טרעפן די VC פירמע מיט $ 544 מיליאָן צו קויפן 'אָרפאַנד' סטאַרטאַפּ סטייקס פון אנדערע געלט

NewView Capital גרינדער Ravi Viswanathan האט געארבעט מיט סטאַרטאַפּס ווי אַ פירנעם קאַפּיטאַליסט פֿאַר מער ווי צוויי יאָרצענדלינג. ער האט קיינמאָל געזען די שפּיל טוישן מער ווי אין זיין לעצטע אויסשטרעקן.

ער ראַטאַלז אַוועק עטלעכע כיילייץ (און נידעריק ליכט): די פּלוצעמדיק לאַקדאַון פון פרי 2020; דער באַלעבאָס פון נייַע פּלייַערס וואָס האָבן שפּאַלטן זיך פון באקאנט פירמס אָדער לאָנטשט ערשטער מאָל געלט; די געוואקסן סטאַרטאַפּ אינטערעס פון כעדזש געלט און עפנטלעך-מאַרק ספּעשאַלאַסץ; די רעקאָרד דאָללאַרס פלאָוינג אין און מער פריש צוריקצאָל. "די לעצטע צוויי אָדער דריי יאָר זענען געווען די מערסט ויסערגעוויינלעך," זאגט Viswanathan.

אין די דיק פון עס אַלע, די פירמע פון ​​Viswanathan איז כאָופּינג צו נוץ דורך אַ ווייניקער פּראָסט צוגאַנג. געגרינדעט אין 2018, די פירמע זוכט צו בויען שטעלעס אין סטאַרטאַפּס דורך בייינג אויס אנדערע VC פירמס - אָדער אַ פּאָרטפעל פון זייער יוישער פאַרמעגן, אָדער נעמען עטלעכע אָדער אַלע פון ​​אַ ינוועסמאַנט אַ לאַ קאַרט. און Viswanathan האט צוויי נייַע געלט, ווערט אַ קאַמביינד $ 544 מיליאָן, אין נייַ קאַפּיטאַל צו טאָן דאָס.

די פּעך פון NewView איז פּשוט: מיט סטאַרטאַפּס וואָס נעמען מער צייט צו זיין עפנטלעך אָדער אַרויסגאַנג, פירמס מיט שטאַרק פּאַפּיר קערט פּנים דרוק צו צוריקקומען עטלעכע גלייך געלט צו זייער אייגענע באַקערז. און ווי ינוועסטערז באַשטימען פירמס, שטעלן זיך זייער אייגן שינגל אָדער צוריקציענ זיך, עטלעכע קאָמפּאַניעס געפֿינען זיך יתומים, טייל-אָונד דורך פירמס ווו זייער הויפּט סאַפּאָרטער איז לאַנג ניטאָ. "דער ערשטער אָפּרוף איז, 'וואָס איז דאָס?'" זאגט Viswanathan. "דערנאָך ווען איר גיין דורך עס, זיי אָנהייבן צו אַרומנעמען אַז דאָס איז אַ וועג צו באַשטעטיק די זייגער."

צווייטיק טראַנזאַקשאַנז - די קויפן פון יוישער שאַרעס שוין ארויס צו ינסידערז אָדער ינוועסטערז - זענען גאָרנישט נייַ צו סיליקאָן וואַלי. נעמען קאָרב שטעלעס פון אַ בינטל פון אַ פירמע 'ס קאָמפּאַניעס, אָבער, אָן נאָר קויפן די גאנצע פאָנד, איז מער אַ דרייַ. Viswanathan ס דערווייַז פון באַגריף געקומען ווען די לאַנג-צייַט שוטעף אין פילע-ביליאָן-אין-אַסעץ פירמע NEA שפּאַלטן אַוועק מיט אַ ביליאָן דאָללאַרס ווערט פון זיין פאַרמעגן אין 31 קאָמפּאַניעס מיט דריי-פּלוס יאָר צוריק, דער לייב ס טיילן פון אַ $ 1.35 ביליאָן פאָנד. די פאַרמעגן פון NewView איצט אַרייַננעמען וניקאָרנס אַזאַ ווי פאָרטער, מעססאַגעבירד און פּלאַיד, ווי געזונט ווי 23andMe און Duolingo, וואָס איז געווען עפנטלעך אין 2021, און סעגמענט, וואָס איז קונה אין 2020 פֿאַר $ 3.2 ביליאָן.

ניט ענלעך אַ טראדיציאנעלן פירנעם פירמע, וואָס אַפּערייץ אונטער דער האַשאָרע אַז זי וועט נישט צוריקקומען קאַפּיטאַל פון שטעלעס פֿאַר זיבן אָדער אפילו צען יאָר, NewView ס אויסזען טיילווייַז אַנטיסאַפּייץ צייט כערייזאַנז צו אַרויסגאַנג פון פינף אָדער זעקס יאָר פֿאַר זייַן ינוועסטערז. זיין ערשטיק פאָנד רעפּראַזענץ $ 244 מיליאָן פון די נייַ קאַפּיטאַל, מיט אַ $ 300 מיליאָן אַפּערטונאַטיז פאָנד צו מאַכן נאָכגיין-אויף ינוועסטמאַנץ און בויען שטעלעס צוזאַמען פֿון קייפל סעלערז. ווי אַ רעגיסטרירט ינוועסמאַנט אַדווייזער, NewView האט קיין קאַפּס אויף ווי עס טשוזיז צו באַלאַנסירן זיין פּאָרטפעל. די פירמע וועט קוקן צו ינוועסטירן אין וועגן אַכט צו 10 דילז פּער יאָר.

די אַרויסרופן, פון קורס, איז צו געפֿינען דילז וואָס צושטעלן Viswanathan און קאָ. מיט פירנעם-ווי קאַפּויער - אָבער אַז אנדערע פירמס זענען סיימאַלטייניאַסלי גרייט צו פאַרקויפן. Viswanathan זאגט אז ער האט זיך באגעגנט מיט ארום 40 אנדערע פירמעס אין די לעצטע עטליכע יאר. "נאָך איין שמועס, מיר קענען זייער געשווינד באַקומען אַ געפיל אויב דאָס איז מער, 'איך געווינען, איר פאַרלירן' אָדער אויב עס איז טאַקע אַ געווינען-געווינען," ער זאגט.

ביי 137 ווענטורעס, אַ גראָוט-בינע פירנעם פירמע וואָס גיט גרינדערס מיט לאָונז אין וועקסל פֿאַר די אָפּציע צו קאָנווערט זייער כויוו אין יוישער, צווישן אנדערע טאַקטיק, גרינדער דזשאַסטין פישנער-וואָלפסאָן זאגט אַז די באַציונגען-געטריבן נאַטור פון פירנעם קאַפּיטאַל גיט ימפּאַטאַס פֿאַר אַזאַ. טראַנזאַקשאַנז צו בלייַבן אויבן-באָרד. "קלוג, גוטע ינוועסטערז וועלן וועלן צו מאַכן זיכער אַז אַלעמען איז צופרידן מיט די רעזולטאַט, ווייַל דאָס איז וויכטיק אין טערמינען פון זייער פיייקייט צו אַרבעטן אין דער צוקונפֿט," ער זאגט.

ביידע חכמים און ינוועסטערז נאָענט צו די צווייטיק מאַרק שטימען מיט Viswanathan אַז די סטראַקטשעראַל פּרעשערז פּושינג אַ פאָדערונג פֿאַר אַזאַ וויכיקאַלז זענען פאַקטיש. ינוועסטערז איצט רייזינג געלט מער אָפט, אַזוי שנעל ווי אַניואַלי, קען זיין פּאַפּיר מולטי-מיליאַנערז, אָבער נאָך נישט באקומען קיין פּראַפיץ זיך, באמערקט עד זימערמאַן, טשער פון די טעק גרופּע אין לאָווענשטיין סאַנדלער און אַן ינוועסטער אין אַנדעררעפּרעסענטעד פאָנד מאַנאַדזשערז דורך First Close Partners . "עס איז קיין בעסער צייט צו בעטן דיין לפּס צו ריפּיטיד ווי אַמאָל איר האָבן איבערגעגעבן זיי אַ טשעק."

דער גאַנג פון געלט רייזינג קענען אויך אָנשטרענגען ינסטיטושאַנאַל ינוועסטערז וואָס האָבן אַלאַקייטינג מער קאַפּיטאַל ווי דערוואַרט צו פירנעם געלט, בשעת זייער עפנטלעך יוישער שטעלעס נעמען אַ שערן אין די לעצטנס אַנפערגיווינג מאַרק פֿאַר טעק סטאַקס. ביי ינדוסטרי ווענטורעס, גרינדער און לאָנגטימע סעקונדעערס עקספּערט האַנס סווילדענס זאגט אַז ער האט נאָר לעצטנס געהערט פון לימיטעד פּאַרטנערס וואָס בעטן געלט צו נעמען עטלעכע פּראַפיץ פון די טיש, ספּעציעל ווי די דראַמבעאַט פון יפּאָ ס פון 2021 סימז צו האָבן סלאָוד אַזוי ווייַט דעם יאָר.

פּרייסינג פּרעשערז קען שנייַדן ביידע וועגן, אָבער. ביי EquityZen, דער גרינדער Phil Haslett באמערקט אַז יחיד האָלדערס אין סטאַרטאַפּס פאָרשלאָגן איצט שאַרעס 10% צו 30% נידעריקער ווי וואָס זיי האָבן געבעטן שפּעט לעצטע יאָר. "VC פירמס זענען נישט אין אַ מעשוגע קאַמיש צו דרוקן אַ האַנדל בייַ 30% אונטער ווו זיי האָבן געזען עס," ער זאגט.

פאָנד פאָרמירונג מומחה John Dado אין Cooley איז סקעפּטיקאַל וועגן די ליקווידיטי כראָמטשען. ער באמערקט אַז עטלעכע פירמס ארבעטן מיט זיין געזעץ פירמע ויספאָרשן די פאַרקערט: ווי צו בויען אין מעקאַניזאַמז צו נישט דאַרפֿן צו צושטעלן געלט פֿאַר אפילו מער פּיריאַדז, אַזאַ ווי 12 אָדער אפילו 20 יאָר. אָבער דאַדאָ זעט ווערט אין פירמס וואָס געפֿינען האָמעס פֿאַר ינוועסטמאַנץ ניט מער נאָענט צו זייער VC פירמס.

דאָס איז לעסאָף די האָפענונג פון NewView: אַז ניט בלויז איז צווייטיק נויטיק אין די סטאַרטאַפּ יקאָוסיסטאַם, אָבער אַז געגעבן זיין VC קראַדענטשאַלז, עס וועט זיין אַ באַקוועם אָפּציע. (אנדערע, ווי ינדוסטרי ווענטורעס, זענען נאָך ביגער; "דער מאַרק איז אַזוי גרויס, איר קוים אָנקלאַפּן אין מענטשן," זאגט סווילדענס.) NewView לעצטנס געבראכט אן אנדער שוטעף, NextWorld Cpaital און Scale Venture Partners וועטעראַן בן פו, דזשוינץ וויסווואַנאַטהאַן און שוטעף דוד יו. NewView האט קיין וואָמען אין שוטעף ראָלעס; צוויי פון זיין דריי פּאַרטנער-שפּור ינוועסמאַנט פּרינסיפּאַלס, אָבער, זענען וואָמען, לויט Viswanathan.

ביי שווינדל פאַרהיטונג סטאַרטאַפּ פאָרטער, וואַליוד בייַ $ 3 ביליאָן, קאָ-גרינדער Michael Reitblat האט געארבעט מיט Viswanathan ערשטער ביי NEA און איצט ביי NewView. ער זאגט אַז ער נאָך רופט פֿאַר הילף אויף אַ פערזענלעכע, טיף מדרגה ער קען נישט מיט אנדערע ינוועסטערז אויף זיין היטל טיש מיט גרעסערע פּאָרטפאָוליאָוז צו שעפּן, אַזאַ ווי Bessemer Venture Partners, Sequoia און Tiger Global. ער ווייזט צו NewView ס מאַנשאַפֿט פון אַפּערייטינג עקספּערץ ווי אן אנדער מקור פון שטאַרקייט.

"עס זענען אַ פּלאַץ פון צווייטיק געלט, אָבער זיי נאָר קויפן יוישער," זאגט רייטבלאַט. "אויב איר טאַקע ווילן עמעצער מיט מער אַפּערייטינג וויסן און דערפאַרונג און צייט, איך טראַכטן ראַווי האט דאָס."