(בלומבערג) - JPMorgan Chase & Co. סטראַטעגיסץ וואַרפן פריש ליכט אויף זייער קריגעריש ווארענונג אַז די קרייז פֿאַר נול-טאָג אָפּציעס רייזאַז די ריזיקירן פון אַ מאַרק-ברייט "Volmageddon 2.0."
מערסט לייענען פֿון בלומבערג
אין אַ נייַע לערנען, אַ 5% קאַפּ אין די S&P 500 איז געזען סנאָובאָלינג נאָך 20% אין די ערגסט-פאַל סצענאַר פון דין טריידינג, אין די עקסטרעם געשעעניש, אַלע טריידערז אָפּלאָדן זייער פאַרמעגן פון נול-טאָג-צו-עקספּעריישאַן אָפּציעס, באקאנט ווי 0DTE.
די פאָרשונג זוכט צו אָפּשטויסן די אויף וואנט סטריט וואָס זאָגן אַז די באַנק 'ס אָריגינעל שרעק איז אָוווערבלאָון, נאָך עס געצויגן אַ פּאַראַלעל צווישן הייַנט ס בום אין די דעריוואַטיוו קאַנטראַקץ וואָס דערוואַקסן אין ווייניקער ווי 24 שעה און די וואַלאַטילאַטי ימפּלאָוזשאַן אין 2018. לויט JPMorgan ס אָפּשאַצונג, טעגלעך נאָטיאָנאַל וואַליומז אין די הינטער-קורץ-טערמין אָפּציעס איז אַרום $ 1 טריליאַן.
"די עסטימאַטעד מאַרק ימפּאַקץ פון 0D אָפּציע אָפּרוען יקסיד די אָריגינעל מאַרק שאַקס אין אַלע סינעריאָוז, כיילייטינג די רעפלעקסיווע נאַטור פון די 0D אָפּציעס און זייער פּאָטענציעל ריזיקירן געשטעלט צו מאַרק פעסטקייַט," די מאַנשאַפֿט פירן דורך Peng Cheng געשריבן אין אַ באַמערקונג מאנטאג.
באַקומען אַ שעפּן אויף די סאַקאָנע געשטעלט דורך די העכערונג פון די שנעל-טוויטש קאַנטראַקץ איז טשאַלאַדזשד דורך די לויטער גרייס פון די אָפּציעס מאַרק, די קורץ לעבן פון די טריידז און אַנסערטאַנטי וועגן וואָס איז ניצן זיי. בשעת עטלעכע אויף די סטריט זען די דעריוואַטיווז ווי רידוסינג מאַרק וואַלאַטילאַטי, אנדערע געפירט דורך JPMorgan זען זיי ווי אַ מקור פון עקסטרעם טערביאַלאַנס.
אין די לעצטע פאָרשונג, Cheng און זיין קאָלעגעס שטעלן זיך צו קוואַנטיפיצירן די דאַונסייד ריזיקירן פון די ינסטראַמאַנץ, וואָס זענען אין גרויס פאָדערונג צווישן שנעל-מאָווינג ינסטיטושאַנאַל געלט מאַנאַדזשערז. ווי די סטראַטעדזשיס זען עס, דער מקור פון פּאָטענציעל קאָנפליקט סענטערס אויף מאַרק מייקערז, וואָס נעמען די אנדערע זייַט פון טריידז און מוזן קויפן און פאַרקויפן סטאַקס צו האַלטן אַ מאַרק-נייטראַל שטעלונג. די מורא איז אַ זיך-פאַרשטאַרקונג דאַונווערד ספּיראַליש וואָס ראַקס די גאנצע מאַרק, ווי עס איז פארגעקומען אין פעברואר 2018.
צו מעסטן די פּאָטענציעל פּראַל, די מאַנשאַפֿט ניצט אַ מאָס באקאנט ווי דעלטאַ, אָדער די טעאָרעטיש ווערט פון לאַגער פארלאנגט פֿאַר מאַרק מייקערז צו רעדנ מיט אַ האַלבנ מויל די דירעקטיוו ויסשטעלן ריזאַלטינג פון אָפּציעס טראַנזאַקשאַנז. צו פּרובירן אַן עקסטרעם סצענאַר, זיי פּיקט זיך 1 PM ווי די צייט פון דעם טאָג פֿאַר די לערנען, ווייַל עס איז די לאָואַסט פונט פון די ינטראַדיי ליקווידיטי בעשאַס וועקסל שעה, און פאָוקיסט אויף די מאַרק פּראַל איבער אַ צייט פון פינף מינוט.
טראַקינג אַלע אָפּציעס טראַנסאַקטיאָן אין די ערשטער צוויי חדשים פון 2023, טשענג ריטשט די נעץ בוילעט שטעלעס פון אַלע 0DTE קאַנטראַקץ ביי 1 PM יעדער טאָג צו באַקומען אַ דורכשניטלעך דעלטע קאָרעוו צו מאַרק מאָוועס. יבערנעמען אַז אַלע בוילעט נול-טאָג קאַנטראַקץ זענען אַנוואָונדיד אין דער זעלביקער צייט, אַ 1% אַראָפּגיין אין די S&P 500 קען ברענוואַרג דעלטאַ סעלינג פון $ 6.6 ביליאָן, וואָס קאָראַספּאַנדז צו אַן עקסטרע אָנווער פון 4% בעשאַס דין טריידינג, זייער מאָדעל ווייזט.
אין אַ סצענאַר ווו די S&P 500 טאַמבאַלז 5%, די דורכשניטלעך סעלינג פון אָפּציעס דילערז קען פאַרגרעסערן צו $ 14.2 ביליאָן און שלעפּן די מאַרק אַראָפּ נאָך 8%. אין אַן עקסטרעם פאַל, אַזאַ אַ רוט קען פירן צו אַרויף צו $ 30.5 ביליאָן פון דעלטע סעלינג, אָדער אַ שלאָגן פון 20%.
פֿאַר ברענט קאָטשובאַ, גרינדער פון אָפּציעס מומכע SpotGamma, די סצענאַר אַנאַליסיס אַסומז אַ סטאַטיק מאַרק סוויווע, כוועראַז אין פאַקט די סעלינג פון אָפּציעס דילערז וואָלט מסתּמא זיין קאַונערד דורך די קאַווערינג פון יגזיסטינג שטעלעס און פּאַטענטשאַלי די אַדישאַן פון נייַע אָנעס.
"מיר וואָלט דערוואַרטן אַז אַ גרויס נומער פון טריידערז וואָלט געשווינד סטרויערן די שטעלעס אין אַ שאַרף אַראָפּגיין," האט געזאגט קאָכובאַ.
דערווייַל, די JPMorgan מאַנשאַפֿט אויך צוגעשטעלט אַן אָפּשאַצונג וועגן די אָנטייל פון לאַכאָדימ אין די הויך-אַקטיין פּראָדוקטן. רעכט איצט, בלויז אַרום 5% פון S&P 500 ס 0DTE אָפּציעס זענען ינישיייטיד דורך טאָג טריידערז. אַז קאַמפּערד מיט בעערעך 20% פֿאַר זייער טיילן אין ענלעך קאַנטראַקץ טראַקינג די SPDR S&P 500 ETF Trust (טיקער ספּי).
"מיר טאָן ניט אָבסערווירן אַ באַטייטיק פּיקאַפּ אין לאַכאָדימ אָנטייל" זינט Cboe Global Markets ינק. ערשטער געמאכט טעגלעך אָפּציעס עקספּיירי פֿאַר ינוועסטערז לעצטע יאָר, Cheng געשריבן. "דעריבער, מיר טאָן ניט גלויבן רעטאַיל ינוועסטערז זענען די הויפּט שאָפער פון די 0D אָפּציע באַנד וווּקס."
מערסט לייענען פֿון בלומבערג Businessweek
© קסנומקס בלומבערג לפּ
מקור: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-spells-volmageddon-risk-zero-173029051.html