די יינציק עקספּערטיז פון Jabil און די וועלטלעך טיילווינדס פירן צו נוץ גראָוט

איך ערשטער געמאכט דזשאַבילדזשבל
(JBL) אַ לאנגע געדאַנק אין אפריל 2019. זינט דעמאָלט, די אַקציעס איז אַרויף צו 79% קאַמפּערד צו אַ 34% געווינען פֿאַר די S&P 500. טראָץ זייַן גרויס גיינז, דער לאַגער נאָך אָפפערס ינוועסטערז אַ פּלאַץ פון מער קאַפּויער. ווי איך וועט ווייַזן די לאַגער קען זיין ווערט בייַ מינדסטער $ 70 / שער הייַנט - אַ 35% + קאַפּויער.

Jabil's Stock אָפפערס גינציק ריזיקירן / באַלוינונג באזירט אויף די פֿירמע:

• מאַנופאַקטורינג און פּלאַן עקספּערטיז
• שטאַרק קונה באציונגען
• גראָוט פּראַספּעקס אַריבער זייַן דיווערסאַפייד סוף מארקפלעצער

פיגורע 1: פאָרשטעלונג פון לאַנג געדאַנק: פֿון די ויסגאַבע דורך דעם 6/27/2022

וואָס ס ארבעטן

אין פינאַנציעל 2Q22, די פירמע 'ס דיווערסאַפייד מאַנופאַקטורינג באַדינונגס (DMS) אָפּשניט רויז 4% יאָר-איבער-יאָר (YoY), בשעת זייַן עלעקטראָניק מאַנופאַקטורינג באַדינונגס (EMS) אָפּשניט רויז 19% YoY. די פירמע 'ס שטאַרק פאָרשטעלונג אין 1H22 געפֿירט פאַרוואַלטונג צו כאַפּן זיין פינאַנציעל 2022 פאָרויסזאָגן צו ~ $ 32.6 ביליאָן, וואָס איז 11% העכער ווי זיין פינאַנציעל 2021 רעוועך.

דיווערסאַפייד סוף מאַרקעט ויסשטעלן: איר זוכט צו דער צוקונפֿט, דזשאַביל איז געזונט פּאַזישאַנד פֿאַר לאַנג-טערמין רעוועך וווּקס אין קייפל סוף מארקפלעצער. ספּאַסיפיקלי, די פירמע האט גרויס וווּקס אַפּערטונאַטיז אין עלעקטריק וועהיקלעס, 5G, פערזענליכען כעלטקער, וואָלקן קאַמפּיוטינג און ריין ענערגיע מארקפלעצער. ינדאַסטרי ריסערטשערז דערוואַרטן אַז אַלע אָבער איינער פון די פאלגענדע מארקפלעצער וועט וואַקסן מיט אַ טאָפּל-ציפֿער CAGR אין די קומענדיק יאָרן:

ימפּרוווינג פּראָפיטאַביליטי: Jabil אַפּערייץ אַן עפעקטיוו געשעפט וואָס האט ימפּרוווד זיין צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) זינט פינאַנציעל 2017. Jabil ס נעץ אָפּערייטינג נוץ נאָך שטייַער (NOPAT) גרענעץ רויז פון 2% אין פינאַנציעל 2017 צו 3% איבער די טריילינג צוועלף חדשים (TTM), בשעת ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס רויז פון 2.9 צו 4.1 אין דער זעלביקער צייט. רייזינג NOPAT מאַרדזשאַנז און ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס דראָווע די ROIC פון Jabil פון 6% אין פינאַנציעל 2017 צו 11% TTM.

פיגורע 2: דזשאַביל ס צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל זינט פינאַנציעל 2017

שטאַרק קונה באַזע פירט צו קאָר פאַרדינסט גראָוט: Jabil ס וואַסט מאַנופאַקטורינג און פּלאַן קייפּאַבילאַטיז צוציען ינדאַסטרי-לידינג קאַסטאַמערז אַזאַ ווי עפּלאַאַפּל
(AAPL), זשאנסאן & זשאנסאןדזשנדזש
(JNJ), אלפאבעט (GOOGL), די קאָקאַ-קאָלאַKO
פירמע (KO), און אַמאַזאָןAMZN
(אַמזן).

Jabil ס אָפּערייטינג מאָדעל פון פּאַרטנערינג מיט רעוועכדיק קאַסטאַמערז אַריבער דיווערסאַפייד סוף מארקפלעצער דיליווערז שטאַרק רעזולטאַטן. פּער פיגור 3, דזשאַביל האט געוואקסן רעוועך פון $ 16.5 ביליאָן אין פינאַנציעל 2011 צו $ 30.7 ביליאָן TTM, בשעת די פירמע 'ס קאָר פאַרדינסט האָבן געוואקסן פון $ 374 מיליאָן צו $ 766 מיליאָן אין דער זעלביקער צייט. ימפּרעסיוולי, Jabil האט דזשענערייטאַד positive קאָר פאַרדינסט אין יעדער פון די לעצטע 24 יאָר.

פיגורע 3: דזשאַביל ס רעוועך און קאָר פאַרדינסט: פינאַנציעל 2011 דורך TTM

שטאַרק טיילווינדס פאָר צוקונפֿט גראָוט: דערוואַרט וווּקס אין די עלעקטראָניש קאָנטראַקט מאַנופאַקטורינג מאַרק וועט צושטעלן אַ ריזיליאַנט טיילווינד פֿאַר צוקונפֿט שפּיץ-און-דנאָ שורה וווּקס פֿאַר דזשאַביל. מאַרק פאָרשונג שפּייַזער קוואַד ינטעל יקספּעקץ אַז די עלעקטראָניש קאָנטראַקט מאַנופאַקטורינג מאַרק וועט וואַקסן פון $ 452.5 ביליאָן אין 2020 צו $ 800.9 ביליאָן אין 2027, אָדער 8.5% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי.

פיגור 4: עלעקטראָניש קאָנטראַקט מאַנופאַקטורינג מאַרק גרייס: 2020 - 2027

וואָס טוט נישט אַרבעטן

קונה קאַנסאַנטריישאַן מוסיף ריזיקירן: Jabil ס פינף גרעסטער קאַסטאַמערז אַקאַונאַד פֿאַר 47% פון די פירמע 'ס פינאַנציעל 2021 רעוועך. טאקע, עפל (APPL) אַליין אַקאַונאַד פֿאַר 22% פון דזשאַביל ס רעוועך אין פינאַנציעל 2021. זאָל איינער פון זייַן לידינג קאַסטאַמערז פאַרלאָזן, דזשאַביל וואָלט מסתּמא זען אַ באַלדיק אַראָפּגיין אין רעוועך און פּראַפיץ. Jabil האט עטלעכע הצלחה רידוסינג זיין צוטרוי אויף עפּל ווייַל עפּל אַקאַונאַד פֿאַר 28% פון די פירמע 'ס רעוועך אין פינאַנציעל 2018.

Jabil ס דיווערסאַפייד סוף מאַרק ויסשטעלן העלפּס צו באַגרענעצן קונה קאַנסאַנטריישאַן ריזיקירן ווייַל אַ דאַונטערן אין איין סוף מאַרק קען זיין אָפסעט דורך וווּקס אין אנדערן. דער ענין איז איינער איך וועל פאָרזעצן צו היטן.

אויף די העל זייַט, דזשאַביל פּאַרטנערס מיט פינאַנציעל שטאַרק קאָמפּאַניעס, וואָס ראַדוסאַז די ריזיקירן פון לוזינג אַ קונה רעכט צו אַדווערס עקאָנאָמיש טנאָים. פון די 51 דזשאַביל קאַסטאַמערז אונטער קאַווערידזש, 90% פאַרדינען אַ קרעדיט ראַנג פון נייטראַל-אָדער-בעסער. אַז מיטל אַ אָנווער פון געשעפט וואָלט זיין דער רעזולטאַט פון פאַרמעסט, וואָס איז עפּעס וואָס די פירמע קענען אַדרעס.

גרויס ויסשטעלן צו טשיינאַ: דזשאַביל פירט אַ גרויס סומע פון ​​געשעפט אין טשיינאַ, און קיין דיסראַפּשאַן אין די מדינה קען האָבן אַ באַטייטיק פּראַל אויף דזשאַביל ס אָפּערייטינג רעזולטאַטן. די פירמע 'ס דירעקט רעוועך פון טשיינאַ אַקאַונאַד פֿאַר 16% פון די גאַנץ רעוועך אין פינאַנציעל 2021.

מער וויכטיק פֿאַר Jabil איז די פירמע 'ס מאַנופאַקטורינג ויסשטעלן אין טשיינאַ. דזשאַביל האט אַ "באַטייַטיק חלק" פון זייַן מאַנופאַקטורינג, פּלאַן, שטיצן, און סטאָרידזש אַפּעריישאַנז לאָוקייטאַד אין טשיינאַ, וואָס אַקאַונאַד פֿאַר 41% פון די פירמע 'ס לאַנג-געלעבט אַסעץ אין פינאַנציעל 2021. קאַסטאַמערז אַרויסגאַנג די מדינה, די פירמע וואָלט פאַרלירן אַ גרויס, העכסט באָקע אַרבעט קראַפט און גרויס אַמאַונץ פון זייַן מאַנופאַקטורינג קאַפּאַציטעט.

אָבער, אויב די פירמע איז געווען געצווונגען צו אַרויסגאַנג אַפּעריישאַנז אין טשיינאַ, דזשאַביל ס פאַסילאַטיז און אַפּעריישאַנאַל דערפאַרונג אין 30 אנדערע לענדער וואָלט שטיצן אַ יבערגאַנג אַוועק פון טשיינאַ.

רעדוקציע אין דיסקרעשאַנערי ספּענדינג: ווי רובֿ קאָמפּאַניעס, די קראַנט עקאָנאָמיש סוויווע איז אַ קאָפּווינד צו Jabil ס לעבן-טערמין רעוועך און נוץ וווּקס, ווייַל סלאָודאַונז אין דיסקרעשאַנערי ספּענדינג גלייַך ווירקן די פאָדערונג פֿאַר פילע פּראָדוקטן וואָס Jabil דיזיינז און מאַניאַפאַקטשערערז. אָבער, Jabil ס קאַסטאַמערז צונויפשטעלנ זיך פון פילע ריזיליאַנט, ינדאַסטרי פירער, וואָס זענען מסתּמא צו אָפּשפּרונג שטארק צוריק נאָך קיין גלאבאלע ריסעשאַן.

לאַגער איז פּרייז פֿאַר אַ אַראָפּגיין אין פּראַפיץ

אפילו נאָך די שטאַרק פאָרשטעלונג פון דעם לאנג געדאַנק, די עקספּעקטיישאַנז פון די מאַרק פֿאַר די צוקונפֿט געלט פלאָוז פון די פירמע זענען צו פּעסימיסטיש. די פּרייַז-צו-עקאָנאָמיש בוך ווערט (PEBV) פאַרהעלטעניש פון Jabil איז בלויז 0.8, וואָס מיטל אַז דער מאַרק יקספּעקץ אַז זיין פּראַפיץ פּערמאַנאַנטלי פאַלן 20% אונטער די TTM לעוועלס. ונטער, איך נוצן מיין פירמע 'ס פאַרקערט דיסקאָונטעד געלט לויפן (DCF) מאָדעל צו אַנאַלייז די עקספּעקטיישאַנז פֿאַר צוקונפֿט וווּקס אין געלט פלאָוז בייקט אין אַ פּאָר פון לאַגער פּרייַז סינעריאָוז פֿאַר דזשאַביל.

אין דער ערשטער סצענאַר, איך קוואַנטיפיצירן די עקספּעקטיישאַנז ביי די קראַנט פּרייַז. איך נעם אן:

• NOPAT גרענעץ פאלן צו זיין צען יאָר דורכשניטלעך פון 2.3% (ווס 2.8% TTM) פון פינאַנציעל 2022 - 2031, און
• רעוועך וואקסט בלויז 1% (ווס. פינאַנציעל 2022 - 2023 קאָנסענסוס אָפּשאַצונג CAGR פון 8%) קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פון פינאַנציעל 2022 צו 2031.

אין דעם סצענאַר, Jabil ס פינאַנציעל 2031 NOPAT איז 9% אונטער TTM לעוועלס, און דער לאַגער וואָלט זיין ווערט $ 55 / שער הייַנט - קימאַט גלייַך צו די קראַנט פּרייַז.

שאַרעס קען דערגרייכן $ 70+

אויב איך יבערנעמען Jabil's:

• NOPAT גרענעץ פאלן צו פינאַנציעל 2021 לעוועלס פון 2.6% פון פינאַנציעל 2022 - 2031,
• רעוועך וואקסט מיט אַ CAGR פון 4% פֿון פינאַנציעל 2022 - 2031

דער לאַגער וואָלט זיין ווערט בייַ מינדסטער $ 70 / שער הייַנט - 35% העכער די קראַנט פּרייַז. אין דעם סצענאַר, דזשאַביל וואקסט NOPAT מיט 4% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי איבער די ווייַטער 10 יאָר. פֿאַר רעפֿערענץ, Jabil געוואקסן NOPAT מיט 17% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע פינף יאָר און 11% קאַמפּאַונדיד אין די לעצטע צוויי יאָרצענדלינג. אויב Jabil's NOPAT גראָוט וועט גלייַכן היסטארישע לעוועלס, דער לאַגער האט אפילו מער קאַפּויער.

פיגורע 5: די היסטארישע און ימפּלייד NOPAT: DCF וואַלואַטיאָן סצענאַריעס פון Jabil

David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler און Brian Pellegrini באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייַבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סעקטאָר, סטיל אָדער טעמע.