זיין טריידינג פֿאַר בלויז 66% פון זיין בוך, אָדער נעץ אַסעט ווערט (NAV). דאָס מיינט אַז מיר קויפן די פירמע פֿאַר בלויז 66 סענס פֿאַר אַ דאָללאַרס אין אַסעץ. ביליק!

PennantPark Investment (PNNT)

דיווידענד טראָגן: 11.2% טראָגן

פּרייַז / נאַוויגאַציע: 0.66

PennantPark Investment (PNNT) קען געזונט באַקאַנט צו רעגולער לייענער - עס איז די שוועסטער פון PennantPark פלאָוטינג קורס קאַפּיטאַל (PFLT), וואָס איך האב שוין א שטיק צייט געהאלטן אן אויג.

PennantPark ינוועסטירן אין די כויוו און ניט-קאַנטראָולד יוישער פון בפֿרט יו-באזירט מיטל-מאַרק קאָמפּאַניעס מיט EBITDA פון $ 10 מיליאָן צו $ 50 מיליאָן. זיין פּאָרטפעל האלט איצט 123 קאָמפּאַניעס אַריבער 32 פאַרשידענע ינדאַסטריז - מערסטנס אין געשעפט באַדינונגס (18%) און כעלטקער, בילדונג און טשיילדקער (12%).

די פירמע זאגט אַז עס טאַרגאַץ "פּראָווען פאַרוואַלטונג טימז, קאַמפּעטיטיוו מאַרק שטעלעס, שטאַרק געלט לויפן, וווּקס פּאָטענציעל און ווייאַבאַל אַרויסגאַנג סטראַטעגיעס." האָנעסטלי, רובֿ BDCs זענען קוקן פֿאַר רובֿ פון די זעלבע טרייץ. מער נוציק צו וויסן איז אַז PNNT טראַדישאַנאַלי איז אַ קאָנסערוואַטיווע אַנדערווערטער וואָס באָוס זייער ווייניק ניט-אַקרואַלז איבער הונדערטער פון ינוועסטמאַנץ אין זיין 15 יאָר פון עקזיסטענץ.

די קאָנסערוואַטיווע נאַטור איז נישט גענוג צו דאַדזש אַ גרויס שלאָגן בעשאַס די COVID דאַונטערן. אין 2020, PNNT האָט רידוסט זיין פּייאַוט מיט אַ דריט, צו 12 סענס פּער שער. ינקעראַדזשינג, די פירמע האט אַגרעסיוו סטאַרטעד ריפּלענישינג די צאָלונג, רייזינג עס פיר מאָל אין די לעצטע פיר קוואַרטערס, צו אַ קראַנט 16.5 סענס.

א איין מאָל דינג אין די צווישן פון אַ דזשענעריישאַנאַל קריזיס וואָלט זיין איין זאַך, אָבער דאָס איז געווען PennantPark ס צווייט ראָדעאָ. PNNT איז געווען געצווונגען צו מאַכן אַ ביסל גרעסערע שנייַדן, פֿון 28 סענס פּער שער צו 18 סענס (~36%) צו זיין דיווידענד אין 2017, דאַנק צו נעבעך פאָרשטעלונג פון זייַן ענערגיע ינוועסטמאַנץ.

אויך, כאָטש PennantPark ינוועסטמענט איז געהייסן דיפערענטלי ווי PennantPark Floating Rate Capital, 96% פון PNNT ס כויוו פּאָרטפעל - וואָס איז בעערעך דריי-פערטל פון די גאַנץ פּאָרטפעל - פלאָוטינג קורס. דאָס איז נוציק בשעת ראַטעס זענען רייזינג, ווייַל עס בענעפיץ מער פון פעד קורס כייקס ווי BDCs מיט פאַרפעסטיקט-קורס ינוועסטמאַנץ. אָבער אויב און ווען Jerome Powell פליפּס די באַשטימען צוריק צו קורס cuts, אַז פּאָרטפעל קען נישט קוקן קימאַט ווי ינטייסינג ווי איצט.

עס איז צו שלעכט - אַ טיף אַראָפּרעכענען פון 34% צו NAV רעפּראַזענץ איינער פון די ביגאַסט פארקויפונג אין די BDC וועלט רעכט איצט.

פּראָספּעקט קאַפּיטאַל (PSEC)

דיווידענד טראָגן: קסנומקס%

פּרייַז / נאַוויגאַציע: 0.76

פּראָספּעקט קאַפּיטאַל (PSEC) איז איינער פון די מאַרק ס גרעסטער געשעפט אַנטוויקלונג קאָמפּאַניעס (בדקס). עס האט פאַנדאַד מער ווי 400 ינוועסטמאַנץ אין זיין קימאַט צוויי יאָרצענדלינג פון עפנטלעך האַנדל לעבן, און עס דערווייַל באָוס עטלעכע $ 8.5 ביליאָן ינוועסטאַד אין 128 קאָמפּאַניעס אַריבער 37 ינדאַסטריז.

PSEC ס ערשטיק געשעפט איז מיטל-מאַרק לענדינג, וואָס איז 53% פון די פּאָרטפעל. עס ינוועסטירן אין אמעריקאנער קאָמפּאַניעס מיט EBITDA (פאַרדינסט איידער אינטערעס, טאַקסיז, דיפּרישייישאַן און אַמאָרטיזיישאַן) פון אַרויף צו $ 150 מיליאָן, טיפּיקלי דורך עלטער סיקיורד לאָונז. אָבער עס אויך האט געווער פאָוקיסט אויף גרונטייגנס (בפֿרט מולטיפאַמילי) ינוועסטינג (19%), מיטל מאַרק בייאָוץ (16%) און סאַבאָרדאַנייטיד סטראַקטשערד הערות (9%).

איך האָבן לאַנג קריטיקירט פּראָספּעקט קאַפּיטאַל פֿאַר נישט נוצן זיין קאָרעוו גרייס און וואָג - עס האט איבערגעגעבן לאַנג-טערמין אַנדערפּערפאָרמאַנסע קאַמפּערד מיט די בעסער פּלייַערס פון די BDC אינדוסטריע, און עס האט שניידן זיין דיווידענד צוויי מאָל זינט 2014.

א ביסל יאָרן פון אַגרעסיוו יקספּאַנשאַן זענען לעסאָף סטאַרטינג צו טראָגן פרוכט, אָבער. PSEC שאַרעס זענען מער קאַמפּעטיטיוו פון שפּעט ווי אַפּעריישאַנז האָבן ימפּרוווד. נעץ אינטערעס האַכנאָסע פֿאַר זיין פינאַנציעל יאָר געענדיקט אין יוני איז געווען אַרויף צו 9% און, מיט 81 סענס פּער שער, מער ווי באדעקט זיין כוידעשלעך דיווידענדז פון 72 סענס. איך האָב ביז אַהער כאַרפּט אויף די דיווידענד קאַווערידזש פון די BDC, אַזוי דאָס איז אַ מינינגפאַל אַנטוויקלונג.

פּראָספּעקט קאַפּיטאַל נאָך האט עטלעכע קשיא מאַרקס, אַרייַנגערעכנט זייַן הויך ויסשטעלן צו אַ פערלי אָופּייק ינוועסמאַנט צו National Property REIT Corp., אַ פּאָרטפעל פון מערסטנס מולטיפאַמילי פּראָפּערטיעס. עס איז אויך מאָרד דורך הויך פאַרוואַלטונג פיז. און כאָטש די 24% אַראָפּרעכענען צו NAV איז זיכער אַטראַקטיוו אויף זיין פּנים, PSEC האט לאַנג האַנדלט מיט אַ מאַסיוו אַראָפּרעכענען - עס קען נעמען אַ גוואַלדיק קאַטאַליסט צו טאָמיד טוישן דאָס.

PSEC קען לעסאָף פאַרריכטן זיין לאַנג-טערמין אומרעכט. אבער מיט דעם וואס די פארוואלטונג פון פראספעקט איז רוב מאל פארבליבן אומגעענדערט — עס איז נאך אלץ די זעלבע מאנשאפט וואס האט איבערגעגעבן אסאך אנטוישונג פאר שערכאָולדערס – איז פארדינט אסאך פארזיכטיגקייט (און א ביסל געזונט סקעפּטיסיזם).

Crescent Capital BDC (CCAP)

דיווידענד טראָגן: קסנומקס%

פּרייַז / נאַוויגאַציע: 0.73

Crescent Capital BDC (CCAP) איז אן אנדער כויוו-מיינדאַד, קאָנסערוואַטיוועלי געראטן BDC. און עס איז אויך שמוץ-ביליק, מיט אַ אַראָפּרעכענען פון 27% צו NAV - וואָס איר קענען אין עטלעכע טייל באַקומען עטלעכע אַנדערפּערפאָרמאַנסע אין די לעצטע יאָר אָדער אַזוי.

כּמעט 99% פון CCAP ס פּאָרטפעל איז פלאָוטינג קורס אין נאַטור. עלטער סיקיורד ערשטער ליען און יוניטראַנטש ערשטער ליען ינוועסטמאַנץ מאַכן די לייב ס טיילן פון דער פּאָרטפעל - 89% לויט שיין ווערט.

דאָס איז אויך אַ גאָר דיפענסיוו פּאַזישאַנד פּאָרטפעל. קרעססענט איצט ינוועסטאַד אין 136 קאָמפּאַניעס אַריבער 18 ינדאַסטריז, אָבער מיט אַן עקסטרעם יבערוואָג (86% לויט יוישער ווערט) אין ניט-סיקליקאַל ינדאַסטריז. ינוועסטמאַנץ אין געזונט זאָרגן ויסריכט זענען די ביגאַסט פּייַדע מיט 29%, נאכגעגאנגען דורך 21% אין ווייכווארג און באַדינונגס. און אויב איר זוכט פֿאַר דזשיאַגראַפיק דיווערסאַפאַקיישאַן, CCAP אָפפערס אַ ביסל, מיט בעערעך אַ צענט פון די פּאָרטפעל ינוועסטאַד אין אייראָפּע, קאַנאַדע און אויסטראַליע.

דאָך, דער פּאָרטפעל וועט באַלד קוקן אַנדערש: קרעססענט קאַפּיטאַל איז געריכט צו פאַרמאַכן אויף זיין אַקוואַזישאַן פון ערשטע יגאַל אַלטערנאַטיוו קאַפּיטאַל (פקרד) ווי פרי ווי די פערט פערטל פון דעם יאָר. ערשטער יגאַל ס 73 פאַרמעגן זענען בפֿרט ערשטער ליען עלטער סיקיורד כויוו; FCRD פרוווט צו באַגרענעצן יעדער יחיד ינוועסמאַנט צו ווייניקער ווי 2.5% פון די פּאָרטפעל.

עס איז אַ טייַער בייאַוט: ערשטער יגאַל גאַרנערד $ 4.86 פּער שער - אַ מאַסיוו 66% פּרעמיע וואָס איז שפּאַלטן צווישן CCAP שאַרעס, געלט פון קרעססענט קאַפּיטאַל און געלט פון קקאַפּ ס אַדווייזער, קרעססענט קאַפּ אַדווייזערז.

ווי אַ רעזולטאַט, CCAP סטאַפּט זיין סטרייק פון פיר קאָנסעקוטיווע קוואַרטערס דעליווערינג אַ 5-סענט ספּעציעל דיווידענד. עס איז נישט גאָרנישט - וואָס קאַנטריביוטיד אַן עקסטרע 1.3 פונקטן צו זיין שוין ברייטהאַרציק טראָגן - אָבער דערווייַל, די אַדמיניסטראַציע סימז צו וועלן צו קאַנסערוו אַ ביסל געלט און זען ווי די אַקוואַזישאַן אַנפאָולדז.

Brett Owens איז הויפּט ינוועסמאַנט סטראַטעג פֿאַר קאָנטראַריאַן אַוטלוק. פאר מער יינציק האַכנאָסע יידיאַז, באַקומען דיין פריי קאָפּיע זיין לעצטע ספּעציעלע מעלדונג: דיין פרי ריטייערמאַנט פּאָרטפעל: ריזיק דיווידענדז - יעדער חודש - אויף אייביק.

אַנטפּלעקונג: גאָרניט