(גיט דאָ צו אַבאָנירן צו די דעליווערינג אַלף נוזלעטער.)
לויט דעלאָיטטע, גלאבאלע ESG אַסעץ אונטער פאַכמאַן פאַרוואַלטונג קען זיין ווערט $ 80 טריליאַן דורך 2024. אָבער דעם וווּקס אין פּאָפּולאַריטעט קאַמביינד מיט אַ גלאבאלע ענערגיע קריזיס האט די סעקטאָר פייסינג ינקריסינג פּאָולעראַזיישאַן. קריטיקערס זאָרג אַז קאַפּיטאַל דעדאַקייטאַד צו ESG ינוועסטמאַנץ וועט ווייַטער איין ווערט סיסטעם אויף די קאָסט פון אנדערע.
לאָראַן טיילער וואָלף קאָ-געגרינדעט ימפּאַקטיווע קאַפּיטאַל, אַן אַקטיוויסט ינוועסמאַנט פאַרוואַלטונג פירמע פאָוקיסט אויף ESG ינוועסטינג פֿאַר די לאַנג לויפן. זי האָט זיך געזעצט מיט CNBC דיליווערינג אַלף נוזלעטער צו טיילן וואָס זי מיינט אַז פאַרבאָטן אויף ESG ינוועסטינג קען זיין צו ריזיקאַליש און ווי צו פֿאַרשטיין ינווייראַנמענאַל, געזעלשאַפטלעך און גאַווערנאַנס ריסקס איז לעסאָף גוט פֿאַר געשעפטן.
(די אונטן איז געווען עדיטיד פֿאַר לענג און קלעריטי. זען אויבן פֿאַר פול ווידעא.)
לעסלי פּיקער: זענט איר סאַפּרייזד אַז ESG איז געווארן איינער פון די מער קאָנטראָווערסיאַל געביטן פון פינאַנצן אין די לעצטע חדשים?
לאָראַן טיילער וואָלף: ניין איך בין נישט. הערן, ESG אָן קערט איז פשוט נישט סאַסטיינאַבאַל. עס זענען געווען הונדערטער פון ביליאַנז פון דאָללאַרס אַלאַקייטיד אין די יו. אויף אַ גלאבאלע יקער, עס זענען אַלאַקייטיד טריליאַן [s]. און ווי אַלע טרענדי טינגז, מאל די פּענדזשאַלאַם סווינגס צו ווייַט אין איין ריכטונג, און איצט עס איז געווען אַ פּלאַץ פון דורכקוק אויף אַ פּלאַץ פון ESG פּראָדוקטן. אָבער ווידער, ניט יעדער ESG פּראָדוקט איז באשאפן גלייַך. ווי איך דערמאנט פריער, אָן קערט, די פּראָדוקטן פשוט וועט נישט זיין געראָטן. איצט ביי ימפּאַקטיווע, מיר נעמען אַ אַנדערש צוגאַנג. און מיר האָבן פּראָווען אַז איר טאָן ניט האָבן צו קרבן קערט צו דערגרייכן גוט, שטאַרק ESG פֿאַרבעסערונג. מיר טראַכטן וועגן צוויי טינגז: איינער, קענען איר אַדרעס אַ געשעפט פּראָבלעם מיט אַן ESG לייזונג? און צוויי, קענען דעם לייזונג פאָר פּראַפיטאַביליטי און קערט? מיר האָבן געזען אַ פּלאַץ פון פּושבאַקק קומען פון עטלעכע פּאַלאַטישאַנז און איך טראַכטן דאָס איז פשוט צו ריזיקאַליש. פארשטאנד פון ינווייראַנמענאַל ריסקס און געזעלשאַפטלעך ריסקס איז פשוט גוט פונדאַמענטאַל אַנאַליסיס און עס איז פשוט גוט ינוועסטינג. אַזוי, פֿאַר שטאַטן, פֿאַר בייַשפּיל, צו פאַרבאָט דעם טיפּ פון ינוועסטינג, איך טראַכטן עס איז פשוט צו ריזיקאַליש. עס איז שלעכט פֿאַר פּענסיאָנערז, עס איז שלעכט פֿאַר קאַנסטיטשואַנץ, ווייַל עס איז פשוט אַ גוט וועג צו אַנאַלייז אַ געשעפט אויף די לאַנג טערמין.
פּיקער איך טראַכטן אין די האַרץ פון די אַרויסגעבן איז דער געדאַנק פון ESG און פּראַפיטאַביליטי זייַנען מיוטשואַלי ויסשליסיק. צי איר טראַכטן עס קענען זיין ESG ימפּרווומאַנץ וואָס פירן די גרענעץ יקספּאַנשאַן גלייך? א פּלאַץ פון מענטשן זאָגן, "אָה, נו, אויף די לאַנג טערמין, דאָס וועט זיין פיל בעסער פֿאַר די פירמע." אויב איר זענט אַ פאַסאַל ברענוואַרג פּראָדוצירער איבער די לאַנג טערמין, יבערגאַנג צו גרין ענערגיע וועט זיין בעסער פֿאַר דיין ניצל. אָבער אויב איר זענט אַ פּענסיאָנער אָדער איינער פון די ינוועסטערז וואָס דאַרפֿן מער פון אַ קורץ-טערמין צייט האָריזאָנט אין טערמינען פון מאכן דיין מאַרקס אויף אַ יערלעך יקער, איר דאַרפֿן מער פון אַ שנעל טערנעראַונד דאָרט. איז עס אַ ענין פון געדויער אין טערמינען פון די פיייקייט צו פירן די פּראַפיטאַביליטי?
וואלף: מיר פאָקוס אויף צוויי געביטן, די ESG פּראַל און די קאַפּיטאַל אַלאַקיישאַן פּראַל. די קאַפּיטאַל אַלאַקיישאַן פּראַל איז אַרום, "אָה, איר זאָל פאַרקויפן דעם אָפּשניט, טאָן דעם לעווערעד רעקאַפּ, איר זאָל מאַכן דעם אַקוואַזישאַן." דאָס קען האָבן אַ באַלדיק פּראַל אויף קערט. ינווייראַנמענאַל, געזעלשאַפטלעך און גאַווערנאַנס ענדערונגען, פֿאַר די רובֿ טייל, איז קיומיאַלאַטיוו אין נאַטור און, אין פאַקט, נעמען אַ מער צייט צו מאַטריקולירן אין די קערט. אבער פּענשאַנערז, פּונקט ווי אַ בייַשפּיל, זיי האָבן - אַז קאַפּיטאַל איז כּמעט אויף אייביק. און אַזוי, איר וויסן, דער מאַרק זיך, איך טראַכטן, איז געווען פּלייגד דורך קורץ טערמיזם. מיר האָבן צו פילע מאַנאַדזשערז, סעאָס און באָרדז פאָקוס אויף היטטינג זייער קאָרטערלי אָדער יערלעך פיגיערז און מיר גלויבן אַז עס איז אַ אמת געלעגנהייט צו פאָקוס אויף לאַנג-טערמין קערט, לאַנג-טערמין IRR. אין פאַקט, ביי ימפּאַקטיווע, מיר אַנדעררייטן דריי צו פינף יאָר IRRs ווייַל דאָס איז ווו די פאַקטיש קערט קענען זיין אַטשיווד. אַזוי איר מוזן קענען צו קוקן פֿאַר אַ יאָר ... מיר האָבן אַן אָטאַמאָוטיוו פירמע, אַן אַוטאָ הענדלער, וועמענס מערסט ווערטפול אָפּשניט איז די טיילן און באַדינונגס אָפּשניט. עס דרייווז צוויי-טערדז פון די EBITDA פון די געשעפט, און איבער די אינדוסטריע עס איז געווען אַ אַרבעט דוחק. און אַזוי, האָבן מיר צו זיי געזאָגט, איר פאַרלאָזנ זיך אינגאַנצן איין קאַנדידאַט בעקן, און דאָס זענען פרויען. איר ניטאָ אַטראַקטינג ריטיינינג וואָמען צו זיין מאַקאַניקס, אָבער זיי דאָמינירן די אינדוסטריע ווי קאַסטאַמערז ספּענדינג איבער $ 200 ביליאָן אַניואַלי אויף אַוטאָ סערוויס און אַוטאָ לאַכאָדימ. און אַזוי, זיכער, זיי האָבן צוגעלייגט מאַקאַניקס. אין די לעצטע פּאָר פון יאָרן, זיי האָבן דאַבאַלד זייער גרייס פון זייער ווייַבלעך מאַקאַניקס. און מיר קאַנווינסט זיי, גאָט, אויב איר ינוועסטירן אין בענעפיץ, ווי מאַטערניטי לאָזן אָדער פלעקסאַבאַל אַרבעט וואָך, נאָר אַדינג פימיילז צו די מעכאַניקער קראַפט, איר קענען פאַרגרעסערן דיין נוצן פון 50% צו 55% בשעת דיין קאָמפּעטיטאָרס זענען סטאַק ביי 50% פּראָצענט]. און עס וועט פאָרן - ווייַל דאָס איז די מערסט רעוועכדיק געשעפט וואָס האט די העכסטן קייפל - דאָס קען פירן צו 20 פּראָצענט פון דיין קוילעלדיק פאַרנעמונג ווערט. און אַזוי איך נוצן דעם בייַשפּיל צו ווייַזן איר, עס וועט נעמען צייט צו באַקומען פון איין אָדער צוויי פּראָצענט, ווו פרויען זיצן ווי אַ פּראָצענט פון מאַקאַניקס אין די אַרבעט קראַפט, פון איין אָדער צוויי פּראָצענט, צו ווו איך טראַכטן עס קען גיין 10 פּראָצענט. און דאָס קען פירן צו אַ ריזיק פּראַל אויף די קוילעלדיק פאַרנעמונג ווערט. דאָס קען נישט פּאַסירן יבערנאַכטיק, אָבער עס קען האָבן אַ ריזיק פּראַל אויף די לאַנג-טערמין קוילעלדיק קערט פון דעם געשעפט.
פּיקער דאָס ברענגט אַ טאַקע גוט פונט - דעם געדאַנק אַז אפֿשר עס ריקווייערז אַ ביסל מער שעפֿערישקייט און אַ מין פון נייַע וועג פון טראכטן, ווי קעגן צו וואָס איז געשען היסטאָריש. וואָס טאָן איר טראַכטן וועגן די קאָס אין ינוועסטינג אין עפּעס ווי דאָס, און ינוועסטירן אין די יבערגאַנג, און ווי ינוועסטערז זאָל טראַכטן וועגן די דיפּלוימאַנט פון קאַפּיטאַל אין סדר צו מאַכן די יבערגאַנג אַרבעט אין פראָנט, און עקספּעקטיישאַנז פֿאַר ווי דאָס לעסאָף גייט פאר?
וואלף: עס וועט אָפענגען, רעכט? אויב איר מוטיקן אַ פירמע צו ינוועסטירן אין אַ ריז, נייַ, פאַביאַלאַס מעכירעס פֿאַר ווינט טערביינז, אָדער פֿאַר ווינט און זונ-קייפּאַבילאַטיז, אָדער אפילו פֿאַר נייַע טשיפּס, דאָס וועט זיין אַ ריזיק הוצאות. אָבער דאָס וועט ברענגען עטלעכע יאָרצענדלינג פון קערט ווען מיר זען די וועלטלעך טיילווינדס פון די רעגירונג ספּענדינג אויף רינואַבאַל ענערגיע אָדער קאַנסומער פּרעפֿערענצן און ספּענדינג אויף רינואַבאַל ענערגיע. פֿאַר עפּעס ווי אַסבורי, ווו זיי ינוועסטירן אין באַצאָלט מאַטערניטי לאָזן, זיי לייגן וואָמען ס באַטרומז צו זייער פּאַרץ און באַדינונגס מעכירעס - זיי זענען אַרויף צו, איך טראַכטן, וועגן 70% פון די פּאַרץ און באַדינונגס מעכירעס האָבן וואָמען ס באַטרומז. דאס זענען קלענערער דאָללאַרס, רעכט? אַזוי, די הוצאות וועט זיין, איך טראַכטן, כּמעט גלייך אַקרעטיוו, ווייַל ווי זיי אָנשטעלן מער מאַקאַניקס, זיי דזשענערייטינג העכער נוץ דאָללאַרס רעוואַנוז צו די געשעפט. אבער צו ענטפֿערן דיין קשיא גלייַך, עס וועט טאַקע אָפענגען. די גרעסערע הוצאות ווען איר אינוועסטירן אין רינואַבאַל ענערגיע און ינווייראַנמענאַל פּראָדוקטן וואָס זענען זייער קאַפּיטאַל אינטענסיווע, וואָס וועט דאָך האָבן אַ ריזיק און פיל גרעסערע קאַפּיטאַל הוצאות ווי עטלעכע פון די מער אַסעט ליכט ינישאַטיווז, ווי דינגען מער ווייַבלעך מאַקאַניקס, טריינינג זיי, און אַדינג זיי צו דיין אַרבעט קראַפט אַזוי איר קענען פאַרגיכערן דיין מערסט רעוועכדיק אָפּשניט פון גראָוינג אין מיטן איין דידזשאַץ צו וואַקסן טאָפּל דידזשאַץ - וואָס האט אַ כּמעט גלייך צוריקקער.
פּיקער יאָ, עפּעס ווי קליין ווי אַדינג פרויען ס באַטרומז. עס איז עפּעס וואָס איר טאָן ניט טראַכטן וועגן, אָבער עס איז דאָך אַ גרויס חילוק. איך אויך ווילן צו פרעגן איר פּונקט ווי דאָס אַלע פיץ אין די מאַקראָו באַקדראַפּ, ווייַל היסטאָריש, עטלעכע מענטשן און עטלעכע קריטיקס האָבן געזאָגט, "אָה, נו, ESG. אַז ס אַ ביק מאַרק דערשיינונג. און עס איז אַ טאַקע פייַן צו האָבן, עס איז עפּעס וואָס איר קענען נוץ ווען די עקאנאמיע איז טאן גוט, ווען די מארקפלעצער טאן גוט. ” און דאָס איז טייל וואָס מיר האָבן געזען אַזוי פיל קאַפּיטאַל לויפן אין דעם געגנט, וואָס האט זינט ריווערסט זיך, אין מינדסטער אין אַ פּלאַץ פון די סאָרט פון טראדיציאנעלן ESG עפנטלעך האַנדל קאָמפּאַניעס. אָבער איצט מיר זענען פייסינג ינפלאַציע, מיר זענען פייסינג העכער אינטערעס ראַטעס, די ויסקוק פון אַ ריסעשאַן פּאַטענטשאַלי, זענט איר באַזאָרגט אַז ESG וועט נעמען מער פון אַ צוריק אַוועקזעצן אין די באָרדרום, אין ליכט פון עטלעכע פון די מאַקראָו טשאַלאַנדזשיז?
וואלף: איך מיין אז זיי וועלן נישט. איך גלייב נישט אז מיר גייען צוריק צו די צייטן וואס די יעגן פון פראפיטן האט פול געטראגן אויפן חשבון פון דער סביבה, אונזער געזעלשאפט איז וואו מיר גייען. און איך טראַכטן קלוג ESG ינישאַטיווז איז פשוט גוט געשעפט. עס מאכט קאָמפּאַניעס מער קאַמפּעטיטיוו, מער רעוועכדיק און מער ווערטפול איבער די לאַנג לויפן. און מיר האָבן געלערנט דעם, רעכט, מיר קוקן אין - אויב איר קוק אין מיללענניאַלס און גענ ז, זיי זאָרגן וועגן ווי זיי פאַרברענגען זייער צוויי מערסט וויכטיק אַסעץ, זייער דאָללאַרס און זייער צייט, און זיי טאָן דאָס מער אַזוי אין אַ וועג וואָס אַליינז מיט זייער ווערט סיסטעם. אַזוי, וואָס טוט דאָס מיינען? דאָס זענען די זעלבע מענטשן וואָס זענען דיין עמפּלוייז, דיין קאַסטאַמערז, דיין שערכאָולדערז. און ווי אַ פירמע און אַ באָרד טראַכטן וועגן דעם אין די מאָס איר קענען צוציען און ריטיין סטיקיער קאַסטאַמערז, סטיקיער עמפּלוייז, סטיקיער שערכאָולדערז, איר נידעריקער דיין קונה אַקוואַזישאַן קאָס, איר נידעריקער דיין מענטש קאַפּיטאַל קאָס, און איר נידעריקער דיין קוילעלדיק קאָס פון קאַפּיטאַל. . דאָס מאכט דיין געשעפט מער קאַמפּעטיטיוו, וואָס מאכט עס מער רעוועכדיק, וואָס מאכט עס מער ווערטפול אין די לאַנג לויפן. און אַזוי זיכער, אין דעם טיפּ פון סוויווע ווו מיר האָבן אַ באַקדראַפּ פון רייזינג ינפלאַציע, איר וויסן, ראַטעס זענען רייזינג, מיר קען זיין אין אַ ריסעשאַן אָדער ריסעשאַן קען זיין טאַקע, איר וויסן, נאָר אַ פּאָר פון קוואַרטערס אַוועק, איך טראַכטן קאָמפּאַניעס זיי טראַכטן וועגן ווי קענען זיי, איר וויסן, האַלטן אַרויף מיט פּרייסינג, ווי קענען זיי פארשטארקן די מאָוט אַרום זייער געשעפט. און מיט אַ מער סאַסטיינאַבאַל לייזונג וועט פירן פּרייז ינלאַסטיסאַטי, וואָס וועט באַשיצן זייער געשעפט און זייער פּראַפיטאַביליטי.
מקור: https://www.cnbc.com/2022/09/23/lauren-taylor-wolfe-says-its-just-too-risky-for-investors-to-ignore-esg-amid-recent-pushback. HTML