Sachin Khajuria עלאַקווענטלי נעמט לייענער ין דער העלדיש וועלט פון פּריוואַט יוישער מיט 'צוויי און צוואַנציק'

"אויב איר אלץ טאָן אַז צו מיר ווידער, איך בין געגאנגען צו טייטן איר." דער פאַרשטאָרבענער פּעטע פּעטערסאָן האָט אַרויסגערופן די עטוואָס צונג-אין-באַק ווערטער צו סטעפאַן שוואַרצמאַן אין 1985, ניט לאַנג נאָך זיי האָבן געגרינדעט בלאַקקסטאָנע צוזאַמען. זיי האָבן פּונקט ארויס נאָך אן אנדער דורכפאַל ינוועסטער פּעך פֿאַר זייער דעמאָלט-בוטיק ינוועסמאַנט באַנק, און פּעטערסאָן איז געווען פראַסטרייטאַד.

ספּעציעל, זיי האָבן פּונקט באגעגנט מיט Delta Airlines. זיי זענען געפלויגן צו הייס און פייַכט אַטלאַנטאַ פֿאַר די באַגעגעניש, די גיין פון ווו אַ קאַב האט דראַפּט זיי צו די דעלטאַ בנין האט דורכגעקאָכט אין שווייס, בלויז פֿאַר זייער וויזיט צו הויפן באַליידיקונג אויף שאָדן. "דעלטאַ ינוועסטירן נישט אין ערשטער מאָל געלט" איז וואָס זיי זענען געזאָגט.

עס איז מערקווירדיק אין רעטראַספּעקט, אָבער נישט חידוש אין דער צייט אַז פּעטערסאָן און שוואַרצמאַן האָבן געזאָגט קיין זיבעצן מאָל פֿאַר יעדער מאָל זיי האָבן געזאָגט יאָ אין זייער יאָג פון $ 1 ביליאָן ינאַוגוראַל פאָנד. עס איז נישט חידוש ווייַל זיי זענען ינוועסמאַנט באַנקערס ווי קעגן צו פּריוואַט יוישער ינוועסטערז, פּלוס פּריוואַט יוישער אין 1985 איז נישט נאָך. פּריוואַט יוישער. דאָס אַלץ רעדט וועגן דעם אומדערטלעכן דרייוו און זיך-גלויבן, וואָס ביי ביידע מענטשן, נאָר שוואַרצמאַן בפֿרט, פאַרמאָגט. זיי לעסאָף אויפשטיין $ 880 מיליאָן, און קיינמאָל געקוקט צוריק. הייַנט בלאַקקסטאָנע מאַנידזשיז $ 875 ביליאָן, און די געוועט דאָ איז אַז איינער פון פילע סיבות שוואַרצמאַן האלט צו ווייַזן זיך פֿאַר אַרבעט יעדער טאָג האט צו טאָן מיט זיין פאַרלאַנג צו העלפן זיין שאַפונג שפּרינגען איבער $ 1 טריליאַן אין געראטן עשירות.

שוואַרצמאַן איז אַ סך אויפֿגעטראָטן בײַם לייענען דעם זייער אויסגעצייכנטן און זייער וויכטיקן נײַעם בוך פֿון Sachin Khajuria, צוויי און צוואַנציק: ווי די הארן פון פּריוואַט יוישער שטענדיק געווינען. וועגן דעם יקערדיק לייענען, דער טיטל זיך ריקווייערז אַ פרי דיגרעשאַן וואָס קען אָדער קען נישט ברענגען קלעריטי אין ערשטער. אין פראָנט, וואָס איר 'רע וועגן צו לייענען וועגן "צוויי און צוואַנציק" איז אַ זייער פּאָזיטיוו דערציילונג וועגן פּריוואַט יוישער אפילו אויב עס וועט נישט קומען אַזוי גלייך.

צוויי און צוואַנציק. האַלטן און טראַכטן וועגן אים. עס דערמאנט דיין רעצענזער פון די לעכערלעך דערציילונג וואָס צו פילע עפּעס קלוג מענטשן האָבן געקויפט וועגן די פעד און "נול" אינטערעס ראַטעס. וואָס "נול" קורס? ווי כאַדזשוריע ווייסט זיכער, ווי שוואַרצמאַן און פּעטערסאָן האָבן גוט געוואוסט אין די ערשטע טעג, און ווי ווער עס יז אין פינאַנצן ווייסט איצט, קאַפּיטאַל איז קיינמאָל קאָסטלאַס. אפילו נישט נאָענט. אויב די פעד קען טאַקע דעקרעט קרעדיט קאָס, עס וואָלט פשוט נישט זיין קיין קרעדיט צו אַקסעס. טאַקע, ווער אין זייער רעכט מיינונג וואָלט פאַרלאָזן די וואונדער פון קאַמפּאַונד קערט אין טויווע פון ​​נול? דער ענטפער איז קיין איינער. אין סיליקאָן וואַלי, קרעדיט איז אַזוי טייַער אַז ווער עס יז וואס וויל "געלט" גיט איבער היפּש יוישער אין צוריקקומען. האָלליוואָאָד איז די "לאַנד פון ניין" פֿאַר אפילו דער בעסטער פון די בעסטער אין קינאָ און טעלעוויזיע. מיכאל מילקען ס גרויס מאַזל (צום באַדויערן אַ בראָכצאָל פון וואָס עס זאָל זיין נאָך די פעדס שענדלעך חרובֿ זיין פינאַנציעל קאַריערע) איז אַ מאָנומענט צו ווי טייַער קרעדיט איז פֿאַר אַלע אָבער די בלאַסט פון בלוי טשיפּס .... נול ראַטעס פון אינטערעס איז אַ פאַביאַליסט געדאַנק וואָס קען בלויז אָנצינדן דיוואָרסט פון פאַקט יקאַנאַמיס, און זייער סיקאָפאַנטיק ענייבאַלז אין די מידיאַ. אין דער עמעס וועלט, קרעדיט איז זייער ראַרעלי "ביליק," און קיינמאָל פריי. אַלעווייַ לייענער באַקומען ווו דאָס איז געגאנגען, אָדער אפֿשר נישט נאָך.

ווייַל עס איז נאָך דער ענין פון צוויי און צוואַנציק. דאָס ברענגט צו זינען "נול ראַטעס" פשוט ווייַל עס זענען נישט גענוג ניינז נאָך 99.9 צו רעכט שטעלן אַ נומער אויף ווי ווייניק ינוועסטערז ראַטעס "צוויי פּראָצענט אין יערלעך פיז" צוזאַמען מיט 20% פון סאַבסאַקוואַנט קערטז העכער אַ פאַר - באַשטימט כערדאַל קורס . עס איז אַ לאַנג אָדער קורץ וועג צו זאָגן אַז ניט נאָר ווער עס יז קענען עפענען אַן ינוועסמאַנט פירמע בלויז צו באַשולדיקן "צוויי און צוואַנציק." גענוי װײל די פראצענטן געלײענט װי אזוי פארפירט, שטעקט נאר די זעלטענע פון ​​די זעלטענע די קאמפענסאציע־קאבינאציע. עווידענסע וואָס שטיצן די פריערדיקע פאָדערן איז די ווילד שיינע צאָל ינדזשויד דורך פּריוואַט יוישער ס לידינג ליכט. יאָ, "צוויי און צוואַנציק" האט "נול קורס" פּאַראַלאַלז. און דאָס איז אַ קאָמפּלימענט.

קריטיש וועגן דעם קאָמפּלימענט איז אַז עס אין אַ זינען ווייטוואַשיז איבער אַ גרעסערע אמת וועגן די זשעני אין די שפּיץ אין פּריוואַט יוישער. Khajuria איז ווונדערלעך אָפן אין שרייבן אַז "אַ האַנדפול פון די מערסט עלטער פּאַרטנערס" אין פּריוואַט יוישער שאַפּס זענען "די וואָס רעכענען די מערסט צו ינוועסטערז." געדאַנק פון אן אנדער וועג, רובֿ פון די ינטענסלי עליט טאלאנטן וואָס אַרבעט אין פּריוואַט יוישער אין זייַן גרעסטע פירמס סימאַלערלי טאָן ניט אָפּשאַצן "צוויי און צוואַנציק." מער רעאַליסטיש, זיי זענען טייל פון אַ ינוועסמאַנט גאַרניטער וואָס איז פּראָווען אַ מאַגנעט פֿאַר ינוועסמאַנט קאַפּיטאַל באזירט אויף די זשעני פון די זייער ווייניק אין די שפּיץ וואָס טאַקע באַפֿעלן "צוויי און צוואַנציק." עס איז רעכט קיין "גלייַך" אין די זעלטן געשעפטן. דער געשעפט מאָדעל אַרבעט בלויז אויב דער לייב ס טיילן פון דער הצלחה איז אָונד דורך בלויז אַ ביסל. ווידער, די ווייניק זענען "די וואָס רעכענען די מערסט צו ינוועסטערז."

די רעצענזיע פירט מיט די זעלטן זשעני אַז עס נעמט צו באַפֿעלן "צוויי און צוואַנציק" ווי אַ וועג צו סטייטינג פאָרויס אַז דיין רעצענזער איז, ווי Khajuria, "זייער סאַפּאָרטיוו פון דעם אינדוסטריע." וואָס פּריוואַט יוישער ינוועסטערז טאָן קענען ניט זיין מינאַמייזד. טראַכטן בלאַקקסטאָנע ווידער. מיט $875 ביליאָן אונטער פאַרוואַלטונג, עס האט פיירפּאַוער וואָס איז פילע מאַלטאַפּאַלז פון די פריערדיקע נומער ווי עס פּערסוז אַלע טייפּס פון קאָמפּאַניעס מיט אַן אויג צו פֿאַרבעסערן זיי. ימפּאָרטאַנטלי, עס איז נישט בלויז בלאַקקסטאָנע. כאַדזשוריאַ (אַ געוועזענער שותף אין די פּריוואַטע עקווייטי ריז אַפּאָללאָ) באמערקט אַז "פּריוואַט קאַפּיטאַל" איז פאקטיש אַ $ 12 טריליאַן אינדוסטריע, און אַז באַלד גענוג די פריערדיקע נומער וועט זיין קליין. דאַנקען גוטסקייט פֿאַר וואָס. ריזיק סומע פון ​​געלט מאַטשט מיט מערקווירדיק ינוועסטינג טאַלאַנט איז אַ צייכן פון שוועבן ליקווידיטי פֿאַר געשעפט אָונערז, אָבער מער וויכטיק עס איז אַ צייכן פון ערנסט אַמאַונץ פון עשירות וואָס זענען דירעקטעד צו די פֿאַרבעסערונג פון קאָמפּאַניעס אַרום די וועלט. ווי פּריוואַט יוישער וואקסט, אַזוי וועט וואַקסן די געזונט פון די גלאבאלע עקאנאמיע. כאַדזשוריאַ שרייבט אַז די וואס באַפֿעלן "צוויי און צוואַנציק" זענען "שליסל מענטשן אין דער עקאנאמיע," און ער איז אַזוי רעכט.

וואָס איז וואָס Khajuria ס בוך איז אַזוי וויכטיק. כאָטש ער איז "זייער סאַפּאָרטיוו" פון פּריוואַט יוישער, ער איז אויך "דיין ינסיידער." פֿון זיין בוך לייענער קענען באַקומען אַ בעסער געפיל פון וואָס פּריוואַט יוישער מיטל פֿאַר האַנדל, און די גלאבאלע עקאנאמיע מער ברייט. גוט. די מיינונג דאָ איז אַז דער סימבאָל וואָס איז "וואַל סטריט" האט נישט געשטאנען פֿאַר זיך גענוג. עס איז געווען צו פיל שעפּסישקייט. דאָ ס עמעצער וואס איז אַן אַנבאַשט פאָכער פון זיין אינדוסטריע. מיט גוטע סיבה.

עס קענען ניט זיין סטרעסט גענוג ווי פיל דאָס איז דארף. Khajuria שרייבט אַז פּריוואַט יוישער קאַפּיטאַל "געהערט צו די ריטייריז פון מאָרגן." עטלעכע וועלן לייענען די פריערדיקע שורה ווי אַ פּלאַטיטודע, אָבער אין פאַקט עס איז אַ positive דערקלערונג וועגן די שיין סימעטריע וואָס יגזיסץ צווישן סייווערז און ינוועסטערז. די "מער געלט די ינוועסטערז מאַכן, די מער פּראָפעססיאָנאַלס מאַכן." אזוי ריכטיג. פּריוואַט עקוויטי ינוועסטערז קענען בלויז פאַרדינען די גרויס סאַמז אויב זייער ינוועסטערז פאַרדינען אפילו מער, און דורך פאַרלענגערונג זייער פּענשאַנערז טאָן אויך גאַנץ גוט.

שטעלן אין אַ וועג אַז די לייענער זענען מיסטאָמע נישט געוויינט צו שטעלן עס, די ריטשאַסט פון די רייַך אין פּריוואַט יוישער זענען די לעצט. קנעכט. אין די ווערטער פון Khajuria, "אַן הינטער-רייַך אַסעט פאַרוואַלטער אין ניו יארק [אַרבעט] פֿאַר פּענשאַנערז, און אין דעם פּראָצעס מאַכן "די מאטעמאטיק פון זייער פּענשאַנז אַרבעט." און עס איז נישט פּשוט.

טאַקע, כאָטש די קויפן פון אינדעקס געלט איז אַ געפרואווט-און-אמת וועג צו זאַמלען ימפּרעסיוו עשירות, דעם נידעריק-ריזיקירן סטיל פון ינוועסטינג איז נישט די שטאָפּן פון גרויס עשירות שאַפונג. די יענער איז אַ פֿונקציע פון ​​ינטרעפּאַד קאַפּיטאַל אַלאַקיישאַנז. Khajuria שרייבט אַזוי עלאַקוואַנט אַז "זיין אַ בעל פון פּריוואַט יוישער מיטל צו ציען צו קאַמפּלעקסיטי." גוט און גרויס פּריוואַט יוישער ינוועסטערז דערגרייכן מערקווירדיק עשירות ווייַל זיי שווימען אַגרעסיוו אין אָפט געפערלעך וואסערן. טראַכטן 2008 ווען די קאַנווענשאַנאַל געדאַנק פּעלץ אַז די וועלט איז סאָף. ניט אַזוי די בראַווע אין פּריוואַט יוישער. "בשעת אנדערע געלאפן פֿאַר די היללס, פּריוואַט עקוויטי געלאפן אין אַ ברענען בנין." טריטע? האַקנייד? אפֿשר אַזוי, אָבער מאל וואָס קענען לייענען ווי אַ ביסל גאַג-ינדוסינג איז דארף ווי אַ וועג פון קאַנווייינג די נוסח פון ינוועסטינג פארלאנגט צו טרייוו אין פּריוואַט יוישער. עס איז פשוט קיין צייט פֿאַר זאָרג ווען אַלע פאַרלירן זייער פּראַווערביאַל קעפ. עס איז ווען עס איז בלוט אין די גאסן אַז די ומדערשראָקן אין פּריוואַט עקוויטי נעמען עטלעכע פון ​​​​זייער ביגאַסט, מערסט קישקע-וורענטשינג ריזיקירן. Khajuria שרייבט אין דער ערשטער קאַפּיטל פון אַ באַוווסט פירמע 'ס אַקוואַזישאַן פון ציבור שאַרעס אין אַ דייַטש טעלעוויזיע פירמע בעשאַס די טיפענישן פון די פּאַניק. די שאַרעס זענען אַראָפּ מיט 75%, בשעת די פירמע 'ס כויוו איז געווען אַ דריט פון זייַן אָריגינעל ווערט.

די ינוועסטערז וואָלט מאַכן געלט אויף זייער ינוועסמאַנט ווי לאַנג ווי די פירמע (TV Corp. פֿאַר די צוועקן פון דעם בוך) פארבליבן סאַלוואַנט, אָבער דאָס איז געווען אַ גרויס if. זען אויבן אויב איר צווייפל די באַשטעטיקן. ווי עווידאַנסט דורך די ריכטונג פון די פירמע 'ס טיילן פּרייַז און כויוו, די "מאַרק" געדאַנק די שאַנסן פון די פירמע נישט מאַכן עס זענען גלייַך הויך. די ינוועסמאַנט לעסאָף באַצאָלט אַוועק גרויס צייט. וואָס דערקלערט וואָס פּריוואַט יוישער פּייַס אַזוי גוט. די געצאָלט איז אַ פֿונקציע פון ​​ווי ווייניק האָבן די נערוו צו יפעקטיוולי שטעלן געלט צו אַרבעטן ווען די סיטואַציע איז ומבאַפעלקערט, אָדער ווען עס איז נישט ומבאַפעלקערט אַזוי אַז די שאַנסן פון אָוווערפּייינג אין אַ טיף בידינג מלחמה זענען ענכאַנסט. אינדעקס ינוועסטינג דעם איז ניט. גאַנץ פֿאַרקערט. א געראָטן קאַריערע אין פּריוואַט יוישער ספּרינגס פון טאן וואָס איז ינטענסלי שווער. אין די ווערטער פון Khajuria, "ליכט ווינס ראַרעלי מאַכן אַ קאַריערע פון ​​אַ יחיד, לאָזן אַליין די שעם פון אַ פירמע."

Khajuria שרייבט אַז פּריוואַט יוישער ינוועסטערז "טאָן ניט קלייַבן סטאַקס אָדער קייטן אין פליסיק מארקפלעצער און האָפֿן צו פאָרן אַ רייזינג כוואַליע פון ​​positive סענטימענט." אַזוי אמת, אָבער עס זאָל זיין סטרעסט אָדער געהאפט אַז ער טוט נישט מיינען דאָס ווי אַ קריטיק פון אנדערע סטיילז פון ינוועסמאַנט. פיגורע אַז כעדזש געלט און טריידערז אין אַלגעמיין זענען קריטיש "פּרייַז גיווערז" (די ווערטער פון עקאָנאָמיסט ראובן ברענער) וועמענס טעטיקייט אין די מארקפלעצער גיט פּרייַז סיגנאַלז וואָס אַלע, אַרייַנגערעכנט פּריוואַט יוישער ינוועסטערז, פאַרלאָזנ זיך.

נאָך, זיין באַשרייַבונג פון פּריוואַט יוישער ינוועסטערז רייזאַז אַ קלאָר ווי דער טאָג קשיא וועגן וואָס טהומבסוקערז אין מעדיע און פּאָליטיק זענען נישט מער רעווענטשאַל צו זיי. כּדי מיר זאָלן פאַרגעסן, פּאַלאַטישאַנז, מעדיע טייפּס און אפילו טייל מאָל פּאַנדערינג ינוועסטערז באַקלאָגנ זיך די מיראַגע וואָס איז "קוואַרטערלי קאַפּיטאַליזאַם" וואָס ינוועסטערז זענען געזאגט צו ריכטער קאָמפּאַניעס בלויז אויף קאָרטערלי פּראַפיץ, ווי קעגן צו מער קאָוכיראַנט, לאַנג-טערמין פאָוקיסט זעאונג. אַז די כאַראַקטעריזיישאַן איז ומזין, אַז ינוועסטערז זענען אַן ינקרעדאַבלי געדולדיק פּלאַץ (טראַכטן די דורכפאַל קורס אין סיליקאָן וואַלי, אין די ייל לאַטע, אין פאַרמאַסוטיקאַלז, אָדער טראַכטן די פילע יאָרן ינוועסטערז ענדורד "Amazon.org"), אַז גוט ינוועסטערז זענען זייער צוקונפֿט. -זען פשוט ווייַל עס איז דער מקור פון זייער גרויסקייט, איז נישט די פונט. וואָס איז די פונט איז אַז פּער Khajuria, פּריוואַט יוישער ינוועסטערז "טאָן ניט פאַרשווינדן אַמאָל אַ אָפּמאַך איז דורכגעקאָכט." זייער אַרבעט איז נאָר אָנהייב. "עס איז אַן ינגריינד געפיל פון פּערזענלעך אָונערשיפּ אין פּריוואַט יוישער וואָס איז נישט עקסיסטירט אין פאַרגלייַכלעך פאָרעם אנדערש אויף וואנט סטריט." נאָך פאַרענדיקן אַ אָפּמאַך, פּריוואַט יוישער ינוועסטערז מוזן באַקומען צו אַרבעטן מיט יגזיסטינג פאַרוואַלטונג, אָדער ינסטאַלירן אַרויס פאַרוואַלטונג אין סדר צו ברענגען זייער זעאונג פֿאַר די פֿאַרבעסערונג פון אַ פירמע. ווי Khajuria לייגט עס, הצלחה אין דער וועלט "איז נישט וועגן אַ סיסטעם אָדער אַן ינוועסמאַנט פּראָצעס; עס איז וועגן די מענטשן אין קאָנטראָל, די מענטשן וואָס מאַכן די טעגלעך דיסיזשאַנז. ”

וועגן וואָס די קליין-מיינדאַד האָבן רידוסט צו בייינג און סעלינג קאָמפּאַניעס, Khajuria אַזוי טהאַנקפוללי אַדרעסז די פאָלקס געדאַנק אַז "פּריוואַט יוישער ינוועסטערז ציל שפּירעוודיק קאָמפּאַניעס צו קויפן, זאָטל זיי מיט כויוו ...." איר באַקומען ווו דאָס איז געגאנגען. די פריערדיקע דערציילונג האָט זיך געפלויגן אין די 1980ער יאָרן און איז קיינמאָל נישט געשטאָרבן, טראָץ דעם וואָס עס איז געווען פלאַבויאַנט אַבסורד. טאַקע יאָ, די מארקפלעצער זענען דיק מיט ינוועסטערז גרייט צו באַרייַכערן פּריוואַט יוישער טייפּס דורך די קויפן פון קאָמפּאַניעס וואָס זיי האָבן סטריפּט פון אַסעץ בשעת לאָודינג זיי מיט כויוו. Khajuria איז קלאָר אַז "די ווערסיע פון ​​​​געשעענישן איז ומזין" רעכט צו דער גרונט אמת אַז די ווייַטער אָונערז "זענען אַנלייקלי צו באַצאָלן פֿאַר אַ ציל וואָס איז געווען פֿענצטער אנגעטאן." אמן.

די מענטשן טאָן ניט נאָר פיבעריש אַנאַליסיס געשעפטן פאָרויס פון אַקוואַזישאַן, זיי טאָן ניט נאָר קלייַבן די יגזעקיאַטיוו וואָס וועט ויספירן אויף זייער וויזשאַנז, זיי אויך ווערן באָרד מיטגלידער און נאָענט אַדווייזערז ווען זיי פּאַסטעך די געקויפט פירמע צו אַ בעסער פּלאַץ. זיי מוזן טאָן דאָס ווייַל "די גרויס פּייאַוט וועט קומען ווען די ינוועסמאַנט איז דיספּאָוזד," אָדער ווען עס "קריסטאַלייזיז." אין קורץ, די גרויס פאַרגיטיקונג אין די פּריוואַט יוישער פּלאַץ איז אַ קאַנסאַקוואַנס פון ימפּרוווינג וואָס איז געקויפט. די ינסענטיווז זענען ריכטיק, ווי מען וואָלט דערוואַרטן. דער "שניים ועשרים" וואָס קערט אַוועק די קנעכל-ביטערן אין דעם קאָמענטאַר איז דער זיכערסטער סימן ווי בריליאַנט די תמריצים זענען געבויט. צו אָפּשאַצן דעם מאַדזשיקאַל פאַרגיטיקונג קאָמבינאַציע, איר האָבן צו זיין ויסערגעוויינלעך טאַלאַנטירט ווען עס קומט צו ימפּרוווינג קאָמפּאַניעס.

דאָס ברענגט מיר צו אַ שורה אין דעם בוך וואָס איז געלייענט ווי טריטאַט, אָבער אויך רעאַליסטיש. פאָרויס פון וואָס Khajuria געשריבן, עס איז נוציק צו ברענגען אַרויף וואָס Stephen Schwarzman דערציילט זיין טשאַרדזשיז אין בלאַקקסטאָנע: "טאָן ניט. פאַרלירן. געלט״. דאָס איז אַ אָפן פאָדערונג, אָבער עס רעדט הויך צו Khajuria ס באַשרייַבונג פון מיטינגז אין פּריוואַט עקוויטי קאָמפּאַניעס בעשאַס וואָס האַנדל טימז פאָרשלאָגן זייער ינוועסמאַנט געדאנקען. Khajuria באשרייבט די מאַנשאַפֿט מיטגלידער ווי "גלאַדיאַטאָרס פייטינג פֿאַר זייער לעבן אין די קאָלאָססעום." ווידער, עס סאָונדס טרויעריק, אָבער רעאַליסטיש אין דער זעלביקער צייַט געגעבן די קולטור וואָס פּערוויידז די בעסטער פון די פּריוואַט יוישער בעסטער וועגן נישט פאַרלירן געלט. וואָס מיטל אַז די פּיטשינג ינוועסמאַנט יידיאַז מוזן זיין גלאַדיאַטאָרס, פּונקט ווייַל די פּאַונדינג זיי מיט פֿראגן מאַכן זיכער אַז זייער וויזשאַנז זענען ווייאַבאַל.

ווי אַנדערש אַלע פון ​​די אויבן איז פון פירנעם קאַפּיטאַל. וועגן דעם, Khajuria איז קלאָר. מיט פירנעם קאַפּיטאַל עס איז אַ אַרייַנטרעטן און ריאַליסטיקלי אַ פאַרלאַנג צווישן VCs צו שטיצן די אוממעגלעך. זיי זענען נישט אינטערעסירט אין די באקאנט. זיי זוכן געשעפטן וואָס ווילן צו שאַפֿן אַ גאַנץ נייַע צוקונפֿט, אַ גאַנץ נייַע וועג פון טאן טינגז, און ווי אַ רעזולטאַט, VCs זענען דורך דעפֿיניציע צו צוריקקריגן אַ פּלאַץ פון הויך פייליערז. דער צוגאַנג צו פּריוואַט יוישער איז זייער אַנדערש, און דאָס איז נישט אַ קלאַפּ אויף VC. עס ס נאָר פאַקט. דער געדאַנק מיט פּריוואַט יוישער ינוועסטינג איז "צו האָבן אַ שטאַרק געלעגנהייט צו געווינען אויף יעדער ינוועסמאַנט." ווידער, "טאָן ניט. פאַרלירן. געלט." ווענטורע קאַפּיטאַל קריייץ די צוקונפֿט, בשעת פּריוואַט יוישער ימפּרוווז די פאָרשטעלן מיט די צוקונפֿט אין זינען. עס איז נוציק צו טראַכטן וועגן. זיי זענען פריי.

כאָטש דורכפאַל איז אַ אָפּצייכן פון כּבֿוד, אָדער אַ צייכן פון אַ סיזאַנד ווק אָדער אַנטראַפּראַנער אין סיליקאָן וואַלי, עס איז אַ מער שטרענג, קוואַנטיטאַטיווע קוואַליטעט צו פּריוואַט יוישער. אין כאַדזשוריאַ ס אָפן ווערטער, "איר האָט אָדער געשאפן די פּראָדוקציע געבעטן פון איר, אָדער איר האָט נישט. עס איז קיין פּרווון. ” עס ברענגט צו מיינונג אן אנדער שוואַרצמאַן שורה וועגן ווי "אַמאָל איר געראָטן, מענטשן נאָר זען די הצלחה." אזוי ריכטיג. קיינער געדענקט נישט וויפיל רידזשעקשאַנז בלאַקקסטאָנע האט דורכגעקאָכט אין פּרווון צו בויען זיין ערשטער פאָנד, אָדער ווי שוואַרצמאַן "געהויבן צו פילן שווינדלדיק" איין נאַכט ווען ער איז געזעסן אַליין אין אַ רעסטאָראַן און באַטראַכטן צי בלאַקקסטאָנע וואָלט מאַכן עס ווייַל פון זיין מורא אַז זיין שאַפונג איז " דורכפאַל אין יעדער ציילן. ” וואָס שפּאַס צו זען Khajuria אינטערוויו מיט Schwarzman, אָדער וויצע ווערסאַ. כאַדזשוריאַ מיינט צו זאָגן די זעלבע. כאָטש ער איז אריין אין פּריוואַט עקוויטי ווען עס איז געווען פּריוואַט יוישער, ער סימז צו זאָגן מיט "עס איז קיין פּרווון" אַז מענטשן נאָר זען די הצלחה הייַנט בשעת ניט זען ווי פילע כייערז אין דעם ראַרעפיעד וועלט טאָן ניט מאַכן עס, אָדער בעסער נאָך, ווי פילע וואָלט-זיין פּריוואַט יוישער ינוועסטערז זענען. ה פארבעטן אין דעם ראַרעפיעד וועלט צו אָנהייבן מיט.

וועגן פּריוואַט יוישער אין דער עלטער פון עפנטלעך-טריידיד פּריוואַט יוישער פירמס, עס איז געווען טשיקאַווע צו לייענען אַז "די לאַגער פּרייַז איז לאַרגעלי געטריבן דורך אַ רעגולער טייַך פון פאַרוואַלטונג פיז אונטער לאַנג-טערמין קאַנטראַקץ." דאָס איז געווען טשיקאַווע ווייַל ווען דזשאַמיע דימאָן האָט איבערגענומען JP Morgan, זיקאָרן זאגט אַז ער געשווינד פאַרמאַכן די פּראַפּרייאַטערי טריידינג דעסקס ווייַל ינוועסטערז זענען נישט גרייט צו צאָלן פֿאַר עפעמעראַל טריידינג פּראַפיץ. אָוקיי, עס מאכט זינען. אבער עס מאכט ווייניקער זינען צו אַ אַוציידער דאָ. Khajuria שרייבט אַז "דער גורל פון די פירמע 'ס לאַגער פּרייַז רעסץ פּונקט ווי פיל אויף דעם וווּקס פון זייַן אַסעץ אונטער פאַרוואַלטונג ווי אויף ווי גוט די אַסעץ דורכפירן." ווידער, איך בין דער אַוציידער, אָבער אַלע דעם לייענען ווי אַ פאַלש טאָן. דאָס איז אַזוי ווייַל אַסעץ אונטער פאַרוואַלטונג וואָלט לאַדזשיקלי וואַקסן באזירט אויף ווי די ינוועסטמאַנץ דורכפירן. אין דעם פאַל, וואָלט נישט ינוועסטערז שטעלן אַ העכער וואַלואַטיאָן אויף פּריוואַט עקוויטי קאָמפּאַניעס מיט ימפּרעסיוו עקסיץ (די "צוואַנציק" אין די "צוויי און צוואַנציק") באזירט אויף אַ דערוואַרטונג פון גרעסערע געלט און פיז אין דער צוקונפֿט?

דערמאנט פריער איז די פאַלש דערציילונג וועגן בייינג און סעלינג קאָמפּאַניעס. Khajuria איז קלאָר אַז דאָס איז אַזוי פיל מער ווי דאָס. דא קומט נאך אמאל צו מיכל מילקען. ער איז באקאנט (און מיט רעכט) אז ער האט קלאר געזען ווי די שפּריכוואָרטלעכע קאָמפּאַניעס פון מאָרגן האָבן נישט צוציען טראַדיציאָנעלע באַנק פינאַנצן. זיין לייזונג איז געווען הויך-טראָגן פינאַנצן. ביז היינט איז דער פאָקוס אפילו ביי פארערערס אויף די "דזשאנק באנדס" אן רעכט רעספּעקטירן וויפיל מילקען האט פארשטאנען די ביזנעסער וואס די פירמעס וואס ער פינאנצירט זענען אין, נאר ער זאל סטרוקטורירן זייער פינאנציאציע אויף א וועג זיי אויפצושטעלן פאר לאנג-טערמין הצלחה. די סטרוקטור פון פינאַנצן איז געווען ארויף אין Khajuria ס מעשיות פון די פראָנט שורות פון פּריוואַט יוישער. די פּלייַערס אין דעם מערקווירדיק פעלד טאָן אַזוי פיל מער ווי בייינג קאָמפּאַניעס. ווי Milken, זיי זענען אין די געשעפט פון ינטימאַלי פֿאַרשטיין פאַרשידן געשעפט סעקטאָרס אַזוי אַז זיי ברענגען מערקווירדיק סעקטאָר עקספּערטיז צו אַלע וואָס זיי טאָן.

אַלע פון ​​די אויבן איז קריטיש פשוט ווייַל די בעסטער פון די בעסטער אין פּריוואַט יוישער זענען יוזשאַוואַלי קאַמפּיטינג פֿאַר די רעכט צו פֿאַרבעסערן די קאָמפּאַניעס זיי זענען אין יאָג פון מיט אנדערע בעסטער פון די בעסטער נעמען אין דעם פּלאַץ. מיט קיכל פירמע "Charlie's," Khajuria שרייבט אַז עס איז נישט בלויז "די פירמע" (מיט יעדער פאַל דערלאנגט, Khajuria טוט נישט נאָמען ספּעציפיש פּריוואַט עקוויטי נעמען אָדער קאָמפּאַניעס) געגאנגען מיט אַ טשעקבוק. עס איז געווען אַ קאָרטינג פּראָצעס. ווי Khajuria לייגט עס, "דער גרינדער מוזן אויך איבערצייגן די סעאָ אַז די פירמע איז זיין בעסטער אָפּציע, מער ווי קאָנקורענט פּריוואַט יוישער פירמס." דאָס איז אַלע אַ דערמאָנונג פון אַ פּשוט אמת וואָס איז נישט פארשטאנען דורך יקאַנאַמיס און זייער מידיאַ ענייבאַלז: געלט געפינט איר אויב איר זענט ווערט. געלט קאַמפּיץ צו געפֿינען איר. עקאָנאָמיסץ האַנדלען ווי אויב די פעד "דערלויבן" וווּקס, אַז זיין לאָוערינג ראַטעס און פאַרגרעסערן פון די אַזוי גערופענע "געלט צושטעלן" ינסטאַגייץ עקאָנאָמיש וווּקס. וואָס אַ געלעכטער. קרעדיט איז געשאפן. מיר זוכן געלט פֿאַר די פאַקטיש זאכן (און רובֿ וויכטיק פון אַלע, מענטש קאַפּיטאַל) עס קענען זיין פארביטן פֿאַר, אין וואָס פונט קרעדיט איז אַ קאַנסאַקוואַנס פון פּראָדוקציע, נישט הויפט באַנקס. פֿון דאָרט, די וועלט איז טאַנגקפאַלי פּאַפּיאַלייטאַד מיט רימאַרקאַבלי טאַלאַנטירט פינאַנציעל מחשבות וואָס ווילן צו גלייַכן די הויפּטשטאָט מיט געשעפטן. די פעד איז אַזוי פיל נישט אַ געשיכטע. Khajuria ס בריליאַנט בוך ווייזט וואָס. ווידער, עשירות געפינט די ווערט. שטענדיק.

פון וויכטיקייט, עס איז נוציק צו דרוקן אַז די גלאבאלע נאַטור פון קאַפּיטאַל מיטל אַז עס געפינט די ווערט אין טאָמער אומגעריכט וועגן. טאקע, עס טורנס אויס אַוסטראַליאַן פינאַנסירז פארשטאנען ווי צו פינאַנצן ינפראַסטראַקטשער אין וועגן וואָס אמעריקאנער פּריוואַט יוישער עקספּערץ טכילעס נישט. פּונקט ווי קיין איינער לייענט די זעלבע בוך, עס מיינט אַז קיין איינער זעט די זעלבע פירמע, אָדער ויטאָסטראַד סיסטעם, אָדער געלעגנהייט. Khajuria איז קלאָר אַז כאָטש יו. עס. פּריוואַט יוישער טייפּס זענען אַפּראָוטשינג פאַרשידן ינפראַסטראַקטשער קאַנסעפּס מיט גאַנץ טייַער, יוישער פארמען פון פינאַנסינג, אַוסטראַליאַן "פאַרצווייפלט" צו צווינגען זייער וועג אין פּריוואַט יוישער זענען געקומען צו זען ינפראַסטראַקטשער אין לעפיערעך נידעריק-ריזיקירן, "זיכער ווי אַ הויז" "מאָדע. באַנקס נאָרמאַלי לינקס פון פּריוואַט יוישער האַנדלינג באזירט אויף די ריזיקירן ינוואַלווד קען פּלוצלינג זיין געבראכט אין פינאַנסינג ימפּרעסיוו האַכנאָסע סטרימז, און מאל אפילו רעגירונג געראַנטיז (רעכט אָדער אומרעכט) פון האַכנאָסע סטרימז. דאָס איז אַלע דערמאנט ווי אַ דערמאָנונג צו לייענער צו נישט זיין דערשראָקן פון "פרעמד ינוועסמאַנט" פון קיין מין. פריער האבן אמעריקאנער מורא געהאט פאר געלט פון יאפאן, היינטיגע צייטן האבן זיי מורא פאר כינעזער געלט, אבער פאַקטיש ביזנעסער דארפן קאפיטאל. זיי וועלן נעמען וואָס זיי קענען באַקומען. בעסער נאָך, די פאַרמעסט צו פינאַנצן אמעריקאנער געשעפטן איז צאָרנדיק ווי פריער דערמאנט. ס'איז א סימן אז אויב "פרעמד" געלט מאכט זיך אהער, איז דאס ווייל ס'איז אויך פארהאן וויסן. אזוי ווי מילקען האט נישט נאר געברענגט געלט וואס איז געבוירן געווארן פון "הויך זיכערער" גלויבן אין זיין פעאיקייט צו פינאנצירן אינטערעסאנטע אידייען, אויך די פרעמדע. ווי די אַוסטראַליאַן ביישפּיל אין Khajuria ס בוך אַטעסטן, זיי ברענגען נייַע סעטאַלז פון "אויגן."

דאָס אַלץ האָט אַרויסגערופן אַ געשפּרעך מיט Khajuria ס אַנאַליסיס, און וואָס איז שייך צו וואָס איז פּונקט געשריבן וועגן ומדערשראָקן ינוועסטערז אַרמד מיט גלאָובאַלי געשאפן קאַפּיטאַל דערגייונג געלעגנהייט, בלויז צו קאָנקורירן צו פינאַנצן עס. דורכאויס צוויי און צוואַנציק עס זענען געווען שורות ווי דאָס: "עס איז 2020. די יו. עס. עקאנאמיע איז שוואַך, געהאלטן פלאָוט דורך רעגירונג ספּענדינג און גינציק פּאָליטיק מאָוועס דורך די פעד." ניין, דאָס איז נישט אַן ערנסט מיינונג. און עס קיינמאָל איז. פֿאַר איין, די לאַקדאַונז פאָיסטעד אויף די אמעריקאנער מענטשן דורך פּאַניק פּאַלאַטישאַנז זענען וואָס האָבן ראַסט די עקאנאמיע צו אָנהייבן מיט. צו זאָגן אַז די וואס צעבראכן די עקאנאמיע געראטעוועט עס איז גאַנץ פאַנטאַזיע. דערצו, פּאַלאַטישאַנז האָבן בלויז רעסורסן צו וואַרפן אַרום אַזוי ווי זיי עקסטראַקט זיי ערשטער פון די פּריוואַט סעקטאָר. ווי אַזוי קען Khajuria פאָדערן אַז נאַנסי פּעלאָסי ​​​​און מיטש מאַקאָנעל האַלטן די עקאנאמיע פלאָוט ווען ער ווייסט אַז פּריוואַט קאַפּיטאַל קריייטיוולי שטעלן צו אַרבעטן איז איינער פון די אמת קוואלן פון עקאָנאָמיש שטייַגן? בעסער נאָך, די פריערדיקע באַשטעטיקן איז דער הויפּט אמת בעשאַס פּיריאַדז פון גרויס אַנסערטאַנטי טאָמיד געפֿירט דורך רעגירונג ינטערווענטיאָן צו אָנהייבן מיט. די עצם געדאַנק אַז רעגירונג ספּענדינג ליפץ אַן עקאנאמיע יגנאָרז וואָס רעגירונג קאַנסומד עשירות קען טאָן פֿאַר וווּקס אויב עס איז געהאלטן ווו עס איז געשאפן.

ווי פֿאַר די פעד, קומען אויף. עס איז נישט עטלעכע אנדערע. די פעד איז אָבער אַן אַוצאָרסט אָרעם פון קאנגרעס. צו פאַרהיטן אַז עס קען טוישן די פּרייַז און סומע פון ​​קאַפּיטאַל איז נישט פּאַסיק פֿאַר פאַקטיש שמועס. קיין צווייפל די פעדעראלע רעגירונג קען טוישן די פּנים פון מארקפלעצער צו וועריינג גראַדעס (מערסט פון אַלע, דערשטיקן זיי), און די פעד איז טייל פון די פעדעראלע רעגירונג, אָבער צו פאַרהיטן אַז די ינטערווענטשאַנז הייבן קיין עקאנאמיע איז גאָר ומזין. רעגירונג אריינמישונג איז שעדלעך אין די סוף פון דיסקוסיע, און Khajuria ס בוך אַנטוויקלט אָדער צילגעווענדט ווייזט וואָס עס איז שטענדיק שעדלעך. עס זענען פּריטערנאַטירלעך טאַלאַנטירט ינוועסטערז וואָס מייגרייט צו קאַמפּלעקסיטי אויף אַ טעגלעך יקער. דער בלויז לימיטעד פאַקטאָר פֿאַר זיי איז קאַפּיטאַל. אין דעם פאַל, לאָמיר נישט פאַרהיטן אַז וויסטפאַל ספּענדינג און פרווון צו טוישן די קאָס פון קרעדיט עפעס פֿאַרבעסערן אַן עקאנאמיע. חכמים וויסן בעסער, און כאַדזשוריאַ איז קלוג. שורות ווי די אין די פריערדיקע פּאַראַגראַף זענען וידעפדיק אין דעם בוך, און זיי ניט וויסנדיק די אָנזאָג פון דעם בוך.

צו די אויבן, עטלעכע וועט ענטפֿערן אַז פּריוואַט קאַפּיטאַל קענען נישט טאָן דאָס אַלע, אַז ווי די לויפן פון דאָללאַרס אין די פּלאַץ וואקסט, דער רעזולטאַט וועט זיין אַ שרינגקידזש פון נידעריק-כאַנגגינג פרוכט .... דער גרויס הענרי האַזליטט אַמאָל ריפערד די פריערדיקע געדאַנק מיט עפּעס אין די שורות פון "עס איז שווער צו גלויבן אפילו די ומוויסנדיק קען גלויבן עפּעס אַזוי לעכערלעך." Hazlitt האט געשריבן וועגן די ימפּאָסיביליטי פון אַ "סייווינגז גלוט," און עס אַפּלייז געזונט דאָ. ימפּליסאַט אין דער געדאַנק אַז פּריוואַט עקוויטי וועט יווענטשאַוואַלי לויפן אויס פון טשיקאַווע געדאנקען איז די געלעכטער גלויבן אַז עס וועט זיין אַ וועלט באַפעלקערט בלויז מיט געזונט-לויפן געשעפטן, געזונט-אויסגענוצט לאַנד, און אַז עס וועט זיין גאָרנישט צו פֿאַרבעסערן מיט געשעפטן. אַזאַ אַ צוקונפֿט איז קיינמאָל. די בלויז לימאַץ פֿאַר פּריוואַט יוישער זענען קאַפּיטאַל, וואָס איז וואָס Khajuria איז אַזוי פיל בעסער ווי זיין באַמערקונגען וועגן רעגירונג פּראַפּאָוזינג שוואַך עקאָנאָמיעס.

ערגער, Khajuria איז קלאָר אַז רעגירונג איז די שלאַבאַן אין גוט און שלעכט צייט. לייענער וועלן וויסן דאָס ווייַל ער איז קלאָר אַז "געוויינטלעך לאַכאָדימ ינוועסטערז ווי מיטגלידער פון דער אַלגעמיין ציבור קענען נישט ינוועסטירן אין פּריוואַט געלט אונטער דעקאַדעס-אַלט סעק רעגיאַליישאַנז דיזיינד צו באַשיצן אַזאַ ניט-עקספּערץ פון קאָמפּלעקס פּראָדוקטן וואָס זיי קען נישט גאָר פֿאַרשטיין." דער "אומגעזען" דאָ איז טיף. ווי פילע געשעפטן זענען נישט ימפּרוווד פֿאַר די בעסער ווייַל פון די אַנטיקווייטיד כּללים? די נומער איז מאַסיוו פשוט ווייַל Khajuria איז קלאָר וועגן "צענדליקער טריליאַנז פון דאָללאַרס פון לאַכאָדימ געלט" וואָס איז נישט ביי פּריוואַט יוישער פירמס רעכט צו די כּללים. האָפענונג דאָס וועט טוישן.

האָפענונג אויך די לעכערלעך דערציילונג וועגן "געטראָגן אינטערעס" ווי האַכנאָסע וועט טוישן. עס איז אַלץ אָבער. ווידער, עס זענען נישט גענוג 9 ס נאָך 99.9 צו קוואַנטיפיצירן אַלע די מענטשן וואָס זענען נישט ביכולת צו אַלאַקייט קאַפּיטאַל אין וועגן וואָס ופלעבן קאָמפּאַניעס. וואָס די ינוועסטינג סאַוואַנץ פאַרדינען איז נישט האַכנאָסע. דאָס איז אַזוי ווייַל צו לויפן אין אַ "ברענען הויז" איז זייער אַ ריזיק מאַך וואָס קען נישט באַצאָלן.

אין אנדערע ווערטער, פּריוואַט יוישער ינוועסטערז זענען נישט אָוווערפּייד, און זיי ויסמיידן נישט טאַקסיז אויף אונדזער באַקס. אין פאַקט זיי זענען העלדן. לייענען Sachin Khajuria ס ויסגעצייכנט און יקערדיק בוך צו פֿאַרשטיין וואָס.