סטאַקס זענען אויף אַ ווילד פאָר. 20 באַרגאַנז צו קויפן איצט, לויט Barron ס ראָונדטאַבלע עקספּערץ.

אונדזער קאַנקלודינג 2022 ראָונדטאַבלע ינסטאָלמאַנט פֿעיִקייטן די רעקאַמאַנדיישאַנז פון פיר אַזאַ פּראָס: Meryl Witmer, פון Eagle Capital Partners; וויליאם פּריסט, פון עפּאָק ינוועסטמענט פּאַרטנערס; Rupal J. Bhansali, פון Ariel Investments; און סקאַט שווארצע, פון דעלפי מאַנאַגעמענט. אפילו אויב איר טאָן ניט וואַטע צו עטלעכע פון ​​​​זייער באַזונדער פּיקס, עס איז שווער נישט צו באַווונדערן - אָדער לערנען פון - זייער פאָרשונג און פינאַנציעל אַנאַליסיס פון די קאָמפּאַניעס וועמענס סטאַקס זיי פאַנטאַזיע.

פילע פון ​​די שאַרעס האָבן זיך איינגעשריבן די מאַרק ס ראָוט אין די לעצטע דריי וואָכן, מאַשמאָעס געמאכט זיי אפילו בעסער קויפן איצט ווי אין פרי יאנואר. אין די רעדאַקטיד שמועס וואָס גייט, אונדזער לעצטע פיר פּאַנעליסץ כראָמטשען די נומערן אויף 20 פּראָספּעקטיוו ווינערז.

מעריל, וואו געפינט איר יעצט גוטע ווערטן?

Meryl Witmer: מייַן ערשטער ברירה איז

Dollar Tree

[טיקער: DLTR]. עס האט 225 מיליאָן שאַרעס, און דער לאַגער איז טריידינג ביי $ 140. די מאַרק היטל איז וועגן $ 31 ביליאָן, און די פירמע האט $ 2.5 ביליאָן אין נעץ כויוו. דאָללאַר טרי אַפּערייץ די דאָללאַר טרי און משפּחה דאָללאַר סטאָרז. עס האט געטאן אַ גוואַלדיק אַרבעט מיט די דאָללאַר טרי סטאָרז, און אַ סובפּאַר אָבער ימפּרוווינג אַרבעט מיט משפּחה דאָללאַר. עס האט דורכגעקאָכט אַ נעבעך אַרבעט מיט קאַפּיטאַל אַלאַקיישאַן, ווייל אָוווערפּייד פֿאַר משפּחה דאָללאַר אין 2015, און איז געווען פּאַמעלעך-פוטיד לעצטנס אין בייינג צוריק שאַרעס, ווייַל פון זיין פּריסטינע וואָג בלאַט. די פירמע האט אַ גרויס אַרבעט פון פּייינג אַראָפּ כויוו נאָך די משפּחה דאָללאַר אַקוואַזישאַן. איך גראַטולירן זיי פֿאַר דעם.

דאָללאַר טרי איז אונטער דרוק פון אַן אַקטיוויסט ינוועסמאַנט פירמע, Mantle Ridge, וואָס האט פארגעלייגט אַ פול שיווערשטיין פון דירעקטאָרס און וויל אַז די באָרד זאָל באַטראַכטן Richard Dreiling אין אַ פירערשאַפט ראָלע. דריילינג איז געווען סעאָ פון

דאָללאַר אַלגעמיינע

[DG] פון 2008 ביז 2015. דער לאַגער איז קוואַדרופּאַלד בעשאַס דער צייט וואָס ער איז געווען סעאָ, נאָך געגאנגען עפנטלעך אין די סוף פון 2009. איך באַטראַכטן אים איינער פון די פיינאַסט רעטאַיל יגזעקיאַטיווז. ער איז געווען ביכולת צו פֿאַרבעסערן די פארקויפונג פון Dollar General פּער קראָם פון $ 1.16 מיליאָן צו $ 1.6 מיליאָן, און Ebit [פאַרדינסט איידער אינטערעס און טאַקסיז] פון $ 31,000, אָדער אַ 2.7% גרענעץ, צו $ 150,000, אַ גרענעץ פון 9.4%. דאָס איז געקומען פֿון אַ פֿאַרבעסערונג אין סחורה-קייט און קולטור.

איך בין נישט זיכער ווי די אַקטיוויסט סיטואַציע וועט שפּילן אויס, אָבער מיין ייבערהאַנט וואָלט זיין אַז דריילינג זאָל נעמען די יגזעקיאַטיוו טשערמאַן ראָלע און פאַרריכטן פאַמילי דאָללאַר. די דאָללאַר טרי מערטשאַנדייזערז זענען ויסערגעוויינלעך; עס איז טאַקע אין משפּחה דאָללאַר ווו ער קען מאַכן אַ חילוק. האָפענונג, דאָס אַלץ כאַפּאַנז מיט פרייַנדלעך. אַנדערש, מיר וועלן זען ווי שערכאָולדערז שטימען.

דאָללאַר טרי האט אויפגעהויבן פּרייז אויף רובֿ זאכן אין די דאָללאַר טרי סטאָרז פון אַ דאָללאַר צו $ 1.25, און איז ראָולינג אויס זאכן פּרייז בייַ $ 3 און $ 5 אין פילע סטאָרז. די קאָמבינאַציע פון ​​​​שיפּינג קאָס און לוין און פּראָדוקט ינפלאַציע פּושט די פירמע צו טאָן דאָס.

דאָללאַראַמאַ

[DOL.Canada] אין קאַנאַדע איז אריבערגעפארן אין דעם ריכטונג אין 2009, און זיין לאַגער איז גוט. עס האט אַפּערייטינג האַכנאָסע מאַרדזשאַנז פון מער ווי 20%. דאָס זאָל אויך פּאַסירן אין די דאָללאַר טרי סעגמענט, און הייבן פאַרדינסט צו מער ווי $ 11 פּער שער, גראָוינג צו $ 13 פּער שער אויב די פירמע עקסאַקיוץ דעם רעכט און שרינגקס די טיילן ציילן. אויב מאַנטלע רידזש איז געראָטן, איך קענען זען פאַרדינסט אַפּראָוטשינג $ 15 פּער שער אין 2024. מיין פאַרדינסט-מעריק קייט איז 16-20 מאל, וואָס ריזאַלטיד אין אַ ציל פּרייַז קייט פון $ 200 צו $ 300 פּער שער אַמאָל אין פרי 2024.

וואָס וועט פּאַסירן אויב די אַקטיוויס פאַרלאָזן?

ווימער: דאָס איז אַ געווינען-געווינען, ווייַל ינקריסינג די פּרייַז פון רובֿ זאכן צו $ 1.25 וועט הייבן די מאַרדזשאַנז. אָבער דריילינג וואָלט לייגן אַ ריזיק ווערט אין משפּחה דאָללאַר. ווען ער איז געווען אין דאָללאַר אַלגעמיינע, ער געפרוווט צו קויפן משפּחה דאָללאַר, אָבער דאָללאַר טרי אַוטבייד אים.

מייַן ווייַטער ברירה,

סילוואַמאָ

[SLVM], איז ספּון אויס פון

International Paper

[IP] אין אקטאבער. עס האט וועגן 44 מיליאָן בוילעט שאַרעס און אַ לאַגער פּרייַז פון $ 29.75, פֿאַר אַ מאַרק היטל פון $ 1.3 ביליאָן. נעץ כויוו איז וועגן $ 1.4 ביליאָן. אינטערנאציאנאלע פאפיר קען זיין טשיפּער ווען עס ספּאַן אויס Sylvamo, אָבער Sylvamo קענען שעפּן די כויוו און באַצאָלן עס אַראָפּ.

Sylvamo טראגט אַנקאָאַטעד פרעעשעעט פּאַפּיר, אָדער UFS, געניצט צו מאַכן קאָפּיע פּאַפּיר און ענוואַלאָופּס, און געניצט אין געשעפט דרוקן. עס אויך טראגט פּאַפּ פֿאַר געוועב און ספּעציאַליטעט פּאַפּיר, און קאָוטאַד פּייפּערבאָרד פֿאַר פליסיק פּאַקקאַגינג. עס האט אַפּעריישאַנז אין לאַטייַן אַמעריקע, צפון אַמעריקע און אייראָפּע.

מיר טראַכטן Sylvamo איז אַ פריי געלט לויפן מאַשין. UFS איז אַ פיל בעסער געשעפט ווי מענטשן זע. די פירמע האט בלויז שיטער קאַווערידזש צווישן סיקיוראַטיז אַנאַליס, וואָס שטעלט די געלעגנהייט. מיר געווארן באַקאַנט מיט UFS ווען מיר אָונד

פּאַקקאַגינג קאָרפּ פון אַמעריקע

[PKG], וואָס אָונז עטלעכע UFS מיללס. כאָטש די פאָדערונג אין צפון אַמעריקע קען זיין דיקליינינג לאַנג, די אינדוסטריע סטרוקטור איז גוט. הויך-פּרייַז מיללס ווערן קאָנווערטעד צו קאַנטיינערבאָרד מיללס אָדער זענען פארמאכט, בעכעסקעם צושטעלן און פאָדערונג אין וואָג. אין צפון אַמעריקע, Sylvamo האט די לאָואַסט-קאָסטן מיל. די אנדערע גרויס שפּילער, דאָמטאַר, איז קונה דורך פּאַפּיר עקססעללענסע אין קאַנאַדע, וואָס קאַנווערטינג UFS מיללס צו קאַנטיינערבאָרד.

אין לאַטייַן אַמעריקע, Sylvamo איז דער גרעסטער UFS פּראָדוצירער, מיט אַ 34% טיילן. עס אָונז וואַלד פּלאַנטיישאַנז לעבן זייַן מיללס פֿאַר אַ נידעריק-פּרייַז מקור פון פיברע. בעערעך 70% פון דעם פּאַפּיר איז סאָלד אין 26 לענדער אין לאַטייַן אַמעריקע, און די מנוחה איז יקספּאָרטאַד, דער הויפּט צו אייראָפּע. די פאָדערונג פֿאַר UFS איז געריכט צו וואַקסן אין לאַטייַן אַמעריקע, און ווי דאָס אַקערז, אַלע טינגז גלייַך, Sylvamo וועט אַרויספירן ווייניקער און מאַכן מער געלט סעלינג לאָוקאַלי. אין אייראָפּע, סילוואַמאָ האט אַ גרויס מיל אין רוסלאַנד, אויף דער גרענעץ מיט פינלאַנד, און אַ גוט מיל אין פֿראַנקרייַך.

בשעת Sylvamo האָט געזען דיקריסינג פאָדערונג בעשאַס די פּאַנדעמיק, די פאָדערונג איז אַזוי שטאַרק איצט אַז עס און די ינדאַסטרי לויפן פול-אויס, ינקריסינג פּרייסאַז און פאָרן קאָס ינקריסיז. מיר זען נאָרמאַליזעד עביטדאַ [פאַרדינסט איידער אינטערעס, טאַקסיז, דיפּרישייישאַן און אַמאָרטיזיישאַן] אין די קייט פון $ 600 מיליאָן צו $ 700 מיליאָן, און קאַפּיטאַל הוצאות זענען וועגן $ 140 מיליאָן. קלייַבן די מידפּוינט פון אונדזער עביטדאַ קייט, און נאָך $ 140 מיליאָן פון דיפּרישייישאַן, מיר זען אַפּערייטינג האַכנאָסע פון ​​​​וועגן $ 510 מיליאָן ווייַטער יאָר, אינטערעס קאָסט פון וועגן $ 60 מיליאָן, און טאַקסיז פון 30%, פֿאַר נאָרמאַלייזד פאַרדינסט פון $ 7 פּער שער. אין די קומענדיגע פאר יאר, צאלן די קאטאליסטן פאר א העכערע סטאק פרייז אראפ אסאך חובות, באווייזן ווי גוט די ביזנעס איז און באצאלן א גרויסע דיווידענד.

Sylvamo האט אַ פאַנטאַסטיש פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט. ינסידערז האָבן געקויפט שאַרעס, און איך קענען זען אַ דיווידענד פון מער ווי $ 3 פּער שער אין אַ פּאָר פון יאָרן פון אַ פירמע ערנינג איבער $ 7 פּער שער און האַנדל מיט מער ווי $ 50 פּער שער.

וואָס אַנדערש איר רעקאָמענדירן?

ווימער: מייַן ווייַטער דריי פּיקס איך האָבן רעקאַמענדיד אין דער פאַרגאַנגענהייט. די ערשטע,

אַרדאַגה מעטאַל פּאַקקאַגינג

[AMBP], איז אַ פאַבריקאַנט פון אַלומינום קענען. מיר טאַקע ווי עס, ספּעציעל אין דעם נידעריקער פּרייַז פון $ 8.66 פּער שער, קאַמפּערד מיט $ 10 אין דער צייט פון די מיטן יאָר ראָונד טיש. עס האָט זיך געהאַנדלט ווי סלאָוינג וווּקס סלאָוד פֿאַר שווער סעלצער, וואָס איז וועגן 5% פון די געשעפט, און ווי רוי מאַטעריאַל פּרייסאַז געוואקסן. אָבער די פאָדערונג פֿאַר קאַנס האלט פֿון אַ ברייט קייט פון קאַסטאַמערז אין גאַזירטע וואסערן, ענערגיע טרינקען און ווייך טרינקען, און די יבעררוק אַוועק פון פּלאַסטיק צו אַלומינום פֿאַר ינווייראַנמענאַל סיבות האלט.

די פירמע האט קאַנטראַקץ פֿאַר זייַן ינקראַמענטאַל קאַפּאַציטעט אין די ווייַטער דריי יאָר, און איז טאַרגעטעד דיסקרעשאַנערי פריי געלט לויפן אין 2024 פון $ 800 מיליאָן, אָדער $ 1.18 פּער שער, אויף 684 מיליאָן שאַרעס. די נומער פון טיילן אַסומז פול דילושאַן פון 60 מיליאָן וואָראַנטיז, וואָס שלאָגן אין פינף טראַנטשעס ביי פּרייז פון $ 13 צו $ 19.50. אויב דער לאַגער קען נישט דערגרייכן די פּרייז, די וואָראַנץ וועט נישט זיין ערנד, און עס וועט זיין ווייניקערע שאַרעס בוילעט. אַזוי, פאַרדינסט פּער שער קען זיין העכער אויב די וואָראַנץ זענען נישט ערנד, און דער מעקאַניזאַם אָפפערס עטלעכע EPS שוץ אויף די דאַונסייד.

מיר אויך נאָך ווי

הילמאַן סאַלושאַנז

[HLMN], וואָס איז געווען פייסט מער קאָפּווינדז ווי איך אַנטיסאַפּייטיד מיט די פּאָרט סיטואַציע, און אויך יקספּיריאַנסט אַ אָפּשטיי צייט אין דורכגיין געוואקסן רוי מאַטעריאַל קאָס, וואָס אַפעקטאַד מאַרדזשאַנז. הילמאַן סאַפּלייז פאַסאַנערז און ייַזנוואַרג פֿאַר קאַנסטראַקשאַן און איז די דאָמינאַנט סאַפּלייער פון שליסלען און שליסל קאַטינג מאשינען. די פירמע האט גערופֿן וואָראַנטיז אין די סוף פון די יאָר, ברענגען אַראָפּ אַ מעגלעך ינקראַמענטאַל 24.7 מיליאָן שאַרעס פון דיילושאַן צו 6.3 מיליאָן שאַרעס.

Hillman האט אַ גרויס פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט וואָס אַרבעט דורך קאָס ינקריסאַז. די פירמע האט פארגרעסערט איר ינוואַנטאָרי לעוועלס, וואָס קומט אין אַ פּרייַז פון ווייניקער כויוו צאָל-אַראָפּ, אָבער ווי צושטעלן קייטן נאָרמאַלייז אין 2023, די ינוועסמאַנט זאָל קער צוריק צו געלט און ווערן גענוצט צו רעדוצירן כויוו. הילמאַן האט פארדינט עטלעכע נייַע קאַסטאַמערז און איז ארבעטן דורך די ישוז וואָס קאָוויד -19 האט ארלנגעווארפן אין זיין וועג. אַלע דעם האט דילייד מיט אַ יאָר די פּראָגרעס איך געדאַנק הילמאַן וואָלט מאַכן. איך נאָך זען זיי ערנינג וועגן 90 סענס פּער טיילן פון נאָך שטייער פריי געלט לויפן, אָבער אין 2023, נישט 2022.

Henry Ellenbogen: Meryl, ווי טאָן איר טראַכטן וועגן די דיסיזשאַנז פון די קאָמפּאַניעס צו זיין עפנטלעך דורך SPACs [ספּעציעל אַקוואַזישאַן קאָמפּאַניעס]? SPACs האָבן שוין באטייטיק ערגער פּערפאָרמערז ווי IPOs [ערשט ציבור אָפערינגז] איבער קיין צייט.

ווימער: Ardagh האט אַ סאַווי פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט, און וואָס זיי האבן געמאכט אַ פּלאַץ פון זינען. דאָס איז געווען אַ גוטע וועג פֿאַר די פאָטער פירמע, Ardagh Group, צו שפּין אַוועק די קאַסטן אָפּטייל. הילמאַן אויך האט אַ ויסגעצייכנט פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט. עטלעכע SPACs האָבן דורכגעקאָכט געזונט איבער די יאָרן. Ardagh Metal Packaging און Hillman זענען צוויי קוואַליטעט קאָמפּאַניעס מיט גוט מאַרק טיילן און קאַמפּעטיטיוו אַדוואַנטידזשיז.

מיין לעצטע ברירה איז

האָלסים

[HOLN.Switzerland], וואָס מאכט צעמענט, באַטאָנען, און דאַך מאַטעריאַלס. איך רעקאַמענדיד עס לעצטע יאָר ביי 52.80 שווייצער פראַנקס [$56.40], און מיר באקומען CHF2 ווי אַ דיווידענד. הייַנט, די אַקציעס איז CHF48. Holcim האט אַ ויסערגעוויינלעך פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט וואָס מאכט קלוג אַקוואַזישאַנז. די פירמע דזשענערייץ אַ פּלאַץ פון געלט, וואָס מיר אָפּשאַצן וועט זיין מער ווי CHF 6 אַ ייַנטיילן אַניואַלי אין די קומענדיק ביסל יאָרן. עס האט אַ 4% דיווידענד טראָגן. מיר טראַכטן עס איז אַ פירער אין זייַן ינדאַסטרי אין ינווייראַנמענאַלי פאָרויס טראכטן, און אין עטלעכע פונט, די אַקציעס זאָל האָבן אַ גרויס קערט, ווייַל די ווערט עס קריייץ ווערט אנערקענט.

דאַנקען, Meryl. לאָמיר זיך אומקערן צו ביל.

וויליאם פּריסט: לעצטע יאָר ווינערז זענען קאַנסאַנטרייטאַד צווישן לעפיערעך ווייניק סטאַקס. דאָס יאָר, מיר דערוואַרטן פיל מער מאַרק וואַלאַטילאַטי ווי פינאַנציעל און געלטיק סטימול יפעקץ טראָגן אַוועק און אינטערעס ראַטעס העכערונג, מיט די פעד אויפהערן זיין אַקאַמאַדייטינג שטעלונג. מייַן ערשטער ברירה איז

Raytheon Technologies

[RTX], געגרינדעט אין 2020 פון די מערדזשער פון Raytheon און United Technologies. די ריזאַלטינג פירמע איז דער הויפּט סאַפּלייער פון געשעפט אַעראָספּאַסע פּאַרץ און סיסטעמען, און איינער פון דריי הויפּט סאַפּלייערז פון דזשעט ענדזשאַנז פֿאַר ביידע פאַרטיידיקונג און געשעפט אַעראָספּאַסע אַפּלאַקיישאַנז. עס איז איינער פון די פינף הויפּט פאַרטיידיקונג קאָנטראַקטאָרס אין די יו

היסטארישע אַעראָספּאַסע איז געווען אַ אַטראַקטיוו געשעפט, מיט לופט פאַרקער גראָוינג בעערעך 5% אַניואַלי, און קאַנטראַקטינג אין בלויז אַ ביסל יאָרן אין די לעצטע 30 יאָר, לפּחות ביז די פּאַנדעמיק. אין 2021, Raytheon ס אָפּערייטינג האַכנאָסע מישן איז געווען בעערעך 90% פאַרטיידיקונג און 10% געשעפט אַעראָספּאַסע, אָבער דאָס וועט טוישן ראַפּאַדלי. די שפּאַלטן וועט זיין בעערעך 50-50 אין די 2025 צייט ראַם, ווי געשעפט אַעראָספּאַסע ריקאַווערז.

די פאַרטיידיקונג זייַט פון די לעדזשער גיט באַלאַסט קעגן עקסאָגענאָוס געשעענישן דורך זיין מאַרק-ייַנטיילן פּאַזישאַנינג. עס איז אַ מיטל-איין ציפֿער גראָווער אין סייבערסעקוריטי, כייפּערסאַניקס און ראַדאַר, ווי געזונט ווי פרעמד פאַרטיידיקונג פארקויפונג. דער עמעס שאָפער פון צוקונפֿט ווערט שאַפונג וועט קומען פון די געשעפט אַעראָספּאַסע אָפּעראַציע. דאָס וועט זיין אַ רעזולטאַט פון די אָפּזוך אין לופט רייזע ווי די וועלט לערנט צו לעבן מיט קאָוויד אויף אַ מער דינאַמיש וועג. מיר דערוואַרטן אַז Raytheon ס פאַרדינסט וועט זיין קאַמפּאָוזד מיט בעערעך 20% פּער יאָר פון 2021 ביז 2023, און אפֿשר 15% פון 2021 ביז 2025, מיט געשעפט אַעראָספּאַסע קאַנטריביוטינג בעערעך 90% פון די פאַרדינסט ענדערונג.

דער לאַגער איצט טריידז פֿאַר $ 90. מיר טראַכטן Raytheon קען האַנדלען פֿאַר $ 120 אָדער אַזוי אין אַ יאָר, און $ 135 אין צוויי יאָר. יערלעך פריי-געלט קאַנווערזשאַן איז בעערעך 90% צו 100%. די פירמע ניצט זיין געלט לויפן דער הויפּט פֿאַר ריינוועסטמאַנט, ווי געזונט ווי באַטייטיק געלט קערט צו שערכאָולדערז דורך דיווידענד פּיימאַנץ און בייבאַקקס. זיי באגאנגען צו צוריקקומען $ 20 ביליאָן צו שערכאָולדערז אין די פיר יאר זינט די מערדזשער. מיר טראַכטן די לאַגער איז ריזאַנאַבלי פּרייסט, אָבער די קייוויאַט איז אַז איר דאַרפֿן עטלעכע אָפּזוך אין געשעפט עראָוספּייס.

וואָס אַנדערש טאָן איר ווי?

כּהן:

ווערטעקס פאַרמאַסוטיקאַלז

[VRTX] האט אַ $ 57 ביליאָן מאַרק היטל און אַ גוט סטאַרטפּאַס פֿאַר וווּקס פֿאַר די ווייַטער פינף-פּלוס יאָרן. עס האט אַ טשיקאַווע פּראָדוקט רערנ - ליניע און איז ריזאַנאַבלי וואַליוד בייַ וועגן 5% געלט לויפן טראָגן. דער ערשטיק מאַרק פון ווערטעקס איז סיסטיק פיבראָסיס, אַ זעלטן לונג קרענק; עס אַקאַונץ פֿאַר כּמעט אַלע פון ​​די פירמע 'ס רעוועך פון $ 7 ביליאָן. מיר טאָן ניט זען קרעדאַבאַל קאַמפּעטיטיוו טרעץ אויף די מאַרק. זיין לידינג מעדיצין, Trikafta, איז פּאַטענט-פּראָטעקטעד דורך 2037, און די האַרץ סיסטיק פיבראָסיס פראַנטשייז זאָל צושטעלן שפּיץ פארקויפונג פון $ 8 ביליאָן צו $ 10 ביליאָן אין די ווייַטער פינף יאָר. א סופּער-טריקאַפטאַ ווערסיע איז אין אַנטוויקלונג וואָס קען פאַרברייטערן די פּאַטענט לעבן אין די 2040 ס. דער ווייַטער יטעראַטיאָן אויך האט די נוץ פון ענכאַנסט עקאָנאָמיק, ווייַל די מאַלכעס פליכט וואָלט פאַרמינערן פון נידעריק-טאָפּל דידזשאַץ צו נידעריק-איין דידזשאַץ, וואָס וואָלט מאַטיריאַלי פֿאַרבעסערן מאַרדזשאַנז. בייַ $ 220, ווערטעקס שאַרעס פאָרשטעלן אַ פריי אָפּציע אויף די פירמע 'ס רערנ - ליניע. ווערטעקס האט $ 6 ביליאָן פון נעץ געלט, און $ 3 ביליאָן פון יערלעך פריי געלט לויפן.

ווערטעקס האט אַ שלאָס פירנעם מיט

קריספּר טהעראַפּעוטיקס

[CRSP] צו אַנטוויקלען אַ דזשין טעראַפּיע צו מייַכל סערפּ צעל אַנעמיאַ און ביתא טהאַלאַססעמיאַ, ביידע בלוט דיסאָרדערס. דער פּראָגראַם ווייזן גוט קליניש פּראָגרעס און קען זיין אַ סאַלעס געלעגנהייט פון $ 1 צו $ 2 ביליאָן. זיי זענען אויף שפּור צו פאָרלייגן די מעדיצין צו די פוד און דראַג אַדמיניסטראַטיאָן פֿאַר האַסקאָמע ביז דעם סוף פון דעם יאָר. אנדערע פּראָדוקטן אין דער רערנ - ליניע, צו מייַכל צוקערקרענק און ניר קרענק, קען פאָרשטעלן אַ געלעגנהייט פֿאַר אַ ביליאָן דאָללאַרס.

בעשאַס 2021, ווערטעקס אַנאַונסט אַ $ 1.5 ביליאָן ייַנטיילן ריפּערטשאַס דערלויבעניש, עפעקטיוו דורך 2022. א פּלאַץ פון ביאָטעטש קאָמפּאַניעס ווי צו זיצן אויף זייער געלט אין דער האָפענונג צו געפֿינען די ווייַטער בלאַקבאַסטער, וואָס אָפט טוט נישט פּאַסירן. מיר ווי אַז ווערטעקס איז אַקסעלערייטינג זייַן בייבאַק פּראָגראַם. עס איז אויך געווען ינסיידער בייינג, מיט דער סעאָ פּערטשאַסינג 10,000 שאַרעס אויף די עפענען מאַרק אין אויגוסט. ווערטעקס קען פאַרדינען $ 14 פּער שער דעם יאָר און $ 15 אין 2023. אונדזער ציל פּרייַז איז אין די הויך $ 200 ס.

מייַן ווייַטער לאַגער איז

סאָני גרופע

[6758.Japan], אַ גלאבאלע פאַרווייַלונג פירמע מיט אַ גוט יסוד אין טעכנאָלאָגיע. שפּיל און נעץ באַדינונגס זענען וועגן 30% פון פארקויפונג און בעערעך 32% פון אַפּערייטינג פּראַפיץ. מוזיק איז 10% פון פארקויפונג און 18% פון אַפּערייטינג פּראַפיץ, און די פילם געשעפט איז בעערעך 8% פון פארקויפונג, 8% פון אַפּערייטינג פּראַפיץ. עלעקטראָניש פּראַפיץ און סאַלושאַנז איז 21% פון פארקויפונג און 13% פון אַפּערייטינג פּראַפיץ, אָבער מיר טראַכטן עס קען זיין פיל בעסער. ימאַגינג און סענסינג סאַלושאַנז איז 10% פון פארקויפונג און 14% פון אַפּערייטינג פּראַפיץ, און לעסאָף פינאַנציעל באַדינונגס איז 19% פון פארקויפונג און 15% פון אַפּערייטינג פּראַפיץ.

וואס איז די בולישע מעשה?

כּהן: סאָני ס טראַנספאָרמאַציע פון ​​​​אַ לעגאַט קאָנסומער-עלעקטראָניק פירמע צו מער פון אַ שעפעריש פאַרווייַלונג פירמע איז געווען אונטער וועג פֿאַר עטלעכע יאָרן, און די אַקציעס איז גוט. אונטער דער פירערשאַפט פון טשערמאַן און סעאָ קעניטשיראָ יאָשידאַ, סאָני האט ריסטראַקטשערד זיין מער דערוואַקסן סייקאַליקאַל געשעפט פּאָרטפעל און שיפטיד זיין פאָקוס צו IP [איטעלעקטואַל פאַרמאָג]-געטריבן געשעפטן מיט שטאַרק ריקערינג רעוועך. עס האט פירערשאַפט שטעלעס אין שפּילערייַ, מוזיק און בילד סענסאָרס. די געשעפטן אַרבעטן אין דואָפּאָלי אָדער אָליגאָפּאָלי מארקפלעצער, אַזוי זיי האָבן פּרייסינג מאַכט. מיר טראַכטן Sony קענען פאָרזעצן צו צושטעלן מער פּרידיקטאַבאַל און סאַסטיינאַבאַל פריי געלט לויפן ווי אין דער פאַרגאַנגענהייט. די פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט איז איינער פון די בעסטער אַרום. מיר דערוואַרטן אַז סאָני וועט פאַרדינען 632 יען [$ 5.53] פּער טיילן אין די פינאַנציעל יאָר וואָס ענדיקן מערץ. דער לאַגער איז טריידינג ביי 14,540 JPY, וואָס ימפּלייז אַ קייפל פון 23 מאָל פאַרדינסט. מיר זען 25% צו 30% קאַפּויער אין די שאַרעס.

[דער באַמערקונג עדיטאָר: נאָך די ראָונד טיש, סאָני שאַרעס געפאלן 12.8% אין רעאַקציע צו

מייקראָסאָפֿט
'ד
[MSFT] פארגעלייגט אַקוואַזישאַן פון

אַקטיוויסיאָן בליזערד

[ATVI]. דאָ איז פּריסט ס אַסעסמאַנט: עס איז קיין נאָענט-טערמין פאַרדינסט ריזיקירן פֿאַר Sony פון דעם אָפּמאַך, אויב קאַנסומד, און די צייט צו פאַרמאַכן זאָל לאָזן Sony ס פאַרוואַלטונג צו אַססעסס און פאָרעם זיין סטראַטידזשיק ענטפער.]

מיר אויך ווי

אויף סעמיקאַנדאַקטער

[ON]. דאַטע איז די נייַ ייל. מלחמות וועלן זיין געקעמפט איבער ווער קאָנטראָלס דאַטן, און די סעמיקאַנדאַקטער אינדוסטריע איז די האַרץ פון די אַרגומענט. ON Semi פאָוקיסיז אויף מאַכט פאַרוואַלטונג און סענסינג. עס מאַניאַפאַקטשערז אַ ברייט קייט פון פּראָדוקטן, אַרייַנגערעכנט פילע געמישט סיגנאַל טשיפּס. די פירמע האט דורכגעקאָכט אַ טראַנספאָרמאַציע וואָס אנגעהויבן מיט די הירינג פון געוועזענער סיפּרעסס סעמיקאַנדאַקטער סעאָ Hassane El-Khoury און

אנדערע סיפּרעסס יגזעקיאַטיווז. די נייַע מאַנשאַפֿט איז שיפטינג די פאָקוס פון ON Semi צו מער פּראָדוקטן מיט העכער ווערט און העכער גרענעץ. דער פרי פּראָגרעס איז קענטיק, און מיר טראַכטן עס וועט זיין געראָטן איבער צייַט, וואָס פירן צו העכער נוץ מאַרדזשאַנז און אַ אַקסעלעריישאַן פון פריי געלט לויפן. ON קען דזשענערייט וועגן $ 2.50 אַ טיילן פון פריי געלט לויפן אין 2021. דאָס קען טאָפּל איבער די ווייַטער פיר יאָר. מיר זען די לאַגער טריידינג ביי 20 מאל פריי געלט לויפן אין צוויי צו דריי יאָר, אָדער אַרום $ 110 פּער שער, באטייטיק העכער די קראַנט פּרייַז פון $ 64.

וואָס איז דיין ווייַטער ברירה?

כּהן:

קאָקאַ-קאָלאַ אייראָפּעפּאַסיפיק פּאַרטנערס

[CCEP] איז געגרינדעט לעצטע יאָר ווען

קאָקאַ-קאָלאַ
'ד
[KO] אייראפעישע פּאַרטנערס געקויפט קאָקע ס אַוסטראַליאַן באַטלינג פירמע, קאָקאַ-קאָלאַ אַמאַטיל, וואָס סערוויס אויסטראַליע, ניו זילאַנד און ינדאָנעסיאַ. זיי וועלן ברענגען בעסער פאַרוואַלטונג פּראַקטיסיז צו די אַמאַטיל געשעפט. מיר טראַכטן CCEP וועט פאַרפּאָשעטערן זיין פּאָרטפעל, פֿאַרבעסערן רעוועך וווּקס און בוסט נוץ מאַרדזשאַנז. ינפלאַציע קען זיין אַ קאָפּווינד פֿאַר 2022, אָבער עס איז מאַנידזשאַבאַל. די פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט איז ויסגעצייכנט און פאָוקיסט פֿאַר יאָרן אויף דזשענערייטינג פריי געלט לויפן און אַלאַקייטינג צווישן די פינף ברירות: צאָלן אַ דיווידענד, קויפן צוריק לאַגער, צאָלן אַראָפּ כויוו, מאַכן אַ אַקוואַזישאַן אָדער ריינוועסט אין די געשעפט. מיר דערוואַרטן ליווערידזש צו קומען אַראָפּ צו איבער דריי מאָל דורך דעם סוף פון דעם יאָר אָדער אין 2023. די שאַרעס זענען טריידינג אין אַ בעערעך 6% צו 7% פריי געלט לויפן טראָגן.

איצט מיר קומען צו מיין באַליבסטע לאַגער, T-Mobile US [TMUS]. איך רעקאַמענדיד עס לעצטע יאנואר, און ווידער אין יולי. עס קליקט, און דעמאָלט עס איז געווען קלאַנג. T-Mobile גיט וויירליס קאָמוניקאַציע און באַדינונגס. מיר טראַכטן עס איז דער בעסטער שפּיל אין 5G, דער ווייַטער דור פון וויירליס קאַנעקטיוויטי. עס איז טויגעוודיק פון דעליווערינג דאַטן ראַטעס ווי הויך ווי אַ גיגאַביט פּער סעקונדע, 20 מאל פאַסטער ווי די קראַנט נעטוואָרקס. אָבער 5G איז וועגן פיל מער ווי גיכקייַט. עס ינקריסיז דראַסטיקלי די נומער פון סיימאַלטייניאַס דעוויסעס וואָס קענען זיין געראטן אויף אַ וויירליס נעץ. עס אָפּענס פילע פּאַסאַבילאַטיז פֿאַר וועראַבאַלז, מאַשין-צו-מאַשין קאָמוניקאַציע און די אינטערנעט פון טהינגס, אָדער IoT.

די מערדזשער פון T-Mobile און Sprint אין אפריל 2020 האט די נייַע T-Mobile וואָג צו קאָנקורירן בעסער מיט

ביי & ה

[ט] און

וועריזאָן קאָממוניקאַטיאָנס

[VZ] און, רובֿ וויכטיק, אַ סערפייט פון ספּעקטרום. די ביגאַסט געלעגנהייט פֿאַר T-Mobile וועט זיין די יבערגאַנג פון צושטעלן בלויז רירעוודיק קאַנעקשאַנז צו ווערן אַ ברעג פּלאַטפאָרמע פֿאַר דעוועלאָפּערס, מיט די וואָלקן אַקטינג ווי אַ פאַרלענגערונג פֿאַר ברעג קאַמפּיוטינג און סטאָרידזש. נייַ נוצן קאַסעס אַרייַננעמען פּריוואַט נעטוואָרקס, הינטער-פאַרלאָזלעך און נידעריק לייטאַנסי קאָמוניקאַציע, ענכאַנסט רירעוודיק בראָדבאַנד און מאַסיוו מאַשין-טיפּ קאַנעקטיוויטי. די דיוועלאַפּמאַנץ יבעררוק די רעוועך געלעגנהייט פון איין ריזעמבאַלינג אַ נול סאַכאַקל כעזשבן פון די יגזיסטינג ינקאַמבאַנץ צו יקסייטינג גראָוט אַפּערטונאַטיז ווען אַי טראַנזישאַנז פון די וואָלקן צו די ברעג. דער ווינט פון געלעגנהייט נאָר סטאַרטעד צו בלאָזן צו דעם ברעג אין קאַנסומער און פאַרנעמונג טעכנאָלאָגיע. T-Mobile איז געזונט פּאַזישאַנד צו קאַפּאַטאַלייז אויף דעם ענדערונג. ניט ענלעך אין פריערדיקן 'G' טראַנזישאַנז, די אַפּאַראַט רירעוודיק עקאָנאָמיק פון די 5G נעץ פון T-Mobile איז העכער ווי אַלע זייַן קאָמפּעטיטאָרס. פריי געלט לויפן קען קאַמפערטאַבלי העכערונג צו $ 18 ביליאָן אין די ווייַטער דריי יאָר. מיר טראַכטן די לאַגער וועט פאַרקויפן ערגעץ צפון פון $ 175.

וואָס האָט געפֿירט די קלאַנג אין דעם לאַגער?

כּהן: עס איז געגאנגען פון $100 פּער שער צו $150, און אין די לעצטע זעקס חדשים געפאלן צוריק צו די $100 געגנט. עס זענען צוויי מעגלעך ריסקס וואָס קען האָבן געווען אין שפּיל אין די לעצטע פאַרגאַנגענהייט. איינער איז די דעפלאַטיאָנאַרי יפעקץ פון אַ דיסעלעריישאַן אין אַבאָנענט אַדישאַנז וואָס קען מיינען אַ פּרייז מלחמה פֿאַר נאָך אבאנענטן, און די אנדערע איז די ריזיקירן אַז קאַבלע פירמע געשעפט סטראַטעגיעס קען פירן צו אַ פליסן אויף די וויירליס נוץ בעקן פֿאַר אַלע קאָמפּעטיטאָרס.

דאַנקען, ביל. רופּאַל, איר זענט ווייַטער. ווו אין דער וועלט זאָל ינוועסטערז קראָם איצט?

רופּאַל דזש בהאַנסאַלי: איך בין אַ באגאנגען קאַנטראַסיאַן. איך ממש געשריבן דעם בוך אויף נאַנסענסוס ינוועסטינג. מייַן פיר רעקאַמאַנדיישאַנז זענען אַרויס די יו, וואָס איז אַ ענג האַנדל. די עלנט האַנדל איז אינטערנאַציאָנאַלע מארקפלעצער. דריי פון מיין פיר לאַגער פּיקס זענען אין ימערדזשינג מארקפלעצער, וואָס זאָל זאָגן איר ווו איך זען געלעגנהייט איצט. די סטאַקס זענען זייער ניט פון טויווע, מיסאַנדערסטוד און מיספּרייסט. מייַן פּיקס אויך קומען מיט זייער הויך דיווידענד ייעלדס ווייַל איך דערוואַרטן דיווידענדז צו זיין אַ פיל ביגער מקור פון גאַנץ קערט פֿאַר ינוועסטערז אין די פאָרסיאַבאַל צוקונפֿט, קאָרעוו צו אַפּרישייישאַן פון שער-פּרייַז.

ביי באנייטע אינפלאציע איז דא א מיינונג אז מען דארף קויפן פירמעס מיט פרייז קראפט. דער פּראָבלעם מיט דעם טעזיס איז אַז פילע פון ​​די קאָמפּאַניעס 'ס לאַגער פּרייסאַז זענען גראַסלי אָוווערוואַליוד, אַזוי אַלע איר האָט געטאן איז ויסבייַטן ינפלאַציע ריזיקירן פֿאַר וואַליויישאַן ריזיקירן. מייַן נאַנסענסוס געדאַנק איז צו קויפן קאָמפּאַניעס וואָס קענען וואַקסן פאַרדינסט אָן נויט צו כאַפּן פּרייז, טראָץ דעם קראַנט ינפליישאַנערי סוויווע.

דירעקט ליניע אינשורענס גרופע

[DLG.UK], די לידינג פאַרמאָג און קאַזשוואַלט ינשורער אין די פֿאַראייניקטע מלכות, קענען וואַקסן פאַרדינסט דורך ימפּרוווינג פּראָודאַקטיוויטי און פלינקייַט, אלא ווי רייזינג פּרייסאַז.

דאָס סאָונדס קאַונטערינטואַטיוו אין אַ דערוואַקסן אינדוסטריע ווי אַוטאָ פאַרזיכערונג, אָבער געדענקען אַז

קאָסטקאָ ווהאָלעסאַלע

[קאָסט] וואקסט פאַרדינסט אין עסנוואַרג ריטיילינג, אַ זייער דערוואַקסן אינדוסטריע. דירעקט ליניע האט דורכגעקאָכט אַ הויפּט IT [אינפֿאָרמאַציע טעכנאָלאָגיע] אָוווערכאָל אין די לעצטע יאָרן און דידזשאַטייזד זייַן פּראַסעסאַז צו פֿאַרבעסערן קונה דינסט, קאָס קאַמפּעטיטיווניס און מאַרק סעגמאַנטיישאַן. די געשעפט האט אַ אַטראַקטיוו 15% צוריקקער אויף יוישער, בשעת די לאַגער טריידז פֿאַר בלויז 10 מאל 2022 עסטימאַטעד פאַרדינסט פּער שער, און די דיווידענד טראָגן איז אַן אויג-פּאַפּינג 8%.

א דיווידענד טראָגן פון אַז מאַגנאַטוד אָפט ספּעלז קאָנפליקט.

באַנסאַלי: דירעקט ליניע באַצאָלט די דיווידענד מיט געלט לויפן, נישט באַראָוד געלט. די פירמע איז אַזוי פריי-געלט-לויפן דזשענעראַטיוו אַז עס ינקריסיז זיין דיווידענד מיט שאַרעס בייבאַקקס וואָס זענען העכסט אַקרעטיוו ביי קראַנט וואַליויישאַנז. פאַרדינסט וווּקס איז אין איין דידזשאַץ, וואָס קען זיין צו פּאַמעלעך פֿאַר עטלעכע ינוועסטערז. איך טאָן ניט מיינונג פּאַמעלעך וווּקס, ווי לאַנג ווי עס איז האַרט וווּקס. צווישן ברעקסיט און די קאָוויד פּאַנדעמיק, די וק לאַגער מאַרק האט אַנדערפּערפאָרמד פיל, ווי אויך די סטערלינג. אויב די מאַרק קייפל אָדער די קראַנטקייַט גייט אַרויף, אָדער ביידע, יו. עס. ינוועסטערז קענען מאַכן בעסער גאַנץ קערט ווי איר קענען געפֿינען אין שטוב.

ווימער: איז פאַרדינסט וווּקס אין דער זעלביקער קייט אין די לעצטע עטלעכע יאָרן?

באַנסאַלי: די פאַרדינסט פון דירעקט ליניע איז שטאַרבן זינט 2014, רעכט צו מיססטעפּס אין זיין האַרץ געשעפט. א נייַע סעאָ געקומען אַבאָרד אין מיטן 2019 און איז פאַנדאַמענטאַלי טראַנספאָרמינג די פירמע. די IT ינוועסטמאַנץ האָבן שאַטן פאַרדינסט, אָבער זענען מערסטנס הינטער זיי איצט. ווען זיי וואַקסן פאַרדינסט, די לאַגער זאָל ריראַטע.

Todd Ahlsten: ווי טאָן איר טראַכטן וועגן די פּראַל פון קלימאַט ענדערונג און וועטער געשעענישן אויף די P&C געשעפט?

באַנסאַלי: לאָססעס פון קאַטאַסטראָפיק וועטער געשעענישן טיפּיקלי פאַלן אויף ריינשורערז, ניט בפֿרט ינשורערז אַזאַ ווי דירעקט ליניע, אַזוי איך בין נישט צו זארגן וועגן די פּראַל פון קלימאַט ענדערונג אויף מיין טעזיס.

מיין ווייַטער לאַגער ברירה איז

Credicorp

[BAP], די גרעסטע פינאַנציעל האָלדינג פירמע אין פּערו. עס האט אַ 30% מאַרק טיילן אין פילע קאַטעגאָריעס, אַרייַנגערעכנט געשעפט און לאַכאָדימ לענדינג, מיקראָפינאַנסע, ינוועסמאַנט באַנקינג, דיפּאַזאַץ, פאַרזיכערונג און אַסעט פאַרוואַלטונג. די שיינקייט פון ינוועסטינג אין ימערדזשינג מארקפלעצער איז אַז אַ פירמע קענען דאָמינירן אין אַזוי פילע געשעפט סעגמאַנץ אַז איר זענט נישט אָפענגיק אויף קיין איין געשעפט אַפּאַראַט פֿאַר די אַקציעס צו אַרבעטן.

Credicorp האט אויך ינוועסטאַד שווער אין פינטעטש, און איצט האָסץ די גרעסטע דיגיטאַל קונה באַזע. Credicorp ס פאַרדינסט וועט מסתּמא באַקומען אַ גרויס בוסט פון רייזינג אינטערעס ראַטעס און ימפּרוווינג אַנטלייַען פאָדערונג. פּערו איז איינער פון די וועלט 'ס לידינג קופּער יקספּאָרטערז, און קופּער פּרייסאַז האָבן שוין געזונט. דאָס וועט האָבן אַ ויסרינען-אַראָפּ ווירקונג אין די עקאנאמיע און אויף אַנטלייַען וווּקס. פאַרזיכערונג פּראַפיץ זאָל פֿאַרבעסערן ווייַל קאָוויד מאָרטאַליטי ראַטעס וועט פאַלן דעם יאָר.

טראָץ Credicorp ס גרויס פראַנטשייז און מאַרק שטעלע, דער לאַגער איז שארף געפאלן אין מיטן לעצטע יאָר ווייַל ימערדזשינג מארקפלעצער זענען מערסט שווער שלאָגן דורך קאָוויד, און אַ וואַלן געבראכט אַ לינקער פּרעזידענט צו מאַכט, כאָטש מיט אַ שלאַנק גרענעץ. מיר גלויבן אַז ער איז אַנלייקלי צו פאַרענדיקן זיין טערמין; זיין אַנקעטע רייטינגז זענען דראַמאַטיקלי געפאלן. אָבער די גאנצע פּערווויאַן לאַגער מאַרק איז פארקויפט אַוועק, און Credicorp איז איינער פון די לידינג סטאַקס אין פּערו. מיר טראַכטן די שלעכט נייַעס איז פּרייסט אין.

אַזוי ווו צו פון דאָ?

באַנסאַלי: קאָנסענסוס פאַרדינסט עסטאַמאַץ פֿאַר Credicorp דראַמאַטיקלי אַנדערסטייט די פאַרדינסט אָפּבאַלעמענ זיך וואָס וועט פּאַסירן אין 2022. איר קענען פאַרמאָגן וואָס איך וואָלט רופן די

באַנק פון אַמעריקע

עקוויוואַלענט אין פּערו פֿאַר נייַן מאָל דעם יאָר ס דערוואַרט פאַרדינסט און אַ פּראַדזשעקטאַד דיווידענד טראָגן פון 4%. נאָרמאַליזעד צוריקקער אויף יוישער איז וועגן 15% צו 16%, נאָוטאַבלי העכער ווי די 10% צו 11% איר באַקומען אין דעוועלאָפּעד מארקפלעצער, און די לאַגער טריידז מיט אַ אַראָפּרעכענען צו זיין גלאבאלע פּירז.

מייַן ווייַטער ברירה איז באזירט אין Brazil, אן אנדער לאַנד מיט אַ פּלאַץ פון פּאָליטיש ריזיקירן, און איינער וואָס האט אַ נעבעך אַרבעט פון האַנדלינג קאָוויד. דעריבער, די בראַזיליאַן לאַגער מאַרק האט גענומען עס אויף די גאָמבע.

BB Seguridade Participaçoes

[BBSEY] איז די פאַרזיכערונג אָרעם פון Brazil ס לידינג באַנק,

באַנק פון Brazil

[BBAS3.Brazil]. די באַנק האט אַן אַנרייוואַלד לאַכאָדימ פאַרשפּרייטונג נעץ פון 3,977 צווייגן, ניט נאָר אין די הויפּט שטעט, אָבער אויך אין ווייניקער דורכגעדרונגען דאָרפיש מקומות. ווייַל BB Seguridade איז אַ סאַבסידיערי פון Banco do Brasil, וואָס נאָך אָונז 65%, עס האט צוטריט צו דעם צווייַג נעץ אָן קיין קאָס פֿאַר זיך. עס איז אַ נידעריק-ריזיקירן / הויך-צוריקקער געשעפט. דער מערהייט פון די פאַרדינסט קומט פון די הויך-צוריקקער-אויף-יוישער פאַרזיכערונג בראָוקינג אָפּשניט און אַסעט פאַרוואַלטונג פיז. פיל ווייניקער קומט פון די נידעריק-ROE געשעפט פון אַנדעררייטינג פאַרזיכערונג.

קאָוויד שאַטן די פּראַפיץ פון BB Seguridade ווייַל פון העכער מאָרטאַליטי קאָס, נידעריקער אינטערעס ראַטעס און די מיסמאַטש פון ינפלאַציע ינדעקסיז. אויך, ינוועסמאַנט קערט זענען קאַמפּרעסט ווייַל ינפלאַציע געוואקסן, אָבער די אינטערעס ראַטעס טאָן ניט, ווי מיר האָבן געזען אין פילע מארקפלעצער. אָבער אַלע וואָס איז טשאַנגינג ווייַל די צענטראל באַנק פון Brazil, ווי פּערו ס, איז רייזינג אינטערעס ראַטעס איצט, בשעת קאָוויד-ינדוסט העכער מאָרטאַליטי קאָס זענען בייינג. די מאַפּאָלע פון ​​אַלע די זאכן וועט געבן BB Seguridade צו פּאָסטן רעקאָרד פאַרדינסט אין 2022. די צוריקקער אויף יוישער איז עסטימאַטעד צו 60%, און די אַקציעס טריידז פֿאַר קוים אַכט מאָל פאַרדינסט.

און דאָ ס דער קיקער: עס ספּאָרט אַ 9% פּראַדזשעקטאַד דיווידענד טראָגן פֿאַר 2022. ווידער, עס איז אַ טענדענץ צו טראַכטן אַז אַזאַ אַ הויך דיווידענד טראָגן איז אַ קאָפּ שווינדל, אָבער דאָס איז נישט דער פאַל פֿאַר די סיבות איך דיסקרייבד. פּלוס, די מערהייט אַקציאָנער, Banco do Brasil, דאַרף די דיווידענד אַפּסטרים צו אים, אַזוי די הויך דיווידענד פּייאַוט איז זייער מסתּמא.

גוט פונט. וואָס איז דיין פערט ברירה?

באַנסאַלי: מייַן פערט ברירה איז אין די מדינה קלענסטער פייווערד דורך יו. עס. ינוועסטערז, און איינער פון די ווייניק וואָס האט אַ בער מאַרק לעצטע יאָר: טשיינאַ. מיר זענען אַלע באַקאַנט מיט די רעגולאַטאָרי ריזיקירן אַז ימערדזשד אין טשיינאַ אין די אינטערנעט סעקטאָר. אין מיין מיינונג, עס איז ינקריסינגלי פּרייסט אין די לאַגער מאַרק, כאָטש רעגולאַטאָרי ריזיקירן אין די יו. עס. איז נישט פּרייסט אין.

איינער פון די לידינג כינעזיש קאָמפּאַניעס אַליינד מיט די רעגירונג ס פּראָסט וווילטאָג אַגענדאַ איז Baidu [BIDU]. זיין אַליינד מיט די רעגירונג קענען ברענגען אַפּערטונאַטיז. איך רעקאַמענדיד באַידו אין די מיטן יאָר ראָונד טיש. דער סטאק האט זיך שוין שטארק פארריכטיגט, געפאלן פון 350 דאלאר ביז 180 דאלאר, און יעצט איז ער בערך 150 דאלאר. עס אָפפערס גרויס ווערט.

Baidu אַפּערייץ די לידינג אינטערנעט זוכן מאָטאָר אין טשיינאַ, מיט אַ 70% מאַרק טיילן, ניט ענלעך Google אין די יו. עס. Baidu ינדזשויז אַטראַקטיוו נוץ מאַרדזשאַנז און געלט פלאָוז אין זיין האַרץ זוכן געשעפט. עס איז ריינוועסטינג זיין געלט אין נייַע געביטן ווי אָנליין ווידעא סטרימינג און אָטאַנאַמאַס דרייווינג דורך זיין אַפּאָללאָ איניציאטיוו, צו לעווערידזש אַלע זיין קייפּאַבילאַטיז אין אַי. כאָטש די ינוועסטמאַנץ קען זיין אַטראַקטיוו אין די לאַנג לויפן, זיי זענען געלט-ברענען און דילוטיוו צו מאַרדזשאַנז אין די קורץ לויפן. אָבער מיר טראַכטן אַז באַידו איז הצלחה פּאַזישאַנד. עס איז אַפּלייינג פּראָווען פּלייַבאָאָקס אין מערב מארקפלעצער אין דעם קאָנטעקסט פון די כינעזיש מאַרק.

באַידו סאָלד פֿאַר אַ מידטעענס קייפל פון פאַרדינסט, עקסקלודינג זייַן נעץ געלט. פיל פון די כינעזיש רעגירונג ס קראַקדאַון איז געווען דירעקטעד צו קאַנסומער-פייסינג געשעפטן. באַידו, אויף די אנדערע האַנט, פארוואנדלען זיך אין אַ B2B [געשעפט צו געשעפט] מאָדעל, שטעלן אַרויף דאַטן סענטערס און פאָרשלאָגן אַי ווי אַ דינסט, פאַרנעמונג וואָלקן און אָטאַנאַמאַס דרייווינג. מענטשן מיסאַנדערסטאַנד די פירמע, פּונקט ווי זיי מיסאַנדערסטוד מייקראָסאָפֿט מיט יאָרן צוריק. א B2B געשעפט מאָדעל נעמט מער צו פראַקטאַפיי, אָבער עס האט אַ מער ענדיורינג און סאַסטיינאַבאַל פּייאָף. דאָס איז וואָס איך דערוואַרטן צו פּאַסירן מיט באַידו, ווי ינוועסטערז פאַרשטיין אַז עס איז געווארן אַ B2B געשעפט מיט אַ הויך מאָוט אַרום זיין קייפּאַבילאַטיז.

עללענבויגן: דער זוכן געשעפט האט אַן עלעמענט פון B2C [געשעפט צו קאַנסומער]. קענען איר רעדן מער וועגן זייער שייכות מיט די כינעזיש רעגירונג?

באַנסאַלי: דער פּראָסט וווילטאָג אַגענדאַ פון די כינעזיש רעגירונג איז זייער קלאָר. די רעגירונג זאגט בייסיקלי אז כינע'ס מעגא אינטערנעץ פירמעס האבן בענעפיטירט פון די מעטעארישע העכערונג אין לעבנס סטאנדארטן אין כינע און פון די עקאנאמישע וווילטאָג וואס די רעגירונג האט באשאפן, אבער זיי געבן נישט צוריק צו דער געזעלשאפט. באַידו האָט אָבער געטאָן וואָס די רעגירונג וויל אַז די אַנדערע פירמעס זאָלן טאָן — ניימלי ריינינוועסטירן אין דער עקאנאמיע. באַידו ספּענדינג אַ פּלאַץ פון געלט אין געביטן אַזאַ ווי אַי ווו טשיינאַ וויל צו ווערן אַ פירער, אַזוי די פירמע איז ווי אַ נאציאנאלע מייַסטער, ווי קעגן צו אַ ראָשע.

דאנק איר, רופּאַל. סקאַט, וואָס זענען דיין באַליבסטע סטאַקס?

סקאַט שווארצע: מיר קוקן פֿאַר קאָמפּאַניעס אין גראָוינג ינדאַסטריז, ווו אַ רייזינג יאַמ - פלייץ קענען הייבן אַלע באָוץ. מיר ווי קאָמפּאַניעס מיט אַ הויך צוריקקער אויף יוישער, רייזינג פאַרדינסט און שטאַרק פריי געלט לויפן, טריידינג מיט נידעריק אַבסאָלוט פּרייַז / פאַרדינסט מאַלטאַפּאַלז, קיין אויסנעמען. צוויי פון מיין פינף פּיקס דעם יאָר זענען אין קאַמאַדאַטיז; דער װינט איז בײם רוקן.

Ichor Holdings

[ICHR], באזירט אין Feemont, קאַליפאָרניאַ, איז אַ פירער אין די פּלאַן, ינזשעניעריע און מאַנופאַקטורינג פון פליסיק עקספּרעס סאַבסיסטאַמז פֿאַר די סעמיקאַנדאַקטער קאַפּיטאַל עקוויפּמענט אינדוסטריע. זייער צוויי ביגאַסט קאַסטאַמערז זענען

לאַם פאָרשונג

[LRCX] און

אַפּפּליעד מאַטעריאַלס

[AMAT], אַקאַונטינג פֿאַר 52% און 35% פון רעוועך ריספּעקטיוולי. ווייפער פאַרברענגען איז געטריבן אַרויף דורך פאָדערונג פון

ינטעל

[ינטק], טייוואַן סעמיקאַנדאַקטער מאַנופאַקטורינג [TSM], און

סאַמסונג עלעקטראָניקס

[005930.קאָרעע]. אין 2021, עס איז געווען אַרום $ 85 ביליאָן, און די פאָרויסזאָגן פֿאַר דעם יאָר איז $ 93 ביליאָן צו $ 95 ביליאָן. Ichor ספּעשאַלייזיז אין כעמישער פארע דעפּאַזישאַן אין ווייפער עטק. די געשעפט וואקסט שיין, און זאָל זיין וועגן $ 32 ביליאָן פֿאַר 2021, אַרויף צו $ 35 ביליאָן דעם יאָר ווערלדווייד.

איך בויען מיין אייגענע האַכנאָסע סטייטמאַנץ. איך וועט נעמען איר דורך די נומערן. רעוועך קען העכערונג 15% דעם יאָר, צו $ 1.27 ביליאָן, אַרייַנגערעכנט אַ אַקוואַזישאַן. וואנט סטריט ס קאָנסענסוס אָפּשאַצונג איז $ 1.28 ביליאָן. מיר אָפּשאַצן אַפּערייטינג האַכנאָסע פון ​​$ 146 מיליאָן און אינטערעס קאָסט פון $ 10 מיליאָן, אַזוי דאָס איז פאַר-שטייער האַכנאָסע פון ​​​​$ 136 מיליאָן. טאַקסט ביי 12%, דאָס איז $ 120 מיליאָן פון נעץ האַכנאָסע. טיילן מיט 29 מיליאָן גאָר דיילוטאַד שאַרעס, און מיר באַקומען אַ פאַרדינסט פּער שער אָפּשאַצונג פון $ 4.14. די סטריט איז ביי $ 4.15. צוריקקער אויף יוישער, פּראָ פאָרמאַ, איז וועגן 21%. ווי פֿאַר די וואָג בלאַט, Ichor האט $ 2.17 אַ טיילן פון נעץ געלט, אָבער נאָך די אַקוואַזישאַן קלאָוזיז, עס וועט האָבן אַ נעץ כויוו-צו-יוישער פאַרהעלטעניש פון 0.27.

Ichor האט געוואקסן די שפּיץ שורה מיט 23% פּער יאָר פֿאַר די לעצטע זיבן יאָר, בשעת די ינדאַסטרי איז געוואקסן מיט 16%. די פירמע מאַניאַפאַקטשערז אין די יו. עס., מאַלייַסיאַ, סינגאַפּאָר, קארעע און מעקסיקא. אין פילע מארקפלעצער, זייַן פאבריקן זענען לעבן זייַן קאַסטאַמערז, אַזוי עס איז קיין צושטעלן קייט דיסראַפּשאַן. LAM און אַפּפּליעד מאַטעריאַלס וואַקסן רעוועך מיט 15% צו 20% דעם יאָר, און ביידע האָבן טענדיד צו אַוצאָרס מער פון זייער סאַבאַסעמבאַלינג אין די לעצטע יאָרן.

דערציילן אונדז וועגן Ichor ס לאַגער.

דער לאַגער האַנדלט פֿאַר וועגן $ 44 פּער שער, אָדער 10.1 מאל די דערוואַרט פאַרדינסט פון דעם יאָר. Ichor זאָל פאָרזעצן צו נוץ פון די וווּקס פון די סעמיקאַנדאַקטער אינדוסטריע.

הערקולעס קאַפּיטאַל

[HTGC], איז אַ געשעפט אַנטוויקלונג פירמע באזירט אין פּאַלאָ אַלטאָ. דער לאַגער זאָל אַפּעלירן צו מענטשן קוקן פֿאַר טראָגן. הערקולעס ספּעשאַלייזיז אין גראָוט קאַפּיטאַל פֿאַר ווענטורעס אין טעכנאָלאָגיע און לעבן ססיענסעס. מעדיצין ופדעקונג איז וועגן 32% פון זייער פּאָרטפעל; אינטערנעט באַדינונגס, 18%; און ווייכווארג, וועגן 27%. דער לאַגער האַנדלט פֿאַר $17.03 פּער שער, און עס זענען 116.2 מיליאָן גאָר דיילוטאַד שאַרעס פֿאַר אַ מאַרק היטל פון $1.98 ביליאָן. די דיווידענד איז $ 1.32 פּער שער, פֿאַר אַ ייעלדס פון 7.75%.

הערקולעס איז געריכט צו פאַרדינען $ 1.27 פּער שער פֿאַר 2021. דער פּאָרטפעל איז $ 2.51 ביליאָן. זיי געוואקסן עס וועגן 6.7%, יאָר איבער יאָר, אויף אַ נעץ יקער פֿאַר די ערשטער נייַן חדשים פון לעצטע יאָר. אָפּצאָל האַכנאָסע לעצטע יאָר מסתּמא טאָוטאַלד $ 280 מיליאָן. מיר דערוואַרטן אַז הערקולעס וועט פאַרדינען $ 1.45 דעם יאָר. די סטריט אָפּשאַצונג איז $ 1.39. צוריקקער אויף יוישער איז וועגן 12.5%, העכער ווי רובֿ BDCs. דער לאַגער טריידז פֿאַר 11.7 מאל פאַרדינסט, און די פּרייַז צו נעץ אַסעט ווערט איז 1.47 מאל. די פירמע האט 71 יוישער שטעלעס וואָס זענען ווערט 204 מיליאָן דאָללאַרס, און 91 ינוועסטערז. די זיס אָרט פֿאַר לאָונז איז וועגן $ 30 מיליאָן.

הערקולעס האט געוואקסן נעץ אָפּצאָל האַכנאָסע אין די לעצטע פינף יאָר מיט 11.9% פּער אַנאַם, און די גאַנץ אַסעץ מיט 15.7%. זיין קיומיאַלאַטיוו אַנטלייַען-אָנווער פאַרהעלטעניש זינט אָנהייב אין 2005 איז בלויז דריי יקער פונקטן [0.03% פון די פּאָרטפעל]. עס האט בלויז $ 65 מיליאָן אין שרייַבן-דאַונז איבער 16 יאָר. עס האט וידעפדיק געלט פון וועגן $ 1.57 פּער שער אויף די וואָג בלאַט, וואָס עס פּלאַנז צו רעדוצירן צו 70 סענס צו אַ דאָלאַר, וואָס מיטל אַז עס אָדער וועט באַצאָלן אַ צווייט ספּעציעל דיווידענד דעם יאָר, אָדער פאַרגרעסערן רעגולער דיווידענדז.

דאָס איז אַ קלאָר וועג צו שפּילן גראָוט און טעכנאָלאָגיע. מיר קענען נישט טאָן וואָס הענרי עללענבאָגען טוט. ער קויפן גראָוט קאָמפּאַניעס. ווי אַ ווערט ינוועסטער, מיר דאַרפֿן אַ סעראַגאַט וועג פון פּלייינג וווּקס, וואָס איז צו טייַער פֿאַר אונדז.

כּהן:

ניו Mountain פינאַנסע

[NMFC] איז אן אנדער בדק וואָס האט געטאן אַ פייַן אַרבעט. די פּאַרטנערס אינוועסטירן אויך אין די כויוו פון די פירמע.

שוואַרץ: מיר פאַרמאָגן אַ פּאָר פון אנדערע, אָבער נישט New Mountain.

Golub Capital BDC

[GBDC] איז געזונט לויפן, אָבער האט נישט אַ פּלאַץ פון וווּקס. זיי זענען שווער-נאָוזד צו לייגן צו די פּאָרטפעל. מיר אויך פאַרמאָגן TriplePoint Venture Growth [TPVG] אין Menlo Park, קאַליפאָרניאַ.

מאַריאָ מיסטאָמע ווייסט מיין ווייַטער לאַגער:

Nexstar מעדיע גרופע

[NXST], אַ באַזיצער פון טעלעוויזיע סטיישאַנז. עס טריידז פֿאַר $ 155 און האט אַ מאַרק היטל פון $ 6.5 ביליאָן. די דיווידענד איז $ 2.80 פּער שער, פֿאַר אַ ייעלדס פון 1.8%. Nexstar איז געריכט צו דזשענערייט $ 4.64 ביליאָן אין רעוועך אין 2021, און וועגן $ 17.47 אין פאַרדינסט פּער שער. פּאָליטיש גאַנצע איז געווען נעגלאַדזשאַבאַל לעצטע יאָר, אַקאַונטינג פֿאַר וועגן $ 40 מיליאָן אין פירמע רעוועך. אין 2020, מיט ראַסעס פֿאַר די הויז פון רעפּרעסענטאַטיוועס, סענאַט, שטאַט גאַווערנערז און די פּרעזאַדאַנסי, עס איז געווען מער ווי $ 500 מיליאָן. קאָר אַד רעוועך אַקאַונאַד פֿאַר וועגן 37%, אָדער $ 1.72 ביליאָן פון רעוועך, אין 2021. רעטראַנסמיססיאָן, אָדער פיז קאַבלע קאָמפּאַניעס און דיגיטאַל פּלאַטפאָרמס באַצאָלן היגע טעלעוויזיע סטיישאַנז, איז געווען וועגן $ 2.83 ביליאָן. די פירמע מיינט אַז קאָר אַד רעוועך קען וואַקסן אין מיטן איין דידזשאַץ דעם יאָר.

ינטערעסטינגלי, איינער פון די האָטטעסט געביטן אין עטלעכע מארקפלעצער איז ספּאָרט גאַמבלינג, וואָס וועט פאַרבעסערן די גראָוט פון אַד-רעוועך, וואָס וועט ברענגען די גאַנץ צו $ 1.8 ביליאָן. רעטראַנסמיססיאָן רעוועך איז גראָוינג מיט 8% צו 12%; איך פאָוקיסט אין 10% וווּקס, ברענגען די גאַנץ רעטראַנסמיססיאָן רעוועך צו $ 3.1 ביליאָן. אַסומינג זייער טיילן פון פּאָליטיש גאַנצע איז 12% צו 15% אין די יו. עס., אָדער $500 מיליאָן דעם יאָר, דאָס גיט איר $5.44 ביליאָן אין גאַנץ רעוועך. נאכדעם וואס מיר האבן אפגעשטעלט די געשאצטע אויסגאבן, באקומן מיר 390 מיליאן דאלאר אין אינקראמענטאלע אפעראציע איינקונפט איבער 2021, וואס ארבעט אויס צו 25.25 דאלאר אין פארדינסט פּער שער פאר 2022. אגב, רוב טעלעוויזיע פירמעס זעהן אז פארדינסט ירד אין א נישט פאליטישן יאר, אזוי עס איז מערקווירדיק אז Nexstar ס פאַרדינסט איז אַ ביסל העכער.

Nexstar טריידז פֿאַר 6.1 מאל פאַרדינסט. עס איז לעכערלעך ביליק. די פאַרנעמונג ווערט צו Ebitda קייפל איז 6.6. גוט טעלעוויזיע פראַנטשייז זענען ביי 10-12 מאל EV / Ebitda. דאָס קען זיין דער בעסטער אין די אינדוסטריע. נעקססטאַר אָונז 199 סטיישאַנז אין 116 מארקפלעצער, קאַווערינג די 36 שפּיץ מעטראָפּאָליטאַן מארקפלעצער אין די יו. עס., און 39% פון כאַוסכאָולדז, די מאַקסימום לויט געזעץ. עס איז דער צווייט-גרעסטער באַזיצער פון NBC סטיישאַנז, וואָס וועט פירן די סופּער באָוול און די ווינטער אָלימפּיקס. נעקססטאַר האט סטיישאַנז אין 75 מארקפלעצער מיט קאַמפּעטיטיוו הויז ראַסעס, זיבן אין געביטן מיט קאַמפּעטיטיוו סענאַט ראַסעס, און 14 מיט קאַמפּעטיטיוו גובערנאַטאָריאַל ראַסעס. נעקססטאַר איז געזונט לויפן, מיט די ווינט אויף זיין צוריק.

וואָס זענען דיין סכוירע געדאנקען?

שוואַרץ: דער ערשטער איינער,

Civitas רעסאָורסעס

[CIVI] איז באזירט אין דענווער און איז ראָולינג אַרויף ייל און גאַז קאָמפּאַניעס אין קאָלאָראַדאָ. עס איז געווען אַמאָל גערופן Bonanza Creek Energy. טעגלעך פּראָדוקציע איז וועגן 159,000 באַראַלז פון ייל-עקוויוואַלענט. פילע שאַלע קאָמפּאַניעס האָבן אַ פּלאַץ פון זייער פריי געלט לויפן מיט דריי אָדער פיר יאָר צוריק אויף מער דרילינג. זיי ווונד אַרויף מיט נעגאַטיוו פֿרייַ געלט און לעווערעד אַרויף. ווען די פּרייַז פון ייל דיקליינד, אַ פּלאַץ פון זיי זענען אויס פון געשעפט. Civitas ספּענדינג בלויז האַלב פון זיין Ebitdax [Ebitda פּלוס דיפּלישאַן, עקספּלעריישאַן קאָסט און אנדערע ניט-קאַש טשאַרדזשיז] אויף עקספּלעריישאַן. פיל פון די מנוחה איז געגאנגען צו דיווידענדז.

די מישן איז בעערעך 40% ייל, 35% נאַטירלעך גאַז, און 25% NGLs [נאַטירלעך גאַז ליקווידס]. דאָס איז איבערגעזעצט אין 63,600 באַראַלז פון ייל אַ טאָג, 334 מיליאָן קוביק פֿיס פון גאַז, און 39.8 מיליאָן פאַס עקוויוואַלענט פון NGLs. פּריסעס זענען כעדזשד אויף עטלעכע פּראָדוקציע; מיר דערוואַרטן $ 552 מיליאָן אין רעוועך פון כעדזשיז דעם יאָר. מיר עסטאַמאַץ אַן דורכשניטלעך אָרט ייל פּרייַז פון $ 72.31 דעם יאָר, וואָס ימפּלייז $ 1.1 ביליאָן אין ייל רעוועך. אויב נאַטירלעך גאַז פארקויפט פֿאַר $ 3.84 פּער מקף [טויזנט קוביק פֿיס], דאָס איז נאָך $ 264 מיליאָן. NGLs זענען וועגן $ 28 פּער פאַס, וואָס ברענגען NGL רעוועך צו $ 406 מיליאָן. קאַמביינד, די פירמע קען האָבן וועגן $ 2.3 ביליאָן אין רעוועך אין 2022. אַדינג געלט הוצאות און DD&A [דיפּרישייישאַן, דיפּלישאַן, און אַמאָרטיזיישאַן], מיר באַקומען גאַנץ הוצאות פון $ 1.198 ביליאָן. פּריטאַקס פּראַפיץ קען זיין $ 1.13 ביליאָן, און פאַרדינסט $ 822 מיליאָן אָדער $ 9.58 פּער שער. אונדזער אָפּשאַצונג איז אונטער די סטריט ס, ביי $ 10 פּער שער. דער לאַגער איז $ 55, און די פּ / E איז 5.7. מיר אָפּשאַצן דיסקרעשאַנערי געלט לויפן פון $ 16.21 פּער שער, אַזוי די פּרייַז-צו-דיסקרעשאַנערי געלט פאַרהעלטעניש איז 3.3 מאל.

פארוואס איז דער לאַגער אַזוי ביליק?

שוואַרץ: עס איז געווען אַ ראָלל-אַרויף פון פיר קאָמפּאַניעס, און איז נישט געזונט נאכגעגאנגען. פֿון אַ ברייקאַפּ סטאַנדפּוינט, Civitas קען זיין ווערט $ 128 פּער שער. די רעזערוו לעבן איז וועגן 10½ יאָר. פֿאַר 2022, עס כעדזשד די פּרייַז פון 34% פון זייַן ייל פּראָדוקציע און 44% פון זייַן גאַז פּראָדוקציע.

צום סוף, די פאַרם עקאנאמיע האט אַ בוילעט יאָר. Todd [Ahlsten] האָט גערעדט וועגן Deere [DE, אין דער ערשטער Roundtable אַרויסגעבן], און מאַריאָ פּיקט זיך

CNH Industrial

[CNHI]. מייַן ברירה איז מאָסאַיק [MOS], די גרעסטע פערטאַלייזער פירמע אין די יו. עס. די דיווידענד איז 40 סענס, און די טראָגן איז 15.1%. מאָסאַיק האט אַ מאַרק ייַנטיילן פון 45% אין צפון אמעריקאנער פּאַטאַש פּראָדוקציע [פּאַטאַש איז אַ שליסל ינגרידיאַנט אין פערטאַלייזער]. צו בויען אונדזער פאַרדינסט מאָדעל, מיר האָבן צו אָפּשאַצן טאָנאַדזש און פּרייסינג פֿאַר פּאַטאַש און פערטאַלייזער. טאן אַזוי גיט אונדז צו $ 1.12 ביליאָן אין 34 רעוועך. פֿון דאָרט, מיר באַקומען $ 14.85 ביליאָן אין אַפּערייטינג האַכנאָסע און וועגן $ 2022 ביליאָן אין נעץ האַכנאָסע, אָדער $ 3.67 פּער שער. דער לאַגער איז סעלינג פֿאַר 2.62 מאל 6.90 פאַרדינסט. מייַן עסטימאַטעד צוריקקער אויף יוישער איז 5.7%. די נעץ-כויוו-צו-יוישער פאַרהעלטעניש איז וועגן 2022. די פאַרוואַלטונג האָט אונדז געזאָגט אז זיי האָבן בדעה צו האַלטן $ 22.6 מיליאָן געלט אויף די וואָג בלאַט. עס איז אַ באַפער דורך אַלע מאַרק סייקאַלז. מיר פּרויעקט אַז פריי געלט אין 0.30 וועט זיין וועגן $ 500 ביליאָן.

כינע האט פארבאטן פאָספייט עקספּאָרץ, וואָס באַגרענעצן די אָוווערסאַפּלייז. מאָסאַיק ס ינערלעך ינוואַנטאָרי איז אַראָפּ 26%, יאָר איבער יאָר. אין אינדיע איז די פאטאש אינווענטאר אראפ מיט 59%, יאר איבער יאר, און בעלארוס, וואס עקספארטירט ארום 15% פון די וועלט'ס פאטאש, ווערט פארשפארט צוליב איר אימיגראציע קאמף מיטן אייראפעישן פאראיין. פאַרם האַכנאָסע איז געווען וועגן $ 230 ביליאָן לעצטע יאָר, דער בעסטער יאָר זינט 2012, וואָס איז אן אנדער פּלוס.

דאַנקען דיר, סקאַט, און אַלעמען.

שרייב צו לאָראַן ר' רובלין ביי [אימעיל באשיצט]