צייט איז רייפּ צו קנאַקן אַרויף באַרגאַנז, זאגט כויוו ינוועסטער האָוואַרד מאַרקס

לויט Howard Marks, איינער פון די וועלט 'ס מערסט פאָרמאַדאַבאַל נויטפאַל כויוו ינוועסטערז, די צייט איז רעכט צו כאַפּן "אָפּציעס" אין די פינאַנציעל מארקפלעצער נאָך די וויידספּרעד סעלינג-אַוועק.

"הייַנט איך בין סטאַרטינג צו ביכייוו אַגרעסיוו," דער גרינדער און קאָ-טשער פון Oaktree Capital, האט געזאגט אין אַן אינטערוויו. "אַלץ וואָס מיר האַנדלען אין איז באטייטיק טשיפּער ווי עס איז געווען זעקס אָדער 12 חדשים צוריק," ער צוגעגעבן, כיילייטינג טראפנס אין די פּרייז פון הויך-טראָגן קייטן, לעווערידזשד לאָונז, היפּאָטעק-באַקט סיקיוראַטיז און קאַלאַטעראַליזעד אַנטלייַען אַבלאַגיישאַנז.

די הויפּט מאָס געניצט צו מעסטן אָפּפאַל יו. עס. פֿירמע כויוו האט רעגיסטרירט אַ אָנווער פון פּונקט אונטער 13 פּראָצענט דעם יאָר, זיין גרעסטער זינט די פינאַנציעל קריזיס אין 2008, לויט אייז דאַטאַ באַדינונגס.

פּריסעס פון לאָונז געפֿינט צו נידעריק רייטאַד פֿירמע באַראָוערז זענען געפאלן מער ווי 5 פּער סענט און זענען טריידינג אין דורכשניטלעך ביי 93.27 סענס אויף דער דאָלאַר, די לעוועלס לעצטנס געזען אין נאוועמבער 2020 פּונקט איידער קאָוויד -19 וואַקסאַניישאַן ברייקטרוז זענען רעפּאָרטעד, דאַטן פון S&P און די אַנטלייַען סינדיקאַטיאָנס און טריידינג אַססאָסיאַטיאָן געוויזן.

מאַרקס האָט געזאָגט אז אָוקטריע, באזירט אין לאס אנדזשעלעס, האָט נישט געמאכט אינוועסטמענט באשלוסן באזירט אויף מאַקראָו פאָרקאַסץ - אַזאַ ווי ווי הויך ינפלאַציע וואָלט העכערונג אָדער צי עס וואָלט זיין אַ ריסעשאַן - און אויך נישט פּרובירן צו צייט די מאַרק.

"איך טראַכטן דער געדאַנק פון ווארטן פֿאַר די דנאָ איז אַ שרעקלעך געדאַנק," ער האט געזאגט. אַסעץ קען באַקומען טשיפּער ווי קראַנט וואַליויישאַנז "אין וואָס פאַל מיר וועלן קויפן מער".

מאַרקס, 76, קאָ-געגרינדעט אָוקטריע אין 1995 מיט אַ סטראַטעגיע פון ​​ינוועסטינג אין "גוטע קאָמפּאַניעס מיט שלעכט וואָג שיץ" און האט געבויט די פירמע אין אַ $ 164bn שטאַרקייט פון כויוו ינוועסטינג. די פירמע טוט נישט עפנטלעך ויסזאָגן זייַן פינאַנציעל פאָרשטעלונג.

זיין קאַריערע איז באזירט אויף מאַכן גרויס בעץ ווען און ווו אנדערע זענען נישט גרייט צו טאָן דאָס, און ער שטעלט זיין ינוועסמאַנט מיינונגען אין אַ פאָלקס סעריע פון ​​מעמאָס, וועמענס רעגולער לייענער אַרייַננעמען Warren Buffett.

"מיר זענען מער אַגרעסיוו אויב מיר טראַכטן . . . מעציעס זענען רייף, "ער האט געזאגט. "און מיר זענען מער דיפענסיוו אויב מיר טראַכטן די מאַרק איז עלעוואַטעד און ינוועסטער נאַטור איז ימפּרודאַנט."

אין די לעצטע יאָר, מאַרקס האט אַדוואַקייטיד פּאַזישאַנינג אויף די מער דיפענסיוו זייַט. "איך געדאַנק אַסעט פּרייסאַז זענען גלייַך געגעבן ווו די אינטערעס ראַטעס זענען געווען, אָבער איך געדאַנק די אינטערעס ראַטעס וואָלט גיין אַרויף, וואָס מענט די פּרייסאַז וואָלט גיין אַראָפּ."

פינאנציעלע מארקעטן האבן זיך פארקויפט, ווען די פעדעראלע רעזערוו האט אנגעהויבן שארף הייבן די אינטערעסט ראטעס, און ארויפלייגן דרוק אויף טרעזשערז איבער דער וועלט. באָרראָינג קאָס האָבן שאָס העכער, מיט ייעלדס אויף העכסט רייטאַד פֿירמע כויוו אין די יו.

פֿאַר ריזיקאַליש גרופּעס רייטאַד אָפּפאַל דורך די הויפּט קרעדיט שאַץ יידזשאַנסיז, ייעלדס זענען איצט העכער 8.5 פּראָצענט, אַרויף פון 4.32 פּראָצענט.

Oaktree, וואָס האָט זיך פארקויפט צו די קאַנאַדיאַן ינפראַסטראַקטשער גרופּע Brookfield מיט אַ וואַליויישאַן פון כּמעט $ 8 ביליאָן אין 2019, איז איינער פון די אָולדאַסט ספּעשאַלאַסץ אין יאָגן קאָמפּאַניעס פֿאַר ניט באַצאָלט דעץ. מארקס האָט געזאָגט אז כאָטש ער האָט ערווארטעט אז די צאל פֿירמע באנקראטיז וועט פארגרעסערן - נאך א צייט אין אנטוויקלטע מארקעטן, וואו שפע ביליגע געלטער פון צענטראלע בענק האבן זיי געהאלטן נידעריק - האט ער נישט געמיינט אז דאס וועט דערגרייכן צוויי ציפער שטאפלען ווי אין פריערדיקע קריזיסן.

קאָמפּאַניעס האָבן גענוצט נידעריק אינטערעס ראַטעס צו פאַרשליסן ביליק פינאַנסינג בעשאַס די פּאַנדעמיק, ער האט געזאגט.

דער פאַרנעם פון אָוקטריע ס אַסעץ זענען געראטן אין קרעדיט סטראַטעגיעס אָבער עס אויך האט פיל קלענערער דיוויזשאַנז אין פאַקטיש אַסעץ, ליסטעד יוישער און פּריוואַט יוישער. מאַרקס האָט געפרעגט צי דער דורכשניטלעכער פריוואט עקוויטי פאָנד קען קאַנסיסטאַנטלי העכערן די ליסטעד מארקפלעצער, און האט געזאגט אַז ליווערידזש קאַנטריביוטיד אַ גרויס טייל פון די סעקטאָר ס קערט.

"אפֿשר די בעסטער פּריוואַט עקוויטי געלט טאַקע אַוטפּערפאָרמירן, אָדער אפֿשר די מנוחה טאָן דאָס אין קורץ פּיריאַדז," ער האט געזאגט. "אָבער איר קענען נישט רעדן וועגן פּריוואַט יוישער אַוטפּערפאָרמאַנסע איבער די לאַנג טערמין באזירט אויף די דורכשניטלעך פּריוואַט יוישער פירמע און די פאָרשונג וואָס איך ווע געזען. יאָ, פּריוואַט יוישער האט געשאפן זייער גוט קערט אין די לעצטע ביסל בוליש יאָרן. אָבער, לויט זייער ליווערידזש, זאָל דאָס ניט זיין דערוואַרט אין אַזאַ אַ פּעריאָד?

ביז דעם יאָר, און מיט אַ שאַרף פאַרקויפער אין די אָנהייב פון די פּאַנדעמיק, יו. "ווען עס גייט גוט, מענטשן טאָן ניט זאָרג וועגן די דאַונסייד. און זיי שטופּן אין נייַע געביטן וואָס זיי האָבן קיינמאָל געווען פריער. ”

ער האָט אָנגעוויזן אויף געביטן אַזאַ ווי פּריוואַט אַסעץ, ווו מיינסטרים ינוועסטערז אין סטאַקס און קייטן האָבן יקספּאַנדיד, עטלעכע מיט אַ פּאָנעם קליין קאַנסערנז פֿאַר וואָס ריכטן פאָנד ליקווידיטי מיט די אַנדערלייינג אַסעץ. "דאָס איז ביק מאַרק נאַטור," האט געזאגט מאַרקס. "אָבער ווען איר באַקומען ווידדראָאַלז אין אַ יליקוויד מאַרק מיט דיקליינינג וואַלועס, די געלט צעלאָזן."

מאַרקס אַרגיוד די זעלבע פסיכאלאגישן דינאַמיק האט געטריבן ינוועסטערז אין קריפּטאָקוררענסי.

"די הייסער די סוויווע, די מער מענטשן קוקן אויף עפּעס ווי קריפּטאָ און זיי גיין פון זאָגן אַז עס איז מעגלעך עס וועט אַרבעטן צו עס איז זיכער אַז עס וועט אַרבעטן. און אַז ס ווען איר באַקומען אין קאָנפליקט."

ער האָט אַדמיטאַד אַז ער "האט נישט וויסן גענוג וועגן קריפּטאָקוויזשאַנז צו וויסן אויב עס וועט אַרבעטן אָדער נישט", אָבער ער איז געווען סקעפּטיקאַל ווייַל עס איז אוממעגלעך צו אָפּשאַצן זיי: "איך גלויבן אַז אַסעץ וואָס טאָן ניט האָבן געלט לויפן האָבן נישט אַ ינטרינסיק. ווערט . . . א גוטע טייל פון די ווערט דאַרף זיין קאַנסעפּטשואַל און צוקונפֿט אָריענטיד. ”

Oaktree ס מערסט הויך-פּראָפיל לעצטע דילז זענען געווען אין טשיינאַ, ווו עס געכאפט צוויי קרוין בריליאַנט גרונטייגנס פראיעקטן פון פאַרמאָג דעוועלאָפּער עווערגראַנד נאָך עס דיפאָלט אויף $ 1 ביליאָן לאָונז פון Oaktree. מאַרקס האָט געזאָגט אז אָוקטריע האָט נאָך נישט פארקויפט די צוויי זייטלעך - פּראָיעקט קאַסטלע אין האָנג קאָנג און "וועניע" אויף די יאַבאָשע - אָבער אַז "דער פּראָצעס גייט ווי עס זאָל. מיר זענען אין קאָנטראָל פון די אַסעץ, און מיר זענען זייער אָפּטימיסטיש.

מאַרקס האָט געזאָגט אז די נול-קאָוויד פּאָליטיק פון בעידזשינג האָט שאַטן די אמביציעס פון שאַנגהאַי ווי אַ גלאבאלע פינאַנציעל צענטער: "איר קענט נישט שטעלן אַן עקאנאמיע אין אַ קאָמאַטאָזער מאַצעוו און דערוואַרטן קראַפטיק טעטיקייט." 

נאָך ריפּאָרטינג דורך Eric Platt אין ניו יארק