די פעדעראלע רעסערווע ס דעמענטעד 'צווייענדיק מאַנדאַט'

כאָטש רובֿ אַדאַלץ הייַנט האָבן געלעבט אַלע זייער לעבן אין די פלאָוטינג פיאַט געלטיק סיסטעם אויפגעקומען, צופאַל, אין אויגוסט 1971, פילע הייַנט נאָך מיסטאָמע געפֿינען עס גאַנץ מאָדנע אַז מיר פאַרברענגען אַזוי פיל צייט צו רעדן וועגן די פעדעראלע רעסערווע ס קראַנט, טאָמיד-טשאַנגינג פּאָליטיק פון מאַקראָויקאַנאַמיק מאַניפּיאַליישאַן, און אַז מיר אַקטשאַוואַלי לאָזן דעם קאמיטעט פון מעדיאָקריטיעס אַזוי פיל השפּעה אויף אונדזער לעבן און וווילזייַן.

דאָס איז נישט ווי מיר האָבן געטאן די טינגז פֿאַר רובֿ פון יו. עס. געשיכטע. איידער 1971, מיר האָבן אַ זייער פּשוט פּאָליטיק: די ווערט פון דער דאָלאַר וואָלט זיין לינגקט צו גאָלד, ספּאַסיפיקלי ביי $ 35 / אַז, די גאָלד פּאַריטעט וואָס פרענקלין רוזעוועלט דיפיינד אין 1933-34. איידער 1933, די דאָלאַר / גאָלד פּאַריטעט איז געווען $ 20.67 / אַז. דאָס איז געווען אונדזער יקערדיק פּאָליטיק זינט 1789 (עס איז פאקטיש אין די קאָנסטיטוטיאָן, אין אַרטיקל איך אָפּטיילונג 10), און דאָס האָט געהאָלפן די פארייניקטע שטאטן צו ווערן די רייכסטע מדינה וואָס די וועלט האָט אלץ געזען. עטלעכע מענטשן טראַכטן אַז, אפילו טראָץ פילע טעקנאַלאַדזשיקאַל אַדוואַנסיז, די יו מיטל קלאַס האט נאָך קיינמאָל געהאט עס בעסער ווי אין די מיטן 1960 ס, ווען דער דאָלאַר איז געווען "גוט ווי גאָלד."

עס איז געווען ניט נאָר די פאַרייניקטע שטאַטן. דייטשלאנד, יאפאן, בריטאניע, פראנקרייך, מעקסיקע - און אפילו די סאוועטן פארבאנד און קאמוניסטישע כינע - האבן אין די 1960ער יארן אויך פארבינדן זייערע וואלוטעטן מיט גאלד. ווי לאַנג ווי די פאַרייניקטע שטאַטן (און אַלע די אנדערע לענדער) סטאַק צו דעם פּרינציפּ, עס איז קיינמאָל געווען אַ פּראָבלעם מיט "ינפלאַציע."

היינט נעמט עס בערך 1800 דאלאר צו קויפן אן אונס גאלד, נישט 35 דאלאר, ווי עס איז געווען ביי די קענעדי אדמיניסטראציע. די יו. (איך רוף עס "די צוויי סענט דאָללאַר.") פּונקט ווי עס נעמט מער דאָללאַרס צו קויפן אַן אונס גאָלד, עס נעמט איצט מער דאָללאַרס צו קויפן אַלץ אַנדערש אויך. דאָס איז די געלטיק סאָרט פון "ינפלאַציע", וואָס איז געווארן כראָניש.

אָבער, בעשאַס אַלע די צייט, פון 1971 צו די פאָרשטעלן, קיינער איז קיינמאָל געווען אין טויווע פון ​​קראַנטקייַט דיפּרישייישאַן און "ינפלאַציע". בעשאַס די 1970 ס, די 1980 ס, די 1990 ס, און פאָרזעצן צו הייַנט, יעדער האט געזאגט די פאַרקערט. עס סימד צו זיין אַ פּלאַץ פון קאָנסענסוס וועגן דעם. עס נאָר געטראפן סייַ ווי סייַ.

וואס איז געשען איז געווען: די פעדעראלע רעזערוו איז געווארן פאליטיזירט. מענטשן באמערקט אַז צענטראל באַנקס קען מינינגפאַל ווירקן די עקאנאמיע. דאס געווען ווי אַ ווונדערלעך לייזונג. עס האט ניט ויסקומען צו האָבן קיין פּרייַז. דאָס קען בייפּאַס די פּאַמעלעך, לאַבאָריאַס און קריגעריש לעגיסלאַטיווע פּראָצעס. עס קען שפּילן געשווינד, אין ענטפער צו עקאָנאָמיש דיוועלאַפּמאַנץ. עס קען באַקומען איר עלעקטעד, אָדער שייַעך-עלעקטעד. ריטשארד ניקסאָן, אין זיין נאָענט פּרעזאַדענטשאַל ראַסע מיט דזשאן עף קענעדי אין 1960, האָט באַשולדיקט זיין אָנווער אין טייל אויף די פעדעראלע רעסערווע ס הויך אינטערעס קורס פּאָליטיק, און אַ ריסעשאַן אין 1960. מיט אַ וואַלן קומען אַרויף אין 1972, ניקסאָן האט נישט בדעה צו איבערחזרן זיין טעות. דערקלערן אַז ער איז געווען "איצט אַ קיינעסיאַן אין מאַקראָעקאָנאָמיק", ניקסאָן האָט זיך שווער צוגעבויט אויף די פעדעראלע רעסערווע צו באַשליסן די ריסעשאַן פון 1969-1970 מיט "ליכט געלט."

די נייַע אינטערעס פון קאָנגרעס אין מאַקראָויקאַנאַמיק מאַניפּיאַליישאַן איז געווען קאָדאַפייד אין די באַשעפטיקונג אקט פון 1946. עס האט געזאגט אַז עס איז געווען די "קאַנטיינינג פּאָליטיק און פֿאַראַנטוואָרטלעכקייט" פון די פעדעראלע רעגירונג צו "קאָאָרדינירן און נוצן אַלע זייַן פּלאַנז, פאַנגקשאַנז און רעסורסן. . . צו העכערן מאַקסימום באַשעפטיקונג, פּראָדוקציע און פּערטשאַסינג מאַכט. בייסיקלי, דאָס איז: "גראָוט" (אָדער אַרבעטלאָזיקייַט), און "ינפלאַציע" (אָדער פּערטשאַסינג מאַכט), באקאנט ווי די צווייענדיק מאַנדאַט. וויקיפעדיע הערות אַז עס איז פאקטיש א דריטער עלעמענט אינעם מאנדאט פון די פעדעראלע רעזערוו, וואס איז: צו האלטן נידעריקע פראצענט ראטעס. (די פעדעראלע רעסערווע איז געווען זייער פאַרנומען מיט אָנפירונג די אינטערעס ראַטעס גלייַך אין 1946, אונטער ינסטרוקטיאָן פון די טרעאַסורי.)

כאָטש די באַשעפטיקונג אקט פון 1946 איז געווען דירעקטעד צו די פעדעראלע רעגירונג ווי אַ גאַנץ (אַרייַנגערעכנט, למשל, קיינעסיאַן "סטימול" ספּענדינג), עס איז אויך אנגענומען דורך די פעדעראלע רעסערווע. דאס איז געקומען אין דירעקט קאָנפליקט מיט די פעדעראלע רעסערווע ס פּאָליטיק צו האַלטן די ווערט פון דער דאָלאַר בייַ $ 35 / אַז. פון גאָלד, וואָס ריזאַלטיד אין די לעצט בלאָואַפּ אין 1971.

די פעדעראלע רעזערוו געזעץ איז געווען אַמענדיד אין 1977 צו אָנטאָן די צווייענדיק מאַנדאַט אויף די הויפט באַנק גלייַך. עס פארלאנגט די פעדעראלע עפֿן מאַרקעט קאַמיטי (FOMC) צו: "העכערן יפעקטיוולי די צילן פון מאַקסימום באַשעפטיקונג, סטאַביל פּרייסיז און מעסיק לאַנג-טערמין אינטערעס ראַטעס."

אין קסנומקס, די גאַנץ באַשעפטיקונג און באַלאַנסט גראָוט אקט איז דורכגעגאנגען, אויך באקאנט ווי די Humphrey-Hawkins Full Employment Act. דאס פארלאנגט די פעדעראלע רעסערווע צו צושטעלן אַ מאָנעטאַרי פּאָליטיק באריכט צו קאנגרעס צוויי מאָל אַ יאָר.

אזוי, מיר הייַנט האָבן די פעדעראלע רעסערווע "צווייענדיק מאַנדאַט." עס איז בפירוש אַ פּראָגראַם פון מאַקראָויקאַנאַמיק מאַניפּיאַליישאַן. איר צילן ויסקומען גוט - אַ געזונט עקאנאמיע, נידעריק "ינפלאַציע" און נידעריק אינטערעס ראַטעס. אבער דער רעזולטאַט איז געווען: אַ פּראָגראַם פון קעסיידערדיק מאַקראָויקאַנאַמיק דיסטאָרשאַן, לעסאָף ריזאַלטינג אין אַ קראַנטקייַט וועמענס ווערט איז, עס מיינט, בלויז וועגן אַ פופציק פון וואָס עס איז געווען ווען מיר אנגעהויבן דעם ומזין.

עס וואָלט ויסקומען אַז די "צווייענדיק מאַנדאַט" איז אַ שרעקלעך וועג צו פירן אַ קראַנטקייַט. עס האט געפירט צו אַ ריזיק סומע פון ​​אָנגאָינג "מאָנעטאַרי ינפלאַציע" (דיקליינינג קראַנטקייַט ווערט), בשעת ניט דאָך ימפּרוווינג עקאָנאָמיש אַוטקאַמז. מיר האָבן נאָך ניט געהאט אַ יאָרצענדלינג אַזוי גוט ווי אין די 1960 ס, ווען דער דאָלאַר ס ווערט איז נאָך סטייבאַלייזד דורך פֿאַרבינדונג עס צו גאָלד. אפילו דער בעסטער יאָרצענדלינג זינט 1971 - די 1990 ס - איז געווען, לויט די לידינג קיינעסיאַנס פון דער צייט, שיין שוואַך טיי קאַמפּערד צו די 1960 ס.

אלא, איך זען די צווייענדיק מאַנדאַט ווי אַ שיין גוט באַשרייַבונג פון די פּאָליטיש פּרעשערז אויף פּאַלאַטישאַנז, וואָס זענען דעמאָלט איבערגעזעצט אין פּרעשערז אויף די פעדעראלע רעסערווע. אין אַן אינטענסיווע פאליטיזירטן פראצעס פון געלט-פאליטיק, ווען מיר ויסקערן די גאנצע עקאנאמישע זשארגאן, זעען מיר אז די פעדעראלע רעזערוו טראכט צווישן א "פיקס די עקאנאמיע" פאָקוס, און א "פיקס אינפלאציע" פאָקוס.

שלעכט עקאנאמיק. אָבער, גוט פּאָליטיק.

דער רעזולטאַט פון דעם איז געווען - מער ינפלאַציע און אַ ערגער עקאנאמיע.

אַז ס וואָס גאָלד איז שטענדיק געווען דער בעסטער יקער פון אַ קראַנטקייַט. איר נאָר האַלטן די ווערט פון די קראַנטקייַט סטאַביל ווס גאָלד. דאס איז די גאנצע זאך. (איר קענט האָבן קליין אַדזשאַסטמאַנץ אין דעם קאָנטעקסט, ווי די באַנק פון ענגלאַנד האט אין די לעצטע 19 יאָרהונדערט.) עס טוט נישט טוישן. עס איז נישט פּאָליטיש.

א קראַנטקייַט דעמאָלט ווערט אַ אַנטשיינדזשד, נייטראַל קעסיידערדיק פון האַנדל, ווי אַ מעטער אָדער אַ קילאָ. דער מעטער ענדערט זיך נישט אין לענג. דער דאָלאַר טוט נישט טוישן אין ווערט. דאָס מאכט געשעפט אַ פּלאַץ גרינגער. מיר טאָן ניט האָבן צו אַדזשאַסטיד קעסיידער צו די לעצטע קאַפּריז פון די פעדעראלע רעסערווע און די דיסטאָרשאַנז וואָס זיי פאַרשאַפן. מיר נאָר טאָן געשעפט.

דאָס איז פאקטיש דער וועג וואָס רובֿ לענדער הייַנט אַרבעטן. זיי האבן אין דער פאַרגאַנגענהייט פרייַ פלאָוטינג קעראַנסיז, ינפלואַנסט דורך זייער היגע פּאָליטיק. ס'איז זיי אויך נישט גוט געגאנגען. זיי פארלאזן דעם, און אנגענומען אַ פּשוט פונדרויסנדיק סטאַנדאַרט פון ווערט - טיפּיקלי, די וסד אָדער ייראָ - אַזוי דיפּאָליטיסייזינג זייער דינער געלטיק פּאָליטיק. דאָס כולל אַלע די לענדער פון אייראָפּע. קוק נאָר אין די קעראַנסיז פון איטאליע, גריכנלאנד, ספּאַין אָדער פּאָרטוגאַל איידער די ייראָ. שיין מיעס. די ימערדזשינג מאַרק קעראַנסיז זענען אפילו ערגער.

הייַנט, די ימף בפירוש פאַרבאָט מיטגליד לענדער פון פֿאַרבינדונג זייער קעראַנסיז צו גאָלד. אָבער, הייַנט עטלעכע לענדער (רוסלאַנד און טשיינאַ באַוווסט צווישן זיי) זענען טראכטן אַז אפֿשר זיי קענען טאָן אָן די ימף, און זייַן פאַרשידן פאדערונגען. גאָלד איז געווען געלט אין רוסלאַנד פֿאַר פילע סענטשעריז, און עס געארבעט דאָרט אויך. טשיינאַ איז געווען אויף די גאָלד נאָרמאַל בעשאַס די האַן דינאַסטי (202 בק צו 220 אַד), און אויך אין 1970. דעפּאָליטיסייזינג געלט וועט מיינען פארלאזן די צווייענדיק מאַנדאַט. גוט רידאַנס.