דעם לאַגער מאַרק סטראַטעגיסט זאגט אַז די קומענדיק ריסעשאַן קען זיין די ביגאַסט טאָמיד. 'איך רעקאָמענדירן תפילה.'

זיין אינוועסטמענט-פארשונג פירמע'ס עקאנאמישע מאדעלן האבן זיך אויסגעדרייט ביי די סטאקס און באנדס אין אנהייב 2022. די פרייזן זענען זינט דאן געפאלן, אבער McCullough איז נאָך בייריש. ער איז איצט סטירינג ינוועסטערז צו דיפענסיוו שטעלעס בפֿרט אין געלט, די יו. עס. דאָלאַר, גאָלד און האַכנאָסע-פּראַדוסינג עקוואַטיז.

McCullough איז פּריפּערינג ינוועסטערז פֿאַר די ווייטיקדיק ריסעשאַן ער יקספּעקץ פֿאַר ביידע וואנט סטריט און הויפּט סטריט אין 2023. צו ווער עס יז וואָס דערוואַרטן די פעד צו פאַרשטיין אַז די קורס ינקריסאַז זענען יבעריק און ראַטעווען די מארקפלעצער, McCullough איז אָפן: "עס איז קיין דאָוויש דרייפּונקט," ער זאגט.

אפילו אויב די פעד וואָלט רילענט, McCullough זאגט אַז די שעדיקן איז געשען. "זיי זענען פיל צו שפּעט," ער זאגט וועגן די פעד. "פונקט ווי עס איז געווען אוממעגלעך פֿאַר זיי צו האַלטן ינפלאַציע, עס איז אוממעגלעך פֿאַר זיי צו האַלטן די פּענדינג יו. עס. פֿירמע נוץ ריסעשאַן אָדער די הויפּט ריסעשאַן."

אין דעם פרישן אינטערוויו, וואָס איז געווען עדיטיד פֿאַר לענג און קלעריטי, McCullough שילדערט זיין באַזע פאַל פֿאַר די יו. עס.

" 'די ריסעשאַנערי עקאָנאָמיש דאַטן האלט געטינג ערגער.' "

מאַרקעטוואַטטש: אין אַ מאַרקעטוואַטטש אינטערוויו לעצטע אפריל, איר האָט געזאָגט "די פעד שטענדיק סקרוז אַרויף" און פּרעדיקטעד אַ בער מאַרק פֿאַר יו. עס. סטאַקס אין די זומער. דאָס איז געשען. וואָס טאָן איר דערוואַרטן איצט פון די פעד - לערנען פון זיין מיסטייקס אָדער מאַכן מער?

McCullough: ריסעשאַן הייַנט איז וואָס "טראַנזיטאָרי" ינפלאַציע איז געווען אַ יאָר צוריק. די פעד איז ווי פאַלש אויף ריסעשאַן ריזיקירן ווי זיי זענען געווען אויף ינפלאַציע.

איך בין בערך אזוי בייריש ווי איך בין געווען זינט 2008. אנשטאט אז די עקאנאמיע האט א ווייכע לאנדונג, מיין איך די לאַנדינג וועט זיין שווער. די ריסעשאַנערי עקאָנאָמיש דאַטן האלט געטינג ערגער, ניט נאָר אין די יו, אָבער אויך אין אייראָפּע.

פריי געלט אויף אייביק באשאפן ביכייוויעראַל פּראָבלעמס און אַ ביכייוויעראַל בלאָז פֿאַר די מארקפלעצער און ינוועסטערז. איר גלויבן אַז איר וועט האָבן אַנלימאַטאַד אַקסעס צו גרינג געלט און דיין נאַטור, צי איר בויען פּראַפיטלאַס גראָוט קאָמפּאַניעס דורך דערציילונג אָדער קריפּטאָקוויזשאַנז וואָס זענען נאָר מעשיות. איר קומען פון די מוטער פון אַלע נאַטוראַל באַבאַלז וואָס איצט וועט זיין גערעדט מיט טייטער געלט. ווען איר דרוקן געלט און די עקאנאמיע איז אַקסעלערייטיד צו די פאַסטאַסט וווּקס קורס טאָמיד, איר וועט האָבן די מוטער פון אַלע באַבאַלז. איצט, גדפּ וועט פּאַמעלעך צו נול, און איר באַקומען די פאַרקערט.

לייענען McCullough ס אינטערוויו פון אפריל 2022: 'די פעד שטענדיק סקרוז אַרויף': דער פאָרקאַסטער זעט יו. עס. סטאַקס אין אַ בער מאַרק דורך זומער

מאַרקעטוואַטטש: א שווער לאַנדינג פֿאַר די עקאנאמיע און אַן עקאָנאָמיש סוויווע עקאָוינג די פינאַנציעל קריזיס פון 2008 איז אַ שיין דאַמינג ווערדיקט. איר זענט נישט אין די פּערמאַ-בער לאַגער מיט עטלעכע פאָרקאַסטערז, אַזוי וואָס איר זען איצט צו האָבן אַזאַ אַ פּעסימיסטיש דערוואַרטונג?

McCullough: אויף פילע לעוועלס עס איז ערגער איצט ווי אין 2008. אויב 2008 איז געווען וועגן וואָל סטריט קאַלאַפּסינג אויף זיך, אויף אַלע זייַן קאָנפליקט פון אינטערעסן און ליגט, דאָס איז מער וועגן הויפּט סטריט. הויפּט סטריט איז צעבראכן. די הויפּט סטריט נעמט אַלע די ינפלאַציע אין זייער קאָס פון לעבעדיק. הויפּט סטריט האט די העכסטן קרעדיט-קאַרטל אינטערעס צוריק צו די 1990 ס. עס איז פיל ערגער ווי 2008 אויף דעם יקער. אויב איר פּרובירן צו באַצאָלן דיין ביללס מיט קרעדיט, עס ווערט ערגער און ערגער. און דעריבער זיי וועלן פאַרלירן זייער אַרבעט. אַרבעט קאַלאַפּסינג איז שטענדיק די לעצטע זאַך צו גיין אַראָפּ. מיר זענען רעכט אויף די קוספּ פון די אַרבעט ציקל געגאנגען די אומרעכט וועג.

אַז ס וואָס איז געגאנגען אויף רעכט איצט. גדפּ און נוץ וווּקס זענען ביידע נעגאַטיוו. די פעד איז געגאנגען צו זען אַלע דעם און האָבן צו טוישן. די גרויסע שרויף-אַרויף מענטשן וועלן האָבן איז אַז די מינוט זיי זען פעד דאָווישנאַס, זיי זענען געגאנגען צו קויפן סטאַקס און קריפּטאָ. דערנאָך זיי וועלן פאַרשטיין אַז זיי זענען אין אַ ריסעשאַן, וואָס איז אַ גאָר אַנדערש סעטאַפּ ווי די באַבאַלז צו אָנהייבן מיט, וואָס איז געווען אַנלימאַטאַד יזינג און פינאַנציעל שטיצן פּלוס גדפּ וווּקס.

מיר האָבן עקאָנאָמיש דיסעלעריישאַן, ניט געקוקט אויף וואָס די פעד טוט. עס איז אוממעגלעך פֿאַר די פעדעראלע רעסערווע צו האַלטן ערלעכקייט. זיי זענען פיל צו שפּעט. פּונקט ווי עס איז געווען אוממעגלעך פֿאַר זיי צו האַלטן ינפלאַציע, עס איז אוממעגלעך פֿאַר זיי צו האַלטן די פּענדינג יו. עס. פֿירמע נוץ ריסעשאַן אָדער די הויפּט ריסעשאַן.

מאַרקעטוואַטטש: עס איז נישט בלויז די פעד וואָס קען פאַרפירן די ריסעשאַן וואונדער ביז עס איז צו שפּעט. בערזע ינוועסטערז קען אויך געפֿינען זיך אויף די אומרעכט זייַט פון די טראַקס.

McCullough: די פעד מוזן ערשטער פאַרשטיין אַז וואָס איך בין גערעדט וועגן איז די הויך מאַשמאָעס געשעעניש. דאָס וועט נעמען צייט. עס וועט נישט נעמען זיי אַ חודש. זיי מוזן פאַרשטיין אַז מיר זענען אין אַ ריסעשאַן, און דעריבער מאַכן די קאָראַספּאַנדינג פּאָליטיק דרייפּונקט. דערנאָך, ווען די פעד גייט דאָוויש און פאַרשטיין אַז מיר זענען אין אַ ריסעשאַן, דאָס איז שלעכט פֿאַר די לאַגער מאַרק.

די פּאַוולאָוויאַן ענטפער איז די פעד איז דאָוויש, קויפן סטאַקס. דאָס איז אמת אויב איר זענט נישט אין אַ ריסעשאַן. דער ווייַטער ריסעשאַן - וואָס קען זיין די ביגאַסט פּראַפיץ ריסעשאַן פון די מאָדערן טקופע - וועט זיין גאַנץ אַ בילדונג פֿאַר מענטשן וואָס זענען נאָך בוליש, מיט די דערוואַרטונג אַז די פעד וועט ראַטעווען זיי.

מאַרקעטוואַטטש: פילע פעד-וואַטטשערס און מאַרק אַנאַליס דערוואַרטן אַז די פעד וועט פּויזע אָדער פּאַמעלעך קורס כייקס צו אַססעסס די יפעקץ פון זייער ינפלאַציע-פייטינג השתדלות. צי איר זען אַ "פּאָוועל דרייפּונקט" קומען?

McCullough: ס'איז נישטא קיין טויבישע דרייט. דער מדרגה פון ינפלאַציע איז ינ ערגעצ ניט לעבן די פעד ס ציל. און עס קומען אַרויף אַ מיטל-טערמין וואַלן. זיי האָבן שוין געגרינדעט אַז די קורס כייקס זענען געגאנגען צו גיין צו נאוועמבער. קורס כייקס זענען בייקט אין דעם שטיקל און ווער עס יז וואָס זוכט פֿאַר עס צו ווענדן אין אַ דיין געבורסטאָג שטיקל פֿאַר די אקסן וועט זיין סאַדלי דיסאַפּויניד.

א גאנצע דור אמעריקאנער האט נישט דורכגעגאנגען קיין ריסעשאַן. א פּלאַץ פון קאָמפּאַניעס אין סיליקאָן וואַלי האָבן קיינמאָל דורכגעקאָכט אַ ריסעשאַן, למשל. מייַן דעפֿיניציע פון ​​​​אַ ריסעשאַן פון פֿירמע פּראַפיץ איז ווען דער קורס פון ענדערונג פון רעוועך וווּקס איז נעגאַטיוו און דער קורס פון ענדערונג פון יאָר-איבער-יאָר נוץ וווּקס איז נעגאַטיוו. די פעדעראלע רעזערוו, אפילו אויב זי וואלט מארגן געדארפט דרייען דאוויש אויף די אינטערעסט ראטעס, וועט שווער האבן אפצושטעלן די פראפיט ריסעשאַן.

ווען דער קורס פון עקאָנאָמיש ענדערונג איז אַקסעלערייטינג און די פעד דרוקן געלט, איר קויפן עפּעס וואָס האט אַ גוט טשאַרט און אַ גוט געשיכטע. איר 'רע געגאנגען צו מאַכן אַ פּלאַץ פון געלט ביז די מוזיק סטאַפּס.

און עס האט. איצט מיר 'רע זען די פאַרקערט. דער קורס פון ענדערונג פון פאַקטיש גדפּ וווּקס און ינפלאַציע זענען סלאָוינג אין דער זעלביקער צייַט. איר קענט נישט פאַרמאָגן ינפלאַציע, סכוירע אָדער וווּקס איצט. אויב איר 'רע נאָך לאַנג פאַרהיטן וווּקס אָדער נוץ וווּקס אָדער קריפּטאָ, איך רעקאָמענדירן תפילה.

מאַרקעטוואַטטש: געגעבן די גראָב בילד וואָס איר האָט ציען, ווו זענען איר דירעקטעד ינוועסטערז צו שטעלן זייער געלט צו וועטער די שטורעם?

McCullough: עס זענען נישט פילע ערטער צו באַהאַלטן. אונדזער ביגאַסט שטעלע אין עקוואַטיז איז יוטילאַטיז
דדזשו,
+ קסנומקס%.
יוטילאַטיז איז אַ בונד פּראַקסי. מיר האָבן נאָך ליב גאָלד
גק00,
+ קסנומקס%.

אויב איר האָבן צו פאַרמאָגן סטאַקס, מיר ווי קוואַליטעט וואָג שיץ, רעוועכדיק קאָמפּאַניעס וואָס האָבן הויך-קוואַליטעט געלט לויפן סטרימז. מיר זענען קורץ וווּקס - אַלע פון ​​​​עס. מיר זענען קורץ אַלע פון ​​טעק. ענערגיע סטאַקס זענען לעווערעד אַרויף אויף די לאַנג זייַט. איך וועל נעמען מיין צייט אויף דעם. עס איז אַ פּלאַץ איך בין אינטערעסירט אין בייינג, אָבער דערווייַל מיר זענען בלויז לאַנג נאַטירלעך גאַז
NG00,
+ קסנומקס%,
בעל לימיטעד פּאַרטנערשיפּס, און זונ - דורך די Invesco Solar ETF
טאַן,
+ קסנומקס%.
מיר זענען בעריש אויף ייל
CL00,
-קסנומקס%,
קופּער
הג 00,
+ קסנומקס%
— יעדע גרויםע סחורה חוץ נאטור־גאז. מיר זענען קורץ אייראָפּע אויף די יוישער זייַט און אויף די ייראָ
עורוסד,
+ קסנומקס%.
איך בין נישט אין קיין יאָגעניש צו דעקן די קורצע הייזלעך. דער גאַנג איז אַראָפּ פֿאַר סטאַקס און אַרויף פֿאַר די יו
דקסי,
-קסנומקס%.

אויך טרעאַסורי קייטן, אָבער איר האָבן צו וואַרטן, היטן און שפּילן ווי די שפּיל פיעסעס אויס. אויב די יו. עס. 10-יאָר טרעאַסורי BX: TMUBMUSD10Y ברייקס אַראָפּ אונטער 2.95%, דאָס איז אַ שיין קלאָר ווי דער טאָג גרין ליכט צו מאַכן לאַנג-טערמין טרעאַסורי צו איינער פון דיין שפּיץ אַסעט אַלאַקיישאַנז. א פּלאַץ פון מענטשן זענען טריינג צו קלייַבן באַטאַמז אין סטאַקס. איך בין פיל מער אינטערעסירט אין בייינג טרעאַסורי קייטן ווי עפּעס אַנדערש.

אויך לייענען: 'מיר זענען אין טיף קאָנפליקט': ביליאַנער ינוועסטער דרוקןמיללער גלויבט אַז פעד ס געלטיק טייטנינג וועט שטופּן די עקאנאמיע אין ריסעשאַן אין 2023

פּלוס: עס איז געווען די ערגסט סעפטעמבער פֿאַר סטאַקס זינט 2002. וואָס אַז מיטל פֿאַר אקטאבער.