קיובז פאָרעם די אַבריווייישאַן "REIT" (רעאַל עסטאַטע ינוועסטמענט טראַסט) לעבן אַ מאָדעל הויז.
getty
היפּאָטעק REITs זענען אַלע וועגן די טראָגן ויסבייג. זיי באָרגן אויף די נידעריק סוף (30-60-טאָג ליבור) צו קויפן מאָרגידזשיז וואָס באַצאָלן אינטערעס אויף די הויך-סוף (30-יאָר ראַטעס) און דעמאָלט פאַרשפּרייטן די חילוק צו שערכאָולדערז ווי דיווידענדז, דערקלערט טאַד שייווער; דאָ, דער רעדאַקטאָר פון בולל מאַרקעט באריכט — און א מיטארבעטער צו MoneyShow.com - באריכטן אַ טריאָו פון היפּאָטעק REITs פֿאַר האַכנאָסע-אָריענטיד ינוועסטערז.
אונטער נאָרמאַל צושטאנדן, דאָס איז אַ דוירעסדיק באַוועגונג געלט מאַשין. און אפילו איצט, ווען די פאַרשפּרייטונג צווישן קורץ-טערמין באַראָוינג און לאַנג-טערמין לענדינג רייץ איז געווארן ומבאַקוועם שמאָל, די מענטשן וואָס פירן די פּאָרטפאָוליאָוז נאָך געפֿינען וועגן צו קוועטשן אַ האַלב פּראָצענט פונט אָדער צוויי.
אין 2019, ווען די ויסבייג איז גאָר ינווערטיד, די פאַרשפּרייטן איז אַראָפּ צו 0.55%. . . נאָך positive און נאָך גענוג צו האַלטן געלט פלאָוינג. אַז ס אַלע עס נעמט צו באַקומען דורך די שלעכט צייט. און דערנאָך, אַמאָל די ספּרעדז אָנהייבן וויידאַנד ווידער, דיסטריביושאַנז ריבאַונד געשווינד. די צייט צו פאַרשליסן אַ טראָגן איז ווען די ויסבייג ינווערץ. אויב געשיכטע איז אַ וועגווייַזער, דיין האַכנאָסע קען נעמען אַ שלאָגן פֿאַר אַ פערטל אָדער צוויי, אָבער איידער איר וויסן עס, איר וועט זיין ערנינג 8-10% פּער יאָר ווידער.
לידינג היפּאָטעק גרונטייגנס ינוועסמאַנט צוטרוי AGNC ינוועסטמענט (AGNC) באפרייט זיין צווייטע פערטל רעזולטאטן אַ וואָך צוריק, ריפּאָרטינג $ 315 מיליאָן אין רעוואַנוז, אַרויף 36% יאָ, קאַמפּערד צו $ 232 מיליאָן אַ יאָר צוריק. די פירמע האט פּאָסטעד אַ נוץ, אָדער געלט פון אַפּעריישאַנז (FFOs) פון $ 435 מיליאָן, אָדער $ 0.83 פּער שער, קעגן $ 400 מיליאָן, אָדער $ 0.76.
די בוך ווערט פון די היפּאָטעק REIT איז דיקריסט בעשאַס די פערטל צו $ 11.43 פּער שער, קאַמפּערד צו $ 13.12 אין די סוף פון די פריערדיקע פערטל. דאָס איז געווען רעכט צו דער שוואַכקייַט אין די אַגענטור היפּאָטעק-באַקט סיקיוראַטיז מאַרק, און די אַנטיסאַפּיישאַן פון העכער קורץ-טערמין רייץ געטריבן דורך פירז פון אַ ריסעשאַן, אַלע ריזאַלטינג אין סאַבסטאַנשאַלי הויך וואַלאַטילאַטיז פון אינטערעס קורס בעשאַס די פערטל.
די פירמע האט געענדיקט די פערטל מיט אַ פּאָרטפעל פון $61 ביליאָן, מיט $44 ביליאָן אין אַגענטור היפּאָטעק-באַקט סיקיוראַטיז, $16 ביליאָן אין צו-זיין-אַנאַונסט היפּאָטעק שטעלעס, וואָס זענען בייסיקלי פאָרויס טריידז פֿאַר היפּאָטעק סעטאַלמאַנץ, און $2 ביליאָן ווערט פון קרעדיט ריזיקירן אַריבערפירן. און ניט-אַגענסי סיקיוראַטיז.
ייעלדס דיפעראַנסיז צווישן די 30-יאָר קראַנט קופּאָן מבס, און די 10-יאָר שאַצקאַמער נאָטע האָבן וויידאַנד מיט איבער 100 יקער פונקטן איבער די יאָר, און געענדיקט די פערטל מיט אַ פאַרשפּרייטן פון 140 יקער. די בלויז אנדערע מאָל ווען אַזאַ ספּרעדז עקסיסטירט פֿאַר עקסטענדעד פּיריאַדז איז געווען בעשאַס די גרויס ריסעשאַן אין 2008, און פֿאַר היפּאָטעק REITs ווי AGNC, ברייט ספּרעדז רעזולטאַט אין ענכאַנסט פאַרדינסט אין די לאַנג לויפן.
היסטאָריש, אַזאַ סיטואַטיאָנס האָבן פּראָווען צו זיין סטעלער קויפן-אין אַפּערטונאַטיז, און מיט די פעדעראלע רעסערווע מאכן עס קלאָר אַז די בילכער געלטיק פּאָליטיק געצייַג איז אַדזשאַסטינג פעדעראלע געלט ראַטעס, און נישט וואָג בלאַט רעדוקציע. מיט דעם, די נעץ צושטעלן פון אַגענטור MBS וועט בלייבן אין די קייט פון $ 700 ביליאָן, וואָס מאכט עס גאַנץ אַטראַקטיוו פֿאַר פירמס אַזאַ ווי AGNC.
AGNC איז אַראָפּ מיט מער ווי 18% YTD, און 25% פֿון זיין שפּיץ אין אקטאבער, מיט די ינקריסאַז פון אינטערעס ראַטעס עסט אין זיין בוך ווערט. דאָס האט פּושט די קראַנט טראָגן צו 11.4%, און די אַקציעס טריידז מיט בלויז 10% פּרעמיע צו בוך ווערט, וואָס מאכט עס אַ גרויס געלעגנהייט צו באַקומען אין. עס בלייבט געזונט פּאַזישאַנד צו מאַכן די מערסט פון די אַפּערטונאַטיז.
איינער פון די גרעסטע היפּאָטעק גרונטייגנס ינוועסמאַנט טראַסץ, אַננאַלי קאַפּיטאַל פאַרוואַלטונג
ווי רובֿ mREITs, Annaly געזען זיין בוך ווערט פאַלן 13% בעשאַס די פערטל, ריזאַלטינג אין אַ נעגאַטיוו עקאָנאָמיש צוריקקער פון 9.6% ווי די ספּרעדז וויידאַנד, און די וואַלאַטילאַטי פון די ינטערעס ראַטעס פארבליבן צו פאַרגרעסערן די אַפּעריישאַנז. די פירמע, אָבער, פּאָסטעד אַ סטעלער שלאָגן אויף שפּיץ און דנאָ שורות, און דזשענערייטאַד פאַרדינסט וואָס יקסיד די דיווידענדז מיט 135%.
Annaly האָט געענדיקט דעם פערטל מיט אַ פּאָרטפעל פון $82 ביליאָן, מיט $75 ביליאָן אין אַ העכסט פליסיק אַגענטור פּאָרטפעל. די רעזידענטשאַל פּאָרטפעל איז געשטאנען ביי $ 4.8 ביליאָן, אַ פאַרגרעסערן פון 10%, נאכגעגאנגען דורך די היפּאָטעק סערוויסינג רעכט פּאָרטפעל ביי $ 1.7 ביליאָן, אַרויף 41% YoY, מאכן עס דער פערט גרעסטער קוינע פון MSRs YTD, וואָס ווי מיר האָבן דיסקאַסט פריער, איז אַ באַטייַטיק רעדנ מיט אַ האַלבנ מויל קעגן רייזינג אינטערעס ראַטעס.
דאָס איז געווען אַן עווענטפול פערטל פֿאַר די פירמע, קלאָוזינג פינף גאַנץ אַנטלייַען סיקיוראַטיז פון $ 2 ביליאָן, מאכן עס די גרעסטע ניט-באַנק ישוער פון פּריים דזשאַמבאָו און עקספּאַנדעד קרעדיט MBS. די רעזידענטשאַל קרעדיט גרופּע צוגעלייגט אַ $ 500 מיליאָן קרעדיט מעכירעס, און די MSR פּלאַטפאָרמע פארמאכט נאָך $ 500 מיליאָן, נאכגעגאנגען דורך אַ צווייטיק קרבן פון פּראָסט לאַגער ווערט $ 740 מיליאָן מאי, שאפן אַ פּלאַץ פון ליקווידיטי פֿאַר די פירמע.
טראָץ אַ טשאַלאַנדזשינג סוויווע בעשאַס די פערטל, די קלעריטי אויף די פעדעראלע געלטיק פראָנט, צוזאַמען מיט די כיסטאָריקלי אַטראַקטיוו ספּרעדז זאָל געבן העכער גאַנץ קערט אין דער צוקונפֿט. נאָך אַ 14% פאַלן YTD, Annaly שאַרעס צושטעלן אַ טראָגן פון 12.8%, מיט ויסגעצייכנט דיווידענד קאַווערידזש, אַלע די בשעת האַנדל מיט אַ געזונט פּרעמיע צו בוך.
ריטם קאַפּיטאַל (RITM), אַמאָל באקאנט ווי ניו רעזידענטשאַל ינוועסטמענט, באפרייט זיין צווייטע פערטל רעזולטאטן, פּאָסטינג $ 1.3 ביליאָן אין רעוואַנוז, אַרויף כּמעט דרייַיק יאָ, קאַמפּערד צו $ 450 מיליאָן אַ יאָר צוריק. פּראַפיץ בעשאַס די פערטל פארבליבן שטאַרק ביי $ 145 מיליאָן, אָדער $ 0.31 פּער שער.
די גרונטייגנס ינוועסמאַנט צוטרוי אַנוויילד אַ פלערי פון ענדערונגען יקסטענדינג ווייַטער פון בלויז זיין נאָמען און לאַגער סימבאָל, מיט די מערסט מאָנומענטאַל איינער איז די ריסיינדינג פון זיין קאָנטראַקט מיט פונדרויסנדיק פאַרוואַלטער פאָרטרעסס ינוועסטמענט גרופע. גייט פאראויס וועט ריתם געראטן ווערן אינערליך, און אלס רעזולטאט האט באצאלט 325 מיליאן דאלאר צו אפשטעלן איר אפמאך מיט פאָרטרעסס, א באוועגונג וואס וועט ברענגען א יערליכע שפּארונג פון 60 מיליאן דאלאר.
אויסער דעם, ריתם האט געמאכט פילע אנדערע סטריידז צו שפּאָרן קאָס און פאַרגרעסערן עפעקטיווקייַט, דער הויפּט אין זיין היפּאָטעק געשעפט ווו די יערלעך אַלגעמיינע און אַדמיניסטראַטיווע הוצאות זענען אַראָפּ פון $ 2.2 ביליאָן צו $ 1.9 ביליאָן. די פירמע האט נאָך רידוסט קאַפּיטאַל אין זייַן אָריגינאַטיאָן געשעפט פון $ 2 ביליאָן צו בלויז $ 650 מיליאָן, ימפּרוווינג די קוילעלדיק צוריקקער אויף קאַפּיטאַל באנוצט פֿאַר שערכאָולדערז.
די פירמע 'ס צוגאַנג צו ריבאַלאַנסינג זיין פּאָרטפעל מיט די שליימעסדיק מישן פון אָריגינאַטיאָנס, MSRs, קאָמפּאַניעס און אַסעץ, ריזאַלטיד אין אַ פאַרקלענערן אין בוך ווערט פון בלויז 2.2% QoQ. דאָס מאכט ריטם אַן אַוטלייער צווישן לידינג mREITs, רובֿ פון וואָס האָבן פּאָסטעד דראַסטיק יראָוזשאַן אין בוך וואַלועס אין פּנים פון רייזינג אינטערעס ראַטעס, אַ ינווערטינג פון די טראָגן ויסבייג, סלאָוינג גרונטייגנס פארקויפונג און אַ לומינג ריסעשאַן.
Rithm ס היפּאָטעק סערוויסינג רעכט (MSR) פּאָרטפעל איז געשטאנען ביי $ 623 ביליאָן אין ניט באַצאָלט הויפּט באַלאַנסעס בעשאַס די פערטל, מיט אַ געווינס פון $ 515 מיליאָן ווי אַ רעזולטאַט פון רייזינג אינטערעס ראַטעס און טרעאַסורי ייעלדס. די סערוויס אָפּשניט האָט געשטעלט אַ נוץ פון $ 620 מיליאָן, און רעפּראַזענץ אַ שטאַרק רעדנ מיט אַ האַלבנ מויל קעגן די אָריגינס געשעפט וואָס איז דערווייַל אין די צווישן פון אַ סלאָודאַון.
די לאָססעס אין די טראַסט ס אָריגינס סעגמענט איז געשטאנען ביי אַ מינערווערטיק $ 26 מיליאָן, פלאַך פון לעצטע פערטל, רעכט צו נידעריקער אָריגינס ביי $ 19 ביליאָן, קאַמפּערד צו $ 23 ביליאָן אַ יאָר צוריק. דער אָפּשניט, אָבער, האלט צו זען פעסט ימפּרווומאַנץ אין פארקויפונג מאַרדזשאַנז ביי 1.95%, קעגן 1.42% אַ יאָר צוריק. ווידער, די פירמע איז ארבעטן פלייסיק אויף לאָוערינג קאָס.
דער לאַגער בלייבט אַראָפּ מיט איבער 7% YTD, אפילו נאָך אַ באַטייטיק אָפּשפּרונג פון די נידעריק אין יוני. ריטם קאַפּיטאַל רעפּראַזענץ אַ סטעלער געלעגנהייט פֿאַר צוקונפֿט גיינז מיט ייעלדס קימאַט 10%, גוט קאַווערידזש אויף די דיווידענד, היפּש ווערט און סינערדזשי גיינז אין די לעצטע קוואַרטערס, ווייַל די פאַרשידן אַפּערייטינג קאָמפּאַניעס קומען אונטער די ינטענסיטי פון ינערלעך פאַרוואַלטונג. די צוקונפֿט קוקט ליכטיק. מיר האָבן צוטרוי אין מאַנאַגעמענט און זענען זיכער אַז בוך ווערט פון $ 12.28 וועט פאַרגרעסערן אין די מיטן טינז אין די ווייַטער 1-2 יאָר.
מקור: https://www.forbes.com/sites/moneyshow/2022/08/18/lock-in-high-yields-with-mortgage-reits/