פאָלקס ינק. און ריאַלטי האַכנאָסע

יוני פאָרשטעלונג רעקאַפּ

די מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס (-14.2%) אַנדערפּערפאָרמד די S&P 500 (-8.3%) פון 2 יוני 2022 ביז 5 יולי 2022 מיט 5.9%. דער בעסטער פּערפאָרמינג גרויס היטל לאַגער פארדינט 1% און די בעסטער פּערפאָרמינג קליין קאַפּ לאַגער איז געווען אַרויף 8%. קוילעלדיק, 12 פון די 40 מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס אַוטפּערפאָרמד די S&P 500.

די מערסט געפערלעך סטאַקס (-9.5%) אַוטפּערפאָרמד די S&P 500 (-8.3%) ווי אַ קורץ פּאָרטפעל פון 2 יוני 2022 ביז 5 יולי 2022 מיט 1.2%. די בעסטער פּערפאָרמינג גרויס קאַפּ קורץ לאַגער איז געפאלן מיט 22%, און די בעסטער פּערפאָרמינג קליין קאַפּ קורץ לאַגער איז געפאלן מיט 25%. קוילעלדיק, 22 פון די 37 מערסט געפערלעך סטאַקס אַוטפּערפאָרמד די S&P 500 ווי קורצע הייזלעך.

די מערסט אַטראַקטיוו / מערסט געפערלעך מאָדעל פּאָרטפאָליאָוז אַנדערפּערפאָרמד ווי אַן גלייַך-ווייטיד לאַנג / קורץ פּאָרטפעל מיט 4.7%.

עלף נייַ סטאַקס געמאכט די מערסט אַטראַקטיוו רשימה דעם חודש, און פינף נייַ סטאַקס אויך געפאלן אויף די מערסט געפערלעך רשימה. די מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס האָבן הויך און רייזינג קערט אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) און נידעריק פּרייַז צו עקאָנאָמיש בוך ווערט ריישיאָוז. רובֿ דאַנגעראָוס סטאַקס האָבן מיסלידינג פאַרדינסט און לאַנג אַפּרישייישאַן פּיריאַדז פון וווּקס ימפּלייז דורך זייער מאַרק וואַליויישאַנז.

מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס שטריך פֿאַר יולי: פאָלקס ינק.
BPOP

פאָלקס ינק. (BPOP) איז די פיטשערד לאַגער פון יולי ס מערסט אַטראַקטיוו סטאַקס מאָדעל פּאָרטפעל.

פאָלקס האט געוואקסן רעוועך מיט 7% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי און נעץ אָפּערייטינג נוץ נאָך שטייער (NOPAT) מיט 17% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע פינף יאָר. די NOPAT גרענעץ פון פאָלקס איז געוואקסן פון 18% אין 2016 צו 28% TTM, בשעת ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס רויז פון 0.3 צו 0.4 אין דער זעלביקער צייט. רייזינג NOPAT מאַרדזשאַנז און ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס דראָווע די פירמע 'ס צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) פון 5% אין 2016 צו 11% TTM.

פיגורע 1: רעוועך & נאָפּאַט זינט 2016

פאָלקס איז אַנדערוואַליוד

ביי זיין קראַנט פּרייַז פון $ 76 / שער, BPOP האט אַ פּרייַז-צו-עקאָנאָמיש בוך ווערט (PEBV) פאַרהעלטעניש פון 0.6. דער פאַרהעלטעניש מיטל אַז דער מאַרק יקספּעקץ אַז די NOPAT פון פאָלקס פּערמאַנאַנטלי אַראָפּגיין מיט 40%. די דערוואַרטונג סימז צו פּעסימיסטיש פֿאַר אַ פירמע וואָס געוואקסן NOPAT מיט 17% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע פינף יאָר און 14% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי אין די לעצטע צען יאָר.

אפילו אויב פּאָפּולאַר ס NOPAT גרענעץ פאלן צו 23% (גלייַך צו פינף יאָר דורכשניטלעך, קאַמפּערד צו 28% TTM) און די פירמע 'ס NOPAT דיקליינז מיט <1% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג, די לאַגער איז ווערט $ 109 / שער הייַנט - אַ 58 % קאַפּויער. זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. זאָל פאָלקס וואַקסן פּראַפיץ מער אין שורה מיט היסטארישע לעוועלס, דער לאַגער האט אפילו מער קאַפּויער.

קריטיש דעטאַילס געפֿונען אין פינאַנציעל פילינגז דורך מיין פירמע 'ס ראָבאָ-אַנאַליסט טעכנאָלאָגיע

ונטער זענען ספּיסיפיקס וועגן די אַדזשאַסטמאַנץ וואָס איך געמאכט באזירט אויף ראָבאָ-אַנאַליסט פיינדינגז אין פאָלקס ס 10-קס און 10-ק:

האַכנאָסע סטאַטעמענט: איך געמאכט $ 357 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ ווירקונג פון רימוווינג $ 159 מיליאָן אין ניט-אַפּערייטינג האַכנאָסע (6% ​​פון רעוועך).

באַלאַנס בלאַט: איך געמאכט $ 2.5 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ צו רעכענען ינוועסטאַד קאַפּיטאַל מיט אַ נעץ פאַרגרעסערן פון $ 714 מיליאָן. איינער פון די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנץ איז געווען $ 695 מיליאָן שייַכות צו גאַנץ ריזערווז. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּריזענטיד 11% פון רעפּאָרטעד נעץ אַסעץ.

וואַלואַטיאָן: איך געמאכט $ 347 מיליאָן פון אַדזשאַסטמאַנץ, וואָס אַלע דיקריסט אַקציאָנער ווערט. איינער פון די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנץ צו אַקציאָנער ווערט איז געווען $ 151 מיליאָן אין אַנדערפאַנדיד פּענשאַנז. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּראַזענץ 3% פון פאָלקס מאַרק היטל.

מערסט געפערלעך סטאַקס שטריך: Realty Income Corp
O

Realty Income Corp (O) איז די פיטשערד לאַגער פון יולי ס מערסט געפערלעך סטאַקס מאָדעל פּאָרטפעל.

די עקאנאמישע פארדינסטן פון Realty Income, די אמתע געלט-פלאָוז פון די ביזנעס, זענען געפאלן פון 47 מיליאן דאלאר אין 2011 צו נעגאטיווע 743 מיליאן דאלאר איבער די TTM. די NOPAT גרענעץ פון די פירמע איז געפאלן פון 63% צו 35%, בשעת ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס געפאלן פון 0.11 צו 0.08 אין דער זעלביקער צייט. פאַללינג NOPAT מאַרדזשאַנז און ינוועסטאַד קאַפּיטאַל טורנס דראָווע די ROIC פון Realty Income פון 7% אין 2011 צו 3% TTM.

פיגורע 2: עקאָנאָמיש פאַרדינסט זינט 2011

ריאַלטי האַכנאָסע פּראָווידעס נעבעך ריזיקירן / באַלוינונג

טראָץ זיין נעבעך פאַנדאַמענטאַלז, די לאַגער פון Realty Income איז פּרייסט פֿאַר אַ באַטייטיק נוץ וווּקס, און איך גלויבן אַז די אַקציעס איז אָוווערוואַליוד.

צו באַרעכטיקן זיין קראַנט פּרייַז פון $ 69 / שער, Realty Income מוזן פֿאַרבעסערן זיין NOPAT גרענעץ צו 49% (דריי-יאָר, פאַר-פּאַנדעמיק דורכשניטלעך פון 2016 - 2019, קאַמפּערד צו 36% TTM) און פאַרגרעסערן רעוועך מיט 14% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג. זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. אין דעם סצענאַר, ריאַלטי האַכנאָסע וואקסט NOPAT מיט 17% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי איבער די ווייַטער צען יאָר. געגעבן אַז די NOPAT פון Realty Income איז געוואקסן מיט בלויז 8% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי זינט 2016, איך טראַכטן די עקספּעקטיישאַנז קוקן צו אָפּטימיסטיש.

אפילו אויב ריאַלטי האַכנאָסע קענען דערגרייכן אַ NOPAT גרענעץ פון 49% און פאַרגרעסערן רעוועך מיט 10% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿאַר די ווייַטער יאָרצענדלינג, די לאַגער איז ווערט בלויז $ 39 / שער הייַנט - אַ 43% דאַונסייד צו די קראַנט לאַגער פּרייַז. זען די מאַטהעמענץ הינטער דעם פאַרקערט דקף סצענאַר. אויב די רעוועך פון Realty Income וועט וואַקסן אין אַ סלאָוער קורס אָדער NOPAT מאַרדזשאַנז בלייבן אונטער פאַר-פּאַנדעמיק לעוועלס, דער לאַגער האט אפילו מער דאַונסייד.

יעדער פון די סינעריאָוז אויך אַסומז אַז ריאַלטי האַכנאָסע קענען וואַקסן רעוועך, NOPAT און FCF אָן ינקריסינג אַרבעט קאַפּיטאַל אָדער פאַרפעסטיקט אַסעץ. די האַשאָרע איז אַנלייקלי אָבער אַלאַוז אונדז צו שאַפֿן באמת בעסטער-פאַל סינעריאָוז וואָס באַווייַזן ווי הויך עקספּעקטיישאַנז עמבעדיד אין די קראַנט וואַלואַטיאָן זענען.

קריטיש דעטאַילס געפֿונען אין פינאַנציעל פילינגז דורך מיין פירמע 'ס ראָבאָ-אַנאַליסט טעכנאָלאָגיע

ונטער זענען ספּעסיפיקס וועגן די אַדזשאַסטמאַנץ וואָס איך געמאכט באזירט אויף ראָבאָ-אַנאַליסט פיינדינגז אין ריאַלטי ינקאָמע ס 10-קס און 10-ק:

האַכנאָסע סטאַטעמענט: איך געמאכט $ 547 מיליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ ווירקונג פון רימוווינג $ 415 מיליאָן אין ניט-אַפּערייטינג קאָסט (20% פון רעוועך).

באַלאַנס בלאַט: איך געמאכט $ 13.6 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ צו רעכענען ינוועסטאַד קאַפּיטאַל מיט אַ נעץ פאַרקלענערן פון $ 3.2 ביליאָן. איינער פון די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנץ איז געווען $ 3.2 ביליאָן אין מיטן יאָר אַקוואַזישאַנז. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּריזענטיד 8% פון רעפּאָרטעד נעץ אַסעץ.

וואַלואַטיאָן: איך געמאכט $ 17.6 ביליאָן אין אַדזשאַסטמאַנץ, מיט אַ נעץ פאַרקלענערן צו אַקציאָנער ווערט פון $ 17.4 ביליאָן. באַזונדער פון גאַנץ כויוו, די מערסט נאָוטאַבאַל אַדזשאַסטמאַנט צו אַקציאָנער ווערט איז געווען $ 103 מיליאָן אין וידעפדיק געלט. די אַדזשאַסטמאַנט רעפּראַזענץ <1% פון די מאַרק היטל פון Realty Income.

אַנטפּלעקונג: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler און Brian Pellegrini באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייַבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סטיל אָדער טעמע.