( בלומבערג ) — דו זאלסט נישט זיין נאַרן דורך די לעצטע ראַלי אין אַלץ פון טעק סטאַקס צו קריפּטאָ, זאגט סטיוו אייזמאַן.
מערסט לייענען פֿון בלומבערג
דער פּאָרטפעל פאַרוואַלטער פון Neuberger Berman גרופע, וועלכער האָט באַרימט געוועט קעגן סובפּריים מאָרגידזשיז רעכט פאר די גלאבאלע פינאַנציעל קריזיס, זעט אַ אָנקאַמינג מאַרק רעזשים יבעררוק אין די העכער ינטערעס-ראַטעס תקופה, מיט נייַע פירער פאַרבייַטן די גרויס קאָמפּאַניעס וואָס האָבן דאַמאַנייטאַד די ינוועסמאַנט לאַנדשאַפט אין דער פאַרגאַנגענהייט. יאָרצענדלינג אָדער אַזוי.
"פּאַראַדיגמס טוישן מיט צייט," זאגט Eisman אין די לעצטע עפּיזאָד פון די Odd Lots פּאָדקאַסט. "מאל די פּעראַדימז טוישן ווייאַלאַנטלי, און מאל די פּעראַדאַמז טוישן איבער צייַט ווייַל מענטשן טאָן ניט געבן אַרויף זייער פּעראַדאַמז לייכט. און איך טראַכטן מיר גיין דורך אַ פּעריאָד עפשער ווי אַז ווידער. ”
ניו געווינער קען אַרייַננעמען פירמס פֿאַרבונדן מיט "די רעסאָרינג פון די ינדאַסטריאַל וועלט צוריק צו די פאַרייניקטע שטאַטן" און "גרינאַפאַקיישאַן," לויט Eisman.
זיין ווערטער דינען ווי וואָרענען אין אַ צייט ווען עקספּעקטיישאַנז פון אַ סלאָוער גאַנג פון קורס כייקס דורך די פעדעראלע רעסערווע ברידינג נייַ לעבן אין אַסעץ וואָס זענען קראַשט לעצטע יאָר. "עטלעכע פון די סטאַקס זענען אַרויף צו 50 צו 60%," זאגט Eisman. "עס איז חידוש."
ער ציטירט Thomas Kuhn's 1962 בוך די סטרוקטור פון וויסנשאפטלעכע רעוואלוציעס צו העלפן דערקלערן די מאל ומבאַקוועם און פּראַלאָנגד פּראָצעס דורך וואָס איין רעזשים איז ריפּלייסט דורך אנדערן: "ווען איינשטיין באשאפן זיין טעאָריע פון רעלאַטיוויטי, פֿאַר בייַשפּיל ... עס איז נישט ווי יעדער האט געזאגט, 'אָה, מיר האָבן געווארט אויף איינשטיין, דאַנקען גאָט, איצט קענען מיר באַקומען באַפרייַען פון ניוטאָן.' איר וויסן, עס גענומען עטלעכע יאָרן פֿאַר מענטשן צו פאַרשטיין אַז דאָס איז געווען אַ בעסער טעאָריע. איך טראַכטן עפּעס ווי דאָס כאַפּאַנז אין מארקפלעצער. ”
Eisman באשרייבט פריערדיקע פּאַראַדיגם שיפץ, אַרייַנגערעכנט די יבערגאַנג פון גרויס קאַנגלאַמעראַץ ווי אַלגעמיינע עלעקטריק קאָו אין די 1990 ס צו די טעכנאָלאָגיע פירמס פון די דאָטקאָם בלאָז און פינאַנציעל סטאַקס פון די פרי 2000 ס. די דאַמאַנאַנס פון באַנקס איז געווען קראַשינג אַראָפּ אין 2008, אָבער אפילו דעמאָלט, ער באמערקט, עטלעכע פינאַנציעל נעמען ראַליד אין 2009 און 2010. יווענטשאַוואַלי, ער זאגט, אַ פּראַלאָנגד פּעריאָד פון נידעריק אינטערעס ראַטעס שיפטיד די ינוועסטער פאָקוס אין טויווע פון וווּקס עקוואַטיז ווי Amazon.com ינק.
"ווען ראַטעס זענען נול, איר זענט באַצאָלט צו ספּעקולירן," זאגט אייזמאַן. "מענטשן זענען שטענדיק קוקן פֿאַר דער ווייַטער אַמאַזאָן. און איר וויסן אַז זיי זענען קוקן פֿאַר די ווייַטער אַמאַזאָן ווען די סעלינג זייַט שרייבט אַ פאָרשונג באַריכט און דער ערשטער זאַץ איז 'די טאַם איז ריזיק', וואָס מיטל די גאַנץ בנימצא מאַרק איז ריזיק.
אָבער יווענטשאַוואַלי חלומות פון דזשייגאַנטיק טאַמס אָנהייבן צו וועלקן ווי ביידע געשעפטן און ינוועסטערז לויפן קאָפּ ערשטער אין פאַקט. "2010 ביז די אָנהייב פון 2022, אויב איר געווען אַ פירמע וואָס האט קיין פאַרדינסט אָבער שטאַרק רעוועך וווּקס, מענטשן געחלומט דעם חלום. ווען די רעוועך וווּקס סלאָוד, מענטשן פארשטאפט דרימינג דעם חלום, אָדער אַ קאָמבינאַציע פון דעם מיט העכער רייץ און די דיסקאָונטינג מעקאַניזאַם נעמט אַראָפּ די אַקציעס, "זאגט אייזמאַן.
צו עטלעכע מאָס, צי מיר זען אַ גאַנץ יבעררוק אין מאַרק פירערשאַפט איז אָפענגיק נאָך אויף די פעד - און אויב פּאַוועל האלט זיין וואָרט וועגן נישט שנייַדן ראַטעס יממאַנאַנטלי. "אויב ער לאָזן זיי דאָרט, איך טראַכטן מיר וועלן האָבן אַ פּאַראַדיגם יבעררוק. אויב ער שניידט עס ווידער, מיר וועלן צוריקקומען צו וואָס מיר זענען געווען, וואָס איז וווּקס סטאַקס ... איך טראַכטן ער וועט לאָזן זיי דאָרט און דעמאָלט מיר וועלן האָבן אַ פּאַראַדיגם יבעררוק, "זאגט אייזמאַן.
ווי אַ כעדזש פאָנד פאַרוואַלטער אין FrontPoint Partners LLC, Eisman געמאכט זיין נאָמען בעטינג קעגן סובפּריים לאָונז איידער די האָוסינג בלאָז אנגעהויבן צו פּלאַצן אין 2007, ווי כראָניקאַלעד דורך Michael Lewis אין זיין בוך The Big Short און געמאכט אין אַ פֿילם מיט די זעלבע נאָמען אין וואָס ער איז געווען געשילדערט דורך סטיוו קאַרעלל. Eisman שפּעטער לאָנטשט זיין אייגענע פאָנד, Emrys Partners, וואָס ער שאַטערד אין 2014.
אייזמאן זאגט אז ער זעט א קליינע שאנס פון א איבערחזרן פון די פינאנציעלע קריזיס פון 2008 מיט די מערהייט פון אמעריקאנער בענק, וואס איז יעצט פיל ווייניגער געווארען ווי פריער.
"איך טראַכטן 2000 און 2008 פֿאַר עטלעכע ינוועסטערז איז ווי PTSD," זאגט Eisman. "פינאַנציעס זענען קאָמפּליצירט. עס זענען נישט אַ פּלאַץ פון מענטשן אויף פּלאַנעט ערד וואָס טאַקע פֿאַרשטיין ווי פיל די פינאַנציעל סטרוקטור פון די פאַרייניקטע שטאַטן און אייראָפּע האט טאַקע געביטן. אַזוי זיי זען די מארקפלעצער גיין אַראָפּ און זיי זאָגן צו זיך, 'אוי מיין גאָט, עפּעס שלעכט וועט פּאַסירן'.
איין געגנט וווּ עס איז אַ פּלאַץ פון פּאָסט-טראַוומאַטיש דרוק איז אין האָוסינג, אָבער אפילו דאָ Eisman קען נישט זען די לעצטע העכערונג אין היפּאָטעק ראַטעס אָנצינדן די סאָרט פון ליקווידיישאַנז און פייער פארקויפונג וואָס זענען פארגעקומען מיט 15 יאָר צוריק:
"איך האָב געמאַכט אַ קליין חשבון ווען די היפּאָטעק ראַטעס זענען געווען צו 7%, וואָס איז געווען אויב איר קאַלקיאַלייטיד די כוידעשלעך צאָלונג פון עמעצער וואס געקויפט אַ היים מיט אַ 3% היפּאָטעק קעגן עמעצער וואס וויל צו קויפן די זעלבע היים אין דער זעלביקער פּרייַז, מיט די זעלבע פּרייַז. היפּאָטעק ביי 7%, פֿאַר אַז מענטש צו האָבן די זעלבע כוידעשלעך צאָלונג ווי דער מענטש מיט אַ 3% היפּאָטעק, די פּרייַז פון די הויז מוזן אַראָפּגיין פון 30% צו 35% צו 40%.
דאָס קען, אין טעאָריע, שטעלן די האָוסינג מאַרק פֿאַר אַ גרויס אַראָפּוואַרפן. אַחוץ דער חילוק דאָס מאָל, זאָגט אייזמאַן, איז דער באַשעפטיקונג בילד. "אַז לאַנג ווי מענטשן זענען אָנגעשטעלט, זיי וועלן נישט פאַרקויפן זייער היים אַראָפּ 40%." אין דעם סצענאַר, דאָס מיטל אַז די האָוסינג מאַרק איז פאַרפרוירן פֿאַר איצט, אלא ווי גרייט פֿאַר אן אנדער גרויס קראַך. אנשטאט פארקויפן זייערע היימען און זיך אריבערגיין צו עפעס גרעסערע, וועלן פאמיליעס אנשטאט בלייבן שטיין.
"איצט עפּעס שלעכט קען פּאַסירן, איר וויסן, מיר קען האָבן אַ ריסעשאַן," ער מוסיף. "אָבער מיין געפיל איז אַז מיר וועלן האָבן אַן אַלטמאָדיש ריסעשאַן פון די מיל. מיר וועלן נישט האָבן אַ ריזיק מעלטדאַון קריזיס ווו די סיסטעם איז גאָר אין ריזיקירן, וואָס איז געשען אין '08.
דערווייַל, ווי נייַע פירערשאַפט דרייווז די מאַרק, די יבערגאַנג וועט מסתּמא זיין דער הויפּט ווייטיקדיק פֿאַר מענטשן וואָס האָבן געבויט זייער אידענטיטעט דורך זיין אַנאַליסיס אויף טינגז ווי קריפּטאָ, מעמע סטאַקס און טעק נעמען. פון קורס, די ינוועסטערז וואָס האָבן גערופֿן דעם גרויס פינאַנציעל קריזיס ריכטיק האָבן אויך געמוזט זיך באַגריפן מיט גרויס ענדערונגען אין די מאַרק לאַנדשאַפט וואָס אַרויסרופן זייער וועלט מיינונג.
געפרעגט פארוואס ער איז ביכולת צו פאָרויס פון פאָרויסזאָגן מאַרק און פינאַנציעל סיסטעם קראַשיז, בשעת עטלעכע אנדערע וואָס האָבן אויך געמאכט זייער נעמען בעשאַס די דראַמאַטיק געשעענישן פון 2008 פאָרזעצן צו טאָן דאָס, Eisman וויפּט: "אַ פּלאַץ פון טעראַפּיע."
פֿאַרבונדענע לינקס: אַלע די גרויס מאַרק טרענדס פון 2022 זענען איצט ריווערסינג ביטקאָין ביטינג יו. עס. רעגירונג באָנדס איז אַ גאַנץ ווייב יבעררוק אין מאַרקעץ
מערסט לייענען פֿון בלומבערג Businessweek
© קסנומקס בלומבערג לפּ
מקור: https://finance.yahoo.com/news/steve-eisman-big-short-fame-090001126.html