נאָך אַ רויק 2010 ס, אין וואָס די ינטערעס ראַטעס קוים באַדזשד, ינפלאַציע איז שטעלן די הויפט-באַנק באאמטע צו אַרבעטן. טאקע, פאליסימייקערז האָבן ראַרעלי געווען פאַרנומען. אין דער ערשטער פערטל פון 2021, פּאָליטיק ראַטעס אין אַ מוסטער פון 58 רייַך און ימערדזשינג עקאָנאָמיעס געשטאנען ביי אַ דורכשניטלעך פון 2.6%. אין די לעצטע פערטל פון 2022, די ציפער האט ריטשט 7.1%. דערווייַל, די גאַנץ כויוו אין די לענדער איז געווען אַ רעקאָרד פון $ 300 טרין, אָדער 345% פון זייער קאַמביינד גדפּ, אַרויף פון $ 255 טרין, אָדער 320% פון גדפּ, איידער די קאָוויד -19 פּאַנדעמיק.
די מער כויוו די וועלט ווערט, די מער שפּירעוודיק עס איז צו קורס ריסעס. צו אַססעסס די קאַמביינד ווירקונג פון באַראָוינג און העכער רייץ, דער עקאָנאָמיסט האט עסטימאַטעד די אינטערעס רעכענונג פֿאַר פירמס, כאַוסכאָולדז און רעגירונגס איבער 58 לענדער. צוזאַמען די עקאָנאָמיעס אַקאַונץ פֿאַר מער ווי 90% פון גלאבאלע גדפּ. אין 2021 זייער אינטערעס רעכענונג איז געשטאנען ביי $ 10.4 טרין, אָדער 12% פון קאַמביינד גדפּ. אין 2022, עס האט ריטשט אַ גאַנץ $ 13 טרין, אָדער 14.5% פון גדפּ.
אונדזער חשבונות מאַכן זיכער אַסאַמפּשאַנז. אין דער עמעס וועלט, העכער אינטערעס ראַטעס טאָן ניט פאַרגרעסערן די כויוו סערוויס קאָס גלייך, אַחוץ די פון פלאָוטינג קורס כויוו, אַזאַ ווי פילע יבערנאַכטיק באַנק לאָונז. די צייַטיקייַט פון רעגירונג כויוו טענדז צו קייט פון פינף צו צען יאר; פירמס און כאַוסכאָולדז טענד צו באָרגן אויף אַ קירצער-טערמין יקער. מיר יבערנעמען אַז קורס ריסעס פיטער דורך די לויף פון פינף יאָר פֿאַר ציבור כויוו, און איבער אַ צוויי-יאָר צייט פֿאַר כאַוסכאָולדז און קאָמפּאַניעס.
צו פאָרויסזאָגן וואָס קען פּאַסירן אין די קומענדיק ביסל יאָרן, מיר מאַכן אַ ביסל מער אַסאַמפּשאַנז. פאַקטיש-לעבן באַראָוערז ריספּאַנד צו העכער רייץ דורך רידוסינג כויוו צו ענשור אַז אינטערעס פּיימאַנץ טאָן ניט באַקומען אויס פון האַנט. פונדעסטוועגן, פאָרשונג פון די באַנק פֿאַר אינטערנאציאנאלע סעטאַלמאַנץ, אַ קלוב פון צענטראל באַנקס, ווייַזן אַז העכער ראַטעס הייבן אינטערעס פּיימאַנץ אויף כויוו קאָרעוו צו האַכנאָסע - ד"ה אַז דעלעווערידזשינג טוט נישט גאָר אָפּנייגן העכער קאָס. אזוי, מיר יבערנעמען אַז נאָמינאַל ינקאַמז העכערונג לויט די ימף פאָרקאַסץ און כויוו-צו-גדפּ ריישיאָוז בלייבן פלאַך. דאָס ימפּלייז יערלעך בודזשעט דעפיסיץ פון 5% פון גדפּ, נידעריקער ווי איידער קאָוויד.
אונדזער אַנאַליסיס סאַגדזשעסץ אַז אויב ראַטעס נאָכגיין די וועג פּרייז אין רעגירונג-בונד מארקפלעצער, די אינטערעס קוויטל וועט שלאָגן אַרום 17% פון גדפּ דורך 2027. און וואָס אויב מארקפלעצער זענען אַנדערעסטאַמייטינג ווי פיל טייטנינג הויפט באַנקס האָבן אין קראָם? מיר געפֿינען אַז נאָך אַ פּראָצענט פונט, אויף שפּיץ פון וואָס מארקפלעצער האָבן פּרייסט אין, וואָלט ברענגען די רעכענונג צו אַ שטאַרק 20% פון גדפּ.
אַזאַ אַ רעכענונג וואָלט זיין וואַסט, אָבער נישט אָן פּרעסידענט. אינטערעס קאָס אין אַמעריקע יקסידיד 20% פון גדפּ אין די גלאבאלע פינאַנציעל קריזיס פון 2007-09, די עקאָנאָמיש בום פון די שפּעט 1990 ס און די לעצטע געהעריק פּלאַצן פון ינפלאַציע אין די 1980 ס. נאָך אַ דורכשניטלעך רעכענונג פון דעם גרייס וואָלט מאַסקע גרויס דיפעראַנסיז צווישן ינדאַסטריז און לענדער. די רעגירונג פון גאַנאַ, פֿאַר בייַשפּיל, וואָלט האָבן אַ כויוו-צו-רעוועך פאַרהעלטעניש פון איבער זעקס און רעגירונג-בונד ייעלדס פון 75% - וואָס וואָלט כּמעט אַוואַדע מיינען אויג-וואָטערינג קאַץ צו שטאַט ספּענדינג.
ינפלאַציע קען יז די מאַסע אַ ביסל, דורך פּושינג נאָמינאַל שטייַער רעוואַנוז, הויזגעזינד ינקאַמז און פֿירמע פּראַפיץ. און גלאבאלע כויוו ווי אַ טיילן פון גדפּ איז געפאלן פון זייַן שפּיץ פון 355% אין 2021. אָבער די רעליעף איז ביז איצט מער ווי אָפסעטעד דורך די העכערונג אין אינטערעס ראַטעס. אין אַמעריקע, פֿאַר בייַשפּיל, פאַקטיש רייץ ווי געמאסטן דורך די טראָגן אויף די פינף-יאָר טרעאַסורי ינפלאַציע-פּראָטעקטעד זיכערהייט זיצן ביי 1.5%, קעגן אַ דורכשניטלעך פון 0.35% אין 2019.
אַניקוואַל אינטערעס
אַזוי ווער איז שייַכעס די מאַסע? מיר ריי כאַוסכאָולדז, קאָמפּאַניעס און גאַווערמאַנץ אַריבער אונדזער 58 לענדער לויט צוויי וועריאַבאַלז: כויוו-צו-האַכנאָסע ריישיאָוז און די פאַרגרעסערן אין רייץ אין די לעצטע דריי יאָר. ווען עס קומט צו כאַוסכאָולדז, רייַך דעמאָקראַסייז, אַרייַנגערעכנט די נעטהערלאַנדס, ניו זילאַנד און שוועדן, קוקן מער שפּירעוודיק צו רייזינג אינטערעס ראַטעס. אַלע דריי האָבן כויוו לעוועלס קימאַט צוויי מאָל זייער דיספּאָוזאַבאַל ינקאַמז און האָבן געזען קורץ-טערמין רעגירונג-בונד ייעלדס העכערונג מיט מער ווי דריי פּראָצענט פונקטן זינט דעם סוף פון 2019.
נאָך לענדער וואָס האָבן ווייניקער צייט צו גרייטן זיך פֿאַר קורס ריסעס קען האָבן גרעסערע שוועריקייטן ווי זייער מער ינדעטיד פּירז. מאָרגידזשיז אין די נעטהערלאַנדס, פֿאַר בייַשפּיל, אָפט האָבן מער-טערמין פאַרפעסטיקט רייץ, טייַטש די לאַנד 'ס כאַוסכאָולדז זענען מער ינסאַלייטיד פון העכער רייץ ווי אונדזער ראַנגקינגז פֿאָרשלאָגן. אין אנדערע לענדער, אין קאַנטראַסט, כאַוסכאָולדז טענד צו האָבן קירצער טערמין פאַרפעסטיקט-קורס לאָונז אָדער באָרגן אויף פלעקסאַבאַל טערמינען. אין שוועדן, פלאָוטינג-קורס מאָרגידזשיז אַקאַונץ פֿאַר קימאַט צוויי-טערדז פון די אַקציעס, וואָס מיטל אַז פּראָבלעמס קען זיין מער געשווינד. אין ימערדזשינג עקאָנאָמיעס די דאַטן זענען מער פּאַטטשער. כאָטש כויוו-צו-האַכנאָסע ריישיאָוז זענען נידעריקער, דאָס ריפלעקס טייל די פאַקט אַז פאָרמאַל קרעדיט איז שווער צו באַקומען.
אין די געשעפט וועלט, די סערדזשינג קאַנסומער פאָדערונג האט אויפגעהויבן פּראַפיץ. אין 33 פון די 39 לענדער פֿאַר וואָס מיר האָבן דאַטן, די פאַרהעלטעניש פון כויוו צו גראָב-אַפּערייטינג נוץ איז געפאלן אין די לעצטע יאָר. טאקע, טיילן פון דער וועלט קוקן סאַפּרייזינגלי שטאַרק. טראָץ די צאָרעס פון Adani Group, אַ קאַנגלאַמעראַט אונטער פייַער פון אַ קורץ-סעללער, ינדיאַ סקאָרז גוט דאַנק צו אַ לעפיערעך נידעריק כויוו-צו-האַכנאָסע פאַרהעלטעניש פון 2.4, און אַ קלענערער העכערונג אין רייץ.
גרויס כויוו מאַסע און טייטער פינאַנציעל טנאָים קען נאָך באַווייַזן צו פיל פֿאַר עטלעכע קאָמפּאַניעס. s&p Global, אַ פאָרשונג פירמע, באמערקט אַז פעליקייַט ראַטעס אויף אייראפעישער ספּעקולאַטיווע-מיינונג פֿירמע כויוו רויז פון אונטער 1% אין די אָנהייב פון 2022 צו מער ווי 2% דורך די סוף פון די יאָר. פראנצויזיש פירמס זענען ספּעציעל ינדעטיד, מיט אַ פאַרהעלטעניש פון כויוו צו גראָב-אַפּערייטינג נוץ פון קימאַט נייַן, העכער ווי קיין לאַנד באַר לוקסעמבאָורג. רוסלאַנד, פֿאַרשניטן פון פרעמד מארקפלעצער, האט געזען קורץ-טערמין ייעלדס ספּייק. אונגארן, וואו די צענטראלע באנק האט שנעל אויפגעהויבן ראטעס צו באשיצן איר וואלוטע, האט שווערע חובות רעלאטיוו צו די גרייס פון איר עקאנאמיע.
לעצטע און מערסט קאָנסעקווענשאַנאַל איז רעגירונג כויוו. Daleep Singh פון pgim, אַן אַסעט פאַרוואַלטער, זאגט אַז אַ קריטיש בייַטעוודיק צו היטן איז די ריזיקירן פּרעמיע אויף כויוו (די עקסטרע צוריקקער מארקפלעצער פאָדערן צו האַלטן אַ מדינה ס קייטן איבער און העכער די טראָגן פון אַן אמעריקאנער טרעאַסורי). ריטש-וועלט גאַווערמאַנץ זענען מערסטנס טאן גוט אויף דעם מאָס. אָבער איטאליע, וואָס האט געזען אַ גרעסערע פאַרגרעסערן אין בונד ייעלדס ווי קיין אנדערע אייראפעישע מדינה אין אונדזער מוסטער, בלייבט אַ ריזיקירן. ווען די אייראפעאישע צענטראלע באנק פארשטרעקט פאליסי, האט זי אויפגעהערט קויפן הערשער באנדס, און וועט אנהייבן פארמינערן איר באלאנס-שיט מערץ. די געפאַר איז אַז דאָס פּראַמפּס אַ כראָמטשען.
ימערדזשינג עקאָנאָמיעס ינקריסינגלי באָרגן אין זייער אייגענע קעראַנסיז, אָבער יענע וואָס סטראַגאַלינג מיט פונדרויסנדיק דעץ קען דאַרפן הילף. ארגענטינע האט לעצטנס דערגרייכט אַ בייל-אויס העסקעם, וואָס וועט דאַרפן ומבאַקוועם גאַרטל-פאַרשטרענגונג, מיט די ימף. זי זיצט נעבן דער שפּיץ פון דער קאטעגאריע, און האט שוין פארפעלט איר פונדרויסנדיקע חוב אין 2020. עגיפטן, וואס האט מיטל-טערמין רעגירונג-בונד ייעלדס ארום פיר-פינף פראצענט-פונקטן העכער פאר פאנעמיע שטאפלען, פרובירט נישט נאכצופאלגן. גאַנאַ, וואָס האָט לעצטנס זיך איינגעשריבן ארגענטינע אין דעם שטרענג נויטפאַל לאַגער, איז איצט ימבאַרקינג אויף פינאַנציעל און געלטיק טייטנינג אין אַן פּרווון צו באַוואָרענען שטיצן פון די ימף.
דער גורל פון עטלעכע רעגירונגען, ווי אויך פון די כאַוסכאָולדז און פירמס וואָס יווענטשאַוואַלי דאַרפֿן שטאַט שטיצן, קען אָפענגען אויף די גוט וויל פון טשיינאַ. טראָץ הויך כויוו לעוועלס, טשיינאַ זיך זיצט לעבן די דנאָ פון אונדזער ראַנגקינגז ווייַל פון זייַן פּאַזיש אינטערעס ראַטעס. אָבער די וויכטיקייט פון גלאבאלע כויוו דרוק איז בלויז גראָוינג. טשיינאַ איז איצט דער גרעסטער באַל - האַלוואָע צו די וועלט 'ס אָרעם עקאָנאָמיעס און גאַבאַלז אַרויף צוויי-טערדז פון זייער ינפלייטינג פונדרויסנדיק כויוו-דינסט פּיימאַנץ, קאַמפּלאַקייטינג כויוו-רעליעף השתדלות. מערב רעגירונגען מוזן האָפן אַז זיי קענען אויך דרייען אַראָפּ דעם באַלאָן.
© 2023 די עקאָנאָמיסט צייטונג לימיטעד. אלע רעכטן רעזערווירט.
פֿון דער עקאָנאָמיסט, ארויס אונטער דערלויבעניש. דער אָריגינעל אינהאַלט קענען זיין געפֿונען אויף https://www.economist.com/finance-and-economics/2023/02/19/the-worlds-13trn-interest-bill
מקור: https://finance.yahoo.com/news/world-13trn-interest-bill-182923113.html