סטאַקס זענען טאַמבאַלינג און באַרגאַנז זענען פילע - אויב איר וויסן ווו צו קוקן. אבער קויפן די טונקען טוט נישט אַרבעטן אין אַ בער מאַרק, און אויך נישט צו שאַפן שאַרעס פון געשלאגן קאָמפּאַניעס. אין פאַקט, דאָס קען זיין אַ רעצעפּט פֿאַר מער לאָססעס, ווייַל ווידער, וואָס אַרבעט ווען סטאַקס זענען אַרויף, טוט נישט אַרבעטן ווען זיי גיין אַראָפּ.
נעמען פאַרדינסט. אין א בול מארקעט, ספעציעל איינעם וואס די פעדעראלע רעזערוו האט געפאמפלט געלט אין די עקאנאמיע, איז געווענליך נישט קיין ענין וועלכע סארט ציפערן א פירמע מעלדט. אויב די פירמע "ביץ," דער לאַגער יוזשאַוואַלי ריסעס.
ווען סטאַקס פאַלן, אָבער, עס איז בלויז איין מין פון פאַרדינסט וואָס איז באזירט אויף אַלגעמיין אנגענומען אַקאַונטינג פּרינסאַפּאַלז, אָדער GAAP. "פֿאַר די לעצטע ביסל יאָרן, איר קען האָבן איגנאָרירט אַקאַונטינג, פינאַנציעל סטייטמאַנץ, אָדער עפּעס אַנדערש, און עס האט נישט ענין," זאגט Wolfe Research Chief Investment Strategist Chris Senyek. "איצט, געגעבן אַז פעד ליקווידיטי איז ויסגעשעפּט און אינטערעס ראַטעס זענען ינקריסינג, עס איז צוריק צו פאַנדאַמענטאַלז: וואָג שיץ, געלט לויפן און לייענען יערלעך ריפּאָרץ."
גרויס גאַפּס צווישן אַפּערייטינג און GAAP פאַרדינסט קען זיין אַ צייכן אַז אַ פירמע איז נישט טאן קימאַט ווי געזונט ווי עס זאגט. די גאַפּס קענען זיין געטריבן דורך סיבות ריינדזשינג פון אַקוואַזישאַנז, ריסטראַקטשערינג טשאַרדזשיז און די נוצן פון לאַגער-באזירט פאַרגיטיקונג אַזאַ ווי ריסטריקטיד לאַגער וניץ און אָפּציעס געגעבן צו עמפּלוייז און יגזעקיאַטיווז אין פּלאַץ פון געלט. דער יענער, אין באַזונדער, קענען סקיוז פאַרדינסט אין אַ וועג וואָס קענען רעזולטאַט אין ריזיק דיפעראַנסיז צווישן GAAP און אַדזשאַסטיד נומערן.
צו זיין זיכער, לאַגער-באזירט קאַמפּ אַרבעט גרויס אין אַ רייזינג מאַרק. כאָטש עס דיילוטאַד שערכאָולדערז, עס מאכט עמפּלוייז ווילן צו שטעקן אַרום - און זינט די אַקציעס איז רייזינג, אַלעמען בענעפיץ. אָבער ווען סטאַקס פאַלן, קאָמפּאַניעס פילן דרוק צו ריפּרייז אָפּציעס, געבן אפילו מער שאַרעס אָדער צאָלן מער געלט. "דאָס וועט פאַרגרעסערן זייער קאָס סטרוקטור," זאגט סעניעק.
דאָ זענען זעקס סטאַקס וואָס האָבן געפאלן שווער דעם יאָר, אָבער, רעכט צו דער הויך לעוועלס פון לאַגער קאַמפּ, זענען נישט ווי ביליק ווי זיי קוקן.
CrowdStrike Holdings
| פֿירמע / טיקער | לעצטע פּרייס | YTD טשאַנגע | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| CrowdStrike Holdings / CRWD | $142.64 | -קסנומקס% | 90.3 | ען / א |
E = אָפּשאַצונג, N/A = ניט אָנווענדלעך
מקור: FactSet
סייבערסעקוריטי טעכנאָלאָגיע פירמע CrowdStrike Holdings (טיקער: CRWD) וואקסט שנעל - איר פאַרדינסט קען פאַרגרעסערן מיט 66% אין פינאַנציעל יאָר 2023 - שנעל גענוג, טאָמער, צו איבערצייגן עטלעכע ינוועסטערז צו פאַרזען די פאַקט אַז עס האַנדלט מיט 90 מאל 2023 פאַרדינסט עסטאַמאַץ. אָבער CrowdStrike האָט באַצאָלט $310 מיליאָן אין לאַגער-באזירט פאַרגיטיקונג אין פינאַנציעל 2022. גער דאָס צו געלט פאַרגיטיקונג און עס וואָלט פאַרנוצן וועגן 70% פון די $ 442 מיליאָן פריי געלט לויפן CrowdStrike דזשענערייטאַד אין פינאַנציעל 2022, בשעת געמאלדן פאַרדינסט וואָלט ווערן לאָססעס. CrowdStrike קען ראַטעווען איר פון אַ סייבעראַטאַק; נאָר טאָן ניט רעכענען אויף עס צו ראַטעווען דיין פּאָרטפעל רעכט איצט.
שנייעלע
| פֿירמע / טיקער | לעצטע פּרייס | YTD טשאַנגע | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| שנייעלע / שניי | 146.82 | -קסנומקס | 341.4 | ען / א |
E = אָפּשאַצונג, N/A = ניט אָנווענדלעך
מקור: FactSet
Snowflake (SNOW), אַ שנעל-גראָוינג וואָלקן-באזירט שפּייַזער פון דאַטן און אַנאַליטיקס פּראָדוקטן, איז געריכט צו ווענדן אַ נוץ פון 16 סענס פּער שער דעם פינאַנציעל יאָר, זיין גרעסטער זינט עס איז געווען עפנטלעך אין ספּעקטאַקיאַלער מאָדע אין 2020. דאָס קען ויסקומען ווי אַ צייכן אַז עס איז צייט פֿאַר די ינוועסטערז צו קאָנטראָלירן די שלעכט געשלאגן לאַגער. סנאָוופלאַקע ס GAAP פאַרדינסט, אָבער, זענען נישט ווי אַטראַקטיוו: זיי רעקאָרדירן אַ $ 2.22 פּער שער אָנווער, און יבערמאַכן זיין פּרייַז / פאַרדינסט פאַרהעלטעניש פון מער ווי 900 מאל צו ניט-עגזיסטאַנט. ווידער, דער ריס צווישן די צוויי נומערן איז דער רעזולטאַט פון שעפעדיק לאַגער-באזירט פאַרגיטיקונג, וואָס איז גלייַך צו וועגן האַלב פון סנאָוופלאַקע ס פארקויפונג אין די לעצטע צוויי יאָר.
שאָפּיפי
| פֿירמע / טיקער | לעצטע פּרייס | YTD טשאַנגע | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| Shopify / קראָם | 391.33 | -קסנומקס | 185.5 | ען / א |
E = אָפּשאַצונג, N/A = ניט אָנווענדלעך
מקור: FactSet
Shopify (SHOP) איז געווען אַן E- האַנדל ליבלינג אין 2020 און 2021, מיט שאַרעס סאָרינג כּמעט 250% צווישן פּאַנדעמיק לאַקדאַונז. איצט, דער לאַגער איז טריידינג אַרום ווו עס סטאַרטעד אין 2020. אַ געלעגנהייט פֿאַר מעציע-גייעג ינוועסטערז? נישט ממש. Shopify טריידז ביי 185 מאל 2023 פאַרדינסט עסטאַמאַץ פון $ 2.11, אָבער לאַגער-באזירט פאַרגיטיקונג אַמאַוניד צו וועגן 10% פון ערשטער פערטל פארקויפונג. דאָס קען נישט ויסקומען ריזיק, אָבער ווען מוסיף צוריק צו פינאַנציעל רעזולטאַטן, פּראַפיץ ווענדן אין לאָססעס. Shopify איז איצט אַלאַוינג עמפּלוייז צו קלייַבן צווישן לאַגער און געלט באַצאָלן. אויב עמפּלוייז אַפּט פֿאַר געלט, עס ווערט אַ קאָסט וואָס וועט ווייַזן זיך קיין ענין וואָס פאַרדינסט מעטריק איר נוצן.
Zscaler
| פֿירמע / טיקער | לעצטע פּרייס | YTD טשאַנגע | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| זסקאַלער / זס | 132.30 | -קסנומקס | 115.0 | ען / א |
E = אָפּשאַצונג, N/A = ניט אָנווענדלעך
מקור: FactSet
מיט לאַגער פאַרגיטיקונג פון $ 104 מיליאָן אין די פינאַנציעל צווייטע פערטל, גלייַך צו וועגן 41% פון פארקויפונג, Zscaler (ZS), וואָס דעוועלאָפּס וואָלקן-באזירט זיכערהייט ווייכווארג, איז איינער פון די כעוויער ניצערס פון אָפּציעס און שאַרעס אויף סעניעק ס רשימה. אויב לאַגער-באזירט פאַרגיטיקונג איז געלט, Zscaler ס קאָרטערלי פריי געלט לויפן וואָלט פאַלן פון $ 29 מיליאָן צו אַ אָנווער פון $ 75 מיליאָן. זיין פּ / E וואָלט גיין פון מער ווי 230 מאל צו אויך, נו, גאָרנישט, ווייַל GAAP פאַרדינסט וואָלט ווייַזן אַ אָנווער פון $ 2.57. זסקאַלער סקרינז ווי איינער פון די קאָמפּאַניעס מיט די העכסטן שטאַפּל פון לאַגער-באזירט פאַרגיטיקונג אויף סעניעק ס רשימה. אפילו אַראָפּ 59% אין 2022, דער לאַגער איז קיין מעציע.
Lyft
| פֿירמע / טיקער | לעצטע פּרייס | YTD טשאַנגע | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| ליפט / LYFT | 19.29 | -קסנומקס | 20.7 | ען / א |
E = אָפּשאַצונג, N/A = ניט אָנווענדלעך
מקור: FactSet
Lyft (LYFT) לאַגער איז פּלאַנדזשד מיט 55% אין 2022, און דאָס האָט געפֿירט עס צו קוקן פיל טשיפּער ווי עס איז געווען בלויז אַ קורץ צייט צוריק. שאַרעס זענען טריידינג אין וועגן נייַן מאל עסטימאַטעד 2023 פאַרדינסט איידער אינטערעס, טאַקסיז, דיפּרישייישאַן און אַמאָרטיזיישאַן, אָדער עביטדאַ, אַראָפּ פֿון 26 מאל אין די אָנהייב פון 2022.
ד & פּ 500
האַנדל אין וועגן 12 מאל עסטימאַטעד עביטדאַ, וואָס מאכט Lyft ויסקומען כּמעט אַ ווערט שפּיל. אָבער לאַגער-באזירט פאַרגיטיקונג איז 18% פון Lyft ס ערשטער פערטל פארקויפונג. צוריק דאָס, און 2023 Ebitda וואָלט זיין נעענטער צו מינוס $ 360 מיליאָן אַנשטאָט פון די נוץ פון בעערעך $ 600 מיליאָן וואָס אַנאַליס פּרויעקט. Lyft קענען באַקומען איר פון פונט א צו פונט ב. נאָר טאָן ניט באַטראַכטן זייַן לאַגער אַ ווערט.
PayPal
| פֿירמע / טיקער | לעצטע פּרייס | YTD טשאַנגע | 2023E P / E | 2023E GAAP P/E |
|---|
| פּייַפּאַל האָלדינגס / PYPL | 81.28 | -קסנומקס | 16.7 | 25.3 |
E = אָפּשאַצונג
מקור: FactSet
פּייַפּאַל האָלדינגס
(PYPL) לאַגער איז אַראָפּ וועגן 57% יאָר צו טאָג און איצט טריידז פֿאַר בעערעך 17 מאל עסטימאַטעד 2023 פאַרדינסט. דאָס איז אַ מער ווי די מאַרק פֿאַר אַן געגרינדעט פינטעטש פירמע - איינער וואָס איז געריכט צו וואַקסן זיין פאַרדינסט מיט בעערעך 25%. עס קוקט ווי אַ מעציע, אַחוץ פֿאַר די פאַקט אַז לאַגער-באזירט פאַרגיטיקונג אַמאַוניד צו בלויז 7% פון PayPal ס ערשטער פערטל פארקויפונג. כאָטש דאָס קען ויסקומען נידעריק, צו לייגן קאַמפּ צוריק צו די נומערן וואָלט מיינען אַז פאַרדינסט איז נעענטער צו $ 3.21 פּער שער, אלא ווי $ 4.86 פּער שער. PayPal לאַגער וואָלט זיין טריידינג אין 25 מאל די אַנאַדזשאַסטיד נומער, נישט גאַנץ אַטראַקטיוו גענוג צו באַטראַכטן די שאַרעס אַ ווערט.
שרייב צו Al Root ביי [אימעיל באשיצט]