די 10-יאָר טרעאַסורי ייעלדס איז נירינג 3%. דאָס איז אַ שלעכט אָמן פֿאַר די בערזע.

די לעצטע וואָך, די בענטשמאַרק 10-יאָר טרעאַסורי ס פאַקטיש אָפּטרעטן אַקשלי אָנרירן נול פּראָצענט, עפּעס וואָס איז נישט געטראפן זינט מערץ 2020. דאָס איז געווען ווען די פעדעראלע רעסערווע ינישיייטיד זייַן כייפּערסטימיאַלאַטיוו מאָנעטאַרי פּאָליטיק, סלאַשינג קורץ-טערמין רייץ צו כּמעט נול און בייינג טריליאַנז אין סיקיוראַטיז צו פּאָמפּע ליקווידיטי אין די פינאַנציעל סיסטעם. מיט די צענטראלע באנק האט פּונקט פארענדיקט די נויטפאַל פּאַלאַסיז נאָך עטלעכע צוויי יאָר, די פאַקטיש 10-יאָר קורס לעסאָף אריבערגעפארן פון אַרום מינוס 1%, ווו עס איז געווען לעצטנס ווי פרי מאַרץ.

דער באַגריף פון פאַקטיש אינטערעס ראַטעס איז דעוועלאָפּעד דורך עקאָנאָמיסט אירווינג פישער מער ווי אַ יאָרהונדערט צוריק. די נאָמינאַל קורס ציטירטן אויף אַ ינסטרומענט באשטייט פון אַ פאַקטיש קורס, פּלוס די אַנטיסאַפּייטיד ינפלאַציע איבער די ינסטרומענט ס לעבן. דער ערווארטעטע אינפלאציע ווערט שפיגלט אין דער "ברעיק-אפילו ראטע", אויסגערעכנט דורך אראפנעמען די רעאלע רענד אויף טרעאַסורי אינפלאציע-באשיצטע סעקיוריטיעס פון די געווענליכע טרעאַסורי נאטעס.

פֿאַר אַ בשעת דינסטיק, 10-יאָר עצות האַנדלט מיט אַ 0% פאַקטיש טראָגן, ווייַלע די 10-יאָר טרעאַסורי איז ציטירטן ביי 2.93%, וואָס מיטל די אַנטיסאַפּייטיד ברעכן-אפילו ינפלאַציע קורס איז געווען 2.93%.

צוריק אויף 7 מער, די 10-יאָר טאָן יילדאַד 1.78% בשעת די קאָראַספּאַנדינג עצות טשיינדזשד הענט ביי נעגאַטיוו 0.99%, פֿאַר אַ ברעכן-אפילו ינפלאַציע קורס פון 2.77%. אַזוי, די לעצטע שפּרינגען אין די טרעאַסורי טראָגן איז כּמעט אַלע אין זיין פאַקטיש טראָגן.

Positive פאַקטיש אינטערעס ראַטעס זענען פארבונדן מיט מער-ריסטריקטיוו פינאַנציעל טנאָים, וואָס איז וואָס די פעד איז טריינג צו העכערן צו צאַמען ינפלאַציע. נעגאַטיווע פאַקטיש רייץ זענען כּמעט אַ כאַבאַר צו באַראָוערז, וואָס קענען ינוועסטירן געלט ביליג באקומען אין אַלע שטייגער פון זאכן, קלוג און אַנדערש, פּאַמפּינג אַסעץ פּרייסיז. דער פּראָצעס אַרבעט פאַרקערט ווען פאַקטיש רייץ העכערונג און ווערן positive.

באַקומען בונד ייעלדס העכער דערוואַרט ינפלאַציע וואָלט זיין אַ מיילסטאָון, אפֿשר איינער וואָס ינדיקייץ אַ יבעררוק צו אַ ריסטריקטיוו געלטיק פּאָליטיק, הערות עד הימאַן, דער פּערעניאַלי העכסט-רייטאַד עקאָנאָמיסט וואָס קאָפּ פון Evercore ISI. אבער עס איז מער קאָמפּליצירט, ער דערקלערט אין אַ טעלעפאָן אינטערוויו.

אויף די אנדערע וועג, די פעדעראלע געלט קורס איז אפילו ווייטער אונטער די טרעאַסורי בונד טראָגן, מאכן פּאָליטיק זייער סטימולאַטיוו. "איר מוזט באַקומען בונד ייעלדס און פאסטעכער געלט אין דער זעלביקער קוואַרטאַל," ער זאגט. רעכט איצט, זיי אפילו נישט אין דער זעלביקער פאַרשלעסלען קאָד, מיט פאסטעכער געלט - די הויפט באַנק ס שליסל קורס - בלויז אַ פערטל פון אַ פּראָצענט פונט העכער זייער פּאַנדעמיק פּאָליטיק שטאָק, ביי 0.25% -0.50%, ווייַט אונטער שפּעט דאנערשטאג ס 10-יאָר טראָגן פון 2.91%.

די פאַקטיש קורס (נעגאַטיוו 0.13% דאנערשטאג, אַראָפּ פֿון 0% פריער אין דער וואָך), כאָטש כּמעט אַ גאַנץ פּראָצענט פונט אין וועגן זעקס וואָכן, איז נאָך פיל אונטער די לעצטע לייענען אויף די קאַנסומער פּרייז אינדעקס, וואָס סאָרד מיט 8.5% אין די 12 חדשים געענדיקט אין מאַרץ. באַזירט אויף דעם קראַנט "אָרט" ינפלאַציע קורס, אלא ווי די TIPS ברעכן-אווען, די פאַקטיש 10-יאָר טראָגן איז נאָך טיף אין נעגאַטיוו טעריטאָריע, ביי וועגן מינוס 5.6%, לויט Jim Reid, הויפּט פון טימאַטיק פאָרשונג אין דויטש באַנק.

געגעבן דעם וואַסט ריס, ער איז סקעפּטיקאַל וועגן די פאָרויסזאָגן פון די בונד מאַרק פון צוקונפֿט ינפלאַציע אַרום 3%. "איך בין נאָך נישט קאַנווינסט אַז ינפלאַציע פאלן ערגעץ נאָענט גענוג איבער די ווייַטער פּאָר פון יאָרן פֿאַר פאַקטיש ייעלדס צו באַקומען ערגעץ לעבן positive," ער שרייבט אין אַ פאָרשונג טאָן. מער מסתּמא, זיי בלייבן נעגאַטיוו, רעכט צו "פינאַנציעל פאַרשטיקונג" דורך הויפט באַנקס. אויב פאַקטיש ייעלדס טאָן העכערונג (מער מסתּמא פון העכער נאָמינאַל ייעלדס ווי פון ינפלאַציע ריסידינג פאַסטער), ער וואָרנז, "לויפן פֿאַר די היללס, געגעבן די גלאבאלע כויוו הויפן," מיט אַ פּאָטענציעל יקספּלאָוזשאַן אין כויוו סערוויס קאָס.

רובֿ מענטשן זענען נישט ראַשאַנאַלי גענוג צו אַנאַלייז אַלע דעם, טענהט Jim Paulsen, הויפּט ינוועסמאַנט סטראַטעג אין די Leuthold גרופע, אַזוי ער טוט נישט טראַכטן פאַקטיש ייעלדס ענין אַזוי פיל. און, ער מוסיף אין אַ טעלעפאָן אינטערוויו, נידעריק אָדער נעגאַטיוו פאַקטיש ייעלדס יוזשאַוואַלי זענען פארבונדן מיט שוואַך וווּקס און נעבעך צוטרוי, אַזוי זיי קען נישט סטימולירן די עקאנאמיע. טאַקע, אויב מענטשן זען ייעלדס מאָווינג צוריק אַרויף, דאָס קען ומקערן אַ געפיל פון נאָרמאַליטי און בוסט בטחון.

פֿאַר די לאַגער מאַרק, ער געפינט אַז נאָמינאַל ראַטעס מיינען מער ווי פאַקטיש ייעלדס. און דער הויפּט שפּיץ פונט איז ווען די בענטשמאַרק 10-יאָר טרעאַסורי טראָגן קראָסיז 3%, ווי עס איז גרייט צו טאָן.

זינט 1950, ווען די טראָגן איז געווען אונטער 3%, סטאַקס האָבן דורכגעקאָכט גוט. אָבער זיי זענען געווען ערגער ווען עס איז געווען העכער (און נאָך ערגער ווען עס טאַפּט 4%). ווען די ייעלדס איז געווען אונטער 3%, די אַניווואַלייזד כוידעשלעך קערט פון עקוויאַטיז איז אַוורידזשד 21.9%, קעגן 10.0% ווען ייעלדס זענען העכער, לויט Paulsen ס פאָרשונג. אין דערצו, וואַלאַטילאַטי איז געווען נידעריקער (13.5% קעגן 14.6%), בשעת כוידעשלעך לאָססעס זענען ווייניקער אָפט (אַקיוזינג 27.6% פון די צייט, קעגן 38.2%). מער צו די פונט, עס איז געווען בלויז איין בער מאַרק ווען די טראָגן איז געווען אונטער 3% בעשאַס די פּעריאָד געלערנט, אָבער 10 ווען עס איז געווען איבער די מדרגה.

הימאַן זארגן אַז ווען די פעד-פאָנד קורס און די בונד ייעלדס באַקומען נעענטער, עס קען זיין אַ פינאַנציעל קריזיס. ווי שלעכט אַ קריזיס? ער באמערקט אַז אין 2018, ווען די פעד איז געווען רייזינג די געלט ראַטעס בשעת שרינגקינג זייַן וואָג בלאַט, די

ד & פּ 500
געפאלן 20% שפּעט אין די יאָר. דערנאָך האָט דער פעד שעף דזשעראָמע פּאַועל זיך אויסגעדריקט, און דערקלערט אז ער וועט זיין "געדולדיג" וועגן ווייטערדיגע ראטע-הייקסן; אין 2019 האָט ער געהרגעט די ראַטעס.

לייענען מער אַרויף און אַראָפּ וואנט סטריט: דאָ קומען די אינטערעס-קורס כייקס. זיי קען זיין אפילו ערגער ווי איר דערוואַרט.

ניט אַלע פינאַנציעל קרייסיז פירן צו עקאָנאָמיש דאַונטערן. אין אַ קליענט נאָטיץ, Hyman ליסטעד עפּיסאָודז פון פעד טייטנינג וואָס פּריסיפּיטייטיד וואָס ער טערמינען קרייסיז אָן קאָזינג אַ ריסעשאַן. באַוווסט צווישן זיי איז 1994, ווען די הויפט באַנק דאַבאַלד די געלט קורס, צו 6% פון 3%, אין קורץ סדר. וואָס נאכגעגאנגען איז געווען אַ ראָוט אין די היפּאָטעק-באַקט סיקיוראַטיז מאַרק; די באַנקראָט פון אָראַנדזש קאָונטי, קאַליפאָרניאַ., וועמענ ס טרעזשור ר הא ט ספעקאליר ט אי ן פינאנציעל ע דעריוואטן ; און די מעקסיקאַן פּעסאָ קריזיס וואָס ריזאַלטיד אין אַ ביילאַוט פון $ 50 ביליאָן. אָבער, עס וואָלט זיין קיין ריסעשאַן פֿאַר די רעשט פון די יאָרהונדערט.

אַזוי ווי ערנסט איז די סאַקאָנע פון ​​אַ פאַקטיש בונד טראָגן וואָס איז ניט מער נעגאַטיוו? אָנהייבן צו זאָרג ווען די פעד ליפץ זייַן פעד-פאָנד ציל נאָענט צו דעם פון די בונד טראָגן. אָבער, ווי הימאַן באמערקט, פּאַוועל & קאָו "האָבן אַ פּלאַץ פון האָלץ צו צעהאַקן" איידער דאָס כאַפּאַנז.

שרייב צו ראַנדאַל וו. פאָרסיטה ביי [אימעיל באשיצט]