וואָס קאָהל ס מיטל צו די פראַנטשייז גרופע

די פראַנטשייז גרופע גלויבט אַז אַ דייווערסאַפייד פּאָרטפעל האט געדינט עס געזונט - און איז געווען אַגרעסיוו אין זייַן וווּקס סטראַטעגיע.

מיט צוויי יאָר צוריק, TFG - די פאָטער פירמע פון ​​די וויטאַמין שאָפּ - געקויפט FFO היים, אַ רעגיאָנאַל זיצער פון מעבל, אַפּפּליאַנסעס און מאַטראַסיז, ​​און פּראַסידאַד צו ריבראַנד עס צו אמעריקאנער פרייט. מיט דריי יאָר צוריק, די וויטאַמין שאָפּ איז קונה. די אנדערע געשעפטן פון פראַנטשייז גרופע אַרייַננעמען ליבלינג סופּפּליעס פּלוס, Badcock היים מעבל & מער, באַדי ס היים פערנישינגז און די סילוואַן לערנען סענטערס.

מער פון WWD

איצט די ווירזשיניע ביטש, וואַ.-באזירט, עפנטלעך פארנומען זיצער איז פּערסוינג אַ אַקוואַזישאַן פון Kohl's קאָרפּ. קאַנסידערינג Kohl's איז אַ אָפּטיילונג קראָם אָן קיין פראַנטשייזינג, אַ אָפּמאַך וואָלט זיכער ברענגען TFG ס פּאָרטפעל צו אַ נייַ מדרגה פון דיווערסאַפאַקיישאַן. אויף אַ קאַמביינד יקער, TFG אַפּערייץ מער ווי 3,000 קראָם לאָוקיישאַנז מערסטנס אין די יו. עס., און מערסטנס פראַנטשייזעד אָדער אונטער הענדלער אַגרימאַנץ, כאָטש עס זענען אויך פירמע-לויפן סטאָרז.

שפּעט מאנטאג, Kohl's און TFG האָבן געזאָגט אַז זיי זענען אריין אין אַ דריי-וואָך ויסשליסיק פאַרהאַנדלונג פּעריאָד צו געבן TFG צו קריגן Kohl's קאָרפּ פֿאַר $ 60 פּער שער אין געלט, וואַליוינג קאָהל'ס בייַ נאָענט צו $ 8 ביליאָן.

עס איז ווי דוד גענומען אויף גאָליאַט, קאַנסידערינג די פראַנטשייז גרופע ס יערלעך באַנד פון $ 3.26 ביליאָן, און קאָהל ביי $ 19.4 ביליאָן. אָבער, עס זענען געווען קאַסעס ווען קלענערער לאַכאָדימ קאָמפּאַניעס פּערטשאַסט גרעסערע. Le Tote פיילד פֿאַר באַנקראָט נאָך פּערטשאַסינג Lord & Taylor.

עס איז אויך אַ קשיא פון פינאַנסינג - צי אַ אָפּמאַך מיט TFG וואָלט לאָזן Kohl ס סטאַק סערוויסינג אַ גרויס כויוו מאַסע. געדענקט וואָס געטראפן מיט די Neiman Marcus Group - עס איז געווען סאַדאַלד מיט עטלעכע $ 300 מיליאָן צו $ 400 מיליאָן אין יערלעך אינטערעס פּיימאַנץ צו דינען כויוו סטעמינג פון זייַן אַקוואַזישאַן. דאָס, צוזאַמען מיט די פּאַנדעמיק, לעסאָף פארטריבן די לוקסוס זיצער אין באַנקראָט.

אויב די קאָהל ס-פראַנטשייז גרופע טאָקס פירן צו אַ דעפיניטיווע העסקעם, TFG בדעה צו ביישטייערן בעערעך $ 1 ביליאָן פון קאַפּיטאַל צו די טראַנסאַקטיאָן, וואָס אַלע איז געריכט צו זיין פאַנדאַד דורך אַ קאָראַספּאַנדינג פאַרגרעסערן אין די גרייס פון זיין סיקיורד כויוו פאַסילאַטיז. די וואנט סטריט דזשאָורנאַל האט געמאלדן אַז אָוק סטריט גרונטייגנס קאַפּיטאַל איז ריפּאָרטאַדלי ארבעטן מיט פראַנטשייז גרופע אויף די פינאַנסינג.

Story continues

אַקטיוויסט שערכאָולדערז, ספּעציעל מאַסעללום אַדווייזערז, האָבן וואַליוד קאָהל ס גרונטייגנס מיט וועגן $ 8 ביליאָן. מאַסעללום האָט געדריקט Kohl's צו פארקויפן טייל פון אירע ריעל עסטעיט און עס צוריק דינגען, צו העכערן אַקציאָנער ווערט, אָבער Kohl's האָט אָפּגעוואָרפן דעם געדאַנק.

אין אַ זיצונג רופן פריער דעם יאָר, TFG ס פּרעזידענט און הויפּט יגזעקיאַטיוו אָפיציר ברייאַן ר. קאַהן רעאַגירט אויף אַ קשיא וועגן די פּאָטענציעל אַקוואַזישאַן פון Kohl's.

“איך קען דיר נישט זאָגן וואָס מיר וועלן טאָן אין דער צוקונפֿט. אָבער איך קען דיר זאָגן, איך טראַכטן פיל וועגן אונדזער פילאָסאָפיע ווען עס קומט צו M&A און זאכן וואָס מיר קוקן אין פון צייט צו צייט, "האט געזאגט קאַהן. "אַזוי ערשטער, מיר האָבן אַ פּלאַץ פון איבערצייגונג אין די בראַנדז וואָס מיר אַרבעטן איצט. און אַזוי מיר זייער שטארק גלויבן אַז די בראַנדז וואָס מיר אַרבעטן וועט געבן אונדז אַ באַטייטיק אָרגאַניק וווּקס איבער צייַט און אויך דזשענערייט גענוג פריי געלט לויפן צו שטיצן אַ געזונט און גראָוינג דיווידענד און אויך נאָך פריי געלט לויפן וואָס מיר קענען ריינוועסט ביידע ינערלעך און ויסווייניק אין M&A. . און מיר טאָן ניט האָבן קיין אינטערעס צו שטעלן דעם אין ריזיקירן פֿאַר קיין טראַנסאַקטיאָן ... מיר וועלן נישט היפּאָטעק די פאַרם צו טאָן קיין איין טראַנסאַקטיאָן ... מיר קוקן אין אַלץ וואָס איז בנימצא. און עטלעכע זאכן מאַכן זינען, עטלעכע זאכן טאָן ניט זינען.

"יעדער טראַנסאַקטיאָן פון גרייס אַוואַדע וואָלט דאַרפֿן צו זיין באטייטיק אַקרעטיוו צו FRG פאַרדינסט פּער שער און געלט לויפן פּער שער. און איך טראַכטן איר קענען אויך ימאַדזשאַן, ווי ווונדערלעך ווי אונדזער לענדערס זענען, מיר האָבן קאַפּאַציטעט קאַנסטריינץ וועגן קאַפּיטאַל און גרויס טראַנזאַקשאַנז וואָלט זיכער האָבן צו זיין איבער-דעם-שפּיץ positive פֿאַר FRG. לויט מיין פערזענליכע מיינונג אונז צו פארבינדן, וואקסט געלט נישט אויף ביימער, ”האָט ער געזאָגט.

"פאַרוואַלטונג פֿאַר אונדז איז שטענדיק דער שליסל. איך טראַכטן איר האָט געהערט מיר רעדן וועגן פאַרוואַלטונג אַ ביסל צוריק פון די געשעפטן וואָס מיר האָבן. מיר האָבן טאַקע ינוועסטאַבאַל פאַרוואַלטונג טימז אין פראַנטשייז גרופע ... צי מיר טאָן זייער קליין טראַנזאַקשאַנז אָדער זייער גרויס טראַנזאַקשאַנז, פאַרוואַלטונג וועט שטענדיק זיין אַ שליסל צו וואָס מיר זוכן פֿאַר.

TFG האָט אָנגעוויזן אין זיין מאנטאג דערקלערונג אַז עס בלייבט באגאנגען צו קאָנסערוואַטיווע פינאַנציעל פּאַלאַסיז, ​​​​אַרייַנגערעכנט ציל לעווערידזש לעוועלס, און מאַקסאַמייזינג פריי געלט לויפן דור. "אויב אַ טראַנסאַקטיאָן איז געענדיקט, עס איז אַנטיסאַפּייטיד אַז די פריי געלט לויפן, אַדזשאַסטיד EBITDA און ניט-GAAP EPS פון פראַנטשייז גרופע וואָלט פאַרגרעסערן באטייטיק," די פירמע האט געזאגט. "די באַטייטיק פאַרגרעסערן אין פריי געלט לויפן דור איז געריכט צו פאָרזעצן די אָביעקטיוו פון פראַנטשייז גרופע צו פאַרגרעסערן דיווידענדז און אנדערע קאַפּיטאַל צוריקקער צו שערכאָולדערז, און אויך געבן פראַנטשייז גרופע צו פאַרגיכערן פארבליבן אָרגאַניק און ינאָרגאַניק ינוועסטמאַנץ."

ביידע Kohl's און TFG האָבן קלאָר אַז אַ טראַנסאַקטיאָן איז נישט אַשורד. אנדערע פּאַרטיעס, אַרייַנגערעכנט פּריוואַט עקוויטי פירמע Sycamore Partners, האָבן געמאכט אָפפערס צו קויפן Kohl's.

"איך טאָן ניט טראַכטן Kohl's און די פראַנטשייז גרופע זענען גוט פּאַסיק. די פראַנטשייז גרופע ווייסט גאָרנישט וועגן די שניט געשעפט, אפילו די באַנקס וועלן פרעגן עס, "האט געזאגט Walter Loeb, דער וועטעראַן רעטאַיל אַנאַליסט.

"די פּאַסיק וואָלט זיין בעסער מיט סיקאַמאָר," באמערקט קרייג זשאנסאן, פּרעזידענט פון קונה גראָוט פּאַרטנערס. "זיי האָבן דערפאַרונג צו קריגן אַ בינטל פון ומרויק בראַנדז, אַזאַ ווי טאַלבאָץ, און אויך געקויפט בעלק, וואָס איז נאָך אַ גוט אָפּטיילונג קראָם. Sycamore האט דערפאַרונג אין לאַכאָדימ און ספּאַסיפיקלי אָפּטיילונג קראָם לאַכאָדימ. מיר טראַכטן זיי האָבן אַ בעסער געלעגנהייט צו שאַפֿן ווערט פון די אַקוואַזישאַן.

"די דריי-וואָך ויסשליסיק וועט קומען געשווינד צו אַ סוף און איך וואָלט נישט זיין סאַפּרייזד אויב סיקאַמאָר אָדער אַ דריט פּאַרטיי וועט קומען צוריק מיט אן אנדער פאָרשלאָג," זשאנסאן סאַגדזשעסטיד. "אויב איר זענט אַ קאָהל ס אַקציאָנער, איר ווילן צו באַקומען ווי פיל ווי איר קענען פֿאַר דיין שאַרעס."

"עס איז אַ קאָפּ סקראַטטשער," צוגעגעבן Allan Ellinger, גרינדער און עלטער אָנפירונג שוטעף פון MMG אַדווייזערז. "דאס איז אַ פראַנטשייז אָפּעראַטאָר. וואָס טוט עס וויסן וועגן אָפּטיילונג סטאָרז, און ווי וואָלט זיי פינאַנצן אַ אָפּמאַך? איך טאָן ניט פֿאַרשטיין וואָס זייער סטראַטעגיע איז. דאָס וואָלט זיין אַ טאַקע גרויס געלעכטער פֿאַר זיי. אויב איר וועט טוישן דיין סטראַטעגיע און דיווערדזש פון דיין האַרץ קאַמפּאַטינסיז, מאַכן עס אַ קלענערער גאַפּ."

רעטאַיל אַנאַליס שטימען אַז Kohl's האט געדארפט פיקסיר פֿאַר עטלעכע מאָל און האט טאן פיל צו העכערן זיין שפּיל, אַזאַ ווי ברענגען אין Sephora און אַ פּלאַץ פון נאציאנאלע בראַנדז פאָוקיסט אויף אַקטיוו און גלייַכגילטיק אָפרינגז. אָבער די ענדערונגען דאַרפֿן צייט צו באַקומען אין און ביז איצט, Kohl's האט נישט געוויזן וואונדער פון פֿאַרבעסערונג. אַנשטאָט, די Menomonee Falls, Wisc.-באזירט זיצער האט אַנדערפּערפאָרמינג זייַן פּירז אין די לאַכאָדימ אינדוסטריע. און עטלעכע שערכאָולדערז האָבן שוין ומגעדולדיק.

"Kohl's האט נישט געזען די אָפּשפּרונג אין אנדערע אָפּטיילונג סטאָרז," זשאנסאן געזאגט. "Macy's און Nordstrom האָבן דורכגעקאָכט אַ בעסער אַרבעט צו גלייַכן קאַפּאַציטעט מיט פאָדערונג," דורך באַטייטיק נומער פון קראָם קלאָוזיז.

"מייַן חשד איז די אַקוויירינג פּאַרטיי, צי עס איז די פראַנטשייז גרופע, סיקאַמאָר אָדער עטלעכע אנדערע פירמע וואָלט נעמען אַ שווער קוק צו ברענגען אַראָפּ די נומער פון קאָהל ס סטאָרז," פֿון די קראַנט פליט פון וועגן 1,100. “אָבער איר ווילט נישט צו טייף שניידן. איין מייַלע פון ​​Kohl's איז זייַן לאָוקיישאַנז. זיי זענען נעענטער צו ווו מענטשן לעבן און אַרבעט, ”זשאנסאן געזאגט.

"איך וואָלט זאָגן אַז אַ אָפּמאַך איז נישט לעגאַמרע נויטיק, אָבער עפּעס דאַרף זיין געטאן צו פֿאַרבעסערן די פאָרשטעלונג אין Kohl's."