דער כוח פון צוועלף | פינאַנציעל Times

FT Alphaville ליב טשאַרלי מונגער, דער באַרימט ביליאַנער וויצע-שטול פון בערקשירע האַטהאַווייַ. פריער דעם יאָר טשאַרלי איז געווען זיין ירע צו אַ דערשיינונג זיין שוטעף Warren Buffett האט אָפט געלויבט.

"מיר האָבן אַ נייַע בינטל פון עמפּעראָרס, און זיי זענען די מענטשן וואָס שטימען די שאַרעס אין די אינדעקס געלט," מונגער געזאגט ביי די יערלעך זיצונג פון דיילי דזשאָורנאַל קאָרפּ אין פעברואר. "איך טראַכטן די וועלט פון לערי פינק, אָבער איך בין נישט זיכער איך ווילן ער צו זיין מיין קייסער."

Munger ס ווערטער פאַרטראַכטנ זיך אַ ינקריסינג דייַגע צווישן עטלעכע ינוועסטערז, פֿירמע יגזעקיאַטיווז, רעגיאַלייטערז, פּאַלאַסימייקערז און פּאַלאַטישאַנז. אַקאַדעמיקס האָבן אפילו קוינד דעם טערמין "אַסעט פאַרוואַלטער קאַפּיטאַליזאַם"צו באַשרייַבן די נייַע פאַקט פון אַ פינאַנציעל סיסטעם איצט דאַמאַנייטאַד דורך געלט מאַנאַדזשערז אלא ווי באַנקס.

דאָס איז אַ דערשיינונג וואָס וועט נאָר ווערן מער פּראַנאַונסט. עטלעכע טראַכטן אַז דער סוף רעזולטאַט פון דעם קראַנט פּאַסיוו ינוועסטינג גאַנג אין אַסעט פאַרוואַלטונג איז אַז בלויז אַ טוץ אָדער אַזוי מענטשן קענען ענדיקן די פאַקטאָ קאָנטראָל איבער רובֿ עפנטלעך קאָמפּאַניעס אין די יו. עס. - און אפילו טאָמער די וועלט.

דאָס איז געווען די פּראָוואָקאַטיווע אַרגומענט פון John Coates, אַ פּראָפעסאָר אין האַרוואַרד געזעץ שולע, אין אַן ינסענדיערי צייטונג פון 2018 מיטן טיטל. די פּראָבלעם פון צוועלף.

"סייַדן געזעץ ענדערונגען, די ווירקונג פון ינדעקסיישאַן וועט זיין צו ווענדן דעם באַגריף פון 'פּאַסיוו' ינוועסטינג אויף זיין קאָפּ און פּראָדוצירן די גרעסטע קאַנסאַנטריישאַן פון עקאָנאָמיש קאָנטראָל אין אונדזער לעבן. . . מער פאַנדאַמענטאַלי, די העכערונג פון ינדעקסינג גיט אַ שאַרף, אַלגעמיין, פּאָליטיש אַרויסרופן צו פֿירמע געזעץ. די פּראָספּעקט פון צוועלף מענטשן אפילו פּאַטענטשאַלי קאַנטראָולינג רובֿ פון די עקאנאמיע פּאָוזאַז אַ לעגיטימאַטי און אַקאַונטאַביליטי אַרויסגעבן פון דער ערשטער סדר.

געוויינטלעך, די ינוועסמאַנט אינדוסטריע - און אויבן אַלע די ביגאַסט אינדעקס פאָנד דזשייאַנץ - האָבן געשלאגן אויף דעם. אָבער די בענעפיץ פון וואָג אין אַסעט פאַרוואַלטונג, און פּאַסיוו ינוועסטינג ספּאַסיפיקלי, ווערן קלירער. יקאָנאָקלאַסטיש געזעץ פּראָפעססאָרס זענען ניט מער די בלויז ווארענונג וועגן מאַונטינג קאַנסאַנטריישאַן פון שערכאָולדינג, מיט אפילו פינאַנצן אינדוסטריע ינסידערז ווערן ינקריסינגלי ומבאַקוועם מיט די קראַנט טרייַעקטאָריע - ווי מונגער ס אַסערביק אָבסערוואַציע כיילייטיד.

לעצטע יאָר, די גרויס אַמאָל ווידער געווארן אפילו גרעסער. אין די סוף פון 2021, Vanguard, BlackRock און State Street, די דריי ביגאַסט אינדעקס פאָנד פּראַוויידערז, קאָנטראָלירן צוזאַמען אין דורכשניטלעך 18.7 פּראָצענט פון S&P 500 קאָמפּאַניעס. לאַזאַרד. זייער אָונערשיפּ פון קלענערער קאָמפּאַניעס איז אפילו מער קאַנסאַנטרייטאַד. אין די סוף פון לעצטע יאָר, זיי האָבן געהאלטן 22.8 פּראָצענט פון שאַרעס אין די מיטל-סייזד S&P 400 אינדעקס, און 28.2 פּראָצענט פון די קליין פירמע S&P 600 בענטשמאַרק.

עלאָן מאַסק איז צווישען די וואס שרייען יעצט קעגן דעם. ווי לאַזאַרד אנגעוויזן אין זיין באַריכט, "פאָרזעצן ינפלאָוז אין פּאַסיוו סטראַטעגיעס האָבן פיואַלד אָונערשיפּ קאַנסאַנטריישאַן אין די 'ביג 3' אינדעקס פאָנד קאַמפּלעקסאַז, ינווייטינג אַ ינקריסינג מדרגה פון דורכקוק דורך רעגיאַלייטערז און אנדערע סטייקכאָולדערז."

די דעבאַטע האט FT Alphaville טראכטן.

פּראָפעסאָר קאָאַטעס האָט גערעדט וועגן אַן אפילו מער קאַנסאַנטרייטאַד אינדעקס פאָנד צוקונפֿט, אָבער ווער זענען די בעסטער קאַנדאַדייץ פֿאַר די בעערעך טוץ מענטשן פון מאַכט ער פּאָוזיז הייַנט?

דאָ איז די גאַנץ ינפאָרמאַל FTAV רשימה פון וואָס מיר רעכענען זענען דערווייַל די מערסט שטאַרק מענטשן פון די ינוועסמאַנט אינדוסטריע - און דעריבער די פינאַנציעל וועלט. עטלעכע זענען קלאָר ווי דער טאָג, בשעת אנדערע ווייד מער סאַטאַל השפּעה.

לערי פינק

די מערסט קלאָר ווי דער טאָג מיטגליד פון דעם גרופּע. Fink ס כידעשדיק קויפן פון אינדעקס פאָנד ריז Barclays Global Investors אין 2009 האט פארוואנדלען זיין פירמע בלאַקראַק אין די וועלט 'ס ביגאַסט ינוועסמאַנט גרופּע, מיט כּמעט $ 10 טן פון אַסעץ אונטער פאַרוואַלטונג - בעערעך צוויי-טערדז פון וואָס זענען אין פּאַסיוו געלט. צוגעבונדן מיט פינק'ס טראדיציע פון ​​אן יערליכע אפענע בריוו צו הויפט עקזעקוטיוון, האט דאס אריינגעשטעלט בלאקראק אין די שארפן סיי די אמעריקאנער לינקע און רעכטס.

טים באקלי

פירן וואַנגואַרד, BlackRock ס ביגאַסט קאָנקורענט אין די יו. טראָץ קאַנסידערינג נאָך זיין עלטערן אין אַ מעדיציניש קאַריערע, Buckley זיך איינגעשריבן Vanguard אין 8 ווי אַסיסטאַנט צו גרינדער דזשאַק באָגלע. אין 1991, ער איז געווארן דער פירמע 'ס דריט סעאָ זינט Bogle ס ריטייערמאַנט. די פירמע איז איצט פארוואנדלען זיך אין אַ ברייטערער עשירות פאַרוואַלטער מיט אַ גרויס מאַך אין פינאַנציעל עצה ווי געזונט.

אַביגאַיל זשאנסאן

סטעיט סטריט איז יוזשאַוואַלי גערעכנט ווי דער דריט מיטגליד פון די אינדעקס פאָנד ינדאַסטרי ס "גרויס דריי", דאַנק צו די גרייס פון זייַן פּייאַנירינג וועקסל-טריידד פאָנד געשעפט. אבער זשאנסאן ס משפּחה פירמע פידעליטי עס האט שפּרינגען צו ווערן דער וועלט 'ס דריט ביגאַסט אַסעט פאַרוואַלטער, מיט זיין $ 4.2 טן בלויז סערפּאַסט דורך BlackRock און Vanguard. זייַן פּאַסיוו געלט פאַרוואַלטונג אָרעם געאָדע לעצטע יאָר קראָסט די $ 1 טן-אין-אַסעץ מארק, אַנדערסקאָרינג זייַן ימערדזשאַנס ווי אַ הויפּט שפּילער אין די אינדעקס פאָנד וועלט.

ראָן אָהאַנליי

דער סעאָ פון סטעיט סטריט איז אַן אַסעט פאַרוואַלטונג וועטעראַן, וואָס האָט זיך איינגעשריבן אין 2015 צו ערשט פירן זיין ינוועסמאַנט אָרעם סטעיט סטריט גלאבאלע אַדווייזערז פֿון Fidelity, וווּ ער האָט געפירט די געלט פאַרוואַלטונג געשעפט פון די קאָנקורענט באָסטאָן גאַרניטער. כאָטש O'Hanley איז וויידלי רעספּעקטעד אין די אינדוסטריע, SSGA איז גראָוינג סלאָולי ווי פילע פון ​​​​זייַן הויפּט רייוואַלז, וואָס לידינג אָ'Hanley צו קוקן פֿאַר אַקוואַזישאַנז צו פאַרמאַכן זיך.

הענרי פערנאנדעז

ווען פערנאנדעז ינזשעניר די ספּינאַוט פון Morgan Stanley ס פינאַנציעל בענטשמאַרקינג פירנעם מיט קאַפּיטאַל גרופע, ינדעקסינג איז געווען אַ פאַרשלאָפן אינדוסטריע און די אַפּאַראַט איז געווען וואַליוד צו בלויז $ 20 מיליאָן. הייַנט, MSCI איז איינער פון די בענטשמאַרקינג געשעפט "ביג דריי" און איז וואַליוד צו מער ווי $ 31bn. MSCI איז דער הויפּט דאָמינאַנט אין אינטערנאַציאָנאַלע ינדיסיז און האט נאָענט פֿאַרבינדונגען מיט BlackRock. (פילע פון ​​זייַן וועקסל-טיילד געלט שפּור MSCI גיידזשיז.)

דן דראַפּער

דער סעאָ פון S&P דאָוו דזשאָנעס ינדיסעס איז אַן אינדעקס פאָנד וועטעראַן, וואָס האָט געארבעט אין די פּייאַנירינג באַרקלייַס גלאבאלע ינוועסטערז אין די מיטן נאָוגיטיעס און זינט דעמאָלט געפירט די ETF וניץ פון Lyxor, Credit Suisse און Invesco, איידער ער שפּרינגען צו די בענטשמאַרקינג ריז S&P. דראַפּער אויך טשעריז די האַנדל גוף פון די ינדאַסטרי, די ינדעקס ינדאַסטרי אַססאָסיאַטיאָן, וואָס באַרימז וועגן ווי איר מיטגלידער פירן איבער 3 ם ינדיסיז מיט צענדליקער טריליאן דאלאר צוגעבונדן.

אַרן סטאַל

א ערשטע אַבערדעען סטאַנדאַרד לעבן אַברדן קוואַנט וואָס איז ארויפגעגאנגען צו די שפּיץ אַרבעט אין די לאָנדאָן בערזע ס "גרויס דרייַ” אינדעקס שפּייַזער FTSE Russell לעצטע יאָר. אין אַדישאַן צו די אַמאָל FT-פארבונדן FTSE ינדיסיז, Staal אָוווערסיז די גרויס רוססעלל בענטשמאַרק. זייער יערלעך ענדערונגען טענד צו פירן צו די איין ביגאַסט טריידינג טאָג אין די יו. עס. יעדער יאָר.

גארי רעטעלני

Retelny האט פֿאַר מער ווי אַ יאָרצענדלינג געפירט איינער פון די צוויי מינדסטער אַפּרישיייטיד מאַכט בראָקערס פון די ינוועסמאַנט אינדוסטריע, פּראַקסי אַדווייזער ינסטיטושאַנאַל שאַרעהאָלדער באַדינונגס. טויזנטער פון ינוועסטערז מיט טריליאַנז פון דאָללאַרס נוצן די רעקאַמאַנדיישאַנז פון ISS אויף ווי צו שטימען אויף פאַרשידן אַגם ישוז, פֿון די וועלטלעך צו די ינסענדיערי, מאל רילינג סעאָ און זייער אַלייז אין דעם פּראָצעס.

קעווין קאַמעראָן

Glass-Lewis איז דער צווייטער פון די צוויי דאָמינאַנט פּראַקסי אַדווייזערז, און איז געפירט דורך זיין מיט-גרינדער קאַמעראָן, אַ געוועזענער אַדוואָקאַט. ווי ISS, Glass-Lewis איז שטיל ינפלוענטשאַל אין דער וועלט פון פֿירמע פינאַנצן, געגעבן ווי פילע ינוועסטערז וועט בלינד שטימען וועלכער וועג עס רעקאַמענדז.

Masataka Miyazono

עס איז קיין איין בעקן פון געלט גרעסער ווי יאַפּאַן ס $ 1.5 טן רעגירונג פּענסיאָן ינוועסטמענט פאַנד, וואָס גיט זיין קאָפּ Masataka Miyazono אַ פּלאַץ פון סוויי אין די פינאַנציעל וועלט. ופמערקזאַמקייט געוויינטלעך גראַוויטייץ צו אַסעט מאַנאַדזשערז ווי BlackRock, אָבער וואַסט "אַסעט אָונערז" ווי GPIF אויך העלפֿן שטעלן סטאַנדאַרדס פֿאַר גלאבאלע מארקפלעצער. ווען עס סטריפּט אַ גרויס מאַנדאַט פון BlackRock און געגעבן עס צו לעגאַל & אַלגעמיינע, עס איז געזאגט צו האָבן געהאָלפֿן איינפלוס אויף פינק'ס באשלוס צו וואַרפן זיין וואָג הינטער די בערדזשאַנינג ESG דערשיינונג.

ניקאָלאַי טאַנגען

א געוועזענער כעדזש פאָנד פאַרוואַלטער איז געווען אַ מאָדנע ברירה צו פירן נאָרוועגיע ס אָוווערוועלמינג פּאַסיוו 1.2 טן נאָרגעס באַנק ינוועסטמענט מאַנאַגעמענט מאַנאַגעמענט, אָבער טאַנגען האט ארלנגעווארפן זיך אין די עפנטלעך ספּאָוקסמאַן אַספּעקץ פון דער אַרבעט. NBIM האט לאַנג יקסקלודיד קאָמפּאַניעס וואָס עס איז עטיקלי ינקאַמפּאַטאַבאַל מיט נאָרוועגיש שטאַט אָונערשיפּ, אָבער איז געווארן ינקריסינגלי וואָקאַל אויף אַ קייט פון ישוז, און טראַנספּעראַנט וועגן ווי עס שטימען אויף אַ פּלאַץ פון שפּירעוודיק סאַבדזשעקץ.

פּענג טשאַן

כאָטש GPIF און NBIM וועט לאָזן זיין מיינונג זיין באַוווסט עפנטלעך און קעסיידער, די דריט אַסעט באַזיצער אויף דער רשימה איז דייאַמעטריקלי אַנדערש. China Investment Corp איז אויפגעשטעלט געווארן מיט 200 ביליאן דאלאר אין 2007 צו דיווערסיפיצירן כינע'ס אויסלענדישע ריזערווז, און איז היינט איינע פון ​​די וועלט'ס גרעסטע הערשער עשירות פאנדן, מיט א עסטימאַטעד $ 1.2 טן פון אַסעץ אונטער פאַרוואַלטונג. עס איז קליין אָנליין אויף זיין שטול און סעאָ Peng Chun - אַחוץ אַ פערלי קלאַסיש טעטשנאָקראַטיק קאַריערע דורך די כינעזיש באַנקינג אינדוסטריע - אָבער די גרייס פון די טשעקס וואָס ער שרייבט און טשיינאַ ס גראָוינג פינאַנציעל קען מאַכן אים אַן יניסקייפּאַבאַל מיטגליד פון דער גרופּע.

אַרויס קאַנטענדער: Hamed Bin Zayed al Nahyan

די אַבו דהאַבי ינוועסטמענט אויטאָריטעט איז אויפגעשטעלט געווארן אין 1976, דאס יאר וואס Mao Zedong איז געשטאָרבן און ווען נארוועגיע האט ערשט אנגעהויבן ארויסצופאמפן עטלעכע בארס אויל פונעם צפון ים. אַדיאַ איז דעריבער געווען אַ הויפּט שפּילער אין פינאַנצן פֿאַר פיל מער ווי זייַן נאָרוועגיש און כינעזיש קאַונערפּאַרץ.

אָבער עס איז קלענערער די אנדערע דריי אַסעט אָונערז אויף דער רשימה - בשעת אַדיאַ איז סטייד וועגן זיין גרייס, די סאַווראַן וועאַלטה פאַנד אינסטיטוט עסטאַמאַץ זיין אַסעץ צו וועגן $ 700 ביליאָן - און אין טערמינען פון פּראָפיל די ינוועסמאַנט גרופּע אָוווערסייזד דורך שיק האַמעד איז די טעג אַרגיואַבלי אַוטסטריפּט דורך אנדערע אבו דהאַבי געלט ווי מובאַדאַלאַ.