מיינונג: סטאַקס קען פאַלן 50%, Nouriel Roubini טענהט. דאס וועט ווערן פיל ערגער איידער זיי ווערן בעסער.

זעקס פראגעס

ערשטער, וועט די העכערונג אין ינפלאַציע אין רובֿ אַוואַנסירטע עקאָנאָמיעס זיין צייַטווייַליק אָדער מער פּערסיסטענט? די דעבאטע האט געשלאגן אין פארגאנגענעם יאר, אבער יעצט איז עס מערסטנס באשלאסן: "מאַנשאַפֿט פּערסיסטענט" וואַן, און "מאַנשאַפֿט טראַנזיטאָרי" - וואָס פריער אַרייַנגערעכנט רובֿ צענטראל באַנקס און פינאַנציעל אויטאריטעטן - מוזן אַרייַנלאָזן צו זיין טעות.

די צווייטע קשיא איז צי די פאַרגרעסערן אין ינפלאַציע איז געווען געטריבן מער דורך יבעריק געמיינזאַם פאָדערונג (לויז געלטיק, קרעדיט און פינאַנציעל פּאַלאַסיז) אָדער דורך סטאַגפלאַטיאָנאַרי נעגאַטיוו געמיינזאַם צושטעלן שאַקס (אַרייַנגערעכנט די ערשט COVID-19 לאַקדאַונז, צושטעלן קייט באַטאַלנעקס, אַ רידוסט אַרבעט צושטעלן, די פּראַל פון רוסלאַנד ס מלחמה אין אוקריינא אויף סכוירע פּרייסיז, און טשיינאַ ס "נול-קאָוויד" פּאָליטיק).

בשעת ביידע פאָדערונג און צושטעלן סיבות זענען געווען אין די מישן, עס איז איצט וויידלי דערקענט אַז צושטעלן סיבות האָבן געשפילט אַ ינקריסינגלי באַשטימענדיק ראָלע. דאָס איז וויכטיק ווייַל צושטעלן-געטריבן ינפלאַציע איז סטאַגפלאַטיאָנאַרי און אַזוי רייזאַז די ריזיקירן פון אַ שווער לאַנדינג (געוואקסן אַרבעטלאָזיקייַט און פּאַטענטשאַלי אַ ריסעשאַן) ווען געלטיק פּאָליטיק איז טייטאַנד.

שווער אָדער ווייך לאַנדינג?

וואָס פירט גלייַך צו די דריט קשיא: וועט געלט-פּאָליטיק טייטנינג
FF00,
+ קסנומקס%
דורך די פעדעראלע רעסערווע און אנדערע הויפּט הויפט באַנקס ברענגען אַ שווער אָדער ווייך לאַנדינג? ביז לעצטנס, רובֿ הויפט באַנקס און רובֿ פון וואנט סטריט פאַרנומען "מאַנשאַפֿט סאָפט לאַנדינג." אָבער דער קאָנסענסוס איז געשווינד שיפטיד, מיט אפילו פעד טשער דזשעראָמע פּאַועל אנערקענט אַז אַ ריסעשאַן איז מעגלעך, און אַז אַ ווייך לאַנדינג וועט זיין "טשאַלאַנדזשינג. "

דערצו, אַ מאָדעל געניצט דורך די פעדעראלע רעסערווע באַנק פון ניו יארק ווייזט אַ הויך מאַשמאָעס פון אַ שווער לאַנדינג, און די באַנק פון ענגלאַנד האט אויסגעדריקט ענלעך מיינונגען. עטלעכע באַוווסט וואנט סטריט אינסטיטוציעס האָבן איצט באַשלאָסן אַז אַ ריסעשאַן איז זייער באַסעלינע סצענאַר (די מערסט מסתּמא רעזולטאַט אויב אַלע אנדערע וועריאַבאַלז זענען קעסיידערדיק). אין ביידע די פאַרייניקטע שטאַטן און אייראָפּע, פאָרויס-קוקן ינדאַקייטערז פון עקאָנאָמיש טעטיקייט און געשעפט און קאַנסומער בטחון זענען כעדינג שארף דרום.

די פערטע קשיא איז צי אַ שווער לאַנדינג וואָלט וויקאַן די האַווקי באַשלוס פון די צענטראל באַנקס אויף ינפלאַציע. אויב זיי האַלטן זייער פּאָליטיק טייטנינג אַמאָל אַ שווער לאַנדינג איז מסתּמא, מיר קענען דערוואַרטן אַ פּערסיסטענט העכערונג אין ינפלאַציע און אָדער עקאָנאָמיש אָוווערכיטינג (אויבן ציל ינפלאַציע און העכער פּאָטענציעל וווּקס) אָדער סטאַגפלאַטיאָן (אויבן ציל ינפלאַציע און אַ ריסעשאַן), דיפּענדינג אויף צי פאָדערונג שאַקס אָדער צושטעלן שאַקס זענען דאָמינאַנט.

רובֿ מאַרק אַנאַליס ויסקומען צו טראַכטן אַז צענטראל באַנקס וועט בלייַבן כאַקיש, אָבער איך בין נישט אַזוי זיכער. איך האב argued אַז זיי וועלן יווענטשאַוואַלי ווישן אויס און אָננעמען העכער ינפלאַציע - נאכגעגאנגען דורך סטאַגפלאַטיאָן - אַמאָל אַ שווער לאַנדינג ווערט אָט - אָט, ווייַל זיי וועלן זיין באַזאָרגט וועגן די שעדיקן פון אַ ריסעשאַן און אַ כויוו טראַפּ, רעכט צו אַ יבעריק בויען פון פּריוואַט און עפנטלעך אַכרייַעס נאָך יאָרן פון נידעריק אינטערעס ראַטעס.

איצט אַז אַ שווער לאַנדינג איז שיין אַ באַסעלינע פֿאַר מער אַנאַליס, אַ נייַע (פינפט) קשיא איז ימערדזשינג: וועט די קומענדיק ריסעשאַן זיין מילד און קורץ-געלעבט, אָדער וועט עס זיין מער שטרענג און קעראַקטערייזד דורך טיף פינאַנציעל נויט?

געפאַר נאַיוו מיינונג

רובֿ פון די וואָס האָבן קומען שפּעט און גראַדזשינג צו די שווער-לאַנדינג באַסעלינע נאָך טייַנען אַז קיין ריסעשאַן וועט זיין פּליטקע און קורץ. זיי טענהן אז די היינטיגע פינאנציעלע אומבאַלאַנסן זענען נישט אזוי שווער ווי די אין אנלויפן פון די גלאבאלע פינאנציעלע קריזיס פון 2008, און אז די ריזיקירן פון א ריסעשאַן מיט א שווערע חובות און פינאנציעלע קריזיס איז דערפאר נידעריק. אבער די מיינונג איז געפערלעך נאַיוו.

עס איז גענוג סיבה צו גלויבן אַז די ווייַטער ריסעשאַן וועט זיין אנגעצייכנט דורך אַ שטרענג סטאַגפלאַטיאָנאַרי כויוו קריזיס. ווי אַ טיילן פון גלאבאלע גדפּ, פּריוואַט און ציבור כויוו לעוועלס זיי זענען פיל העכער הייַנט ווי אין דער פאַרגאַנגענהייט, זינט זיי זענען אויפגעשטאנען פון 200% אין 1999 צו 350% הייַנט (מיט אַ ספּעציעל שאַרף פאַרגרעסערן זינט די אָנהייב פון די פּאַנדעמיק).

אונטער די באדינגונגען, גיך נאָרמאַליזיישאַן פון געלטיק פּאָליטיק און רייזינג אינטערעס ראַטעס
TMUBMUSD10Y,
קסנומקס%
וועט פירן העכסט לעווערידזשד זאַמבי כאַוסכאָולדז, קאָמפּאַניעס, פינאַנציעל אינסטיטוציעס און גאַווערמאַנץ אין באַנקראָט און פעליקייַט.

דער ווייַטער קריזיס וועט ניט זיין ווי זיין פּרעדאַסעסערז. אין די 1970 ס, מיר האָבן סטאַגפליישאַן אָבער קיין מאַסיוו כויוו קרייסיז, ווייַל די כויוו לעוועלס זענען נידעריק. נאָך 2008, מיר האָבן אַ כויוו קריזיס נאכגעגאנגען דורך נידעריק ינפלאַציע אָדער דעפלאַציע, ווייַל די קרעדיט כראָמטשען האט דזשענערייטאַד אַ נעגאַטיוו פאָדערונג קלאַפּ.

הייַנט, מיר פּנים צושטעלן שאַקס אין אַ קאָנטעקסט פון פיל העכער כויוו לעוועלס, ימפּלייז אַז מיר זענען כעדינג צו אַ קאָמבינאַציע פון ​​​​1970 ס סטיל סטאַגפלאַטיאָן און 2008-נוסח כויוו קרייסיז - דאָס איז, אַ סטאַגפלאַטיאָנאַרי כויוו קריזיס.

קיין הילף פון געלטיק אָדער פינאַנציעל פּאָליטיק

ווען איר קאָנפראָנטירן סטאַגפלאַטיאָנאַרי שאַקס, אַ צענטראל באַנק מוזן פאַרשטייַפן זיין פּאָליטיק שטעלונג אפילו ווען די עקאנאמיע קעפ צו אַ ריסעשאַן. די סיטואַציע הייַנט איז אַזוי פונדאַמענטאַל אַנדערש פון די גלאבאלע פינאַנציעל קריזיס אָדער די פרי חדשים פון די פּאַנדעמיק, ווען צענטראל באַנקס קען יז די געלטיק פּאָליטיק אַגרעסיוו אין ענטפער צו פאַלינג געמיינזאַם פאָדערונג און דעפלאַטיאָנאַרי דרוק. די פּלאַץ פֿאַר פינאַנציעל יקספּאַנשאַן וועט אויך זיין מער לימיטעד דעם מאָל. רובֿ פון די פינאַנציעל שיסוואַרג איז געניצט, און ציבור דעץ זענען שיין אַנסאַסטיינאַבאַל.

דערצו, ווייַל הייַנט ס העכער ינפלאַציע איז אַ גלאבאלע דערשיינונג, רובֿ הויפט באַנקס טייטנינג אין דער זעלביקער צייַט, דערמיט ינקריסינג די מאַשמאָעס פון אַ סינגקראַנייזד גלאבאלע ריסעשאַן. די טייטנינג האט שוין אַ ווירקונג: באַבאַלז זענען דעפלייטינג אומעטום - אַרייַנגערעכנט אין ציבור און פּריוואַט יוישער, גרונטייגנס, האָוסינג, מעמע סטאַקס, קריפּטאָ, SPACs (ספּעציעל-ציל אַקוואַזישאַן קאָמפּאַניעס), קייטן און קרעדיט ינסטראַמאַנץ. פאַקטיש און פינאַנציעל עשירות איז פאַלינג, און דעץ און כויוו-סערוויס ריישיאָוז זענען רייזינג.

עקוואַטיז וועט פאַלן 50%

דאָס ברענגט אונדז צו די לעצט קשיא: וועט יוישער מארקפלעצער ריבאַונד פון די קראַנט בער מאַרק (אַ אַראָפּגיין פון בייַ מינדסטער 20% פון די לעצטע שפּיץ), אָדער וועט זיי אַראָפּוואַרפן אפילו נידעריקער? רובֿ מסתּמא, זיי וועלן אַראָפּוואַרפן נידעריקער.

נאָך אַלע, אין טיפּיש קלאָר-וואַניל ריסעשאַנז, יו
SPX,
-קסנומקס%

דדזשיאַ,
-קסנומקס%

קאַמפּ,
-קסנומקס%
און גלאבאלע עקוואַטיז
גאָט,
-קסנומקס%

זקסנומקס,
+ קסנומקס%

SHCOMP,
+ קסנומקס%
טענד צו פאַלן דורך וועגן 35%. אָבער, ווייַל די ווייַטער ריסעשאַן וועט זיין סטאַגפלאַטיאָנאַרי און באגלייט דורך אַ פינאַנציעל קריזיס, די קראַך אין יוישער מארקפלעצער קען זיין נעענטער צו 50%.

ניט געקוקט אויף צי די ריסעשאַן איז מילד אָדער שטרענג, געשיכטע סאַגדזשעסץ אַז די יוישער מאַרק האט פיל מער פּלאַץ צו פאַלן איידער עס איז אַראָפּ. אין דעם קראַנט קאָנטעקסט, יעדער אָפּבאַלעמענ זיך - ווי אין די לעצטע צוויי וואָכן - זאָל זיין גערעכנט ווי אַ טויט-קאַץ אָפּשפּרונג, אלא ווי די געוויינטלעך קויפן-די-טונקען געלעגנהייט.

כאָטש די קראַנט גלאבאלע סיטואַציע קאַנפראַנץ אונדז מיט פילע פֿראגן, עס איז קיין פאַקטיש רעטעניש צו סאָלווע. דאס וועט ווערן פיל ערגער איידער זיי ווערן בעסער.

Nouriel Roubini איז פּראָפעסאָר עמעריטוס פון עקאָנאָמיק אין ניו יארק אוניווערסיטעט ס סטערן שולע פון ​​ביזנעס און מחבר פון די קומענדיק "MegaThreats: צען געפערלעך טרענדס וואָס ימפּעראַל אונדזער צוקונפֿט, און ווי צו בלייַבנ לעבן זיי" (קליין, ברוין און פֿירמע, אקטאבער 2022).

דעם קאָמענטאַר איז ארויס מיט דערלויבעניש פון פּראָיעקט סינדיקאַט - א סטאַגפלאַטיאָנאַרי כויוו קריזיס לומז

Nouriel Roubini אויף מאַרקעטוואַטטש

דער צונויפקום סטאַגפלאַטיאָנאַרי שטורעם וועט שאָקלען מארקפלעצער, עקאָנאָמיעס און סאַסייאַטיז

פּוטין'ס מלחמה הבטחות צו צעטרעטן די גלאבאלע עקאנאמיע מיט ינפלאַציע און פיל סלאָוער וווּקס

ינפלאַציע וועט שאַטן ביידע סטאַקס און קייטן, אַזוי איר דאַרפֿן צו יבערקלערן ווי איר וועט רעדאַגירן ריסקס