פּראַפיץ אין מירערז זענען גרעסערע ווי זיי דערשייַנען

איך געמאכט Gentex Corporation
גנטקס
אַ לאנגע געדאַנק אין דעצעמבער 2016. זינט דעמאָלט, די לאַגער האט פארדינט 59% בשעת די S&P 500 איז אַרויף צו 98%. טראָץ זיין אַנדערפּערפאָרמאַנסע, דער לאַגער קען זיין ווערט $ 44 / שער.

לעצטע דראָפּ גיט האַנדל פּאָזיציע פונט

• Gentex האט אַ 94% טיילן פון די אָטאַמאַטיק-דיממאַבלע רירוויו שפּיגל מאַרק. טראָץ פירז פון פּראָדוקט אַבסאַלעסאַנס, די פאָדערונג פֿאַר רירוויו מירערז וועט אָנהאַלטן מיט די פאָדערונג פֿאַר זיך-דרייווינג קייפּאַבילאַטיז.
• דערצו, ינוועסטמאַנץ אין נייַע פּראָדוקט שורות, מאַנופאַקטורינג עקספּערטיז און טיף קונה באַציונגען צושטעלן גראָוט אַפּערטונאַטיז פֿאַר די פירמע.
• טראָץ זיין דאָמינאַנט מאַרק טיילן און די ליקעליהאָאָד פון אַ אָפּזוך אין ליכט פאָרמיטל פּראָדוקציע, די פירמע 'ס לאַגער איז פּרייסט ווי אויב פּראַפיץ וועט פּערמאַנאַנטלי פאַלן אונטער די קראַנט לעוועלס.

פיגורע 1: פאָרשטעלונג פון לאַנג געדאַנק: פֿון די ויסגאַבע דורך דעם 2/15/2022

וואָס ס ארבעטן

אָפּזוך פון פּאַנדעמיק לאָוז אנגעהויבן אין 2021: די פירמע אנגעהויבן צו צוריקקריגן פון COVID-פֿאַרבונדענע דיסראַפּשאַן צו איר געשעפט בעשאַס 2021. טריילינג-צוועלף-חודש (TTM) רעוועך פון $ 1.8 ביליאָן געוואקסן מיט 15% יאָר-איבער-יאָר (YoY) אין 3Q21, בשעת TTM קאָר פאַרדינסט פון $ 406 מיליאָן אין 3 ק 21 רעפּראַזענץ אַ 42% יוי פאַרגרעסערן.

Gentex ס גרויס ינוואַנטאָרי שטעלע אין 2021 ינסאַלייטיד עס פון דערפאַרונג פּראָדוקט דוחק ביז 4Q21. ווען די פירמע איז געווען ארבעטן דורך זיין ינוואַנטאָרי, עס געענדיקט רידיזיז וואָס געהאָלפֿן עס ויסמיידן מער דוחק און גאַנץ אַוטאָ-דימינג שפּיגל טראַנספּאָרט רויז פון 38.2 מיליאָן אין 2020 צו 41.8 מיליאָן אין 2021.

גענטעקס ס מאַרקעץ זענען פּראַדזשעקטאַד צו וואַקסן: Gentex איז פּאַזישאַנד צו וואַקסן זיין אָטאַמאָוטיוו אָפּשניט פֿון די קראַנט לעוועלס. באריכט אקעאן יקספּעקץ די גלאבאלע דערציען-מיינונג שפּיגל מאַרק צו וואַקסן 4% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿון 2021 - 2027, און IHS מאַרקיט
אינפֿאָרמאַציע
 פאָרקאַסץ ליכט פאָרמיטל פּראָדוקציע אין צפון אַמעריקע, אייראָפּע, יאַפּאַן, קארעע און טשיינאַ צו פאַרגרעסערן 8% יאָ אין 2022 און 10% יוי אין 2023.

Gentex דאַמאַנייץ די מאַרק: לויט פיגורע 2, Gentex ס טיילן פון די גלאבאלע אָטאַמאַטיק-דימינג רירוויו מירערז מאַרק איז סטעדאַלי געוואקסן פון 91% אין 2015 צו 94% אין 2020 (לעצטע בנימצא פיגור).

פיגורע 2: Gentex ס טיילן פון גלאבאלע אָטאַמאַטיק דימינג רערוויו שפּיגל מאַרקעט: 2015 - 2020

Gentex איז פּראָטעקטעד פון EV דיסראַפּשאַן: בשעת די יבעררוק צו עלעקטריק וועהיקלעס (EV) טרעטאַנז פילע אָטאַמאָוטיוו קאַמפּאָונאַנץ, Gentex שוין סאַפּלייז EV סטאַרטאַפּס אַזאַ ווי טעסלאַ
צלאַ
און ריוויאַן. דאָך, די מאַכט מקור פון די פאָרמיטל האט קיין ווירקונג אויף די נויט פֿאַר אַ רירוויו שפּיגל.

ינוועסטמאַנץ שאַפֿן גראָוט אַפּערטונאַטיז: טראָץ זייַן דאָמינאַנט מאַרק שטעלע אין אָטאַמאַטיק דימינג מירערז, די פירמע האלט צו אַנטוויקלען אנדערע פּראָדוקט שורות. Gentex ינוועסטירן אין די פאלגענדע גראָוט אַפּערטונאַטיז:

• גאַנץ ווייַז שפּיגל (FDM) ינטאַגרייץ טראדיציאנעלן שפּיגל פאַנגקשאַנאַליטי מיט רירוויו אַפּאַראַט אַרויסווייַזן. די פירמע 'ס טראַנספּאָרט פון FDM געוואקסן מיט 7% יאָ אין 2021.
• דיממאַבלע גלאז קענען האָבן פאַרשידן אַפּלאַקיישאַנז פון זונרופס צו די ינלענדיש קאַבינע פון ​​פּאַסאַזשיר פּליינז.
• HomeLink און HomeLink Connect ינאַגרייטיד וועהיקלעס מיט גאַראַזש טירן, היים זיכערהייט סיסטעמען, לייץ, אַפּפּליאַנסעס און וואָלקן-באזירט היים אָטאַמיישאַן באַדינונגס.
• סמאַרטבעאַם אָטאַמאַטיק הויך-שטראַל אַרוישעלפן סיסטעם.
• דרייווינג מאָניטאָרינג סיסטעם וואָס דיטעקץ ענדערונגען אין שאָפער אַלערטנאַס, אָנקוקן אָרט, נאַטור און גרייטקייַט פֿאַר אַוטאָפּילאָט צוריקקער פון קאָנטראָל.
• כאַטע מאָניטאָרינג סיסטעם אַז דיטעקץ די כאַרטביט פון אַ קינד לינקס הינטער אין די צוריק אַוועקזעצן פון אַ פאָרמיטל.

די פירמע לעוועראַדזשאַז זיין יאָרן פון מאַנופאַקטורינג דערפאַרונג און טיף קונה באציונגען ווי עס קוקט צו וואַקסן די אָפרינגז.

וואָס טוט נישט אַרבעטן

צושטעלן שאָרטידזשיז פּאַמעלעך די פֿירמע ס אָפּזוך: די רעוועך פון Gentex איז געפאלן מיט 21% יאָ אין 4Q21. גלאבאלע סעמיקאַנדאַקטער דוחק האָט געפֿירט 4Q21 ליכט פאָרמיטל באַנד אין די פירמע 'ס ערשטיק מארקפלעצער צו פאַלן 20% פערטל-איבער-פערטל (QoQ), וואָס געפֿירט צו אַ 18% QoQ רעדוקציע אין שפּיגל טראַנספּאָרט. כאָטש פּראָבלעמס אין די גלאבאלע צושטעלן קייט האָבן אַ נעגאַטיוו פּראַל אויף די פירמע 'ס אָפּערייטינג רעזולטאַטן אין 2021, איך גלויבן דיסראַפּשאַן פון די פירמע 'ס פּראָדוקציע איז צייַטווייַליק און דערוואַרטן אַז באַנד, רעוועך און רובֿ ימפּאָרטאַנטלי פּראַפיץ צו ריגיין די 2019 לעוועלס. צום ביישפּיל, פאַרוואַלטונג פאָרקאַסץ אַ פאַרשטאָרבן פאָדערונג פֿאַר פול ווייַז שפּיגל פּראָדוקטן וועט פאַרגיכערן די פארקויפונג פון דעם פּראָדוקט העכער דורך 2023.

ינקרעאַסינג קאָס דרוק מאַרדזשאַנז: ניט בלויז איז די פירמע 'ס גראָב גרענעץ געפאלן פון 41% אין 4 ק 20 צו 34% אין 4 ק 21, אָבער די אַפּערייטינג הוצאות רויז 3% אין דער זעלביקער צייט. העכער מאַטעריאַל, טראַנספּערטיישאַן, און אַרבעט קאָס וועט פאָרזעצן צו שטעלן דרוק אויף די מאַרדזשאַנז פון די פירמע.

פאַללינג רעוועך און רייזינג הוצאות פירן די פירמע 'ס נעץ אָפּערייטינג נוץ נאָך שטייַער (NOPAT) גרענעץ פון 25% אין 4Q20 צו בלויז 19% אין 3Q21 און זיין קאָרטערלי צוריקקער אויף ינוועסטאַד קאַפּיטאַל (ROIC) איז געפאלן פון 9% צו 5% אין דער זעלביקער צייט.

סאַקאָנע פון ​​אָטאַנאַמאַס דרייווינג דיסראַפּשאַן ווייז אַראָפּ די לאַגער: אָטאַנאַמאַס דרייווינג און אַוואַנסירטע אַפּאַראַט טעכנאָלאָגיע סטראַשען לאַנג-טערמין פאָדערונג פֿאַר די פירמע 'ס פּראָדוקטן. אָבער, מדרגה 5 גאָר אָטאַנאַמאַס דרייווינג איז מסתּמא פילע יאָרן אַוועק. אפילו אויב מדרגה 5 סיסטעמען ווערן זיכער גענוג צו צעוויקלען, וועהיקלעס וועט נאָך פאָרשלאָגן אַנאַסיסטיד דרייווינג אָפּציעס וואָס וואָלט דאַרפן טראדיציאנעלן רירוויו גלאז און אַרויסווייַזן פֿעיִקייטן. פּלוס, קאָנסומערס זענען מסתּמא צו פאָרזעצן צו וועלן און, טאָמער, אין צייט, דאַרפֿן די אָפּציע צו פאָר מאַניואַלי אפילו אויב זיי מאל פאַרלאָזנ זיך גאָר אָטאַנאַמאַס דרייווינג טעכנאָלאָגיע.

Gentex איז פּרייז פֿאַר פּערמאַנענט אַראָפּגיין אין פּראַפיץ

ונטער, איך נוצן מיין פאַרקערט דיסקאָונטעד געלט לויפן (DCF) מאָדעל צו אַנאַלייז די עקספּעקטיישאַנז פֿאַר צוקונפֿט וווּקס אין געלט פלאָוז בייקט אין אַ פּאָר פון לאַגער פּרייַז סינעריאָוז פֿאַר גענטעקס.

אין דער ערשטער סצענאַר, איך יבערנעמען Gentex ס:

• NOPAT גרענעץ פאלן צו 20% (ווס 22% TTM) פון 2021 - 2030, און
• רעוועך וואקסט מיט 2% (ווס. קאָנסענסוס CAGR פון 15% פֿאַר 2022 - 2023) פּער יאָר פון 2022 - 2030

אין דעם סצענאַר, Gentex ס NOPAT וואקסט מיט 2% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פון 2020 - 2030 און די אַקציעס איז ווערט $ 32 / שער הייַנט - גלייַך צו די קראַנט פּרייַז. אין דעם סצענאַר, Gentex ס NOPAT אין 2030 איז בלויז $ 404 מיליאָן, אָדער 2% אונטער זיין TTM NOPAT.

Gentex ס שאַרעס קען דערגרייכן $ 44 אָדער העכער

אויב איך יבערנעמען Gentex ס:

• NOPAT גרענעץ פאלן צו 21.5% (ווס 22.3% TTM) פון 2021 - 2030,
• רעוועך וואקסט מיט אַ 15% CAGR פון 2022 - 2023 (גלייַך צו קאָנסענסוס), און
• רעוועך וואקסט מיט 3% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פֿון 2024 - 2030 (האַלב זיין פאַר-פּאַנדעמיק CAGR פון 6% פון 2014 - 2019), דערנאָך

דער לאַגער איז ווערט $ 44 / שער הייַנט - 38% העכער די קראַנט פּרייַז. אין דעם סצענאַר, די NOPAT CAGR פון Gentex פון 2019 - 2030 איז 4%. פֿאַר פאַרגלייַך, Gentex געוואקסן NOPAT מיט 8% קאַמפּאַונדיד אַניואַלי פון 2014 צו 2019. זאָל Gentex וואַקסן NOPAT מער אין שורה מיט היסטארישע גראָוט רייץ, דער לאַגער האט אפילו מער קאַפּויער.

פיגור 3: גענטעק ס היסטאָריש און ימפּלייד NOPAT: DCF וואַלואַטיאָן סצענאַר

אַנטפּלעקונג: David Trainer, Kyle Guske II און Matt Shuler באַקומען קיין פאַרגיטיקונג צו שרייבן וועגן קיין ספּעציפיש לאַגער, סעקטאָר, סטיל אָדער טעמע.