ווארענונג סיגנאַלז וועגן סיליקאָן וואַלי באַנק זענען אַלע אַרום אונדז

דער טויט פון סיליקאָן וואַלי באַנק האט געפֿירט פילע פּאַנדיץ צו באַשולדיקן רייזינג אינטערעס ראַטעס, פּאַניק דאַפּאַזיטערז, באַנק רעגולאַטאָרס און ראַנג יידזשאַנסיז. רייזינג ראַטעס זענען ומגעלומפּערט אַקטערז, און דאַפּאַזיטערז, רעגיאַלייטערז און ראַנג יידזשאַנסיז פירן נישט באַנקס. SVB סVB
הויפּט עקסעקוטיווע אָפיסער גרעג בעקער, זיין קאָלעקטיוו, און די באַנק 'ס באָרד פון דירעקטאָרס זענען פאַראַנטוואָרטלעך פֿאַר דעם קאָלאָסאַל דורכפאַל, וואָס איצט ניט בלויז לאָזן פילע דאַפּאַזיטערז אָן זייער געלט אָבער איז מסתּמא צו פירן צו באַטייַטיק לייאָפס ביי קאָמפּאַניעס וואָס האָבן זייער געלט אין סווב.

באַטייטיק אַסעט גרייס וווּקס, צוטרוי אויף לאַרגעלי כאָומאַדזשיניאַס דאַפּאַזיטערז, ווי געזונט ווי קאַנסאַנטריישאַנז אין ינוועסטמאַנץ און אין לייאַביליטיז האָבן סיגנאַלינג קאָנפליקט ביי SVB זינט לפּחות 2019. באַנקס זענען אָופּייק אינסטיטוציעס. ווער עס יז אַנאַלייזינג אַ באַנק דאַרף קאַונטלאַס שעה, ניט בלויז צו פונאַנדערקלייַבן פינאַנציעל אַנטפּלעקונג, אָבער אויך באַסעל ווו דיסקלאָוזשערז, וואָס זענען פאָוקיסט אויף ריזיקירן. און ווען יעדער פון אונדז זען זייער פינאַנצן, די אינפֿאָרמאַציע איז שוין אַלט ווייַל פינאַנצן זענען יוזשאַוואַלי ארויס עטלעכע וואָכן נאָך די פערטל ענדס. אָבער, אפילו ווען איר קוק אין די געמיינזאַם דאַטן וועגן SVB, אַ נומער פון וואונדער וואָלט האָבן דערציילט ינוועסטערז, לענדערס און קרעדיט אַנאַליס אַז SVB האט פּראָבלעמס.

אַסעט גראָוט און קוואַליטעט

דער ערשטער שריט אין אַנאַלייזינג אַ באַנק ס פינאַנציעל געזונט ינוואַלווז קוקן אין זייַן אַסעץ. דאָס ינקלודז קוקן אין דאַטן צו דערציילן אונדז וועגן אַסעט וווּקס, דיווערסאַפאַקיישאַן, קרעדיט קוואַליטעט און מעסטן סענסיטיוויטי פון אַסעץ צו אינטערעס קורס מווומאַנץ, ביידע קליין און ספּעציעל גרויס. פון 2019 צו די סוף פון 2020, די אַסעץ פון SVB, טייַטש לאָונז, קרעדיט פאַסילאַטיז, סיקיוראַטיז און אנדערע ינוועסטמאַנץ געוואקסן 63%. און פון 2020 צו דעם סוף פון 2021, די גאַנץ באַנק אַסעץ געוואקסן איבער 83%. דער באַטייטיק אַסעט וווּקס איז געווען אין יאָרן ווען קאָוויד -19 געפֿירט טויט, קראַנקייַט און לאַקדאַונז. לאָונז אַליין געוואקסן כּמעט 114% פון 2019 צו 2020 און דערנאָך כּמעט 30% פון 2020 צו 2021.

מיט אַ העכערונג אין אַסעץ קומט מער ריזיקירן. וואָס זאָל האָבן אויך געפֿירט ייבראַוז צו כאַפּן איז ווען ריזיקירן-ווייטיד אַסעץ זענען אַרויף 13% אין אַ צייט וואָס אַסעט גרייס קוים אריבערגעפארן פון 2021 צו די סוף פון 2022.

באַטייטיק וווּקס אין אַ באַנק זאָל שטענדיק מאַכן ריזיקירן מאַנאַדזשערז, קרעדיט אַנאַליס, ינוועסטערז און רעגיאַלייטערז פרעגן צי עקן אין רעכט פלייַס זענען שנייַדן אין לענדינג אָדער ינוועסטמאַנץ באַשלוס-מאכן פּראַסעסאַז. גראָוט איז אויך שטענדיק אַ גוט צייַט צו ריוואַליוייט צי אַ באַנק האט העכסט באָקע פּראָפעססיאָנאַלס וואָס קענען פירן די רייזינג ריזיקירן וואָס אַקאַמפּאַניז צו האָבן מער אַסעץ. אַ באַטייטיק העכער וווּקס אין אַסעץ איז אויך אַ גוטע צייט צו ונטערזוכן צי די טעכנאָלאָגיע פון ​​​​אַ באַנק איז ביכולת צו נעמען באַטייטיק אַמאַונץ פון דאַטן צו פּרייז אַסעץ און מעסטן זייער קרעדיט, מאַרק און ליקווידיטי ריסקס.

פֿון אַ קרעדיט פּערספּעקטיוו, סווב ס לאָונז און קייטן זענען געווען פון אַ גוט קרעדיט קוואַליטעט; זייער דאַטן געוויזן אַ נידעריק מאַשמאָעס פון פעליקייַט. דער פּראָבלעם מיט SVB ס אַסעץ אָבער איז נישט קרעדיט, אָבער אלא מאַרק ריזיקירן, ספּאַסיפיקלי זייער סענסיטיוויטי צו אינטערעס קורס ריזיקירן. זינט די מיטן פון די 2000 ס, מאַרק פּאַרטיסאַפּאַנץ האָבן גערעדט וועגן די ליקעליהאָאָד אַז נאָך איבער אַ יאָרצענדלינג פון נידעריקער אינטערעס ראַטעס, די פעדעראלע רעסערווע וואָלט האָבן צו כאַפּן ראַטעס. דער מאָמענט אַוואַדע אנגעקומען לעצטע יאָר. און עס איז נישט די פעדעראלע רעסערווע וואָס האט רייזינג ראַטעס, אַזוי האט פּראַקטאַקלי יעדער שליסל הויפט באַנק אַרום די וועלט. וואָס מער פון אַ סיגנאַל טוט אַ באַנק דאַרפֿן צו אָנפירן ינטערעס קורס סענסיטיוויטי אַנאַליסיס און דרוק טעסץ אויף זייער בונד פאַרמעגן?

צו באַשולדיקן די צרות פון SVB אויף די פעד איז פּשוט אַבסורד. ווער עס יז וואָס טוט נישט נעמען אינטערעס ראַטעס ריזיקירן סענסיטיוויטי אַנאַליסיס און דרוק טעסץ עמעס ווי אַ טייל פון אַ גאַפּ אַנאַליסיס, געהערט נישט אין באַנקינג. די ינטערעס מנוחה עקסערסייזיז זענען יקערדיק פֿאַר ריזיקירן מאַנאַדזשערז צו אַנאַלייז טאָג אין און טאָג אויס אין וואָס פונט קען אַ באַנק האָבן מער אַסעץ אָדער לייאַביליטיז אָדער איז אין די פאַל פון SVB מער לייאַביליטיז ווי אַסעץ.

אין האַרבסט 2022, SVB האט כּמעט $ 100 מיליאָן אין לאָססעס רעכט צו וואַלואַטיאָן דיקליינז, ווי געזונט ווי רעאַליזעד לאָססעס ווען עס סאָלד $ 1 ביליאָן אין סיקיוראַטיז בנימצא פֿאַר פאַרקויף (AFS).

דאַנק צו באַראָן ס, רובֿ פון אונדז געלערנט בלויז נעכטן אַז אויף פעברואר 27, SVB פרעזידענט און סעאָ גרעג בעקער פארקויפט 12,451 שאַרעס אין אַ דורכשניטלעך פּרייַז פון $ 287.42 פֿאַר $ 3.6 מיליאָן. יענעם טאג האט ער אויך באקומען די זעלבע צאל אקציעס מיט סטאק אפציעס פאר יעדן $105.18, א פרייז פיל נידעריגער ווי די פארקויפן פרייז. דאָס איז געווען דאָס ערשטע מאָל וואָס בעקער האָט אין איבער אַ יאָר פאַרקויפט דעם חלק פון זיין פירמע. ער האט אַלע פון ​​​​2022 צו זען נאָענט און פּערזענלעך אַלע די פאַנדינג און ליקווידיטי פראבלעמען וואָס זיין פירמע האט געהאט.

פאַנדינג און ליקווידיטי

ווייַטער שריט וואָלט זיין צו קוקן אין ווי די באַנק ס פאַנדינג ריזיקירן. פון 2020-2021, די דיפּאַזאַץ פון SVB געוואקסן מיט 100%. אַזאַ אַ באַטייטיק העכערונג אין דיפּאַזאַץ מאכט זינען זינט מענטשן און קאָמפּאַניעס באקומען רעגירונג-באַקט לאָונז רעכט צו קאָוויד -19. די העכערונג אין דיפּאַזאַץ אויך געטראפן ווייַל מאַרק וואַלאַטילאַטי געמאכט פילע ינוועסטערז ווילן צו פּאַרק געלט בייַ באַנקס ביז זיי קען געפֿינען אויס ווי צו ינוועסטירן עס. אַזאַ גיך און גרויס העכערונג אין דיפּאַזאַץ זאָל שטענדיק מאַכן ריזיקירן מאַנאַדזשערז פּרובירן וואָס וואָלט פּאַסירן מיט די באַנק 'ס ליקווידיטי ווען דאַפּאַזיטערז באַשלאָסן צו לאָזן ווי געשווינד ווי זיי קומען אין.

אַנאַלייזינג פאַנדינג דייווערסיטי קענען זיין טשאַלאַנדזשינג. דאָס מאָל, אָבער, דער סעאָ פון SVB און זיין מאַנשאַפֿט געמאכט עס גרינגער. זיי ריפּיטידלי דערציילט אונדז אַז זיי זענען באַנקערס צו טעכנאָלאָגיע, סטאַרטאַפּ קאָמפּאַניעס און פירנעם קאַפּיטאַל פירמס. דאָס האָט גלייך מענט אַז SVB איז געווען צו אָפענגיק אויף אַ לאַרגעלי ינטערקאַנעקטיד אָפּשניט פון דער עקאנאמיע. די הויך לעוועלס פון דיפּאַזאַץ פון טראַדישאַנאַלי ריזיקאַליש קאָמפּאַניעס מענט אַז אויב איינער האט ליקווידיטי פּראָבלעמס, עס איז שטענדיק די ריזיקירן אַז זיי קען קומען געשווינד ען מאַס צו צוריקציען זייער דיפּאַזאַץ. זינט לעצטע יאָר, דאַטן האָבן געוויזן ינקריסינג מאַשמאָעס פון דיפאָלץ ביי טעק קאָמפּאַניעס, און ליידער, זיי האָבן שוין ארויפלייגן מענטשן. די צוויי דאַטן פונקטן אַליין זאָל האָבן געמאכט SVB פאַרגרעסערן זיין ליקווידיטי און קאַפּיטאַל באטייטיק, וואָס עס האט נישט.

איז SVB געווען אַ דרוק צו זען ווי פליסיק מיר וואָלט זיין אין אַ צייט פון דרוק? מיר ווייסן נישט. דאַנק צו אַלע די פּאַלאַטישאַנז און באַנק לאַבייסץ וואָס האָבן שווער געקעמפט צו נידעריקער ריזיקירן פאַרוואַלטונג רעקווירעמענץ פֿאַר באַנקס אונטער $ 250 ביליאָן אַסעץ, SVB איז נישט פארלאנגט צו ויסזאָגן ווי פיל עס האט אין הויך קוואַליטעט פליסיק אַסעץ צו העלפן עס דעקן נעץ געלט אַוטפלאָוז אין אַ צייט פון דרוק . טייל פון די באַסעל III דעפֿיניציע פון ​​דרוק אַוואַדע כולל טעסטינג פליינג דיפּאַזאַץ.

אַוואַדע, SVB ס 8 מער מעלדן אַז עס האט פארקויפט אַלע זייַן בנימצא פֿאַר פאַרקויף סעקוריטיעס פאַרשטיייק געפֿירט דאַפּאַזיטערז צו פּאַניק. קיין איינער לייקס צו זיין דער לעצטער אין אַ פּלאַץ אויסגעדרייט די ליכט. אויף דאנערשטאג, דאַפּאַזיטערז געפרוווט צו צוריקציען $ 42 ביליאָן אין דיפּאַזאַץ. א גרויסער טייל פון דער פאניק איז אויך געווען ווײַל פילע דאַפּאַזיטערז האָבן געהאט מער ווי $250,000 אין סווב אַקאַונץ; די זענען נישט פאַרזיכערט דורך די Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). לויט SVB ס קסנומקס-ק"אַז פון 31 דעצעמבער 2022 און 31 דעצעמבער 2021, די סומע פון ​​​​עסטימאַטעד אַנינסוערד דיפּאַזאַץ אין יו. עס. אָפאַסאַז וואָס יקסיד די FDIC פאַרזיכערונג לימיט זענען $ 151.5 ביליאָן און $ 166.0 ביליאָן, ריספּעקטיוולי. זינט 31 דעצעמבער 2022 און 31 דעצעמבער 2021, פרעמד דיפּאַזאַץ פון $ 13.9 ביליאָן און $ 16.1 ביליאָן ריספּעקטיוולי זענען נישט אונטערטעניק צו קיין יו. עס. פעדעראלע אָדער שטאַט אַוועקלייגן פאַרזיכערונג רעזשים. די אַמאַונץ דיסקלאָוזד אויבן זענען דערייווד מיט די זעלבע מעטאַדאַלאַדזשיז און אַסאַמפּשאַנז געניצט פֿאַר רעגולאַטאָרי ריפּאָרטינג רעקווירעמענץ.

דעפּאָסיטאָרס וואָס האָבן סטאַמפּינג די טיר, באגלייט דורך אַ פּלאַנדזשינג לאַגער פּרייַז, זענען די מערסט הויך מאַרק סיגנאַלז אַז די ילליקווידיטי פון SVB וואָלט באַלד ווענדן צו ינסאַלוואַנסי. שאַרעס טריידינג איז סוספּענדעד נעכטן נאָך SVB שאַרעס פּלאַמאַטיד מיט איבער 150%.

איך פאַרשטיין אַז עס איז ניט אַלעמען ס גלעזל פון טיי צו אַקערן דורך די באַנק 'ס פינאַנציעל. אָבער, גאָרנישט קענען פאַרבייַטן קוקן אין אַ באַנק ס פינאַנציעל און מאַרק סיגנאַלז אַזאַ ווי ייַנטיילן פּרייסאַז און קרעדיט דיפאָלץ סוואַפּס; צוזאַמען די אינפֿאָרמאַציע איז דער בעסטער האָפענונג מיר האָבן צו פֿאַרשטיין די פינאַנציעל געזונט פון אַ באַנק. ביז מיטוואך, Moody's און S&P Global האָבן סיליציום וואַלי באַנק ווי אַ ינוועסמאַנט גראַד ישוער. דעם מיטל אַז SVB האט אַ ריזאַנאַבלי נידעריק מאַשמאָעס פון פעליקייַט און אָנווער שטרענגקייַט. אויף דאנערשטאג, Moody's און S&P Global געביטן זייער דערוואַרטונג אויף די באַנק פון סטאַביל צו נעגאַטיוו.

אויף פרייטאג, די רייטינג יידזשאַנסיז דאַונגריידיד SVB צו אָפּפאַל, מער העפלעך באקאנט ווי אַ הויך ייעלדס אַרויסגעבן.

אַלע די פּאַלאַטישאַנז און באַנק לאַבייסץ וואָס זענען געראָטן אין לאָוערינג ליקווידיטי דרוק רעקווירעמענץ פֿאַר באַנקס אונטער $ 250 ביליאָן אַסעץ מוזן זיין זייער שטאָלץ איצט. איך האָפֿן זיכער אַז זיי גיין העלפן אַלע די דאַפּאַזיטערז וואָס קענען נישט צוטריט זייער געלט און די וואָס וועלן איצט זיין אין די אַרבעטלאָזיקייַט ליניע, ספּעציעל אין קאַליפאָרניאַ.