דאָס איז ווי הויך אינטערעס ראַטעס קען העכערונג, און וואָס קען יבערשרעקן די פעדעראלע רעסערווע אין אַ פּאָליטיק דרייפּונקט

ניק סאַרגען, אַן עקאָנאָמיסט אין פאָרט וואַשינגטאָן ינוועסטמענט אַדווייזערז מיט דעקאַדעס פון דערפאַרונג אין די יו. עס. טרעאַסורי, פעדעראלע רעסערווע און וואנט סטריט באַנקס, גערעדט מיט מאַרקעטוואַטטש וועגן אומגעריכט העכער ינפלאַציע, זיין דערוואַרטונג פֿאַר שפּיץ אינטערעס ראַטעס און די ביגאַסט ריזיקירן פֿאַר פינאַנציעל מארקפלעצער. דער אינטערוויו איז עדיטיד פֿאַר קלעריטי און לענג.

מאַרקעטוואַטטש: וואָס האָט איר טראַכטן וועגן דעם מאָרגן ס קפּי נומערן?

סארגען: איך האָב דערוואַרט אַז די יאָר-איבער-יאָר כעדליין נומער וואָלט זיין אַראָפּ. עס איז נישט אַראָפּ אַזוי פיל ווי איך, און רובֿ אנדערע מענטשן, האָבן דערוואַרט. מייַן עקספּעקטיישאַנז האָבן געווען אַז די יאָר-איבער-יאָר נומער וואָלט קומען אַראָפּ צו וועגן 7% דורך די סוף פון די יאָר.

מאַרקעטוואַטטש: אַז קען נאָך פּאַסירן.

סארגען: עס איז מעגלעך, אָבער האָבן איר אָנגעפילט דיין גאַז טאַנק? מיט צוויי וואָכן צוריק, רעגולער איז אַראָפּ צו $ 3.15. איצט איך ריפילד ביי $ 3.59 ווייַל פון די OPEC + ווירקונג. וואָס מיר האָבן געגאנגען פֿאַר אונדז איז געווען אַ גרויס פּרייַז אַראָפּגיין אין גאַזאָלין.

וואָס מענטשן האָבן אַנדערעסטאַמייטיד איז די סערוויס קאָמפּאָנענט, וואָס איז [ווייזן אַניקספּעקטידלי הויך פּרייַז ינקריסאַז]. חודש-צו-חודש, עטלעכע מיטלען, די וואַלאַטאַל אָנעס, זענען אַראָפּ, אָבער די סערוויס קאָמפּאָנענט איז געגאנגען די אנדערע וועג. עטלעכע פון ​​עס איז די האָוסינג קאָמפּאָנענט.

ווען די היפּאָטעק ראַטעס העכערונג, די האָוסינג פּרייסיז זאָל זיין אַראָפּ. אָבער די קפּי איז מעסטן די ימפּיוטיד פּראָקאַט קורס. האַרץ ינפלאַציע וועט בלייבן העכער, מער - דאָס איז נישט בלויז די פּרייַז ווירקונג פון האָמעס, עס איז די היפּאָטעק ווירקונג מאָל די פּרייַז ווירקונג. וואָס אַרבעט דורך די סיסטעם מיט אַ אָפּשטיי.

מאַרקעטוואַטטש: די פעדעראלע עפֿענען מאַרקעט קאַמיטי האט שוין אויפגעהויבן די פעדעראלע געלט קורס מיט 0.75% נאָך יעדער פון די לעצטע דריי פּאָליטיק מיטינגז, צו זיין קראַנט קייט פון 3.00% צו 3.25%. וואָס טאָן איר דערוואַרטן די FOMC צו טאָן נאָך די 1-2 נאוועמבער באַגעגעניש און דורך די סוף פון די יאָר?

סארגען: דער מאַרק איז זיכער אַז די פעד וועט טאָן נאָך אַ 75-יקער פונט קורס שפּאַציר 2 נאוועמבער. איצט מיר 'רע גערעדט וועגן דעצעמבער. אפֿשר זיי וועלן ברענגען עס אַראָפּ צו [אַ פאַרגרעסערן פון] 50 [יקער פונט] אין דעצעמבער. איך טראַכטן זיי געוואלט צו נעמען עס צו 4.5% דורך די סוף פון די יאָר - דאָס איז בייקט אין די שטיקל.

מאַרקעטוואַטטש: וואָס שפּיץ פעדעראלע געלט קורס טאָן איר דערוואַרטן דעם ציקל?

סארגען: אפֿשר 5.5%.

מאַרקעטוואַטטש: וואָס וועט פּאַסירן מיט די לאַנג סוף פון די יו. עס. טרעאַסורי קורס ויסבייג אויב די פעדעראלע געלט קורס ריטשאַז 5.5%? [דעם 13טן אָקטאָבער, די אָפּטרעטן אויף צוויי-יאָר יו. עס. טרעאַסורי ביללס
TMUBMUSD02Y,
קסנומקס%
איז געווען 4.48%, בשעת די טראָגן אויף 10-יאָר טרעאַסורי הערות
TMUBMUSD10Y,
קסנומקס%
איז געווען 3.96%. א "נאָרמאַל" טראָגן ויסבייג מיטל ייעלדס פאַרגרעסערן ווי מאַטיוראַטיז לענגטאַן.]

סארגען: מיין האנט איז אַז די גאנצע ויסבייג וואָלט יבעררוק העכער, אָבער עס וואָלט זיין אפילו מער ינווערטיד ווי עס איז הייַנט. מיר איצט האָבן אַ מילד ינווערזשאַן. א פּלאַץ פון מענטשן טראַכטן אַ ינווערטיד ויסבייג איז איינער פון די בעסער פרי וואונדער פון אַ ריסעשאַן. די קראַנט ויסבייג ווייזט אַז דער מאַרק יקספּעקץ אַ וויקאַנינג עקאנאמיע. דער מאַרק איז איצט פּרייסט פֿאַר אַ פעדעראלע געלט קורס פון 4.5%.

מאַרקעטוואַטטש: וואָס טאָן איר מאַכן פון עטלעכע מיינונגען וואָס זענען אויסגעדריקט דורך געלט מאַנאַדזשערז און אין די פינאַנציעל מידיאַ אַז די פעדעראלע רעסערווע איז צו געשווינד רירן מיט אינטערעס-ראַטעס ינקריסאַז און זייַן בונד-פּאָרטפעל רעדוקציע?

סארגען: די פעד, אין מיין מיינונג, איז געווען דער הויפּט קולפּריט פֿאַר ינפלאַציע, ווייַל זיי געהאלטן רייץ צו נידעריק צו לאַנג און געהאלטן יקספּאַנדיד די וואָג בלאַט.

די פעד געמאכט אַ ערנסט מיסדזשודגמענט וועגן ינפלאַציע לעצטע יאָר. זיי האָבן אַטריביאַטאַד אַלץ צו דיסראַפּשאַנז פון די צושטעלן קייט און COVID. זיי געזאגט עס איז צייַטווייַליק. דאָס איז געווען פאַלש. אין סעפטעמבער פון 2021, פעדעראלע רעסערווע טשערמאַן דזשעראָמע פּאַוועל אנגעהויבן צו רעדן וועגן ינפלאַציע גענומען מער ווי זיי האָבן דערוואַרט. ער האט קלאר געביטן זיין ניגון. פרעזידענט בידען איז ער ווידער באשטימט געווארן אין נאוועמבער. די גרויס יבערראַשן איז געווען ווארטן צו כאַפּן רייץ און צו שנייַדן בונד פּערטשאַסאַז.

ווייַל זיי געווארט אַזוי לאַנג, זיי האָבן צו שפּילן כאַפּן-אַרויף, און עס איז שטענדיק די ריזיקירן איר אָווערדאָ עס.

מאַרקעטוואַטטש: וואָס קען אָנמאַכן אַ בונד-מאַרק קראַך אין די יו. עס., ענלעך צו דער וואָס מיר געזען לעצטנס אין די וק?

סארגען: איר זענט גערעדט וועגן פינאַנציעל ינסטאַביליטי. די ביגאַסט ריזיקירן וואָס קיינער פון אונדז קען נישט זען איז די ויסשטעלן פון פינאַנציעל אינסטיטוציעס און ווער איז לעווערעד. דאָס איז סקערי און קען פאַרשאַפן די פעד צו האַלטן מיט די טייטנינג ציקל - אויב זיי באַקומען אַ שמוץ, אַ הויפּט פינאַנציעל ינסטיטושאַן איז אין קאָנפליקט.

דאָס איז קלאר די לעקציע פון ​​[די בונד-פּרייַז קאַמף אין די וק]. דער באנק פון ענגלאנד באקעמפט אינפלאציע און מוז פּלוצלינג ראטעווען פענסיע פאנדן. זיי זענען אין קרייַז-צילן.

מיט קרעדיט סוויס
CS,
+ קסנומקס%,
מיר האָבן איין אייראפעישער ינסטיטושאַן אין קאָנפליקט. דאָס איז נישט סיסטעמיק סייַדן עס קריייץ לויפט אויף אנדערע אינסטיטוציעס. מיין נעמען דאָ איז אַז די יו. עס. באַנק וואָג שיץ זענען פיל ווייניקער לעווערידזשד ווי זיי זענען געווען אין 2007.

וואָס קען פאַרשאַפן די פעד צו האַלטן טייטנינג גיכער וואָלט זיין אַ סאָרט פון זאָרג וועגן סיסטעמיק פינאַנציעל ריזיקירן.

מאַרקעטוואַטטש: קען מיר האָבן אַ ליקווידיטי קריזיס אין די יו.

סארגען: איך טאָן ניט טאַקע פאָרויסזאָגן עס אין די יו, ווייַל מיר זענען די וועלט 'ס זיכער האַווען. אַלעמען איז גערעדט וועגן די לאַגער מאַרק. אָבער דאָס איז די ערגסט יו. עס. בונד מאַרק [פֿאַר יאָר-צו-טאָג גאַנץ קערט] אין געשיכטע.

וואָס איז דער בעסטער פּערפאָרמינג אַסעט אין די יו. די יו. עס. דאָלאַר. עס איז סופּער שטאַרק. איז אַלץ גרויס דאָ? ניין, אָבער איך וועל נעמען די יו. עס. עקאנאמיע איבער די אייראפעישע אָדער יאַפּאַניש עקאָנאָמיעס. כינע איז שוין נישט די לאקאמאטיוו וואס עס איז געווען. פרעזידענט שי דזשינפינג האט געטון מער שאדן פאר כינע'ס עקאנאמיע ווי ווער עס יז זינט מאו.

אַזוי איך טאָן ניט זען ליקווידיטי ריזיקירן אין די יו. עס. עס וואָלט זיין אַרויס די יו

דו פאַרפירן: דער לאַגער מאַרק איז אין קאָנפליקט. אַז ס ווייַל די בונד מאַרק איז 'זייער נאָענט צו אַ קראַך.'