די S&P 500 איז די מערסט פאָלקס און אָוווערפּרייסט בענטשמאַרק אין דער וועלט

כּמעט אַלעמען איז ינוועסטאַד אין די S&P 500 אינדעקס, וואָס קען זיין אַ פּראָבלעם.

לויט ETF.com, עס זענען דערווייַל טריידינג 2,205 וועקסל-טיילד געלט (ETFs) אין די יו. עס. מאַרק. די גרעסטע איז די SPDR S&P 500 ETF שפּיאָן
מיט בעערעך $ 359 ביליאָן אין אַסעץ. צווישן די שפּיץ צען יוישער עטפס, די שפּיץ דריי זענען אַלע S&P 500 אינדעקס פּאַסיוו געלט.

אויב מיר ברעכן אַראָפּ די קאָרעוו שאַרעס, SPY, IVV און VOO אַליין פאָרשטעלן 53% פון די קוילעלדיק פּיראָג.

באַזירט אויף די פיגיערז, די S&P 500 איז קלאר אַ זייער פאָלקס ינוועסמאַנט. אָבער טוט דאָס אויך מאַכן עס ריזיקאַליש?

צוויי ינוועסטינג באַבאַלז זענען דערווייַל ינפלייטינג די וואַלואַטיאָן פון די S&P 500 ווייַטער פון רובֿ פאַרגלייַכלעך בענטשמאַרקס, און זיי זענען אַ בייפּראָדוקט פון ODTE אָפּציעס און פּאַסיוו ינוועסטינג.

#1: די ODTE אָפּציעס בלאָז

די 'ODTE' אָפּציעס מאַניע וואָס האט טראַנספיקסט וואנט סטריט איז אַ קורץ-טערמין גאַנג וואָס ינפלואַנסינג די וואַלואַטיאָן פון די S&P 500.

אויף פעברואר 2, מער רופן אָפּציעס זענען טריידיד ווי אלץ פריער. דאָס איז לאַרגעלי רעכט צו אַ יקספּלאָוזשאַן אין די נומער פון טריידערז מיט נול טעג צו עקספּעריישאַן אָדער ODTE אָפּציעס.

נול טעג צו עקספּיראַטיאָן (ODTE) אָפּציעס זענען אָפּציעס קאַנטראַקץ וואָס ויסגיין אויף דער זעלביקער טאָג זיי זענען ארויס, און זיי זענען מער קאַמאַנלי געניצט צו באַקומען ויסשטעלן צו עקוואַטיז אָדער עטפס מיט הויך ליקווידיטי. טאָג טריידערז נוצן אַזאַ אָפּציעס צו מאַכן קורץ-טערמין בעץ אויף די באַוועגונג פון די אַנדערלייינג אַסעץ, מיט די פּאָטענציעל צו דזשענערייט שנעל פּראַפיץ.

לויט Charlie McElligott פון Nomura, עטלעכע פינאַנציעל פירמס זענען ביכייווז ווי "פול-טילט טאָג טריידערז", ניצן אָפּציעס פיעסעס צו "פאַרשטאַרקן און 'זאַפט' די בדעה דירעקטיאָנאַל מאַרק מאַך".

ווען אָפּציעס אַקטיוויטעטן אַקסעלערייץ, מאַרק מייקערז מוזן שטופּן צו קויפן און פאַרקויפן שאַרעס אין די אַנדערלייינג אַסעץ צו רעכט רעדאַגירן זייער ביכער און האַלטן אַ מאַרק נייטראַל שטעלונג. דעם טעטיקייט קענען פּראַל אויף די פּרייסאַז פון די אַסעץ אַנדערלייינג די אָפּציעס.

פֿאַר פּערספּעקטיוו, מאַרק אַנאַליסט Thomas Thornton אַרייַנגעשיקט דעם טוויט לעצטע וואָך:

איינער פון די ערשטער בלומבערג סקרינז איך קוק בייַ יעדער מאָרגן איז די מערסט אַקטיוו אָפּציעס דאַשבאָרד. עפּל, טעסלאַ און S&P 500 אָפּציעס אָפט דערשייַנען לעבן די שפּיץ. ונטער איז אַ מאָמענטבילד פון אַ ביסל טעג צוריק, ווען אַ גרויס נומער פון טעסלאַ, עפּל און S&P 500 רופן אָפּציעס זענען טריידיד, רעפּריזענטינג ביליאַנז פון דאָללאַרס אין נאָטיאָנאַל ווערט.

יאָר צו טאָג, די S&P 500 איז אַרויף 7.9%, בשעת טעסלאַ און עפּל שאַרעס זענען ריספּעקטיוולי ריספּעקטיוולי +70% און +18%. די טרויעריק אָנהייב פֿאַר די ODTE ליבלינגז איז כּמעט לעגאַמרע רעכט צו אַ וואַליויישאַן הייבן - נישט אַ positive יבעררוק אין פאַנדאַמענטאַלז.

#2: די פּאַסיוו ינוועסטינג בלאָז

די פּאַסיוו בלאָז איז אַ לאַנג-טערמין גאַנג וואָס אויך ינפלייטינג די וואַלואַטיאָן פון די S&P 500.

S&P 500 אינדעקס געלט דאָמינירן פאָנד פלאָוז לאַרגעלי רעכט צו אַ ברייטערער יבעררוק אין ווי ינוועסטערז אַלאַקייט קאַפּיטאַל. אין 2013, 34% פון דינער יוישער געלט זענען ינוועסטאַד פּאַסיוולי (קעגנצייַטיק געלט און עטפס), כוועראַז הייַנט די ציפער איז 57%.

פילע ינוועסטערז קלייַבן אַ פּאַסיוו ינוועסטינג צוגאַנג, ווייַל עס איז נידעריק פּרייַז און נאָרמאַלי אַוטפּערפאָרמז רובֿ אַקטיוו געלט. אַז פּשוט און סטרייטפאָרווערד ווערט פאָרשלאָג איז וואָס פּאַסיוו פאָנד פלאָוז האָבן אַוטפּייסט אַקטיוו פֿאַר צען יאָר אין אַ רודערן.

אָבער פּאַסיוו ינוועסטינג איז נישט גאנץ.

איינער קלאַפּ קעגן פּאַסיוו ינוועסטינג איז ווי פּאַסיוו עס איז. אויב איר האַלטן און טאַקע טראַכטן וועגן אים, דאָס איז אַן ינקרעדאַבלי פויל פאָרעם פון אַנאַליסיס. רובֿ פּאַסיוו געלט זענען מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן געטריבן, וואָס מיטל זיי נאָר אויטאָמאַטיש קויפן די ביגאַסט, מערסט ווערטפול קאָמפּאַניעס אין וועלכער זייער קאַווערידזש אַלוועלט איז. דאס איז עס.

פּאַסיוו געלט טאָן ניט טיפּיקלי באַטראַכטן ווי פיל נוץ אַ פירמע ערנז, אָדער צי זייַן שאַרעס האַנדלען מיט אַ נאָסעבלעעד וואַלואַטיאָן. אויב אַ לאַגער איז געווען פיל העכער אין דער פאַרגאַנגענהייט, דאָס איז גוט גענוג - מיר קענען האַלטן דעם אינטערוויו רעכט דאָרט.

זינט ביגער איז בכלל בעסער אין דעם ינקריסינגלי פּאַסיוו ינוועסטינג וועלט, עס איז מיסטאָמע קיין צופאַל אַז גרייס איז געווען אַ שליסל דרייווער פון פאָרשטעלונג טרענדס אין די לעצטע יאָרן. אין די לעצטע יאָרצענדלינג, בשעת פּאַסיוו איז געווען 34% פון דינער געלט צו 57%, די S&P 500 גרויס היטל אינדעקס מערסט פייווערד דורך פּאַסיוו ינוועסטערז אַוטפּערפאָרמד קלענערער היטל ינדיסיז. זינט 2013, די S&P 500 האט אומגעקערט 13.2% אַניואַלי, קאַמפּערד צו אַ 11.7% צוריקקער פֿאַר די S&P 400 מידקאַפּ אינדעקס, און אַ 10.0% צוריקקער פֿאַר די Russell 2000 קליין היטל אינדעקס.

איבער דער צייט, פיל פון די אַוטפּערפאָרמאַנס פון די S&P 500 געקומען פֿון זיין קאָרעוו וואַלואַטיאָן שייַעך-רייטינג.

דערווייַל, די S&P 500 טריידז אין אַ פּרייַז-צו-סאַלעס פאַרהעלטעניש (PSR) פון 2.4 קאַמפּערד צו אַ 1.3 PSR פֿאַר די S&P 400 און אַ 1.2 PSR פֿאַר די Russell 2000 אינדעקס. די PSR קייפל פון די S&P 500 איז געווען 1.4 אין 2013; ענלעך צו די אנדערע צוויי ינדאַסיז. זינט דעמאָלט, אָבער, די וואַלואַטיאָן פון די S&P 500 איז ינפלייטיד מיט 70%, קאַמפּערד צו בלויז וועגן 13% העכערונג אין די וואַליויישאַנז פון די קלענערער ינדיסיז.

אויב מיר פאַרגלייַכן די S&P 500 צו אַ פרעמד בענטשמאַרק, ווי די MSCI All Country World עקס-יו. עס. אינדעקס (ACWX), מיר געפֿינען מער זאָגן פון אַ ינפלייטיד וואַלואַטיאָן. לויט JPMorgan, די 20-יאָר דורכשניטלעך P/E פֿאַר די S&P 500 איז 15.5 כוועראַז דער אינדעקס איצט טריידז וועגן 18 מאל פאַרדינסט. דערווייַל, די ACWI-ex יו. עס. אינדעקס טריידז אַרום 13 מאָל פאַרדינסט, וואָס איז אַ ביסל אונטער זיין 20-יאָר טריילינג דורכשניטלעך.

בונד ייעלדס אויך מאַכן די S&P 500 קוקן טייַער. זעקס-חודש שאַצקאַמער ביללס דערווייַל טראָגן וועגן 5%, די העכסטן זינט 2007. דערווייַל, די פאַרדינסט טראָגן פֿאַר די S&P 500 איז דערווייַל 5.08%, טייַטש יו. עס. יוישער ינוועסטערז באַקומען די קלענסטער ריזיקירן פּרעמיע זינט קסנומקס.

עטלעכע פון ​​​​די וואַלואַטיאָן ינפלאַציע אין די S&P 500 איז שורלי באזירט אויף סיבות אַרויס פון פּאַסיוו אָדער אָפּציעס-געטריבן פלאָוז. אָבער מאַכן קיין גרייַז - די פלאָוז ענין אַ פּלאַץ.

Martin Schmalz איז אַ פּראָפעסאָר פון פינאַנצן און עקאָנאָמיק אין דעם אוניווערסיטעט פון אָקספֿאָרד וואָס לעצטנס ארויס אַ פּאַפּיר טייטאַלד, "אינדעקס געלט, אַסעץ פּריסעס און די וווילשטאנד פון ינוועסטערז."

לויט Schmalz, "די בייַזייַן פון די אינדעקס פאָנד טענדז צו פאַרגרעסערן לאַגער מאַרק אָנטייל און אַזוי פאַרגרעסערן אַסעץ פּרייסיז און פאַרמינערן די דערוואַרט קערט פון ינוועסטינג אין די לאַגער מאַרק."

נאָך בויען אַ מאָדעל און לויפן פילע סימיאַליישאַנז, Schmalz געפונען אַז אפילו כאָטש מענטשן קענען נוץ אין די קורץ לויפן דורך מיגרייטינג צו אַ נידעריקער פּרייַז, פּאַסיוו פאָרעם פון ינוועסטינג, ברייט-וואָג אַדאַפּשאַן גיט פּראָבלעמס, ווייַל עס דרייווז די וואַלואַטיאָן און יראָודז צוקונפֿט צוריקקער. פּאָטענציעל.

עס איז וויכטיק צו געדענקען אַז איבער די לאַנג-טערמין, יוישער מאַרק פּרייסיז זענען אַ פונקציע פון צוויי זאכן: (איך) פֿירמע פאַרדינסט, און (ii) די וואַלואַטיאָן קייפל ינוועסטערז באַשטימען צו די פאַרדינסט.

ציבור קאָמפּאַניעס האָבן לאַנג געוואקסן זייער פאַרדינסט פּער שער (EPS) אין אַ פערלי פעסט גאַנג אין די הויך איין-דידזשאַץ. זינט 1990, די EPS פון S&P 500 איז געוואקסן מיט וועגן 7% פּער יאָר. און אין די לעצטע צען יאָר, דער אינדעקס האט אויך אַוורידזשד בעערעך 7% EPS וווּקס.

אויב די לאַנג-לויפן ערנינג מאַכט פון פֿירמע אַמעריקע איז אַנלייקלי צו טוישן מאַטיריאַלי, די דרייווינג קראַפט וואָס וועט מאַכן עטלעכע ינוועסטמאַנץ אַרבעט בעסער ווי אנדערע איז קאָרעוו וואַלואַטיאָן שיפץ.

געגעבן אַז די S&P 500 האט שוין די מערסט טייַער וואַלואַטיאָן פּראָפיל פון קיין הויפּט יוישער בענטשמאַרק אין דער וועלט, ינוועסטערז זאָל באַטראַכטן דיווערסאַפייינג ווי פיל אַקטיוו און פּאַסיוו ויסשטעלן זיי האָבן אין זייער פּאָרטפעל.

אויב די וואַלואַטיאָן פון אַמעריקע ס בילכער ריטייערמאַנט סייווינגז פאָרמיטל קען ינפלייט אין פּערפּעטשאַווייט, די S&P 500 קען שטענדיק אַוטפּערפאָרמז. אָבער אויב איר טאַקע טראַכטן וועגן אים, די S&P 500 אַוטפּערפאָרמינג אין פּערפּעטשאַווייט איז אוממעגלעך. אויב דאָס וואָלט פּאַסירן, די ווערט פון קאָמפּאַניעס ווי עפּל וואָלט קאַמפּאָוזד צו אַבליוויאַן, יווענטשאַוואַלי סוואַלאָוינג די רעשט פון די עקאנאמיע.

אזוי, מיר זאָל יבערראַשן אַז עס וועט יווענטשאַוואַלי זיין עטלעכע סאָרט פון חשבון פֿאַר פּאַסיוו ינוועסטערז. אפֿשר די גיך צעשטערונג פון עשירות וויטנאַסט אין מעגאַ קאַפּ סטאַקס אין 2022 איז געווען אַ סניק פאָרויסיקע ווייַזונג?