די כאַזערדז פון ינוועסטינג אין $ 100 אָיל: טייל איך

ינוועסטערז זענען שטענדיק קוקן פֿאַר וועגן צו געלט אין קראַנט געשעענישן; צי דאָס איז נייַע טעכנאָלאָגיע, די פּאַנדעמיק, די אָפּזוך פון די פּאַנדעמיק אָדער אַ מלחמה.

איין רעזולטאַט פון די פּאַנדעמיק אָפּזוך, קאַמביינד מיט די מלחמה אין אוקריינא, איז די פּרייז פון ייל און נאַטירלעך גאַז האָבן דזשאַמפּט. אָיל ביי $ 100 פּער פאַס און נאַטירלעך גאַז באַונדינג אַרויף צו $ 7 פּער טויזנט קוביק פֿיס - מער ווי טאָפּל די פּריוויילינג פּרייַז אין די לעצטע עטלעכע יאָרן - האָבן געבראכט פאַקטיש אַפּערטונאַטיז צו מאַרק צוזאַמען מיט אפֿשר בלויז אַ ביסל סקאַמערז. די פאליסיס פון די בידען אדמיניסטראציע קען זיכער הייבן קאסטן פאר די אמעריקאנער אויל און גאז פירמעס, אבער די פרייזן זענען נאך מער געשטיגן.

ווי אַ ינוועסטער, וואָס טאָן איר טאָן? צי איר שפּיל דעם מיט עפנטלעך האַנדל קאָמפּאַניעס? צי איר גיין אין מיט דיין ציינדאָקטער / קפּאַ / גאָלף באַדיז אויף אַ "זיכער זאַך?" ווי וועגן אַ קאַמאַדאַטיז פאָנד אָדער עטף - אפילו ווייַטער אַוועק פון דער קאַמף? דורכזעיקייַט אין די אָילפּאַטטש איז קיינמאָל געווען אַ הויך בילכערקייַט. עס איז אַ אמת אַז עטלעכע ייל און גאַז קאָמפּאַניעס פאַרדינען מער געלט פון זייער ינוועסטערז ווי זיי טאָן פון דרילינג וועלז. מאַרווין דייוויס, האר פיליפוס וואַטץ, אָברי מאַקלענדאָן, דזשים האַקעטט און די אַפּאָקריפאַל דרייהאָלע דייוו האָבן געשפילט דעם שפּיל.

רייזינג מארקפלעצער מאַסקע די פוסגייער פראַודס און בלויז די שרעקלעך, סיריאַל אַפענדערז זענען דיסקאַווערד. פאַללינג מארקפלעצער אַנטדעקן אַלץ, און מיר געלערנט אַ פּלאַץ בעשאַס די סאַודי פּרייַז מלחמות. ווי Warren Buffet זאגט, "נאָר ווען די יאַמ - פלייץ גייט אויס, איר אַנטדעקן ווער ס 'שווימען נאַקעט." רובֿ, אויב ניט אַלע די סקימז זענען לעגאַל אָדער לאָזן אַ "גלייַך דיניאַביליטי" פֿאַר די פאַרוואַלטונג טימז. אויב ווער עס יז ווערט ארלנגעווארפן אונטער די ויטאָבוס, עס איז יוזשאַוואַלי אַ קלועלעסס פּאַטסי טיף אין די אַקאַונטינג אָפּטיילונג. קוינע היט אייך.

מיר וועלן אָנהייבן דורך קוקן אין צוויי סקימז ענדעמיק צו די ייל אינדוסטריע; די אָוווערסטייטמאַנט פון ריזערווז און אַנדערפּיימאַנט פון רויאַלטיז.

אָוווערסטייטמאַנט פון ריזערווז

איין כלל אין די אָילפּאַטטש איז אויב איר קענען נישט חתונה אַ רייַך, איר בעסער געפֿינען רעליגיע. לאָמיר אָנהייבן מיט די מערסט קענטיק אָוווערסטייטמאַנט פון ייל און גאַז רעסורסן דורך אַ פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט. אין 2004, ווען די באָרד לעסאָף איינגעזען אַז די פירמע האט אָוווערסטייטיד זייַן ריזערווז דורך 20%, האר פיליפוס וואַטץ איז סאַקט פון זיין אַרבעט ווי דער טשערמאַן פון די באָרד פון רויאַל האָלענדיש שעל צוזאַמען מיט זיין לוטענאַנט, דער סעאָ פון שעל ס עקספּלעריישאַן און פּראָדוקציע געשעפט, Walter van de Vijver. אַודיטאָרס זענען נישט פארלאנגט צו קאָנטראָלירן די נומערן געשאפן דורך ענדזשאַנירז און געאָלאָגיסץ, ​​אַזוי די באָרד מוזן געניטונג זיין רעכט דיליץ צו באַשיצן די שערכאָולדערז. געזונטהייט טשעקס אויף די נומערן זענען טייל פון די ריספּאַנסאַבילאַטיז פון אַן עפעקטיוו באָרד, אָבער פילע ייל און גאַז קאָמפּאַניעס - פּונקט ווי אין אנדערע ינדאַסטריז - טאָן ניט האָבן פרייַ דירעקטאָרס מיט קיין עקספּערטיז אין די אַנדערלייינג געשעפט. האר פיליפוס איז איצט אַ גאַלעך אין די קהילה פון ענגלאַנד.

אן אנדער אויל פירמע יגזעקיאַטיוו וואָס האָט זיך אויסגעדרייט צו די שטאָף איז Jim Hackett. ער האָט אַמאָל געפירט Anadarko אין אַ צייט ווען די פירמע איז דורכגעגאנגען דורך אַ בינטל פון הויפּט פינאַנציעל אָפיציר איידער ער איז אַוועק אין האַרוואַרד ס דיווינאַטי שולע. ווען ער האָט זיך אומגעקערט פֿון קיימברידזש, האָט ער אָנגעפירט מיט אַ SPAC (אַ ספּעציעלע אַקוואַזישאַן פירמע) וואָס האָט קונה די ביסל ייל פירמע Alta Mesa. די טראַנסאַקטיאָן איז געווען וואַליוד מיט אַן אויג-פּאַפּינג $ 3.8 ביליאָן באזירט אויף זייער פּרילימאַנערי פּראָדוקציע און רעזערוו עסטאַמאַץ פון אַ זייער ווייניק וועלז. קוים 10 מאנאטן שפעטער האט Alta Mesa פארשריבן די ווערט פון די רעזערוו מיט $3.1 ביליאן. א באַנקראָט פילינג ינסוד און די ליטאַגיישאַן לכאורה קעגן אלע באטייליגטע האלט ווייטער, כאטש די געלט איז ארויף אין רויך.

מאַלכעס אַנדערפּיימאַנץ

פילע ינוועסטערז האָבן שוין לורד אין מאַלכעס טראַסץ אָדער מאַלכעס געלט. פּראָמאָטאָרס פּעקל צוזאַמען פראַגמאַנץ פון אָונערשיפּ אינטערעסן אין ייל און גאַז וועלז, אָדער ייל און גאַז ליסיז, צו פאַרקויפן ביכידעס אָדער עפנטלעך. די געלט זענען אַטראַקטיוו פֿאַר ינוועסטערז ווייַל זיי טאָן ניט דאַרפן קאַפּיטאַל ינוועסמאַנט צו בויער וועלז אָבער אַנשטאָט פאַרלאָזנ אויף דער אָפּעראַטאָר פון די פאַרמאָג צו כאַפּן קאַפּיטאַל צו בויער נייַ וועלז צו פּראָדוצירן מער. ווי די פּרייז ינקריסיז, די מאַלכעס ינוועסטערז האָפֿן אַז אָפּערייטערז קענען בויער מער וועלז צו יקספּאַנד געלט לויפן פֿאַר די ינוועסטערז. אויב, אָבער, דער אָפּעראַטאָר גייט באַנגקראַפּט אין אַ אַראָפּ מאַרק אַזאַ ווי אין די לעצטע 6 יאָר, די מאַלכעס פאָנד פייסיז אַ זייער ומזיכער צוקונפֿט מיט דעם מקור פון קאַשפלאָוו.

אן אנדער קשיא וואָס אַ פּראָספּעקטיוו ינוועסטער זאָל פרעגן איז ווי קען די פאַרוואַלטונג מאַנשאַפֿט באַווייַזן די אָונערשיפּ פון די אַנדערלייינג מאַלכעס אינטערעסן? צוליב אַ סופרים קאָורט באַשלוס אין סעק v. CM Joiner Leasing Corp., 320 יו. עס. 344, 64 ס.קט. 120 (1943) אינטערעסן אין ייל און גאַז ליסיז זענען געהאלטן סיקיוראַטיז און, פון קורס, ביידע פעדעראלע און שטאַט סיקיוראַטיז געזעצן צולייגן צו זייער קויפן און פאַרקויף. געדענקט אַז אַדאַטערז טאָן ניט האָבן צו באַשטעטיקן אַז אַ פירמע אַקשלי אָונז וואָס עס זאגט אַז זי אָונז.

אין פיר, די מאַלכעס שענאַניגאַנז אָנגעשטעלט דורך עטלעכע אָפּערייטערז קענען כּמעט זיין קלאַסאַפייד ווי אָיל & גאַז 101. קורץ-פּייינג מאַלכעס אָונערז איז די רידוסט פֿאַר פילע קאָמפּאַניעס. עס אָוווערסטייץ רעוואַנוז און געלט, און CPAs זענען אַנלייקלי צו ופדעקן עס אין אַדאַץ. פארוואס? קפּאַס קאָנטראָלירן באַלאַנסעס, נישט ווי די אַקאַונץ פּיקט זיך די באַלאַנסעס. קפּאַס ראַרעלי קאָנטראָלירן די קאַנטראַקץ פון קאָמפּאַניעס און פאָרשטעלונג פארלאנגט דורך די קאַנטראַקץ. די פֿירמע ראַשאַנאַליזיישאַן גייט עפּעס ווי דאָס: אויב איך שאָרטטשאַנגע מיין מאַלכעס אָונערז פון $ 100 אָבער בלויז 20% פון זיי באַקלאָגנ זיך, איך נאָך געווינען $ 80. עס זענען פארהאן פארשידענע סטעיט געזעצן וועלכע קומען אמאל צו דער הילף פון טשיטיד מאַלכעס אָונערז, אָבער ערשטער, מאַלכעס אָונערז מוזן געפֿינען זיך וועגן די קורץ פּיימאַנץ. הייַנט פילע ייל קאָמפּאַניעס אַוצאָרס די מאַלכעס צאָלונג פֿונקציע צו דאַטן קאָמפּאַניעס, און דאָס גיט מער לייַערס פון גלייבן דיניאַביליטי און רויט טייפּ. מאַלכעס אָונערז קענען טייל מאָל נוצן די פעדעראלע האַמער קעגן ביידע דאַטן באַדינונגס און די אָפּערייטערז ווייַל יעדער כוידעשלעך קורץ צאָלונג קענען מאַכן אַ נייַע פעלאָני העט פון פּאָסט שווינדל, דראָט שווינדל, סיקיוראַטיז שווינדל און קאַנספּיראַסי עבירות - אַ ציל-רייַך סוויווע פֿאַר פּראַסיקיוטערז.

ד י פארברײטערט ע שאלע ן פיעס ן האב ן געעפנ ט א נײע ר סכעמע . ווייַל די פיעסעס דאַרפן האָריזאָנטאַל וועלז וואָס קען פאַרברייטערן פֿאַר מייל, די וועלז קענען דורכגיין לענדער און מינעראַל רעכט אָונד דורך פאַרשידענע פּאַרטיעס. איין געזונט קענען האָבן די ייבערפלאַך אָרט אויף די פאַרמאָג פון באַזיצער א, קרייַז באַזיצער ב ס פאַרמאָג און דערנאָך ענדיקן מיט די דנאָ לאָך אָרט אויף די פאַרמאָג פון באַזיצער C מיט פּראָדוקציע ערידזשאַנייטאַד פון אַלע דריי פּראָפּערטיעס. אויב די פאַרמאָג אָונערז האָבן פאַרשידענע מאַלכעס ראַטעס, דער אָפּעראַטאָר אָפט פּייַס בלויז די לאָואַסט קורס. באַזיצער ב איז יוזשאַוואַלי דער איינער טשיטאַד ווייַל די אָפּערייטערז באַריכט בלויז צו שטאַט יידזשאַנסיז באזירט אויף ייבערפלאַך און דנאָ לאָך לאָוקיישאַנז. פילע שטאַט רעגולאַטאָרי יידזשאַנסיז און קאָונטי קלערקס לאָזן אָפּערייטערז צו פאָדערן קאַנפאַדענשיאַלאַטי אויף זייער אַקטיוויטעטן: מינעראַל ליסיז, געזונט לאָוקיישאַנז און פּראָדוקציע. זיי טראַכטן אַז זיי אַקאַמאַדייט די אָפּערייטערז, אָבער זיי טאָן דאָס אויף די קאָסט פון זייער רעזידאַנץ, שטייער דזשוריסדיקשאַנז און שטייער צאָלערז וואָס וואָלט גליקלעך צאָלן מער אין טאַקסיז אויב זיי האָבן צוטריט צו זייער רעכט רעוואַנוז.

די פּאַמעלעך צאָלונג פון רויאַלטיז איז אַ וועג אַז ייל קאָמפּאַניעס באַקומען "פריי" לאָונז. George Mitchell, דער העלד פון עפעקטיוו הידראַוליק פראַקטשערינג פֿאַר שאַלע פיעסעס, איז טייל מאָל סינגגאַלד דורך צפון טעקסאַס פאַרמאָג אָונערז וואָס ינסערטאַד "קיין דזשארזש" קלאָזיז אין זייער ייל און גאַז ליסיז לויט איין Dallas אַדוואָקאַט וואָס אָפט רעפּריזענטיד די פאַרמאָג אָונערז. Mitchell ס פירמע וואָלט דינגען שטח און בויער וועלז אָבער דערנאָך צוריקהאַלטן מאַלכעס פּיימאַנץ ווייַל פון "טיטל ישוז," אַנדערלייינג פּראָבלעמס מיט די אמת לעגאַל אָונערשיפּ פון די מאַלכעס אינטערעס (כאָטש אַז אַזאַ אַ כיסאָרן האט נישט האַלטן דרילינג). אין דעם שטייגער, די מאַלכעס אָונערז זענען באַערד מיט לאַנג, טייַער דילייז איידער זיין פירמע וואָלט אַרויסגעבן מאַלכעס טשעקס. קלעווערלי, מיטשעל קען "באָרגן" אינטערעס-פֿרייַ.

אָבער דאָס איז נישט געווען זײַן איינציקער מאַנוווער אין דעם געשעפֿט. אין איין אינטערוויו פאר זיין טויט, איז מיטשעל געפרעגט געווארן צי ער איז אמאל געווען אויפן ראַנד פון באַנקראָט. מיט אַ שמייכל האָט ער געזאָגט, אַז ער איז געווען צעבראכן אין מינדסטער פינף מאָל אין זיין קאַריערע אָבער אַז קיינער האט קיינמאָל גערופן אים אויף עס - וואָס וואָלט האָבן געצווונגען אים צו באַנקראָט. ביי איין אזעלכע געלעגנהייט האט ער דערציילט ווי ער האט געזאגט פאר איין גרופע אינוועסטארס אז זייער ברונעם איז אריינגעקומען, אבער באלד האט ער איינגעזען אז ער האט נישט גערעדט. ער איז געפארן אהײם. ארויסגעשלעפט זיינע געבורסטאָג מתנות פון זיין שאַפע. פארקויפן זיי. גענומען די לייזונג און באַצאָלט זיין ינוועסטערז.

טשעסאַפּעאַקע ענערגיע איז געווען באַרימט פֿאַר לייערינג אין מאָדנע קאָס צו זייַן מאַלכעס אינטערעס אָונערז. בעשאַס טשעסאַפּעאַקע ס פרי כיידיי אונטער קאָ-גרינדער Aubrey McClendon (RIP), לאַנדאָונערז אין זשאנסאן קאָונטי, טעקסאַס, קלאַד טשעסאַפּעאַקע ווייַל די מאַלכעס באַצאָלט דורך טשעסאַפּעאַקע איז געווען ווייניקער ווי האַלב פון די באַצאָלט דורך שוטעף XTO Energy אין אַ נומער פון באַרנעט שאַלע וועלז וואָס זענען 50/50 אַפּערייטאַד דורך טשעסאַפּעאַקע. Chesapeake און XTO אונטער דער זעלביקער דינגען. לעגאַל אנטדעקונג געפונען אַז טשעסאַפּעאַקע האט צוגעלייגט צוריק קאָס וואָס זענען נישט ערלויבט אין אַדישאַן צו אַנדעררעפּאָרטינג די פּראָדוקציע פון ​​​​די וועלז. די מאָראַל פון דער געשיכטע פֿון טשעסאַפּעאַקע ס פּערספּעקטיוו איז "קענען דיין מאַלכעס אָונערז," און טאָן ניט שרויף די קאָונטי ינזשעניר וואָס האט אַ שליסל צו אַלע די פּראַדוסינג פּאַדס און קענען לייענען די גאַז מעטער אַליין.

אין טייל דעוקס, מיר וועלן דיסקוטירן די דיווערדזשאַנס צווישן די אַלגעמיינע פּאַרטנערס און לימיטעד פּאַרטנערס אין ייל קאָמפּאַניעס און ווי, פאַרקערט צו די האפענונגען און חלומות פון פילע נאַפט ענדזשאַנירז, אַ פאַס פון ייל קען זיין די ענערגיע עקוויוואַלענט פון 6,000 קוביק פֿיס פון נאַטירלעך גאַז, אָבער עס איז נישט די עקאָנאָמיש עקוויוואַלענט ...