מיינונג: די פעד וואַוד צו צעטרעטן ינפלאַציע מיט העכער רייץ. דעמאָלט דער לאַגער מאַרק ראַליד. דאָ ס וואָס. (עס איז נישט גוט נייַעס.)

די פעדעראלע רעזערוו האט אויף מיטוואך אויפגעהויבן אינטערעס ראַטעס מיט נאָך 75 יקער פונקטן טראָץ יקנאַלידזשד אַז עקאָנאָמיש וווּקס איז קלאר סלאָוינג. די הויפט באַנק, אונטער פּאַוועל, ריטערייטיד אַז דער וועג פון מינדסטער קעגנשטעל איז געזונט רעפּריזענטיד דורך די אַזוי גערופענע פּונקט פּלאַנעווען: מער כייקס פאָרויס - אַלע די וועג צו אַ פאסטעכער געלט קורס פון 3.75%!

און נאָך, דער לאַגער מאַרק האט סטיידזשד אַ ריזיק מיטינג, געפירט דורך די מערסט וואַליויישאַן-שפּירעוודיק און ריזיקירן-סענטימענט-געטריבן אַסעץ קלאסן: נאַסדאַק סטאַקס
קאַמפּ,
+ קסנומקס%
און קריפּטאָ.

אַזוי ... וואָס די כאַק?!

עס אַלע בוילז אַראָפּ צו ווי איין זאַץ איז ביכולת צו ווירקן די מאַשמאָעס דיסטריביושאַנז אַז ינוועסטערז זענען פּראַדזשעקטאַד פֿאַר פאַרשידענע אַסעץ קלאסן.
טוט עס געזונט קאָמפּליצירט? פאַרטראָגן מיט מיר: עס איז נישט!

אין דעם אַרטיקל, מיר וועלן:

• ברעכן אַראָפּ די FOMC זיצונג, און ספּעציעל דיסקוטירן וואָס דאָס ''איין זאץ'' געשפּילט אַזאַ משוגענע מיטינג.

• אָפּשאַצן ווו דאָס לאָזן אונדז איצט: איז די מוזיק טשאַנגינג?

פארוואס זענען סטאַקס מיטינג?

ווען די FOMC ס פּרעס מעלדונג איז ארויס, עס געקוקט ווי געשעפט ווי געוויינטלעך: א געזונט-טעלאַגראַפיעד 75-בפּ שפּאַציר מיט די בלויז קליין יבערראַשן רעפּריזענטיד דורך אַן יונאַנאַמאַס שטימען טראָץ קלאָר דערקענטעניש אַז עקאָנאָמיש וווּקס איז סאָפנינג.

אָבער אפילו נישט 15 מינוט נאָך דער פּרעס זיצונג, די פיירווערקס זענען אַוועק!
אין באַזונדער, ווען פּאַוועל האט געזאגט: ''מיר זענען איצט ביי לעוועלס ברייט אין לויט מיט אונדזער עסטאַמאַץ פון נייטראַל אינטערעס ראַטעס, און נאָך פראָנט-לאָודינג אונדזער כייקינג ציקל ביז איצט, מיר וועלן זיין פיל מער דאַטן-אָפענגיק פאָרויס.

דאָס איז זייער וויכטיק פֿאַר עטלעכע סיבות.

די נייטראַל קורס איז די פּריוויילינג קורס אין וואָס די עקאנאמיע דיליווערז זיין פּאָטענציעל גדפּ גראָוט קורס - אָן אָוווערכיטינג אָדער יבעריק קאָאָלינג אַראָפּ. מיט דעם 75-bp שפּאַציר, פּאַוועל דערציילט אונדז די פעד פּונקט ריטשט זיין אָפּשאַצונג פון אַ נייטראַל קורס און, דערפאר, פון דאָ זיי זענען נישט קאַנטריביוטינג צו עקאָנאָמיש אָוווערכיטינג ענימאָר.

אָבער דאָס אויך מיטל אַז קיין ווייַטער ינקריסאַז וועט שטעלן די פעד אין אַן אַקטיוולי ריסטריקטיוו טעריטאָריע.

און די בונד מאַרק ווייסט אַז יעדער מאָל די פעד איז געווארן ריסטריקטיוו אין דער פאַרגאַנגענהייט, זיי ענדלעך צו ברעכן עפּעס.

ביז מיטוואך קען מען זיין אינגאנצן זיכער אז די פעד וואלט נאר געדריקט אויף דעם פארשנעלער — די אינפלאציע מוז אראפקומען; קיין פּלאַץ פֿאַר נואַנס.

אַזוי פובליציסטן האָבן געפרעגט פֿראגן צו געפֿינען עפּעס וועגן די ''נייַ'' פאָרויס גיידאַנס. עס איז געווען בעערעך ווי דאָס:

זשורנאַליסט: '' מר. פּאַוועל, די בונד מאַרק פּרייסינג איר שוין צו שנייַדן ראַטעס סטאַרטינג אין פרי 2023. וואס זענען אייערע קאמענטארן?''

Powell: '' שווער צו פאָרויסזאָגן רייץ זעקס חדשים פון איצט. מיר וועלן זיין גאָר דאַטן-אָפענגיק.''

זשורנאַליסט: '' מר. פּאַוועל, רעכט צו דער לעצטע בונד און יוישער מאַרק מיטינג, פינאַנציעל טנאָים האָבן יזד גאַנץ פיל. וואס איז דיין מיינונג?''

פּאַוועל: ''די צונעמען מדרגה פון פינאַנציעל טנאָים וועט זיין שפיגלט אין די עקאנאמיע מיט אַ אָפּשטיי, און עס איז שווער צו פאָרויסזאָגן. מיר וועלן זיין גאָר דאַטן אָפענגיק.''

ער האט עס. ער טאָוטאַלי דיטשט פאָרויס גיידאַנס.

און וואָס כאַפּאַנז ווען איר טאָן דאָס? איר געבן מארקפלעצער די גרין ליכט צו פרילי פּלאַן זייער מאַשמאָעס דיסטריביושאַנז איבער אַלע אַסעט קלאסן אָן קיין אַנקער - און דאָס דערקלערט די דזשייגאַנטיק ריזיקירן מיטינג - ווי געזונט ווי די שפּרינגען אין די ברייטערער S&P 500
SPX,
+ קסנומקס%.

זאל ס זען וואָס.

אויב די פעד איז אַזוי דאַטן-אָפענגיק, און עס איז בייסיקלי איין דאַטן וואָס זיי זאָרגן וועגן, עס אַלע קאָכן אַראָפּ צו ווי ינפלאַציע וועט יוואַלוו אין דער נאָענט צוקונפט - און די בונד מאַרק האט אַ זייער שטאַרק מיינונג וועגן דעם.

ניצן קפּי ינפלאַציע סוואַפּס, איך קאַלקיאַלייטיד די איין-יאָר פאָרויס, איין-יאָר ינפלאַציע ברעכן-יוואַנז - בייסיקלי, די דערוואַרט ינפלאַציע צווישן יולי 2023 און יולי 2024, וואָס איז רעפּריזענטיד אין די טשאַרט אויבן און זיצט ביי 2.9%.

געדענקט אַז די פעד טאַרגאַץ (האַרץ) פּסע, וואָס טענדז צו היסטאָריש 30-40 בפּס אונטער (האַרץ) קפּי: יסענשאַלי, די בונד מאַרק יקספּעקץ ינפלאַציע צו פּאַמעלעך זייער אַגרעסיוולי און בעערעך שלאָגן די פעד ס ציל אין דער צווייטער העלפט פון 2023 שוין!

אַזוי אויב די פעד איז נישט קימאַט אויף אַוטאָפּילאָט ענימאָר, און מארקפלעצער האָבן אַ שטאַרק מיינונג וועגן ינפלאַציע און גראָוט קאַלאַפּסינג, זיי קענען אויך פּרייז אַלע אנדערע אַסעט קלאסן אַרום דעם באַזע פאַל סצענאַר. עס סטאַרץ צו זיין מער קלאָר איצט, רעכט?

דאָס איז וואָס מיין וואַלאַטילאַטי אַדזשאַסטיד מאַרק דאַשבאָרד (VAMD - דאָ ס אַ קורץ דערקלערן) געוויזן באַלד נאָך פּאַוועל האָט געזאָגט אַז איין זאץ.

דערמאָנונג: די דאַרקער די קאָליר, די ביגער די מאַך אין וואַלאַטילאַטי-אַדזשאַסטיד טערמינען.
נאָטיץ ווי איך כיילייטיד דריי מאָווערס, אָבער לאָזן אונדז אָנהייבן פֿון יו. עס. פאַקטיש רייץ.

אויב די פעד וועט נישט בליינדלי האַלטן כייקינג רייץ אָבער זיין מער דאַטן-אָפענגיק, קאַנטינדזשאַנט אויף זייער מיינונג אַז די CPI וועט געשווינד אַראָפּגיין, טריידערז האָבן אַ גרין ליכט צו פּרייז אַ מער נואַנסט טייטנינג ציקל און, דעריבער, נאָך דערוואַרטן ריסטריקטיוו פאַקטיש ייעלדס אָבער ווייניקער ווי פריער.

און, טאַקע, פינף-יאָר פאָרויס, פינף-יאָר יו. עס. פאַקטיש ייעלדס ראַליד 11 בפּס און שלאָגן זייער לאָואַסט מדרגה אין איבער צוויי חדשים.

ווען פאַקטיש ייעלדס אַראָפּגיין, וואַלואַטיאָן-שפּירעוודיק און ריזיקירן-סענטימענט-געטריבן אַסעט קלאסן בכלל טענד צו אַוטפּערפאָרם.

דאָס איז ווייַל די מאַרדזשאַנאַל ינפלאַציע-אַדזשאַסטיד צוריקקער פֿאַר אָונינג געלט וסד (ריזיקירן-פֿרייַ פאַקטיש ייעלדס) ווערט ווייניקער אַטראַקטיוו און די (פאַקטיש) דיסקאָונטינג קורס פֿאַר לאַנג-טערמין געלט פלאָוז ווערט פיל ווייניקער שטראָף.

אזוי, די ינסעניוו צו יאָגן ריזיקירן אַסעץ איז גרעסער - אַקשלי, נאָך דעם דערציילונג, מען קען טענהן אַז "די ריזיקער, די בעסער."

דאָ איז אַ טשאַרט וואָס ווייַזן די זייער ענג שייכות צווישן פאַקטיש ייעלדס און וואַליויישאַנז פון יוישער מאַרק.

אַזוי טרעפן ווער די צוויי הויפּט כאַראַקטער פון די משוגע מאַרק ראַלי זענען געווען? טעק און קריפּטאָ.

אָבער לאָמיר איצט ענטפֿערן די פאַקטיש קשיא: אין דעם ריז רעטעניש גערופֿן גלאבאלע מאַקראָו, זענען אַלע די ברעקלעך פאַלן אין די רעכט אָרט צו גאָר שטיצן דעם דערציילונג?

האַלטן דיין משוגע פערד

אין קורץ, די משוגע מאַרק ראַלי איז געווען ספּערד דורך פּאַוועל דיטשינג די פעד ס פאָרויס גיידאַנס און קיקקסטאַרטינג '' פול דאַטן-אָפענגיקייַט '' סעזאָן. געגעבן די בונד מאַרק ס שטאַרק מיינונג וועגן ינפלאַציע פאָרויס און קיין אַוטאָפּילאָט דורך די פעד אויף אַ טייטנינג ציקל, ינוועסטערז געגאנגען פאָרויס און ריפּרייסט אַלע אנדערע אַסעט קלאסן אַקאָרדינגלי.

אויב די פעד איז נישט געגאנגען צו בליינדלי שפּאַצירן אונדז אין אַ ריסעשאַן, און קאָנטינגענט אויף ינפלאַציע סלאָוינג געשווינד ווי פּרייסט אין, דעמאָלט:

• ווייניקערע כייקס איצט, ווייניקערע קאַץ שפּעטער (סטיפּאַנינג ויסבייג)

• נידעריקער פאַקטיש ייעלדס (פעד וועט נישט האַלטן פּאָליטיק הינטער-ענג פֿאַר צו לאַנג)

• ריזיקירן-סענטימענט-געטריבן אַסעט קלאסן קענען מיטינג

אַזוי טוט די נייַע דערציילונג דורכגיין די גלאבאלע מאַקראָו קאָנסיסטענסי פּראָבע?

נישט עכט. נאך נישט.

און פֿאַר צוויי הויפּט סיבות.

1. דאס איז דער וויכטיגסטער אינפלאציע קאמף וואס צענטראלע באנקירן האבן פארנומען אין איבער 35 יאר, און די היסטאריע זאגט אז א ''מיילד'' ריסטריקטיוו שטעלונג וועט נישט זיין גענוג.

סלייינג די ינפלאַציע דראַגאָן איז בכלל נישט געטאן מיט בעיבי סטעפּס, און דאָס איז געווען אמת אין פאַרשידענע דזשוריסדיקשאַנז און היסטארישע צושטאנדן.

צום ביישפּיל: די לעצטע מאָל די ינפלאַציע איז געווען סטאַבערנלי הויך אין פֿראַנקרייַך, די הויפט באַנק האט צו ברענגען נאָמינאַל ייעלדס (מאַראַנץ) ביז 8% און האַלטן זיי דאָרט פֿאַר יאָרן צו ברענגען אַראָפּ די CPI - פיל העכער מיין אָפּשאַצונג פון די פּריוויילינג נייטראַל קורס (בלוי) ביי 4.5%.

אַסומינג אַז די פעד וועט קענען צו ינזשעניר באטייטיק נידעריקער ינפלאַציע בשעת שוין נעמען די פֿיס אַוועק די גאַז פּעדאַל מיינט זייער אָפּטימיסטיש.

2. דיטשינג פאָרויס גיידאַנס ינקריסאַז וואַלאַטילאַטי אין בונד מארקפלעצער אפילו ווייַטער, און אַ וואַלאַטאַל בונד מאַרק איז אַ פייַנט פֿאַר ריזיקירן אַסעץ.

זאל ס יבערנעמען די ווייַטער ינפלאַציע דרוק איז ערגער ווי דערוואַרט אין אַבסאָלוט טערמינען, מאָמענטום און זאַץ.

א גאָר דאַטן-אָפענגיק פעד וועט האָבן צו באַטראַכטן אַ 100-בפּ שפּאַציר אין סעפטעמבער: זייער מסתּמא צו דזשענערייט מייכעם אין מארקפלעצער אַלע איבער ווידער.

בשעת דיטשינג פאָרויס גיידאַנס קען זיין די רעכט געלטיק פּאָליטיק סטראַטעגיע צווישן די ומזיכער צייט, ווען עס איז קיין אַנקער פֿאַר בונד מארקפלעצער, ימפּלייד וואַלאַטילאַטי וועט האָבן אַ שווער מאָל פאַלינג.

און העכער וואַלאַטילאַטי אין איינער פון די ביגאַסט, רובֿ פליסיק מארקפלעצער אין דער וועלט, בכלל ריקווייערז העכער (ניט נידעריקער) ריזיקירן פּרעמיע אומעטום אַנדערש.

צו סאַכאַקל עס אַלע אַרויף: די פעד קען נישט, און וועט נישט, האַלטן ביז די אַרבעט איז געטאן. און די אַרבעט וועט זיין געטאן בלויז ווען ינפלאַציע איז געהרגעט - מיט מסתּמא גרויס קאַלאַטעראַל שעדיקן געפֿירט אויף די אַרבעט מאַרק און די ברייט עקאנאמיע אויך.

אַזוי: האַלטן דיין פערד.

Alfonso Peccatiello שרייבט די מאַקראָו קאָמפּאַס, אַ פריי נוזלעטער אויף פינאַנציעל בילדונג, מאַקראָו ינסייץ און ינוועסמאַנט געדאנקען. ער איז געווען הויפּט פון ינוועסטמאַנץ אין ING דייַטשלאַנד. גיי אים אויף טוויטטער.