נעטפליקס איז נאָך אָוווערוואַליוד דורך בייַ מינדסטער $ 114 ביליאָן

איך האב שוין בעריש אויף Netflix (NFLX) פֿאַר יאָרן, נישט ווייַל עס גיט אַ נעבעך דינסט, אָבער ווייַל די פירמע איז אַ לעקעכל פיש אין אַ טאַנק אָנגעפילט מיט שאַרקס.

איך גלייב אז Bill Ackman's Pershing Square איז פאַלש צו קויפן שאַרעס פון Netflix און איך האָב מורא אַז אנדערע ינוועסטערז וועלן נאָכגיין פּאַסן און קויפן דעם דיינדזשעראַסלי אָוווערוואַליוד לאַגער נאָר ווייַל זיי צוטרוי און באַווונדערן Bill Ackman. עס סטרייקס מיר ווי מאָדנע אַז ביל אַקמאַן ס רעדנ מיט אַ האַלבנ מויל פאָנד איז בלויז אַ שפּיץ 20 האָלדער פון Netflix ס לאַגער - פארוואס נישט ווערן אַ שפּיץ 10 האָלדער?  

איך דערוואַרטן אַז נעטפליקס וועט פאָרזעצן צו פאַרלירן מאַרק טיילן ווי מער קאָמפּעטיטאָרס אַרייַן די מאַרק און טיף-פּאַקאַט פּירז אַזאַ ווי דיסניי (DIS), Amazon (AMZN) און עפּל (AAPL) פאָרזעצן צו ינוועסטירן שווער אין סטרימינג.

פּשוט מאַט ווייזט אַז נעטפליקס בלייבט העכסט אָוווערוואַליוד ווייַל די קראַנט לאַגער פּרייַז ימפּלייז אַז די פירמע וועט טאָפּל זיין אַבאָנענט באַזע צו 470 מיליאָן., וואָס איז העכסט אַנלייקלי.

נעטפליקס איז נאָך אָוווערוואַליוד דורך בייַ מינדסטער $ 114 ביליאָן

מיט די אַבאָנענט פאַרפירן אין 4Q21 און שוואַך גיידאַנס פֿאַר אַבאָנענט וווּקס אין 1Q22, די וויקנאַסאַז אין די געשעפט מאָדעל פון Netflix זענען ומלייקנדלעך. אפילו נאָך פאַלינג 47% פֿון זיין 52-וואָך הויך, איך טראַכטן די לאַגער קען האָבן אַ נאָך 66% דאַונסייד.

ווי איך וועט ווייַזן, שטאַרק פאַרמעסט נעמט מאַרק טיילן, און עס איז שיין קלאָר אַז Netflix קען נישט דזשענערייט עפּעס נאָענט צו דעם וווּקס און פּראַפיץ ימפּלייד דורך די קראַנט לאַגער פּרייַז.

Netflix לאָסעס מאַרק ייַנטיילן: אַבאָנענט גראָוט האלט צו דיסאַפּויניד

Netflix האָט צוגעגעבן 8.28 מיליאָן אבאנענטן אין 4Q21, אונטער זיין פריערדיקן אָפּשאַצונג פון 8.5 מיליאָן און קאָנסענסוס עסטאַמאַץ פון 8.32 מיליאָן. פאַרוואַלטונג גיידיד פֿאַר 2.5 מיליאָן אַדישאַנז אין 1Q22, וואָס וואָלט פאָרשטעלן אַ 37% יאָר-איבער-יאָר (YoY) אַראָפּגיין אין אַבאָנענט אַדישאַנז און זיין די סלאָואַסט אַבאָנענט וווּקס פון די לעצטע פיר יאָר.

איך דערוואַרטן אַז אַזאַ מיוטיד וווּקס איז די נייַע נאָרמאַל, ווי באמערקט אין מיין אפריל 2021 באַריכט ווייַל פאַרמעסט נעמט אַ באַטייַטיק מאַרק טיילן פון Netflix און מאכט אַבאָנענט וווּקס מער טייַער. פיגור 1 כיילייץ Netflix ס מאַרק ייַנטיילן אָנווער אין 2021, ווי געזונט ווי די קלאָר גיינז דורך HBO Max, Apple TV + און Paramount +.

פיגורע 1: נעטפליקס לוזינג מאַרק ייַנטיילן צו קאָמפּעטיטאָרס

מקור: JustWatch

איך דערוואַרטן אַז נעטפליקס וועט פאָרזעצן צו פאַרלירן מאַרק טיילן ווי מער קאָמפּעטיטאָרס אַרייַן די מאַרק און טיף-פּאַקאַט פּירז אַזאַ ווי דיסניי (DIS), Amazon (AMZN) און עפּל (AAPL) פאָרזעצן צו ינוועסטירן שווער אין סטרימינג.

ניט מער דער בלויז שפּיל אין שטאָט

די סטרימינג מאַרק איז איצט היים צו לפּחות 15 באַדינונגס מיט מער ווי 10 מיליאָן אבאנענטן (זען פיגורע 2). פילע פון ​​די קאָמפּעטיטאָרס, אַזאַ ווי דיסניי, אַמאַזאָן, יאָוטובע (GOOGL), עפּל, פּאַראַמאָונט (VAIC) און HBO Max (T) האָבן לפּחות איינער פון צוויי הויפּט אַדוואַנטידזשיז:

1. רעוועכדיק געשעפטן וואָס סאַבסידייז נידעריק-פּרייַז סטרימינג אָפרינגז
2. אַ טיף קאַטאַלאָג פון אינהאַלט וואָס איז אָונד דורך די פירמע, אלא ווי לייסאַנסט פון אנדערע

קאָנקורירן קעגן פירמס וואָס מאַכן גענוג געלט אין אנדערע געשעפטן אַז זיי קענען פאַרגינענ זיך צו פאַרלירן געלט אין זייער סטרימינג געשעפטן מיטל אַז Netflix קען קיינמאָל דזשענערייט positive געלט פלאָוז. Netflix אויך סאַפערז פון אַ "געווינער ס קללה" מיט זיין לייסאַנסט אינהאַלט: ווי עס גיינז אבאנענטן, די אינהאַלט אָונערז וויסן אַז זיי קענען באַשולדיקן מער פֿאַר דערלויבעניש אינהאַלט. נעטפליקס האט ימפּרעסיוו הצלחה מיט אינהאַלט דור, אָבער ביז עס האט אַ טיף אינהאַלט קאַטאַלאָג פון זיין אייגענע, עס מוזן צאָלן טייַער לייסאַנסינג פיז און פאַרברענגען שווער צו בויען סאָרט קאַש.

פיגורע 2: פילע קאָמפּעטיטאָרס אין אָנליין סטרימינג

פּריסעס רעפּראַזענץ אַבאָנעמענט מדרגה מיט די מערסט ענלעך פֿעיִקייטן אין יעדער פאָרשלאָג

* רעפּראַזענץ אַמאַזאָן פּריים מיטגלידער, אַלע וואָס קענען נוצן Amazon Prime. אַמאַזאָן האט נישט אַפישאַלי דיסקלאָוזד פּריים ווידעא ניצערס.

** פּרייסינג באזירט אין יואַן, קאָנווערטעד צו דאָללאַרס

*** רעקווירעס אַבאָנעמענט צו Hulu + לעבן טעלעוויזיע

*** כוידעשלעך אַקטיוו וסערס (מאַוס). ווי אַ פריי סערוויס, טובי מעלדעט מאַוס אַנשטאָט פון נומערן פון אבאנענטן.

האַרדער צו שפּאַצירן פּריסעס מיט אַזוי פילע נידעריק-קאָסט אַלטערנאַטיוועס

איך אַנדערעסטאַמאַט די פיייקייט פון Netflix צו כאַפּן פּרייסאַז און האַלטן אַבאָנעמענט וווּקס. איך דערוואַרט קאָמפּעטיטאָרס צו אַרייַן די סטרימינג מאַרק גיכער, אָבער איצט אַז פאַרמעסט איז געוויזן אין שטאַרקייט, מיין טעזיס איז פּלייינג ווי דערוואַרט. די לעצטע פּרייַז שפּאַציר פון Netflix וועט זיין אַ אמת פּראָבע פון ​​ווי קלעפּיק זיין באַניצער באַזע איז.

קאָנסומערס האָבן אַ גראָוינג רשימה פון נידעריק-קאָסטן אַלטערנאַטיוועס צו Netflix, אַזוי אַ ווילינגנאַס צו אָננעמען פּרייַז כייקס איז נישט אַ געגעבן. לויט פיגורע 3, Netflix איצט טשאַרדזשיז מער ווי יעדער אנדערע הויפּט סטרימינג דינסט. פֿאַר דערמאָנען, איך נוצן Netflix ס "סטאַנדאַרד" פּלאַן און די עקוויוואַלענט פּאַקאַדזשאַז פון קאָמפּעטיטאָרס אין פיגורע 3.

פיגורע 3: כוידעשלעך פּרייַז פֿאַר סטרימינג באַדינונגס אין די יו. עס

אַקוויירינג קאַסטאַמערז האט קיינמאָל געווען מער טייַער

א קאָמבינאַציע פון ​​​​רייזינג ינפלאַציע און ינקריסינג פאַרמעסט האָבן לינקס Netflix צו באַצאָלן מער ווי אלץ צו קריגן אבאנענטן. פֿאַרקויף קאָס און סטרימינג אינהאַלט ספּענדינג איז געוואקסן פון $ 959 פּער נייַ אַבאָנענט אין 2019 (פאַר-פּאַנדעמיק) צו $ 1,113 פּער נייַ אַבאָנענט אין 2021.

פֿאַר אַ באַניצער וואָס צאָלן $ 15 פּער חודש אין די יו. עס., עס נעמט איבער זעקס יאָר פֿאַר Netflix צו ברעכן אפילו. אין אייראָפּע און לאַטייַן אַמעריקע, ווו די דורכשניטלעך רעוועך פּער מיטגלידערשאַפֿט איז נידעריקער, די ברעכן-אווי איז ריספּעקטיוולי אַכט און עלף יאָר.

גראָוט אָדער פּראַפיץ, קיינמאָל ביידע

די פריי געלט לויפן פון Netflix איז געווען positive אין 2020 פֿאַר די ערשטער מאָל זינט 2010, אָפט אַ positive צייכן פֿאַר אַ פירמע. אָבער, אין דעם פאַל, positive FCF קאָוינסיידז מיט Netflix קאַטינג אינהאַלט ספּענדינג בעשאַס די COVID-19 פּאַנדעמיק. עס אויך קאָוינסיידז מיט אַ ביסל סלאָוער אַבאָנענט וווּקס (זען פיגורע 4), וואָס איז קוים אַ יבערראַשן קאַנסידערינג די כייפּער-קאַמפּעטיטיוו, אינהאַלט-געטריבן נאַטור פון די סטרימינג געשעפט.

Netflix ס פאַרוואַלטונג פּלאַנז צו טאָן וואָס די פירמע האט שטענדיק געטאן, פאַרברענגען מער אויף אינהאַלט. אָבער די לאַנג-טערמין סלאָודאַון אין אַבאָנענט וווּקס סאַגדזשעסץ אַז פארווארפן ביליאַנז פון דאָללאַרס אין אינהאַלט וועט נישט זיין גענוג צו באַשיצן זיך פון זיין פאַרמעסט. וואָס 2020 און 2021 געוויזן Netflix איז געווען אַז דער וואָלף איז שטענדיק ביי זייער טיר. אָן ספּענדינג שווער אויף אינהאַלט און פֿאַרקויף, נייַע אבאנענטן וועט נישט ווייַזן זיך. 

פיגורע 4: ענדערונג אין אַבאָנענט גראָוט און אינהאַלט פאַרברענגען: 2014 - 2021

לימיטעד פיייקייט צו מאָנעטיזירן אינהאַלט קריייץ אַ געלט ברענען געשעפט

ווייַל פון די שווער ספּענדינג פארלאנגט צו פּראָדוצירן אינהאַלט, די פירמע האט פארברענט $ 11.7 ביליאָן אין FCF אין די לעצטע פינף יאָר. איבער די TTM, פריי געלט לויפן איז - $ 374 מיליאָן. שווער געלט ברענען איז מסתּמא צו פאָרזעצן ווייַל Netflix האט איין רעוועך טייַך, אַבאָנענט פיז, בשעת קאָמפּעטיטאָרס אַזאַ ווי דיסניי מאָנעטיזירן אינהאַלט אין טעמע פּאַרקס, סחורה, קרויסעס און מער. קאָמפּעטיטאָרס אַזאַ ווי עפּל, AT&T (T) און Comcast/NBC Universal (CMCSA) דזשענערייט געלט פלאָוז פון אנדערע געשעפטן וואָס קענען העלפֿן פאָנד אינהאַלט פּראָדוקציע און אַלגעמיין לאָססעס אויף סטרימינג פּלאַטפאָרמס.

דערנאָך ווערט די קשיא, ווי לאַנג וועלן ינוועסטערז פאָרזעצן צו פאָרלייגן געלט צו שטיצן אַבאָנענט וווּקס אָן נוץ וווּקס. איך טאָן ניט טראַכטן Netflix ס געלט-לוזינג, מאָנאָ-קאַנאַל סטרימינג געשעפט האט די סטייינג מאַכט צו קאָנקורירן מיט דיסניי (און אַלע די אנדערע ווידעא אינהאַלט פּראָדוסערס) אָריגינעל אינהאַלט ספּענדינג - אין מינדסטער נישט אין דער מדרגה צו וואַקסן אבאנענטן און רעוועך אין די ראַטעס ימפּלייד דורך זייַן וואַלואַטיאָן.

פיגורע 5: Netflix קומולאַטיווע פריי געלט לויפן זינט 2015

פעלן פון לייוו אינהאַלט לימיץ אַבאָנענט גראָוט

נעטפליקס איז כיסטאָריקלי סטייד אויס פון די לעבן ספּאָרט ארענע, אַ שטעלונג וואָס קוקט אַנלייקלי צו טוישן. קאָ-סעאָ ריד האַסטינגס האָט געזאָגט אין מיטן 2021, Netflix וואָלט דאַרפן עקסקלוסיוויטי וואָס איז נישט געפֿינט דורך ספּאָרט ליגז צו "פאָרשטעלן אונדזער קאַסטאַמערז אַ זיכער אָפּמאַך." פֿאַר קאָנסומערס וואָס דאַרפן לעבן אינהאַלט ווי אַ טייל פון זייער סטרימינג דאַרף, Netflix איז אָדער נישט אַן אָפּציע אָדער מוזן זיין פּערטשאַסט ווי אַ קאַמפּלאַמענטשי דינסט מיט אַ קאָנקורענט.

דערווייַל, דיסניי, אַמאַזאָן, CBS, NBC און Fox (יעדער פון וואָס האט זיין אייגענע סטרימינג פּלאַטפאָרמע) סיקיורינג רעכט צו מער און מער לעבן אינהאַלט, ספּעציעל די NFL און NHL, געבן זיי אַ זייער פאָלקס פאָרשלאָג אַז Netflix קען נישט גלייַכן.

די וואַלואַטיאָן פון Netflix ימפּלייז אַז אבאנענטן וועט טאָפּל

איך נוצן מיין פאַרקערט דיסקאָונטעד געלט לויפן (DCF) מאָדעל און געפֿינען אַז די עקספּעקטיישאַנז פֿאַר Netflix ס צוקונפֿט געלט פלאָוז קוק צו אָפּטימיסטיש ווייַל פון די קאַמפּעטיטיוו טשאַלאַנדזשיז אויבן און גיידאַנס פֿאַר סלאָוינג באַניצער וווּקס. צו באַרעכטיקן די קראַנט לאַגער פּרייַז פון Netflix פון ~ $ 380 / שער, די פירמע מוזן:

• האַלטן זיין 2020 NOPAT גרענעץ פון 16% [1] (ווס. TTM פון 18.5%, דריי יאָר דורכשניטלעך פון 12% און פינף יאָר דורכשניטלעך פון 9% און
• פאַרגרעסערן רעוועך 14% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי דורך 2027, וואָס אַסומז רעוועך וואקסט ביי קאָנסענסוס עסטאַמאַץ אין 2022-2024 און 14% יעדער יאָר דערנאָך

אין דעם סצענאַר, Netflix ס ימפּלייד רעוועך אין 2027 פון $ 63.1 ביליאָן איז 4.8 קס די TTM רעוועך פון Fox Corp (FOXA), 2.4 קס די TTM רעוועך פון ViacomCBS (VIAC), 1.6 קס די קאַמביינד TTM רעוועך פון Fox Corp און ViacomCBS (VIAC) און 94% פון דיסניי ס TTM רעוועך.

צו דזשענערייט דעם מדרגה פון רעוועך און דערגרייכן די עקספּעקטיישאַנז ימפּלייד דורך זיין לאַגער פּרייַז, Netflix וואָלט דאַרפֿן:

• 340 מיליאָן אבאנענטן אין אַ דורכשניטלעך כוידעשלעך פּרייַז פון $ 15.49 / אַבאָנענט
• 472 מיליאָן אבאנענטן אין אַ דורכשניטלעך כוידעשלעך פּרייַז פון $ 11.15 / אַבאָנענט

$ 15.49 איז די נייַע כוידעשלעך פּרייַז פֿאַר Netflix ס נאָרמאַל יו. עס. פּלאַן. אָבער, די מערהייט פון Netflix ס אַבאָנענט וווּקס קומט פון אינטערנאַציאָנאַלע מארקפלעצער, וואָס דזשענערייט פיל ווייניקער פּער אַבאָנענט. די קאַמביינד (יו. עס. און אינטערנאַציאָנאַלע) דורכשניטלעך כוידעשלעך רעוועך פּער אַבאָנענט איז $ 11.15. אין דעם פּרייַז, Netflix דאַרף מער ווי טאָפּל זיין אַבאָנענט באַזע צו איבער פיר-הונדערט זיבעציק מיליאָן צו באַרעכטיקן זיין לאַגער פּרייַז.

די ימפּלייד NOPAT פון Netflix אין דעם סצענאַר איז 9.9 ביליאָן דאָללאַרס אין 2027, וואָס וואָלט זיין 5x די 2019 (פאַר-פּאַנדעמיק) NOPAT פון Fox Corp, 2.6x די 2019 NOPAT פון ViacomCBS, 1.7x די קאַמביינד 2019 NOPAT פון Fox Corp און ViacomCBS, און 93CBS % פון דיסניי 2019 NOPAT.

פיגור 6 קאַמפּערז די ימפּלייד NOPAT פון Netflix אין 2027 מיט די TTM NOPAT [2] פון אנדערע אינהאַלט פּראָדוקציע פירמס.

פיגורע 6: נעטפליקס 2019 NOPAT און ימפּלייד 2027 NOPAT קעגן אינהאַלט פּראָדוסערס

עס איז 47% דאַונסייד אויב מאַרדזשאַנז פאַלן צו 3-יאָר דורכשניטלעך

ונטער, איך נוצן מיין פאַרקערט DCF מאָדעל צו ווייַזן די ימפּלייד ווערט פון NFLX אונטער אַ סצענאַר מיט אַ רעאַליסטיש אַסעסמאַנט פון די מאַונטינג קאַמפּעטיטיוו פּרעשערז פייסינג Netflix. ספּעציעל אויב איך יבערנעמען:

• די NOPAT גרענעץ פון Netflix פאלס צו 12.1% (גלייַך צו זיין 3-יאָר דורכשניטלעך) און
• נעטפליקס וואקסט רעוועך מיט 11% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי דורך 2027, (אויבן די גיידיד יוי רעוועך וווּקס קורס פון פאַרוואַלטונג פֿאַר 1 ק 22)

דער לאַגער איז ווערט בלויז $ 202 / שער הייַנט - אַ דאַונסייד פון 47%. אין דעם סצענאַר, די רעוועך פון Netflix אין 2027 וואָלט זיין $ 52.2 ביליאָן, וואָס ימפּלייז אַז Netflix האט 281 מיליאָן אבאנענטן אין די קראַנט יו. צום באַדויערן, Netflix האט 15.49 מיליאָן אבאנענטן אין די סוף פון 390.

אין דעם סצענאַר, Netflix ס ימפּלייד רעוועך פון $ 52.2 ביליאָן איז 4 קס די TTM רעוועך פון Fox Corp, 1.9 קס די TTM רעוועך פון ViacomCBS, 1.3 קס די קאַמביינד TTM רעוועך פון Fox Corp און ViacomCBS און 77% פון דיסניי TTM רעוועך.

די ימפּלייד NOPAT פון Netflix אין דעם סצענאַר וואָלט זיין 3x די 2019 (פאַר-פּאַנדעמיק) NOPAT פון Fox Corp, 1.6x די 2019 NOPAT פון ViacomCBS, 1.1x די קאַמביינד 2019 NOPAT פון Fox Corp און ViacomCBS, און 58% פון דיסניי 2019 NOPAT.

עס איז 66% דאַונסייד אויב מאַרדזשאַנז פאַלן צו 5-יאָר דורכשניטלעך

אויב Netflix ס מאַרדזשאַנז פאַלן אפילו מער קאַמפּעטיטיוו פּרעשערז פֿאַר מער ספּענדינג אויף אינהאַלט שאַפונג און / אָדער אַבאָנענט אַקוואַזישאַן, די דאַונסייד איז אפילו גרעסער. ספּעציעל אויב איך יבערנעמען:

• די NOPAT גרענעץ פון Netflix פאלס צו 9.2% (גלייַך צו זיין 5-יאָר דורכשניטלעך) און
• נעטפליקס וואקסט רעוועך מיט 11% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי דורך 2027, (אויבן די גיידיד יוי רעוועך וווּקס קורס פון פאַרוואַלטונג פֿאַר 1 ק 22)

דער לאַגער איז ווערט בלויז $ 131 / שער הייַנט - אַ 66% דאַונסייד. אין דעם סצענאַר, Netflix ס ימפּלייד רעוועך און אבאנענטן וואָלט זיין די זעלבע ווי אין סצענאַר 2. Netflix ס ימפּלייד NOPAT אין דעם סצענאַר וואָלט זיין 2.4x די 2019 (פאַר-פּאַנדעמיק) NOPAT פון Fox Corp, 1.2x די 2019 NOPAT פון ViacomCBS, 82% די קאַמביינד 2019 NOPAT פון Fox Corp און ViacomCBS, און 45% פון דיסניי 2019 NOPAT.

אפֿשר אויך אָפּטימיסטיש

די אויבן סינעריאָוז יבערנעמען אַז Netflix ס YoY ענדערונג אין ינוועסטאַד קאַפּיטאַל איז 10% פון רעוועך (גלייַך צו 2020) אין יעדער יאָר פון מיין DCF מאָדעל. פֿאַר קאָנטעקסט, Netflix ס ינוועסטאַד קאַפּיטאַל איז געוואקסן 38% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי זינט 2013 און די ענדערונג אין ינוועסטאַד קאַפּיטאַל איז אַוורידזשד 24% פון רעוועך יעדער יאָר זינט 2013.

פיגורע 7 ווייזט פּונקט ווי קאַפּיטאַל-אינטענסיווע נעטפליקס געשעפט איז געווען זינט 2013. ניט בלויז איז ינוועסטאַד קאַפּיטאַל גרעסער ווי רעוועך אָבער די יוי ענדערונג אין ינוועסטאַד קאַפּיטאַל איז געווען גלייַך צו אָדער גרעסער ווי 10% פון רעוועך יעדער יאָר זינט 2013. עס איז מער מסתּמא אַז ספּענדינג וועט דאַרפֿן צו זיין פיל העכער צו דערגרייכן דעם וווּקס אין די אויבן פאָרקאַסץ, אָבער איך נוצן דעם נידעריקער האַשאָרע צו ונטערשטרייַכן די ריזיקירן אין די וואַליויישאַן פון דעם לאַגער.

פיגורע 7: נעטפליקס רעוועך, ינוועסטאַד קאַפּיטאַל און ענדערונג אין ינוועסטאַד קאַפּיטאַל ווי% פון רעוועך: 2013-TTM

פונדאַמענטאַל פאָרשונג פּראָווידעס קלעריטי אין פראָטי מאַרקעץ

2022 האט געשווינד געוויזן ינוועסטערז אַז פאַנדאַמענטאַלז ענין און סטאַקס טאָן ניט בלויז העכערונג. מיט אַ בעסער אָנכאַפּן אויף פאַנדאַמענטאַלז, ינוועסטערז האָבן אַ בעסער געפיל פון ווען צו קויפן און פאַרקויפן - און - וויסן ווי פיל ריזיקירן זיי נעמען ווען זיי פאַרמאָגן אַ לאַגער אין זיכער לעוועלס. אָן פאַרלאָזלעך פונדאַמענטאַל פאָרשונג, ינוועסטערז האָבן קיין וועג צו אָפּשאַצן צי אַ לאַגער איז טייַער אָדער ביליק.

ווי געוויזן אויבן, דורך קאַמביינינג מער פאַרלאָזלעך פונדאַמענטאַל פאָרשונג מיט מיין פאַרקערט DCF מאָדעל, איך ווייַזן אַז אפילו נאָך פּלאַמאַטינג נאָך פאַרדינסט, NFLX נאָך האלט אַ באַטייטיק דאַונסייד.

אַנטפּלעקונג: David Trainer, Kyle Guske II און Matt Shuler באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סטיל אָדער טעמע.

[1] אַסומז די NOPAT גרענעץ פאלן צו זיין נעענטער מיט היסטארישע מאַרדזשאַנז ווי קאָס פאַרגרעסערן פֿון פּאַנדעמיק לאָוז. למשל, Netflix ס גראָב גרענעץ איז געפאלן פערטל-איבער-פערטל אין אַלע פיר קוואַרטערס פון 2021.

[2] איך נוצן 2019 NOPAT אין דעם אַנאַליסיס צו פונאַנדערקלייַבן די פּראַפיטאַביליטי פון יעדער פירמע פאַר-COVID-19, געגעבן די פּראַל פון די פּאַנדעמיק אויף די גלאבאלע עקאנאמיע אין 2020 און 2021.