באַרימט וואנט סטריט ינוועסטמענט מאַנאַגער Peter Lynch ס זיפּונג סטראַטעגיע

אין דעם אַרטיקל איך פאָרשטעלן די סטראַטעגיע געניצט דורך די פאָנד פאַרוואַלטער Peter Lynch. זיין צוגאַנג קאַפּיטאַלייזיז אויף די באַזונדער מייַלע פון ​​יחיד ינוועסטערז האָבן איבער וואנט סטריט און גרויס געלט מאַנאַדזשערז. לייענען אויף פֿאַר ווי מיר ידענטיפיצירן סטאַקס וואָס פאַרמאָגן די שליסל קעראַקטעריסטיקס וואָס לינטש קוקט פֿאַר ווען סאַלעקטינג סטאַקס און 25 קראַנט לאַגער יידיאַז פון די AAII לינטש פאַרשטעלן. די לינטש זיפּונג מאָדעל האט געוויזן ימפּרעסיוו לאַנג-טערמין פאָרשטעלונג, מיט אַ דורכשניטלעך יערלעך געווינס זינט 1998 פון 8.0%, קעגן 5.7% פֿאַר די S&P 500 אינדעקס אין דער זעלביקער צייט.

13 עצות פון באַרימט סטאַק-פּיקער פעטרוס לינטש

Peter Lynch געפֿינט ינוועסטערז טיף ינסייט אין זיין בוך מען ארויף אויף וואל סטריט. לינטש איז געווען אָפּגעהיט צו וואָרענען זיין לייענער אַז עס איז יקערדיק צו ערשטער אַנאַלייז זיך איידער ספּענדינג קיין צייט צו אַנאַליסיס קאָמפּאַניעס. Lynch אפילו צוגעשטעלט אין זיין בעסצעלער בוך אַ רשימה פון די מערסט וויכטיק קוואַלאַטיז עס נעמט צו זיין געראָטן:

• געדולד
• זעלבסט-צוטרוי
• Common sense
• טאָלעראַנץ פֿאַר ווייטיק
• עפענען-מינדעדנעסס
• דעטאַטשמענט
• פּערסיסטאַנס
• הומיליטי
• בייגיקייַט
• ווילינגנאַס צו מאַכן פרייַ פאָרשונג
• ווילינגנאַס צו אַרייַנלאָזן מיסטייקס
• פיייקייַט צו איגנאָרירן אַלגעמיין פּאַניק
• דיסציפּלין צו אַנטקעגנשטעלנ דיין מענטשלעך נאַטור און דיין געפיל

איר קען זיין סאַפּרייזד אַז זאכן אַזאַ ווי אַניוועס, טאָלעראַנץ פֿאַר ווייטיק און סייכל זענען אויף לינטש ס פּערזענלעכקייט טשעקליסט, אָבער נישט סייכל. לינטש פּעלץ אַז די אָפּפירונג פון סטאַקס איז בכלל פּשוט, און אמת זשעני ווערן אויך "ענאַמערד פון טעאָרעטיש קאָגיטיישאַנז און זענען אויף אייביק ביטרייד דורך די פאַקטיש נאַטור פון סטאַקס."

לינטש האט ווייטער באמערקט אז אינוועסטארס דארפן אקצעפטירן אז זיי וועלן דארפן מאכן באשלוסן אן פולשטענדיקע אדער גאנץ אינפארמאציע. מען איז זעלטן זיכער ווען מען מאכט אינוועסטיציעס באשלוסן, און אויב מען פארשטייט אינגאנצן וואס עס טוט זיך, איז שוין צו שפעט צו נוץ.

לינטש פארדינט זיין רום ווי דער פּאָרטפעל פאַרוואַלטער פון די Fidelity Magellan קעגנצייַטיק פאָנד, וואָס ער גענומען קאָנטראָל פון אין 1977. בעשאַס זיין 13-יאָר טעניער ווי פּאָרטפעל פאַרוואַלטער, ער געוואקסן זיין אַסעט באַזע פון ​​$ 20 מיליאָן צו $ 14 ביליאָן און שלאָגן די S&P 500 אין 11 פון 13 יאָר, מיט אַ דורכשניטלעך יערלעך צוריקקער קורס פון 29.2%.

Lynch איז שטארק גלויבט אַז מענטשן קענען זיין געראָטן אין ינוועסטינג און האָבן אַ באַזונדער מייַלע איבער וואנט סטריט און פאַכמאַן געלט מאַנאַדזשערז. לויט לינטש ס מיינונג, יחיד ינוועסטערז קענען ידענטיפיצירן טרענדס פרי, ינוועסטירן אין וואָס זיי וויסן, האָבן די בייגיקייט צו ינוועסטירן אין אַ ברייט קייט פון קאָמפּאַניעס און זענען נישט עוואַלואַטעד אויף אַ קורץ-טערמין יקער.

קורץ-טערמין ווייטיק פֿאַר לאַנג-טערמין הצלחה

לאַגער מאַרק וואַלאַטילאַטי דערמאנט אונדז אַז לאַנג-טערמין לאַגער מאַרק הצלחה ריקווייערז אַ זיכער דיטאַטשמאַנט און טאָלעראַנץ פֿאַר קורץ-טערמין ווייטיק. ווי לינטש האט אנגעוויזן, סטאַקס וועט גיין אַרויף און אַראָפּ, און אלא ווי פּאַניק ווען זיי גיין אַראָפּ, איר מוזן האָבן די דיטאַטשמאַנט צו האַלטן דעם קורס. לינטש געווארנט ינוועסטערז, "ווען איר פאַרקויפן אין פאַרצווייפלונג, איר שטענדיק פאַרקויפן ביליק."

AAII האט דעוועלאָפּעד אַ קוואַנטיטאַטיווע לאַגער פילטער, אָדער לאַגער פאַרשטעלן, צו ידענטיפיצירן סטאַקס מיט די פונדאַמענטאַל קעראַקטעריסטיקס וואָס לינטש זוכט פֿאַר ווען סאַלעקטינג סטאַקס. מיר פאָרשטעלן 25 Lynch-ינספּייערד פּראַספּעקס אונטן.

סטאַקס פּאַסינג די לינטש פאַרשטעלן (ראַנגקט דורך דיווידענד-אַדזשאַסטיד פּעג פאַרהעלטעניש)

לינטש איז געווען אַ דנאָ-אַרויף לאַגער פּיקער וואָס געקוקט פֿאַר גוט קאָמפּאַניעס סעלינג צו אַטראַקטיוו פּרייסיז. ער האט נישט פאָקוס אויף די ריכטונג פון די מאַרק, די עקאנאמיע אָדער אינטערעס ראַטעס. לינטש האָט געזאָגט, "אויב איר פאַרברענגען מער ווי 13 מינוט צו אַנאַלייזינג עקאָנאָמיש און מאַרק פאָרקאַסץ, איר האָט וויסט 10 מינוט." ניט אַז ער האט נישט פֿאַרשטיין די וויכטיקייט פון די גרויס-בילד עלעמענטן. אָבער, ער האט נישט גלויבן אַז עס איז מעגלעך צו פאָרויסזאָגן זיי אין קיין באַנקאַבלע וועג קאַנסיסטאַנטלי. אַנשטאָט, ער פּעלץ עס איז בעסער צו פאַרברענגען דיין צייט צו זוכן העכער קאָמפּאַניעס, טאן פונדאַמענטאַל פאָרשונג און האַלטן אַ נאָענט אויג אויף די פאַנדאַמענטאַלז פון דיין פאַרמעגן.

אַנאַליסיס איז צענטראל אין לינטש ס צוגאַנג. אין אונטערזוכן אַ פירמע, ער זוכט צו פֿאַרשטיין די פירמע 'ס געשעפט און פּראַספּעקס, אַרייַנגערעכנט קיין קאַמפּעטיטיוו אַדוואַנטידזשיז, און אָפּשאַצן פּאָטענציעל פּיטפאָלז וואָס קען פאַרמיידן די גינציק "געשיכטע." אויך, אַ ינוועסטער קען נישט מאַכן אַ נוץ אויב זיי קויפן דעם לאַגער אין אַ צו הויך פּרייַז. דערפאר זוכט ער אויך צו באשטימען א געהעריגע ווערט. דאָ זענען עטלעכע פון ​​די קריטיש נומערן וואָס Lynch סאַגדזשעסץ ינוועסטערז ונטערזוכן:

סוסטאַינאַבלע פאַרדינסט וווּקס

די פאַרדינסט וווּקס קורס זאָל פּאַסיק מיט דער פירמע 'ס "געשיכטע" - שנעל-גראָוערז זאָל האָבן העכער וווּקס ראַטעס ווי פּאַמעלעך-גראָוערז. גאָר הויך פאַרדינסט גראָוט ראַטעס זענען נישט סאַסטיינאַבאַל, אָבער קאַנטיניואַסלי הויך גראָוט קען זיין פאָוקיסט אין די פּרייַז. א הויך מדרגה פון וווּקס פֿאַר אַ פירמע און ינדאַסטרי וועט צוציען פיל ופמערקזאַמקייט פון ינוועסטערז, וואָס פאָרשלאָגן אַרויף די לאַגער פּרייַז, און קאָמפּעטיטאָרס וואָס צושטעלן אַ מער טשאַלאַנדזשינג געשעפט סוויווע.

Lynch פּראַפערז צו ינוועסטירן אין קאָמפּאַניעס מיט פאַרדינסט יקספּאַנדיד אין מאַדעראַטלי שנעל ראַטעס (20% צו 25%) אין ניט-וווּקס ינדאַסטריז. AAII ס Lynch-ינספּייערד סטראַטעגיע יקסקלודז קאָמפּאַניעס וועמענס דורכשניטלעך יערלעך וווּקס קורס אין פאַרדינסט פּער שער אין די לעצטע פינף יאָר איז גרעסער ווי 50% צו ויסמיידן קאָמפּאַניעס וועמענס פאַרדינסט וווּקס איז נישט סאַסטיינאַבאַל אין די מער טערמין.

פּרייַז-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש

די פאַרדינסט פּאָטענציעל פון אַ פירמע איז אַ ערשטיק דיטערמאַנאַנט פון פירמע ווערט. אין צייט, דער מאַרק קען באַקומען פאָרויס און אפילו אָוווערפּרייז אַ לאַגער מיט ויסגעצייכנט פּראַספּעקס. די פּרייַז-פאַרדינסט (פּ / E) פאַרהעלטעניש העלפּס צו האַלטן דיין פּערספּעקטיוו אין קאָנטראָל. די פאַרהעלטעניש קאַמפּערז די קראַנט פּרייַז צו די מערסט לעצטנס געמאלדן פאַרדינסט. סטאַקס מיט גוט פּראַספּעקס זאָל האַנדלען מיט העכער פּרייַז-פאַרדינסט ריישיאָוז ווי סטאַקס מיט נעבעך פּראַספּעקס.

דורך לערנען די מוסטער פון פּרייַז-פאַרדינסט ריישיאָוז איבער עטלעכע יאָרן, איר קענען אַנטוויקלען אַ געפיל פון דער נאָרמאַל מדרגה פֿאַר די פירמע. די וויסן זאָל העלפֿן איר ויסמיידן בייינג אין אַ לאַגער אויב די פּרייַז איז פאָרויס פון די פאַרדינסט אָדער שיקן איר אַ פרי ווארענונג אַז עס קען זיין צייט צו נעמען עטלעכע פּראַפיץ אין אַ לאַגער איר פאַרמאָגן. פאַרקערט, אויב אַ פירמע טוט אַלץ גוט, איר קען נישט מאַכן קיין געלט אויף דעם לאַגער אויב איר באַצאָלן צו פיל.

די AAII Lynch צוגאַנג ספּעציפיצירט אַז אַ פירמע 'ס קראַנט פּרייַז-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש איז נידעריקער ווי זיין אייגענע פינף-יאָר דורכשניטלעך פּרייַז-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש. ימפּליסאַט אין דעם פילטער איז אַז אַ פירמע מוזן האָבן פינף יאָר פון positive פאַרדינסט און פינף יאָר פון פּרייַז דאַטן.

קאַמפּערינג אַ פירמע 'ס פּרייַז-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש צו די אינדוסטריע קען העלפֿן אַנטדעקן צי די פירמע איז אַ מעציע. אין אַ מינימום, עס פירט צו פֿראגן וועגן וואָס די מאַרק פּרייסינג די פירמע דיפערענטלי. די ידעאַל ינוועסמאַנט פון Lynch איז אַ אָפּגעלאָזן נישע פירמע וואָס קאָנטראָלס אַ מאַרק אָפּשניט אין אַן אַנלאַמאָראָוס אינדוסטריע אין וואָס עס וואָלט זיין שווער און צייט-קאַנסומינג פֿאַר אן אנדער פירמע צו קאָנקורירן. דעריבער, די AAII Lynch פאַרשטעלן ריקווייערז אַז די פירמע האָבן אַ פּרייַז-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש נידעריקער ווי די מידיאַן פֿאַר זייַן ריספּעקטיוו אינדוסטריע.

וווּקס צו אַ גלייַך פּרייַז

קאָמפּאַניעס מיט בעסער פּראַספּעקס זאָל פאַרקויפן מיט העכער פּרייַז-פאַרדינסט ריישיאָוז. א נוציק וואַלואַטיאָן טעכניק קאַמפּערז די פּרייַז-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש פון אַ פירמע צו זייַן פאַרדינסט וווּקס: די פּרייַז-פאַרדינסט-צו-פאַרדינסט-גראָוט (PEG) פאַרהעלטעניש. א פּרייַז-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש פון האַלב די מדרגה פון היסטאָריש פאַרדינסט וווּקס איז געהאלטן אַטראַקטיוו, בשעת ריישיאָוז העכער 2.0 זענען געהאלטן אַנאַטראַקטיוו.

לינטש ראַפינירט דעם מאָס דורך אַדינג די דיווידענד טראָגן צו פאַרדינסט וווּקס. די אַדזשאַסטמאַנט יקנאַלידזשז די צושטייַער אַז דיווידענדז מאַכן צו אַ ינוועסטער ס צוריקקער. אַנאַליסץ רעכענען די פאַרהעלטעניש דורך דיוויידינג די פּרייַז-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש דורך די סאַכאַקל פון די פאַרדינסט וווּקס קורס און די דיווידענד טראָגן. מיט דעם מאַדאַפייד טעכניק, ריישיאָוז העכער 1.0 זענען געהאלטן אָרעם, בשעת ריישיאָוז אונטער 0.5 זענען געהאלטן אַטראַקטיוו. די AAII Lynch פאַרשטעלן ניצט דעם דיווידענד-אַדזשאַסטיד PEG פאַרהעלטעניש, מיט אַ פאַרהעלטעניש ווייניקער ווי אָדער גלייַך צו 0.5 ספּעסיפיעד ווי אַ קאַטאָף.

שטאַרק וואָג בלאַט

א שטאַרק וואָג בלאַט גיט מאַנוווערינג פּלאַץ ווען די פירמע יקספּאַנדז אָדער יקספּיריאַנסיז קאָנפליקט. לינטש איז ספּעציעל היט אייך פון באַנק כויוו, וואָס די באַנק קען יוזשאַוואַלי רופן אין אויף מאָנען. קליין-היטל סטאַקס האָבן אַ מער שווער צייט רייזינג קאַפּיטאַל דורך די בונד מאַרק ווי גרעסערע סטאַקס און אָפט ווענדן צו באַנקס פֿאַר קאַפּיטאַל. א נאָענט דורכקוק פון די פינאַנציעל סטייטמאַנץ, ספּעציעל אין די הערות צו די פינאַנציעל ויסזאָגונג, זאָל העלפן צו אַנטדעקן די נוצן פון באַנק כויוו.

די AAII Lynch צוגאַנג ינשורז אַז די גאַנץ-לייאַביליטיז-צו-אַסעץ פאַרהעלטעניש פון די פירמע איז אונטער זייַן ינדאַסטרי קלאַל. דער עקראַן ניצט גאַנץ לייאַביליטיז ווייַל עס באַטראַכט אַלע פארמען פון כויוו. עס קאַמפּערז די פירמע 'ס פאַרהעלטעניש קעגן ינדאַסטרי לעוועלס ווייַל פּאַסיק לעוועלס בייַטן פון אינדוסטריע צו אינדוסטריע. פֿאַר בייַשפּיל, נאָרמאַל כויוו לעוועלס זענען העכער פֿאַר ינדאַסטריז מיט הויך קאַפּיטאַל רעקווירעמענץ און לעפיערעך סטאַביל פאַרדינסט, אַזאַ ווי יוטילאַטיז.

אויך, די AAII Lynch פאַרשטעלן יקסקלודז פירמס אין די פינאַנציעל סעקטאָר ווייַל זייער פינאַנציעל סטייטמאַנץ קענען ניט זיין גלייַך קאַמפּערד מיט ניט-פינאַנציעל פירמס.

ינסטיטושאַנאַל אָונערשיפּ

Lynch פילז אַז די באַרגאַנז זענען ליגן צווישן די סטאַקס אָפּגעלאָזן דורך וואנט סטריט. די נידעריקער דער פּראָצענט פון שאַרעס וואָס זענען געהאלטן דורך אינסטיטוציעס און די נידעריקער די נומער פון אַנאַליס נאָך די אַקציעס, די בעסער. די AAII Lynch סטראַטעגיע ריקווייערז אַ נידעריקער פּראָצענט פון שאַרעס פארנומען דורך אינסטיטוציעס ווי די מידיאַן פון אַלע יו. עס.

פּאָרטפעל בילדינג און מאָניטאָרינג

Lynch זאגט אַז ינוועסטערז זאָל קויפן ווי פילע "יקסייטינג פּראַספּעקס" ווי זיי קענען ופדעקן וואָס דורכגיין אַלע די פאָרשונג טעסץ. אָבער, עס איז קיין פונט אין דיווערסאַפייינג נאָר פֿאַר די צוליב פון דיווערסאַפייינג. Lynch סאַגדזשעסץ ינוועסטינג אין עטלעכע קאַטעגאָריעס פון סטאַקס צו פאַרשפּרייטן די דאַונסייד ריזיקירן.

כאָטש לינטש אַדוואַקאַץ האַלטן אַ לאַנג-טערמין היסכייַוועס צו די לאַגער מאַרק, ער זאגט אַז ינוועסטערז זאָל אָפּשאַצן זייער פאַרמעגן יעדער ביסל חדשים, קאָנטראָלירן די פירמע "געשיכטע" צו זען אויב עפּעס האט געביטן אָדער מיט די אַנפאָולדינג פון די געשיכטע אָדער מיט די שער פּרייַז. דער שליסל צו וויסן ווען צו פאַרקויפן, ער זאגט, איז צו וויסן "וואָס איר געקויפט עס אין דער ערשטער אָרט." לינטש זאגט אז אינוועסטירער זאלן פארקויפן אויב די מעשה האט זיך אויסגעשפילט ווי ערווארטעט, און דער פרייז שפּיגלט דאס אפ - צום ביישפיל, די פרייז פון א סטאלווארט איז געשטיגן אזויפיל ווי מען קען ערווארטן. אן אנדער סיבה צו פאַרקויפן איז אויב עפּעס אין דער געשיכטע פיילז צו אַנפאָולד ווי דערוואַרט, די געשיכטע ענדערונגען אָדער פאַנדאַמענטאַלז פאַרערגערן. צום ביישפּיל, די ינוואַנטאָריז פון אַ סייקאַליקאַל אָנהייבן צו בויען, אָדער אַ קלענערער פירמע גייט אריין אין אַ נייַע וווּקס בינע.

פֿאַר Lynch, אַ פּרייַז קאַפּ איז אַ געלעגנהייט צו קויפן מער פון אַ גוט ויסקוק צו נידעריקער פּרייסיז. עס איז פיל האַרדער, ער זאגט, צו האַלטן זיך מיט אַ ווינינג לאַגער אַמאָל די פּרייַז גייט אַרויף, ספּעציעל מיט שנעל-גראָוערז ווו די טענדענץ איז צו פאַרקויפן צו באַלד ווי צו שפּעט. מיט די פירמס, ער סאַגדזשעסץ האַלטן אויף ביז די פירמע איז אריין אין אַ אַנדערש וווּקס בינע.

אלא ווי נאָר פאַרקויפן אַ לאַגער, לינטש סאַגדזשעסץ "ראָוטיישאַן" - סעלינג די פירמע און ריפּלייסינג עס מיט אן אנדער פירמע מיט אַ ענלעך געשיכטע אָבער בעסער פּראַספּעקס. די ראָוטיישאַן צוגאַנג האלט די ינוועסטער ס לאַנג-טערמין היסכייַוועס צו די לאַגער מאַרק און האלט די פאָקוס אויף פונדאַמענטאַל ווערט.

___

די סטאַקס וואָס טרעפן די קרייטיריאַ פון די צוגאַנג טאָן ניט רעפּראַזענץ אַ "רעקאַמענדיד" אָדער "קויפן" רשימה. עס איז וויכטיק צו דורכפירן רעכט דיליאַנס.

אויב איר ווילט דעם ברעג וואַלאַטילאַטי, ווערן אַ אַריי מיטגליד.